trabajo de curso en economía empresarial
"Fuentes externas e internas
financiación de las actividades de la empresa"
San Petersburgo
Introducción. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3
CAPITULO 1. Recursos financieros de la empresa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4
CAPÍTULO 2. Clasificación de las fuentes de financiación. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
2.1. Fuentes internas de financiamiento de la empresa. . . . . . . . . . . . . . . . ocho
2.2. Fuentes externas de financiación de la empresa. . . . . . . . . . . . . . . . . .12
CAPÍTULO 3. Gestión de las fuentes de financiación. . . . . . . . . . . . . . . . . . .dieciséis
3.1. La proporción de fuentes externas e internas.
en la estructura de capital. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
3.2. Efecto apalancamiento financiero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19
Conclusión. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22
Lista de literatura usada. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23
Apéndice. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
Introducción
Empresa es un complejo tecnoeconómico y social separado diseñado para producir beneficios útiles para la sociedad con el fin de obtener ganancias. En su creación, así como en su proceso de gestión, se toman decisiones varias preguntas, uno de los cuales es el financiamiento de la empresa, es decir, la provisión de los recursos financieros necesarios para los costos de su implementación y desarrollo. Las entidades económicas reciben estos recursos de diversas fuentes, sin los cuales ninguna empresa puede existir y operar. Y, por tanto, no sorprende que el tema de las posibles fuentes de financiación sea relevante hoy en día para muchas entidades empresariales y preocupe a muchos emprendedores.
El objetivo del trabajo es estudiar las fuentes de fondos existentes, su papel en el proceso de la empresa y su desarrollo.
Priorización entre las fuentes de financiación, eligiendo la más fuentes óptimas es un problema para muchas organizaciones hoy en día. Por lo tanto, este trabajo considerará la clasificación de las fuentes de financiamiento de las actividades de la empresa, el concepto recursos financieros estrechamente relacionado con estas fuentes, así como la proporción en la estructura de capital de los fondos propios y prestados, lo que tiene un impacto significativo en las actividades financieras y económicas de la empresa.
La consideración de estos aspectos permitirá sacar conclusiones con respecto a un tema determinado.
CAPÍTULO 1. Recursos financieros de la empresa
El concepto de recursos financieros está íntimamente relacionado con el concepto de fuentes de financiamiento para las actividades de una entidad económica. Recursos financieros de la empresa- es un conjunto de fondos propios y recibos de préstamos y fondos prestados destinados a la implementación obligaciones financieras, financiando los costos corrientes y los costos asociados con la expansión del capital. Son el resultado de la interacción de recepción, gasto y distribución de fondos, su acumulación y uso.
Los recursos financieros juegan un papel importante en el proceso de reproducción y su regulación, la distribución de fondos en las áreas de su uso, estimulan el desarrollo actividad económica y aumentar su eficiencia, le permite controlar condición financiera entidad de negocios.
Todas las fuentes de recursos financieros son ingresos en efectivo y recibos que tiene una empresa u otra entidad económica en un determinado período (o fecha) y que están destinados a la ejecución gastos en efectivo y las deducciones necesarias para el desarrollo industrial y social.
Formado de diferentes fuentes los recursos financieros permiten a la empresa invertir en nueva producción de manera oportuna, para garantizar, si es necesario, la expansión y el reequipamiento técnico de la empresa existente, para financiar Investigación científica, desarrollos, su implementación, etc.
Las principales áreas de uso de los recursos financieros de la empresa en el curso de sus actividades incluyen:
Financiación necesidades actuales proceso de producción y comercio para garantizar funcionamiento normal actividades de producción y comercialización de la empresa a través de la asignación planificada de fondos para la producción principal, procesos de producción y auxiliares, suministro, comercialización y venta de productos;
Financiación de medidas administrativas y organizativas para mantener un alto nivel de funcionalidad del sistema de gestión empresarial a través de su reestructuración, la asignación de nuevos servicios o la reducción del personal administrativo;
Invertir fondos en la producción principal en forma de inversiones a largo y corto plazo para desarrollarla (renovación y modernización completa proceso de producción), creación de nueva producción o reducción de determinadas zonas no rentables;
Inversiones financieras: inversión de recursos financieros con fines que brinden a la empresa un ingreso superior al desarrollo. producción propia: adquisición de valores y otros activos en diversos segmentos del mercado financiero, inversiones en capital autorizado otras empresas con el fin de generar ingresos y obtener derechos para participar en la gestión de estas empresas, financiación de riesgo, concesión de préstamos a otras empresas;
La formación de reservas, realizada tanto por la propia empresa como por compañías de seguros especializadas y fondos de reserva estatales a expensas de las deducciones estándar para mantener una circulación continua de recursos financieros, protege a la empresa de cambios adversos en las condiciones del mercado.
Las reservas financieras son de gran importancia para asegurar la financiación ininterrumpida del proceso productivo. En condiciones de mercado, su papel es significativo. Estas reservas pueden garantizar la circulación continua de fondos en el proceso de reproducción, incluso en caso de grandes pérdidas o la ocurrencia de eventos imprevistos. La empresa crea reservas financieras a expensas de sus propios recursos.
