Métodos de gestión del capital de trabajo de la empresa. Bases metódicas de la gestión del capital circulante de la empresa.

La gestión empresarial es un proceso continuo, llevado a cabo a través de la implementación de funciones de gestión. Consiste en la planificación, organización, coordinación, motivación y control. Estas funciones, es decir, un tipo específico de actividad gerencial, consisten consistentemente en recolectar, sistematizar, transmitir, almacenar información, desarrollar y tomar decisiones, así como ejecutar y monitorear la implementación de las decisiones.

La gestión del activo circulante es la parte más extensa del funcionamiento de la gestión financiera. Esto se debe a que un gran número de elementos de su composición interna material y financiera requieren una individualización de la gestión; alta dinámica de transformación de sus tipos, un papel prioritario en el aseguramiento de la solvencia, la rentabilidad y otros resultados objetivo de las actividades operativas de la empresa. Los activos circulantes incluyen; existencias de materias primas, materiales y productos semielaborados, existencias de productos terminados, cuentas por cobrar corrientes, activos monetarios y otros activos corrientes.

Control capital de trabajo es una parte integral del sistema de gestión empresarial. En su marco, la solución de problemas relacionados con la determinación del valor y la estructura óptima activos circulantes, fuentes de su formación, organización de la gestión actual y futura del capital circulante, etc.

La gestión del capital de trabajo incluye las siguientes tareas:

· mantener el cálculo de los fondos mínimos suficientes para adelantar activos corrientes con el fin de una operación ininterrumpida y rítmica de la empresa (esta tarea se resuelve racionando el capital de trabajo);
· desarrollo de una política contable para optimizar la tributación mediante: elección de los métodos de depreciación de la EBI, cancelación de artículos de inventario, determinación de los ingresos por ventas, etc.;
· Implementación de la aceleración de la rotación del capital de trabajo en cada etapa de la rotación del capital.

En el sistema de gestión del capital circulante se distinguen los subsistemas gestor y gestionado, que están representados respectivamente por sujetos y objetos de gestión. Los objetos de gestión deben incluir directamente los activos, que incluyen el pago anticipado del capital de trabajo, los elementos del capital de trabajo, las fuentes de su formación, así como toda la variedad de relaciones económicas que surgen en el proceso de circulación del capital de trabajo. En el subsistema de control, es necesario señalar los sujetos relevantes de gestión: servicios y órganos de gestión que utilizan métodos específicos de influencia intencional sobre el capital de trabajo.

La planificación toma lugar importante en el sistema de administración del capital de trabajo. En el curso de la planificación, una empresa, basándose en un análisis de la información externa e interna, evalúa el estado de los activos actuales, su estructura y tamaño, y determina las direcciones para el uso más eficiente. La función de la organización en la gestión del capital de trabajo se reduce a la creación de condiciones para su funcionamiento efectivo. Esto se proporciona:

- elaboración de métodos, normas y estándares;
- formación de la estructura de gestión;
- Establecimiento de relaciones entre los departamentos de gestión.

La coordinación en el proceso de gestión asegura su continuidad, coherencia y cumplimiento de los parámetros especificados. El propósito de la coordinación es lograr consistencia en las acciones de todas las partes del sistema de gestión.

La motivación en función de la gestión se expresa en los incentivos económicos y morales para los empleados de la empresa, ya que es necesario aumentar el interés de los socios colectivo laboral en el uso eficiente de los inventarios, la aceleración de la rotación de fondos en las áreas de producción y circulación, la atracción racional de diversas fuentes de capital de trabajo.

El control como función gerencial está diseñado para proporcionar una evaluación correcta de la situación a través de una evaluación cuantitativa y cualitativa de los resultados del funcionamiento de la empresa, su control y los sistemas administrados. EN sistema común El control es un elemento comentario. Sin esto, todas las demás funciones de gestión no pueden implementarse por completo.

El objetivo principal de administrar el capital de trabajo de una empresa es maximizar el rendimiento del capital invertido (rentabilidad) al tiempo que se garantiza una solvencia estable y suficiente de la empresa, que se oponen entre sí. Y para garantizar una solvencia sostenible, la empresa debe tener una cierta cantidad en la cuenta Dinero, efectivamente retirado de la circulación y necesario para los pagos corrientes. Parte de los fondos debe colocarse en forma de activos altamente líquidos. Por lo tanto, una tarea importante en términos de gestión del capital de trabajo de una empresa es asegurar el equilibrio óptimo entre solvencia y rentabilidad manteniendo el tamaño y la estructura adecuados del capital de trabajo. También es necesario mantener la proporción óptima de fuentes de capital de trabajo propias y prestadas, ya que la estabilidad financiera y la independencia de la empresa dependen directamente de esto. Es necesaria una actitud reflexiva ante las grandes compras para el uso futuro de materias primas, materiales y componentes. El beneficio de tales compras puede ser puramente ilusorio, ya que conducen a una subestimación del costo con todas las consecuencias fiscales que ello conlleva ya una ralentización en la rotación del capital de trabajo, lo que tiene un impacto negativo en la estabilidad financiera.

En el curso de la gestión del capital de trabajo, es habitual controlar:

- el volumen y la estructura del capital de trabajo, su dinámica por tipo, así como en comparación con los ingresos por ventas;
- cumplimiento del capital de trabajo normalizado con los estándares, el tamaño y las causas de las desviaciones;
- cambios en la composición y tamaño del capital de trabajo estandarizado y no estandarizado, sus causas y consecuencias;
- indicadores eficiencia económica uso de capital de trabajo en la dinámica.

De particular importancia es la duración del ciclo operativo, que está asociado a la inmovilización temporal de los activos circulantes. Es necesario rastrear si la rentabilidad de los productos de salida cubre los costos asociados a la inmovilización y mantenimiento del proceso productivo, o si estos costos son compensados por la rentabilidad de los servicios prestados y el trabajo realizado. Es decir, es necesario controlar la salida de los costes de producción del marco de equilibrio actividades financieras empresas en general. Como resultado del análisis se identifican falencias en la colocación y uso de los activos económicos y se delinean medidas para eliminarlas. Cabe señalar que la tasa de crecimiento del capital de trabajo normalizado puede ser mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos por ventas como resultado de un aumento más rápido del efectivo y otros activos. Al mismo tiempo, el crecimiento de los fondos invertidos en productos terminados puede igualar o ser inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos por ventas. En este caso, es necesario determinar la conveniencia de la relación existente en el uso de los fondos económicos. Con base en los resultados de las actividades financieras, es útil estudiar la tendencia de liberar o atraer capital de trabajo adicional. Para determinar los ahorros en capital de trabajo, debido a la aceleración de su rotación, establezca la necesidad de activo circulante para el período que se informa con base en los ingresos reales y la tasa de rotación del período anterior. Al aumentar el capital de trabajo a expensas de los fondos prestados, la empresa necesita monitorear la tasa de crecimiento de los activos corrientes y las cuentas por pagar, además, es muy importante planificar el flujo de fondos a la cuenta corriente antes de pagar el préstamo. Este problema es especialmente relevante cuando es necesario devolver las cuentas por pagar sin esperar a que finalice el ciclo operativo del proyecto actual.

De gran importancia desde un punto de vista económico son los índices de rotación de inventarios, cuentas por cobrar, efectivo, valores. Sirven como datos iniciales para calcular la eficiencia del uso del capital de trabajo de una empresa agrícola. La aceleración de la rotación de activos conduce a la liberación, es decir, al ahorro de dinero, reduciendo costos fijos en plazos específicos, aumentando la liquidez.

Capital de trabajo: estos son los fondos utilizados por la empresa para llevar a cabo sus actividades en curso, el capital de trabajo incluye los inventarios de la empresa, el trabajo en curso, las existencias de productos terminados y enviados, las cuentas por cobrar, así como el efectivo disponible y efectivo en las cuentas de la empresa.

El capital de trabajo es una condición indispensable para la implementación de actividades comerciales por parte de la empresa. De hecho, el capital de trabajo es dinero adelantado en capital de trabajo y fondos de circulación, no vale la pena invertir dinero en ellos.

La esencia del capital de trabajo está determinada por su función económica, la necesidad de garantizar el proceso de reproducción, que incluye tanto el proceso de producción como el proceso de circulación. A diferencia de los activos fijos, que participan repetidamente en el proceso de producción, el capital de trabajo opera en un solo ciclo de producción e, independientemente del método de consumo de producción, transfiere completamente su valor al producto terminado.

Composición y clasificación del capital de trabajo

Los activos circulantes de la empresa existen en la esfera de la producción y en la esfera de la circulación. Los activos circulantes de producción y los fondos de circulación se dividen en varios elementos que componen la estructura material del capital de trabajo.

Elementos del capital de trabajo

Los activos de capital de trabajo incluyen:

reservas productivas;

Productos en curso y productos semiacabados producción propia;

Gastos futuros.

Las existencias industriales son objetos de trabajo preparados para lanzarse al proceso productivo. En su composición se pueden distinguir, a su vez, los siguientes elementos: materias primas, básicos y materiales auxiliares, combustible, combustible, productos y componentes semiacabados comprados, materiales de embalaje y embalaje, repuestos para reparaciones corrientes, artículos de bajo valor y desgaste.

Los productos en proceso y semielaborados de producción propia son objetos de trabajo que han ingresado al proceso de producción: materiales, partes, conjuntos y productos que se encuentran en proceso de procesamiento o ensamblaje, así como los productos semielaborados de producción propia. producción que no está completamente terminada por la producción en algunos talleres y está sujeta a procesamiento adicional en otros talleres de la misma empresa.

Los gastos diferidos son elementos intangibles del capital de trabajo, incluidos los costos de preparación y desarrollo de nuevos productos que se producen en un período determinado (trimestre, año), pero se atribuyen a productos del período futuro.

Los fondos de circulación están compuestos por los siguientes elementos:

Productos terminados en almacenes;

Mercancías en tránsito (productos enviados);

Dinero en efectivo;

Fondos en liquidaciones con consumidores de productos.

La relación entre los elementos individuales del capital de trabajo o sus componentes se denomina estructura del capital de trabajo. Entonces, en la estructura reproductiva, la proporción de circulación activos de producción y los fondos de circulación promedian 4:1. En la estructura de las existencias industriales, en promedio en la industria, el lugar principal (alrededor de 1/4) lo ocupan las materias primas y los materiales básicos, la proporción de repuestos y contenedores es mucho menor (alrededor del 3%). Los propios inventarios tienen una mayor proporción en las industrias intensivas en combustibles y materiales. La estructura del capital de trabajo depende de la afiliación sectorial de la empresa, la naturaleza y características de la organización de las actividades productivas, las condiciones de abastecimiento y comercialización, los arreglos con consumidores y proveedores.

Capital de trabajo estandarizado y no estandarizado

Estos elementos del capital de trabajo se agrupan de varias formas. Por lo general, se distinguen dos grupos, que difieren en el grado de planificación: capital de trabajo estandarizado y no estandarizado. El racionamiento es el establecimiento de estándares y estándares de existencias económicamente justificados (planificados) para los elementos del capital de trabajo necesarios para el funcionamiento normal de la empresa. El capital de trabajo normalizado generalmente incluye capital de trabajo y productos terminados. Los fondos de circulación no suelen estar estandarizados.

Fuentes de formación de capital de trabajo

Entre las fuentes utilizadas para la formación de capital de trabajo, se encuentran los fondos propios, prestados y prestados.

El monto total del capital de trabajo propio lo establece la empresa de manera independiente. Por lo general, está determinado por la necesidad mínima de fondos para formar las existencias necesarias de artículos de inventario, para garantizar los volúmenes planificados de producción y ventas de productos, así como para realizar los pagos a tiempo.

En el proceso de planificación financiera, la empresa tiene en cuenta el crecimiento y la reducción de las normas de capital de trabajo propio, definidas como la diferencia entre las normas al final y al comienzo del período de planificación. El aumento en el estándar del capital de trabajo propio se financia principalmente a expensas de los recursos propios.

Junto con las ganancias, los llamados pasivos estables se utilizan para reponer el capital de trabajo propio, que se equipara a los fondos propios. Los pasivos sostenibles son aquellos que son utilizados constantemente por la empresa en circulación, aunque no pertenezcan a ella (por ejemplo, una reserva de pagos futuros de la deuda mínima a trabajadores y empleados por concepto de salarios, cotizaciones a la seguridad social, etc.), etc. .).

Como pasivos sostenibles son normales, los atrasos mes a mes de salarios y contribuciones a la seguridad social, el saldo del fondo de reparación (reserva), los fondos de consumo sobre prendas de envases retornables y una reserva de pagos futuros. Dado que estos fondos están constantemente en circulación, las empresas y su tamaño fluctúan significativamente a lo largo del año, su monto mínimo en un año determinado se utiliza como fuente para la formación de capital de trabajo equivalente.

Durante el año, la necesidad de capital de trabajo de las empresas puede cambiar, por lo que no es recomendable formar completamente capital de trabajo a expensas de fuentes propias. “Esto conduciría a la formación de excedentes de capital de trabajo en ciertos puntos y al debilitamiento de los incentivos para su uso económico. Por lo tanto, la empresa utiliza fondos prestados para financiar el capital de trabajo.

La necesidad adicional de capital de trabajo, debido a necesidades temporales, se proporciona mediante préstamos bancarios a corto plazo.

Además de los fondos propios y prestados, los fondos prestados se encuentran en el volumen de negocios de la empresa. Se trata de cuentas por pagar de todo tipo, así como fondos para financiación específica antes de que se utilicen para el fin previsto.

Determinación de la necesidad de capital de trabajo de la empresa.

La determinación de las necesidades de la empresa en su propio capital de trabajo se lleva a cabo en el proceso de racionamiento, es decir. determinación del estándar de capital de trabajo.

El propósito del racionamiento es determinar la cantidad racional de capital de trabajo desviado durante un cierto período a la esfera de producción y la esfera de circulación.

Orden de normalización

La empresa determina la necesidad de capital de trabajo al elaborar un plan financiero.

El valor del estándar no es constante. La cantidad de capital de trabajo depende del volumen de producción, las condiciones de suministro y comercialización, la gama de productos, las formas de pago utilizadas.

