Pyetja 21 Analiza e faktorëve të përdorimit të aktiveve fikse

Pyetja 22 Analiza e efektivitetit të përdorimit të aktiveve jo-materiale Asetet jo-materiale përfshijnë patentat e blera, licencat, të drejtat për markat tregtare, për përdorimin e tokës dhe mineraleve, njohuritë, software dhe pasuri të tjera që nuk kanë

Pyetja 26 Analiza e përdorimit të kohës së punës Një analizë e nivelit të përdorimit të fondit të kohës së punës kryhet në kontekstin e çdo kategorie punonjësish, njësie prodhuese dhe të gjithë ndërmarrjes. Për të siguruar krahasueshmërinë e të dhënave (për shkak të vjetore

Pyetja 28 Analizë e formimit dhe përdorimit të fondit pagat Sipas SNK 19 Përfitimet e Punonjësve, pagat klasifikohen në kategorinë e parë të përfitimeve afatshkurtra që përfaqësojnë forma të ndryshme përfitimet e punonjësve në këmbim të

Pyetja 46 Analiza e formimit të fitimeve të pashpërndara Këshillohet që analiza e fitimeve të pashpërndara të fillohet duke studiuar përbërjen e tij dhe dinamikën e ndryshimeve në zërat individualë. Përbërja e fitimeve të pashpërndara duhet të përfshijë zërat e mëposhtëm të formularit nr. 2 “Raport mbi

Pyetja 61 Analiza faktoriale e përdorimit të burimeve materiale Efikasiteti i përdorimit të burimeve materiale karakterizohet nga një sistem treguesish përgjithësues dhe të veçantë. Këshillohet që analiza të fillohet me studimin e treguesve përgjithësues

Pyetja 71 Analiza e nivelit të shfrytëzimit të potencialit ekonomik dhe vlerësimi i biznesit Niveli i shfrytëzimit të potencialit ekonomik karakterizohet me tregues efikasiteti ekonomik dhe kriteret e veprimtarisë së biznesit (treg) të shoqërisë, duke përfshirë efikasitetin

9.5. Analiza e formimit të fitimit neto Fitimi neto është pjesa e fitimit kontabël që mbetet në dispozicion të organizatë tregtare pas përllogaritjes së tatimit aktual mbi të ardhurat, si dhe duke marrë parasysh aktivet tatimore të shtyra dhe detyrimet tatimore të shtyra,

Analiza e fitimit neto të ndërmarrjes duhet të kryhet rregullisht, pasi është e nevojshme për të përmirësuar efikasitetin aktivitet ekonomikçdo subjekt tregtar. Nga artikulli ynë do të mësoni për llojet dhe fazat e analizës së fitimit neto.

Llojet e analizës së fitimit neto

Analiza e fitimit neto mbajtur në mënyra të ndryshme. Ndër më të zakonshmet janë horizontale, vertikale dhe analiza faktoriale. Përveç kësaj, moment historik Studimet e rezultateve financiare të shoqërisë, një komponent i së cilës është fitimi neto, është një analizë e cilësisë së fitimit neto dhe përdorimit të tij.

Të gjitha llojet e mësipërme të analizave kanë një element të përbashkët të rëndësishëm - një fazë të vetme paraprake. Ai përfshin studimin e strukturës së të ardhurave dhe shpenzimeve të kompanisë. Një studim i tillë ju lejon të merrni një pamje të përgjithshme të ndikimit të grupit të plotë të të ardhurave dhe shpenzimeve të ndërmarrjes në fitimin e saj neto.

Treguesit e përgjithshëm të të ardhurave dhe shpenzimeve veprojnë si faktorë të integruar në formimin e fitimit neto, dhe ndryshimi i tyre - si një faktor në ndryshimin e fitimit neto.

Baza është model i thjeshtë analiza faktoriale e ndryshimeve në fitimin neto:

∆CHP = ∆D - ∆R,

ku ∆NP, ∆D dhe ∆Р janë respektivisht ndryshimi në fitimin neto, të ardhurat dhe shpenzimet.

Për shembull, nëse në periudhën aktuale të ardhurat e kompanisë u rritën me 5,000,000 rubla, dhe shpenzimet - me 3,000,000 rubla, atëherë ndryshimi në fitimin neto në krahasim me periudhën e mëparshme do të jetë 2,000,000 rubla. (∆CHP = 5,000,000 - 3,000,000).

Ky model analize mund të detajohet duke deshifruar të ardhurat dhe shpenzimet në formulë si të ardhura dhe shpenzime nga aktivitetet kryesore (OD dhe OR) dhe të ardhura dhe shpenzime të tjera (PD dhe PR). Si rezultat, marrim modelin e dytë të analizës:

∆CHP = (∆OD + ∆PD) - (∆OR + ∆PR) = (∆OD - ∆OR) + (∆PD - ∆PR).

Nga kjo formulë, mund të përcaktoni se çfarë kontribuoi në ndryshimin e fitimit neto të kompanisë në një masë më të madhe - aktiviteti i saj kryesor ose të tjerët.

Faza paraprake ju lejon të identifikoni raportin e përgjithshëm të të ardhurave dhe shpenzimeve, dhe të gjitha operacionet analitike të mëvonshme synojnë një studim të hollësishëm të faktorëve që ndikojnë në formimin e fitimit neto.

Më shumë për llojet e listuara analiza do të diskutohet në seksionet në vijim.

Analiza horizontale dhe vertikale e fitimit neto

Për analizën horizontale dhe vertikale është e nevojshme të njihen treguesit që formojnë fitimin neto. Të gjitha ato janë paraqitur në një nga raportet më të rëndësishme të kontabilitetit - mbi rezultatet financiare. Duke e studiuar atë, ju mund të analizoni ndikimin e secilit tregues në fitimin neto me kalimin e kohës.

Emri "analiza horizontale" karakterizon procesin e zbatimit të saj. Studimi kryhet horizontalisht: treguesit e secilit elementi përbërës fitimi neto në periudhën korente krahasohet me treguesit përkatës për të njëjtën periudhë të vitit të kaluar. Rezultati shprehet në përqindje.

Për shembull, të ardhurat nga shitja për 9 muaj të 2015 arritën në 100,000,000 rubla, dhe për 9 muajt e 2014 - 170,000,000 rubla. Analiza horizontale do të zbulojë se në vitin aktual, të ardhurat janë ulur me 41% nga niveli i periudhës së mëparshme:

(100,000,000 - 170,000,000) / 170 × 100.

Në mënyrë të ngjashme, merren parasysh të gjithë treguesit që ndikojnë në fitimin neto: kostoja e prodhimit;

• fitimi bruto;
• shpenzimet administrative dhe komerciale;
• fitimi nga shitjet;
• të ardhura dhe shpenzime të tjera.

Për më shumë informacion në lidhje me të ardhurat bruto të kompanisë, shihni artikullin .

