Kapitalın strukturu nisbəti təsərrüfat subyektinin kapital strukturunda borc və kapitalın maliyyələşdirilməsinin paylarının qiymətləndirilməsini nəzərdə tutan mürəkkəb anlayışdır. Bunun üçün görünür zəruri tərif muxtariyyət, asılılıq, borc kapitalının təmərküzləşməsi, faizlərin ödənilməsi, bəzi hallarda isə ümumi aktivlərin öz vəsaitləri ilə əhatə olunmasının payı göstəriciləri. Hesablama üçün əsas məlumatlardır yekun hesabat firmalar - 1 və 2 nömrəli formalar.
Hər hansı bir investor və ya kreditor şirkətə vəsait göndərməzdən əvvəl onun ödəmə qabiliyyətinin dərəcəsi və xüsusən də uzunmüddətli borcunu ödəmək qabiliyyəti ilə maraqlanır. Onlar üçün belə məlumatların mənbəyi kapital strukturunun göstəriciləri ola bilər.
Kapital strukturu əmsalları (Kapital Struktur Göstərici - CSI, KSK)- bu, bir şirkətdə borc kapitalı (LC) və kapitalın (IC) nisbətinin normativ dəyərə nə qədər yaxın olduğunu müəyyən etməyə, habelə maliyyə vəziyyətini və ödəmə qabiliyyətini müəyyən etməyə imkan verən maliyyə göstəriciləri qrupudur. sahibkarlıq subyektinin.
İstinad! Kapital strukturunun nisbəti bir neçə göstəricinin istifadə edildiyi borc və kapitalın birləşməsinin keyfiyyətini qiymətləndirməyə imkan verir:
- Öz kapitalının muxtariyyət və ya konsentrasiyası əmsalı (Kavt).
- Borc kapitalının konsentrasiyası əmsalı (Kcck).
- Maliyyə asılılığı əmsalı (Kfz).
- Faiz əhatə əmsalı (KPP).
KSK, müəssisənin maliyyə müstəqilliyinin dərəcəsini və borc götürülmüş maliyyə mənbələrindən asılılığını müəyyən etməyə imkan verir, həmçinin kreditlərin həddindən artıq istifadəsi səbəbindən iflas riskinin səviyyəsini açıq şəkildə nümayiş etdirir.
İstinad!Əgər şirkət yalnız borc vəsaitlərindən istifadə edirsə, o zaman iflas riski sıfıra bərabərdir. Bununla belə, bu vəziyyəti optimal vəziyyət hesab etmək olmaz: əgər borc maliyyələşdirilməsi istehsal fəaliyyətini genişləndirmək və təkmilləşdirmək üçün istifadə edilmirsə, o zaman belə hesab olunur ki, rəhbərlik qəsdən məhdudlaşdırır. iqtisadi fəaliyyət daha az gəlir və mənfəət əldə edir.
Düzəltmək üçün səmərəli istehsal, lakin eyni zamanda müəssisəni iflasdan qorumaq üçün borc götürülmüş və öz vəsaitləri arasında optimal nisbətə nail olmaq vacibdir. Bu məqsədlə kapitalın struktur göstəricilərindən istifadə olunur.
CSC-nin hesablanması kimin qayğısına qalır?
Şirkətin maliyyələşdirmə strukturunun göstəriciləri biznesin maliyyə vəziyyətini, onun ödəmə qabiliyyətini, bütün kanallardan istifadənin səmərəliliyini, iflas riskini, uzunmüddətli perspektivdə öhdəlikləri ödəmək qabiliyyətini nümayiş etdirə bildiyindən, insanların geniş kütləsi var. onların hesablanması ilə maraqlanır:
- İnvestorlar şirkətin inkişaf perspektivlərinə və sabit maliyyə vəziyyətinə əmindirlər.
- Kreditorlar kreditlərin verilməsi imkanının müəyyən edilməsində dayanma faktoru kimi çıxış edən iflas riskinin səviyyəsini müəyyənləşdirirlər.
- Rəhbərlik maliyyə gücünə xələl gətirmədən əlavə borc götürmək imkanlarını qiymətləndirir.
Qeyd! Bəzi hallarda, maliyyə vəziyyətinin pisləşməsi bütövlükdə bütün milli iqtisadiyyat üçün geri dönməz nəticələrə səbəb ola biləcək strateji sənaye müəssisələri və ya təsərrüfat subyektlərinə gəldikdə, dövlət tənzimləyici orqanlar tərəfindən hesablanır.
Kapital strukturunun əmsalının hesablanması üçün formula
Kapital Strukturu Göstəriciləri qrupundan olan göstəricilərə SC və SC nisbətini qiymətləndirmək üçün bir neçə ayrıca göstəricilər daxildir:
- Muxtariyyət əmsalı kapital və ehtiyat kapitalının ümumi dəyərinin şirkətin aktivlərinə nisbəti kimi hesablanan maliyyə göstəricisidir. Bu, şirkətin öz vəsaitləri ilə aktivlərinin hansı hissəsini əhatə etdiyini göstərir.