Al calcular las necesidades de la empresa en su propio capital de trabajo, se debe tener en cuenta lo siguiente. El capital de trabajo propio debe cubrir las necesidades no solo de la producción principal para la implementación del programa de producción, sino también las necesidades de las industrias auxiliares y auxiliares, la vivienda y los servicios comunales y otras instalaciones que no están relacionadas con la actividad principal de la empresa y no se encuentran en un balance independiente, así como para reparaciones mayores, realizadas por cuenta propia. En la práctica, sin embargo, a menudo toman en cuenta la necesidad de capital de trabajo propio solo para la actividad principal de la empresa, subestimando así esta necesidad.

El racionamiento del capital de trabajo se realiza en términos monetarios. La base para determinar la necesidad de ellos es la estimación de costos para la producción de productos (obras, servicios) para el período planificado. Al mismo tiempo, para las empresas con una producción no estacional, es recomendable tomar como base para los cálculos los datos del cuarto trimestre, en el que el volumen de producción, por regla general, es el mayor en el año. programa. Para empresas con producción estacional: los datos del trimestre con el menor volumen de producción, ya que los préstamos bancarios a corto plazo proporcionan la necesidad estacional de capital de trabajo adicional.

Para determinar el estándar se tiene en cuenta el consumo promedio diario de elementos normalizados en términos monetarios. Para las existencias de producción, el consumo medio diario se calcula de acuerdo con la partida correspondiente de los costos de producción; para el trabajo en curso - basado en el costo de la producción bruta o comercializable; para productos terminados - sobre la base del costo de producción de productos comerciales.

En el proceso de racionamiento se establecen normas privadas y agregadas. El proceso de normalización consta de varias etapas sucesivas. Inicialmente, se desarrollan estándares de existencias para cada elemento del capital de trabajo normalizado. La norma es un valor relativo correspondiente al volumen de existencias de cada elemento del capital de trabajo. Por regla general, las normas se fijan en días de stock y significan la duración del plazo previsto por este tipo de bienes materiales. Por ejemplo, la tasa de cotización es de 24 días. Por lo tanto, las existencias deben ser exactamente las que proporcionará la producción dentro de los 24 días.

La tasa de acciones se puede establecer como un porcentaje o en términos monetarios a una base específica.

Además, con base en la tasa de existencias y consumo de este tipo de inventario, se determina la cantidad de capital de trabajo necesaria para crear reservas normalizadas para cada tipo de capital de trabajo. Así es como se definen los estándares privados.

Las normas privadas incluyen capital de trabajo en inventarios; materias primas, materiales básicos y auxiliares, productos semielaborados adquiridos, componentes, combustibles, envases, artículos de bajo valor y desgaste (IBE); en productos en curso y semielaborados de producción propia; en gastos diferidos; productos terminados.

Métodos de normalización

Se utilizan los siguientes métodos principales de normalización del capital de trabajo: cuenta directa, analítico, coeficiente.

El método de cuenta directa proporciona un cálculo razonable de reservas para cada elemento del capital de trabajo, teniendo en cuenta todos los cambios en el nivel de desarrollo organizacional y técnico de la empresa, el transporte de artículos de inventario y la práctica de liquidaciones entre empresas. Este método, que requiere mucho tiempo, requiere economistas altamente calificados, la participación de empleados de muchos servicios empresariales (suministro, legal, mercadeo de productos, departamento de producción, contabilidad) en el racionamiento. Pero esto le permite calcular con mayor precisión la necesidad de capital de trabajo de la empresa.

El método analítico se utiliza en el caso de que el período de planificación no prevea cambios significativos en las condiciones de la empresa en comparación con el anterior. En este caso, el cálculo del índice de capital de trabajo se realiza de forma agregada, teniendo en cuenta la relación entre la tasa de crecimiento del volumen de producción y el tamaño del capital de trabajo normalizado en el período anterior. En el análisis del capital de trabajo disponible, se corrigen sus stocks reales, se excluyen los excedentes.

Con el método del coeficiente, el nuevo estándar se determina sobre la base del estándar del período anterior al realizar cambios en él, teniendo en cuenta las condiciones de producción, suministro, venta de productos (obras, servicios) y liquidaciones.

Los métodos analíticos y de coeficientes son aplicables a aquellas empresas que han estado operando durante más de un año, básicamente han formado un programa de producción y han organizado el proceso de producción y no tienen suficientes economistas calificados para un trabajo más detallado en el campo de la planificación del capital de trabajo.

En la práctica, el método de conteo directo es el más común. La ventaja de este método es su confiabilidad, que permite realizar los cálculos más precisos de estándares privados y agregados.

Las características de varios elementos del capital de trabajo determinan los detalles de su racionamiento. Consideremos los principales métodos de racionamiento de los elementos más importantes del capital de trabajo: materiales (materias primas, materiales básicos y productos semiacabados), trabajo en curso y productos terminados.

Racionamiento de materiales

El índice de capital de trabajo para las existencias de materias primas, materias primas y productos semielaborados comprados se calcula sobre la base de su consumo promedio de un día (P) y la tasa de existencias promedio en días.

El consumo de un día se determina dividiendo los costos de un determinado elemento del capital de trabajo por 90 días (con una naturaleza uniforme de producción, por 360 días).

La tasa promedio de capital de trabajo se determina como un promedio ponderado basado en las normas de capital de trabajo para ciertos tipos o grupos de materias primas, materiales básicos y productos semielaborados comprados y su consumo de un día.

La tasa de circulante para cada tipo o grupo homogéneo de materiales tiene en cuenta el tiempo de permanencia en stock corriente (T), seguro (C), transporte (M), tecnológico (A) y preparatorio (D).

El stock actual es el principal tipo de stock requerido para el buen funcionamiento de la empresa entre dos entregas sucesivas. El tamaño del stock actual se ve afectado por la frecuencia de las entregas de materiales bajo contratos y el volumen de su consumo en la producción. Normalmente se supone que la tasa de capital de trabajo en el stock actual es el 50% del ciclo de suministro promedio, lo que se debe a la entrega de materiales de varios proveedores y en diferentes momentos.

El stock de seguridad es el segundo tipo más grande de stock, que se crea en caso de desviaciones imprevistas en el suministro y garantiza el funcionamiento continuo de la empresa. Por lo general, se supone que el stock de seguridad es el 50 % del stock actual, pero puede ser inferior a este valor según la ubicación de los proveedores y la probabilidad de interrupción del suministro.

Se crea un stock de transporte en caso de exceder los términos de rotación de carga en comparación con los términos de circulación de documentos en empresas ubicadas a distancias considerables de los proveedores.

Se crea una reserva tecnológica en los casos en que un determinado tipo de materia prima necesita un pretratamiento, envejecimiento para impartir ciertas propiedades de consumo. Este inventario se tiene en cuenta si no forma parte del proceso de producción. Por ejemplo, cuando se prepara para la producción de ciertos tipos de materias primas y materiales, se requiere tiempo para el secado, calentamiento, molienda, etc.

El stock preparatorio está asociado a la necesidad de aceptación, descarga, clasificación y almacenamiento de los stocks de producción. Las normas del tiempo necesario para estas operaciones se fijan para cada operación sobre el tamaño medio del suministro en base a cálculos tecnológicos o mediante cronometraje.

El índice de capital de trabajo en existencias de materias primas, materiales básicos y productos semiacabados comprados (H), que refleja la necesidad total de capital de trabajo para este elemento de las existencias de producción, se calcula como la suma de las normas de capital de trabajo en corrientes, seguros, stocks de transporte, tecnológicos y preparatorios. La tarifa general resultante se multiplica por el consumo de un día para cada tipo o grupo de materiales:

H \u003d P (T + C + M + A + D).

En los stocks de producción, el circulante también se normaliza en stocks de materiales auxiliares, combustibles, envases, artículos de bajo valor y desgaste, etc.

Racionamiento de obra en curso

El valor del capital de trabajo estándar en el trabajo en curso depende de cuatro factores: el volumen y la composición de los productos, la duración del ciclo de producción, el costo de producción y la naturaleza del aumento de los costos en el proceso de producción.

El volumen de producción afecta directamente el valor del trabajo en curso: cuantos más productos se fabriquen, ceteris paribus, mayor será el tamaño del trabajo en curso. Un cambio en la composición de los productos manufacturados afecta el valor del trabajo en curso de diferentes maneras. Con un aumento en la proporción de productos con un ciclo de producción más corto, el volumen de trabajo en curso disminuirá y viceversa.

El costo de producción afecta directamente el tamaño del trabajo en progreso. Cuanto menor sea el costo de producción, menor será el volumen de trabajo en curso en términos monetarios. El aumento en el costo de producción implica un aumento en el trabajo en curso.

El volumen de trabajo en curso es directamente proporcional a la duración del ciclo de producción. El ciclo de producción incluye el tiempo del proceso de producción, el stock tecnológico, el stock de transporte, el tiempo de acumulación de productos semielaborados antes del inicio de la siguiente operación (stock de trabajo), el tiempo empleado por los productos semielaborados en stock para garantizar la continuidad del proceso de producción (stock de seguro), La duración del ciclo de producción es igual al tiempo desde el momento de la primera operación tecnológica antes de la recepción del producto terminado en el almacén de producto terminado. Reducir el inventario en el trabajo en progreso mejora el uso del capital de trabajo al reducir la duración del ciclo de producción.

Para determinar la tasa de capital de trabajo para el trabajo en curso, es necesario conocer el grado de preparación de los productos. Refleja el llamado factor de aumento de costos.

Todos los costos en el proceso de producción se dividen en una sola vez e incrementales. Los costos no recurrentes incluyen los costos incurridos al comienzo del ciclo de producción: los costos de materias primas, materiales, productos semiacabados comprados. Los costos restantes se consideran incrementales. El aumento de los costos en el proceso de producción puede ocurrir de manera uniforme y desigual.

Racionamiento de productos terminados.

El índice de capital de trabajo para productos terminados se determina como el producto de la norma de capital de trabajo y la producción de un día de productos comercializables en el próximo año al costo de producción:

donde H es el estándar de capital de trabajo para productos terminados; B - la liberación de productos comercializables en el cuarto trimestre del año siguiente (con carácter uniforme de producción) al costo de producción; D - número en el período; T es la norma de capital de trabajo para productos terminados, días.

La tasa de stock (T) se establece en función del tiempo requerido;

De la selección de determinados tipos de productos y su adquisición en lote;

Para el embalaje y transporte de productos desde el almacén de proveedores hasta la estación del remitente;

Para cargar

El estándar total de capital de trabajo en la empresa es igual a la suma de los estándares para todos sus elementos y determina la necesidad general de capital de trabajo de una entidad económica. La norma general de capital de trabajo se establece dividiendo la norma total de capital de trabajo por la producción de un día de productos comercializables al costo de producción en el cuarto trimestre, según la cual se calculó la norma.

El capital de trabajo no estandarizado en la esfera de circulación incluye fondos en bienes enviados, efectivo, fondos en cuentas por cobrar y otras liquidaciones. Las entidades comerciales tienen la oportunidad de administrar estos fondos e influir en su valor a través del sistema de acreditación y liquidación.

Análisis del uso del capital de trabajo de la empresa

La posición financiera de la empresa depende directamente del estado del capital de trabajo, por lo que las empresas están interesadas en organizar el movimiento y uso más racional del capital de trabajo.

Indicadores de la efectividad del uso del capital de trabajo

La eficiencia del uso del capital de trabajo se caracteriza por un sistema de indicadores económicos, principalmente la rotación del capital de trabajo.

Bajo la rotación del capital de trabajo se entiende la duración de la circulación total de fondos desde el momento de la adquisición del capital de trabajo (compra de materias primas, materiales, etc.) hasta la liberación y venta de productos terminados. La circulación del capital de trabajo termina con la transferencia de los ingresos a la cuenta de la empresa.

La rotación del capital de trabajo no es la misma en diferentes empresas, lo que depende de su afiliación industrial, y dentro de la misma industria, de la organización de la producción y comercialización de productos, la colocación del capital de trabajo y otros factores.

La rotación del capital de trabajo se caracteriza por una serie de indicadores interrelacionados: la duración de una rotación en días, el número de revoluciones durante un período determinado (índice de rotación), la cantidad de capital de trabajo empleado en la empresa por unidad de producción (carga factor).

La duración de una rotación de capital de trabajo se calcula mediante la fórmula:

donde O es la duración de la rotación, días; С-saldos de capital de trabajo (promedio o en una fecha determinada), rub.; T es el volumen de productos comercializables, rub.; D es el número de días en el período bajo revisión, días.

Reducir la duración de una rotación indica una mejora en el uso del capital de trabajo.

El número de rotaciones durante un período determinado, o el índice de rotación del capital de trabajo (KO), se calcula mediante la fórmula:

Cuanto mayor sea el índice de rotación en estas condiciones, mejor será el uso del capital de trabajo.

La tasa de utilización de los fondos en circulación (Kz), el recíproco del índice de rotación, se determina mediante la fórmula:

Además de estos indicadores, también se puede utilizar el indicador de rendimiento del capital de trabajo, que está determinado por la relación entre la ganancia de la venta de los productos de la empresa y el saldo del capital de trabajo.

Los indicadores de rotación del capital de trabajo se pueden calcular para todo el capital de trabajo involucrado en la rotación y para elementos individuales.

El cambio en la rotación de fondos se revela comparando los indicadores reales con los indicadores planificados o del período anterior. Como resultado de comparar la rotación del capital de trabajo, se revela su aceleración o desaceleración.

Con la aceleración de la rotación del capital de trabajo, los recursos materiales y las fuentes de su formación se liberan de la circulación, con una desaceleración, los fondos adicionales están involucrados en la rotación.

La liberación de capital de trabajo debido a la aceleración de su facturación puede ser absoluta y relativa. La liberación absoluta tiene lugar si los saldos reales del capital de trabajo son inferiores al estándar oa los saldos del período anterior manteniendo o superando el volumen de ventas del período bajo revisión. La liberación relativa de capital de trabajo tiene lugar en aquellos casos en que la aceleración de su rotación se produce simultáneamente con el crecimiento de la producción, y la tasa de crecimiento de la producción supera la tasa de crecimiento de los saldos de capital de trabajo.

Aumentar la eficiencia del capital de trabajo

La efectividad del uso del capital de trabajo depende de muchos factores. Entre ellos, podemos destacar factores externos que influyen independientemente de los intereses y actividades de la empresa, y factores internos en los que la empresa puede y debe influir activamente.

Los factores externos incluyen: la situación económica general, las peculiaridades de la legislación fiscal, las condiciones para obtener préstamos y las tasas de interés sobre ellos, la posibilidad de financiación específica, la participación en programas financiados con cargo al presupuesto. Dados estos y otros factores, la empresa puede utilizar reservas internas para racionalizar el movimiento del capital de trabajo.