Analiza vertikale përfshin studimin e treguesve nga lart poshtë në rreshtat e pasqyrës së të ardhurave. Kjo ju lejon të përcaktoni strukturën e formimit të treguesve të fitimit neto.

Duke analizuar fitimin neto, specialistët e kompanisë vlerësojnë nivelin dhe dinamikën e treguesve që formojnë fitimin neto dhe identifikojnë marzhet e mundshme të fitimit bazuar në optimizimin e vëllimeve të shitjeve dhe kostove të prodhimit dhe shpërndarjes.

Analiza faktoriale e fitimit neto

Analiza faktoriale e fitimit neto fillon me një grupim të të gjithë faktorëve që ndikojnë në madhësinë e tij. Ata formojnë 2 grupe të mëdha: faktorë të jashtëm dhe të brendshëm.

Faktorët e jashtëm janë ata që nuk varen nga vetë kompania dhe nuk mund të kontrollohen prej saj. Ndikime të tilla përfshijnë rrethanat e forcës madhore, karakteristikat natyrore (klimatike), etj. Kjo përfshin gjithashtu, për shembull, një ndryshim në tarifat shtetërore, një ndikim inflacioni në çmimet (për lëndët e para, karburantet, etj.) ose një shkelje nga palët e kushtet e kontratave të biznesit.

Faktorët e brendshëm janë ata që varen nga vetë firma dhe përcaktojnë rezultatet e punës së saj (metodat e kontabilitetit, struktura e kostos, etj.).

Në përgjithësi, fitimi neto përcaktohet sipas algoritmit të mëposhtëm:

PE \u003d B - SS - KR - UR + PD - PR - NP,

B - të ardhurat nga shitjet;

SS - kostoja e prodhimit;

UR dhe CR - shpenzime menaxhuese dhe komerciale;

PD dhe PR - të ardhura dhe shpenzime të tjera;

NP - tatimi mbi të ardhurat.

Në linjat e pasqyrës së të ardhurave, duket kështu:

Faqe 2400 = faqe 2110 - faqe 2120 - faqe 2210 - faqe 2220 + faqe 2310 + faqe 2320 - faqe 2330 + faqe 2340 - faqe 2350 - faqe 2410 ± faqe 2430 ± faqe 2450 0 ± faqe 24

Analiza e faktorëve të ndryshimeve në fitimin neto (∆NP) në periudhën raportuese në krahasim me të njëjtin segment të vitit të kaluar kryhet sipas formulës së mëposhtme:

∆CHP = ∆V + ∆SS + ∆CR + ∆UR + ∆PD + ∆PR - ∆SNP,

∆В — ndryshimi i të ardhurave;

∆СС - ndryshimi i kostos, etj. (ndryshimi i faktorëve të tjerë që ndikojnë në fitim);

∆SIT është ndryshimi në tatimin aktual mbi të ardhurat, i rregulluar për aktivet tatimore të shtyra (IT) dhe detyrimet (IT).

Për më shumë informacion rreth SHE dhe IT, shihni artikullin .

Analiza e faktorëve bazuar në këtë formulë jep një pamje të përgjithësuar të ndikimit të rezultateve financiare lloje te ndryshme operacionet e kompanisë ndaj të ardhurave të saj neto.

Analiza e cilësisë dhe përdorimit të fitimit neto

Cilësia e fitimit konsiderohet të jetë një strukturë e përgjithësuar e burimeve të formimit të fitimit neto. Analiza e cilësisë së fitimit neto synon të zvogëlojë hendekun midis shumave të fitimit neto të pasqyruara në pasqyrat kontabël dhe vlerës reale të tij, mbështetur nga fluksi aktual i parave në kompani.

Vetë tregtarët janë në gjendje të ndikojnë në shumën e fitimit përmes formimit të një racionali politika kontabël. Për shembull, një kompani ka të drejtë të përcaktojë dhe fiksojë në politikën e saj kontabël metoda të tilla të kontabilitetit të aktiveve si zhvlerësimi i aktiveve fikse (metoda lineare, metoda e reduktimit të bilancit, etj.), Procedura për shlyerjen e kostos së inventarit (FIFO , me kosto mesatare etj.), procedura e krijimit të rezervave etj. Të gjithë këta faktorë mund të kenë një ndikim të rëndësishëm në shumën e fitimit neto.

Një detyrë tjetër e rëndësishme për kompaninë është të analizojë përdorimin e fitimit neto. Fitimi neto përfshihet në llogaritjen e fitimit për aksion - një karakteristikë e aktivitetit të tregut të kompanisë, që tregon fitimin neto të fituar në periudhën raportuese për aksion:

PR A \u003d (PE - D PA) / K A,

PR A - fitimet për aksion;

DPA - dividentë për aksionet e preferuara;

K A - numri i aksioneve të zakonshme në qarkullim.

Çdo përdorues i raportimit mund të analizojë përdorimin e fitimit neto të shoqërive aksionare. Shoqëritë aksionare publike u kërkohet të shpalosin 2 tregues në raportimin e tyre: fitimet (humbjet) bazë për aksion dhe fitimet e pakësuara (humbjet) për aksion.

ku fitimi bazë përcaktohet në bazë të të dhënave aktuale, dhe treguesi i fitimeve të pakësuara parashikohet dhe tregon shkallën e mundshme të uljes së fitimit ose rritjes së humbjes për 1 aksion të zakonshëm në rast të:

• shndërrimi i aksioneve të preferuara dhe letrave të tjera me vlerë të shoqërisë aksionare në aksione të zakonshme;
• ekzekutimi i kontratave për shitjen dhe blerjen e aksioneve të zakonshme nga emetuesi me një çmim nën vlerën e tyre të tregut.

Kështu, pakësimi përfaqëson një ulje të fitimit (ose një rritje në humbje) për 1 aksion të zakonshëm për shkak të emetimit të mundshëm të aksioneve të zakonshme shtesë në të ardhmen pa një rritje korresponduese të aktiveve të SH.A.

Rezultatet

Analiza e formimit të fitimit neto Ajo ndahet në disa lloje: analiza horizontale, vertikale, faktoriale. Më vete, analizohet cilësia e fitimit neto, varësia e tij nga politika kontabël e kompanisë dhe përdorimi i fitimit neto nga pronarët.

Studimi i të gjithë faktorëve dhe treguesve që ndikojnë në fitim ju lejon të identifikoni marzhet e mundshme të fitimit bazuar në optimizimin e vëllimeve të shitjeve dhe kostot e prodhimit dhe shpërndarjes.

Shpërndarja e fitimit të librit është paraqitur në fig. 22.1.

Figura tregon se një pjesë e fitimit të bilancit në formën e taksave dhe tarifave shkon në buxhetin e shtetit dhe përdoret për nevojat e shoqërisë, dhe pjesa e dytë mbetet në dispozicion të ndërmarrjes, nga e cila bëhen kontribute për fondet e bamirësisë, pagesa e interesit, sanksionet ekonomike dhe shpenzime të tjera të mbuluara nga në kurriz të fitimit. Shuma e mbetur është fitimi neto, i cili përdoret për të paguar dividentë për aksionarët e ndërmarrjes, për të zgjeruar prodhimin, për të ofruar stimuj materialë për punonjësit, për të rimbushur kapitalin e vet qarkullues, etj.