Kavt = SA + Ehtiyatlar / Ümumi Aktivlər
- Borc kapitalının konsentrasiyası əmsalı borc kapitalının balans hesabatına nisbəti (aktiv və ya öhdəliklərin ümumi dəyəri) kimi çıxış edən maliyyə göstəricisidir. Müəssisənin borc götürdüyü maliyyə resurslarında hansı payın olduğunu göstərir.
Кккк = Qısamüddətli öhdəliklər + Uzunmüddətli öhdəliklər / Balans valyutası
- Maliyyə asılılığı nisbətişirkətin xarici maliyyə mənbələrindən nə qədər asılı olduğunu, xüsusən də 1 rubl üçün nə qədər borc vəsaiti cəlb etdiyini nümayiş etdirir. kredit maliyyələşdirilməsi.
Kfz = Ümumi öhdəliklər / Kapital + Ehtiyatlar
- Faiz əhatəsi nisbəti tez-tez kreditorun qorunmasının göstəricisi kimi istinad edilir, çünki bu, bir şirkətin kredit öhdəliklərini ödəmək üçün ildə neçə dəfə vəsait qazandığını göstərir.
Kpp = Faiz və vergilərdən əvvəl mənfəət / Ödəniləcək faiz
Yuxarıda göstərilən dörd göstəricini hesabladıqdan sonra biz tədqiqat obyekti çərçivəsində borc götürülmüş və öz vəsaitlərinin nisbətinin nə dərəcədə optimal göründüyü barədə yekun nəticəni formalaşdıra bilərik.
Qeyd!Çox vaxt yuxarıda göstərilən göstəricilərlə yanaşı, öz vəsaitləri ilə ümumi aktivlərin (Total Equity Assets) əhatə əmsalını hesablayırlar. Bununla belə, sənayedən asılı olaraq dəyişir və buna görə də isteğe bağlıdır.
Göstəricilərin optimal dəyəri nədir?
Fəaliyyət miqyasından və fəaliyyət sahəsindən asılı olmayaraq, şirkətlər borc və kapitalın maliyyələşdirilməsinin ümumi standart nisbətinə səy göstərməlidirlər.
Kapital strukturunun əmsallarından hər hansı birinin normativ dəyərin aşması biznesin maliyyə sabitliyinin azalmasına səbəb olan amillərin inkişafını göstərir.
Əhəmiyyətli məqam! İstənilən sənaye müəssisəsi öz fəaliyyətində təkcə özünün deyil, həm də borc vəsaitlərindən istifadə etməyə borcludur. Borc və kapitalın maliyyələşdirilməsinin optimal nisbəti müvafiq olaraq 60%/40% təşkil edir. Əgər o, kapitalın xeyrinə dəyişərsə, firmanın səmərəsiz levereded olduğu deyilir. Əgər ZK 60%-dən çox olarsa, o zaman müəssisənin maliyyə vəziyyəti sabitsizləşir. 80% / 20% nisbəti ilə şirkət müflis hesab olunur.
Göstəricilərin hesablanması nümunələri
Daha ətraflı qiymətləndirmə proseduru maliyyə vəziyyətişirkətlər üçün kapital strukturunun əmsalları sisteminə əsaslanan onların hesablanması nümunələrində təqdim olunur rus şirkətləri: Dövlət Korporasiyası "Vneşekonombank" və PJSC "Surqutneftegaz".
Şirkətin maliyyə strukturunu müəyyən etmək üçün bütün məlumatlar korporasiyanın maliyyə hesabatlarında verilmişdir - Forma №1 ( balans hesabatı) və forma No 2 (mənfəət və zərər haqqında hesabat).
Nəticə! Vneşekonombank üçün kapital strukturunun əmsallarının hesablanmasının nəticələrinə əsasən, borc götürülmüş maliyyə mənbələrindən əhəmiyyətli dərəcədə asılılıq aşkar edilmişdir. Xüsusilə, muxtariyyət göstəricisi şəxsi vəsaitlərin çatışmazlığını, kreditlərdən asılılıq göstəricisi isə həddindən artıq yüksək dəyər göstərmişdir. Borc konsentrasiyası əmsalının normal dəyəri, həmçinin faiz ödənişlərini təmin etmək üçün öz vəsaitinin olması onu iflasdan qoruyur. Dinamikada öz vəsaitlərinin yavaş artması və borc vəsaitlərinin azalması nəzərə çarpır.
Vneşekonombank üçün həddindən artıq borc maliyyələşdirməsi iflas prosedurlarını təhdid etmir, çünki vəsaitlər dövlət dəstəyi ilə - aşağı faiz dərəcəsi ilə cəlb olunur.