El apoyo financiero para los costos de reproducción se puede realizar de tres formas: autofinanciamiento, préstamo y financiamiento público.
El autofinanciamiento se basa en el uso de los recursos financieros propios de la empresa. Si sus propios fondos son insuficientes, puede reducir algunos de sus gastos o utilizar los fondos movilizados en el mercado financiero sobre la base de transacciones de valores.
El préstamo es un método de apoyo financiero para los costos de reproducción, en el que los costos son cubiertos por un préstamo bancario otorgado sobre la base de reembolso, pago y urgencia.
La financiación del Estado se realiza con carácter irrevocable con cargo a recursos presupuestarios y fondos extrapresupuestarios. A través de dicho financiamiento, el estado redistribuye deliberadamente los recursos financieros entre la producción y la áreas de no producción, sectores de la economía, etc. En la práctica, todas las formas de financiación de costes pueden aplicarse simultáneamente.
CAPÍTULO 2. Clasificación de las fuentes de financiación
Los recursos financieros de la empresa se transforman en capital a través de fuentes de fondos apropiadas. Hoy se conocen varias clasificaciones.
Las fuentes de financiación se pueden dividir condicionalmente en tres grupos: utilizadas, disponibles y potenciales. Las fuentes utilizadas son un conjunto de tales fuentes de financiación de las actividades de la empresa, que ya se utilizan para formar su capital. La gama de recursos que son potencialmente reales para su uso se denominan disponibles. Las fuentes potenciales son aquellas que teóricamente se pueden utilizar para funcionar empresas comerciales, en las condiciones de más perfectas relaciones financiero-crediticias y jurídicas.
Una de las agrupaciones posibles y más comunes es la división de fuentes de fondos por tiempo:
Fuentes de fondos a corto plazo;
Anticipo de capital (largo plazo).
También en la literatura existe una división de las fuentes de financiación en los siguientes grupos:
fondos propios de las empresas;
fondos prestados;
Fondos involucrados;
Asignaciones presupuestarias.
Sin embargo, la división principal de las fuentes es su división en externas e internas. En esta versión de la clasificación, los fondos propios y las asignaciones presupuestarias se combinan en un grupo de fuentes internas (propias) de financiamiento, y las fuentes externas se entienden como préstamos y (o) fondos prestados.
La diferencia fundamental entre las fuentes de fondos propios y prestados radica en la razón legal: en caso de liquidación de la empresa, sus propietarios tienen derecho a la parte de la propiedad de la empresa que quedará después de los acuerdos con terceros.
2.1. Fuentes internas de financiamiento de la empresa
Las principales fuentes de financiación de las actividades de la empresa son sus propios fondos. Las fuentes internas incluyen:
Capital autorizado;
Fondos acumulados por la empresa en el curso de sus actividades (capital de reserva, capital adicional, utilidades retenidas);
Otros legales y individuos(financiación objetivo, contribuciones benéficas, donaciones, etc.).
El capital social comienza a formarse en el momento de la constitución de la empresa, cuando se forma su capital autorizado, es decir, la totalidad en términos monetarios de las contribuciones (acciones, acciones a valor nominal) de los fundadores (participantes) a la propiedad de la organización durante su creación para asegurar actividades en las cantidades determinadas por los documentos constitutivos. La formación del capital autorizado está asociada con las peculiaridades de las formas organizativas y legales de las empresas: para sociedades - esto es capital social, para sociedades anónimas - capital social, para cooperativas de producción - fondo de acciones, para empresas unitarias - fondo autorizado . En todo caso, el capital autorizado es el capital inicial necesario para iniciar la actividad de la empresa.
Composición utilizada por la organización recursos económicos diferente. Significado especial por actividad exitosa La organización tiene un cierto stock de fuentes de financiación.
Las fuentes de financiación son los recursos financieros utilizados para comprar activos y realizar transacciones.
Las fuentes de financiamiento incluyen deuda a corto y largo plazo, acciones preferentes y ordinarias (obligaciones hoja de balance).
Un análisis de la estructura del pasivo del balance que caracteriza las fuentes de fondos muestra que sus principales tipos son: fondos propios y prestados.
Las fuentes de fondos propios son:
Capital autorizado (fondos de la venta de acciones y aportes de acciones de los participantes - el valor nominal total de todos los tipos de acciones, es decir, el capital autorizado refleja el monto de todas las obligaciones de la empresa con los inversores, ya que en caso de su liquidación o retiro de un participante de sus accionistas, el inversionista tiene derecho únicamente a la compensación de su parte dentro de la propiedad residual de la empresa); la formación del capital autorizado puede ir acompañada de la formación de una fuente adicional de fondos - prima de emisión, si durante la emisión inicial las acciones se venden a un precio superior a la par;
Reservas acumuladas por la empresa, incluidas las utilidades retenidas;
Movilización de activos internos (en curso construcción de capital la empresa puede tener fuentes específicas de financiamiento, por ejemplo, la venta de una parte activos circulantes);
Otras aportaciones de personas jurídicas y personas físicas (financiación dirigida, donaciones, aportaciones solidarias, etc.).