Për të rritur efikasitetin e prodhimit, është shumë e rëndësishme që shpërndarja e fitimeve të jetë optimale në përmbushjen e interesave të shtetit, ndërmarrjeve dhe punëtorëve. Shteti është i interesuar të marrë sa më shumë fitim në buxhet. Menaxhmenti i ndërmarrjes kërkon të drejtojë një sasi të madhe fitimi drejt riprodhimit të zgjeruar. Punonjësit janë të interesuar për paga më të larta.

Sidoqoftë, nëse shteti vendos taksa shumë të larta për ndërmarrjet, kjo nuk stimulon zhvillimin e prodhimit, në lidhje me të cilin zvogëlohet vëllimi i prodhimit dhe, si rezultat, rrjedha e fondeve në buxhet. E njëjta gjë mund të ndodhë nëse e gjithë shuma e fitimit përdoret për stimuj materialë për punonjësit e ndërmarrjes. Në këtë rast, në të ardhmen, prodhimi do të ulet, pasi asetet kryesore të prodhimit nuk do të përditësohen, kapitali i vet qarkullues do të ulet, gjë që përfundimisht do të çojë në uljen e standardit të jetesës së punëtorëve dhe uljen e vendeve të punës. Nëse pjesa e fitimeve për stimujt materiale për punën zvogëlohet, atëherë kjo, nga ana tjetër, do të çojë në një ulje të interesit material të punëtorëve dhe në një ulje të efikasitetit të prodhimit. Ky problem është veçanërisht i mprehtë në kushtet e inflacionit, kur fuqia blerëse e pagave bie. Kjo e fundit përcaktohet nga indeksi i pagës reale sipas formulës:

Natyrisht, nëse pagat reale ulen ose mbeten në të njëjtin nivel, ose rriten, por jo aq shpejt sa në ndërmarrjet e tjera, atëherë punëtorët do të kërkojnë rritje të pagave të tyre. Prandaj, çdo ndërmarrje duhet të gjejë opsioni më i mirë shpërndarja e fitimit. Një rol të rëndësishëm në këtë duhet të luajë analiza e aktivitetit ekonomik.

Në procesin e analizës, është e nevojshme të studiohen faktorët e ndryshimeve në shumën e fitimit të tatueshëm, sasia e dividentëve të paguar, interesi, taksat nga fitimet, shuma e fitimit neto, zbritjet në fondet e ndërmarrjes, metodologjia. prej të cilave është zhvilluar më thellë nga N.A. Rusak.

Për analizë, Ligji për tatimet dhe tarifat e vendosura në buxhet, udhëzues dhe udhëzime Ministria e Financave, Statuti i ndërmarrjes, si dhe të dhënat nga pasqyra e fitimit dhe humbjes, shtojca e bilancit, pasqyra e flukseve të kapitalit, analitike. Kontabiliteti në llogarinë 81 “Përdorimi i fitimit”, llogaritjet e taksave mbi pronën, mbi fitimin, mbi të ardhurat etj.

22.2. Analiza e të ardhurave të tatueshme

Procedura për përcaktimin e të ardhurave të tatueshme. Faktorët që formojnë vlerën e tij. Rendi i llogaritjes së ndikimit të tyre.

Për autoritetet tatimore dhe ndërmarrjet, të ardhurat e tatueshme janë me interes të madh, pasi shuma e tatimit mbi të ardhurat varet nga ajo, dhe, në përputhje me rrethanat, shuma e të ardhurave neto.

Për të përcaktuar shumën e fitimit të tatueshëm, është e nevojshme të zbritet nga fitimi i bilancit:

të ardhurat e kompanisë nga letrat me vlerë, pjesëmarrje në kapital në sipërmarrjet e përbashkëta dhe transaksione të tjera jo-operative të tatuara me tarifa të veçanta dhe të mbajtura në burim në burimin e pagesës;

fitimi për të cilin përcaktohen përfitimet tatimore në përputhje me legjislacionin aktual tatimor.

Të dhënat e tabelës. 22.1 tregojnë se shuma aktuale e fitimit të tatueshëm është më e lartë se e planifikuar për 1220 milion rubla. Ndryshimi në shumën e tij ndikohet nga faktorë që formojnë shumën e fitimit të bilancit (Fig. 22.1), si dhe treguesit 5.7 dhe 8 të tabelës. 22.1, i zbritur nga fitimi i bilancit kur llogaritet vlera e tij. Duke shfrytëzuar të dhënat e analizës faktoriale të fitimit nga shitjet e produkteve, rezultatet financiare të pashitjes, si dhe të dhënat e Tabelës. 22.1, ne mund të përcaktojmë se si këta faktorë ndikojnë në ndryshimin e shumës së fitimit të tatueshëm (Tabela 22.2).

Nga tabela shihet se shuma e të ardhurave të tatueshme është rritur kryesisht për shkak të rritjes së nivelit të çmimeve të shitjes dhe peshës së produkteve më të shtrenjta në shitjet totale. Rritja e kostos së prodhimit, rënia e shitjeve, pagesa e gjobave dhe gjobave, humbjet nga fshirja e borxhit, rritja e masës së fitimit të privilegjuar kontribuan në uljen e masës së fitimit të tatueshëm.

22.3. Analiza e tatimit mbi fitimin

Llojet kryesore të taksave mbi fitimet. Faktorët e ndryshimit të vlerës së tyre. Metodologjia për përcaktimin e ndikimit të tyre.

Këshillohet që analiza e taksave të paguara në buxhet të fillohet nga fitimet duke studiuar përbërjen dhe strukturën e tyre.

Të dhënat e tabelës. 22.3 tregojnë se taksat nga fitimet janë rritur me 29.5% krahasuar me vitin e kaluar dhe me 7.9% në krahasim me planin. Struktura e taksave gjithashtu ka ndryshuar disi: pesha e tatimit në pronë është ulur, ndërsa pjesa e tatimit mbi të ardhurat është rritur. Taksat mbi fitimet në masën totale janë rreth 34%, që është 1% më e ulët se vitin e kaluar.

Ndryshimi në shumën e tatimit në pronë (nim) mund të ndodhë për shkak të rritjes ose uljes së vlerës mesatare vjetore të pronës (Ata), subjekt i tatimit dhe normave të tatimit në pronë ( Sn):

N im = Im X Sn / 100.

Duke përdorur të dhënat përllogaritëse të vlerës mesatare vjetore të pronës që i nënshtrohet tatimit, është e mundur të konstatohen ndryshime në përbërjen e saj dhe ndikimi i secilit komponent në shumën e kësaj takse. Për ta bërë këtë, ndryshimi në shumën e pasurisë së tatueshme për secilin lloj duhet të shumëzohet me normën e planifikuar (bazë) të tatimit në pronë:

ato= i x Sn 0 / 100.

