Inicio > Documento

Disciplina: "Política financiera a largo plazo"

El contenido de la política financiera a largo plazo.

La política financiera a largo plazo es la principal herramienta para implementar la estrategia básica de la empresa. La estrategia financiera de la empresa es un sistema de objetivos a largo plazo de la actividad financiera de la empresa y las formas más efectivas de lograrlos, determinados por la ideología financiera de la empresa. La ideología financiera caracteriza el sistema de principios fundamentales para la implementación de las actividades financieras, determinado por la misión de la empresa y la mentalidad de los fundadores y gerentes. La estrategia financiera forma parte de la estrategia económica de la empresa y tiene un carácter dual. Por un lado, la estrategia financiera está subordinada a la económica, por otro lado, la estrategia financiera influye en la formación de la estrategia económica. Esto se debe al hecho de que el objetivo de la estrategia general, garantizar altas tasas de desarrollo económico y aumentar la posición competitiva de la empresa, está asociado con las tendencias de desarrollo del mercado de productos relevante (consumidor o factores de producción). Si las tendencias en el desarrollo de los mercados financieros y de productos básicos no coinciden, puede surgir una situación en la que los objetivos de la estrategia de desarrollo general de la empresa no puedan alcanzarse debido a restricciones financieras. En este caso, la estrategia financiera hace ciertos ajustes a la estrategia de desarrollo general de la empresa. La política financiera de una empresa no puede considerarse aisladamente de la política financiera del estado, un conjunto de medidas destinadas a la acumulación y el uso de las finanzas para resolver problemas sociales, sociales, económicos y políticos. El entorno macroeconómico externo de una organización siempre tiene una influencia más fuerte en la actividad económica que el entorno microeconómico interno. Por lo tanto, la política financiera de la empresa depende en gran medida de las prioridades de la política financiera estatal, su validez y realidad. La política financiera estatal puede crear condiciones más o menos favorables para el proceso económico. La política financiera puede ser representada por 3 tipos: 1) Política financiera de largo plazo; 2) Política financiera de corto plazo; 3) Gestión operativa actual.

Objetivos estratégicos de la política financiera a largo plazo.

Los objetivos estratégicos en el desarrollo de la política financiera de la empresa son: - optimizar la estructura de capital y asegurar estabilidad financiera empresas; - maximización de ganancias; - lograr la transparencia (no el secreto) de las actividades financieras y económicas de la empresa; - garantizar el atractivo de inversión de la empresa; - optimización de la estructura de fuentes de financiación a partir de la utilización por parte de la empresa de mecanismos de mercado para la captación de recursos financieros (préstamos comerciales, préstamos presupuestarios sobre base reembolsable, emisión de valores, etc.). El uso por parte de la empresa de mecanismos de mercado para la captación de recursos financieros (préstamos comerciales, préstamos presupuestarios con base reembolsable, emisión de valores, etc.).

Principios de formación de la estrategia financiera.

El desarrollo de la estrategia financiera de una empresa incluye varias etapas principales. En primer lugar, es necesario determinar el período de la estrategia, los objetivos de la actividad financiera, formar una política financiera y detallar los indicadores financieros por períodos de implementación de la estrategia. La estrategia financiera se divide en general y operativa. El primero cubre, por ejemplo, la interconexión de los presupuestos de todos los niveles, los principios de formación y uso de los ingresos de la empresa, la necesidad de recursos financieros y las fuentes de su formación para el mediano (largo plazo). La estrategia financiera operativa afecta la gestión diaria de los recursos financieros. Se desarrolla en el marco de la estrategia financiera general, detallándola para un período de tiempo determinado. El período de vigencia de la estrategia financiera general de la empresa no debe exceder el período para el cual se está desarrollando la estrategia general de desarrollo corporativo. Dependiendo de la previsibilidad de la situación en los mercados (financiero y de materias primas), la duración de la estrategia financiera general puede variar de tres a cinco años. En un entorno externo que cambia rápidamente, este período puede reducirse a un año calendario. Una estrategia financiera operativa suele ser a corto plazo; se forma para un año, un trimestre, un mes y, si es necesario, para un período más corto. La estrategia financiera se desarrolla teniendo en cuenta el riesgo de impago, inflación y otras circunstancias de fuerza mayor. Por lo tanto, la estrategia financiera debe corresponder a los objetivos de producción y, si es necesario, ajustarse y cambiarse. El control sobre la implementación de la estrategia financiera asegura la verificación de los ingresos, su uso económico y racional, ya que el control financiero bien establecido ayuda a identificar las reservas internas, aumentar la rentabilidad de la economía, aumentando el ahorro de efectivo. Una parte importante de la estrategia financiera es el desarrollo de estándares internos, que determinan, por ejemplo, la dirección de la distribución de utilidades. Este enfoque se utiliza con éxito en la práctica de las empresas extranjeras. Así, el éxito de la estrategia financiera de la empresa está garantizado cuando siguientes condiciones: 1) con el equilibrio mutuo de la teoría y la práctica de la estrategia financiera; 2) si los objetivos estratégicos financieros corresponden a oportunidades económicas y financieras reales a través de la estricta centralización de la gestión estratégica financiera y la flexibilidad de sus métodos a medida que cambia la situación económica y financiera.

Correlación entre la política financiera de largo plazo y la política financiera de corto plazo.

Las etapas de la política financiera se dividen en largo y corto plazo. La diferencia más significativa está en el calendario de los flujos de efectivo. La política financiera a largo plazo se refiere a la toma de decisiones que afectan las actividades de la empresa durante un largo período de tiempo, generalmente más de un año. Por ejemplo, la planificación estratégica implica la decisión de comprar equipos que se acreditarán a los resultados financieros durante varios años. En cambio, bajo la política de corto plazo, las decisiones están dirigidas a tomar decisiones corrientes hasta por un año, o la duración del ciclo operativo si es mayor a 12 meses. Así es como se toman las decisiones financieras a corto plazo cuando una empresa ordena inventario, paga y programa una venta. productos terminados, sincroniza los flujos de caja, etc.

La política financiera está diseñada para tener en cuenta la gestión financiera multifactorial, multicomponente y multivariante con el fin de alcanzar las metas previstas y cumplir con las tareas establecidas. Por tanto, la política financiera a largo plazo establece las directrices para el cambio y el crecimiento de la empresa y se centra en el panorama general de los acontecimientos, sin examinar en detalle los componentes individuales de esta política. La política financiera a corto plazo se ocupa principalmente del análisis de las cuestiones que afectan los activos corrientes y los pasivos corrientes.

El desarrollo y la implementación de la política financiera deben ser monitoreados constantemente. En este sentido, es muy difícil atribuir la etapa de control a uno u otro tipo de política financiera. El control consiste en combinar estos dos tipos en la estrategia financiera general de la empresa.

Formas de interacción entre la política financiera a largo plazo del Estado y la política financiera a largo plazo de las empresas.

La empresa fin polit es solo superficialmente independiente del fin polit gosud. Las empresas financieras tienen solo aquellas oportunidades para el autodesarrollo que la economía estatal y la política financiera brindan o permiten que existan. Al mismo tiempo, las finanzas son primarias, ya que determinan la productividad de las medidas estatales a partir de los cambios en la situación financiera de la economía. La interacción de la DFP entre la empresa y el estado se realiza por medio de: 1. regado por el estado a la empresa; 2. desarrollo, aprobación y ejecución de los pedidos correspondientes; 3. regulación de inversiones climáticas; 4. impacto del estado en la gestión de las finanzas de la empresa; 5. regulación de las cuestiones del registro estatal de empresas, su capital social, fondos de reserva, procedimientos de quiebra

Los principales problemas de la política financiera a largo plazo.

Los principales problemas de la política financiera de largo plazo del Estado son: el sistema de órganos de gestión financiera y crediticia; el sistema presupuestario y la estructura presupuestaria del país; el sistema crediticio del país y su red; las proporciones de distribución del valor de nueva creación y la reposición de fuentes de desarrollo económico nacional; fortalecer la seguridad nacional del rublo y preparar reformas; política en el campo del rublo nacional y reservas de divisas, oro, metales y piedras preciosas; selección y ajuste de la relación de aspecto economía estatal con economía nacional; selección y ajuste de la política en materia de crédito público. La política financiera estatal de largo plazo está diseñada para asegurar en el futuro una expansión continua de la base económica de distribución monetaria en el país.La independencia de la política financiera estatal se manifiesta a menudo en la propuesta y elección de formas y medios específicos para lograr los objetivos. y objetivos establecidos en la parte superior. La política financiera depende de estructura estatal, etapas de desarrollo, estabilidad sistema político. Casi no existen decisiones puramente económicas en la conducción de la política financiera, libres de elementos administrativos. No se pueden tomar decisiones en economía y finanzas que no afecten las finanzas políticas, sociales y económicas de otra persona. El imperativo es el componente más importante de la política financiera estatal. En virtud de diferentes condiciones puede aumentar y disminuir, pero nunca desaparece. El imperativo público es un componente importante que se tiene en cuenta en el curso de la formación e implementación de la política financiera descentralizada.Con el crecimiento de la deuda pública externa e interna, la independencia de la política financiera pública se está reduciendo debido a la necesidad de cumplir con una serie de condiciones, por ejemplo, préstamos externos para la reestructuración de la deuda y la obtención de nuevos préstamos. Al mismo tiempo, la independencia real de la política financiera estatal fuera de las obligaciones externas es el grado de libertad para redistribuir en el marco de las decisiones políticas adoptadas y de la situación financiera y económica peculiarmente existente. Por ejemplo, presentado y aprobado Duma estatal El presupuesto federal se puede elaborar y ejecutar de diferentes maneras. Es posible incluir en el proyecto la satisfacción de una necesidad de la existente en un 50% y la otra en un 30%, y efectivamente financiar estas necesidades para el 90 o todo el 100% de las citas. Tales combinaciones son numerosas. Uno de los principales problemas en relación con Rusia es la renovación de la flota de activos fijos. Después del colapso de la URSS, no hay partida de reserva, deducciones para la restauración de activos fijos; * el problema de los préstamos a largo plazo (5-7 años) no se ha resuelto por completo; * el mercado de valores está subdesarrollado, como resultado no hay formación Capital social; * no es rentable para la empresa mostrar costos reales, lo que significa que el costo de capital promedio ponderado no es real.

Política financiera de largo plazo y fuentes de financiamiento de largo plazo.

Cuando una empresa realiza proyectos de largo plazo, recurre a fuentes de financiamiento externas e internas. Las fuentes internas incluyen: la venta por parte de la empresa de sus propios activos y la reinversión de las utilidades recibidas. Externos incluyen: préstamos a largo plazo, leasing, bonos y acciones. Un préstamo a largo plazo es una deuda que tiene un vencimiento de más de un año. El tipo más común de préstamo a largo plazo es una hipoteca, es decir, el uso de alguna propiedad (generalmente bienes inmuebles) como garantía. La principal fuente de préstamos a largo plazo son los bancos comerciales, pero también pueden ser proporcionados por compañías de seguros y fondos de pensiones. Dado que el riesgo aumenta a largo plazo, las tasas de interés de los préstamos a largo plazo son altas. Asimismo, la empresa puede recurrir al arrendamiento a largo plazo con derecho a compra (leasing). El arrendamiento se utiliza con mayor frecuencia cuando se compran diversos equipos, medios de transporte, etc. Una empresa puede recibir la cantidad necesaria de dinero de varios inversores si emite sus bonos. Son obligaciones de deuda de la empresa para pagar al tenedor de este bono su costo más los intereses. El valor nominal de un bono se llama su denominación. Un bono por lo general tiene un vencimiento de diez años o más. Los bonos también pueden ser garantizados o no garantizados. Para los bonos garantizados, la propiedad es la garantía. Los bonos no garantizados (obligaciones) están garantizados únicamente por la reputación de la empresa. La tasa de interés de los bonos depende de la confiabilidad de la empresa. Una empresa menos confiable generalmente ofrece tasas de interés más altas sobre los bonos. Los bonos de tales empresas se denominan bonos basura. Y los bonos de empresas que se incluyen en la categoría que es atractivo para la inversión son los más confiables. Los bonos también son seriados y urgentes. La deuda de los bonos en serie se paga en serie a intervalos regulares, mientras que los bonos a plazo vencen al mismo tiempo. Para facilitar el pago de su deuda, las empresas crean un fondo de amortización especial, del cual se asigna una cierta cantidad anualmente para pagar la deuda de los bonos. Si la empresa se reserva el derecho de redimir los bonos antes de su fecha de vencimiento, dichos bonos se denominan exigibles. La sociedad también podrá estipular la posibilidad de recomprar bonos por sus acciones. Dichos bonos se denominan convertibles. Los propietarios de las acciones de la empresa son legalmente sus copropietarios, propietarios. Cada uno de los accionistas tiene derecho a participar en las utilidades de la empresa. Cuando un accionista ingresa una acción, recibe un certificado de acciones, es decir, un documento que confirma la propiedad del accionista. El precio nominal teórico de una acción se denomina valor nominal. La totalidad de todas las acciones que se lanzaron a la venta se denomina capital autorizado. Las ganancias se distribuyen entre los accionistas en forma de dividendos. La empresa puede emitir dos tipos de acciones: preferentes y ordinarias. Los tenedores de acciones preferidas tienen derecho a recibir dividendos en primer lugar. Sin embargo, las acciones preferentes no son acciones con "voto", es decir, sus propietarios no juegan ningún papel en la toma de decisiones relativas a la empresa. Los tenedores de acciones ordinarias son los últimos en recibir dividendos, pero tienen derecho a participar en los asuntos de la empresa, por ejemplo, en la elección de la junta directiva, la toma de decisiones sobre adquisiciones importantes, etc. El precio de las acciones preferentes suele ser estable, mientras que el precio de las acciones ordinarias puede cambiar drásticamente, y el titular de una acción ordinaria, en circunstancias favorables, puede venderla por un precio mucho más alto que el que compró.

Cuentas básicas de la política financiera a largo plazo de la empresa.

La cuenta activa #06 "Inversiones financieras a largo plazo" refleja inversiones (inversiones) de la empresa en los siguientes tipos de activos: en acciones de sociedades anónimas (abiertas y cerradas); en acciones y acciones de organizaciones no establecidas sobre la base de acciones; en títulos de deuda con un vencimiento de más de 1 año; en valores gubernamentales con vencimiento a más de 1 año; en valores de autoridades locales con un vencimiento de más de 1 año; depósitos en bancos con un vencimiento de más de 1 año; préstamos emitidos a otras empresas con un vencimiento de más de 1 año. Las inversiones en valores se registran al precio de compra de estos valores, teniendo en cuenta los costos adicionales para su adquisición (comisiones, registro de transacciones, etc.). En la cuenta activa #56 "Documentos de dinero" bajo el ítem "Inversiones financieras a largo plazo" se reflejan acciones propias, redimidas por la empresa de sus accionistas por un período de más de 12 meses. Estas acciones recompradas se reflejan en el balance general a su valor nominal. La no cuenta pasiva #82 "Reservas estimadas" bajo el elemento "Inversiones financieras a largo plazo" refleja las reservas creadas por la empresa a expensas de las ganancias en valores a largo plazo.

La esfera de la realización de la política a largo plazo financiera de la empresa.

Principios de formación de la estabilidad financiera a largo plazo de la empresa.

El apoyo financiero al emprendimiento se basa en los siguientes principios básicos: - Autosuficiencia: reembolso de los costos corrientes a partir de los ingresos recibidos - Autofinanciación: gestión de los fondos de caja de la empresa para reponer el capital suficiente para la reproducción ampliada - Flexibilidad: usted necesidad de reconstruir rápidamente, responder a los cambios - Eficiencia - para hacer cambios rápidamente en nuestras actividades - Eficiencia - para atraer tal capital de tales fuentes que esta atracción sigue siendo rentable para nosotros Una característica importante de la estabilidad de la situación financiera es el coeficiente de equidad maniobrabilidad del capital, igual a la relación entre los fondos propios actuales y prestados a largo plazo de la empresa y la suma de las fuentes de fondos propios. Se calcula mediante la fórmula: R=SOS/SK, (3.6) donde R es el coeficiente de maniobrabilidad del capital propio; SOS: la cantidad de fondos propios actuales y prestados a largo plazo; SC - fuentes de fondos propios. La relación muestra qué parte del capital social se utiliza para financiar actividades corrientes, es decir, invertido en activos circulantes, y qué parte se capitaliza, es decir, invertido en activos no corrientes. Esta relación refleja la participación de los fondos propios de la empresa en forma móvil, lo que permite una maniobra más o menos libre de estos fondos. El bajo valor de este indicador significa que una parte significativa de los fondos propios de la empresa está fijada en valores inmóviles, que son menos líquidos, es decir, no se puede convertir en efectivo lo suficientemente rápido. Desde un punto de vista financiero, el aumento del coeficiente de agilidad y su alto nivel caracterizan positivamente a la empresa: al mismo tiempo, los fondos propios son móviles, la mayoría de ellos no se invierten en activos fijos y otros activos no corrientes, sino en capital de trabajo. Sin embargo, el valor de este indicador puede variar significativamente según el tipo de actividad de la empresa y la estructura de sus activos: cuanto mayor sea la participación de los activos no corrientes, menor será el nivel del coeficiente y viceversa. Al mismo tiempo, en las industrias intensivas en capital, el nivel del coeficiente de maniobrabilidad será menor que en las industrias intensivas en materiales. Como valor óptimo, el coeficiente de maniobrabilidad puede tomarse en la cantidad del 50%. Esto significa que debe observarse el principio de paridad de inversión de fondos propios en activos móviles e inmuebles, lo que asegurará una liquidez suficiente del balance.