Təqdim olunan məlumat, yerləşən korporasiyanın konsolidə edilmiş maliyyə hesabatlarından götürülmüşdür ictimai çıxış.
Nəticə!“Surqutneftegas” PSC-nin kapital strukturunun əmsallarının hesablanmasının nəticələrinə əsasən müəyyən edilmişdir ki, bütün göstəricilər icazə verilən dəyərlər: şirkət möhkəm kapitala malikdir (Kavt) və borc maliyyələşdirməsindən optimal şəkildə istifadə edir (Kfz və Kkzk). CPP-yə gəlincə, 2014-2015-ci illər ərzində. şirkət neftin maya dəyərinin azalması səbəbindən aşağı mənfəət əldə etdi, bu da kapitaldan öhdəliklər üzrə faizləri qaytarmağa imkan vermədi, lakin 2016-cı ildə vəziyyət dəyişdi.
Kapital strukturunun əmsallarının hesablanması ən rahat şəkildə Excel elektron cədvəl redaktorunda aparılır. Yuxarıdakı nümunələrin hamısı təqdim olunur
Maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsinin son mərhələsi kommersiya təşkilatı nisbi göstəricilərin hesablanması və təhlilidir ( maliyyə əmsalları) bəzən müəssisənin bazar sabitliyi əmsalları adlandırılan maliyyə sabitliyi. Bu əmsalların təhlili tövsiyə olunan dəyərlərlə və digər müəssisələrin məlumatları ilə müqayisədə dinamikada aparılır.
Təhlil apararkən iki qrup keyfiyyət göstəricisinin dinamikasını nəzərə almaq məsləhətdir:
1-ci qrup - vəsait mənbələrinin strukturunu xarakterizə edir. Bu qrupun göstəriciləri müəyyən əmlak qrupları və onun əhatə olunma mənbələrinin müqayisəsi yolu ilə formalaşır. Şərti olaraq, bu qrup göstəriciləri kapitallaşmanın göstəriciləri hesab etmək olar.
2-ci qrup - xarici mənbələrə xidmət göstərilməsi ilə bağlı xərclərin keyfiyyətini xarakterizə edir. Şərti olaraq, bu qrup göstəriciləri əhatə göstəriciləri hesab etmək olar. Bu qrupun göstəricilərindən istifadə etməklə, müəssisənin maliyyə mənbələrinin mövcud strukturunu qoruyub saxlaya bilməsinin qiymətləndirilməsi aparılır.
Əsas maliyyə sabitliyi əmsalları 1-ci qrup (böyük hərf)
bunlardır:
Kapital konsentrasiyası nisbəti
(maliyyə muxtariyyəti, müstəqillik) - şirkətin öz kapitalının müəssisənin balansına nisbəti kimi müəyyən edilir.
Ksk = Kapital
Balans valyutası
Bu nisbət göstərir xüsusi çəkisi içində kapital ümumi miqdar fəaliyyəti üçün nəzərdə tutulmuş vəsaitlər. Hesab edilir ki, öz vəsaitlərinin payı nə qədər yüksək olarsa, şirkətin bazar qeyri-müəyyənliyinin öhdəsindən gəlmək şansı bir o qədər çox olur.
Normal minimum dəyər bu göstərici 0,5 olaraq qiymətləndirilir. Əgər dəyər 0,5-dən çox olarsa, o zaman şirkət bütün öhdəliklərini öz vəsaiti ilə ödəyə bilər.
Dinamikada kapital konsentrasiyası əmsalının artımı müsbət amil olmaqla, maliyyə sabitliyi səviyyəsinin yüksəldiyini, xarici investorlardan asılılıq səviyyəsinin azaldığını göstərir.
Bu göstəriciyə əlavə aşağıdakı əmsaldır:
♦ Vəsaitlərin Konsentrasiya Oranı
Müəssisənin cəlb edilmiş vəsaitlərinin məbləğinin müəssisənin ümumi balansına nisbəti kimi müəyyən edilir.
Kps = Toplanmış vəsait
Balans valyutası
Onun dəyəri təşkilatın fəaliyyətinə yönəldilmiş vəsaitlərin ümumi məbləğində cəlb edilmiş vəsaitlərin payını göstərir. Göstəricinin dinamikada artımı maliyyə sabitliyi səviyyəsinin aşağı düşdüyünü, xarici investorlardan asılılıq səviyyəsinin yüksəldiyini göstərən mənfi amildir. Ksk və Kps göstəricilərinin dəyərlərinin cəmi 1-ə (və ya 100%) bərabərdir.