Nëse ka pasur një ndryshim në normën e tatimit në pronë, atëherë kjo vlerë duhet të shumëzohet me shumën aktuale të pronës së tatueshme në periudhën raportuese:

ato= 1 x Sn/100.

Tatimi mbi të ardhurat varet edhe nga shuma e të ardhurave të tatueshme dhe norma tatimore. Për të llogaritur ndikimin e këtyre faktorëve në ndryshimin e shumës së tatimit, është e nevojshme të shumëzohet ndryshimi në vlerën e secilit lloj ose në shumën totale të të ardhurave të tatueshme me shkallën e planifikuar tatimore dhe ndryshimin në nivelin e kjo e fundit - nga shuma aktuale e të ardhurave të tatueshme.

Shuma e tatimit mbi të ardhurat (N f) mund të ndryshojë për shkak të shumës së të ardhurave të tatueshme ( P n) dhe normat e tatimit mbi të ardhurat ( C n):

Np = Hën X Sn / 100.

Ndryshimi në shumën e taksës për shkak të faktorit të parë llogaritet me formulën:

P = P n X Sn 0 / 100.

Ndikimi i faktorit të dytë përcaktohet si më poshtë:

P = P n X Sn / 100.

Nëse dihet se për shkak të cilët faktorë ka ndryshuar fitimi i tatueshëm, atëherë ndikimi i tyre në shumën e tatimit mund të përcaktohet duke shumëzuar rritjen e tij për shkak të ith faktor në normën e planifikuar (bazë) të tatimit:

P = P nxi X Sn 0/100.

Sipas tabelës. 22.2 do të llogarisim ndikimin e faktorëve në ndryshimin e shumës së tatimit mbi të ardhurat sipas formulës së mësipërme.

Nga Tabela. 22.4 tregon se cilët faktorë kanë pasur një ndikim vendimtar në ndryshimin e shumës së të ardhurave të tatueshme dhe shumës së tatimit mbi të ardhurat.

22.4. Analiza e formimit të fitimit neto

Procedura për përcaktimin e shumës së fitimit neto. Metoda e analizës së saj të faktorëve.

Të ardhurat neto janë një nga më të rëndësishmet treguesit ekonomikë duke karakterizuar rezultatet përfundimtare të ndërmarrjes. Nga pikëpamja sasiore, është diferenca midis shumës së fitimit të bilancit dhe shumës së taksave të paguara në buxhet nga fitimet, sanksionet ekonomike, kontributet në fondet e bamirësisë dhe shpenzimet e tjera të ndërmarrjes që mbulohen nga fitimet.

Të dhënat e tabelës. 22.5 tregojnë se shuma aktuale e fitimit neto është më e lartë se sa ishte planifikuar në vitin raportues me 850 milion rubla, ose 7.2%. Vlera e tij varet nga faktorët e ndryshimit të fitimit të bilancit dhe faktorët që përcaktojnë gravitet specifik fitimi neto në shuma totale fitimi i bilancit, përkatësisht pjesa e taksave, sanksioneve ekonomike, kontributeve në fondacionet bamirëse dhe shpenzimeve të tjera në shumën totale të fitimit (Fig. 22.2).

Për të përcaktuar ndryshimin në fitimin neto për shkak të faktorëve të grupit të parë,është e nevojshme të shumëzohet ndryshimi në fitimin e bilancit për shkak të secilit faktor me pjesën e planifikuar (bazë) të fitimit neto në shumën e fitimit të bilancit:

gjendjen e jashtëzakonshme= BPHi X UDchp rreth.

Rritja e fitimit neto për shkak të grupit të dytë të faktorëve llogaritur duke shumëzuar rritjen e peshës specifike i-faktori i saj (taksat, sanksionet, zbritjet) në fitimin total të bilancit sipas vlerës së tij aktuale në periudhën raportuese:

gjendjen e jashtëzakonshme = PB 1 X (-UD Xi).

Nga Tabela. 22.6 rrjedh se shuma e fitimit neto është rritur kryesisht për shkak të rritjes së çmimeve të shitjes dhe ndryshimit të strukturës së shitjeve. Ulja e shitjeve, rritja e kostove të prodhimit, interesat dhe gjobat e paguara, humbjet nga fshirja e borxhit, sanksionet ekonomike dhe rritja e pjesës së zbritjeve nga fitimet për fondacionet bamirëse shkaktuan ulje të fitimit neto. Prandaj, duke kërkuar mënyra për të rritur fitimin neto, kjo ndërmarrje duhet para së gjithash t'u kushtojë vëmendje faktorëve që ndikojnë negativisht në formimin e vlerës së saj.

22.5. Analiza e shpërndarjes së fitimit neto

Procedura dhe metodologjia për analizën e shpërndarjes së fitimit neto. Faktorët që përcaktojnë shumën e zbritjeve të fitimeve në fondet e ndërmarrjes. Metoda për llogaritjen e ndikimit të tyre.

Fitimi neto shpërndahet në përputhje me statutin e ndërmarrjes. Në kurriz të fitimit neto, dividentët u paguhen aksionarëve të ndërmarrjes, fondet e akumulimit dhe konsumit, krijohet një fond rezervë, një pjesë e fitimit drejtohet për të rimbushur kapitalin e vet qarkullues, në fondin e rinovimit dhe për qëllime të tjera.

Në procesin e analizës, është e nevojshme të studiohet zbatimi i planit për përdorimin e fitimit neto, për të cilin të dhënat aktuale për përdorimin e fitimit në të gjitha drejtimet krahasohen me të dhënat e planit dhe arsyet e devijimit. të dhëna në çdo drejtim të përdorimit të fitimit janë sqaruar (Tabela 22.7). Të dhënat e dhëna dëshmojnë se në ndërmarrjen e analizuar 20% e fitimit është përdorur për pagesën e dividentëve, 42% - për fondin e akumulimit, 28% - për fondin e konsumit dhe 10% - për fondin rezervë.

Një analizë e formimit të fondeve duhet të tregojë se sa dhe për çfarë faktorësh ka ndryshuar vlera e tyre.

Faktorët kryesorë që përcaktojnë shumën e zbritjeve në fondet e akumulimit dhe konsumit janë mund të ketë ndryshime në shumën e të ardhurave neto (PE) dhe koeficientin e zbritjeve të fitimeve në fondet përkatëse (K i). Shuma e zbritjeve të fitimit në fondet e ndërmarrjes është e barabartë me produktin e tyre: Fi=gjendjen e jashtëzakonshme X për tëi . Për të llogaritur ndikimin e tyre, mund të përdorni një nga metodat e analizës së faktorëve përcaktues (Tabela 22.8).