El aumento de la eficiencia del uso del capital de trabajo está garantizado por la aceleración de su rotación en todas las etapas de la circulación.

Las reservas significativas para aumentar la eficiencia del uso del capital de trabajo se establecen directamente en la propia empresa. En el campo de la producción, esto se aplica principalmente a los inventarios. Las existencias juegan un papel importante para asegurar la continuidad del proceso de producción, pero al mismo tiempo representan esa parte de los medios de producción que temporalmente no está involucrada en el proceso de producción. La organización eficiente de los inventarios es una condición importante para mejorar la eficiencia en el uso del capital de trabajo. Las principales formas de reducción de inventarios se reducen a su uso racional; eliminación de exceso de existencias de materiales; mejora de la regulación; mejorar la organización del suministro, incluso mediante el establecimiento de términos contractuales claros de suministro y asegurando su implementación, la selección óptima de proveedores y el transporte simplificado. Un papel importante pertenece a la mejora de la organización de la gestión de almacenes.

La reducción del tiempo dedicado por el capital de trabajo en el trabajo en curso se logra mejorando la organización de la producción, mejorando el equipo y la tecnología utilizada, mejorando el uso de los activos fijos, especialmente su parte activa, ahorros en todas las etapas del movimiento del capital de trabajo.

En la esfera de la circulación, el capital de trabajo no participa en la creación de un nuevo producto, sino que solo asegura su entrega al consumidor. La desviación excesiva de fondos hacia la esfera de circulación es un fenómeno negativo. Los requisitos previos más importantes para reducir la inversión de capital de trabajo en la esfera de circulación son la organización racional de la venta de productos terminados, el uso de formas progresivas de pago, la ejecución oportuna de la documentación y la aceleración de su movimiento, la observancia de disciplina contractual y de pago.

Acelerar la rotación del capital de trabajo le permite liberar cantidades significativas y, por lo tanto, aumentar el volumen de producción sin recursos financieros adicionales y utilizar los fondos liberados de acuerdo con las necesidades de la empresa.

Conclusión

1. Capital de trabajo de una empresa: un conjunto de activos de capital de trabajo y fondos de circulación. Los activos circulantes de producción incluyen: materias primas, materiales básicos y auxiliares, productos no terminados, combustibles y otros objetos de trabajo que se consumen íntegramente en cada ciclo productivo y cuyo valor se traslada inmediatamente al producto fabricado en su totalidad.

Los fondos de circulación incluyen: productos terminados en stock, productos enviados, efectivo en liquidaciones.

2. De acuerdo con las fuentes de formación, el capital de trabajo se divide en fondos propios (fondos permanentemente a disposición de la empresa y formados a expensas de sus propios recursos) y fondos prestados (préstamos bancarios, cuentas por pagar y otros pasivos).

3. En cuanto al alcance del racionamiento, el capital de trabajo se divide en normalizado (según el cual se establecen estándares de stock: capital de trabajo y productos terminados en stock) y no estandarizado. El racionamiento del capital de trabajo es el proceso de desarrollo de valores económicamente justificados. del capital de trabajo necesario para organizar el funcionamiento normal de la empresa. Es un requisito previo necesario para el uso efectivo del capital de trabajo. Por lo general, la empresa determina las normas de capital de trabajo para materiales, existencias en proceso de producción y existencias de productos terminados.

4. El aumento de la eficiencia en el uso del capital de trabajo se logra acelerando su rotación.

INTRODUCCIÓN

1. FUNDAMENTOS TEÓRICOS DE LA GESTIÓN DE CORRIENTE

SIGNIFICA

1.1. El papel de la gestión eficaz del capital de trabajo en

condiciones de una economia de mercado

1.3. Características de la gestión del capital de trabajo en

condiciones rusas

2. METODOLOGÍA DE ANÁLISIS Y GESTIÓN DE ACTIVOS DE TRABAJO DE LA EMPRESA

2.1. El sistema de indicadores para evaluar el capital circulante y

eficacia de su uso

2.2. Formas de administrar el capital de trabajo neto y corriente

necesidades financieras de la empresa

3. MEJORA DEL MECANISMO DE GESTIÓN DE CORRIENTE

SIGNIFICADOS DE LA EMPRESA

3.1. Análisis del estado del circulante y eficiencia

su uso

3.3. Análisis de la efectividad del uso del capital de trabajo

CONCLUSIÓN

LISTA DE FUENTES UTILIZADAS

APLICACIONES

INTRODUCCIÓN

Mejorar el mecanismo para administrar el capital de trabajo de una empresa es uno de los principales factores para aumentar la eficiencia económica de la producción en la etapa actual de desarrollo de la economía nacional. En el contexto de inestabilidad socioeconómica y volatilidad de la infraestructura del mercado, un lugar importante en el trabajo diario actual de un administrador financiero es la gestión del capital de trabajo, porque. es aquí donde radican las principales razones de los éxitos y fracasos de todas las operaciones productivas y comerciales de la empresa. En definitiva, el uso racional del capital circulante en las condiciones de su déficit crónico es una de las áreas prioritarias de la actividad de la empresa en el momento actual.

El estado de conocimiento del problema. La formulación científica y el desarrollo de ciertos aspectos del problema en estudio se reflejan en los trabajos de científicos-economistas nacionales y extranjeros: D.S. Molyakova, R.S. Saifulina, G. B. Polyak, ES Stoyanova, M. I. Livina, J. K. Van Horn y otros.

Los desarrollos teóricos y prácticos de los autores anteriores se relacionan principalmente con empresas que operan en un entorno económico relativamente estable y predecible, mientras que los problemas de gestión del capital de trabajo en una crisis y ciertas dificultades para implementar estos desarrollos en la práctica económica real han llevado a un muy limitado uso de métodos extranjeros en condiciones rusas.

Las circunstancias anteriores predeterminaron la pertinencia y elección del tema de la investigación de tesis.

Objetivo. Basado en un completo análisis Economico justificar y proponer medidas de implementación para mejorar la eficiencia de la gestión del capital de trabajo de la empresa.

Para lograr el objetivo principal de la investigación de tesis, es necesario resolver las siguientes tareas:

Evaluar el estado y la eficiencia del uso del capital de trabajo de la empresa;

Acreditar la conveniencia de aplicar el método del balance y el sistema de indicadores para determinar la eficiencia en el uso del capital de trabajo;

Evaluar la eficacia de la gestión de las necesidades financieras actuales y del capital de trabajo propio de la empresa.

Objeto de estudio: la formación de capital de trabajo.

Tema de estudio. Gestión del capital de trabajo de la empresa.

La base metodológica de la investigación de tesis son los métodos de análisis financiero: análisis horizontal y vertical de los estados financieros; métodos, técnicas y herramientas de estadística matemática: recopilación y agrupación de datos estadísticos; análisis de series temporales; métodos modernos de gestión del capital de trabajo de una empresa: gestión de las necesidades financieras actuales de una empresa.

La base de información del estudio consiste en los datos de los estados contables y financieros de la empresa, la documentación técnica y reglamentaria interna, la información de la prensa periódica, las monografías y los libros de texto de expertos nacionales y extranjeros en el campo de la gestión financiera.

El significado práctico del trabajo. Los resultados de la investigación de tesis se pueden utilizar en las actividades financieras actuales de la empresa para acelerar la rotación del capital de trabajo, reducir su tamaño debido a la liberación parcial y la participación en la recirculación, lo que debe contribuir al logro de un socialmente efecto significativo.

Estructura de trabajo. La tesis consta de una introducción, tres partes principales, una conclusión, una lista de referencias, aplicaciones.

El primer capítulo contiene bases teóricas gestión del capital de trabajo de una empresa: se refleja su papel en una economía de mercado, se destacan los problemas de organización del capital de trabajo en una empresa, así como las características de su funcionamiento en las condiciones rusas modernas.

El segundo capítulo de la tesis está dedicado a los aspectos metodológicos del análisis y gestión del capital circulante: se describen métodos para determinar las necesidades de capital circulante de una empresa; divulgado la esencia de los modelos de gestión del capital de trabajo y las fuentes de su financiamiento; describe cómo administrar el capital de trabajo neto y las necesidades financieras actuales de la empresa.

En el tercer capítulo, se han desarrollado una serie de propuestas prácticas para mejorar el mecanismo de gestión del capital circulante de una empresa dentro de los límites de las tareas establecidas.

1. FUNDAMENTOS TEÓRICOS DE LA GESTIÓN DE CORRIENTE

SIGNIFICADOS DE LA EMPRESA

1.1. El papel de la gestión eficaz del capital circulante en una economía de mercado

El capital de trabajo es uno de los componentes de la propiedad de la empresa. El estado y la eficiencia de su uso es una de las principales condiciones para el funcionamiento exitoso de la empresa. El desarrollo de las relaciones de mercado determina las nuevas condiciones para su organización.

La inflación, los impagos y otros fenómenos de crisis están obligando a las empresas a cambiar su política en relación al capital de trabajo, buscar nuevas fuentes de reposición y estudiar el problema de la efectividad de su uso. La base material de la producción son los bienes de producción en forma de medios de trabajo. En el proceso de funcionamiento, los medios de trabajo y los objetos de trabajo difieren de diferentes maneras y en grados variables transferir su valor al costo del producto producido. Esta es la razón de la división de los activos de producción en fijos y circulantes. Los activos de producción circulantes sirven a la esfera de producción y transfieren completamente su valor al costo de los productos terminados, cambiando su forma original en el proceso de un ciclo de producción. En su circulación, el capital de trabajo toma consistentemente formas monetarias, productivas y mercantiles, lo que corresponde a su división en activos de producción y fondos de circulación.

Los activos circulantes de producción son las existencias de materias primas, materiales básicos y auxiliares, productos semielaborados y componentes comprados, combustibles, repuestos para reparaciones, artículos de bajo valor y desgaste (IBE), trabajos en proceso, necesarios para la producción.

Los fondos de circulación incluyen: productos terminados, efectivo y fondos en liquidaciones.

Los activos de producción circulantes y los fondos de circulación, al estar en constante movimiento, proporcionan una circulación ininterrumpida de fondos. La circulación de los fondos de las empresas comienza con el anticipo de valor en efectivo para la compra de materias primas, materiales, combustibles y otros medios de producción: la primera etapa del circuito. Como resultado, el efectivo toma la forma de inventarios, expresando la transición de la esfera de la circulación a la esfera de la producción. En este caso no se gasta el valor, sino que se adelanta, ya que tras la finalización del circuito se devuelve. La segunda etapa del circuito tiene lugar en el proceso de producción, donde la fuerza de trabajo realiza el consumo productivo de los medios de producción, creando un nuevo producto que lleva en sí mismo el valor transferido y recién creado. El valor adelantado vuelve a cambiar de forma, de productiva pasa a mercantil. La tercera etapa de la circulación es la venta de productos terminados (obras, servicios) y la recepción de fondos. En esta etapa, el capital de trabajo vuelve a pasar de la esfera de la producción a la esfera de la circulación. Se reanuda la circulación interrumpida de las mercancías y el valor pasa de la forma mercantil a la forma monetaria. La diferencia entre la cantidad de dinero gastada en la fabricación y venta de productos (obras, servicios) y la recibida por la venta de productos manufacturados (obras, servicios) es el ahorro en efectivo de la empresa.

Habiendo completado un circuito, el capital de trabajo ingresa a uno nuevo. Es el movimiento constante del capital de trabajo lo que constituye la base de un proceso ininterrumpido de producción y circulación. Esta es la función más importante del capital de trabajo: la producción.

Al realizar el análisis del capital de trabajo, es necesario identificar los principales factores que afectan la velocidad de rotación del capital de trabajo. Los más significativos de ellos se muestran en la Figura 1.

El capital de trabajo es una de las principales categorías financieras que tienen un impacto significativo en la esfera de la producción, la esfera de la circulación, el estado de los asentamientos en la economía nacional y, por lo tanto, en la circulación del dinero en el país, cumplen su segunda función. - pago y liquidación.

rotación de capital de trabajo

Arroz. 1 - Esquema de la influencia de los factores en la rotación del capital de trabajo

La definición de capital de trabajo, como fondos anticipados en las existencias creadas de capital de trabajo y fondos de circulación, no revela el contenido económico completo de esta categoría. No tiene en cuenta que con el anticipo de una cierta cantidad de dinero, también tiene lugar el proceso de anticipo del valor del producto excedente creado en el proceso de producción a estas reservas. Por lo tanto, las empresas rentables

después de completar la circulación de fondos, la cantidad de capital de trabajo anticipado aumenta en una cierta cantidad de ganancias recibidas. Para empresas no rentables, la cantidad de capital de trabajo anticipado al final de la circulación de fondos disminuye debido a las pérdidas sufridas.

Entonces, el capital de trabajo es el valor anticipado en efectivo para la formación y el uso sistemáticos del capital de trabajo y los fondos de circulación en la cantidad mínima requerida para garantizar la implementación del programa de producción por parte de la empresa y la puntualidad de las liquidaciones. Dado que el capital de trabajo incluye recursos materiales y monetarios, no solo el proceso de producción material, sino también la estabilidad financiera de la empresa depende de su organización y eficiencia de uso.

1.2. Fundamentos de la organización del capital de trabajo en la empresa.

La organización del capital de trabajo es fundamental en el complejo general de problemas de aumento de su eficiencia. La organización del capital de trabajo incluye:

Determinación de la composición y estructura del capital de trabajo;

Establecer las necesidades de la empresa en capital de trabajo;

Determinación de fuentes de formación de capital de trabajo;

Enajenación y maniobra de capital de trabajo;

Responsabilidad por la seguridad y eficiencia en el uso del capital de trabajo.

La composición del capital de trabajo se entiende como un conjunto de elementos que forman los activos de capital de trabajo y los fondos de circulación.

Los elementos del capital de trabajo son: materias primas; materiales básicos y productos semielaborados comprados; materiales auxiliares; combustible y combustible; contenedores y materiales de contenedores; Partes de refacción; instrumentos; inventario domiciliario y otras EBI; trabajos en curso y productos semielaborados de producción propia; gasto futuro; productos terminados; bienes enviados; dinero en efectivo; deudores; otros.