Características de los principales elementos de la dirección financiera estratégica.

Estrategia: un modelo integrado de acciones diseñado para lograr los objetivos de la empresa. El contenido de la estrategia es un conjunto de reglas de decisión utilizadas para determinar las principales direcciones de actividad.

Hay dos puntos de vista opuestos sobre la comprensión de la estrategia en la literatura. En el primer caso, una estrategia es un plan específico a largo plazo para lograr algún objetivo, y desarrollar una estrategia es el proceso de encontrar algún objetivo y elaborar un plan a largo plazo. Este enfoque se basa en el hecho de que todos los cambios emergentes son predecibles, los procesos que ocurren en el entorno son deterministas y pueden controlarse y gestionarse por completo.

En el segundo caso, la estrategia se entiende como una dirección cualitativamente definida a largo plazo del desarrollo de la empresa, relacionada con el alcance, los medios y la forma de sus actividades, el sistema de relaciones intraproductivas, así como la posición de la empresa en el entorno. Con este entendimiento, la estrategia se puede caracterizar como una dirección elegida de actividad, el funcionamiento y dentro del cual debe conducir a la organización para lograr sus objetivos.

Una empresa puede desarrollar e implementar cuatro tipos principales de estrategias:

Estrategias de crecimiento concentrado: una estrategia para fortalecer las posiciones de mercado, una estrategia de desarrollo de mercado, una estrategia de desarrollo de productos.

Estrategias de crecimiento integradas: estrategia de integración vertical inversa, estrategia de integración vertical hacia adelante.

Estrategias de crecimiento de diversificación: estrategia de diversificación centrada, estrategia de diversificación horizontal.

Estrategias de reducción: estrategia de eliminación, estrategia de cosecha, estrategia de reducción, estrategia de reducción de costos.

Entre las características de clasificación, las más significativas son las siguientes:

nivel de toma de decisiones;

el concepto básico de lograr ventajas competitivas;

etapa del ciclo de vida de la industria;

la fortaleza relativa de la posición industrial de la organización;

el grado de "agresividad" del comportamiento de la organización en la competencia.

Por ejemplo, la clasificación de las estrategias empresariales según el nivel de toma de decisiones ha siguiente vista:

corporativo;

funcional;

operativos (este último puede incluirse en el funcional).

Estrategia para la formación de capital y reservas financieras de la empresa.

La formación del capital de una empresa tiene como finalidad principal satisfacer la necesidad de adquirir los bienes necesarios y optimizar su estructura desde el punto de vista de asegurar las condiciones para su uso efectivo. 1. Contabilización de las perspectivas de desarrollo de la actividad económica de la empresa. El proceso de formación del volumen y la estructura del capital está sujeto a las tareas de garantizar su actividad económica no solo en la etapa inicial del funcionamiento de la empresa, sino también a corto plazo. Asegurar esta perspectiva de formar el capital de una empresa se logra al incluir todos los cálculos asociados con su formación en el plan de negocios del proyecto para crear una nueva empresa. 2. Asegurar que el volumen de capital atraído corresponda al volumen de los activos formados de la empresa. El requisito de capital total de una empresa se basa en su necesidad de activos corrientes y no corrientes. Esta necesidad total de capital requerida para crear una nueva empresa incluye dos grupos de costos futuros: 1) costos previos al inicio; 2) capital inicial. El costo inicial de establecer una nueva empresa es la cantidad de dinero relativamente pequeña que se necesita para desarrollar un plan de negocios y financiar la investigación relacionada. Estos gastos son de naturaleza única y aunque requieren ciertos gastos de capital, por lo general ocupan una parte insignificante en la necesidad total de la misma. El capital inicial está destinado a la formación directa de los activos de una nueva empresa para iniciar su actividad económica (la posterior acumulación de capital se considera como una forma de expansión de las actividades de la empresa y está asociada con la formación de capital adicional recursos financieros). 3. Asegurar la estructura óptima del capital desde el punto de vista de su funcionamiento efectivo. Las condiciones para la formación de altos resultados finales de la actividad de la empresa dependen en gran medida de la estructura del capital utilizado. La estructura de capital es la proporción de fondos propios y prestados utilizados por la empresa en el curso de sus actividades comerciales. La estructura del capital utilizado por una empresa determina muchos aspectos no solo financieros, sino también operativos y de inversión, y tiene un impacto activo en los resultados finales de esta actividad. Afecta el rendimiento de los activos y el patrimonio (es decir, el nivel de rentabilidad económica y financiera de la empresa), determina el sistema de estabilidad financiera y los índices de solvencia (es decir, el nivel de los principales riesgos financieros) y, en última instancia, forma la relación entre el grado de rentabilidad y el riesgo en el proceso de desarrollo empresarial. Una de las principales formas de planificar la formación y el uso de los recursos financieros es la preparación de un plan para la formación y el uso de los recursos financieros. Se compila sobre la base del balance general planificado de la empresa y otros planes financieros. Por un lado, este plan refleja las fuentes de formación de los recursos financieros (saldo arrastrado de fondos y otros recursos financieros). Por otro lado, el plan muestra cómo se distribuirán los recursos financieros (para salarios y otras formas de consumo). El plan de formación y uso de los recursos financieros se utiliza en la elaboración de un balance de financiación de los activos, que muestra tanto la necesidad de aumento de los activos corrientes y no corrientes en general y sus elementos estructurales, como las fuentes de financiación propias y prestadas. financiar este aumento.

Complejo de formación y metodología

El complejo educativo y metodológico "Política financiera a largo plazo" se compiló de acuerdo con los requisitos de la Norma Educativa Estatal de Educación Profesional Superior en la especialidad 080105 "Finanzas y Crédito".

1. M. L. Sirunyan complejo educativo y metodológico de la disciplina "Política financiera a largo plazo" Rostov-on-Don 2010 Complejo educativo y metodológico

   Complejo de formación y metodología

   El complejo educativo y metodológico para la disciplina "Política financiera a largo plazo" se desarrolló de acuerdo con los requisitos del Estándar Educativo Estatal de Educación Profesional Superior.

transcripción

1 Departamento de Hacienda y Crédito V.Ya. Ushakov POLÍTICA FINANCIERA A LARGO PLAZO Materiales educativos Moscú

2 UDC LBC Compilado por: Candidato a Economía, Profesor V.Ya. Ushakov Política financiera a largo plazo: Materiales educativos / Comp.: V.Ya. Ushakov. M.: MIEMP, pág. Los materiales didácticos y metodológicos están destinados a los estudiantes de la especialidad “Finanzas y Crédito” de todas las modalidades de enseñanza de la Facultad de Ciencias Económicas del MIEMP. Los materiales educativos y metodológicos para el curso "Política financiera a largo plazo" reflejan el contenido y los principales enfoques metodológicos para el estudio del curso del mismo nombre, estudiado por estudiantes de la Facultad de Economía en la especialidad () "Finanzas y Crédito" de diversas formas de educación. El plan de estudios incluye una descripción de los fundamentos teóricos y metodológicos del curso, sus metas y objetivos, su lugar en el sistema de formación de especialistas, así como el apoyo educativo y metodológico necesario. El programa se desarrolló sobre la base del estándar educativo estatal de la especialidad () "Finanzas y crédito", recomendaciones del Ministerio de Educación y Ciencia de la Federación Rusa, además de tener en cuenta la teoría y práctica modernas de la política financiera. UDC BBK Ushakov V.Ya., 2007 Instituto de Economía, Gestión y Derecho de Moscú,

3 CONTENIDOS Introducción...4 I. Apartado organizativo y metodológico...5 II. Plan temático de conferencias y seminarios...7 III El programa de la disciplina...9 IV. Seminario Planes...14 V. Pruebas...18 VI. Tareas...25 VII. Lista de preguntas para el autocontrol...29 VIII. Referencias... 31 IX.Respuestas a tareas y pruebas

4 INTRODUCCIÓN En las condiciones de un sistema económico de mercado, se hace cada vez más popular una visión en perspectiva de las formas de desarrollo de la economía del país y de sus entidades económicas, lo que hace necesaria la gestión estratégica de los recursos financieros. El desarrollo de una estrategia financiera nacional y una política financiera a largo plazo es la base para una gestión financiera eficaz. Se requiere un enfoque para la toma de decisiones financieras que permita responder a los cambios en curso, gestionando las finanzas con base en una estrategia financiera y una política financiera de largo plazo en todos los niveles de la economía. A nivel empresarial, el desarrollo de la estrategia financiera es la función más importante de la gestión financiera. La política financiera a largo plazo asegura la interacción de la estrategia y las tácticas financieras. Las empresas con una política financiera a largo plazo desarrollada están mejor preparadas para trabajar en mercado competitivo y son más sostenibles financieramente. La cuestión de formar una política financiera a largo plazo de una empresa es relevante para todas las empresas, independientemente de la forma organizativa y legal y la afiliación industrial. Curso de entrenamiento La "política financiera a largo plazo" está diseñada para estudiantes que se especializan en "Finanzas y Crédito". En el proceso de estudiarlo, se consideran cuestiones teóricas y prácticas de la esencia de la estrategia y tácticas financieras, principios y métodos para desarrollar, formar y tomar decisiones financieras estratégicas, y administrar la implementación de la política financiera a largo plazo. El curso "Política financiera a largo plazo" se basa en el conocimiento de las disciplinas "Teoría económica", "Finanzas", "Finanzas de empresas", "Gestión financiera", "Organización y financiación de inversiones". Este curso está estrechamente relacionado con la gestión estratégica y análisis Economico. 4

5 I. SECCIÓN ORGANIZATIVA Y METODOLÓGICA Estos materiales didácticos y metodológicos han sido elaborados de acuerdo con la Norma Educativa Estatal de Educación Profesional Superior en la especialidad “Finanzas y Crédito”. El curso de capacitación "Política financiera a largo plazo" está destinado a estudiantes de la especialidad "Finanzas y crédito" de todas las formas de educación. Esta disciplina estudia la esencia de la política financiera a largo plazo de una empresa, la relación entre la estrategia financiera y la táctica, el impacto de factores externos e internos en su formación. El programa del curso "Política financiera a largo plazo" también incluye temas relacionados con la previsión y regulación de procesos financieros de carácter estratégico. El propósito de estudiar la disciplina es desarrollar conocimientos en el campo de los fundamentos teóricos y metodológicos de la gestión financiera de una empresa basados ​​en la teoría moderna de las finanzas y la gestión financiera, para comprender la esencia de la estrategia financiera de una empresa y a largo plazo. la política financiera como una forma de su implementación en las principales áreas de actividad financiera de una empresa. Como resultado del estudio de este curso, los estudiantes deben conocer: - los fundamentos teóricos de la estrategia financiera de una empresa y la política financiera a largo plazo como forma de su implementación en el contexto de ciertos aspectos de la actividad financiera de una empresa; - enfoques existentes en la literatura nacional y extranjera sobre estos temas; - el papel de la política financiera a largo plazo en la toma de decisiones en la gestión financiera estratégica; - el contenido de las direcciones principales de la política financiera a largo plazo de la empresa; - el procedimiento para la formación de objetivos estratégicos de la actividad financiera y la adopción de decisiones financieras estratégicas; - un mecanismo para gestionar la implementación de la estrategia financiera desarrollada y la política financiera a largo plazo, monitoreando su implementación en empresas de diversas formas organizativas y legales y en diferentes etapas de su ciclo de vida. Ser capaz de: - utilizar los conocimientos adquiridos en actividades prácticas, tomar decisiones de forma independiente sobre el desarrollo financiero estratégico de la empresa; 5

6 - poseer los métodos de recopilación y procesamiento de información, realizar un análisis financiero estratégico de los factores externos e internos que influyen en la formación de una política financiera a largo plazo de la empresa; - formar objetivos estratégicos de la actividad financiera; - aplicar herramientas metodológicas en el desarrollo de las direcciones principales de la política financiera a largo plazo de la empresa; - usar métodos modernos gestión estratégica del desarrollo financiero de la empresa; - aplicar criterios de desempeño de la gestión financiera para evaluar decisiones financieras estratégicas; - ejercer control sobre la implementación de la política financiera a largo plazo. Para comprobar el grado de asimilación de los conocimientos adquiridos en el proceso de aprendizaje, se realizan pruebas intermedias y finales, y la resolución de problemas prácticos. El control final del dominio de los conocimientos por parte de los estudiantes se lleva a cabo en forma de examen. 6

7 II. PLAN TEMÁTICO DE CONFERENCIAS Y SEMINARIOS Forma de educación a tiempo completo Nombre de los temas Conferencias Seminarios Sam. trabajo (práctica Tema 1. Fundamentos de la política financiera del estado y la empresa Tema 2. Precio y estructura de capital de la empresa Tema 3. Formación de la política de dividendos de la empresa Tema 4. La política de apoyo financiero para las actividades de la empresa Tema 5. Componentes de inversión e innovación de la política financiera a largo plazo de la empresa Tema 6. Planificación y previsión en la gestión financiera de una empresa Tema 7. Política financiera y oportunidades para la reestructuración de actividades Total

8 Educación a tiempo parcial Nombre de los temas Conferencias Sam. trabajo Tema 1. Fundamentos de la política financiera del estado y 1 1 empresas Tema 2. Precio y estructura de capital de una empresa (empresa) 1 1 Tema H. ​​Formación de la política de dividendos de una empresa 2 2 Tema 4. Política de apoyo a las actividades 2 2 empresas Tema 5. Componentes de inversión e innovación de la política financiera a largo plazo de la empresa 2 2 Tema 6. Planificación y previsión en la gestión financiera de la empresa 2 2 Tema 7. Política financiera y oportunidades para la reestructuración de actividades 2 2 TOTALES Extramuros capacitación Nombre de los temas Conferencias Sam. trabajo Tema 1. Fundamentos de la política financiera del estado y 1 1 empresas Tema 2. Precio y estructura de capital de una empresa (empresa) 1 1 Tema H. ​​Formación de la política de dividendos de una empresa 2 2 Tema 4. Política de apoyo a las actividades 2 2 empresas Tema 5. Componentes de inversión e innovación de la política financiera a largo plazo de la empresa 2 2 Tema 6. Planificación y previsión en la gestión financiera de la empresa 2 2 Tema 7. Política financiera y oportunidades para la reestructuración de actividades 2 2 TOTALES

9III. PROGRAMA DE DISCIPLINA Tema 1. Fundamentos de la política financiera del estado y de la empresa La esencia de la política financiera del estado y de la empresa. Niveles de aplicación de la política financiera y sus objetos. Interrelación de la política financiera a corto y largo plazo del estado (empresa). Información de apoyo de la política financiera. Política financiera a largo plazo de la empresa, sus elementos principales. Preguntas de control 1. Definir la política financiera del estado (empresa), determinar su esencia. 2. Mostrar la relación entre la política financiera del estado a largo ya corto plazo. 3. Determinar la esencia del soporte informativo de la política financiera. 4. Enumere las direcciones principales de la política financiera a largo plazo de la empresa. Tareas para Trabajo independiente 1. Describa las direcciones principales de la política financiera de la Federación Rusa en la etapa actual. 2. Resolver pruebas sobre el tema 1. Literatura básica: 4, 5. Literatura adicional: 1, 2, 3, 4, 6, 7. Tema 2. Precio y estructura de capital de una empresa Capital de una empresa y su precio. Estructura del capital de la empresa. Factores que afectan el precio del capital. Cálculo del precio del capital de la empresa. Precio medio ponderado del capital. Ponderación del capital de la empresa. punto de ruptura (punto de ruptura). Apalancamiento financiero (apalancamiento). Modelos de estructura de capital. El valor de mercado de la empresa. Preguntas de control: 1. Dar definición del precio del capital de la empresa. 2. ¿Cómo se calcula el precio del capital prestado de una empresa? 3. ¿Cómo se calcula el precio del capital social de la empresa? nueve