Las principales fuentes de fondos prestados son:
Préstamos bancarios;
Aplazamiento del pago de impuestos;
Fondos prestados de otras empresas (préstamos entidades legales bajo obligaciones de deuda - pagarés);
Fondos de la venta de bonos (nominativos y al portador) y otros valores a otras empresas;
cuentas por pagar (préstamo comercial);
Leasing (transacción financiera para el uso de la propiedad a través del alquiler).
La diferencia fundamental entre las fuentes de fondos propios y prestados radica en el contenido legal: cuando se liquida una empresa, sus propietarios tienen derecho a la parte de la propiedad de la empresa que quedará después de los arreglos con terceros.
La esencia de la diferencia entre fondos propios y prestados es que los pagos de intereses son deducibles antes de impuestos, es decir, se incluyen en los gastos y los dividendos de las acciones de los propietarios se deducen de las ganancias después de intereses e impuestos.
Dependiendo de la duración de la existencia, los activos de la organización, así como las fuentes de fondos, se dividen en corto plazo (actual) y largo plazo. Las fuentes de corto plazo incluyen fuentes de financiamiento captadas por un período de menos de 1 año. Las fuentes a largo plazo son capital y capital prestado, atraído por un período de más de 1 año.
El capital propio y prestado se caracteriza por características positivas y negativas que afectan las actividades de la empresa.
El capital social se caracteriza por las siguientes características positivas:
1. Facilidad de atracción, ya que las decisiones relacionadas con el aumento del capital social (especialmente a través de fuentes internas de su formación) son tomadas por los propietarios y administradores de la organización sin necesidad de obtener el consentimiento de otras entidades comerciales.
2 más alta habilidad generar utilidades en todas las áreas de actividad, ya que su uso no requiere el pago de intereses del préstamo en todas sus formas.
3. Asegurar la sostenibilidad financiera del desarrollo de la organización, su solvencia a largo plazo y, en consecuencia, reducir el riesgo de quiebra.
Al mismo tiempo, las características negativas también son inherentes a la equidad:
1. El alcance limitado de la atracción y, en consecuencia, la posibilidad de una expansión significativa de la operación y actividad de inversión organizaciones durante períodos de condiciones de mercado favorables.
2. Alto costo en comparación con otras fuentes de formación de capital prestadas.
3. Oportunidad desaprovechada de aumentar la rentabilidad del patrimonio mediante la captación de recursos financieros prestados, ya que sin dicha captación es imposible asegurar que el ratio de rentabilidad financiera de las actividades de la organización supere al económico.
Por lo tanto, una organización que utiliza sólo su propio capital tiene la mayor estabilidad financiera(el coeficiente de autonomía es igual a uno), pero limita el ritmo de su desarrollo (porque no puede proporcionar la formación del volumen adicional necesario de activos durante los períodos de condiciones de mercado favorables) y no utiliza las oportunidades financieras para aumentar las ganancias en invertido capital.
El capital prestado se caracteriza por las siguientes características positivas:
1. Suficiente amplias oportunidades atracción, especialmente con una alta calificación crediticia de la organización, la presencia de garantía o una garantía del destinatario.
2. Asegurar el crecimiento del potencial financiero de la organización, si es necesario, una expansión significativa de sus activos y un aumento en la tasa de crecimiento del volumen de su actividad económica.
3. Menor costo en comparación con el patrimonio por el efecto de un “tax shield” (retirada del costo de su mantenimiento de la base imponible al pagar el impuesto a la renta).
4. La capacidad de generar un incremento en la rentabilidad financiera (return on equity ratio).
Al mismo tiempo, el uso de capital prestado tiene las siguientes características negativas:
1. El uso de este capital genera los más peligrosos riesgos financieros en las actividades de la organización: el riesgo de reducir la estabilidad financiera y la pérdida de solvencia. El nivel de estos riesgos aumenta en proporción al crecimiento Gravedad específica utilizó capital prestado.
2. Los activos formados a expensas del capital prestado generan una tasa de rendimiento más baja (ceteris paribus), que se reduce por el monto del interés del préstamo pagado en todas sus formas (interés sobre un préstamo bancario; tasa de arrendamiento; interés de cupón sobre bonos; los intereses de las facturas sobre el crédito de mercancías, etc.).
3. Alta dependencia del costo del capital prestado de las fluctuaciones en el mercado financiero.
En algunos casos, por ejemplo, con una disminución en la tasa de interés de préstamo promedio en el mercado, el uso de un préstamo recibido previamente (especialmente a largo plazo) deja de ser rentable para la organización debido a la disponibilidad de fuentes alternativas recursos crediticios.