En la práctica de planificación, contabilidad y análisis, el capital de trabajo se agrupa de acuerdo con los siguientes criterios:

según el papel funcional en el proceso de producción: activos de producción circulantes (fondos) y fondos de circulación;
dependiendo de la práctica de control, planificación y gestión - capital de trabajo estandarizado y capital de trabajo no estandarizado;
dependiendo de las fuentes de formación de capital de trabajo: capital de trabajo propio y capital de trabajo prestado;
dependiendo de la liquidez (velocidad de conversión en efectivo): fondos absolutamente líquidos, capital de trabajo realizable rápidamente, capital de trabajo realizable lentamente;
dependiendo del grado de riesgo de inversión de capital - capital de trabajo con riesgo de inversión mínimo, capital de trabajo con riesgo de inversión bajo, capital de trabajo con riesgo de inversión medio, capital de trabajo con riesgo de inversión alto;
dependiendo de los estándares de contabilidad y reflejo en el balance de la empresa: capital de trabajo en existencias, cuentas por cobrar, inversiones financieras a corto plazo, efectivo, otros activos corrientes;
dependiendo del contenido material: objetos de trabajo, productos y bienes terminados, efectivo y fondos en liquidaciones.

La estructura del circulante se entiende como la relación entre los elementos de cantidad total capital de trabajo.

La composición y estructura del capital de trabajo no es la misma en diferentes sectores y subsectores de la economía. Están determinados por muchos factores de orden industrial, económico y organizativo.

Así que para las empresas industriales rasgo es que la mayor parte de su capital de trabajo está ocupado por inventarios y cuentas por cobrar.

Uno de los principios básicos de la organización del capital de trabajo es el racionamiento. La implementación de este principio hace posible justificar económicamente la cantidad requerida de capital de trabajo propio y por lo tanto proporciona condiciones para implementación exitosa sus funciones de producción y pago y liquidación. La práctica errónea de nuestro tiempo de abandonar el racionamiento del capital de trabajo es una de las razones de la crisis en la disciplina de pago y liquidación.

El principio más importante organización adecuada capital de trabajo es usarlos estrictamente para el fin previsto. La violación de este principio al desviar capital de trabajo adelantado del volumen de producción para cubrir pérdidas, pérdidas por mala gestión, para pagar intereses bancarios inflados sobre préstamos, para hacer pagos de impuestos al presupuesto, condujo a una crisis en la disciplina de pago y liquidación, un aumento en enormes deudas con los proveedores por las materias primas suministradas y los productos terminados, los trabajadores y empleados por los salarios, el presupuesto para el pago de impuestos.

Un principio importante de la organización del capital de trabajo es garantizar su seguridad, uso racional y aceleración de la rotación. La organización del capital de trabajo de las empresas incluye necesariamente el seguimiento sistemático de la seguridad y eficiencia de uso a través de auditorías y encuestas basadas en datos estadísticos, informes operativos y contables.

1.3. Características de la gestión del capital de trabajo en condiciones rusas.

Una de las razones importantes de la falta de capital de trabajo para muchas empresas es la falta de un suministro estable de materias primas. Esto lleva al hecho de que a veces se compran de una vez 30-50 veces más que el consumo diario de materias primas. Se obtienen pagos de Volley, por lo tanto, se necesita un gran capital de trabajo.

El problema de la falta de pago hace que sea necesario clasificar a sus acreedores de acuerdo con los términos de las cuentas por pagar vencidas y en función de quién debe pagar ahora, quién puede esperar aún y quién no puede pagar en absoluto. En los primeros lugares de esta cola se encuentran los pagos de préstamos y los intereses de los mismos. bancos comerciales e impuestos al presupuesto federal. Los pagos atrasados aquí se convierten en multas de tal cantidad que pueden llevar fácilmente a la empresa a la quiebra. Cabe señalar, sin embargo, que en la práctica económica rusa esta amenaza es más bien condicional. Actualmente, la posibilidad de quiebra es inversamente proporcional al tamaño de la empresa, y para las antiguas empresas estatales, esta relación inversa es aún más fuerte.

Proporcionar suficiente capital de trabajo para que la empresa pueda pagar las materias primas y mano de obra, para incurrir en costos asociados con las actividades de producción y comercialización, en la práctica se reduce a la necesidad de resolver varias tareas muy complejas.

El primero de ellos, cuya solución puede reponer significativamente el capital de trabajo de una empresa, es la gestión de inventario. De acuerdo con los libros de texto occidentales de administración financiera, desde el punto de vista de la adecuación del capital de trabajo, ningún factor es tan importante como la velocidad de rotación del inventario.

Pero para determinar la influencia de este factor en la realidad rusa, es necesario tener al menos información precisa sobre la disponibilidad de reservas y calcular los estándares para su uso. Es decir, todo comienza con cuestiones contables. El hecho de que el sistema de contabilidad en los almacenes de las empresas requiere mejoras está fuera de toda duda.

Después de todo, a menudo la empresa compra las mismas materias primas a precios diferentes. Los almacenistas tienen registrada toda la materia prima en diferentes fichas (porque tienen precio diferente). El departamento de contabilidad debe cancelar esta materia prima a un precio determinado, pero dado que se cancela de diferentes tarjetas, se obtiene un nuevo método de cancelación: al azar, cómo cayó la tarjeta del comerciante. Naturalmente, es imposible administrar las finanzas sobre la base de tales datos. El método más común en nuestro país hasta el momento ha sido el método de estimación de reservas al costo real de adquisición. Sin embargo, cuando se utiliza en condiciones de almacenamiento a largo plazo de existencias, lo cual es típico para muchas empresas, en primer lugar, se subestima el costo de producción y, en segundo lugar, se subestima significativamente el costo de los materiales residuales, lo que significa que su facturación es sobreestimado artificialmente.

La utilización del método de valoración de materiales a coste de las últimas compras (LIFO) conduce a una distorsión del valor del balance de materiales en el sentido de su reducción y, en consecuencia, a una sobreestimación del ratio de rotación. La evaluación de los inventarios al costo de las primeras compras (método FIFO) lleva a que el costo de los bienes vendidos se forme con base en los precios más bajos de los materiales, y sus saldos se valúen al costo máximo. Por lo tanto, la rotación de los activos corrientes en este caso será objetivamente menor que cuando se utilizan los métodos de estimación de reservas considerados anteriormente. La salida es simple: implementación en el departamento de almacenamiento y contabilidad a un costo promedio, que está previsto por las instrucciones del Ministerio de Finanzas.

El segundo aspecto del problema de aumentar el capital de trabajo es la mejora del sistema de liquidación. Para agilizar las liquidaciones, en primer lugar, es necesario conocer a todos los pagadores, se necesita un registro que incluya información sobre montos contractuales, plazos y otros parámetros relacionados con la recepción de los pagos. Al mismo tiempo, vale la pena considerar quién retrasará los pagos y cuánto, y quién no pagará en absoluto.

En las condiciones de transición a una economía de mercado, el estado del capital de trabajo de la mayoría de las empresas se ha deteriorado gravemente debido a razones no solo locales, sino también generales: la destrucción del espacio económico único, una caída en el nivel de producción, aumento de precios , etc. Los nuevos modelos de gestión del capital de trabajo deben ser "ejecutados", ser adoptados voluntariamente por las empresas. El trabajo en esta dirección ya está en marcha.

2. METODOLOGÍA DE ANÁLISIS Y GESTIÓN DE ACTIVOS DE TRABAJO DE LA EMPRESA

2.1. El sistema de indicadores para evaluar el capital de trabajo y la efectividad de su uso.

La adopción de decisiones financieras y de inversión en el proceso de hacer negocios está íntimamente relacionada con la gestión del capital de las entidades económicas, ya que la presencia de un determinado valor y la dinámica de su estado es una de las criterios importantes a la hora de elegir las decisiones de gestión óptimas. En todos los períodos del ciclo de vida de una empresa: desde la captación de recursos para crear o expandir un negocio hasta el momento de la liquidación o reorganización, el capital siempre actúa como un atributo necesario de la empresa. En la actualidad, como regla general, para determinar la efectividad de atraer recursos por parte de una empresa, se utilizan métodos de planificación financiera y determinación de flujos de efectivo. Este es un enfoque bastante simple, pero no siempre efectivo.

Atraer recursos por parte de una empresa es un proceso doble, que debe ser considerado desde dos posiciones: desde el lado del inversionista, como una inversión, pero. por parte de la empresa - como fuentes de atracción de capital para su formación. Para resolver estos problemas desde la perspectiva de un inversor, es suficiente usar métodos financieros que le permitan determinar el momento del retorno de los fondos invertidos y la cantidad de ingresos de las inversiones. Desde el punto de vista empresarial. en que se lleva a cabo la formación de capital, los métodos financieros de análisis por sí solos para determinar el grado de su reproducción claramente no son suficientes. Por lo tanto, existe la necesidad de aplicar otros métodos y técnicas para analizar la atracción de recursos y evaluar la efectividad de su uso.

Cabe señalar que en este momento, tanto en el extranjero como aquí en Rusia, prevalece en la práctica un enfoque utilitario y de enfoque estrecho para el análisis del capital, que se basa principalmente en resolver problemas de gestión. ciertos tipos activos de la empresa y fuentes de su formación.

Un enfoque integral y sistemático en la teoría del análisis económico fue desarrollado por el prof. A.D. Sheremet hace más de 30 años, y ahora se usa ampliamente y con éxito en el análisis del capital de trabajo de las empresas.

Algunos autores, en particular Pogostinskaya N.N. y Pogostinsky Yu.A., argumentan que en los enfoques clásicos del análisis económico, la consistencia se identifica con la complejidad. En esta ocasión, se puede decir que la opinión de estos autores es completamente infundada. Ya que el análisis complejo supone el uso de un sistema de indicadores que tienen una relación mutua y condicionalidad (el uso del sistema como método de análisis económico complejo). En este caso, la adecuación de estos conceptos está fuera de discusión, ya que representan diferentes niveles de la investigación que se está realizando.

El profesor A.D. Sheremet, al realizar un análisis del sistema, identifica seis etapas principales:

1. Representación del objeto de estudio como un sistema, con la definición de fines y condiciones para su funcionamiento.

2. Desarrollo de un sistema de indicadores analíticos y sintéticos,

3. Representación esquemática del sistema.

4. Realizar la clasificación de factores e indicadores, determinando la relación entre ellos.

5. Formación del modelo del sistema a partir de las etapas anteriores.

6. Realización de investigaciones utilizando el modelo desarrollado.

Un enfoque integrado para el análisis del capital de trabajo está determinado por la necesidad de estudiar todos sus componentes y propiedades.

El lugar del análisis del capital de trabajo y sus elementos en el sistema de análisis económico complejo de la empresa se puede ver en el esquema de análisis económico complejo propuesto por el Prof. A.D. Sheremet, que se muestra en la Figura 2.

En este sentido, al analizar el capital es necesario considerar los procesos de su formación y desarrollo, por un lado, y los procesos de su

Arroz. 2 - Esquema del sistema de análisis económico complejo

funcionamiento, por el otro. Para reflejar las principales etapas del análisis del capital de trabajo, puede utilizar el diagrama que se muestra en la Figura 3.

Un lugar especial en el sistema de análisis del capital de trabajo de una empresa lo ocupa el estudio de su estado actual, así como los indicadores de la intensidad y eficiencia de uso.

Particularmente productivo al realizar puede ser el uso de métodos de análisis de saldos que le permitan estudiar la proporción de los elementos del balance.

Arroz. 3 - Esquema de análisis del capital circulante

utilizando ecuaciones y calculando los indicadores relativos de la relación entre los componentes del balance de la empresa y determinando el valor cuantitativo de estas relaciones. Estos métodos de análisis del balance de una empresa a veces se denominan financieros.

Los métodos de balance utilizados para calcular los coeficientes que caracterizan el estado, el movimiento de capital, la efectividad de su funcionamiento se basan en datos de contabilidad financiera. Este momento es de gran importancia en cuanto a la exactitud del uso de la información, ya que los estados financieros de la empresa desde las posiciones legal y contable de manera confiable, reflejan sistemáticamente datos sobre su propiedad, posición financiera y desempeño en términos monetarios.

La obtención de indicadores de capital solo es posible con el uso de métodos analíticos y de cálculo. Estas circunstancias, a su vez, predeterminan la urgente necesidad de desarrollar y utilizar en la evaluación y análisis del capital un sistema de indicadores que caractericen de la manera más completa su condición, movimiento y eficiencia de uso.

al número Indicadores clave, que caracterizan las fuentes de formación de capital, incluyen principalmente: el tamaño, la estructura y el costo de todas las fuentes de capital y sus componentes individuales.

El capital de funcionamiento está determinado por indicadores de diferente orden: indicadores volumétricos de activos; la estructura y el precio de los activos de la empresa.

Además, los indicadores de capital de funcionamiento deben incluir indicadores de volumen de activos circulantes y la estructura del capital circulante.

Entre los indicadores de la estructura de fuentes de capital de trabajo, se destacan los siguientes.

1. La estructura de las fuentes individuales y su dinámica durante el período, incluyendo:

el valor de las fuentes propias;
la cantidad de fuentes prestadas a largo plazo;
el valor de las fuentes prestadas a corto plazo.

2. Costo, costo promedio ponderado y estructura de costos de las fuentes de capital.

3. Indicador agregado del costo de las fuentes de capital.

4. Indicador de efecto apalancamiento financiero se considera como una herramienta para la gestión del capital, y no sólo como un indicador de la estructura de las fuentes de capital.

Los indicadores de capital de trabajo incluyen: tamaño, composición, estructura y dinámica, facturación, dinámica de facturación, factores que afectan la facturación. Los indicadores de uso de capital de trabajo tienen la estructura que se muestra en la Tabla 1.

Los indicadores de la eficiencia del uso del capital incluyen: utilidad, resultado en forma de capital corriente, rentabilidad, rentabilidad, intensidad de capital, uso de cargos por depreciación, cambios en los indicadores de condición financiera.

Al desarrollar una metodología para el análisis del capital de trabajo, se aplicó un enfoque sistemático, que consiste en utilizar un sistema de indicadores. Para ello se determina el abanico de usuarios, fuentes de información e indicadores a reflejar.

Para determinar las tendencias principales en la formación y el uso de su capital por parte de una empresa, es necesario realizar un análisis de tendencias de acuerdo con el sistema de indicadores propuesto descrito en dinámica durante varios (3 - 5) años.