Atëherë është e nevojshme të llogaritet ndikimi i faktorëve të ndryshimeve në fitimin neto në shumën e zbritjeve në fondet e ndërmarrjes. Për ta bërë këtë, ne shumëzojmë rritjen e fitimit neto për secilin faktor me koeficientin e planifikuar të kontributeve në fondin përkatës:

Të dhënat e tabelës. 22.9 tregojnë arsyet për rritjen e shumës së kontributeve në fondet e ndërmarrjes dhe pagesat e dividentëve, gjë që na lejon të nxjerrim përfundime të caktuara dhe të zhvillojmë masa që synojnë rritjen e sasisë së fitimit, dhe, në përputhje me rrethanat, fondet e ndërmarrjes. Në shembullin tonë, rritja e zbritjeve në fondet e ndërmarrjes është shkaktuar nga një ndryshim në strukturën e produkteve të shitura, një rritje në çmimet e shitjes dhe të ardhurat nga transaksionet jo operative. Faktorë të tillë si rritja e kostove të prodhimit, duke përfshirë rritjen e intensitetit të burimeve të produkteve, sanksionet ekonomike për fshehjen e fitimeve, nënvlerësimin e taksave dhe vonesën e pagesës së tyre në buxhet, si dhe zbritjet ekstra-planifikuara të fitimeve për fondacionet bamirëse, patën një ndikim negativ. .

Në procesin e analizës, është e nevojshme të studiohet dinamika e pjesës së fitimit, që shkon për pagesën e dividentëve për aksionarët e ndërmarrjes, vetëfinancim të ndërmarrjes (fitimi i riinvestuar), fondi. sfera sociale, stimuj materiale për punonjësit, dhe tregues të tillë si shuma e vetëfinancimit dhe shuma e investimeve kapitale për punonjës, shuma e pagave dhe pagesave për punonjës. Për më tepër, këta tregues duhet të studiohen në lidhje të ngushtë me nivelin e përfitimit, shumën e fitimit për punonjës, për rubla fikse. asetet e prodhimit. Nëse këta tregues janë më të lartë se në ndërmarrjet e tjera ose më të larta se ato normative për një industri të caktuar, atëherë ka perspektiva për zhvillimin e ndërmarrjes.

Një detyrë e rëndësishme e analizës është të studiojë çështjet e përdorimit të fondeve nga fondet e akumulimit dhe konsumit. Burimet e këtyre fondeve kanë një qëllim të veçantë dhe shpenzohen sipas vlerësimeve të miratuara.

fondi akumulues përdoret kryesisht për financimin e kostove të zgjerimit të prodhimit, ripajisjes teknike të tij, futjes së teknologjive të reja etj.

fondi i konsumit mund të përdoret për nevoja kolektive (shpenzime për mirëmbajtjen e objekteve kulturore dhe shëndetësore, mbajtjen e ngjarjeve rekreative dhe kulturore) dhe individuale (shpërblimi bazuar në rezultatet e punës për vitin, ndihma materiale, kostoja e kuponëve në sanatoriume dhe shtëpi pushimi, bursa për studentë, pagesa e pjesshme për ushqim dhe udhëtim, përfitime pensioni etj.).

Në procesin e analizës, përcaktohet korrespondenca e shpenzimeve aktuale me shpenzimet e parashikuara nga vlerësimi, sqarohen arsyet e devijimeve nga vlerësimi për secilin artikull dhe studiohet efektiviteti i masave të marra në kurriz të këtyre fondeve. Kur analizohet përdorimi i fondit të akumulimit, duhet të studiohet plotësia e financimit të të gjitha aktiviteteve të planifikuara, afati kohor i zbatimit të tyre dhe efekti i marrë.

22.6. Analiza e politikës së dividentit të kompanisë

Qasjet dhe treguesit e politikës së dividentit. Burimet dhe opsionet e pagesave të dividentëve. faktorët për ndryshimin e tyre.

Politika e dividentit të kompanisë ndikim të madh jo vetëm në strukturën e kapitalit, por edhe në atraktivitetin e investimeve të një subjekti biznesi. Nëse pagesat e dividentëve janë mjaft të larta, atëherë kjo është një nga shenjat se kompania po punon me sukses dhe është fitimprurëse të investohet në të. Por nëse në të njëjtën kohë një pjesë e vogël e fitimit drejtohet në rinovimin dhe zgjerimin e prodhimit, atëherë situata mund të ndryshojë.

Një nga treguesit që karakterizon politikën e dividentit është niveli i prodhimit të dividentit, ato. pjesë e fitimit të ndarë për pagesën e dividentëve për aksionet e zakonshme.

Ekzistojnë dy qasje të ndryshme për teorinë e politikës së dividentit. Qasja e parë bazohet në parimin e mbetur: dividentët paguhen pasi janë shfrytëzuar të gjitha mundësitë e riinvestimit efektiv të fitimeve, çka nënkupton rritjen e tyre në të ardhmen. Qasja e dytë buron nga parimi minimizimi i rrezikut, kur aksionarët preferojnë dividentë të ulët në ky moment lartë në perspektivë.

Burimi i pagesës së dividentit mund të jenë të ardhurat neto të periudhës raportuese, fitimet e pashpërndara të viteve të mëparshme dhe fondet rezervë speciale të krijuara për të paguar dividentë për aksionet e preferuara në rast se kompania merr një shumë të pamjaftueshme fitimi ose është në humbje. Prandaj, mund të ketë raste kur pagesat e dividentëve tejkalojnë shumën e fitimit të marrë.

Vendosja për shumën e dividentëve - jo një detyrë e lehtë. Nga njëra anë, në kushtet e tregut ka gjithmonë mundësi për të marrë pjesë në të reja projektet investuese me qëllim të fitimit shtesë, dhe nga ana tjetër, dividentët e ulët çojnë në një ulje të vlerës së tregut të aksioneve, e cila përcaktohet si raporti i shumës së dividentit për aksion ndaj normës së kthimit të tregut (norma interes bankar mbi depozitat), gjë që është e padëshirueshme për ndërmarrjen.

Në praktikën botërore, e zhvilluar opsione të ndryshme pagesat e dividentëve për aksionet e zakonshme:

shpërndarja konstante në përqindje e fitimeve;

pagesa fikse të dividentëve, pavarësisht nga të ardhurat;

pagesat minimale të garantuara dhe ekstra të dividentëve;

pagesa e dividentëve me aksione.

Opsioni i parë supozon pandryshueshmërinë e raportit të rendimentit të dividentit, por niveli i dividendit mund të luhatet ndjeshëm në varësi të madhësisë së fitimit të marrë.

Politika fikse e dividentit parashikon pagesën e rregullt të një dividendi fiks për aksion.

Opsioni i tretë garanton dividentë të rregullt fiks, dhe në rast të funksionimit të suksesshëm të ndërmarrjes - ekstra-dividendë.

Për opsionin e katërt aksionarët në vend të dividentëve marrin paketë shtesë aksione, ndërkohë që monedha totale e bilancit nuk ndryshon, por bie për aksion. Si rezultat, aksionerët nuk marrin praktikisht asgjë, përveç mundësisë për të shitur aksionet e marra për para.