Maliyyələşdirmə nisbəti
Kapitalın borc vəsaitlərinə nisbəti:
Kfin = Kapital
Cəlb edilmiş vəsaitlər
Göstəricinin dəyəri təşkilatın fəaliyyətinin hansı hissəsinin öz vəsaiti hesabına, hansı hissəsinin isə borc vəsaitləri hesabına maliyyələşdirildiyini göstərir. Bu göstərici maliyyə sabitliyi səviyyəsinin ümumi qiymətləndirilməsi üçün istifadə olunur. Bu göstəricinin tövsiyə edilən qiyməti: Kfin > 0,7; optimal Kfin = 1.5. Başqa sözlə, borc götürülmüş vəsaitin hər rublu üçün ən azı 0,7 rubl olmalıdır. öz vəsaitləri.
Borc və öz vəsaitlərinin nisbəti(kapitallaşdırma) - uzunmüddətli (DO) və qısamüddətli öhdəliklərin (CO) cəminin təşkilatın nizamnamə kapitalına (SC) nisbəti kimi müəyyən edilir:
Кз/с = (TO + KO) = Toplanmış vəsait
SK Equity
Bu nisbət müəssisənin maliyyə dayanıqlığının ən ümumi qiymətini verir. Dəyər 1 rubl üçün nə qədər cəlb edilmiş kapitalın hesablandığını göstərir. öz kapitalı. Göstəricinin dinamikada artımı müəssisənin xarici investorlardan və kreditorlardan asılılığının artdığını göstərir, yəni. maliyyə sabitliyinin müəyyən qədər azalması haqqında və əksinə. Bu göstərici xüsusilə qiymətləndirmədə geniş istifadə olunur maliyyə riski bu müəssisə ilə bağlıdır.
Şirkətin borc vəsaitlərindən asılılığının nə qədər güclü olduğunu, ödəmədiyinə görə əlavə faiz və cərimələr ödəmək riski olmadan öz kapitalını nə qədər sərbəst manevr edə biləcəyini və ya hesabların natamam ödənilməsini bilməklə bu və ya digər müəssisənin nə qədər sabit və ya qeyri-sabit olduğunu söyləmək olar. vaxtında ödənilməlidir.
Bu məlumat ilk növbədə müəssisənin podratçılar (xammal tədarükçüləri və məhsul (iş, xidmət) istehlakçıları) üçün vacibdir. Onlar üçün işlədikləri müəssisənin fasiləsiz prosesinin maliyyə təminatının nə qədər güclü olması vacibdir.
Müəssisənin maliyyə sabitliyini müəyyən edən modellərdən biri kimi aşağıdakıları ayırd etmək olar:
Maliyyə sabitliyi müəssisənin vasitələri manevr etmək qabiliyyətidir, Maliyyə müstəqilliyi. Həm də şirkətin hesablarının müəyyən vəziyyətidir ki, bu da onun daimi ödəmə qabiliyyətinə zəmanət verir. Müəssisənin vəziyyətinin sabitlik dərəcəsi şərti olaraq 4 növə (səviyyəyə) bölünür.
1. Müəssisənin mütləq sabitliyi. Ehtiyatların ödənilməsi üçün verilən bütün kreditlər (İR) tam olaraq öz dövriyyə kapitalı (ÖK) hesabına ödənilir, yəni xarici kreditorlardan asılılıq yoxdur. Bu şərt bərabərsizliklə ifadə olunur: 33< СОС.
2. Müəssisənin normal dayanıqlığı. Ehtiyatları əhatə etmək üçün normal əhatə mənbələri (NIP) istifadə olunur. NIP \u003d SOS + ZZ + Mallar üçün kreditorlarla hesablaşmalar.
3. Müəssisənin qeyri-sabit vəziyyəti. Ehtiyatları əhatə etmək üçün normalları əhatə etmək üçün əlavə əhatə mənbələri tələb olunur. SOS< ЗЗ < НИП
4. Müəssisənin böhran vəziyyəti. NPC< ЗЗ. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.
Kapital konsentrasiyası nisbəti
Müəssisənin fəaliyyətinə onun mülkiyyətçiləri tərəfindən qoyulan vəsaitlərin payını müəyyən edir. Bu nisbətin dəyəri nə qədər yüksək olarsa, müəssisə bir o qədər maliyyə cəhətdən sabit, sabit və xarici kreditorlardan müstəqil olar.
Kapitalın konsentrasiyası əmsalı aşağıdakı düsturla hesablanır:
Maliyyə asılılığı əmsalı.
Müəssisənin maliyyə asılılığı əmsalı müəssisənin aktivlərinin nə qədər borc vəsaitləri hesabına maliyyələşdirildiyini bildirir. Həddindən artıq borclanma müəssisənin ödəmə qabiliyyətini azaldır, maliyyə sabitliyini pozur və müvafiq olaraq qarşı tərəflərin ona olan inamını azaldır və kredit almaq ehtimalını azaldır.
Bununla birlikdə, öz vəsaitlərinin çox böyük bir hissəsi müəssisə üçün də sərfəli deyil, çünki müəssisənin aktivlərinin rentabelliyi borc götürülmüş vəsaitlərin mənbələrinin dəyərindən çoxdursa, öz vəsaitlərinin olmaması səbəbindən kredit götürmək faydalıdır. Buna görə də, hər bir müəssisə, fəaliyyət sahəsindən asılı olaraq təyin olunur Bu an tapşırıqlar, özünüz üçün əmsalın normativ dəyərini təyin etməlisiniz.