La aplicación de la metodología prevé un uso complejo, pero es posible utilizar sus secciones individuales para analizar un

Tabla 1 - Indicadores de uso de capital de trabajo

Indicadores	Metodología para la determinación de indicadores metodología para la determinación de indicadores
Índice de rotación del capital de trabajo

Rotación del capital de trabajo en días		valor promedio capital de trabajo
		Ingresos por ventas/período
Factor de Carga de Capital de Trabajo		Capital de trabajo promedio
		Ingresos por venta de productos

Tabla 2 - Índices de utilización de capital

Indicadores	Metodología para el cálculo de indicadores
Coeficiente de autonomía	K av =	Fuentes propias de capital
		Capital total de la empresa
Relación de inmovilización de capital	a ellos =	Capital Permanente
		Total de fuentes propias de capital
Razón de capital de trabajo de capital	Koz=	Fuente propia de capital de trabajo
		Capital total
Ratio de capital de trabajo con historias propias	Koyo =	Fuentes propias de capital de trabajo
		La cantidad de capital de trabajo
Ratio de liquidez total	Kol =	Capital de trabajo
		Responsabilidad actual
Ratio crítico de liquidez	K cl \u003d	Efectivo y equivalentes de efectivo
		Responsabilidad actual
Ratio de liquidez absoluta	K al =	Efectivo y equivalentes de efectivo +inversiones financieras a corto plazo
		Responsabilidad actual
Capital de trabajo neto		Capital de Trabajo - Pasivo Corriente

gama de cuestiones, es decir, estudio de elementos específicos del sistema de capital de la empresa, dependiendo del propósito del análisis. La metodología debe incluir:

1. Análisis de las fuentes de formación de capital, su estructura y costo

Para estos efectos, se determina el valor de las fuentes de capital de la empresa, la proporción de fuentes de capital propias y prestadas y los indicadores del multiplicador de capital. Se estudia la dinámica de los indicadores dados. Se calcula el costo de las fuentes individuales de capital y su costo total.

2. Análisis del capital de funcionamiento, su estructura y costo, en el contexto de:

capital principal.

capital de trabajo.

En este apartado de la metodología se estudian formas específicas de existencia del capital de la empresa. Se determina la composición del capital tangible e intangible, su estructura y condición, se estudian los indicadores dinámicos mediante el cálculo de los coeficientes correspondientes. Se evalúa el grado de eficiencia en el uso del capital de trabajo y la influencia de factores externos e internos en su condición, estructura y dinámica.

3. Análisis factorial del capital circulante.

El método de análisis factorial del capital circulante consiste en determinar la influencia de factores externos e internos sobre el valor del capital circulante de la empresa. Se determina la adecuación del valor del capital corriente a las fuentes de formación del capital de la empresa y su colocación real en activos.

Se analiza la correspondencia entre la forma activa de existencia del capital y las fuentes de su formación en términos de montos y plazos.

No todos los activos circulantes se consumen en las actividades económicas de la empresa. La empresa no consume efectivo directamente, pero a cambio de ellos, se pueden comprar bienes y servicios. Las inversiones financieras a corto plazo no son más que efectivo libre que circula en los mercados financieros y no se consume en el curso de las actividades de la empresa. Por tanto, su gestión no se aplica a la gestión operativa, sino únicamente a la gestión de caja. Al reducir los activos circulantes por la cantidad de efectivo e inversiones financieras a corto plazo, obtenemos activos circulantes netos, que muestran una parte de los activos relacionados con la competencia de gestión operativa.

En el pasivo circulante, los préstamos a corto plazo no están asociados al consumo de recursos y, por tanto, a la gestión operativa. Por lo tanto, los pasivos circulantes se reducen por el monto de los préstamos y empréstitos a corto plazo y se forman los pasivos circulantes netos.

NTA - NTP = Capital de trabajo (1)

El efectivo, las inversiones financieras a corto plazo, los préstamos a corto plazo y los empréstitos se tienen en cuenta en la posición crediticia. La posición de crédito es un valor que muestra el monto real de los préstamos atraídos utilizados para financiar las actividades de la empresa.

4. Análisis de la eficiencia del uso del capital

Se lleva a cabo determinando los resultados obtenidos del uso del capital de la empresa. Se están estudiando indicadores de eficiencia y rentabilidad, que reflejen la relación entre los resultados financieros, no financieros obtenidos y el capital empresarial utilizado para estos fines. Al mismo tiempo, también se estudia la influencia de los resultados de las actividades de la empresa en los indicadores de su actividad comercial, solvencia, liquidez, estabilidad financiera y la posibilidad de un mayor desarrollo.

En el curso del análisis de las fuentes de formación de capital, se determina su valor, se estudian la estructura y la dinámica, y se evalúan los coeficientes de equilibrio entre grupos individuales de fuentes de capital.

La eficiencia del uso del capital de trabajo se determina mediante el cálculo de una serie de indicadores, en particular: la rotación del capital de trabajo, la integridad de su uso, el efecto de la aceleración de la rotación.

El aumento de la eficiencia en el uso del circulante consiste, en primer lugar, en acelerar su facturación, y se manifiesta en un aumento de la productividad del capital manteniendo el volumen del circulante, lo que crea una oportunidad real de expansión empresarial.

EN Literatura contemporánea de acuerdo con la gestión financiera, la circulación de fondos se describe mediante el modelo del ciclo de circulación de fondos. Este enfoque se basa en la traducción de eventos operativos en flujo de caja (ver Figura 4).

1. El período de circulación de inventario (la duración de la rotación de inventarios de mercancías)

valor material, ciclo de producción) es el período de tiempo promedio requerido para convertir las materias primas en productos terminados y luego venderlos.

El período de una rotación de inventario a menudo se denomina período de retención de inventario. Las existencias son: existencias de artículos de inventario, existencias en curso, productos terminados en almacenes. Si el período de almacenamiento de existencias industriales de materias primas y materiales aumenta con un volumen de producción constante, esto indica una sobreacumulación de existencias, es decir. en la creación de exceso de reservas. Esto a su vez conduce a salidas de efectivo:

Debido al aumento de los costos de almacenamiento asociados con el seguro

propiedad y con el movimiento de artículos de inventario;

Por obsolescencia, daño y robo de artículos de inventario;

Debido al aumento en el monto de los impuestos pagados

Por desvío de fondos de circulación.

Si el período de almacenamiento de productos terminados aumenta con un volumen constante de producción, esto indica un exceso de existencias de la empresa con sus propios productos y es una señal para el servicio de marketing sobre la necesidad de aumentar la eficiencia del trabajo.

2. El período de rotación (reembolso) de cuentas por cobrar - es el período de tiempo promedio requerido para que las cuentas por cobrar se conviertan en efectivo, es decir, para recibir dinero de la venta.

Para reducir el período de reembolso de las cuentas por cobrar, es necesario aplicar los siguientes métodos de gestión:

Control sobre el estado de las liquidaciones con los compradores sobre las deudas vencidas. La presencia de deuda vencida y su aumento ralentiza la rotación de fondos y, en condiciones de inflación, conduce a una pérdida de fondos.
Diversificación del riesgo de impago, es decir, posible orientación hacia más compradores para reducir el riesgo de impago por parte de uno o más grandes compradores;
Ofrecer descuentos por pago anticipado (financiamiento espontáneo);
Control sobre la relación de cuentas por cobrar y cuentas por pagar.

Si las cuentas por cobrar son mayores que las cuentas por pagar, entonces existe una amenaza para la estabilidad e independencia financiera, porque. en estas condiciones

la empresa se ve obligada a atraer adicionalmente recursos prestados.

Si las cuentas por pagar son mayores que las cuentas por cobrar y mucho, esto conduce a la insolvencia de la empresa.

Idealmente, es deseable que las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar sean iguales.

3. El período de rotación (aplazamiento) de las cuentas por pagar es el período de tiempo promedio entre la compra de materias primas y el pago en efectivo. Por ejemplo, una empresa puede tener un promedio de 30 días para pagar la mano de obra y los materiales.

4. El ciclo financiero (el período de circulación de fondos) combina los tres períodos que acabamos de mencionar y, por lo tanto, es igual al período de tiempo desde los costos de efectivo reales de la empresa para los recursos de producción (materias primas, mano de obra) hasta la recepción de fondos del venta de productos terminados (es decir, desde la fecha de pago por mano de obra y/o materias primas y hasta la recepción de las cuentas por cobrar). Así, el período de circulación del efectivo es igual al período durante el cual la empresa tiene fondos invertidos en capital de trabajo.

El ciclo del efectivo se puede acortar mediante:

reduciendo el período de circulación del inventario, es decir, acelerando la producción y venta de bienes;
al reducir el período de circulación de las cuentas por cobrar, acelerando el cobro de la deuda del consumidor;
al alargar el período de gracia para las cuentas por pagar al ralentizar sus propios pagos.

Estas medidas deben aplicarse si pueden usarse sin aumentar los costos o reducir las ventas.

La aceleración de la rotación del capital de trabajo depende del tiempo que pasan en todas las etapas del ciclo de producción. Las reservas significativas para acelerar el volumen de negocios se concentran en la etapa de almacenamiento de existencias industriales, componentes en almacenes.

En el proceso de análisis de la rotación del capital de trabajo, se calculan los siguientes indicadores.

Índices de rotación que caracterizan el rendimiento del capital, expresados en relación con el monto de los ingresos por la venta de productos al valor promedio del capital de trabajo:

K sobre \u003d V p / K sobre (3)

donde vicepresidente -

k sobre - valor promedio capital de trabajo.

Índice de rotación del capital de trabajo

en días ( Ro), que determina el período de paso de una facturación por capital de trabajo:

dondeCo -- valor promedio del capital de trabajo;

vicepresidente - ingresos de la venta de productos;

T- duración del período analizado en días.

El factor de carga o el coeficiente de fijación del uso del capital de trabajo, que muestra la cantidad de capital de trabajo por unidad de ingresos recibidos de la venta de productos, se puede calcular de la siguiente manera:

K z ok \u003d Ko / V p. (5)

Con la aceleración de la rotación, la necesidad de capital de trabajo disminuye y viceversa. La cantidad de liberación o la necesidad de atraer fuentes adicionales de capital de trabajo se puede calcular mediante el cálculo:

k 0 1 y K 0 0- el valor promedio del capital de trabajo para el informe y los períodos anteriores;

k pr es la tasa de crecimiento de la producción.

Las razones financieras son indicadores relativos de la condición financiera de la empresa.

El análisis de las razones financieras consiste en comparar sus valores con los valores base, así como en estudiar su dinámica para el período del informe y para varios años.

El sistema de ratios financieros relativos en el sentido económico se divide en una serie de grupos característicos:

I. Evaluación de la rentabilidad de la empresa:

1.1. La rentabilidad general de la empresa = utilidad contable / valor promedio de la propiedad de la empresa 100%;

1.2. Rentabilidad neta \u003d ganancia neta / valor promedio de propiedad en empresas x 100%;

1.3. Beneficio neto capital\u003d beneficio neto / valor medio propio. capital x 100%;

1.4. La rentabilidad total de los activos de producción == beneficio (bruto) del balance / costo promedio de producción fija y material circulante. activos x 100%.

II. Evaluación de la eficacia de la gestión o rentabilidad del producto:

II. 1. Beneficio neto por 1 rub. facturación = ganancia neta/producción (facturación) x 100%;

II.2. Beneficio de la venta de productos por 1 rub. ventas de productos = ganancia de ventas / productos 100%;

II.3. Beneficio de todas las ventas por 1 rub. facturación = beneficio de todas las ventas / productos 100%;

II.4. Beneficio total por 1 rub. facturación = beneficio contable/producción 100%.

tercero Valoración de la actividad empresarial o rendimiento del capital:

tercero 1. Productividad total del capital (productividad del capital) = Producción (facturación) / valor medio de la propiedad;

III.2. El rendimiento de los activos fijos de producción y los activos intangibles \u003d Producción / costo promedio de producción básica. fondos y activos intangibles;

III.3. Rotación de todos los activos corrientes = productos / cf. el valor de los activos circulantes;

III.4, Rotación de Inventario = Producto/Valor Promedio de Inventario;

tercero 5, Rotación de cuentas por cobrar = productos/cuentas por cobrar promedio;

III.6. Rotación de activos bancarios = productos / valor promedio de efectivo libre y valores;

tercero 7. Facturación a capital = producción/promedio de capital.

IV. Evaluación de la estabilidad del mercado.

Los índices financieros de estabilidad del mercado se basan en gran medida en la rentabilidad de la empresa, la eficiencia de la gestión y la actividad comercial. Deben calcularse en una determinada fecha del balance y considerarse en dinámica.

Evaluación de estabilidad financiera

Una de las características más importantes de la condición financiera de una entidad económica es la estabilidad de sus actividades y solvencia. Una organización se considera solvente si el saldo de efectivo, las inversiones financieras a corto plazo y las liquidaciones activas cubren sus pasivos a corto plazo. Así, la solvencia de la organización se puede expresar como una desigualdad:

DS + RD + PO > KO + KZ(7)

Bajo la estabilidad financiera de una entidad económica, se debe entender la seguridad de sus reservas y costos con las fuentes de su formación. Se puede realizar un análisis detallado de la situación financiera de la organización utilizando indicadores absolutos y relativos. El análisis de la disponibilidad de fuentes de formación se puede realizar ya sea por reservas, o simultáneamente por reservas y costos. La esencia del análisis de la situación financiera utilizando indicadores absolutos es verificar qué fuentes de fondos y en qué medida se utilizan para cubrir reservas y costos,

Para efectos del análisis, es recomendable considerar un sistema multinivel para la cobertura de reservas y costos. Dependiendo de qué tipo de fuentes de fondos se utilizan para formar existencias y costos. se puede juzgar aproximadamente el nivel de estabilidad financiera y solvencia de una entidad económica.