10 4. ¿Cómo es la ponderación del capital de la empresa y por qué es necesaria? 5. Determinar el efecto del apalancamiento financiero y su efecto. 6. Determinar los principales modelos de la estructura de capital de la empresa. 7. ¿Cómo se calcula el valor de mercado de una empresa? Tareas para el trabajo independiente 1. Ampliar los métodos para determinar el valor (precio) de la empresa. 2. Resolver pruebas sobre el tema 2. Literatura principal: 3, 5, 6. Literatura adicional: 4, 13. Tema 3. Formación de la política de dividendos de la empresa El valor de la política de dividendos. Teorías de los pagos de dividendos. Etapas de formación de la política de dividendos de la empresa. Formas de pago de dividendos. El mecanismo y procedimiento para el pago de dividendos. Tipos de política de dividendos de la empresa. Evaluación de la efectividad de la política de dividendos. El impacto de la política de dividendos en el valor de mercado de las acciones. Preguntas de control 1. Mostrar la importancia de la política de dividendos en la economía de la empresa. 2. Enumere las principales teorías del pago de dividendos. 3. Determinar las etapas y factores que influyen en la política de dividendos en curso de la empresa. 4. Nombre las formas de pago de dividendos, sus ventajas y desventajas. 5. Determinar la capacidad del administrador financiero para administrar el valor de mercado de los valores. Tarea para el trabajo independiente: 1. Ampliar los principales enfoques para elegir una política de dividendos. 2. Resolver pruebas sobre el tema 3. Literatura principal: 2, 5, 6. Literatura adicional: 3, 4, 7, 9. Tema 4. La política de apoyo financiero de las actividades de la empresa Fuentes de financiamiento a largo plazo de la empresa actividades. Clasificación de las fuentes de financiación. Gestión de garantías 10

11 con fondos propios. Fondos atraídos y su papel. Formas de endeudamiento. Optimización de la estructura de las fuentes de financiación. Preguntas de control 1. Dé la definición de apoyo financiero y enumere los principios de su organización en la empresa. 2. Mencionar las fuentes de financiamiento de la empresa y los criterios para su clasificación. 3. Determinar la esencia de la gestión de la seguridad financiera. 4. Describa las fuentes de financiación a largo plazo. Tareas para el trabajo independiente 1. Ampliar el mecanismo de gestión de capital prestado. 2. Resolver pruebas sobre el tema 4. Literatura principal: 2, 5, 6. Literatura adicional: 4, 7, 13. Tema 5. Componentes de inversión e innovación de la política financiera a largo plazo de la empresa El concepto de innovación y sus tipos Ciclo de vida de las innovaciones. El contenido de la actividad innovadora de la empresa. Los principales indicadores de un producto innovador y el efecto de su implementación. El concepto y principios de inversión. Métodos básicos y tipos de análisis de proyectos de inversión. Las principales fuentes de financiación de los proyectos de inversión. Características de la inversión de cartera. Preguntas de control 1. Definir un producto innovador y sus tipos. 2. Definir las principales etapas del análisis de la innovación. 3. Enumerar las características del análisis de un proyecto innovador. 4. Definir los conceptos de inversiones, inversiones de capital y capital de riesgo. 5. Cuáles son las principales diferencias entre inversión directa y de cartera. 6. Definir el concepto de "cartera eficiente". Tareas para el trabajo independiente 1. Determinar la relación entre la innovación y las actividades de inversión. once

12 2. Resolver pruebas sobre el tema 5. Literatura básica: 2, 5, 6. Literatura adicional: 7, 8, 10, 13. Tema 6. Planificación y previsión en la gestión financiera de una empresa Las principales metas y objetivos de la financiera planificación. Tipos de planificación. Previsión en la empresa. El papel de la planificación financiera y la previsión en la aplicación de la política financiera. El presupuesto como herramienta de planificación financiera. centros de responsabilidad financiera. Estructura de los presupuestos. Preguntas de control 1. Nombre los tipos de planificación, su propósito y tareas principales. 2. Determinar la diferencia entre planificación y previsión y los tipos de previsión desarrollados en la empresa. 3. Mostrar la relación entre la política financiera y la previsión. 4. Dar la característica al sistema de presupuestos en la empresa. 5. Enumere los principales tipos de presupuestos empresariales. Tareas para el trabajo independiente 1. Ampliar el contenido y el mecanismo de presupuestación en la empresa. 2. Resolver pruebas sobre el tema 6. Literatura principal: 1, 2, 5, 6. Literatura adicional: 7, 11, 13. Tema 7. Política financiera y oportunidades de reestructuración empresarial ingeniería. Ingeniería y reingeniería. Ingeniería financiera. Reestructuración empresarial. legales y aspectos financieros reorganización de sociedades anónimas en Rusia. Preguntas de control 1. Definir las principales tareas de la ingeniería empresarial. 2. Cuáles son las direcciones principales de la política de reestructuración de las actividades de la empresa. 3. Enumere las reglas básicas para la reorganización y liquidación de sociedades anónimas en Rusia. 12

13 Tareas para el trabajo independiente 1. Ampliar el contenido de las direcciones principales de la política de reestructuración de las actividades de la empresa. 2. Resolver pruebas sobre el tema 7. Lectura básica: 1, 5. Lectura adicional: 3, 4, 5, 12, 13,

14 VI. PLANES DE LECCIONES DEL SEMINARIO Seminario 1. Política financiera del Estado y de la empresa. Preguntas 1. Interrelación de la política financiera a corto y largo plazo del estado (empresa). 2. Apoyo informativo de la política financiera. Pautas Al prepararse para el seminario, se requiere mostrar la relación entre la estrategia financiera y las tácticas. Caracterizar el sistema de soporte de información y política financiera. Es recomendable utilizar el mensaje presupuestario del Presidente de la Federación Rusa, publicaciones recientes de revistas económicas sobre los temas en estudio. Literatura básica: 4, 5. Literatura adicional: 1, 2, 3, 4, 6, 7. Seminario 2. Valoración del capital empresarial Cuestiones 3. Precio del capital y gestión de su estructura. 4. Estimación del valor de mercado de la empresa con base en el impacto del apalancamiento financiero. Directrices Los oradores deben divulgar el contenido de la gestión del capital social y de la deuda, mostrar cómo la relación entre la deuda y el capital social afecta directamente a las actividades de la empresa. Se debe prestar atención a cuestiones tales como sopesar el capital de la empresa, determinar el punto de quiebre en la política financiera de la empresa, evaluar la fuerza del impacto del apalancamiento financiero. Literatura básica: 3, 5, 6. Literatura adicional: 4, 13. Seminario 3. Estrategia de dividendos de la empresa y oportunidades para recaudar fondos Preguntas 1. Formación de la estrategia de dividendos de la empresa en las condiciones modernas. catorce

15 2. Oportunidades para que un administrador financiero use valores como instrumento de financiamiento. 3. Tipos de actividades de financiación y sus características en las condiciones modernas. Directrices Al estudiar este tema, es necesario partir del hecho de que la política de dividendos juega un papel importante en la atracción de recursos financieros y forma el atractivo de inversión de la empresa. Se requiere caracterizar los recursos financieros atraídos y sus fuentes. Literatura básica: 2, 5, 6. Literatura adicional: 3, 4, 7, 9. Seminario 4. La política de apoyo financiero a las actividades de la empresa Preguntas 1. Clasificación de las fuentes de financiamiento a largo plazo. 2. Gestionar la provisión de fondos propios. 4. Fondos recaudados y su función. Formas de endeudamiento. 5. Optimización de la estructura de las fuentes de financiación. Pautas Al preparar discursos, se debe mostrar cuáles son las fuentes de financiamiento de la empresa, qué métodos se utilizan para administrar estas fuentes. La mayor dificultad es el tema de optimizar la estructura de las fuentes de financiamiento. Es a este tema al que se debe prestar más atención. Literatura básica: 2, 5, 6. Literatura adicional: 4, 7, 13. Seminario 5. Importancia de la actividad de innovación e inversión para una empresa Preguntas 1. Principales tipos de actividad innovadora de una empresa. 2. Oportunidades de la empresa para actividades de inversión. quince

16 3. Métodos básicos para evaluar las actividades de innovación e inversión. Directrices Al prepararse para el seminario, es necesario dar una clasificación de las innovaciones, el ciclo de vida de un producto innovador y las características de los costos para su producción, para evaluar el producto innovador. Es necesario considerar los principales tipos de inversiones, para mostrar el impacto de las actividades innovadoras y de inversión de la empresa en la política financiera de la empresa. Literatura básica: 2, 5, 6. Literatura adicional: 7, 8, 10, 13. Seminario 6. Formación de una política eficaz a largo plazo de la empresa Preguntas 1. Planificación de la actividad empresarial. 2. Previsión de resultados financieros. 3. Presupuesto en la empresa. 4. Ingeniería comercial en la empresa. 5. Gestión anticrisis en la empresa. 6. Política de maniobra comercial. Directrices Al estudiar este tema, es necesario considerar el contenido de la planificación y previsión en la empresa, para caracterizar las formas y métodos de planificación. Se requiere revelar el mecanismo y los tipos de ingeniería comercial en las condiciones modernas, considerar las herramientas de gestión anticrisis de una empresa, mostrar las posibilidades de maniobra comercial. Literatura básica: 1, 2, 5, 6. Literatura adicional: 7, 11, 13. Seminario 7. Política financiera y oportunidades de reestructuración de actividades Cuestiones 1. Ingeniería empresarial. Ingeniería y reingeniería. 2. Ingeniería financiera. Reestructuración empresarial. dieciséis

17 3. Aspectos legales y financieros de la reorganización de sociedades anónimas en Rusia. Pautas Al estudiar este tema, el enfoque debe estar en aclarar las diferencias en los conceptos de ingeniería, reingeniería, ingeniería financiera. Importantes son las cuestiones de apoyo legal y financiero para la reorganización de sociedades anónimas. Lectura principal: 1, 5. Lecturas complementarias: 3, 4, 5, 12, 13,

18 V. PRUEBAS Tema 1. "Fundamentos de la política financiera del Estado y de las empresas" 1. La política financiera, incluyendo el crecimiento del gasto público y la reducción de la carga tributaria, es: a) política de estabilización; b) política de crecimiento económico; c) una política de restricción de la actividad empresarial. 2. La gestión de la deuda pública se refiere a las tareas de: a) política de comercio exterior; b) política monetaria; c) política presupuestaria. 3. Las obras públicas, los programas sociales, las compras gubernamentales, las inversiones públicas son los principales instrumentos de: a) política financiera discrecional; b) política financiera de inversión; c) política financiera no discrecional. 4. El desarrollo de los préstamos hipotecarios es una de las direcciones: a) política monetaria; b) política social; c) política de inversiones. 5. Reestructuración, en casos justificados, de sanciones y multas sobre pagos al presupuesto y al estado fondos extrapresupuestarios es tarea de: a) la política presupuestaria; b) política tributaria; c) política de precios. Tema 2. "El precio y la estructura del capital de una empresa (firma) 1. El precio del capital de una empresa es: a) la totalidad del capital propio y de trabajo; 18

19 b) el costo de captación de recursos financieros; c) el costo total, expresado como porcentaje del monto del capital; d) relación porcentual de capital propio y prestado. 2. Lo que no se tiene en cuenta al determinar el precio del capital de una empresa: a) préstamos a corto plazo; b) préstamos a largo plazo; c) el capital autorizado de la empresa; d) bonos. 3. El efecto del apalancamiento financiero muestra: a) la posibilidad de utilizar fondos prestados; b) la utilidad recibida por la empresa; c) aumento de la rentabilidad neta por el préstamo; d) la política de inversión de la empresa. 4. El valor de mercado de una empresa es: a) la totalidad liquidaciones financieras entre empresas; b) flujos de caja de la empresa; c) el valor actual de los activos de la empresa; d) valor presente neto de los flujos de efectivo descontados. 5. No participan en el cálculo del precio del capital de una empresa: a) los préstamos a largo plazo; b) préstamos a corto plazo; c) acciones ordinarias; d) utilidades retenidas. Tema 3. "Formación de la política de dividendos de la empresa" 1. Al formar la política de dividendos de la empresa, se puede utilizar el siguiente enfoque: a) socialdemócrata; b) liberal; c) conservador; d) extremista. diecinueve

20 2. No podrán pagarse dividendos a los accionistas: a) en efectivo o en bienes; b) en forma de acciones; c) otorgar beneficios fiscales; d) por transferencia bancaria a una cuenta bancaria personal. 3. Podrán pagarse dividendos en efectivo si: a) el capital autorizado no se paga en su totalidad; b) el valor de los activos netos es inferior al capital autorizado; c) los salarios no han sido pagados a los empleados durante el último mes; d) la empresa corresponde a los signos formales de quiebra. 4. El ingreso total de un accionista incluye: a) el monto de los salarios y dividendos recibidos; b) el monto de los salarios y el aumento en el valor de mercado de las acciones de la empresa; c) el monto de los dividendos recibidos y el incremento en el valor de las acciones de la sociedad; d) sólo el importe de los dividendos recibidos. 5. El término "dividendo de liquidación" significa que el pago se realiza con cargo a: a) capital; b) beneficio neto; c) utilidades retenidas de años anteriores; d) una emisión de bonos. Tema 4. "La política de apoyo financiero para las actividades de la empresa" 1. ¿Qué fondos de fuentes externas puede atraer la empresa para financiar inversiones de capital: a) utilidad reinvertida; b) cargos por depreciación; c) capital de trabajo; d) un préstamo bancario. 2. Determinar lo que no aplica a los fondos prestados: a) factoring; b) arrendamiento; 20

21 c) capital de trabajo; d) un préstamo bancario. 3. El período completo de uso de los fondos prestados no incluye: a) la fecha de vencimiento; b) plazo uso beneficioso; c) período medio de uso; d) período de gracia. 4. La ventaja de un préstamo de bonos es que: a) la emisión de bonos lleva mucho tiempo; b) los bonos tienen un nivel de riesgo más bajo que las acciones; c) no se pueden emitir bonos para cubrir pérdidas; d) un alto nivel de responsabilidad por el pago oportuno del monto de la deuda. 5. La operación de arrendamiento directo se realiza entre: a) el fabricante y el comprador; b) fabricante e intermediario; c) el arrendador y el arrendatario; d) el comprador y el arrendador. Tema 5. "Componentes de inversión e innovación de la política financiera de largo plazo de la empresa" 1. Efectivo y valores invertidos en objetos de negocio con el propósito de obtener ganancias, estos son: a) factoring; b) un préstamo bancario; c) arrendamiento; d) inversiones. 2. ¿Qué indicador evalúa las consecuencias socioeconómicas de las inversiones: a) factoring; b) operación de arrendamiento; c) eficiencia pública; d) productividad del capital de los activos fijos. 21

22 3. El cálculo de la eficiencia financiera de un proyecto innovador se realiza mediante el siguiente método: a) flujo de caja descontado; b) retorno de la inversión; c) determinar el rendimiento de los activos; d) tasa de retorno externa. 4. Un proyecto de inversión es: a) la creación de un stock estacional de materiales; b) anticipo del proveedor del componente; c) inversión de capital a efectos de la posterior percepción de rentas; d) aporte de patrocinio para la creación del monumento. 5. Uno de los criterios para la efectividad de las decisiones de inversión es la condición: a) la ganancia neta no debe exceder el monto de la ganancia por depositar una cantidad similar en un depósito bancario; b) el beneficio neto no debe ser inferior a la tasa de inflación; c) el rendimiento económico de los activos no debe exceder la tasa de interés promedio de un préstamo; d) la entrada de efectivo descontada no debe exceder la salida de efectivo descontada. Tema 6. "Planificación y previsión en la gestión financiera de una empresa" 1. La planificación financiera especifica las perspectivas de desarrollo de una empresa en forma de sistema: a) segmentos de mercado; b) indicadores cuantitativos y cualitativos; c) reclutamiento; d) contratos. 2. La planificación financiera resuelve el problema del uso efectivo de: a) segmentos de mercado; b) reclutamiento; c) recursos financieros; d) relación contractual. 22

23 3. Dependiendo del objeto de la empresa, existen tipos de planificación: a) perspectiva; b) negativo; c) táctico; d) estratégico. 4. La actividad de la empresa se divide en áreas funcionales: a) operativas; b) monetaria; c) comercialización; d) inversión. 5. La elaboración de los presupuestos empresariales incluye la etapa: a) expedición; b) confirmaciones; c) acuerdo; d) liberación de datos. Tema 7. “Política financiera y oportunidades de reestructuración de actividades” 1. La ingeniería empresarial es: a) la formación del personal de ingeniería y técnico de la empresa; b) aumento de la proporción de ingenieros en la gestión de la empresa; c) un arsenal de técnicas y métodos para diseñar un negocio; d) un curso de actualización de equipos. 2. Posibles destinos políticas de reestructuración: a) revisión del sistema de contratos con proveedores; b) reducción de la plantilla de empleados asociados a actividades no rentables; c) cambiar los principios de la empresa; d) celebración de concursos para puestos de alta remuneración. 3. La situación financiera de crisis de la empresa significa: a) el jefe de la empresa no ha utilizado vacaciones durante dos años; b) los activos circulantes no son suficientes para cubrir las cuentas por pagar; 23

24 c) la ganancia no es suficiente para completar la reconstrucción de la escuela patrocinada; d) un retraso significativo en el desarrollo de un plan de desarrollo a largo plazo. 4. Una sociedad anónima se considera reorganizada desde el momento de: a) el nombramiento de un administrador; b) aprobación del consejo de administración; c) finalización de la construcción del edificio de control; d) desde el momento del registro estatal de una persona jurídica. 5. La liquidación de sociedades anónimas en Rusia está regulada por los siguientes artículos: a) el Código Penal de la Federación Rusa; b) el Código Fiscal de la Federación Rusa; c) el Código Civil de la Federación Rusa; d) el Código Civil de la Federación Rusa y la Ley Federal "Sobre Sociedades Anónimas". 24