Ndërmarrja e analizuar praktikon opsionin e parë të pagesës së dividentit në masën 20% të fitimit neto të ndërmarrjes. Prandaj, niveli i dividentit për aksion varet vetëm nga faktorët që formojnë fitimin neto. Kapitali aksionar i ndërmarrjes përfaqësohet nga 10,000 aksione, vlera nominale e secilës aksion është 1 milion rubla. Shuma e pagesës së dividentit për aksion në vitin raportues është 253 mijë rubla. (2530 milion rubla / 10,000). Norma e dividentit (raporti i shumës së dividendit për aksion me vlerën e tij nominale) është 25.3% (253,000 / 1,000,000 x 100).

Çmimi i aksionit, d.m.th. çmimi i tij i tregut (aktual) është 1.265 herë më i lartë se çmimi kontabël (nominal).

Në procesin e analizës, ata studiojnë dinamikën e dividendit, çmimin e aksionit, fitimin neto për aksion gjatë një numri vitesh, përcaktojnë shkallën e rritjes ose rënies së tyre dhe më pas prodhojnë një analizë faktoriale të ndryshimeve në madhësinë e tyre.

Shuma e dividentëve të paguar varet nga ndryshimi i numrit të aksioneve të emetuara dhe niveli i dividendit për aksion, vlera e të cilit, nga ana tjetër, mund të detajohet nga faktorët që formojnë shumën e fitimit neto (Tabela 22.9).

Përveç këtyre faktorëve, dividentët e aksioneve të zakonshme varen gjithashtu nga struktura e letrave me vlerë, lëshuar nga ndërmarrja. Me një rritje të pjesës së obligacioneve dhe aksioneve të preferuara (më shumë se 50%), rreziku i uljes së të ardhurave për aksionet e zakonshme rritet dhe anasjelltas.

Për shembull, një ndërmarrje lëshoi ​​bono në shumën prej 10,000 milion rubla. në masën 8% në vit dhe aksione të preferuara në shumën prej 5,000 milion rubla. me një normë dividenti prej 10%. Nëse fitimi i ndërmarrjes pas pagimit të taksave dhe interesit të kredive arriti në 1400 milion rubla, atëherë pas pagesës së interesit për obligacionet - 800 milion rubla. dhe dividentët për aksionet e preferuara - 500 milion rubla, vetëm 100 milion rubla do të mbeten për pagimin e dividentëve për aksionet e zakonshme. Me një rritje të fitimit me 10%, 240 milion rubla do të mbeten për pagesën e dividentëve në aksionet e zakonshme, d.m.th. 2.4 herë më shumë. Jo vetëm që një ulje prej 10% e fitimeve do të parandalonte pagesën e dividentëve në aksionet e zakonshme, por edhe për të paguar një pjesë të dividendit në aksionet e preferuara, do të duhej të përdoreshin fitimet e pashpërndara të vitit të kaluar ose fondet rezervë. Siç mund ta shihni, kjo situatë e levave të larta (përqindja e lartë e letrave me vlerë të preferuara me të ardhura fikse) është shumë e rrezikshme për zotëruesit e aksioneve të zakonshme. Investitorët e kujdesshëm zakonisht anashkalojnë ndërmarrjet me nivel të lartë levave financiare, megjithëse këto të fundit tërheqin ata njerëz që pëlqejnë të rrezikojnë.

Në ndërmarrjen e analizuar, kjo levë është e barabartë me zero, pasi nuk kishte emetim obligacionesh dhe aksionesh të preferuara.

Si përfundim, ata zhvillojnë masa që synojnë rritjen e kthimit të dividentit. kapitalin aksionar. Këto janë kryesisht aktivitete që rrisin fitimin neto dhe rentabilitetin. kapitali neto.

Qëllimi i analizës struktura dhe dinamika e fitimit neto të organizatës - identifikimi i tendencave në këtë tregues dhe të gjithë elementët (artikujt) e formimit të tij.

Analiza e të ardhurave neto përfshin tre faza.

Faza I parashikon llogaritjen dhe analizën e dinamikës (ndryshimit absolut dhe normave të rritjes) të fitimit neto në vitin raportues krahasuar me vitin paraardhës dhe të gjithë zërat e formimit të tij (analiza horizontale). Në procesin e një analize të tillë, është e nevojshme t'i kushtohet vëmendje uljes së të ardhurave dhe fitimeve, si dhe rritjes së shpenzimeve dhe humbjeve të marra nga operacione dhe aktivitete të ndryshme.

Faza II përfshin llogaritjen dhe analizën e strukturës së fitimit neto në periudhën raportuese dhe të mëparshme, d.m.th. pjesës së elementeve të tij individuale në fitimin total. Në të njëjtën kohë, identifikohen komponentët prioritarë të të ardhurave, shpenzimeve dhe, në përputhje me rrethanat, rezultatet financiare për të kryer më tej analizën e tyre të thelluar, për të identifikuar arsyet e uljes së të ardhurave dhe rritjes së shpenzimeve.

Në faza III kryhet një llogaritje dhe një vlerësim i ndryshimeve në strukturën e fitimit neto, i cili bën të mundur identifikimin e zhvendosjeve strukturore në zërat e formimit të fitimit.

II dhe fazat III analiza mesatare vertikale.

Duhet të theksohet se meqenëse burimi i formimit të fitimit neto është fitimi para tatimit, i cili është rezultati financiar total i të gjitha operacioneve dhe aktiviteteve të organizatës, shpesh gjatë analizës së strukturës së rezultateve financiare, treguesi i fundit merret si 100%, d.m.th. gjeni peshën specifike elemente individuale formimi i fitimit neto në shumën totale të fitimit para tatimit.

Nëse është e mundur të tërhiqni informacion për tre ose më shumë vjet, atëherë mundeni analiza e trendit , d.m.th. për të studiuar tendencat në fitimin neto dhe të gjithë përbërësit e tij gjatë një numri vitesh. Megjithatë, është e nevojshme të merret parasysh faktori i krahasueshmërisë së të dhënave të marra për periudha të ndryshme. Prandaj, në procesin e analizimit të dinamikës së fitimit, problemi i vlerësimit të "cilësisë" së rezultateve financiare është i rëndësishëm, d.m.th. përcaktimi i realitetit dhe qëndrueshmërisë së marrjes së tyre.

Si rregull, vlera nominale e fitimit (e regjistruar në pasqyrat financiare) ndryshon ndjeshëm nga vlera e tij reale (mbështetur nga fluksi real Paratë).