Para caracterizar las fuentes de formación de reservas y costos, se utilizan varios indicadores absolutos:

Disponibilidad de capital de trabajo propio (SOS), igual a la suma del valor de las fuentes de fondos propios y las obligaciones de deuda a largo plazo menos el costo de los activos no corrientes:

SOS=ISR+DO-IV; (ocho)

El valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costos (OSOS), igual a la suma de los SOS y la cantidad de préstamos y empréstitos a corto plazo:

OSOS = SOS + cortocircuito . (9)

Sobre la base de los dos indicadores anteriores, se calculan dos indicadores de la disponibilidad de reservas y costos por las fuentes de su formación:

excedente ("+") o escasez ("-") de capital de trabajo propio:

DSOS = SOS -33; (10)

exceso o escasez del valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costos;

DOSOS = OSOS - 33. (11)

Dependiendo de la relación de los indicadores considerados, es posible, con cierto grado de condicionalidad, distinguir los siguientes tipos de estabilidad financiera de una entidad económica:

absoluta estabilidad financiera. Esta situación se caracteriza por la desigualdad:

33 > SOS + cortocircuito; (12)

estabilidad financiera regulatoria. Esta situación garantiza la solvencia de la organización y se caracteriza por la condición:

33 = SOS = KZ o SOS > 33 > SOS + cortocircuito; (trece)

condición financiera inestable, asociado a una violación de la solvencia, en la que la organización, para cubrir parte de sus reservas y costes, se ve obligada a atraer fuentes de cobertura adicionales que alivian la tensión financiera. Ocurre bajo la condición:

33 = SOS = KZ + IFN,(14)

donde IFN- fuentes que alivian la tensión financiera (fondos propios temporalmente libres, fondos prestados, préstamos bancarios para cubrir temporalmente la falta de capital de trabajo propio y otros fondos);

situación financiera de crisis (crítica), en el que la organización está al borde de la quiebra. Caracterizado por la desigualdad:

33 < СОС + KZ.(15)

Para un análisis más profundo de la condición financiera de la organización, además de los indicadores absolutos, es recomendable calcular una serie de indicadores relativos: índices financieros;

coeficiente de autonomía (K a) se calcula como la relación entre el patrimonio neto y el total del balance:

Ka = KR/B.(16)

El valor mínimo normal del coeficiente de autonomía se estima en 0,5. Este coeficiente caracteriza la participación de los propietarios de la organización en el monto total de los fondos adelantados en sus actividades. Cuanto mayor sea el valor de este coeficiente, más financieramente estable, estable e independiente de los acreedores externos será la posición de esta entidad económica.

coeficiente de endeudamiento (K s /C) se calcula como la relación entre el monto del pasivo de la organización y el monto de sus propios fondos:

A c/s = ip / kr.(17)

Posibilidades A c/s y Ka interrelacionados:

K s / s \u003d 1/K a - 1.(18)

Restricción normal para la relación deuda-capital K s/s > 1. Este coeficiente muestra qué cantidad de fondos adelantados a las actividades de la organización se financia mediante fuentes de fondos atraídas:

ratio de maniobrabilidad de la equidad (kmetro) se considera como la relación entre el valor del capital de trabajo propio y el valor total de las fuentes de fondos propios:

Km = SOS / KR.(19)

Km > 0,5 . Esta relación muestra qué parte del capital social se utiliza para financiar actividades corrientes, es decir, invertido en capital de trabajo, y qué parte se capitaliza;

coeficiente de provisión con fuentes propias de financiamiento(K o) se calcula como la relación entre el valor del capital de trabajo propio y el valor de los inventarios y costos:

Ko= SOS / 33. (20)

Límite de coeficiente normal Ko > 0,1. Este coeficiente muestra el grado de provisión con fuentes propias para cubrir reservas y costos y es uno de los criterios para caracterizar la insolvencia o solvencia de la empresa.

proporción de propios y fondos recaudados(A c / p) se calcula como la relación entre el capital social y la cantidad de capital atraído:

k s / p = CR/IP;(21)

Límite de coeficiente normal K s/n > 1. El coeficiente muestra qué parte de las actividades de la organización se financia con sus propias fuentes;

relación de dependencia financiera (Kf/z) se calcula como la relación entre el valor de la moneda del saldo neto y el valor del capital social:

K f / s \u003d BN / KR.(22)

Límite de coeficiente normal Kf/z > 1,25. El crecimiento de este indicador en dinámica significa un aumento en la participación de los fondos prestados en el financiamiento de la organización. Si su valor cae a uno, significa que las actividades de la organización están totalmente financiadas por sus propias fuentes de fondos.

2.2. Maneras de administrar el capital de trabajo neto y las necesidades financieras actuales de la empresa

El capital circulante propio de una empresa (sinónimos: activo circulante propio, capital circulante propio, capital circulante neto, capital circulante neto) son aquellos activos circulantes que permanecen en la empresa en el caso de un reembolso completo (cien por ciento) por única vez de la deuda a corto plazo de la empresa. En otras palabras, este es el margen de estabilidad financiera que le permite a una entidad económica realizar negocios sin temor por su posición financiera incluso en la situación más crítica (cuando todos los acreedores de la empresa exigen simultáneamente pagar la deuda actual resultante).

En la mayoría de los casos, se distinguen las siguientes opciones para calcular el capital de trabajo propio:

Fuentes de fondos propios menos activos no corrientes;

Fuentes de fondos propios más préstamos y empréstitos a largo plazo menos activos no corrientes;

Activo circulante (capital de trabajo) menos pasivo circulante (deuda a corto plazo).

De hecho, las opciones enumeradas se pueden atribuir a casos especiales del enfoque general para calcular el capital de trabajo propio, que debe basarse en la agrupación correcta de activos y pasivos del balance original (la formación del llamado balance analítico). ), y más importante. - a cuenta de la finalidad designada de los créditos y préstamos recibidos a largo plazo.

Considere el procedimiento para calcular el capital de trabajo propio para varias opciones captación de créditos y préstamos a largo plazo.

Opción 1. Los préstamos y empréstitos a largo plazo están destinados a la inversión en activos no corrientes.

1er método de cálculo. Estas fuentes formaron activos no corrientes y activos corrientes propios. Por tanto, para determinar el valor de estos últimos es necesario restar el coste de los activos no corrientes de las fuentes de fondos propios. Al mismo tiempo, los propios activos no corrientes deben mostrarse menos la parte de ellos que se formó a expensas de fuentes externas de fondos, es decir, a expensas de préstamos y empréstitos a largo plazo. Así, a la hora de determinar el capital circulante propio, se excluyen de fuentes propias aquellos activos no corrientes que se hayan creado únicamente con cargo a fondos propios.

2º método de cálculo. Este método se basa en que las fuentes de capital de trabajo en esta opción son únicamente capital de trabajo propio y deuda a corto plazo. Por lo tanto, para determinar el valor del capital de trabajo propio, es necesario restar el valor de los pasivos circulantes (deuda a corto plazo) del valor de los activos circulantes (capital de trabajo). Así, obtenemos:

Corriente Propia Corriente (24)

negociable = activo - pasivo

Opción 2. El propósito de los créditos y préstamos a largo plazo es reponer los activos circulantes.

1er método de cálculo. Dado que los préstamos y empréstitos a largo plazo no participaron en la formación de activos no corrientes, el cálculo se reduce a restar el valor de los activos no corrientes de las fuentes de fondos propios:

Fuentes propias No corrientes

negociable = propio - (25)

activos de fondos de capital

2º método de cálculo. En contraste con la primera opción, además del capital de trabajo propio y la deuda a corto plazo, los activos corrientes tienen una fuente adicional: préstamos y préstamos a largo plazo. Por lo tanto, la cantidad de capital de trabajo propio se determinará después de excluir la cantidad de préstamos y préstamos a largo plazo y la cantidad total de deuda a corto plazo de la cantidad total de activos circulantes:

Corriente propia Corriente a largo plazo

negociable = - créditos y - (26)

bienes de capital préstamos activos

Por tanto, el capital circulante neto es el capital circulante propio de la empresa. La parte restante de los activos corrientes, si no está cubierta por efectivo, debe financiarse con deuda - cuentas por pagar, y si no es suficiente, tomar un préstamo a corto plazo.

Así, podemos formular el concepto de necesidades financieras corrientes totales (PTF).

la PTF es:

La diferencia entre el activo circulante (sin efectivo) y el pasivo circulante;

La diferencia entre los fondos inmovilizados en existencias de materias primas, productos terminados, así como en cuentas por cobrar e inversiones financieras de corto plazo, y el monto de los créditos y cuentas por pagar de corto plazo;

Parte de los activos circulantes no cubiertos por fondos propios o prestados;

Falta/excedente de capital de trabajo propio;

La necesidad de un préstamo adicional a corto plazo o, por el contrario, un exceso de efectivo.

Considerando la agudeza del problema de la falta de capital de trabajo, centrémonos en la naturaleza de las PTF de carácter operativo y las formas de regularlas. PTF Operativa - esta es la parte de la PTF total, que es una escasez (superávit) del capital de trabajo de la empresa.

RESERVAS DE DEBI- ACREEDOR-

OPERA- RAW Y TORSKAYA ZA-

LISTO = LISTO + VENCIDO- - VENCIDO- (27)

DFT PRODUCTIVIDAD POS-

CII DE BAÑISTAS Y CAMIONEROS

(1) (2) (3)

Dado que una de las tareas de la gestión operativa integrada de activos corrientes y pasivos corrientes es la transformación de la PTF en un valor negativo, es favorable para la situación financiera de la empresa:

recibir pagos diferidos de proveedores, de empleados de la empresa, del estado, etc.;

negativamente:

congelar una cierta parte de los fondos en acciones, proporcionando aplazamientos de pago a los clientes.

Tanto la PTF total como la operativa se pueden calcular en rublos, como porcentaje de la facturación, y también en el tiempo en relación con la facturación.

La tarea de convertir la TFP en valor negativo se reduce a calcular la duración razonable de los aplazamientos de pago por el suministro de materias primas y la venta de productos terminados.

La DFT operativa está influenciada por:

Duración de los ciclos operativos y de venta;

Tasas de crecimiento de la producción;

Estacionalidad de la producción y venta de productos terminados, así como el suministro de materias primas y materiales;

El estado de la coyuntura;

El valor y la tasa de valor añadido: cuanto más baja sea la tasa de valor añadido, más crédito del proveedor comercial podrá compensar la deuda del cliente. Cuanto mayor sea la tasa de valor agregado, mayor será la DFT operativa.

Para las empresas con una mayor tasa de valor agregado, las DFT operativas crecen más rápido que los ingresos por ventas. Ahora - necesidades financieras actuales

Relaciones principales:

TFP \u003d ACTIVO CORRIENTE sin efectivo - PASIVO CORRIENTE \u003d FP operativo + FP no real \u003d CUENTAS POR COBRAR + INVENTARIOS - CUENTAS + INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO Y OTROS ACTIVOS CORRIENTES, excepto efectivo - CRÉDITO A CORTO PLAZO. (28)

Sabemos:

Ese dinero se invierte en stocks de materias primas y productos terminados.

Mientras las materias primas no se hayan transformado en productos terminados, y los productos terminados en dinero en la cuenta, las existencias, por su sola existencia, generan una necesidad de capital de trabajo;

Que la necesidad de capital de trabajo también se materialice en las cuentas por cobrar. Hasta que los bienes sean producidos, almacenados, enviados y pagados por el comprador, esta necesidad requiere una satisfacción adecuada;

Que las cuentas por pagar incorporen la cobertura de la necesidad actual de capital de trabajo. Hasta la fecha límite para pagar las facturas de las obligaciones por los bienes comprados, materias primas, materiales, etc., las cuentas por pagar son un préstamo gratuito de los proveedores, es decir, una fuente de recursos para la empresa. De aquí

REGLA IMPORTANTE #1

Si el requerimiento financiero operativo es mayor que cero, entonces necesidades actuales en la financiación los activos circulantes no monetarios superan los recursos a corto plazo.

En el caso más general, las empresas industriales tienen valor positivo necesidades financieras operativas. Hay varias razones para esto:

La presencia de stocks significativos de materias primas y productos terminados, así como de obra en curso. También hay que recordar que las existencias de productos terminados se contabilizan al costo de producción, es decir, con la inclusión de todos los costos de fabricación (materias primas, energía, mano de obra, costos indirectos), por lo tanto, en la estructura del costo de las existencias, puede haber un sesgo hacia las existencias de productos terminados. Y en general, en empresas con altos costos de producción, todos los activos circulantes pueden volverse más pesados, dando lugar a mayores necesidades financieras actuales;

Inmovilización de cantidades significativas, por regla general, en cuentas por cobrar. Esto puede ser debido a las dificultades de comercialización, cuando la empresa no puede adjuntar sus productos, si no para proporcionar largas demoras en el pago a los compradores. También existe la razón opuesta para el aumento de las cuentas por cobrar: una política de aplazamientos demasiado generosa e inexperta, no dictada ni por las dificultades de implementación ni por la política de marketing de la empresa.

REGLA IMPORTANTE #2

Si las necesidades financieras operativas son inferiores a cero, entonces los recursos propios de capital de trabajo a corto plazo superan las necesidades financieras actuales de los activos corrientes no monetarios.

Entonces - necesidades financieras no operativas (FP no real)

¿Por qué separar los conceptos de necesidades financieras corrientes operativas y no operativas? Saber cómo se logra el equilibrio financiero de la empresa: por su actividad económica propia, “nativa”, directamente, o por operaciones (financieras) excepcionales. Si existen proporciones razonables entre las necesidades financieras operativas y no operativas, esto indica una buena gestión de todas las áreas de la empresa. Con la desproporción, lo contrario es cierto.

diagnósticos financieros.

La empresa tiene requisitos financieros operativos demasiado altos.

Se requiere evaluar las dificultades internas y responder rápidamente. Para remediar la situación, existe una necesidad urgente de reducir los requisitos financieros operativos. Entonces se eliminará el sesgo hacia las necesidades financieras no operativas.

Por su propia naturaleza, las transacciones no operativas son excepcionales. Apostar por ellos es un gran riesgo. El equilibrio de recursos y necesidades, logrado principalmente a través de operaciones no operativas, es inestable.

Designacion.

Efectivo - DS.

Relaciones básicas DS = SOS - DFT;

DFT = SOS - DS;

SOS = DS + DFP. (29)

A menudo, las medidas de rescate tácticas (a corto plazo) para aumentar el nivel de flujo de efectivo no dan un resultado sostenible, ya que las causas de la escasez de efectivo son de hecho estructurales profundas y de largo plazo. Es necesario identificar la verdadera causa de la escasez de efectivo y aplicar precisamente los métodos de eliminación del déficit que corresponden a esta causa.

REGLA IMPORTANTE #3

En última instancia, la gestión del efectivo se reduce a regular la cantidad de capital de trabajo propio y las necesidades financieras actuales. Y SOS y TFP, a su vez, dependen no solo de las tácticas, sino también de la estrategia de gestión financiera de la empresa. Por lo tanto, para tomar decisiones sobre la gestión de efectivo, es necesario analizar datos durante un período suficientemente largo e identificar la dirección de los principales cambios estructurales.

Finalmente, equilibrar los recursos y las necesidades

Si SOS< ТФП, то ДС < 0 - имеется дефицит денежной наличности;

si SOS > TFP, entonces DS > 0 - no hay escasez de efectivo.