25 años OBJETIVOS Tarea 1. Determinar el costo del capital recaudado a través de préstamos bancarios si: a) la tasa de interés de un préstamo bancario (P) es del 15 % con un nivel promedio del 16 % anual y una tasa de impuesto sobre la renta (T) del 24 % ; b) la tasa de préstamo (P) es del 20% con una tasa de préstamo promedio de 16% y una tasa de impuesto sobre la renta (T) de -24%. Tarea 2. Determinar el costo del capital atraído a través de préstamos bancarios, si: - la tasa de interés para un préstamo bancario (P) es 18%; - tasa de refinanciación del Banco Central de la Federación Rusa - 14%; - tasa de impuesto sobre la renta (T) - 24%; - no existen obligaciones de deuda similares emitidas durante el período de estudio en términos comparables. Tarea 3. La empresa planea emitir bonos con un valor nominal de 100 mil rublos. con un vencimiento de 10 años y una tasa del 9%. Los costos de colocación de bonos promediarán el 3% del valor nominal. Para aumentar el atractivo de los bonos, se venden con un descuento del 2% del valor nominal. El impuesto sobre la renta es del 24%. Es necesario calcular el costo de esta fuente de fondos. Tarea 4. Determine el costo total (precio) del capital si (mil rublos): 1. Préstamos bancarios 2800 (incluso a una tasa 20% más alta que el nivel promedio 600; a una tasa 10% más alta que la tasa de refinanciamiento de la Central Banco de la Federación Rusa 200) . 2. Bonos emitidos Cuentas por pagar vencidas Costo de amortización de préstamos bancarios: a) a una tasa por debajo del nivel promedio del 15% b) a una tasa del 20% por encima del nivel promedio del 15,4%; c) a una tasa 10% superior a la tasa de refinanciación de 15,3%; 6. Precio de origen "bonos" 7,4%; 7. Precio de las cuentas por pagar vencidas 5,6%; 8. Precio de amortización 4,9%. 25

26 Tarea 5. Elija una variante de la estructura de capital que proporcione el máximo efecto de apalancamiento financiero. Opción p / p Indicador A B C 1 Cantidad de capital, miles de rublos, que incluye: 2 - propio, miles de rublos prestados, miles de rublos Beneficio operativo, miles de rublos. 5 Rendimiento de los activos, % Interés sobre un préstamo Importe de interés sobre un préstamo, miles de rublos. 8 El monto de la ganancia, incluidos los intereses, mil rublos. 9 Tasa de impuesto sobre la renta, % Importe del impuesto sobre la renta, miles de rublos. 11 Beneficio neto, mil rublos. 12 Retorno sobre el capital, % 13 Efecto del apalancamiento financiero, % Tarea 6. La empresa tiene la capacidad de colocar 900 mil rublos. programa de inversión por un período de 3 años. La estimación de los ingresos en efectivo se presenta en la tabla: Año Ingresos en efectivo, miles de rublos. 1º 360 Total 1530 Tipo de interés 10%. Se requiere calcular el valor presente neto del volumen de fondos para este proyecto y sacar conclusiones sobre su efectividad. 26

27 Tarea 7. Elija una opción de estructura de capital que proporcione el máximo efecto de apalancamiento financiero. Opción A B C D 1 Cantidad de capital, miles de rublos, incluidos: 2 - propio, miles de rublos prestados, miles de rublos Rendimiento de los activos, % Interés sobre el crédito Prima de riesgo, % de crédito teniendo en cuenta,5 riesgo, % 8 Cantidad de ganancias sin intereses por el crédito, mil rublos. 9 El monto de los intereses del préstamo, mil rublos. 10 El monto de la ganancia, incluidos los intereses, mil rublos. 11 Tasa de impuesto a las ganancias, % Importe del impuesto a las ganancias, miles de rublos. 13 Beneficio neto, mil rublos. 14 Efecto del apalancamiento financiero, % 15 Retorno sobre el capital, % Tarea 8. La empresa necesitará 90 millones de rublos en 2 años. Para ello, está prevista la compra de bonos con una rentabilidad anual del 9%. Determine cuánto necesita para comprar bonos hoy. Tarea 9. La empresa tiene la oportunidad de invertir 700 mil rublos. al proyecto, cuya recepción de fondos ascenderá a 260 mil rublos. por año durante cinco años. La tasa de rendimiento mínima deseada es del 12% anual. Necesitas calcular el valor actual neto. Tarea 10. La empresa llevó a cabo la reconstrucción y el reequipamiento técnico de la producción. El monto de las inversiones de capital ascendió a 7 millones de rublos. Como resultado, las entradas de efectivo por años se presentan en la tabla: 27

28 años Recibos de efectivo anuales, mil rublos. 1 de 2100 Total La tasa de descuento es del 15%. Es necesario determinar el período de recuperación de las inversiones por varios métodos. 28

29 VII. LISTA DE PREGUNTAS PARA EL AUTOCONTROL 1. El contenido de la política financiera del Estado. 2. Direcciones de la política financiera de largo plazo del estado. 3. Direcciones de la política financiera de corto plazo del Estado. 4. Las direcciones principales de apoyo informativo de la política financiera. 5. La política financiera de la empresa, sus rasgos característicos. 6. Estrategia financiera de la empresa. 7. El precio del capital de la empresa. 8. Métodos para evaluar el capital prestado de la empresa. 9. Métodos de evaluación del capital propio de la empresa. 10. Modelos de la estructura de capital de la empresa. 11. Estructura de capital y valor de mercado de la empresa. 12. El efecto del apalancamiento financiero (apalancamiento). 13. Dividendo y su importancia en la economía de la empresa. 14. Teorías básicas del pago de dividendos. 15. Métodos de pago de dividendos, sus ventajas y desventajas. 16. Mecanismo de pago de dividendos y sus principales procedimientos. 17. El impacto de la política de dividendos en el valor de mercado de las acciones de la empresa. 18. Definir los conceptos de "innovación", "actividad innovadora". 19. ¿Qué es el ciclo de vida de la innovación? ¿Cuáles son sus etapas? 20. Mencione las principales etapas del análisis de la eficiencia económica de las innovaciones. 21. ¿Qué indicadores de la eficiencia económica de las innovaciones son de mayor importancia? 22. ¿Cuáles son las características del análisis del proyecto de inversión? 23. ¿Qué son las inversiones directas y de cartera? 24. ¿Cuáles son las características de una renta vitalicia como forma de inversión? 25. ¿Cuál es la esencia del descuento utilizado en el análisis económico y financiero? 26. ¿Qué muestra la tasa interna de retorno y cómo se calcula? 27. ¿Cómo se determina la eficacia de la inversión de cartera? 28. Apoyo económico a la actividad empresarial y principios de su organización. 29

30 29. Clasificación de las fuentes de financiación de la actividad empresarial. 30. Gestionar la provisión de recursos económicos propios. 31. Fondos captados de la actividad empresarial. 32. Fondos prestados. 33. Metas y objetivos de la planificación financiera en la empresa. 34. Previsión financiera en la empresa. 35. El valor de la planificación financiera en la implementación de la política financiera. 36. Defina el presupuesto como una herramienta de planificación financiera. 37. Organización de la política financiera de elaboración de presupuestos. 38. Ingeniería empresarial en política financiera. 39. Política financiera y reestructuración empresarial. 40. Política financiera y gestión anticrisis. 41. Política protectora y ofensiva de la empresa. 42. Política en ingeniería financiera. treinta

31 VII. REFERENCIAS REFERENCIAS BÁSICAS 1. Vakhrushina M.A. Análisis de gestión. Moscú: Omega-L, pág. 2. Selezneva N.N., Ionova A.F. El análisis financiero. Gestión financiera: Proc. asignación para universidades. - 2ª ed., revisada. y adicional.. M.: UNITY-DANA, p. 3. Gestión financiera: teoría y práctica: Libro de texto / Ed. ES Stoyanova. 5ª ed., revisada. y adicional M.: Editorial "Perspectiva", p. 4. Política financiera de Rusia: libro de texto / ed. R. A. Nabiev, G. A. Taktarova. M.: Finanzas y estadísticas, p. : enfermo. 5. Likhacheva O.N., Shchurov S.A. Política financiera a largo y corto plazo de la empresa: Libro de texto / Ed. I. Ya. Lukasevich. M.: Libro de texto de secundaria, p. 6. Ionova A.F., Selezneva N.N. Análisis financiero: libro de texto. M.: TK Velby, Editorial Prospekt, pág. LITERATURA ADICIONAL 1. La Constitución de la Federación Rusa. M.: Casa editorial y de información "Filin", p. 2. Mensaje presupuestario del Presidente de la Federación Rusa a la Asamblea Federal de la Federación Rusa "Sobre la política presupuestaria en 2007" // Finanzas Con el Código Presupuestario de la Federación Rusa. M: "Perspectiva", pág. 4. Código Civil de la Federación Rusa. Partes 1,2,3 M.: Omega-L, pág. 5. Código Fiscal de la Federación Rusa. Partes uno y dos. M.: OOO "TK Velby", pág. 6. Código de Aduanas de la Federación Rusa. (Nueva edición). Moscú: TD Elite, pág. 7. Ley Federal N° 208-FZ del 26 de diciembre de 1995 "Sobre Sociedades Anónimas". M.: INFRA-M, pág. 8. Ley Federal N° 39-FZ del 22 de abril de 1996 "Sobre el Mercado de Valores". SZ RF Ley Federal N° 14-FZ del 8 de febrero de 1998 "Sobre Sociedades de Responsabilidad Limitada". M.: INFRA-M, pág. 10. Ley Federal N° 164-FZ del 29 de octubre de 1998 "Sobre Arrendamiento Financiero (Leasing)". 2ª ed. M.: OS-89, pág. 31

32 11. Ley Federal No. 39-FZ del 25 de febrero de 1999 "Sobre las actividades de inversión en la Federación Rusa realizadas en forma de inversiones de capital"// Ley Federal de Economía y Vida de la Federación Rusa No. 127-FZ de octubre 26, 2002 "Sobre la insolvencia (quiebra)" // Rossiyskaya Gazeta Nov. 13. Enciclopedia de la economía de mercado. Finanzas de una economía de mercado / Redkol. volúmenes M .: "Editorial "Literatura económica", página 14. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Finanzas corporativas. San Petersburgo: Peter, página 32

33IX. RESPUESTAS A PRUEBAS Y TAREAS PRUEBAS Al tema 1. 1c; 2c; 3b; 4c; 5g Al tema 2. 1c; 2a; 3a; 4c; 5g Al tema 3. 1c; 2c; 3g; 4c; 5a. Al tema 4. 1d; 2c; 3c; 4b; siglo V Al tema 5. 1d; 2c; 3b; 4c; 5B. Al tema 6. 1b; 2c; 3g; 4a; siglo V Al tema 7. 1c; 2c; 3b; 4g; 5g TAREAS 1. a) 0,114; b) 0, Excluyendo el componente tributario 9,74%. Teniendo en cuenta el componente fiscal del 7,41%, 8 mil rublos. o 7,23%. 5.A=0; B=0,15; B=0,38. La mejor opción - En rublos. 7. Apalancamiento financiero А=0; B=0,4; B=0; G = -0,6. Mejor opción B. Retorno sobre capital A=15.2; B=15,6; B=15,2; G=14,6. Mejor opción B frotar frotar. 10. Sin descontar a) 2,82 3 años; b) 3 años. Teniendo en cuenta descontar a) 4,28 4 años; b) 3,92 4 años. 33

34 NOTAS 34

35 NOTAS 35

36 USHAKOV Vladimir Yakovlevich POLÍTICA FINANCIERA A LARGO PLAZO Material didáctico Editor en jefe A.Yu. Lavrinenko Editor técnico O.L. Troshkin Editor-revisor R.V. Pronina Informática maquetación editorial M.G. Cherepanov Firmado para imprimir Formato 60 x 90 1/16. Papel para imprimir. Impresión offset. conversión horno yo 2.3 Uch.-ed. yo 2.5 Circulación 500 ejemplares. Orden 38/2.07 Impreso por OOO IPK Otis-Media, Rusia, Moscú, st. 5th Cable, 2B, tel.: Departamento metodológico y editorial y editorial del Instituto de Economía, Gestión y Derecho de Moscú, Rusia, Moscú, 2nd Kozhukhovsky proezd, 12, tel.:

37 37

MINISTERIO DE EDUCACIÓN Y CIENCIA DE RUSIA Sucursal Votkinsk de la Institución Educativa Presupuestaria del Estado Federal de Educación Profesional Superior "Universidad Técnica Estatal de Izhevsk que lleva el nombre de M.T. Kalashnikov"

MINISTERIO DE EDUCACIÓN Y CIENCIA DE LA FEDERACIÓN DE RUSIA Institución Educativa Presupuestaria del Estado Federal de Educación Profesional Superior "UNIVERSIDAD TÉCNICA DEL ESTADO DE ULYANOVSK"

ÍNDICE Prefacio... 3 Parte I. RECURSOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Capítulo 1. Disposiciones generales... 5 1.1. Los principales elementos del proceso de gestión... 5 1.2. La empresa y sus finanzas... 6 1.3. Organizacional y legal

MINISTERIO DE EDUCACIÓN DE LA FEDERACIÓN DE RUSIA Universidad Estatal de Economía, Estadística e Informática de Moscú Ronova G.N. Guía para el estudio de la disciplina "Gestión financiera" Contenidos

2 3 1. PROPÓSITO Y TAREAS DE LA DISCIPLINA El propósito de estudiar la disciplina es dar a los estudiantes un conjunto de conocimientos teóricos y habilidades prácticas en el campo de la gestión financiera de una empresa, financiera

Temas recomendados para trabajos finales de certificación para estudiantes de reciclaje profesional "Gestión Financiera" 1. Financiamiento de innovaciones tecnológicas en la empresa. 2. Financiamiento de riesgo.

I. METAS Y OBJETIVOS DE LA DISCIPLINA

Se consideran los fundamentos de la gestión financiera: principios, esencia y funciones, elementos principales, base de información ( información financiera sobre las actividades de la empresa, su balance, métodos para evaluar la liquidez),

Anotación al programa de trabajo de la disciplina "Gestión financiera" (perfil "Finanzas y crédito") 1. Los objetivos de dominar la disciplina (módulo)

Pruebas a la tasa "Inversiones" Pregunta formulada: marque los puntos correctos de las opciones de respuesta, que pueden ser más de una: Sección 1 El contenido principal del concepto de inversión Las inversiones son cualquier inversión de dinero

Ministerio de Agricultura de la Federación Rusa Institución Educativa Presupuestaria del Estado Federal de Educación Profesional Superior "Academia Agrícola Estatal de Perm que lleva el nombre

Ministerio de Educación y Ciencia de la Federación de Rusia Universidad Aeroespacial Estatal de Siberia nombrada en honor al académico MF Reshetnev

Institución educativa no estatal de educación profesional superior "Instituto de Administración" Facultad de Economía Departamento de Economía

INSTITUCIÓN EDUCATIVA NO ESTATAL DE EDUCACIÓN SUPERIOR PROFESIONAL ACADEMIA INTERNACIONAL DE NEGOCIOS Y NUEVAS TECNOLOGÍAS /MUBINT/ APROBADO por el Primer Vicerrector de la Academia MUBINT M.I. Irodov 201_

Índice Introducción... 9 Parte 1. Evaluación de las decisiones financieras Capítulo 1. El papel del sistema financiero en la economía... 12 1.1. La estructura del sistema financiero... 12 1.2. Conceptos básicos... 21 1.3. Financiero

PREGUNTAS Y TAREAS PARA LA PREPARACIÓN DEL EXAMEN ESTATAL para el año académico 2012-2013 especialidad 080105.65 Especialización en finanzas y crédito Gestión financiera Disciplina "Finanzas de organizaciones (empresas)"

Bogolyubov B. C. Gestión financiera en la industria turística y hotelera: libro de texto. subsidio para estudiantes. más alto libro de texto instituciones / V. S. Bogolyubov, S. A. Bystrov. M.: Centro Editorial "Academia", 2008. - 400

GESTIÓN FINANCIERA Bajo la dirección del Profesor e.i. Shokhin Aprobado por el Ministerio de Educación y Ciencia de la Federación Rusa como libro de texto para estudiantes de instituciones de educación superior que estudian especialidades

MINISTERIO DE EDUCACIÓN Y CIENCIA DE LA FEDERACIÓN DE RUSIA Rama de la Institución Educativa Presupuestaria del Estado Federal de Educación Profesional Superior "Universidad Estatal de Kemerovo"

PROGRAMA DE EXAMEN DE INGRESO DE POSGRADO DE LA UNIVERSIDAD ESTATAL DE ADMINISTRACIÓN 38.06.01 "Economía", especialidad 08.00.10 Finanzas, circulación monetaria y crédito Sección 1. Finanzas Tema 1. Finanzas

Agencia Federal para la Educación Instituto Glazov de Ingeniería y Economía (sucursal) de la Institución Educativa Estatal de Educación Profesional Superior "Izhevsk State Technical

Sección II DECISIONES DE INVERSIÓN Capítulo 6 COSTO DE CAPITAL PARA DECISIONES DE INVERSIÓN 6.1 Costo de capital medio y marginal. Principios generales Estimaciones del costo de capital Invertir es una inversión

Universidad Estatal Rusa de Humanidades (RGGU) Instituto de Economía, Gestión y Derecho Facultad de Economía Departamento de Finanzas y Crédito APROBADO Jefe. Departamento de "Finanzas y Crédito" Doctor en Economía, Profesor

Galitskaya SV Gestión financiera. El análisis financiero. Finanzas empresariales: libro de texto / SV Galitskaya. M.: Eksmo, 2008. 652 p. (Educación económica superior). Una característica y ventaja importante

ÍNDICE Prólogo...3 Introducción...6 Tema 1. ESENCIA ECONÓMICA Y FUNCIONES DE LAS FINANZAS...... 7 1.1. El concepto de finanzas, sus signos... 7 1.2. Las principales funciones de las finanzas .......... 8 1.3. Recursos financieros.