4. La complejidad del procedimiento de contratación (especialmente en tallas grandes), dado que la provisión de recursos crediticios depende de la decisión de otras entidades económicas (prestamistas), en algunos casos requiere garantías adecuadas de terceros o colateral (al mismo tiempo, se brindan garantías de compañías de seguros, bancos y otras organizaciones, por regla general, de forma remunerada).
Así, una organización que utiliza capital prestado tiene un mayor potencial financiero para su desarrollo (debido a la formación de un volumen adicional de activos) y la posibilidad de aumentar la rentabilidad financiera de sus actividades, sin embargo, genera riesgo financiero y la amenaza de quiebra. en mayor medida (aumentando a medida que aumenta la proporción de fondos prestados). cantidad total capital utilizado).
Cualquier organización financia sus actividades, incluidas las inversiones, de diversas fuentes. Como pago por el uso de los recursos financieros adelantados a las actividades de la organización, paga intereses, dividendos, remuneraciones, etc., es decir, incurre en algunos costos razonables para mantener su potencial económico. Como resultado, cada fuente de fondos tiene su propio valor como la suma de los costos de proporcionar esta fuente.
La cantidad total de fondos que deben pagarse por el uso de una cierta cantidad de recursos financieros, expresada como un porcentaje de este volumen, se denomina costo de capital (Cost of Capital, CC), es decir El costo de capital es la relación entre la cantidad de fondos que deben pagarse por el uso de recursos financieros de una fuente particular y la cantidad total de fondos de esta fuente, expresada como un porcentaje. En la literatura nacional, también se puede encontrar otro nombre para el concepto en consideración: el precio del capital, el valor del capital, el costo del capital, etc.
El indicador "costo de capital" tiene un significado económico diferente para las entidades comerciales individuales:
a) para los inversionistas y acreedores, el nivel del costo del capital caracteriza la tasa de rendimiento requerida por ellos sobre el capital provisto para el uso;
b) para entidades comerciales que forman capital con fines de uso industrial o de inversión, el nivel de su valor caracteriza los costos unitarios de atracción y servicio utilizados recursos financieros, es decir. el precio que pagan por el uso del capital.
Con este indicador, la organización evalúa cuánto se debe pagar por levantar una unidad de capital (tanto de una fuente específica de fondos, como en toda la organización para todas las fuentes).
El concepto de costo de capital es uno de los básicos en la teoría del capital de la organización. El costo de capital caracteriza el nivel de rendimiento del capital invertido requerido para asegurar un alto valor de mercado organizaciones La maximización del valor de mercado de la organización se logra en gran medida minimizando el costo de las fuentes utilizadas. El indicador de costo de capital se utiliza en el proceso de evaluación del desempeño proyectos de inversión y la cartera de inversiones de la organización en su conjunto.
El indicador del costo de capital se utiliza en el proceso de evaluación de la efectividad de los proyectos de inversión y la cartera de inversiones de la organización en su conjunto. La adopción de muchas decisiones financieras (la formación de una política de financiación de los activos circulantes, la decisión de recurrir al arrendamiento, la planificación del beneficio operativo de una organización, etc.) se basa en un análisis del coste del capital.
En el proceso de evaluación del costo de capital, primero se evalúa el costo elementos individuales capital social y capital prestado, luego se determina el costo promedio ponderado del capital.
La determinación del costo de capital de una organización se lleva a cabo en varias etapas:
1) se realiza la identificación de los principales componentes que son fuentes de formación del capital de la organización;
2) el precio de cada fuente se calcula por separado;
3) el precio promedio ponderado del capital se determina con base en la participación de cada componente en el monto total del capital invertido;
4) se están desarrollando medidas para optimizar la estructura de capital y formar su estructura objetivo.
El costo del capital depende de su fuente (propietario) y está determinado por el mercado de capitales, es decir oferta y demanda (si la demanda excede la oferta, entonces el precio se fija en más nivel alto). El costo del capital también depende de la cantidad de capital recaudado.
Los principales factores bajo la influencia de los cuales se forma el costo de capital de una organización son:
1) el estado general del entorno financiero, incluidos los mercados financieros;
2) condiciones del mercado de materias primas;
3) la tasa de interés promedio de los préstamos vigente en el mercado;
4) la disponibilidad de diversas fuentes de financiación para las organizaciones;
5) la rentabilidad de las actividades operativas de la organización;
6) el nivel de apalancamiento operativo;
7) el nivel de concentración del capital propio;
8) la relación entre el volumen de las actividades de operación y de inversión;
9) el grado de riesgo de las operaciones que se realizan;
10) detalles específicos de la industria de las actividades de la organización, incluida la duración del ciclo operativo
El nivel de costo de capital difiere significativamente por sus elementos individuales (componentes). Se entiende por elemento de capital en el proceso de valoración de su valor cada una de sus variedades según fuentes individuales formación (atracción). Dichos elementos son el capital atraído por: 1) reinversión de la utilidad recibida por la organización (ganancias retenidas); 2) emisión de acciones preferidas; 3) emisión de acciones ordinarias; 4) obtener un préstamo bancario; 4) emisión de bonos; 5) arrendamiento financiero, etc.