Kryesor arsyet e mospërputhjes raportimi dhe vlera reale e fitimit janë:

1) veçoritë e sistemit aktual të raportimit. Në veçanti, Pasqyra e Rezultateve Financiare nga të gjitha organizatat formohet në bazë akruale, prandaj, të ardhurat dhe shpenzimet e paraqitura në raport nuk pasqyrojnë gjithmonë hyrjet dhe daljet reale të fondeve;

2) tiparet e politikës së kontabilitetit të miratuar në organizatë, duke pasqyruar metodat e përdorura nga organizata për kontabilizimin e shpenzimeve dhe objekteve të tjera. Vlera e rezultatit financiar mund të ndryshojë ndjeshëm në varësi të zgjedhjes:

Metoda e amortizimit për aktivet fikse dhe aktivet jo-materiale,

Jeta e dobishme e këtyre aseteve,

Metoda për vlerësimin e inventarëve të konsumuar,

Procedura për shlyerjen e kostove të riparimit të aktiveve fikse në koston e prodhimit, etj.

Një vlerësim objektiv i "cilësisë" së treguesve të performancës financiare të paraqitur në pasqyra është i rëndësishëm për të përcaktuar besueshmërinë e pozicionit financiar të organizatës. Prandaj, detyra më e rëndësishme e analizës është të zvogëlojë hendekun midis fitimeve nominale dhe reale.

më e thjeshta mënyra e vlerësimit të "cilësisë" së rezultateve financiare, realiteti i dinamikës së tyre është llogaritja dhe analiza e ndryshimeve në tre grupe raportesh:

1) raporti i kostove për specie të zakonshme aktivitetet me të ardhura nga shitjet:

(28)

(29)

Sipas dinamikës së këtyre raporteve, mund të gjykohet se sa efektivisht kryhen funksionet e ndryshme të menaxhimit (prodhimi, tregtimi dhe marketingu, administrativ dhe menaxherial) në organizatë, si dhe aftësia e organizatës për të menaxhuar kostot. Një tendencë në rritje në këto raporte mund të tregojë se organizata ka probleme në kontrollin e shpenzimeve;

2) raporti i treguesve të fitimit (humbjes) me të ardhurat nga shitjet:

(30)

(32)

Çdo tregues i njëpasnjëshëm ndikohet nga një numër në rritje faktorësh. Treguesi i fundit është i përgjithshëm dhe llogaritja e dy të tjerëve përdoret për të kuptuar më mirë arsyet e ndryshimit të tij.

Qëllimi i llogaritjes së raporteve të mësipërme dhe analizimit të dinamikës së tyre është të konfirmojë stabilitetin e marrjes së fitimit neto nga çdo rubla e shitjeve. Raporti i parë ju lejon të vlerësoni nivelin aktual të efikasitetit të menaxhimit të shitjeve në organizatë. Vlera e lartë e raportit të dytë tregon një ndikim të rëndësishëm në rezultatin financiar përfundimtar të të ardhurave dhe shpenzimeve të tjera. Duke qenë se shumë prej tyre janë të natyrës jo të përhershme (të rastësishme), situata aktuale tregon një cilësi të ulët të fitimit neto. Krahasimi i raporteve të dytë dhe të tretë ju lejon të përcaktoni ndikimin në rezultatin përfundimtar financiar të faktorit tatimor, si dhe të ardhurat dhe shpenzimet e jashtëzakonshme që janë të natyrës së jashtëzakonshme dhe nuk varen nga niveli i efikasitetit të organizatës;

3) raporti i të ardhurave nga shitjet dhe vlerës së aseteve (kapitalit) të organizatës. Llogaritja e këtij raporti dhe analiza e ndryshimit të tij na lejon të vlerësojmë dinamikën reale të kthimit të kapitalit dhe aktivitetet e organizatës në tërësi.

Ekzistojnë metoda të tjera, më të thella dhe më komplekse për vlerësimin e "cilësisë" së rezultateve financiare.

Në përputhje me rregulloren aktuale, fitimi i marrë nga organizata shpërndahet në rendin e mëposhtëm.

Para së gjithash, një taksë paguhet prej saj në buxhetet (federale, subjektet e Federatës Ruse dhe lokale). Për të përcaktuar fitimin e tatueshëm, fitimi i vitit raportues zvogëlohet me shumën e: të ardhurave në formën e dividentëve, interesit të marrë në aksione, obligacione dhe letra të tjera me vlerë në pronësi të ndërmarrjes; të ardhurat e marra nga pjesëmarrja e kapitalit neto në aktivitetet e ndërmarrjeve të tjera, me përjashtim të të ardhurave të marra jashtë Federata Ruse; të ardhurat nga biznesi i lojërave të fatit; fitimet nga operacionet ndërmjetësuese, aktivitetet e sigurimit, operacionet individuale bankare; fitimet nga shitja e produkteve bujqësore të prodhimit të vet; përfitimet e ofruara në përputhje me legjislacionin në fuqi.

Fitimi neto i një ndërmarrje përcaktohet si diferencë midis fitimit të vitit raportues dhe shumës së tatimit, duke marrë parasysh përfitimet. Udhëzimet për përdorimin e fitimit neto përcaktohen nga ndërmarrja në mënyrë të pavarur. Fushat kryesore të përdorimit të fitimit janë si më poshtë:

Zbritjet në kapitalin rezervë,

Formimi i fondeve të akumulimit dhe konsumit,

Shpërqëndrimi për qëllime bamirësie dhe qëllime të tjera,

SHA-të paguajnë dividentë.

Informacioni mbi shpërndarjen e fitimeve gjendet në formularin nr.2 dhe formularin nr.3 në llogaritjen e kontributeve në fonde. Bazuar në këto burime, bëhet një analizë e shpërndarjes faktike të fitimeve, evidentohen devijimet dhe shkaqet e tyre. Për këtë qëllim është hartuar një tabelë analitike 20.

Tabela 20
Përdorimi i fitimit neto (mijë rubla)

Siç shihet nga tabela 20, fitimi neto i periudhës raportuese krahasuar me të njëjtën periudhë vitin e kaluar u rrit me 136.6 milion rubla. Pati gjithashtu një rritje të zbritjeve nga fitimi neto në fondet e akumulimit (me 56.6 milion rubla), në fondin e sferës sociale (me 12 milion rubla) dhe fondet e konsumit (me 82 milion rubla). Megjithatë, pjesa e fitimit të riinvestuar (d.m.th., e drejtuar në fondet e akumulimit dhe fitimet e pashpërndara) në periudhën raportuese arriti në vetëm 21% të fitimit neto, që është 5% më e ulët se periudha e mëparshme.

Shpërndarja e fitimit neto në shoqëritë aksionare është çështja kryesore e politikës së dividentit të organizatës. Fokusi i politikës së dividentit mund të jetë çështja e rregullimit të çmimit të aksioneve të kompanisë ose çështja e madhësisë dhe normës së rritjes së kapitalit social të organizatës, ose çështja e madhësisë së burimeve të jashtme të financimit të tërhequra.

Kompleksiteti i zgjidhjes së këtyre problemeve qëndron në faktin se nuk ka një kriter vlerësimi të qartë. Ka avantazhe të dukshme, të llogaritura si për sa i përket kapitalizimit të të ardhurave neto, d.m.th. shpërndarja e tij në fondet e akumulimit dhe nga pikëpamja e stabilitetit të pagesave të dividentëve.