TEMA DE GRADUACIONES trabajos de calificación licenciaturas en la dirección 080100 "Economía", perfil de formación: "Finanzas y Crédito" para estudiantes del Departamento de Contabilidad, Disciplinas Financieras y Estadísticas de tiempo completo y

Temas de trabajos finales de calificación en la dirección 38.03.01 "Economía" Perfil: "Contabilidad, análisis y auditoría" 1. Contabilidad del movimiento de cuentas por cobrar y por pagar y la formación de sus indicadores.

MINISTERIO DE EDUCACIÓN Y CIENCIA DE LA FEDERACIÓN DE RUSIA Institución Educativa Presupuestaria del Estado Federal de Educación Superior "Universidad Estatal de Tver" Facultad de Economía Programa de trabajo

VOLUMEN DE VENTAS 01.06.2013 1 mes 2 meses 3 meses 4 meses 5 meses 6 meses 7 meses 8 meses 9 meses 1 0 0 0 0 0 1.850 2.648 3.217 3.217 PRECIOS DE VENTA (SIN IVA E IMPUESTOS) 01/06/2013 1 mes 2 meses 3 meses 4 meses

B3.DV2 Evaluación económica de inversiones en vivienda y servicios comunales Dirección 38.03.01 Economía Perfil de formación Economía de empresas y organizaciones de servicios urbanos y de vivienda y comunales Licenciatura Fondo de evaluación

La comisión está formada por profesores del departamento que imparte formación en la dirección de la maestría 080100.68 "Economía" del programa de maestría "Finanzas". 6. Aprobar la entrada interdisciplinar

Federal Estatal Educativo organización financiada por el estado educación superior "UNIVERSIDAD FINANCIERA BAJO EL GOBIERNO DE LA FEDERACIÓN DE RUSIA" (Universidad Financiera) Rama de Krasnodar de la Universidad Financiera

MINISTERIO DE EDUCACIÓN Y CIENCIA DE RUSIA Institución Educativa Presupuestaria del Estado Federal de Educación Profesional Superior UNIVERSIDAD ESTATAL DE RUSIA PARA LAS HUMANIDADES (RSUH) Sucursal en Balashikha

ÍNDICE INTRODUCCIÓN... 11 Capítulo 1. ESENCIA ECONÓMICA Y TIPOS DE INVERSIONES. PROCESO DE INVERSIÓN... 15 1.1. Esencia económica y tipos de inversiones... 15 1.2. Proceso de inversión... 17 1.3. Financiero

INSTITUCIÓN EDUCATIVA PRIVADA DE EDUCACIÓN SUPERIOR "ACADEMIA DE EDUCACIÓN SOCIAL" Facultad de Humanidades y Economía Departamento de Administración DISCIPLINA EVALUACIÓN FONDOS B3.V.DV.1.2 Corporativo

Instituto de Directivos Financieros Profesionales Plan de Curso "Gestión Financiera de la Empresa" Programa del Instituto de Directivos Financieros Profesionales (IPFM, UK) Temas Nombre del tema Aula

Análisis de flujos de efectivo La principal fuente de flujo de efectivo de la empresa son los ingresos por la venta de productos y ganancias. El valor absoluto de estos indicadores, así como su dinámica para el reporte

2 OBJETIVOS Y TAREAS DEL DOMINIO DE LA DISCIPLINA 1.1. Los objetivos de dominar la disciplina: la formación de un sistema integral de conocimientos teóricos y habilidades prácticas en el campo de la organización y financiación de inversiones.

Temas aproximados de trabajos de diploma para estudiantes de la especialidad "Finanzas y Crédito" 1. Recursos financieros de una empresa, asociación. 2. El lucro como fuente de recursos financieros de la organización. 3. Financiero

FSBEI HPE "Mari State University" Instituto de Economía, Gestión y Finanzas APROBADO Director del Instituto /_I.A. Lebedev_/ (firma/ Nombre completo) 201_ PROGRAMA DE TRABAJO Disciplina académica

Aprobado en sesión del Consejo Académico de la Facultad de Ciencias Económicas Acta 8 de fecha 24.02.2010. Temas de trabajos de calificación final en la especialidad 080105.65 Financiamiento y crédito para jornada completa, jornada parcial, jornada parcial

RHODE ISLAND. Naidenova, A. F. Vinojodova, A. I. Gestión financiera de Naydenov

NOUVPO "INSTITUTO NORTE DE EMPRENDIMIENTO" 4° curso Departamento por correspondencia GESTIÓN GRUPO DE ESTUDIOS DE LICENCIATURA SPO ¡FELICITACIONES POR EL INICIO DE UN NUEVO AÑO ACADÉMICO! LE DESEAMOS ÉXITO EN EL DOMINIO DE LAS CIENCIAS, PACIENCIA,

1. Política de depreciación de la organización (sobre los materiales de cualquier organización 2. Operaciones monetarias de los bancos comerciales. 3. Política de dividendos de la organización y las principales direcciones para su mejora (sobre los materiales

ORGANIZACIÓN AUTÓNOMA SIN FINES DE LUCRO DE EDUCACIÓN SUPERIOR "NUEVA UNIVERSIDAD DE RUSIA" ANO VO "Nueva Universidad de Rusia" Facultad de Economía, Administración y Finanzas PREGUNTAS AL INTERDISCIPLINARIO FINAL

RESUMEN DEL PROGRAMA DE TRABAJO DE LA DISCIPLINA EDUCATIVA Disciplina B3.V.DV.8. Finanzas corporativas Semestre: 7 Número de horas: 72 Número de créditos: 2 Certificado intermedio: crédito Lugar de disciplina

Korchagin Yu. A., Malichenko I. P. Inversiones: teoría y práctica / Yu. A. Korchagin, I. P. Malichenko. Rostov n/a: Phoenix, 2008. 509 p. (Educación más alta). En el libro de texto de acuerdo con el estado.

2 1. PROPÓSITO Y TAREAS DE LA DISCIPLINA El propósito de estudiar la disciplina es dar a los estudiantes un conjunto de conocimientos teóricos en el campo de la gestión financiera de empresas, organizaciones, individuos.

DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA Y PLANES DE GESTIÓN DE LECCIONES DE SEMINARIOS SOBRE LA DISCIPLINA "Gestión Financiera" Smolensk 1 Planes de seminarios y clases prácticas. Seminario lección 1. Gestión financiera, su base.

1. Metas y objetivos de la disciplina 1.1. El propósito de la disciplina es familiarizarse con los fundamentos teóricos de la formación de una política financiera a largo plazo y los métodos de gestión de la estructura correspondiente a las condiciones modernas.

Conferencia: El contenido y los principios de la organización de las finanzas empresariales Pregunta 1 La esencia y las funciones de las finanzas empresariales Pregunta 2 Los principios de la organización de las finanzas empresariales Pregunta 3 El mecanismo financiero de una empresa

NAN CHOU VO Academia de Marketing y Tecnologías de la Información Social ANOTACIÓN DE DISCIPLINA ACADÉMICA Dirección de capacitación 38.03.01 Enfoque "Economía" (perfil) del programa "Finanzas y Crédito" Calificación

Sección 1 Temas de trabajos finales de calificación y preguntas del examen de licenciatura estatal en la dirección del perfil "Economía" "Finanzas y crédito" y la dirección Perfil "Gestión" Gestión financiera

Ministerio de Educación y Ciencia de la Federación Rusa Institución Educativa Presupuestaria del Estado Federal de Educación Profesional Superior "Pedagogica Estatal de Yaroslavl

Plan financiero del proyecto. flujo de caja del proyecto. Los principales indicadores económicos integrales del proyecto. Amelchenko N.G. Novosibirsk 2004 Plan financiero del proyecto Coste total del proyecto Fondos propios

PROGRAMA DE CERTIFICACIÓN DEL ESTADO, especialidad 080105 “Finanzas y Crédito”, calificación economista PREGUNTAS PARA EL EXAMEN DE CERTIFICACIÓN DEL ESTADO (preguntas generales para todas las especialidades) Finanzas,

En condiciones de incertidumbre económica, para el crecimiento exitoso de una empresa, es necesario determinar claramente la dirección de su desarrollo, tanto en el largo como en el corto plazo, y también buscar reservas internas que contribuyan a una gestión más eficaz. logro de las metas establecidas. La interrelación de las direcciones de desarrollo de la empresa, así como la construcción de un mecanismo para lograr estos objetivos con la ayuda de recursos financieros, se implementan a través de la política financiera.
Política financiera de la organización.- un elemento integral de la política general de desarrollo, que debe incluir políticas tributarias, contables, de inversión, de innovación, de producción, etc.
La política financiera de una entidad económica es un conjunto de medidas para la formación, distribución y uso deliberado de los recursos financieros para lograr los objetivos de la organización.
La base de la política financiera de la organización es una definición clara de un concepto único de desarrollo tanto a largo como a corto plazo, la elección de los mecanismos más óptimos para lograr los objetivos establecidos, así como el desarrollo de mecanismos de control efectivos.
Como saben, la consecución de cualquier tarea a la que se enfrenta un emprendedor está, en un grado u otro, necesariamente relacionada con las finanzas, ya que la implementación de cualquier decisión requiere de una justificación y un apoyo financiero. Por lo tanto, la política financiera no se limita a resolver problemas locales y aislados, como, por ejemplo, el desarrollo de un procedimiento para aprobar y acordar contratos de venta, organizar el control sobre los procesos de producción y venta, la recepción y el gasto de fondos, sino que es integral. El propósito de la política financiera no es estudiar método o metodología. relaciones financieras, no el desarrollo de mecanismos y métodos para optimizar ingresos, gastos, flujos de caja, etc., sino el uso de estos mecanismos y métodos existentes considerados en la gestión financiera. Sin embargo, su papel y significado no se vuelven menos significativos a partir de esto. Hay muchas formas de formación, distribución y uso de los recursos financieros que finalmente permitirán que la organización se desarrolle, pero solo el desarrollo y la implementación de la política financiera determinarán con mayor precisión las direcciones principales para el desarrollo de una entidad económica.
La política financiera de una organización expresa los intereses de quienes la organizan o determinan. La política financiera de la organización está determinada por los fundadores, propietarios, organiza la gestión financiera, ejecuta servicios financieros, estructuras de producción, divisiones y empleados individuales.
Entonces, un conjunto de medidas para la formación, distribución y uso de recursos financieros para lograr objetivos, determinados y llevados a cabo por los propietarios y la administración en interés de esta organización a través de relaciones y mecanismos financieros, se denomina política financiera de la organización.
La política financiera seguida por la organización debe responder a las siguientes preguntas:
1. ¿Cómo combinar de manera óptima los objetivos estratégicos y tácticos del desarrollo financiero de la organización?
2. ¿Cómo alcanzar las metas establecidas en condiciones financieras y económicas específicas?
3. ¿Qué mecanismos son los más adecuados para lograr los objetivos marcados?
4. ¿Vale la pena cambiar? estructura financiera organizaciones que utilizan instrumentos financieros?
5. ¿Cómo y con qué criterios se puede monitorear el logro de las metas?
Solo con una política financiera bien diseñada es posible alcanzar las metas planteadas por la organización al menor costo y en el menor tiempo posible.
La gestión financiera de una organización es el proceso de implementación de la política financiera. El reflejo externo de la política financiera en curso se encuentra en el balance general, la forma principal que refleja la condición financiera de la organización (Fig. 1.1).
Los principales elementos de la política financiera de la organización:
. gestión de proyectos de inversión, tanto reales como financieros, siendo no sólo la justificación y selección de un proyecto de inversión, sino también la búsqueda de la fuente de financiación más eficaz;
. gestión del capital de trabajo - tanto el activo circulante y sus elementos, como las fuentes de su financiación;

Arroz. 1.1. Estructura de la política financiera
. gestión de capital y reservas - tanto la formación como el uso de sus elementos individuales;
. gestión del capital prestado, tanto a largo como a corto plazo en términos de fundamentar la fuente de financiación atraída y la dirección de su inversión.
A su vez, la política financiera incluye decisiones financieras estratégicas y tácticas, que se pueden dividir en dos grupos:
. decisiones de inversión;
. soluciones de financiación.
Las decisiones de inversión están relacionadas con la formación y uso de los activos (propiedad) de la organización y dan respuesta a la pregunta "¿dónde invertir?".
Las decisiones de financiación están relacionadas con la formación y el uso de pasivos y proporcionan una respuesta a la pregunta "¿dónde obtener los fondos?".
Los dos tipos de decisiones financieras están interrelacionados. Para la organización, la prioridad es la dirección de la política financiera en el campo de las decisiones de inversión, ya que su objetivo es recibir ingresos de la inversión efectiva de capital.
El objetivo clave de desarrollar la política financiera de una organización es crear sistema racional gestión de los recursos financieros, encaminada a asegurar los objetivos estratégicos y tácticos de sus actividades.
El objetivo de la política financiera está relacionado con el objetivo principal de la gestión financiera que, como saben, es asegurar la maximización de la riqueza de los propietarios en el período actual y en el futuro, lo que se logra asegurando la maximización del mercado. valor de la organización, y esto es imposible sin el uso eficiente de los recursos financieros y la construcción de relaciones financieras óptimas tanto dentro de las organizaciones, como con los contratistas y el estado.
Alcanzar este objetivo es posible con la ayuda de la política financiera como resultado de encontrar el equilibrio óptimo entre las siguientes tareas:
. maximización de ganancias;
. garantizar la estabilidad financiera.
La primera dirección permite a los propietarios recibir un retorno sobre el capital invertido, y la segunda brinda estabilidad y seguridad y se relaciona con el control de riesgos.
Sin duda, para maximizar las utilidades de la organización es necesario incrementar el volumen de ventas; dotar ininterrumpidamente a la producción de recursos financieros; controlar los costos; minimizar el período del ciclo de producción; optimizar la cantidad de reservas, etc.
La tarea de asegurar la estabilidad financiera implica minimizar los riesgos financieros; sincronización de flujos de caja; análisis cuidadoso de las contrapartes; seguimiento financiero, etc
Sin duda, estas dos direcciones se contradicen hasta cierto punto. La maximización de las ganancias tiende a aumentar el riesgo, mientras que evitar la deuda, mantener saldos de efectivo sustanciales y otras medidas de solidez financiera reducen la rentabilidad. Por lo tanto, no es posible maximizar la seguridad y las ganancias al mismo tiempo.
Es necesario clasificar los objetivos, por ejemplo, estableciendo pesos o utilizando un método de priorización. A la hora de optimizar la estructura de capital, gestionar el activo circulante o cualquier tipo de flujo de caja, es importante priorizar correctamente el desarrollo, ya que de ello depende tanto el grado de estabilidad financiera de la empresa como el nivel de rentabilidad.
La priorización de los objetivos puede variar tanto dentro de una organización como de una organización a otra. Muchos factores influyen en la elección del objetivo en un momento determinado. Juntos, todos los factores se pueden dividir en dos internos y externos.
Los principales factores internos que influyen en la elección de la meta son el tamaño de la organización; la etapa de su desarrollo; factor subjetivo de la gestión de la organización, sus dueños.
La escala de actividad juega un papel importante. En las pequeñas y medianas empresas, la autonomía (independencia) suele ocupar un lugar preponderante. En las grandes empresas, la tasa de ganancia prevalece en la dirección estratégica y se presta la mayor atención al crecimiento económico.
La etapa de desarrollo de la organización afecta significativamente la clasificación de los objetivos. El concepto de "ciclo de vida" le permite identificar los problemas que surgen en la organización a lo largo de su desarrollo, y aclarar las diversas combinaciones de objetivos financieros que guían con éxito sus actividades.
En el período de "infancia", cuando la facturación es pequeña, la dirección se enfrenta principalmente a los problemas de supervivencia que surgen en el sector financiero en forma de dificultades con los fondos; necesita encontrar fondos no solo directamente para cubrir los gastos económicos, sino también para inversión necesaria para el desarrollo futuro. Aquí es donde la estabilidad financiera juega el papel más importante. Durante la adolescencia, el crecimiento de las ventas y las ganancias tempranas resuelven los problemas de efectivo y los ejecutivos pueden cambiar gradualmente las metas de la sostenibilidad financiera al crecimiento económico. En el período de “madurez”, cuando la organización ya ha ocupado su nicho en el mercado y la capacidad de autofinanciamiento es importante, el deseo de sacar el máximo provecho de todas las oportunidades que dan volumen, así como técnicas y comerciales. potenciales, domina. En el período de "vejez", cuando el crecimiento de la facturación se ralentiza, el objetivo vuelve a moverse hacia la estabilidad financiera.
Además, el desarrollo de la organización depende del factor subjetivo. Como regla general, los objetivos principales están formados por los propietarios de la organización. En las grandes empresas, cuando hay muchos propietarios, por ejemplo, una gran sociedad anónima, las direcciones estratégicas principales pueden ser formadas por la junta directiva o el director general, pero en interés de los propietarios. En efecto, a pesar de que los accionistas no toman directamente las decisiones comerciales, especialmente las cotidianas, se mantienen leales a la empresa en tanto se satisfagan sus intereses.
Los factores externos también influyen en la prioridad del objetivo estratégico. En particular, el estado del mercado financiero, las políticas fiscales, aduaneras, presupuestarias y monetarias del estado, el marco legislativo afecta los parámetros principales del funcionamiento de la organización.
Así, la política financiera de una organización es siempre una búsqueda de un equilibrio óptimo para este momento la proporción de varias direcciones de desarrollo y la elección de la más metodos efectivos y mecanismos para lograrlos.
La política financiera de una empresa no puede ser inquebrantable, determinada de una vez por todas; por el contrario, debe ser flexible y ajustarse en respuesta a cambios en factores externos e internos.
El propósito de elegir una política financiera de corto plazo es determinar el valor óptimo de los activos circulantes y las fuentes de su financiamiento, tanto propios como prestados.
La tarea prioritaria de la gestión financiera operativa (política financiera a corto plazo) de la organización es asegurar su liquidez y estabilidad financiera a corto plazo. Un argumento de peso a favor de mantener una liquidez suficiente del balance son tales consecuencias peligrosas concurso, como declaración de concurso y extinción de la actividad de una entidad económica. Para mantener la solvencia y liquidez del balance de la empresa, es aconsejable gestionar eficazmente sus flujos de caja (entradas y salidas de caja). El efectivo es el recurso más escaso en un sistema económico de mercado, y el éxito de una empresa está determinado en gran medida por la capacidad de su administración para generar constantemente flujos de efectivo.
En general, el contenido de la política financiera es multifacético e incluye los siguientes enlaces:
1) desarrollo de un concepto óptimo para administrar los recursos financieros de la organización, proporcionando una combinación de alta rentabilidad y protección contra el riesgo empresarial;
2) determinación de las principales direcciones para el uso de los recursos financieros para el período actual (mes, trimestre) y para el futuro (un año o un período más largo). Al mismo tiempo, tienen en cuenta las perspectivas de desarrollo de las actividades industriales y comerciales, el estado de la situación macroeconómica (fiscalidad, tasa de descuento de los intereses bancarios, tarifas por aportes a fondos estatales no presupuestarios en forma de unificado impuesto social, tasas de depreciación de activos fijos e intangibles, etc.);
3) implementación de acciones prácticas dirigidas a lograr los objetivos establecidos (análisis y control financiero, elección de formas de financiar una empresa, evaluación de proyectos de inversión reales, etc.).
La eficacia de la política financiera está determinada por el grado de consecución de las metas y objetivos fijados; Como regla, estos son indicadores absolutos del trabajo tanto de cada departamento como de la organización en su conjunto.
La eficacia de la política financiera se define como el nivel de consecución del resultado final a los costes incurridos y se mide mediante indicadores de la eficiencia financiera del trabajo de los departamentos, tanto individualmente como en su conjunto para la empresa (bruta, económica o financiera). rentabilidad).