Para una evaluación comparable, el valor de cada elemento de capital se expresa como una tasa de interés anual. El nivel de valor de cada elemento del capital no es un valor constante y fluctúa significativamente con el tiempo bajo la influencia de varios factores.
En la práctica rusa, el capital de una empresa a menudo se divide en capital activo y pasivo. Desde un punto de vista metodológico, esto es incorrecto. Este enfoque provoca una subestimación del lugar y el papel del capital en los negocios y conduce a una consideración superficial de las fuentes de formación de capital. El capital no puede ser pasivo, ya que es un valor que pone en movimiento la plusvalía, en rotación constante. Por lo tanto, es más razonable aplicar aquí los conceptos de fuentes de formación de capital y capital de funcionamiento.
Los medios económicos de la organización se forman a expensas de las fuentes, es decir. recursos financieros. Distinguir:
- - fuentes de fondos propios (capital propio);
- - fuentes de fondos prestados (capital prestado).
Esquemáticamente, se pueden representar de la siguiente manera (Fig. 1).
Arroz. uno.
El capital de la empresa puede ser considerado desde varios puntos de vista. En primer lugar, conviene distinguir entre capital real, es decir, existente en forma de medios de producción y capital dinerario, es decir, existente en forma de dinero y utilizado para adquirir los medios de producción, como conjunto de fuentes de fondos para asegurar la actividad económica de la empresa. Considere el primer capital monetario.
Capital propio: la fuente de la parte de los activos que quedan después de deducir todos los pasivos de los activos totales; algunos usan el término de manera más amplia para incluir obligaciones. El capital social consiste en capital de reserva adicional autorizado; financiamiento objetivo y recibos, utilidades retenidas. La estructura del capital social se puede representar como un diagrama (Fig. 2).
Arroz. 2.
Como parte del capital social, el lugar principal lo ocupa el capital autorizado.
Capital autorizado: la cantidad de capital determinada por el contrato y el estatuto de la organización, que es asignada por sociedades anónimas y otras empresas para iniciar actividades. El capital autorizado en organizaciones creadas a expensas de los fondos de los propietarios es un conjunto de contribuciones de los fundadores (participantes) de sociedades comerciales y sociedades comerciales (en forma de sociedades anónimas, sociedades de responsabilidad limitada, etc.), municipios , y el estado.
La estructura de las fuentes prestadas se puede representar como un diagrama (Fig. 3).
Arroz. 3.
El capital prestado es el capital que la empresa atrae del exterior en forma de préstamos, asistencia financiera, cantidades recibidas en fianza, y otras fuentes externas por un período específico, en ciertas condiciones en virtud de las garantías.
Los préstamos bancarios incluyen préstamos bancarios a corto y largo plazo. Los créditos son emitidos por el banco para propósitos estrictamente definidos, por un período específico y con la condición de reembolso.
Todas las fuentes de fondos económicos consideradas constituyen un pasivo del balance.
La suma de los medios económicos de la organización y la suma de las fuentes de su formación son iguales, porque la organización no puede tener más medios económicos que las fuentes de su formación, y viceversa.
El capital en encarnación material se divide en capital fijo y de trabajo.
El capital fijo sirve durante varios años, el capital circulante se consume por completo durante un ciclo de producción.
El capital fijo en la mayoría de los casos se identifica con los activos fijos (activos fijos) de la empresa. Sin embargo, el concepto de capital fijo es más amplio, ya que además de los activos fijos (edificios, estructuras, maquinaria y equipo), que representan una parte significativa del mismo, el capital fijo también incluye las construcciones en curso y las inversiones a largo plazo -- dinero en efectivo destinados a aumentar el stock de capital.
Ahora considere las formas y fuentes de financiación de las actividades de la empresa.
Para organización adecuada fondos actividad empresarial las fuentes de financiamiento deben ser clasificadas. Cabe señalar que la clasificación de las fuentes de financiación en la práctica rusa difiere de la práctica extranjera. En Rusia, todas las fuentes de financiación empresarial se dividen en cuatro grupos:
1) fondos propios de empresas y organizaciones;
2) fondos prestados;
3) atrajo fondos;
4) fondos del presupuesto estatal.
En la práctica extranjera, los fondos de la empresa y las fuentes de financiación de sus actividades se clasifican por separado. Dado que estos temas están estrechamente relacionados, los consideraremos con más detalle. Una de las agrupaciones más comunes de fondos de empresas en la práctica extranjera se muestra en el Esquema 1.
En esta clasificación de fondos empresariales, el elemento principal es el capital social.
La estructura del capital propio de la empresa se muestra en el Esquema 2.
Existe otra opción para clasificar los fondos de una empresa, donde todos los fondos se dividen en propios y prestados.