Maliyyə asılılığı əmsalı aşağıdakı düsturla hesablanır:
burada SC - DB kapitalı - balans valyutası
Kapitalın manevr əmsalı.
Manevr əmsalı öz vəsaitləri mənbələrinin hansı payının mobil formada olduğunu səciyyələndirir və öz vəsaitlərinin bütün mənbələrinin cəmi ilə xaricdəki xərclər arasındakı fərqin nisbətinə bərabərdir. Cari aktivləröz vəsaitlərinin bütün mənbələrinin və uzunmüddətli kreditlərin və borcların cəminə.
Bu, müəssisənin fəaliyyətinin xarakterindən asılıdır: kapital tutumlu sənayelərdə onun normal səviyyəsi material tutumlu sahələrə nisbətən aşağı olmalıdır.
Kapitalın elastiklik əmsalı aşağıdakı düsturla hesablanır:
harada SOS - öz dövriyyə kapitalı SK - kapital
Borc kapitalının konsentrasiyası əmsalı
Borc kapitalının konsentrasiyası əmsalı, kapitalın konsentrasiyası əmsalı ilə mahiyyətcə çox oxşardır ()
Borc kapitalının konsentrasiyası əmsalı aşağıdakı düsturla hesablanır:
burada ZK - borc kapitalı (müəssisənin uzunmüddətli və qısamüddətli öhdəlikləri) DB - balans valyutası
Uzunmüddətli investisiya strukturu nisbəti
Nisbət uzunmüddətli öhdəliklərin müəssisənin uzunmüddətli aktivlərinin həcmində payını göstərir.
Bu nisbətin aşağı dəyəri uzunmüddətli kreditlərin və borcların cəlb edilməsinin qeyri-mümkünlüyünü göstərə bilər, həddindən artıq yüksək dəyər isə ya etibarlı girovun və ya maliyyə təminatının təmin edilməsinin mümkünlüyünü, ya da üçüncü tərəf investorlarından güclü asılılığı göstərir.
Uzunmüddətli investisiyaların strukturunun əmsalı aşağıdakı düsturla hesablanır:
burada DP - - uzunmüddətli öhdəliklər () VOA - müəssisənin uzunmüddətli aktivləri
Uzunmüddətli borclanma nisbəti
Uzunmüddətli borc vəsaitlərinin nisbəti uzunmüddətli kreditlərin və borcların öz vəsaitlərinin və uzunmüddətli kreditlərin və borcların mənbələrinin cəminə nisbəti kimi müəyyən edilir.
Borc vəsaitlərinin uzunmüddətli cəlb edilməsi əmsalı hesabat tarixinə uzunmüddətli aktivlərin formalaşma mənbələrinin hansı hissəsinin kapitala, hansı hissəsinin isə uzunmüddətli borc vəsaitlərinin payına düşdüyünü göstərir. Bu göstəricinin xüsusilə yüksək dəyəri cəlb edilmiş kapitaldan güclü asılılığı, gələcəkdə əhəmiyyətli məbləğlərin ödənilməsi ehtiyacını göstərir. Pul kreditlər üzrə faiz şəklində və s.
Uzunmüddətli borclanma nisbəti aşağıdakı düsturla hesablanır:
burada DP - uzunmüddətli öhdəliklər () SC - müəssisənin kapitalı
Borc strukturunun nisbəti
Göstərici müəssisənin borc kapitalının hansı mənbələrdən formalaşdığını göstərir. Müəssisənin kapitalının formalaşması mənbəyindən asılı olaraq, müəssisənin uzunmüddətli və dövriyyə aktivlərinin necə formalaşdığı qənaətinə gəlmək olar, çünki uzunmüddətli borc vəsaitləri adətən uzunmüddətli aktivlərin əldə edilməsi (bərpası) üçün götürülür; və dövriyyə aktivlərinin əldə edilməsi və cari fəaliyyətin həyata keçirilməsi üçün qısamüddətli kreditlər.
Borc kapitalının strukturunun nisbəti aşağıdakı düsturla hesablanır:
burada DP - uzunmüddətli öhdəliklər () ZK - borc kapitalı
Borc və kapital nisbəti
Əmsal nə qədər 1-dən çox olarsa, müəssisənin borc vəsaitlərindən asılılığı bir o qədər çox olar. İcazə verilən səviyyə çox vaxt hər bir müəssisənin iş şəraiti, ilk növbədə dövriyyə vəsaitlərinin dövriyyə sürəti ilə müəyyən edilir. Buna görə də təhlil edilən dövr üçün ehtiyatların və debitor borclarının dövriyyə sürətini əlavə olaraq müəyyən etmək lazımdır. Əgər debitor borcları dövriyyə kapitalından daha tez çevrilirsə, bu, müəssisəyə pul axınının kifayət qədər yüksək intensivliyi deməkdir, yəni. nəticədə - öz vəsaitlərinin artması. Buna görə də, maddi dövriyyə kapitalının yüksək dövriyyəsi və debitor borclarının daha da yüksək dövriyyəsi ilə öz və borc vəsaitlərinin nisbəti 1-dən çox ola bilər.