Objetos, materias y sujetos de la política financiera de la organización

política financiera es establecer metas y objetivos gestión financiera, determinación y uso de métodos y medios para su implementación, monitoreo constante, análisis y evaluación del cumplimiento de los procesos en curso con los objetivos previstos.
La política financiera se manifiesta en el sistema de formas y métodos de movilización y distribución óptima de los recursos financieros, determina la elección y desarrollo de mecanismos, métodos y criterios financieros para evaluar la efectividad y viabilidad de la formación, dirección y uso de los recursos financieros en la gestión. .
El objeto de la política financiera es el sistema económico y sus actividades, en conjunto con la situación financiera y los resultados financieros, el flujo de efectivo de una entidad económica, que representa el flujo de ingresos y pagos de efectivo.
El objeto de la política financiera son los procesos, relaciones y operaciones financieras intraempresariales e interempresariales, incluidos los procesos de producción que forman o afectan los flujos de efectivo y forman la situación financiera y los resultados financieros.
Los temas de la política financiera incluyen:
. gestión de capital: determinación del requerimiento de capital total; optimización de la estructura de capital; minimización del precio del capital; asegurar el uso eficiente del capital;
. gestión de beneficios: determinación de las proporciones óptimas entre el consumo actual de beneficios y su capitalización;
. gestión de activos, es decir, determinación de la necesidad de activos; optimización de la composición de los activos desde el punto de vista de su uso efectivo; asegurar la liquidez de los activos; aceleración del ciclo de rotación de activos; selección de formas y fuentes eficaces de financiación de activos;
. gestión de costes actuales: análisis TFR; minimización de costos; racionamiento de costos; optimización de la relación de constantes y costos variables;
. gestión del flujo de caja (para actividades operativas, de inversión y financieras): formación de flujos de caja entrantes y salientes, su sincronización en términos de volumen y tiempo; uso eficiente del saldo de efectivo temporalmente libre.
Los sujetos de la política financiera son los fundadores de la organización y gestión (empleadores), servicios financieros que desarrollan e implementan la estrategia y tácticas de gestión financiera para aumentar la liquidez y solvencia de la empresa a través de la recepción y uso efectivo de las ganancias.

Principios de organización de la política financiera de la organización.

La organización de las relaciones financieras en una organización se basa en ciertos principios (Fig. 1.3).
El principio de autofinanciamiento supone que los fondos que aseguran el funcionamiento de la organización deben pagar: generar ingresos que correspondan al nivel mínimo posible de rentabilidad, es decir. recuperación total de costos para la producción y venta de productos. Invertir en el desarrollo de la producción a expensas de fondos propios y, si es necesario, a expensas de préstamos bancarios y comerciales, es autofinanciamiento. La implementación de este principio es una de las principales condiciones para la actividad empresarial, que asegura la competitividad de la organización. En países con economías de mercado desarrolladas, el nivel de autofinanciamiento se considera alto si la participación de los fondos propios de una empresa emprendedora alcanza el 70% o más.
El principio de autofinanciamiento significa que la organización financia de forma independiente sus actividades actuales, de inversión y financieras, principalmente de sus propias fuentes, y solo en caso de falta de ellas, de fuentes prestadas.


Arroz. 1.3. Principios básicos de organización de la política financiera

El principio de autogobierno o independencia económica radica en la determinación independiente de las perspectivas de desarrollo de la organización (principalmente sobre la base de la demanda de productos manufacturados, trabajo realizado o servicios prestados); planificación independiente de sus actividades; garantizar la producción y desarrollo Social empresas; determinación independiente de la dirección de inversión de fondos para obtener ganancias; enajenación de productos manufacturados vendidos a precios fijados independientemente; disposición independiente de la utilidad neta resultante. En una economía de mercado, los derechos de las organizaciones se han ampliado significativamente, pero no se puede hablar de una independencia económica completa, ya que ciertas áreas de actividad económica de las organizaciones empresariales están determinadas y reguladas por el estado.
El principio de responsabilidad significa la presencia de un determinado sistema de responsabilidad de la organización por la conducta y los resultados de la actividad económica. Los métodos financieros para implementar este principio son diferentes para las organizaciones individuales, sus gerentes y empleados, dependiendo de la forma organizacional y legal. De acuerdo con la ley rusa, las organizaciones que violan las obligaciones contractuales (por regla general, en términos de términos y calidad), la disciplina de liquidación, permiten el pago intempestivo de préstamos bancarios o el pago de pagarés, la violación de las leyes fiscales, están sujetas a diferente tipo responsabilidad dependiendo de la naturaleza del delito financiero.
De acuerdo con la Ley Federal de la Federación Rusa "Sobre la Insolvencia (Quiebra)"1, el cumplimiento intempestivo por parte de una empresa deudora empresarial de sus obligaciones u obligaciones dentro de los tres meses a partir de la fecha de su ejecución es un signo de quiebra.
Interés por los resultados de las actividades. La necesidad objetiva de este principio está determinada por el objetivo principal de la actividad empresarial: el beneficio sistemático. El interés por los resultados de la actividad económica es igualmente inherente a los trabajadores de la empresa, a la dirección de la empresa y al Estado. Con el fin de interesar a los empleados de la empresa en los resultados de sus actividades, la dirección desarrolla formas, sistemas y montos de remuneración, incentivos y pagos compensatorios, y también utiliza ciertas garantías sociales.
El principio de ejercer control sobre las actividades financieras y económicas de la organización. Como saben, las finanzas de la organización cumplen una función de control; ya que esta función es objetiva, la actividad subjetiva, el control financiero, se basa en ella.
El control financiero en finca lo llevan a cabo los servicios financieros de las firmas empresariales, principalmente el departamento financiero o departamento financiero, contabilidad y la comisión de auditoría. Sus funciones incluyen controlar las actividades productivas y financieras de la propia empresa, así como su divisiones estructurales. La tarea principal del control en finca es la auditoría interna, las inspecciones por parte de la gerencia de la empresa. La auditoría interna debe llevarse a cabo de manera continua, cubrir todas las áreas de las actividades comerciales de la empresa, ser de naturaleza sustantiva y efectiva.
El control financiero independiente lo llevan a cabo firmas de auditoría (servicios), así como auditores individuales. El objeto de este control es la actividad de todas las entidades económicas. Los principales objetivos de la auditoría externa son: la verificación de la fiabilidad de los estados financieros y contables y el cumplimiento de las normas legislativas y regulaciones, examen de la situación económica y financiera, evaluación de la solvencia y, en conclusión, elaboración de recomendaciones para la mejora, racionalización de las actividades económicas y financieras, la planificación fiscal y la estrategia financiera.
El principio de formación de reservas financieras está asociado a la necesidad de asegurar la continuidad del negocio, lo cual está asociado a un alto riesgo por las fluctuaciones del mercado. Las reservas financieras pueden ser formadas por empresas comerciales de todas las formas organizativas y legales a partir de la utilidad neta, después del pago de impuestos y otros pagos obligatorios. Es recomendable mantener los fondos destinados a los fondos de reserva en forma líquida para que generen ingresos y, en caso de ser necesario, puedan convertirse fácilmente en capital en efectivo.

Los objetivos de política fiscal se formulan tanto para el largo plazo (5 años o más), como para el mediano plazo (2-4 años) y el próximo ejercicio económico Los objetivos de política fiscal varían en el tiempo y pueden estar vinculados a ciclos de planificación financiera. Los objetivos a largo plazo tienen un impacto en los parámetros del sector de la administración estatal (municipal), que pueden cambiar en un período de más de cinco años. Los objetivos de la política financiera a mediano y corto plazo se formulan de manera similar.
Los objetivos financieros a largo plazo se determinan estableciendo los valores (cambios) de los parámetros financieros clave del sector de la administración pública (municipal)
El componente principal de la política financiera a largo plazo es el cambio en los parámetros financieros del sector de la administración estatal (municipal). Los principales parámetros del sector controlado por el gobierno son su tamaño, estructura y eficiencia. Según las condiciones, los parámetros financieros a largo plazo también pueden incluir el nivel de carga de la deuda, el estado de los activos fijos y otros parámetros.
La política financiera del Estado es un elemento de la política macroeconómica. Actualmente, la política financiera estatal de Rusia tiene como objetivo superar las consecuencias de la crisis financiera y económica, estabilizando la situación socioeconómica del país. La política financiera incluye las siguientes áreas:
1) política fiscal;
2) política presupuestaria;
3) política monetaria;
4) transformaciones institucionales;
5) política de inversión;
6) política social.
Para implementar la política financiera, es necesario:
reducción de la tensión social;
mejora de las finanzas públicas;
recuperación funcionamiento normal sector bancario;
balance de productos y flujos de caja;
expansión razonable de la independencia financiera y económica de las regiones en el marco de un solo estado federal;
erradicación del abuso financiero y la corrupción.
1. Un componente importante de la política financiera es la política fiscal. Debe tener como objetivo crear condiciones impositivas que sean aceptables tanto para el estado como para los participantes del mercado, asegurando la mejora situación financiera sector real de la economía. Sus tareas principales:
reforma integral de la legislación tributaria con el fin de optimizar la base imponible, reducir el nivel de impagos;
revisión de los beneficios fiscales y aduaneros existentes;
introducción de un registro unificado de contribuyentes;
endurecimiento de la administración tributaria;
reestructuración de sanciones y multas sobre pagos al presupuesto y fondos extrapresupuestarios estatales.
2. La resolución de la crisis presupuestaria es la tarea principal de la política presupuestaria. Las tareas más urgentes en esta área:
introducción de derechos de exportación para garantizar el servicio y el pago de la deuda externa;
tomar medidas para transferir los dividendos de las acciones de propiedad estatal, las ganancias del Banco de Rusia al presupuesto federal;
implementación de programas de ahorro del gasto público;
centralización de todos los ingresos y fondos del presupuesto federal en las cuentas del Tesoro Federal;
revisión de los programas federales focalizados para optimizarlos;
asegurar el monopolio estatal sobre la producción y circulación de productos alcohólicos;
realizar liquidaciones relacionadas utilizando el mecanismo de financiamiento específico de gastos para el pago de deudas a organizaciones presupuestarias y otros destinatarios de fondos del presupuesto federal;
reestructuración de la deuda pública;
inventario de préstamos externos e internos, los resultados de su uso.
3. La tarea más importante de la política monetaria es superar la crisis bancaria, restaurar la confianza en el sistema bancario y estimular el ahorro organizado de la población. Objetivos de la Política Monetaria:
reestructuración del sistema bancario;
mejorar el procedimiento para monitorear el cumplimiento de los bancos con las normas obligatorias;
suavizar las fluctuaciones en el tipo de cambio del rublo frente a las monedas extranjeras;
reposición de las reservas de divisas del Estado y disminución de la salida de capitales al exterior;
activación de compras de oro extraído para reponer el Fondo Estatal
fortalecimiento del control aduanero.
4. Las transformaciones institucionales que se derivan de las tareas principales del estado en el campo de la gestión juegan un papel importante en la implementación de la política financiera estatal. Éstos incluyen:
adquisición de acciones por parte del Estado como resultado de la capitalización de deudas tributarias vencidas de organizaciones y su posterior enajenación;
transferencia a administración fiduciaria de bloques de acciones propiedad del estado;
inventario de bienes inmuebles federales y creación de un registro unificado de bienes inmuebles federales;
participación en la rotación de objetos de construcción sin terminar;
privatización de empresas como un solo complejo de propiedad;
transformaciones estructurales encaminadas a desarrollar la competencia y mejorar la eficiencia del complejo energético y de combustibles, el transporte ferroviario, la industria de las comunicaciones y la vivienda y los servicios comunales;
mejoramiento del sistema y mecanismos de regulación de precios y tarifas de productos y servicios de monopolios naturales; delimitación de competencias para regular los monopolios naturales entre los poderes ejecutivos federal y regional;
fortalecer la posición del estado en la gestión y control de proyectos de privatización, programas de inversión, flujos financieros, quiebra, pago de deudas al presupuesto federal.
5. La política financiera del Estado tiene una orientación social. Las tareas en esta área incluyen:
el pago total de los salarios vigentes a los empleados del sector público, las asignaciones monetarias al personal militar, otras transferencias sociales estatales, así como la implementación del cronograma de pago de la deuda de dichos grupos con cargo al presupuesto federal;
vincular la transferencia de transferencias a las entidades constitutivas de la Federación de Rusia con el cumplimiento de sus obligaciones para financiar los pagos corrientes a los empleados del sector público con sus propios ingresos;
desarrollo de mecanismos para compensar los ingresos de los segmentos más pobres de la población, incluyendo la indexación diferenciada de las pensiones y la indexación escalonada de las tasas y salarios de los empleados del sector público;
frenar el crecimiento del desempleo y crear condiciones para la expansión del empleo;
implementación de la reforma de pensiones, asegurando la formación de un sistema de pensiones de niveles múltiples con financiamiento sostenible; introducción de elementos de financiación acumulativa de las pensiones;
racionalizar el sistema de prestaciones y pagos sociales con la transferencia de la mayor parte de la asistencia estatal a los estratos de bajos ingresos de la población;
regulación de la migración forzada.
6. Para la implementación de la política financiera, la actividad de inversión es de particular importancia, que incluye:
aumentar el papel del Presupuesto de Desarrollo de la Federación Rusa como fuente de apoyo financiero para la política de inversión estatal;
creación de condiciones para la acumulación e inversión organizada del ahorro de la población;
desarrollo de préstamos hipotecarios;
atraer inversión extranjera directa.
La política financiera determina las perspectivas de desarrollo de todos los sectores de la economía.