Kapitalizimi i fitimit neto ju lejon të zgjeroni aktivitetet e organizatës në kurriz të burimeve të veta, më të lira të financimit. Kjo zvogëlon kostot financiare të organizatës për të tërhequr burime shtesë, për të emetuar aksione të reja. Sistemi i mëparshëm i kontrollit mbi aktivitetet e organizatës është ruajtur gjithashtu, pasi numri i pronarëve nuk rritet. Madhësia e kapitalizimit të fitimit neto bën të mundur vlerësimin jo vetëm të shkallës së rritjes së kapitalit të vetë organizatës, por gjithashtu, përmes zbulimit të strukturës së faktorëve të kësaj rritjeje, të vlerësojë fuqinë financiare të treguesve të tillë të rëndësishëm si kthimi nga shitjet, qarkullimin e të gjitha aseteve.

Kjo analizë bazohet në modelet faktoriale të përfitueshmërisë, të cilat zbulojnë marrëdhëniet më të rëndësishme shkak-pasojë të treguesve. gjendjen financiare rezultatet e ndërmarrjes dhe financiare. Prandaj, ato shërbejnë si një mjet i domosdoshëm për "shpjegimin" (vlerësimin) e situatës aktuale. Në përgjithësi, për të gjithë treguesit ekziston një hapësirë ​​e vetme faktori, e përcaktuar nga një grup prej 11 blloqesh të ndërlidhura të treguesve më të rëndësishëm për formimin e rezultateve financiare.

Modelet e përfitueshmërisë së faktorëve janë gjithashtu modele të kontrolluara për parashikimin e stabilitetit financiar të një ndërmarrje. Nevoja për të parashikuar perspektivat e zhvillimit të menjëhershëm dhe të largët është një detyrë urgjente për ndërmarrjet. Shkalla e rritjes së prodhimit varet jo vetëm nga kërkesa, tregjet e shitjeve dhe kapacitetet e ndërmarrjeve, por edhe nga gjendja e burimet financiare, struktura e kapitalit dhe faktorë të tjerë.

Kufizimi më i rëndësishëm i shkallës së rritjes së planifikuar të ndërmarrjes është shkalla e rritjes së kapitalit të saj, e cila varet nga shumë faktorë, por kryesisht nga rentabiliteti i shitjeve (faktori x 1); qarkullimi i të gjithë kapitalit (valutat e bilancit - faktori x 2); aktiviteti financiar i ndërmarrjes për tërheqjen e fondeve të huazuara (faktori x 3); Normat e shpërndarjes së fitimit për zhvillimin dhe konsumin (faktori x 4).

Kështu, shkalla e rritjes së kapitalit të vet, e cila karakterizon aftësinë e ndërmarrjes për të zgjeruar prodhimin, mund të përfaqësohet nga një model shumëfishues i marrëdhënies së faktorëve të listuar:

ku y është raporti i rritjes së kapitalit (i barabartë me raportin e fitimit nga kursimet ndaj kapitalit të vet);

Modeli pasqyron veprimin taktik (faktorët x 1 dhe x 2) dhe strategjik (faktorët x 3 dhe x 4) zgjidhje financiare. Politika e zgjedhur e saktë e çmimeve, zgjerimi i tregjeve të shitjeve çojnë në një rritje të shitjeve dhe fitimeve të ndërmarrjes, rritjen e shkallës së qarkullimit të të gjithë kapitalit. Në të njëjtën kohë, irracionale politikën e investimeve dhe një rënie në peshën e kapitalit të marrë hua mund të zvogëlojë rezultatin pozitiv të dy faktorëve të parë.

Ky model është i jashtëzakonshëm në atë që lehtë mund të zgjerohet për të përfshirë faktorë të rinj. Për më tepër, në fushën e shikimit të menaxherit, duke marrë të tilla tregues të rëndësishëm gjendja financiare e ndërmarrjes, si likuiditeti, qarkullimi i aktiveve korente (të lëvizshme), raporti i detyrimeve afatgjata për llogaritjen e një norme të qëndrueshme rritjeje është si më poshtë:

ku y është faktori i rritjes së kapitalit;

x 1 - struktura e kapitalit:

x 2 - pjesa e detyrimeve afatgjata në kapitalin e ndërmarrjes:

x 3 - raporti aktual i likuiditetit:

x 4 - qarkullimi i aktiveve rrjedhëse:

x 5 - rezultati financiar nga shitja e produkteve për njësi shitjesh (përfitueshmëria e shitjeve):

x 6 - norma e shpërndarjes së fitimit mbi kursimet:

Modelet e rritjes së qëndrueshme gjejnë zbatim praktik në planifikimin e zhvillimit të një ndërmarrjeje, duke marrë parasysh rrezikun e falimentimit.

Dihet se një nga kriteret e falimentimit është një strukturë e pakënaqshme e bilancit, e përcaktuar nga raporti i likuiditetit korent, raporti i aktiveve rrjedhëse ndaj mjeteve të veta dhe shuma e borxhit ndaj kapitalit të vet. Nëse i marrim të gjithë këta koeficientë në nivel normativ, dhe shkallën e shpërndarjes së fitimeve mbi kursimet e barabartë me 1.0, atëherë norma optimale e rritjes së qëndrueshme do të jetë 2.0 kthim mbi aktivet rrjedhëse ose 0.2 kthim mbi kapitalin qarkullues. Kjo do të thotë se ritmi i rritjes së qëndrueshme në të ardhmen varet nga parametra apo faktorë mjaft të paqëndrueshëm të aktivitetit aktual. Në fund të fundit, vlera e aktiveve rrjedhëse ( Pronat e tanishme) është shumë i lëvizshëm dhe varet nga shumë faktorë: shkalla e biznesit; përkatësia në industri e organizatës; ritmi i shitjeve të produkteve; strukturat kapital qarkullues; pjesa e vlerës së shtuar në çmimin e produktit; inflacioni; politika e kontabilitetit të organizatës; sistemet e pagesave.

Stabiliteti i pagesave të dividentëve është një tregues i aktivitetit fitimprurës të organizatës, dëshmi e mirëqenies së saj financiare. Përveç kësaj, qëndrueshmëria e pagesave të dividentit redukton pasigurinë, d.m.th. niveli i rrezikut për investitorët. Informacioni për të ardhura të qëndrueshme nis një rritje të kërkesës për aksionet e kësaj firme, d.m.th. çon në një rritje të çmimit të aksioneve të saj.

Pyetje për vetë-ekzaminim:

1. Cilat forma të pasqyrave financiare shërbejnë si burim informacioni në analizën e përdorimit të fitimeve?

2. Çfarë modelesh faktorësh të rritjes së kapitalit të vet njihni? Zgjeroni thelbin e çdo modeli të rritjes së qëndrueshme sipas zgjedhjes suaj (listoni faktorët në marrëdhënien e tyre).

3. Cilat janë përfitimet e kapitalizimit të fitimeve të kompanisë? Jep një përgjigje të plotë.