En este caso, los fondos propios de la empresa incluyen:
capital autorizado (fondos de la venta de acciones y aportes de acciones de los participantes o fundadores);
ingresos por ventas;
deducciones por depreciación;
beneficio neto de la empresa;
reservas acumuladas por la empresa;
otras contribuciones de personas jurídicas y personas físicas (financiación dirigida, donaciones, contribuciones de caridad).
Los fondos recaudados incluyen:
préstamos bancarios;
fondos prestados recibidos de la emisión de bonos;
fondos recibidos de la emisión de acciones y otros valores;
cuentas por pagar.
En la práctica extranjera, existen varios enfoques para la clasificación de fuentes de financiamiento para las actividades de una empresa.
Según una variante, todas las fuentes de financiación se dividen en internas y externas.
Las fuentes internas de financiamiento incluyen los fondos propios de la empresa.
Las fuentes externas incluyen:
préstamos bancarios;
fondos prestados;
ingresos de la venta de bonos y otros valores;
cuentas por pagar, etc
Hay una opción para dividir las fuentes de financiación en:
1) fuentes internas: estos son gastos que la empresa financia con ganancias netas;
2) los fondos a corto plazo son fondos utilizados para pagar salarios, pago de materias primas y materiales, varios correr cuesta. Las formas de implementación de las fuentes de financiamiento en este caso pueden ser las siguientes:
sobregiro bancario - la cantidad recibida en el banco en exceso del saldo de la cuenta corriente. El sobregiro es pagadero a petición del banco. Por lo general, esta es la forma más barata de préstamo, la cantidad de interés no excede el 1-2% de la tasa de descuento base del banco;
letra de cambio (giro) - un documento monetario, según el cual el comprador se compromete a pagar al vendedor una cierta cantidad dentro del período establecido por las partes. El banco tiene en cuenta las letras de cambio, otorgando a sus propietarios un préstamo por un período hasta que sean redimidas. Como pago del préstamo emitido en una letra, el banco cobra un descuento (porcentaje), cuyo valor cambia diariamente. Las letras de cambio se utilizan con mayor frecuencia en los pagos de comercio exterior;
se aplica un crédito de aceptación cuando un banco acepta como pago un pagaré emitido a nombre de sus clientes (reventa del derecho a cobrar deudas - factoring). En este caso, el banco paga el valor de la letra al acreedor, menos el descuento, y al vencimiento de su vencimiento, cobra esta cantidad al deudor;
préstamo comercial: la compra de bienes o servicios con un pago diferido de uno a dos meses y, a veces, más. El uso de un préstamo comercial está determinado por un tipo específico de actividad económica. El recurso depende de la velocidad de la venta de bienes y la posibilidad de diferir los pagos de la propia empresa;
3) los recursos financieros de mediano plazo (de 2 a 5 años) se utilizan para pagar maquinaria, equipo y trabajos de investigación.
La compra por una empresa a crédito de maquinaria, equipo y Vehículo ocurre en términos fijos garantizados por bienes comprados con reembolso regular del préstamo en cuotas.
El grupo de recursos financieros de mediano plazo incluye el arrendamiento de maquinaria y equipo. El pago por el uso de los fondos arrendados se realiza mediante aportes regulares, mientras que la propiedad nunca pasa al deudor;
4) los recursos financieros a largo plazo (más de 5 años) se utilizan para adquirir terrenos, bienes inmuebles e inversiones a largo plazo. La asignación de fondos de esta manera se lleva a cabo como:
préstamos (hipotecarios) a largo plazo: la provisión por parte de compañías de seguros o fondos de pensiones de fondos garantizados por terrenos, edificios por un período de 25 años;
Los bonos son instrumentos de deuda con una tasa de interés y vencimiento fijos. Una porción significativa de los bonos tiene un valor nominal;
emisión de acciones - recepción de fondos a través de la venta varios tipos acciones en forma de suscripción cerrada o abierta.
El surgimiento de tal clasificación de fuentes está asociado con las peculiaridades de la planificación interna de la empresa en el exterior, que incluye la planificación a largo, mediano y corto plazo.
Al determinar la necesidad de recursos financieros, se deben tener en cuenta los siguientes puntos:
para qué propósito y por qué período (a corto o largo plazo) se requieren fondos;
con qué urgencia se necesitan los fondos;
si hay un fondos necesarios dentro de la empresa o tendrá que recurrir a otras fuentes;
¿Cuáles son los costos de pagar la deuda?
Solo después de un estudio detallado de todos los puntos se hace la elección de la fuente de fondos más apropiada.