Öz və borc vəsaitlərinin nisbəti aşağıdakı düsturla hesablanır:
burada SC müəssisənin nizamnamə kapitalıdır ZK borc kapitalıdır
Maliyyə sabitliyi əmsalı, nisbəti, maliyyə sabitliyi, kapital konsentrasiyası əmsalı, kapital, kapital konsentrasiyası, maliyyə asılılığı, çeviklik
Kapital quruluşu- bazar strategiyasını həyata keçirmək üçün şirkət tərəfindən qəbul edilən borc və kapitalın maliyyələşdirilməsi mənbələrinin birləşməsini (nisbətini) ifadə etmək üçün müasir maliyyə təhlilinə daxil edilmiş bir konsepsiya. Borc maliyyələşdirməsinin cəlb edilməsi sahibin strateji məqsədləri üçün işləməlidir.
Kapital strukturunun göstəricilərinə aşağıdakılar daxildir:
Dərəcəni müəyyən etmək üçün mümkün risk borc vəsaitlərinin istifadəsi nəticəsində iflas kapital strukturunun göstəriciləri(maliyyə sabitliyi). Onlar şirkətin maliyyələşmə mənbələrində öz və borc vəsaitlərinin nisbətini əks etdirir, müəssisələrin kreditorlardan maliyyə müstəqillik dərəcəsini xarakterizə edir.
Muxtariyyət əmsalı (öz kapitalının konsentrasiyası)
Əmsal maliyyələşdirmə mənbələrinin ümumi məbləğində öz vəsaitlərinin payını göstərir:
Ka \u003d kapital / aktivlərin məbləği
Bu göstərici şirkətin aktivlərinə qarşı tələblərin ümumi məbləğində “başqalarının pulları”nın payını müəyyən edir. Bu nisbət nə qədər yüksək olarsa, kreditor üçün ehtimal riski bir o qədər yüksəkdir. Bu, kreditorun riskini qiymətləndirmək istəyərkən edilə bilən əsas və ən geniş qiymətləndirməni təmsil edir.
Kapitalın konsentrasiyası əmsalının bu dəyəri bütün öhdəliklərin öz vəsaitləri hesabına ödənilə biləcəyini düşünməyə əsas verir. Bu göstəricinin artması üçüncü tərəflərin maliyyə sərmayələrindən daha çox müstəqilliyini ortaya qoyur. Eyni zamanda, bu nisbətin azalması maliyyə sabitliyinin zəifləməsindən xəbər verir. Buna görə də, bu əmsal nə qədər yüksək olarsa, müəssisənin maliyyə vəziyyəti bir o qədər etibarlı banklar və kreditorlar axtarır.
Borc cəlbetmə nisbəti
Bu nisbət maliyyələşdirmə mənbələrinin ümumi məbləğində borc vəsaitlərinin payını göstərir.
Əmsal şirkətin borc vəsaitlərindən asılılıq dərəcəsini xarakterizə edir. Bu, öz aktivlərinin bir rubluna nə qədər borc götürdüyünü göstərir.
Kpz \u003d borc kapitalı / aktivlərin məbləği
Müvafiq olaraq, bu göstəricinin dəyəri 0,5-dən az olmalıdır. Bu nisbət nə qədər yüksək olarsa, şirkətin kreditləri bir o qədər çox olar və vəziyyət bir o qədər risklidir ki, bu da son nəticədə müəssisənin müflisləşməsinə gətirib çıxara bilər.
Dövriyyədənkənar aktivlərin əhatə əmsalı
KPV = (kapital + uzunmüddətli kreditlər) / uzunmüddətli aktivlər
Daimi kapitalın dövriyyədənkənar aktivlərdən artıq olması uzunmüddətli perspektivdə müəssisənin ödəmə qabiliyyətini göstərir. Maliyyə vəziyyətiƏmsalın qiyməti 1.1-dən az olmadıqda müəssisə dayanıqlı hesab edilə bilər. Bu əmsalın 0,8-dən aşağı olması dərin maliyyə böhranından xəbər verir.
Faiz əhatəsi nisbəti (kreditorun müdafiəsi)
Kreditorların faizlərin ödənilməməsindən müdafiə dərəcəsini xarakterizə edir və şirkətin il ərzində neçə dəfə kreditlər üzrə faizləri ödəmək üçün vəsait qazandığını göstərir.