Introducción

capital planificación financiera dividendo

La política financiera es un elemento fundamental en el sistema de gestión financiera, tanto a nivel macro como microeconómico. Al organizar las relaciones financieras para la distribución, redistribución y uso del producto interno bruto y del ingreso nacional, el Estado determina las principales metas y objetivos que enfrenta la sociedad y, en consecuencia, el sistema financiero del país, todas sus esferas y eslabones.

La política financiera es la definición de metas y objetivos para cuya solución se dirige el proceso de formación, distribución y redistribución del producto interno bruto para proporcionar recursos financieros para un proceso de reproducción continua y resolver ciertos problemas sociales, económicos y políticos de la sociedad.

El objetivo principal de la política financiera es crear condiciones financieras para el desarrollo socioeconómico de la sociedad, mejorar el nivel y la calidad de vida de la población. Alcanzar este objetivo es posible solo con la efectividad de formas específicas de distribución, redistribución y uso de los recursos financieros disponibles de la sociedad y el potencial financiero del estado.

El estado, representado por las autoridades legislativas (representativas) y ejecutivas, es el sujeto principal de la política financiera en curso. Desarrolla una estrategia para las direcciones principales del desarrollo financiero para el futuro, determina las tácticas de acción para el próximo período, determina los medios y formas para lograr objetivos estratégicos. Los sujetos de la política financiera son también los gobiernos locales, organizaciones de diferentes formas de propiedad.

Los objetos de la política financiera son las relaciones monetarias en la formación, distribución y uso de los fondos de fondos en todas las esferas y eslabones del sistema financiero.

La estrategia financiera es un curso a largo plazo de política financiera, diseñado para una perspectiva a largo plazo y, por regla general, proporciona la solución de tareas a gran escala.

Tácticas financieras: métodos para resolver problemas financieros en las áreas más importantes de la estrategia financiera.

La estrategia y la táctica de la política financiera están interrelacionadas.

. Política financiera a largo plazo de la empresa.

1.1 Conceptos y objetivos de la política a largo plazo de la empresa.

Política financiera de la empresa.- un conjunto de medidas para la formación, organización y uso de las finanzas con un propósito para lograr los objetivos de la empresa.

política financiera- el componente más importante de la política general de desarrollo empresarial, que también incluye la política de inversión, innovación, producción, personal, marketing, etc. Si consideramos el término « política » más ampliamente, son "acciones dirigidas a lograr una meta".

Por lo tanto, el logro de cualquier tarea que enfrenta la empresa, en un grado u otro, está necesariamente relacionado con las finanzas: costos, ingresos, flujos de efectivo y la implementación de cualquier solución, en primer lugar, requiere apoyo financiero.

Así, la política financiera no se limita a resolver problemas locales y aislados, como el análisis de mercado, desarrollar un procedimiento para aprobar y concertar contratos, organizar el control de los procesos productivos, sino que es integral.

Base de la política financiera a largo plazo- una definición clara de un concepto único para el desarrollo de una empresa a largo plazo, la elección de mecanismos óptimos para lograr los objetivos establecidos de toda la variedad, así como el desarrollo de mecanismos de control efectivos.

El objetivo principal de crear una empresa.- Asegurar la maximización del bienestar de los propietarios de la empresa en el período actual y en el futuro. Este objetivo se expresa en asegurar la maximización del valor de mercado de la empresa, lo que es imposible sin el uso efectivo de los recursos financieros y la construcción de relaciones financieras óptimas tanto en la propia empresa como con los contratistas y el estado.

Para implementar el objetivo principal de la política financiera, es necesario encontrar la relación óptima entre las direcciones estratégicas:

1. maximización de ganancias;

2. garantizar la estabilidad financiera.

El desarrollo de la primera dirección estratégica permite a los propietarios recibir un retorno sobre el capital invertido, la segunda dirección proporciona estabilidad y seguridad a la empresa y se relaciona con el control de riesgos.

El desarrollo de una estrategia financiera implica ciertas etapas:

· análisis crítico de la estrategia financiera anterior;

· justificación (ajuste) de objetivos estratégicos;

· determinar la duración de la estrategia financiera;

· concreción de objetivos estratégicos y períodos de su implementación;

· distribución de la responsabilidad para el logro de los objetivos estratégicos.

Siempre es una búsqueda de un equilibrio, la relación óptima de varias direcciones de desarrollo en el momento y la elección de los métodos y mecanismos más eficaces para lograrlos.

La política financiera de una empresa no puede ser inquebrantable, determinada de una vez por todas. Por el contrario, debe ser flexible y ajustarse en respuesta a cambios en factores externos e internos.

Uno de los principios fundamentales de la política financiera es que debe basarse no tanto en la situación real como en la previsión de su cambio. Sólo sobre la base de la previsión adquiere estabilidad la política financiera.

Política financiera a largo plazo- la base del proceso de gestión financiera de la empresa. Sus direcciones principales están determinadas por los fundadores, propietarios y accionistas de la empresa. Sin embargo, la implementación de una política financiera a largo plazo solo es posible a través del subsistema organizacional, que es un conjunto de personas y servicios que preparan e implementan directamente las decisiones financieras.

Implementar la política financiera a largo plazo en las empresas de diferentes maneras. Depende de la forma organizativa y legal de la entidad comercial, el alcance de las actividades, así como la escala de la empresa.

Los sujetos de la gestión en las pequeñas empresas pueden ser un gerente y un contador, ya que la pequeña empresa no implica una separación profunda de las funciones de gestión. A veces se involucran expertos y consultores externos para ajustar las direcciones de desarrollo.

En las medianas empresas, las actividades financieras corrientes pueden llevarse a cabo dentro de otros departamentos (contabilidad, planificación y economía, etc.), mientras se toman decisiones financieras serias (inversión, financiación, distribución de beneficios a largo y medio plazo). por la dirección general de la empresa.

En las grandes empresas es posible ampliar la estructura organizativa, la dotación de personal y diferenciar con bastante claridad competencias y responsabilidades entre:

· órganos de información: servicios jurídicos, fiscales, contables y otros;

· autoridades financieras: departamento financiero, departamento de tesorería, departamento de gestión de valores, departamento de presupuesto, etc.;

· órganos de control: auditoría interna, auditoria.

Por regla general, el director financiero es responsable de plantear los problemas de carácter financiero, analizando la viabilidad de elegir una u otra forma de resolverlos. Sin embargo, si la decisión que se toma es importante para la empresa, solo es un asesor del personal de alta dirección.

Al desarrollar e implementar una política financiera a largo plazo, la dirección de una empresa se ve obligada a tomar constantemente decisiones de gestión desde una variedad de direcciones alternativas. La información oportuna y precisa juega un papel importante en la elección de la solución más ventajosa.

El soporte de información de la política financiera de la empresa se puede dividir en dos grandes categorías: formado a partir de fuentes externas e internas.

De fuentes externas:

1.Indicadores que caracterizan el desarrollo económico general

los paises:

· tasa de crecimiento del producto interno bruto y del ingreso nacional;

· volumen de emisión de dinero en el período bajo revisión;

· ingresos en efectivo de la población;

· depósitos de la población en bancos;

· índice de inflación;

· tasa de descuento del banco central.

Este tipo Los indicadores informativos sirven como base para analizar y pronosticar las condiciones del entorno externo del funcionamiento de la empresa al tomar decisiones estratégicas en actividades financieras. La formación de un sistema de indicadores para este grupo se basa en estadísticas estatales publicadas.

2.Indicadores que caracterizan la situación del mercado financiero:

· tipos de instrumentos bursátiles básicos (acciones, bonos, etc.) que circulan en los mercados bursátiles bursátiles y extrabursátiles;

· precios de oferta y demanda cotizados de los principales tipos de instrumentos bursátiles;

· tasa activa de los bancos comerciales individuales.

El sistema de indicadores normativos de este grupo sirve para tomar decisiones de gestión al formar una cartera de inversiones financieras a largo plazo, al elegir opciones para invertir efectivo libre, etc. La conformación del sistema de indicadores de este grupo se basa en publicaciones periódicas del Banco Central, publicaciones comerciales, así como en publicaciones estadísticas oficiales.

3.Indicadores que caracterizan las actividades de contratistas y competidores.

El sistema de indicadores informativos de este grupo es necesario principalmente para la toma de decisiones de gestión operativa sobre ciertos aspectos de la formación y uso de los recursos financieros.

4.Indicadores regulatorios.

El sistema de estos indicadores se tiene en cuenta a la hora de preparar decisiones financieras relacionadas con las características regulación estatal actividades financieras de las empresas. Las fuentes para la formación de indicadores de este grupo son actos legales adoptados por varios órganos gubernamentales.

Desde fuentes internas, se dividen en dos grupos.

1.Información primaria:

· formularios de contabilidad;

· contabilidad operativa financiera y de gestión.

El sistema de indicadores informativos de este grupo es ampliamente utilizado tanto por usuarios externos como internos. Es aplicable en análisis financiero, planificación, desarrollo de estrategia financiera y política sobre los principales aspectos de la actividad financiera, brinda la visión más agregada del desempeño financiero de la empresa.

2.Información obtenida del análisis financiero:

· análisis horizontal (comparación de indicadores financieros con el período anterior y para varios períodos anteriores);

· análisis vertical (análisis estructural de activos, pasivos y flujos de caja);

· análisis comparativo(con indicadores financieros promedio de la industria, indicadores de competidores, informes e indicadores planificados);

· análisis de ratios financieros (estabilidad financiera, solvencia, facturación, rentabilidad);

· análisis financiero integral, etc.

Por lo tanto, para la implementación exitosa de la política financiera a largo plazo de la empresa, la gerencia debe, en primer lugar, tener información confiable sobre ambiente externo y predecir sus posibles cambios; en segundo lugar, tener información sobre los parámetros actuales de la situación financiera interna; en tercer lugar, realizar sistemáticamente un análisis que permita obtener una valoración de los resultados de la actividad económica en sus aspectos individuales, tanto en la estática como en la dinámica.

1.2 Costo de las principales fuentes de capital

A menudo, el término "capital" se utiliza en relación con ambas fuentes

fondos como activos. Con este enfoque, al describir las fuentes hablan de “capital pasivo”, y al caracterizar los activos hablan de “capital activo”, subdividiéndolo en capital fijo (activos a largo plazo, incluidas las construcciones en proceso) y capital de trabajo (este incluye todo el capital de trabajo).

Capital- estos son los fondos que una entidad comercial tiene para llevar a cabo sus actividades con el objetivo de obtener una ganancia.
El capital de la empresa se forma a expensas de sus propias fuentes (internas) y prestadas (externas). La principal fuente de financiación es capital. Incluye capital autorizado, capital acumulado (capital de reserva y agregado, fondo de acumulación, utilidades retenidas) y otros recibos (financiamiento objetivo, donaciones caritativas, etc.).

Capital autorizado- esta es la cantidad de fondos de los fundadores para asegurar las actividades estatutarias. Sobre el empresas estatales- este es el valor de la propiedad asignada por el estado a la empresa sobre la base de una gestión económica completa; en sociedades anónimas - el valor nominal de todos los tipos de acciones; para sociedades de responsabilidad limitada - la suma de las acciones de los propietarios; para una empresa de alquiler: el monto de las contribuciones de sus empleados.

El capital autorizado se forma en el proceso de inversión inicial de fondos. Las contribuciones de los fundadores al capital autorizado pueden ser en efectivo, propiedad y activos intangibles. El valor del capital autorizado se anuncia durante el registro de la empresa y cuando se ajusta su valor, se requiere volver a registrar los documentos constitutivos.

Capital añadidocomo fuente de fondos de la empresa se forma como resultado de la revaluación de la propiedad o la venta de acciones por encima de su valor nominal. fondo de acumulaciónse crea a expensas de la utilidad de la empresa, las deducciones por depreciación y la venta de parte de la propiedad.
La principal fuente de reposición de capital sociales el beneficio de la empresa, a expensas del cual se crean los fondos de acumulación, consumo y reserva. Puede existir un saldo de utilidades retenidas, que antes de su distribución se utiliza en la facturación de la empresa, así como en la emisión de acciones adicionales. Medios de financiamiento de propósito especial y objetivo -son valores recibidos a título gratuito, así como asignaciones presupuestarias a fondo perdido y reembolsables para el mantenimiento de equipamientos sociales y culturales y para el restablecimiento de la solvencia de las empresas que se financian con cargo al presupuesto.

capital prestado- estos son préstamos de bancos y compañías financieras, préstamos, cuentas por pagar, leasing, papel comercial, etc. Se divide en largo plazo (más de un año) y corto plazo (hasta un año).
Cualquier organización financia sus actividades, incluidas las inversiones, de diversas fuentes. Como pago por el uso de los recursos financieros adelantados a las actividades de la organización, paga intereses, dividendos, remuneraciones, etc., es decir, incurre en algunos costos razonables para mantener su potencial económico. Como resultado, cada fuente de fondos tiene su propio valor como la suma de los costos de proporcionar esta fuente. En el proceso de evaluación del costo del capital, primero se evalúa el costo de los elementos individuales del capital social y de la deuda, y luego se determina el costo promedio ponderado del capital.

La determinación del costo de capital de una organización se lleva a cabo en varias etapas:

1. se realiza la identificación de los principales componentes que son las fuentes de formación del capital de la organización;

2. el precio de cada fuente se calcula por separado;

3. el precio promedio ponderado del capital se determina con base en la participación de cada componente en el monto total del capital invertido;

4. se están desarrollando medidas para optimizar la estructura de capital y formar su estructura objetivo.

Un punto importante en la determinación del costo de capital de una organización

es la elección de la base sobre la que se deben realizar todos los cálculos: antes de impuestos o después de impuestos. Dado que el objetivo de administrar una organización es maximizar la utilidad neta, el análisis tiene en cuenta el impacto de los impuestos.

Es igualmente importante determinar qué precio de la fuente de fondos se debe tener en cuenta: histórico (en el momento de la atracción de la fuente) o nuevo

(marginal que caracteriza los costos marginales de atraer fuentes de financiamiento). Los costos marginales brindan una estimación realista de los posibles costos de la organización necesarios para compilar su presupuesto de inversión.

El costo del capital depende de su fuente (propietario) y está determinado por el mercado de capitales, es decir oferta y demanda (si la demanda excede la oferta, entonces el precio se fija en un nivel más alto). El costo del capital también depende de la cantidad de capital recaudado.

Los principales factores bajo la influencia de los cuales se forma el costo de capital de una organización son:

· el estado general del entorno financiero, incluidos los mercados financieros;

· condiciones del mercado de productos básicos;

· el tipo de interés medio de los préstamos vigente en el mercado;

· la disponibilidad de diversas fuentes de financiación para las organizaciones; rentabilidad de las actividades operativas de la organización;

· nivel de apalancamiento operativo;

· nivel de concentración de capital propio;

· la relación entre el volumen de las actividades de operación y de inversión; el grado de riesgo de las operaciones realizadas;

· características específicas de la industria de las actividades de la organización, incluida la duración del ciclo operativo, etc.

El nivel de costo de capital difiere significativamente por sus elementos individuales (componentes). Un elemento del capital en el proceso de valoración de su valor se entiende como cada una de sus variedades según fuentes individuales de formación (atracción).

Estos elementos son capital obtenido por: 1. reinversión de las ganancias recibidas por la organización (ganancias retenidas);

2. emisión de acciones preferidas;

3. emisión de acciones ordinarias;

4 . obtención de un préstamo bancario;

5. emisiones de bonos;

6. arrendamiento financiero, etc

Para una evaluación comparable, el valor de cada elemento de capital se expresa como una tasa de interés anual. El nivel de valor de cada elemento del capital no es un valor constante y fluctúa significativamente con el tiempo bajo la influencia de varios factores.

Un análisis de la estructura del pasivo del balance, que caracteriza las fuentes de fondos, muestra que sus principales tipos son:

· fuentes propias (capital autorizado, fondos propios, utilidades retenidas);

· fondos tomados en préstamo (préstamos bancarios (a corto y largo plazo), emisiones de bonos);

· fondos prestados temporalmente (cuentas por pagar).

Las cuentas por pagar a corto plazo por bienes (obras, servicios), salarios e impuestos no se incluyen en el cálculo, ya que la organización no paga intereses sobre ella y es el resultado de las operaciones corrientes durante el año, mientras que el cálculo del costo de capital se lleva a cabo durante el año para tomar decisiones a largo plazo.

Los préstamos bancarios a corto plazo, por regla general, se atraen temporalmente para financiar las necesidades actuales de producción en capital de trabajo, por lo que tampoco se tienen en cuenta al calcular el costo de capital.