Financiación organizaciones de negocios-- es un conjunto de formas y métodos, principios y condiciones de apoyo financiero para la reproducción simple y ampliada. El financiamiento se refiere al proceso de generación de fondos o, más ampliamente, el proceso de formación del capital de una empresa en todas sus formas. El concepto de "financiamiento" está bastante relacionado con el concepto de "inversión", si el financiamiento es la formación de fondos, entonces la inversión es su uso. Ambos conceptos están interconectados, pero el primero precede al segundo. Es imposible para una empresa planificar cualquier inversión sin fuentes de financiación. Al mismo tiempo, la formación de los recursos financieros de la empresa ocurre, por regla general, teniendo en cuenta el plan para su uso. Al elegir fuentes de financiamiento para las actividades de una empresa, es necesario resolver cinco tareas principales:
Determinar la necesidad de capital a corto y largo plazo;
identificar posibles cambios en la composición de los activos y del capital para determinar y composición óptima y estructuras;
· asegurar una solvencia constante y, en consecuencia, la estabilidad financiera;
Utilizar fondos propios y prestados con el máximo beneficio;
Reducir el coste de financiación de las actividades empresariales.
Las fuentes de financiación de la empresa se dividen en internas (capital propio) y externas (capital prestado y prestado). La financiación interna implica el uso de fondos propios y, sobre todo, la utilidad neta y la depreciación. La financiación con fondos propios tiene una serie de ventajas:
1. Debido a la reposición de las ganancias de la empresa, aumenta su estabilidad financiera;
2. La formación y uso de fondos propios es estable;
3. Se minimizan los gastos de financiamiento externo (para el servicio de la deuda con los acreedores);
4. Se simplifica el proceso de toma de decisiones gerenciales sobre el desarrollo de una empresa, ya que se conocen de antemano las fuentes de cobertura de costos adicionales.
El nivel de autofinanciamiento de una empresa depende no solo de sus capacidades internas, sino también de ambiente externo(fiscal, amortización, política presupuestaria, aduanera y monetaria del Estado). Financiación externa prevé el uso de fondos del estado, organizaciones financieras y de crédito, empresas no financieras y ciudadanos. Además, implica el uso de recursos financieros de los fundadores de la empresa. Tal atracción de los recursos financieros necesarios es a menudo la más preferible, ya que proporciona independencia financiera empresas y facilita otras condiciones obtención de préstamos bancarios. En una economía de mercado, la producción y la actividad económica de una empresa es imposible sin el uso de fondos prestados, que incluyen: préstamos bancarios, préstamos comerciales, es decir. fondos prestados de otras organizaciones; fondos de la emisión y venta de acciones y bonos de la organización; asignaciones presupuestarias sobre una base reembolsable, etc. Atraer fondos prestados permite a la empresa acelerar la rotación capital de trabajo, aumentar el volumen de transacciones comerciales, reducir el volumen de trabajo en curso. Sin embargo, el uso de esta fuente genera ciertos problemas asociados a la necesidad del servicio posterior de las obligaciones de deuda asumidas. Siempre que el monto de los ingresos adicionales garantizados por la atracción de recursos prestados cubra el costo del servicio del préstamo, situación financiera la empresa se mantiene estable y el endeudamiento es eficiente. Si estos indicadores son iguales, surge la pregunta sobre la conveniencia de atraer fuentes prestadas de formación de recursos financieros, ya que no proporcionan ingresos adicionales. En una situación en la que el costo del servicio de las cuentas por pagar excede la cantidad de ingresos adicionales por su uso, el deterioro de la situación financiera de la organización es inevitable.
Por lo tanto, el financiamiento basado en capital prestado no es tan rentable, ya que los acreedores proporcionan fondos sobre la base de reembolso y reembolso, es decir, no participan con su dinero en el capital social de la empresa, sino que actúan como prestamista. La comparación de diferentes métodos de financiación permite a una empresa elegir Mejor opción apoyo financiero para las actividades operativas actuales y cobertura de los costos de capital.
Los recursos financieros de la organización se forman a partir de ciertas fuentes. si, no se puede comprar Equipo de producción, materias primas o materiales, sin tener dinero para ello. Las fuentes de formación de los recursos financieros de la organización es un conjunto de fuentes para satisfacer la necesidad de capital para el próximo período, lo que garantiza el desarrollo de la organización. Estas fuentes se dividen en internas, propias y externas, prestadas y atraídas (ver Fig. 1). Se conocen varias clasificaciones de fuentes de fondos. Una de las agrupaciones posibles y más comunes se muestra en la Fig. uno.
Arroz. uno. La estructura de las fuentes de fondos empresariales.
El elemento principal del esquema anterior es el capital social. Las fuentes de fondos propios son (ver Figura 2.):
Capital autorizado (fondos de la venta de acciones y aportes de acciones de los participantes);
Reservas acumuladas por la empresa;
Otras aportaciones de personas jurídicas y personas físicas (financiación dirigida, donaciones, aportaciones solidarias, etc.).
Las principales fuentes de fondos recaudados incluyen:
Préstamos bancarios;
fondos prestados;
Fondos de la venta de bonos y otros valores;
Cuentas por pagar.
La diferencia fundamental entre las fuentes de fondos propios y prestados radica en la razón legal: en caso de liquidación de la empresa, sus propietarios tienen derecho a la parte de la propiedad de la empresa que quedará después de los acuerdos con terceros.