REGLA IMPORTANTE #4

El efectivo es el regulador del equilibrio entre el capital de trabajo propio y las necesidades financieras actuales.

2.3. Análisis de la efectividad del uso del capital de trabajo

En el curso de la gestión del capital de trabajo, se acostumbra a controlar: el volumen y la estructura del capital de trabajo, su dinámica por tipo, así como en comparación con la facturación; el cumplimiento del capital de trabajo normalizado con los estándares, el tamaño y las causas de la desviación; cambios en la composición y tamaño del capital de trabajo estandarizado y no estandarizado, sus causas y consecuencias; indicadores de eficiencia económica del uso del capital de trabajo en dinámica.

El análisis del volumen y la estructura del capital de trabajo con su división en estandarizado y no estandarizado se lleva a cabo de acuerdo con los datos del balance en comparación con el comienzo del período del informe. En el proceso de análisis, es recomendable estudiar el cambio en el período de informe de los fondos normalizados, tanto en general como para elementos individuales: existencias de bienes en el almacén. en red comercial, en tránsito, efectivo y valores en caja. bienes embarcados bajo comisión y acuerdos de comisión, servicios prestados, otros activos (inventario, materiales para necesidades propias, contenedores). Luego, debe analizar el capital de trabajo no estándar: efectivo en la cuenta corriente, cuentas por cobrar, otros fondos. Debe prestarse especial atención a los cambios en el monto absoluto y el valor específico de los fondos invertidos en bienes enviados y aceptados para su custodia, incluidos los acuerdos de comisión y comisión, así como las cuentas por cobrar. Para las empresas procesadoras, la duración del ciclo operativo es de particular importancia, lo que está asociado con la inmovilización temporal de los activos corrientes. Es necesario ver si la rentabilidad de los bienes procesados cubre los costos asociados a la inmovilización y mantenimiento del proceso productivo, o si estos costos son compensados por la rentabilidad de otros bienes. Es decir, es necesario controlar la producción de costos de producción a partir de la actividad financiera de equilibrio de la empresa en su conjunto. Como resultado del análisis se identifican falencias en la colocación y uso de los activos económicos y se delinean medidas para eliminarlas. Cabe señalar que la tasa de crecimiento del capital de trabajo normalizado puede ser mayor. que la tasa de crecimiento del comercio como resultado del aumento superior del efectivo y otros activos. Al mismo tiempo, el crecimiento de los fondos invertidos en existencias de bienes puede corresponder o ser inferior a la tasa de crecimiento del comercio. En este caso, es necesario determinar la conveniencia de la relación existente en el uso de los fondos económicos.

Con base en los resultados de las actividades financieras, es útil estudiar la tendencia de liberar o atraer capital de trabajo adicional. Para determinar los ahorros en el capital de trabajo debido a la aceleración de su rotación, se establece la necesidad de activo circulante para el período que se informa con base en los ingresos reales y la tasa de rotación del período anterior.

Al aumentar el capital de trabajo a expensas de los fondos prestados, la empresa necesita monitorear la tasa de crecimiento de los activos corrientes y las cuentas por pagar, además, es muy importante planificar el flujo de fondos a la cuenta corriente antes de pagar el préstamo. Este problema es especialmente relevante cuando es necesario devolver las cuentas por pagar sin esperar a que finalice el ciclo operativo del proyecto actual.

Suficiente importancia desde un punto de vista económico, tienen índices de rotación de inventario, cuentas por cobrar, efectivo, valores. Sirven como datos iniciales para calcular la eficiencia del uso del capital de trabajo de una empresa comercial. La rotación acelerada de activos conduce a la liberación. es decir, para ahorrar dinero, reducir los costos fijos en términos unitarios, aumentar la liquidez. Es recomendable estudiar cómo ha cambiado la rotación de los fondos normalizados en el período de reporte en comparación con el anterior. lo que provocó una ralentización en la rotación de los fondos invertidos en existencias de bienes u otros elementos del capital de trabajo, ya que como consecuencia de una ralentización en la rotación, se involucran fondos adicionales en la rotación económica:

Q f - volumen de negocios del período actual;

T sobre hecho. - la duración de una rotación del período actual;

T ob.plan. - duración de una facturación del período anterior.

El análisis operativo le permite determinar el ritmo de ventas de productos durante un período de tiempo específico. El coeficiente de ritmo, calculado como la relación entre la facturación real diaria y los indicadores básicos, y el análisis de estacionalidad permiten predecir la demanda de los consumidores y, en consecuencia, construir una política de suministro y comercialización.

Por lo tanto, en el sistema de análisis financiero complejo de acuerdo con los datos de informes, un lugar importante lo ocupa una evaluación integral de la eficiencia económica de una empresa y su condición financiera. La evaluación del desempeño se lleva a cabo en la primera etapa del análisis financiero, cuando se determinan las direcciones principales del trabajo analítico, y en la etapa final, cuando se resumen los resultados del análisis. La evaluación final es una importante fuente de información para fundamentar y tomar la decisión de gestión óptima en una situación particular.

Una metodología integral para el análisis económico del capital de trabajo permite dar una evaluación real del tamaño, estructura, dinámica del capital de trabajo, para identificar las causas y factores que influyen en sus cambios.

Al desarrollar una metodología para el análisis del capital de trabajo, se aplicó un enfoque sistemático, que consiste en utilizar un sistema de indicadores.

La aplicación práctica de esta técnica tiene como objetivo mejorar la gestión del capital de trabajo de una empresa, a través de un estudio detallado del proceso de formación y funcionamiento del capital de trabajo de una empresa, un análisis exhaustivo y exhaustivo de todos sus elementos constitutivos, su interconexión y condicionalidad mutua.

3. MEJORA DEL MECANISMO DE GESTIÓN DE CORRIENTE

SIGNIFICADOS DE LA EMPRESA

JSC "Electroagregados" - empresa industrial especializada en la producción de fuentes de suministro de energía móviles y estacionarias, que incluyen:

Grupos electrógenos diésel estacionarios y móviles con una capacidad de 0,5 a 1000 kW con diversos grados de automatización y modificación climática,

Fuentes de alimentación de alta frecuencia (400 Hz),

Generadores de la serie GS síncronos sin contacto, potencias de 8 a 315 kW,

Productos de dos unidades de mayor confiabilidad en la carretera,

Instalaciones eléctricas móviles para pruebas y lanzamiento de aeronaves,

Unidades de soldadura, estacionarias y móviles,

así como una amplia gama bienes de consumo (bombas "Baby", lavadoras "Malyutka", transformadores, cubos, cubiertas, etc.).

Hoy JSC "Elektroagregat" sigue siendo el mayor fabricante de fuentes de alimentación autónomas en Rusia. En el año 2000, la empresa logró no sólo superar la caída de producción que se presentó en el 4° trimestre de 1998 y 1° trimestre de 1999 como consecuencia de la crisis de 1998, sino también aumentar el volumen de producción con respecto al año anterior. Sin embargo, por el momento, el desempeño financiero de la empresa no se corresponde con lo normativo o recomendado por la teoría del análisis. Las razones de esto radican en el uso incompleto de las capacidades productivas, uso ineficiente del capital fijo y de trabajo. Un problema importante es también que en la gestión empresarial se guían por objetivos a corto plazo, prestando poca atención a los planes a largo plazo.

3.1. Análisis del estado del capital de trabajo y la eficiencia de su uso

El análisis de la composición, estructura, dinámica del capital de trabajo y la efectividad de su uso se realizará para el período: 01/01/1998 - 01/01/2001.

Basado en el análisis de la composición, estructura y dinámica del capital de trabajo de la empresa para el período del 1.01.1998. al 1.01.2000 podemos sacar las siguientes conclusiones.

Como muestra el análisis de la estructura de los activos corrientes, los activos corrientes aumentaron en 56,334 mil rublos. de 59319 a 115663 o en un 94,9%. Este aumento se debió principalmente a un aumento en los inventarios de materias primas y materiales y cuentas por cobrar. Al mismo tiempo, la participación de las cuentas por cobrar vencidas en el monto de las cuentas por cobrar a corto plazo disminuyó del 31% al 5%, es decir. el monto resultante de las cuentas por cobrar es líquido.

La participación del activo circulante en el valor de los bienes inmuebles de la empresa en el período analizado aumentó un 15,6%, pasando del 29,3 al 44,4%. (ver apéndice g)

Las existencias de materias primas, materiales y otros activos similares aumentaron en 14452 mil rublos.

Las existencias de productos terminados en el almacén disminuyeron en 4824 mil rublos. de 13546 a 8722 o en un 35,6%. Esto se debe al gran envío realizado en el cuarto trimestre. 1999

El volumen de cuentas por cobrar y el IVA aumentó en 44496 mil rublos. de 18829 a 63325. Al mismo tiempo, su participación en el valor de todas las propiedades aumentó un 15,3% de 9,0 a 24,3%.

Los saldos de inversiones financieras de corto plazo no variaron, mientras que los saldos de caja disminuyeron levemente.

Todos estos signos nos dicen que durante 1998-1999. Elektroagregat OJSC se adhirió a una política agresiva de gestión de activos circulantes.

Estas conclusiones también se ven confirmadas por los valores de la rotación del capital de trabajo y el rendimiento de los activos en 1998-1999, que son bastante bajos. (ver apéndice n, p, p, t).

El análisis de la rotación de activos (o actividad empresarial) muestra una tendencia a la mejora en la mayoría de los indicadores.

Aumento de la rotación de inventarios en general y mas artículos. La aceleración de la rotación de inventario en un 69% de 2,09 a 3,60 permitió ahorrar fondos por un monto de aproximadamente 31 millones de rublos.

Un aumento del 60% en la facturación de productos terminados indica un aumento en la demanda de los productos de OAO Elektroagregat.

Debido al aumento en el monto de las cuentas por cobrar a corto plazo, el período de pago de las cuentas por cobrar a corto plazo aumentó de 48 a 68 días. El plazo de amortización de las cuentas por pagar a corto plazo se redujo en un 19% de 132 a 106 días.

Al analizar la estructura de los activos del balance desde el 1.01.99. el 1.01.2001 obtuvo las siguientes conclusiones.

Como muestra el análisis de la estructura de los activos del balance, el valor total de la propiedad (es decir, el valor de los activos no corrientes y el capital de trabajo) de la empresa en el período analizado aumentó en 29,761 mil rublos. de 260539 a 290300 o en un 11,4%.

Al mismo tiempo, el valor de los activos no corrientes disminuyó en el período analizado en 1847 mil rublos. de 144876 a 143029 mil rublos o 1,3%. La participación de los activos no corrientes en el valor de la propiedad de la empresa en el período analizado disminuyó un 6,3% de 55,6 a 49,3%.

El capital de trabajo aumentó en 31.608 mil rublos. de 115663 a 147271 mil rublos o en un 27,3%. Este aumento se debió principalmente a un aumento en los inventarios de materias primas, productos en proceso y productos terminados. Al mismo tiempo, la proporción de cuentas por cobrar vencidas aumentó del 5% al 50%. La participación del capital de trabajo en el valor de la propiedad de la empresa en el período analizado aumentó un 6,3%, pasando del 44,4 al 50,7%.

Las existencias de materias primas, materiales y otros activos similares aumentaron en 37.009 miles de rublos. del 28281 al 65290 o 2 veces.

El saldo de trabajos en curso aumentó en 14,293 mil rublos. de 9965 a 24258 mil rublos o 2,4 veces.

Las existencias de productos terminados en el almacén aumentaron en 7082 mil rublos. de 8722 a 15804 mil rublos o 81,2%.

El volumen de cuentas por cobrar disminuyó en 31,698 mil rublos. de 58972 a 27324 mil rublos o en un 53,7%. Al mismo tiempo, su participación en el valor de todas las propiedades disminuyó un 13,2 %, del 22,6 % al 9,4 %.

Las inversiones financieras a corto plazo aumentaron en 3147 mil rublos. de 200 a 3374 mil rublos. (a través de la compra de pagarés). Los saldos de caja aumentaron en 2562 mil rublos. (aumento de fondos en una cuenta en moneda extranjera - pago de productos).

3.2. Gestión del valor de las necesidades financieras actuales de la empresa

Definamos SOS y TFP de la empresa. Para ello utilizamos las fórmulas (23), (28), así como la definición de DFT (Ver Apéndice n, p, y, c)

SOS = 135 (mil rublos).

PTF = 70 (t. rub.).

TFPoper. = 12838 (frot. t.).

TFPv.real = -12768 (t.rub.).

SOS = 4118 (mil rublos).

TFP = 5508 (toneladas de rublos).

TFPoper. = 22758 (t.rub.).

TFPv.real = -17250 (t.rub.).

SOS = 17406 (mil rublos).

PTF = 16267 (t. rub.).

TFPoper. = 44796 (frot. t.).

TFPv.real = -28529 (t.rub)

SOS > 0 Esto significa que la empresa genera más recursos fijos de los necesarios para financiar activos fijos.

DFT > 0 Es la necesidad de cubrir capital circulante no dinerario (déficit).

Parte de los recursos se destina a cubrir el DFT. El saldo es el saldo de caja libre. Expresemos el DFT y DS como un porcentaje del valor SOS:

PTF = 95% , DC = 5% .

La empresa cuenta con capital de trabajo propio, suficiente para financiar activos fijos, y genera un saldo de caja libre (5%), del cual se puede esperar pagar gastos inmediatos o, si la situación lo permite, realizar inversiones financieras de corto plazo.

Las actividades financieras y económicas exitosas de JSC se ven complicadas por necesidades financieras operativas demasiado altas, cuyo monto alcanza alarmantemente valores altos. Se requiere evaluar las dificultades internas y responder rápidamente.

Pasemos a la fórmula (28). La empresa está interesada en reducir las cuentas por cobrar y el inventario y aumentar las cuentas por pagar.

Durante el Iq. En 1998, los inventarios estaban disminuyendo, pero las existencias de productos terminados en los almacenes aumentaron con un ligero cambio en los ingresos por ventas, lo que indica que OJSC está sobreabasteciendo sus propios productos terminados. (Ver Apéndice A).

La gerencia de la empresa debe tomar medidas para acelerar la venta de productos terminados. Esto puede ser la búsqueda de nuevos mercados, así como la captación de antiguos clientes a través de condiciones favorables (descuentos, cualquier servicio adicional).