Así, para determinar el costo de capital, las más importantes son las siguientes fuentes: fondos prestados, que incluyen préstamos a largo plazo y emisiones de bonos; patrimonio, que incluye acciones ordinarias y preferidas y utilidades retenidas.

Dependiendo de la duración de la existencia en esta forma particular, los activos de la organización, así como las fuentes de fondos, se dividen en corto plazo (actual) y largo plazo. Como regla general, se supone que los activos circulantes se financian con fondos duraderos a corto plazo, con fuentes de fondos a largo plazo; esto optimiza cantidad total costos de recaudación de fondos.

El capital prestado se evalúa por los siguientes elementos:

· el costo de un préstamo financiero (banco y leasing);

· el costo del capital recaudado a través de la emisión de bonos;

· el costo de un préstamo de productos básicos (comercial) (en forma de pago diferido a corto y largo plazo);

· el valor de las obligaciones de liquidación vigentes.

Los principales elementos del capital prestado son los préstamos bancarios y los bonos emitidos por la organización. En algunos casos, cuando se necesita una cantidad significativa de fondos para inversión a la vez (compra de equipo nuevo), arrendamiento financiero y crédito comercial (productos básicos) (pérdida), se utilizan préstamos de otras organizaciones.

El costo del capital prestado depende de muchos factores: el tipo de tasas de interés utilizadas (fijas, flotantes); un esquema desarrollado para acumular intereses y pagar la deuda a largo plazo; la necesidad de formar un fondo de pago de la deuda, etc.

1.3 Política de dividendos de la empresa: concepto, detalles y factores de influencia.

Junto con la resolución de problemas de inversión relacionados con el aumento de los activos de la organización y la determinación de las fuentes de su cobertura, el proceso de formación de la participación del propietario en las ganancias recibidas de acuerdo con su contribución es importante en la gestión de ganancias, o política de dividendos.

Su propósito es determinar la relación óptima entre las partes consumidas y capitalizadas de la utilidad. En el futuro, esto asegurará el desarrollo estratégico de la organización, maximizará su valor de mercado y determinará medidas específicas destinadas a aumentar el valor de mercado de las acciones.

Dividendos- los pagos en efectivo que recibe un accionista como resultado de la distribución de la utilidad neta de la sociedad en proporción al número de acciones. El concepto más amplio de dividendos se utiliza para cualquier pago directo de una corporación a sus accionistas.

La política de dividendos de la compañía incluye la toma de decisiones sobre los siguientes temas:

1. ¿Debe la empresa pagar todo o parte de su ingreso neto a los accionistas en el año en curso, o invertirlo para el crecimiento futuro? Esto significa elegir la relación entre la utilidad neta de la parte que se destina al pago de dividendos y la parte que se reinvierte en los activos de la corporación.

2. ¿Bajo qué condiciones debe cambiarse el valor de la rentabilidad por dividendo? ¿Se debe apegarse a una política de dividendos a largo plazo, o se puede cambiar con frecuencia?

3. ¿De qué forma se pagará a los accionistas la utilidad neta obtenida (en efectivo en proporción a las acciones que posean, en forma de acciones adicionales o mediante la recompra de acciones)?

4. ¿Cuál debe ser la frecuencia de los pagos y su valor absoluto?

5. ¿Cómo construir una política de pago de dividendos sobre acciones que no están totalmente pagadas (en proporción a la parte pagada o en su totalidad)?

· restricciones legales. El propósito de tales restricciones es proteger los derechos de los acreedores. Para limitar la capacidad de la empresa de “comerse” su capital, la legislación de la mayoría de los países especifica claramente las fuentes de pago de la política de dividendos, y también prohíbe el pago de dividendos en efectivo si la empresa es insolvente;

· Restricciones por falta de liquidez. Los dividendos pueden pagarse en efectivo si la empresa tiene efectivo en su cuenta corriente o equivalentes de efectivo en una cantidad suficiente para el pago;

· restricciones debido a la expansión de la producción. Las empresas que se encuentran en la etapa de desarrollo intensivo tienen una gran necesidad de fuentes de financiación para sus actividades. En tal situación, es recomendable limitar el pago de dividendos y reinvertir las utilidades en la producción;

· restricciones en relación con los intereses de los accionistas. El ingreso total de los accionistas está compuesto por los montos de los dividendos recibidos y el incremento en el valor de mercado de las acciones. Al determinar el tamaño óptimo del dividendo, es necesario evaluar cómo la cantidad de dividendos afectará el precio de la empresa en su conjunto;

De acuerdo con el Código Fiscal de la Federación de Rusia, Parte I, art. 43 cualquier ingreso recibido por un accionista (participante) de una organización en la distribución de las ganancias restantes después de impuestos (incluso en forma de intereses sobre acciones preferentes) sobre acciones (participantes) propiedad de un accionista (participante) se reconoce como dividendo.

Las decisiones sobre el pago de dividendos por parte de entidades rusas afectan tanto a las acciones ordinarias como a las preferentes.

Si el nivel de dividendos de las acciones ordinarias depende del desempeño financiero de la organización y se determina reunión general accionistas (por recomendación de la junta directiva), entonces el pago de las acciones preferidas es un pago fijo obligatorio establecido en unidades monetarias o como un porcentaje del dividendo al valor nominal de la acción preferida.

En la práctica, se distinguen los siguientes métodos principales para formar una política de dividendos:

·conservador;

· compromiso, o moderado;

·agresivo.

Cada uno de estos métodos le permite desarrollar su propio tipo de política de dividendos:

Tabla 1. Tipos de política de dividendos

Determinación del enfoque para la formación de la política de dividendosVariantes de tipos utilizados de política de dividendos Enfoque conservador1. Política de dividendo residual 2 .Política de dividendos estables Enfoque moderado (compromiso)3 .Política de dividendo mínimo estable con prima en determinados periodos Enfoque agresivo4 .Política de tasa de pago de dividendos estable 5 .Política de aumento constante en el tamaño de los dividendos

Política de dividendos residuales pagosasume que el fondo de pago de dividendos se forma después de que se satisface la necesidad de la formación de sus propios recursos financieros a expensas de las ganancias, asegurando la plena realización de las oportunidades de inversión de la empresa.

Es más apropiado implementar esta política cuando la tasa interna de retorno de los proyectos en curso es mayor que el costo promedio ponderado del capital o el nivel de rentabilidad financiera.

En este caso, el uso de las ganancias proporciona una alta tasa de crecimiento del capital, un mayor desarrollo de la organización y el crecimiento de su estabilidad financiera. Sin embargo, un nivel potencialmente bajo de pagos de dividendos puede afectar negativamente la formación del nivel de precios de mercado de las acciones.

Política de dividendos estable implica el pago de su cantidad sin cambios durante un largo período (con alto ritmo inflación, el monto de los pagos de dividendos se ajusta por el índice de inflación).

La ventaja de tal política es su confiabilidad y la invariabilidad del tamaño del ingreso actual de los accionistas por acción, lo que conduce a cotizaciones estables de estas acciones en el mercado. La desventaja de esta política es una relación débil con el desempeño financiero de la organización.

La política del tamaño mínimo estable de los dividendos con prima en determinados períodos tiene: la ventaja que proporciona pagos estables de dividendos garantizados en el monto mínimo estipulado en alta conexión con el desempeño financiero de la organización. Esta relación le permite aumentar la cantidad de dividendos durante períodos de condiciones económicas favorables, sin reducir el nivel de actividad de inversión.

El principal inconveniente de esta política es que con el pago continuo del dividendo mínimo, el atractivo de inversión de las acciones de la organización disminuye y, en consecuencia, su valor de mercado cae.

Política de tasa de dividendo estable pagosprevé el establecimiento de una tasa a largo plazo de dichos pagos en relación con el monto de la utilidad neta. La ventaja de esta política es la sencillez de su desarrollo, y la estrecha relación con el tamaño del beneficio generado.

La principal desventaja es la inestabilidad del tamaño de los pagos de dividendos por acción, determinada por la inestabilidad de la cantidad de utilidad generada. Esto provoca fluctuaciones en el valor de mercado de las acciones en determinados períodos e impide la maximización del valor de mercado de la organización.

Política de aumento constante en el tamaño de los dividendos prevé un aumento estable en el nivel de pago de dividendos por acción. El aumento de los dividendos se produce, por regla general, en un porcentaje de crecimiento firmemente establecido en relación con su cuantía en el período anterior.

La ventaja de tal política es asegurar un alto valor de mercado de las acciones de la empresa y la formación de su imagen positiva entre los inversores potenciales. La desventaja es la falta de flexibilidad en la implementación de esta política y el aumento constante de la tensión financiera.

La práctica de formar la política de dividendos de una empresa consta de una serie de etapas:

Primera etapa - evaluación de los principales factores que determinan la formación de la política de dividendos. En este caso, todos los factores se suelen dividir en cuatro grupos.

.Factores que caracterizan las oportunidades de inversión de la organización:

· etapa del ciclo de vida de la empresa;

· la necesidad de ampliar programas de inversión empresas;

· grado de preparación de proyectos de inversión altamente efectivos para su implementación.

.Factores que caracterizan la posibilidad de generar recursos financieros de fuentes alternativas:

· la suficiencia de las reservas de capital, el monto de las utilidades retenidas de años anteriores;

· el costo de adquirir más

· Capital social;

· el costo de atraer capital adicional prestado;

· disponibilidad de préstamos en el mercado financiero;

.Factores relacionados con las limitaciones objetivas:

· el nivel de tributación de los dividendos;

· el nivel de tributación de la propiedad de las organizaciones;

· efecto logrado del apalancamiento financiero;

· la cantidad real de ganancias recibidas y el nivel de retorno sobre el capital.

Otros factores:

· el ciclo de mercado del mercado de materias primas, en el que la empresa participa;

· el nivel de pago de dividendos por parte de empresas competidoras;

· urgencia de los pagos de préstamos recibidos anteriormente;

· la posibilidad de perder el control sobre la gestión de la empresa;

Segunda fase - elegir el tipo de política que estaría en línea con la estrategia de la empresa;

Tercera etapa - determinación del mecanismo de distribución de utilidades correspondiente a la estrategia de la empresa.

La política de dividendos de la organización tiene en cuenta toda la gama de intereses: obtener recursos adicionales para la inversión a través de la emisión de acciones, asegurar dividendos suficientes para sus tenedores, optimizar la relación utilidad-inversión-dividendo, tener en cuenta las condiciones reales para la desarrollo de la organización.

La política de dividendos entrelaza los intereses de la empresa en su conjunto y los intereses de los accionistas. La combinación efectiva de estos intereses es una de las tareas importantes de la estrategia financiera de la empresa.

2. Métodos y modelos de planificación financiera.

planificacion Financiera- subsistema de planificación interna. Objetos de la planificación financiera:

1. recursos financieros: estos son ingresos y recibos en efectivo a disposición de una organización comercial y destinados a la implementación de gastos para reproducción ampliada, incentivos económicos, cumplimiento de obligaciones con el estado, financiamiento de otros gastos;

2. relaciones financieras: relaciones monetarias que surgen en el proceso de reproducción ampliada;

3. proporciones de costo - proporciones que se forman durante la distribución de recursos financieros. Estas proporciones deben justificarse económicamente, ya que afectan la eficiencia de la organización comercial;

4. plan financiero de la empresa: un documento que refleja el volumen de ingresos y gastos de fondos, que fija el saldo de ingresos y las direcciones de gastos de la empresa, incluidos los pagos al presupuesto para el período planificado.

Metasla planificación financiera de una organización comercial depende de los criterios seleccionados para la toma de decisiones financieras, que incluyen maximizar las ventas; maximización de ganancias; maximizar la propiedad de los propietarios de la empresa, etc.

Tareas principalesplanificación financiera: provisión de recursos financieros para la producción, inversión, actividades financieras de la empresa; determinación de formas de inversión efectiva de capital, evaluación del grado de su uso racional; identificación de reservas en la finca para aumentar las ganancias; establecimiento de relaciones financieras racionales con el presupuesto, bancos, contratistas; observancia de los intereses de los inversores; control sobre la situación financiera de la empresa.

El valor de la planificación financiera radica en el hecho de que incorpora las metas estratégicas desarrolladas en forma de indicadores financieros específicos; proporciona recursos financieros para las proporciones económicas de desarrollo establecidas en el plan de producción; brinda la oportunidad de determinar la viabilidad (eficiencia) de un proyecto empresarial en un entorno competitivo; sirve como base para evaluar el atractivo de la inversión para los inversores.

La planificación financiera en la empresa incluye tres subsistemas principales: planificación financiera a largo plazo, planificación financiera actual, planificación financiera operativa.

La planificación financiera estratégica determina los indicadores, proporciones y tasas de reproducción ampliada más importantes, es la principal forma de lograr los objetivos de la empresa. Cubre un período de 3-5 años. El período de 1 a 3 años es condicional, ya que depende de la estabilidad económica y la capacidad de predecir el volumen de los recursos financieros y las direcciones para su uso. En el marco de la planificación estratégica, se determinan las pautas de desarrollo a largo plazo y los objetivos de la empresa, se determina un curso de acción a largo plazo para lograr el objetivo y asignar recursos. Se buscan opciones alternativas, se toma la mejor decisión y en ella se basa la estrategia empresarial.

La planificación financiera a largo plazo es "hacer" la planificación. Cubre un período de 1-2 años. Se basa en la estrategia financiera desarrollada y la política financiera para ciertos aspectos de la actividad financiera. Este tipo de planificación financiera consiste en el desarrollo de tipos específicos de planes financieros vigentes que permitan a la empresa determinar para el período venidero todas las fuentes de financiamiento para su desarrollo, formar la estructura de sus ingresos y costos, asegurar su solvencia constante y también determinar la estructura de sus activos y el capital de la empresa al final del período planificado.

El resultado de la planificación financiera actual es el desarrollo de tres documentos principales: plan de flujo de caja; plan de pérdidas y ganancias; plano de balance.

El propósito principal de construir estos documentos es evaluar la posición financiera de la empresa al final del período de planificación. El plan financiero actual se elabora para un período igual a 1 año. Esto se explica por el hecho de que las fluctuaciones estacionales en las condiciones del mercado se nivelan principalmente a lo largo de 1 año. El plan financiero anual se divide trimestral o mensualmente, ya que durante el año puede cambiar la necesidad de fondos y en algún trimestre (mes) puede haber falta de recursos financieros.

La planificación financiera a corto plazo (operativa) complementa la de largo plazo, es necesaria para controlar la recepción de ingresos reales en la cuenta corriente y el gasto de recursos financieros en efectivo. La planificación financiera incluye la preparación y ejecución de un calendario de pagos, un plan de caja y el cálculo de la necesidad de un préstamo a corto plazo.

Conclusión

La política financiera de largo plazo debe orientarse a implementar cambios estructurales, acelerar el progreso científico y tecnológico, reorientar la producción social para satisfacer las necesidades sociales y elevar el nivel de vida de la población.

En general, parece prometedor implementar los gastos presupuestarios en función de optimizar su volumen y estructura en la medida de aumentar los ingresos en función de una mayor eficiencia. producción de materiales, cuya base se crea mediante nuevas palancas económicas de gestión, desarrollo y fortalecimiento de la contabilidad de costes totales y la autofinanciación en todos los niveles de gestión.

Uno de los principios fundamentales de la política financiera a largo plazo es que debe basarse no tanto en la situación real como en la previsión de su cambio. Sólo sobre la base de la previsión adquiere estabilidad la política financiera. Este aspecto en las condiciones actuales de la crisis financiera es el más relevante.

Lista de literatura usada

1.Finanzas empresariales: Proc. manual para universidades / ed. Kolchina. - M.: UNITI, 2010 - 447 p.

.Fundamentos de la gestión financiera. Capítulo 1: Proc. asignación / Kaliningr. Universidad - Kaliningrado, 2008 - 120 p.

.Krasnova S.V. Mecanismo financiero para regular los flujos de efectivo de una empresa en el marco del grupo financiero e industrial / S.V. Krasnova / Finanzas. - 2003. - Nº 1. - con. 73-74.

.Molyakov D.S., Shokhin E.I. Teoría de las finanzas empresariales: Proc. prestación. - M.: Finanzas y estadísticas, 2012. - 112 p.

.Finanzas y crédito: Tutorial para universidades / A.M. Kovaleva, N. P. Barannikova; ed. SOY. Kovaleva. - M.: Finanzas y estadísticas, 2009. - 512 p.

6.Finanzas, dinero, crédito: Libro de texto para universidades / S.I. Dolgov, S.A. Bartenev y otros; ed. V.O. Sokolova. - M.: Abogado, 2007. - 783 p.

7.Basovsky L.E. Gestión financiera: Libro de texto - M. INFRA - M, 2010. - 240 p.

Tutoría

¿Necesitas ayuda para aprender un tema?

Nuestros expertos le asesorarán o brindarán servicios de tutoría en temas de su interés.
Presentar una solicitud indicando el tema ahora mismo para informarse sobre la posibilidad de obtener una consulta.