Al crear una empresa, las contribuciones a su capital autorizado pueden ser en efectivo, material y activos intangibles. Al momento de la transferencia de bienes en forma de aporte al capital autorizado, la propiedad de los mismos pasa a la entidad económica, es decir, los inversionistas pierden los derechos de propiedad sobre estos objetos.
Por lo tanto, en caso de liquidación de la empresa o retiro de un participante de la empresa o sociedad, tiene derecho solo a compensar su parte dentro de la propiedad residual, pero no a devolver los objetos que se le transfirieron a su debido tiempo. en forma de una contribución al capital autorizado. El capital autorizado, por lo tanto, refleja el monto de las obligaciones de la empresa con los inversionistas.
El capital autorizado se forma durante la inversión inicial de fondos. Su valor se anuncia en el momento de la inscripción de la empresa, y cualquier ajuste al tamaño del capital autorizado (emisión adicional de acciones, reducción del valor nominal de las acciones, realización de aportes adicionales, admisión de un nuevo participante, incorporación de parte de el lucro, etc.) sólo se permiten en los casos y en la forma prescritos por la legislación vigente y los documentos constitutivos.
La formación del capital autorizado puede ir acompañada de la formación de una fuente adicional de fondos: la prima de emisión. Esta fuente surge cuando, durante la emisión inicial, las acciones se venden a un precio superior a la par. Una vez recibidos estos montos, se acreditan al capital adicional.
El beneficio es la principal fuente de fondos para una empresa en desarrollo dinámico. En el balance, está presente explícitamente como ganancias retenidas y también de forma velada, como fondos y reservas creados a partir de las ganancias. En una economía de mercado, la cantidad de ganancias depende de muchos factores, el principal de los cuales es la relación entre ingresos y gastos. Al mismo tiempo, los documentos reglamentarios actuales prevén la posibilidad de una cierta regulación de las ganancias por parte de la administración de la empresa. Estos procedimientos regulatorios incluyen:
Variar el límite de atribución de activos a activos fijos;
Depreciación acelerada de activos fijos;
Metodología de depreciación aplicada para artículos de bajo valor y desgaste;
Procedimiento de valoración y amortización de activos intangibles;
El procedimiento para evaluar las contribuciones de los participantes en el capital autorizado;
Elegir un método para estimar inventarios;
El procedimiento para contabilizar los intereses de los préstamos bancarios utilizados para financiar inversiones de capital;
El procedimiento para la constitución de una reserva de dudoso cobro;
El procedimiento para atribuir al costo de los bienes vendidos ciertos tipos gastos;
La composición de los gastos generales y la forma en que se distribuyen.
Beneficio-la principal fuente de formación de capital de reserva. Este capital está destinado a compensar pérdidas imprevistas y posibles pérdidas de la actividad económica, es decir, tiene carácter de seguro. El procedimiento para la formación de capital de reserva está determinado por los documentos reglamentarios que rigen las actividades de la empresa. de este tipo así como sus estatutos.
El capital adicional como fuente de fondos de la empresa se forma, por regla general, como resultado de la revaluación de los activos fijos y otros activos materiales. Documentos reglamentarios su uso para fines de consumo está prohibido.
Los fondos son una fuente específica de fondos proposito especial y financiación selectiva: valores recibidos a título gratuito, así como créditos estatales a fondo perdido y reembolsables para la financiación de actividades no productivas relacionadas con el mantenimiento de los equipamientos sociales, culturales y de utilidad pública, para la financiación de los costes de recuperación de la solvencia de las empresas que se encuentran en lleno presupuesto de financiacion etc. En primer lugar, la organización se centra en el uso de fuentes internas de financiación. Formación del capital autorizado, su uso efectivo la gestión es una de las principales y más importantes tareas servicios financieros organizaciones El capital autorizado es la principal fuente de recursos propios de la organización. Monto del capital autorizado sociedad Anónima refleja la cantidad de acciones emitidas por él, y el estado y empresa municipal- el monto del capital autorizado. La organización cambia el capital autorizado, por regla general, en función de los resultados de su trabajo durante el año posterior a la realización de los cambios en documentos fundacionales. Es posible aumentar (disminuir) el capital autorizado poniendo en circulación acciones adicionales (o retirando parte de ellas de la circulación), así como aumentando (disminuyendo) el valor nominal de las acciones antiguas.
El capital adicional incluye:
1) resultados de revaluación de activos fijos;
2) prima de emisión de la sociedad anónima;
3) efectivo recibido gratuitamente y valores materiales con fines de producción;
4) asignaciones del presupuesto para financiar inversiones de capital;
5) fondos para la reposición del capital de trabajo.
Las utilidades retenidas son utilidades recibidas en un período determinado y no dirigidas en el proceso de su distribución al consumo de los propietarios y empleados. Esta parte de la ganancia se destina a la capitalización, es decir, a la reinversión en la producción. En cuanto a su contenido económico, es una de las formas de reserva de recursos financieros propios de la organización, que asegura su desarrollo productivo en el próximo período.