Kpp = faiz və vergilərdən əvvəl mənfəət (mühasibat mənfəəti) / ödənilməli faiz
1.0-dan yuxarı nisbət dəyəri şirkətin kreditlər üzrə faizləri ödəmək üçün kifayət qədər mənfəətə malik olması deməkdir, yəni. kreditorlar qorunur.
Öz dövriyyə kapitalının aktivlərin əhatə əmsalı
Əmsal maliyyələşdirmə mənbələrinin ümumi məbləğində öz dövriyyə kapitalının (xalis dövriyyə kapitalının) payını göstərir və düsturla müəyyən edilir:
Kpa = öz dövriyyə kapitalı / aktivlərin məbləği
Əmsalın dəyəri ən azı 0,1 olmalıdır.
Nəzərə almaq lazımdır ki, müəssisənin maliyyəsinin formalaşdırılmasının rasional (optimal) variantı müəssisənin öz vəsaitləri və uzunmüddətli kreditlər hesabına əsas vəsaitlərin, dövriyyə vəsaitlərinin isə - tərəfindən əldə edilməsi hesab olunur. ¼ öz vəsaitləri və uzunmüddətli kreditlər hesabına, ¾ - qısamüddətli kreditlər hesabına.
Hər bir müəssisə, firma və ya təşkilat mənfəət əldə etmək məqsədi daşıyır. Məhz mənfəət şəxsi işlək və dövriyyədənkənar aktivlərə investisiya siyasəti aparmağa, istehsal güclərini və məhsul innovasiyalarını inkişaf etdirməyə imkan verir. Müəssisənin inkişaf istiqamətlərini qiymətləndirmək üçün istinad nöqtələri lazımdır.
Bu cür təlimatlar maliyyə planı və maliyyə siyasəti maliyyə sabitliyinin əmsallarıdır.
Maliyyə sabitliyinin tərifi
Maliyyə sabitliyi müəssisənin ödəmə qabiliyyətinin (kredit qabiliyyətinin) dərəcəsi və ya müəssisənin sabit və səmərəli fəaliyyətini təmin etmək üçün vəsaitlərin mövcudluğunu müəyyən edən ümumi sabitlik payıdır. Maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsidir mərhələ maliyyə təhlili müəssisə, buna görə də müəssisənin borc və öhdəliklərindən müstəqillik dərəcəsini göstərir.
Maliyyə Güc əmsallarının növləri
Müəssisənin maliyyə sabitliyini xarakterizə edən birinci əmsaldır maliyyə sabitliyi nisbəti, dövlət dəyişikliyinin dinamikasını müəyyən edir maddi resurslar müəssisənin ümumi büdcəsinin istehsal prosesinin və digər məqsədlərin xərclərini nə qədər ödəyə bilməsi ilə əlaqədar müəssisə. Fərqləndirmək olar aşağıdakı növlər maliyyə sabitliyinin əmsalları (göstəriciləri):
- Maliyyə asılılığının göstəricisi;
- Kapital konsentrasiyası göstəricisi;
- Öz və borc vəsaitlərinin nisbəti;
- Kapitalın çevikliyi indeksi;
- Uzunmüddətli investisiyaların strukturunun göstəricisi;
- Borc kapitalının konsentrasiyası göstəricisi;
- Borc kapitalının strukturunun göstəricisi;
- Borc vəsaitlərinin uzunmüddətli cəlb edilməsinin göstəricisi.
Maliyyə sabitliyi əmsalı müəssisənin uğurunu müəyyənləşdirir, çünki onun dəyərləri müəssisənin (təşkilatın) kreditorların və investorların borc vəsaitlərindən nə dərəcədə asılı olduğunu və müəssisənin vaxtında və vaxtında ödəmə qabiliyyətini xarakterizə edir. tamöhdəliklərini yerinə yetirsinlər. Borc vəsaitlərindən yüksək asılılıq planlaşdırılmamış ödəniş zamanı müəssisənin fəaliyyətinə mane ola bilər.
Maliyyə asılılığı əmsalları
Maliyyə asılılığı əmsalı müəssisənin maliyyə sabitliyinin bir növ əmsalıdır və onun aktivlərinin borc vəsaitləri ilə nə dərəcədə təmin olunduğunu göstərir. Böyük pay aktivlərin borc vəsaitləri ilə maliyyələşdirilməsi müəssisənin aşağı ödəmə qabiliyyətini və aşağı maliyyə sabitliyini göstərir. Bu da öz növbəsində artıq tərəfdaşlar və maliyyə institutları (banklar) ilə münasibətlərin keyfiyyətinə təsir göstərir. Maliyyə asılılığı (müstəqillik) əmsalının başqa bir adı muxtariyyət əmsalıdır (daha ətraflı).