Ahora veamos las cuentas por cobrar (Apéndice G). El crecimiento de las cuentas por cobrar se dio en 1999 con respecto a 1998, precisamente debido a las deudas de compradores y clientes. Pero en 2000, se nota una disminución significativa en el monto de la deuda. Y según las previsiones, esta tendencia continuará gracias a que la empresa aplica un sistema de descuentos.

3.3. Análisis de la efectividad del uso del capital de trabajo

Para evaluar la efectividad del uso del capital de trabajo, es necesario analizar la rotación del capital de trabajo por elementos. La parte más difícil de vender es el inventario. En 1999, la facturación aumentó en 1,51 facturación y en 2000 disminuyó en 0,07 facturación. Así, en 2000, en comparación con 1998, la facturación aumentó en 1,44 facturación y la duración de la facturación disminuyó en 70 días, lo que permitió liberar fondos por un monto de 86.385 mil rublos. Debido a la reducción en la rotación del capital de trabajo durante 58 días, hubo una liberación de fondos por un monto de 71,576 mil rublos. (Apéndice W, W).

Debido a la aceleración de la rotación del capital de trabajo, la necesidad de su financiación adicional desaparece de la empresa. Pero la empresa atrae un costoso préstamo a corto plazo y compra materias primas y materiales en exceso de la norma del proceso de producción.

Por tanto, es necesario llevar a cabo el racionamiento de inventarios y, mediante la mejora de la organización del proceso productivo, reducir la rotación, invertir los fondos liberados en activos no corrientes, o realizar inversiones a corto plazo.

En la empresa, el valor de los pasivos a corto plazo (Apéndice G) y el monto de la ganancia neta han aumentado desde 1998 aproximadamente 2 veces al año (Apéndice W). En 2000, la empresa lanzó fondos adicionales como resultado de la aceleración de la facturación, 5,3 veces más que el valor de los pasivos a corto plazo. Por lo tanto, tomando un préstamo a corto plazo en 2000 por un monto de 38,749 mil rublos. no era rentable, ya que la producción no aumenta en proporción a los costos financieros.

Como resultado del análisis realizado mediante el método espectro-punto, se puede concluir que 1999. fue más estable y próspera según los indicadores con respecto a 1998, y en 2000 hubo un deterioro en varios indicadores (Anexos I, K, L, M).

CONCLUSIÓN

El capital de trabajo es el valor anticipado en efectivo para la formación y el uso sistemáticos del capital de trabajo y los fondos de circulación en la cantidad mínima requerida para garantizar la implementación del programa de producción por parte de la empresa y la puntualidad de las liquidaciones.

El movimiento constante del capital de trabajo es la base de un proceso ininterrumpido de producción y circulación. Esta es la función más importante del capital de trabajo: la producción.

La gestión del capital de trabajo está directamente relacionada con el mecanismo para determinar las necesidades planificadas de la empresa para ellos, su racionamiento. Es importante que la empresa determine correctamente la necesidad óptima de capital de trabajo, lo que permitirá, con costos mínimos, recibir la ganancia prevista para volumen dado producción. Subestimar el monto del capital de trabajo implica una situación financiera inestable, interrupciones en el proceso de producción y, como resultado, una disminución en la producción y las ganancias. A su vez, una sobreestimación del tamaño del capital de trabajo reduce la capacidad de la empresa para producir los gastos de capital para ampliar la producción.

La determinación de la necesidad de capital de trabajo de una empresa por fuentes de financiamiento debe determinarse mediante un modelo que sea independiente del establecimiento de la necesidad de capital de trabajo. La base para los cálculos aquí es la categoría "capital de trabajo neto" (capital de trabajo propio).

En el curso del estudio del problema y la resolución de problemas sobre el tema del trabajo final, se identificaron las siguientes deficiencias en las actividades de gestión del personal de la empresa en el campo de la gestión del capital de trabajo:

La práctica errónea de nuestro tiempo de abandonar el racionamiento del capital de trabajo, que fue una de las causas de la crisis en la disciplina de pago y liquidación;

Falta de enfoque en la gestión de cuentas por cobrar;

Necesidades financieras operativas infladas.

Durante la implementación de la parte práctica del trabajo en estas áreas, se realizaron las siguientes propuestas.

Se ha desarrollado una metodología para administrar el capital de trabajo de una empresa utilizando un sistema de indicadores.
No es recomendable atraer un préstamo bancario a corto plazo.
Las medidas para mejorar la organización de la producción, principalmente para optimizar el movimiento de existencias, conducirán a una rotación más rápida y una liberación adicional de fondos.
La aceleración de la rotación de inventario en un 1% conducirá a una liberación adicional de fondos por un monto de 450 mil rublos. En general, la empresa liberó fondos en 2000. por un monto de 683.388 mil rublos, que es 2,3 veces más que en 1999.

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Gestión del capital de trabajo en la empresa. es una parte integral de la gestión general de la empresa.

El objetivo principal de la gestión empresarial.- esta es una mejora en la condición financiera de la empresa (maximización de ganancias)

El mismo objetivo se persigue en la gestión del circulante.

La gestión del capital circulante debe realizarse tanto en su conjunto como por elementos individuales (inventario, trabajo en curso, productos terminados en stock, cuentas por cobrar, efectivo, etc.), porque cualquier elemento del capital de trabajo tiene su propio propósito económico y características que deben ser tenidas en cuenta a la hora de administrar cada uno de ellos.

Reservas productivas- Entendida en un aspecto más amplio que las materias primas y materiales necesarios para el proceso productivo.

Aquí se define lo siguiente:

1. La cantidad de inventario, que es el mínimo;

2. Después de qué período de tiempo se ordena el próximo lote;

3. Determinar el volumen óptimo del lote pedido.

Las principales formas de reducir el tiempo de ciclo en la etapa de compra de inventarios son:

1. Pago de artículos de mano de obra en el momento de la entrega, es decir, liquidación de stock de transporte

2. Mecanización y automatización de operaciones de almacén

3. Informatización de la contabilidad de almacenes.

La principal forma de reducir el volumen de trabajo en curso es reducir la duración del ciclo de producción, lo que se logra a través de:

1. Aumentar la mecanización y automatización integradas de los procesos productivos

2. Reducción del tiempo de ejecución de las operaciones auxiliares

3. Reducción del tiempo de descansos intra-turno e inter-turno

4. Reducir la duración de los procesos naturales

cuentas por cobrar- Es un elemento dinámico, por lo que la empresa necesita desarrollar una política en relación con los compradores en consecuencia.

Sistema eficiente Establecer relaciones con los clientes incluye:

1. Selección cualitativa de clientes a los que se les puede conceder un préstamo

2. Determinación de las condiciones óptimas de préstamo

3. Un procedimiento de denuncia claro

4. Supervisar cómo los clientes cumplen los términos de los contratos

Dinero en efectivo. En una economía de mercado, la importancia del efectivo y equivalentes de efectivo está determinada por las siguientes razones:

Rutina (la necesidad de circulación monetaria de las operaciones corrientes)

Precautorio (necesidad de devolver pagos inesperados)

Especulativo (oportunidad de participar en un proyecto rentable imprevisto)

El sistema de gestión eficaz de la caja implica la asignación de 4 grandes bloques de trámites que requieren especial atención:

Cálculo del ciclo financiero;

Análisis de flujo de caja;

Previsión de flujo de efectivo

Nivel óptimo de fondos.

En la etapa de circulación, la tarea principal es reducir el tiempo para la conversión de productos terminados en efectivo en las cuentas de la empresa.

Maneras de resolver este problema:

1. Disminución de stocks de productos terminados debido a una mejor planificación de ventas;

2. Liberación de productos en las condiciones de prepago;

3. Reducción de cuentas por cobrar;

4. Acelere los cálculos aplicando programas de computador etc.

La participación de los activos de producción en circulación en el capital de trabajo en muchas empresas es más del 60-80%.

Gestión de activos corrientes- Este:

Contabilización de todos los componentes de los activos circulantes en cada fecha de presentación de informes;

Análisis de la rotación del capital de trabajo, las razones de su aceleración o desaceleración;

Planificación de la necesidad anual de la empresa en capital de trabajo, etc.;

Seguimiento del estado actual de los elementos más importantes del activo corriente de la empresa en el proceso de actividades productivas;

Gestión de la liquidez de los activos circulantes de la empresa y su estructura;

Desarrollo e implementación en la práctica servicios financieros empresas de métodos modernos de gestión de activos corrientes, etc.

Se debe prestar especial atención en la gestión del capital de trabajo a la planificación del capital de trabajo no estandarizado, en primer lugar, el efectivo como el activo más líquido de la empresa.

3. Tarea

El índice de capital de trabajo para toda la empresa para el año de informe ascendió a 131,0 millones de rublos. Para el año planificado, se determina el estándar de capital de trabajo: para materias primas: 43,5 millones de rublos; repuestos - 5,5 millones de rublos; trabajo en progreso - 18,6 millones de rublos; para productos terminados - 65,0 millones de rublos. Determine el estándar total de los activos corrientes de la empresa para el año planificado y el aumento del estándar en comparación con el año del informe.

Decisión:

1) El estándar total de capital de trabajo para toda la empresa para el año planificado = 43,5 + 5,5 + 18,6 + 65,0 = 132,6 millones de rublos.

2) El aumento en el estándar en comparación con el año del informe = 132,6- 131,0 = 1,6 millones de rublos.

4. Cuáles son los indicadores de desempeño para el uso del capital de trabajo.

La eficiencia del uso del capital de trabajo se caracteriza por los siguientes indicadores de rotación interrelacionados: el índice de rotación (K0), la duración de una rotación en días (Od), el factor de utilización del capital de trabajo (K 3).

1. El índice de rotación se define como la relación entre el monto de los ingresos por la venta de productos, obras, servicios y el saldo promedio del capital de trabajo de acuerdo con la fórmula: Ko = P / OS

donde K O - índice de rotación; P - producto (neto) de la venta de productos, obras, servicios en el período analizado, p.1; OS - el saldo promedio de capital de trabajo, r.

2. La duración de una rotación de existencias en días (Od) es la relación entre la suma del saldo promedio del capital de trabajo y la suma del volumen de ventas de un día para el período analizado. El cálculo se realiza según la fórmula: Od = Sistema operativo x D

donde Od - rotación de capital de trabajo, días; OS - el saldo promedio de capital de trabajo, r.; D - número de días del período analizado (360, 180, 90); P - producto (neto) de la venta de productos, obras, servicios para el período analizado, p.

3. El factor de utilización del capital de trabajo (K3) muestra la cantidad de capital de trabajo adelantado por 1 p. implementación. En esencia, este indicador representa la intensidad de capital del capital de trabajo y se calcula como la relación entre el saldo promedio del capital de trabajo y el volumen de ventas del período analizado. K3 = SO / R

donde K 3 - el factor de carga del capital de trabajo; OS - el saldo promedio de capital de trabajo, r.; P - producto (neto) de la venta de productos, obras, servicios, r.

Ejercicio 23

1. ¿Cuál es la esencia de la planificación financiera?

planificacion Financiera- este es el proceso de desarrollar un sistema de planes y objetivos financieros (estándares) para garantizar el desarrollo de la organización con los recursos financieros necesarios y mejorar la eficiencia de sus actividades financieras en el futuro.

El proceso de planificación financiera incluye varias etapas.en la primera etapa Se analizan los indicadores financieros del período anterior. Segunda fase prevé la preparación de documentos de pronóstico básicos que se relacionan con planes financieros a largo plazo y se incluyen en la estructura del plan de negocios con base científica de la organización. En la tercera etapa hay un refinamiento y concreción de los indicadores de los documentos financieros previstos a través de la preparación de los planes financieros actuales. En la cuarta etapa se lleva a cabo la planificación financiera operativa. El proceso de planificación financiera se está completando. implementación práctica de planes y control sobre su implementación.

Los planes financieros son el producto final de la planificación financiera. Un plan financiero es una forma especial de un plan, cuyos indicadores siempre se reflejan en términos monetarios y justifican el movimiento de recursos financieros durante un período determinado.

Cuáles son las principales fuentes de información utilizadas en el desarrollo de los planes financieros de la organización.

La base inicial, las fuentes de información para el desarrollo de los planes son:

Acuerdos (contratos) celebrados con consumidores de productos y proveedores de recursos materiales;

política contable de la organización;

Evaluación de los recursos materiales y financieros, así como del estado de los activos de producción al comienzo del período de pronóstico;

Los resultados del análisis del estado de la producción, la necesidad y posibilidad de su expansión, la competitividad de los productos, su implementación en función de las condiciones del mercado para predecir los ingresos de caja para el período correspondiente;

Normas económicas aprobadas por actos legislativos, es decir, tasas impositivas, tasas de aportes obligatorios a fondos especiales, tasa de descuento interés bancario, salario mínimo mensual, etc.

Tarea

Elaborar las partes de ingresos y gastos del plan anual, sacar conclusiones sobre su relación. Información inicial (millones de rublos):

1. Beneficio por la venta de productos -18800

2. Gastos por otras operaciones - 2500

3. Cargos por depreciación-560

4. Préstamos a largo plazo para inversiones de capital -120

5. El volumen de inversiones de capital para la reconstrucción de la producción principal - 250

6. Aumento del capital de trabajo-650

7. Crecimiento de pasivos sostenibles-150

8. Deducciones a fondos de reserva-566

9. Reembolso de préstamos a largo plazo e intereses sobre los mismos-500

10. Reembolso de préstamos para reposición de capital de trabajo-80

11. Formación de fondos de reserva por decisión de la organización:

–reserva para gastos y pagos futuros-12

12.Pago de dividendos-55

14. Remuneración al cierre del ejercicio-218

15. Impuesto sobre la renta-19

Decisión:

Parte rentable del plan anual=1+3+4+5+6+7

DC=18800+560+120+250+650+150=20530 millones de rublos

Gasto=2+8+9+10+11+12+13+14+15

FR=2500+566+500+80+12+55+158+218+19=4108

El lado de los ingresos del presupuesto supera al lado de los gastos en 16.422 millones de rublos.

4.Nombrar las principales tareas de la planificación financiera y su finalidad.

Los principales objetivos de la planificación financiera son:proporcionar los recursos financieros necesarios para la producción, inversión y actividades financieras de la organización; determinación de formas de inversión efectiva de capital; identificación de reservas en finca para aumentar las ganancias: establecimiento de relaciones financieras con el presupuesto, al servicio de los bancos y contrapartes.

apuntar la planificación financiera es dotar de recursos financieros al proceso productivo y cumplir con las obligaciones con el sistema financiero y crediticio.

Ejercicio 24

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