Müəssisənin aktivlərində öz vəsaitlərinin yüksək dəyəri də uğur göstəricisi deyil. Müəssisə öz vəsaitləri ilə yanaşı, borc vəsaitlərindən də istifadə etdikdə biznesin gəlirliliyi daha yüksək olur. Vəzifə səmərəli işləmək üçün öz və borc vəsaitlərinin optimal nisbətini müəyyən etməkdir. Maliyyə asılılığı əmsalını hesablamaq üçün formula aşağıdakı kimidir:
Maliyyə asılılığı nisbəti = Balans hesabatı / Öz kapitalı
Kapital konsentrasiyası nisbəti
Maliyyə sabitliyinin bu göstəricisi təşkilatın fəaliyyətinə yatırılan şirkətin vəsaitlərinin payını göstərir. Bu maliyyə sabitliyi əmsalının yüksək dəyəri xarici kreditorlardan asılılığın aşağı dərəcəsini göstərir. Bu maliyyə sabitliyi nisbətini hesablamaq üçün aşağıdakıları etməlisiniz:
Kapitalın konsentrasiyası nisbəti = Kapital / Balans valyutası
Öz və borc vəsaitlərinin nisbəti
Maliyyə sabitliyinin bu nisbəti müəssisənin öz və borc vəsaitlərinin nisbətini göstərir. Bu əmsal 1-dən çox olarsa, müəssisə kreditorların və investorların borc vəsaitlərindən müstəqil hesab olunur. Əgər azdırsa, o zaman asılı sayılır. Dövriyyə vəsaitlərinin dövriyyə sürətini də nəzərə almaq lazımdır, ona görə də əlavə olaraq debitor borclarının dövriyyə sürətini və maddi dövriyyə vəsaitlərinin sürətini də nəzərə almaq faydalıdır. Əgər debitor borcları dövriyyə kapitalından daha sürətli çevrilirsə, bu, təşkilata pul vəsaitlərinin daxilolmalarının yüksək intensivliyini göstərir. Bu göstəricinin hesablanması üçün formula:
Öz və borc vəsaitlərinin nisbəti \u003d Öz vəsaitləri / Müəssisənin borc kapitalı
Kapitalın manevr qabiliyyəti nisbəti
Bu maliyyə sabitliyi əmsalı mobil formada şirkətin öz pul vəsaitlərinin həcmini göstərir. Standart dəyər 0,5 və yuxarıdır. Kapitalın çeviklik əmsalı aşağıdakı kimi hesablanır:
Kapitalın manevr qabiliyyəti nisbəti = Öz dövriyyə kapitalı / Öz kapitalı
Qeyd etmək lazımdır ki standart dəyərlər biznesin növündən də asılıdır.
Uzunmüddətli investisiya strukturu nisbəti
Müəssisənin maliyyə sabitliyinin bu nisbəti müəssisənin bütün aktivləri arasında uzunmüddətli öhdəliklərin payını göstərir. Bu göstəricinin aşağı qiyməti müəssisənin uzunmüddətli kredit və borc vəsaitlərini cəlb edə bilmədiyini göstərir. Əmsalın yüksək dəyəri təşkilatın müstəqil olaraq kredit vermək qabiliyyətini göstərir. Yüksək dəyər həm də investorlardan güclü asılılığa görə ola bilər. Uzunmüddətli investisiyaların strukturunun əmsalını hesablamaq üçün aşağıdakılar lazımdır:
Uzunmüddətli investisiya strukturu nisbəti = Uzunmüddətli öhdəliklər / Uzunmüddətli aktivlər
Borc kapitalının konsentrasiyası əmsalı
Bu maliyyə sabitliyi nisbəti kapitalın manevr qabiliyyətinin göstəricisinə bənzəyir, hesablama düsturu aşağıda verilmişdir:
Borc kapitalının konsentrasiyası nisbəti = Borc kapitalı / Balans valyutası
Borc kapitalına təşkilatın həm uzunmüddətli, həm də qısamüddətli öhdəlikləri daxildir.
Borc strukturunun nisbəti
Maliyyə sabitliyinin bu nisbəti müəssisənin borc kapitalının formalaşma mənbələrini göstərir. Yarama mənbəyindən təşkilatın uzunmüddətli və dövriyyə aktivlərinin necə yarandığı qənaətinə gələ bilərik, çünki uzunmüddətli borc vəsaitləri adətən uzunmüddətli aktivlərin (binalar, maşınlar, tikililər və s.) və qısamüddətli aktivlərin formalaşdırılması üçün götürülür. -dövriyyə vəsaitlərinin (xammal, material və s.) əldə edilməsi üçün müddətli vəsaitlər.
Borc strukturunun nisbəti = Uzunmüddətli öhdəliklər / Müəssisənin uzunmüddətli aktivləri
Uzunmüddətli borclanma nisbəti
Bu maliyyə sabitliyi əmsalı uzunmüddətli kreditlərin və kapitalın payına düşən uzunmüddətli aktivlərin formalaşma mənbələrinin payını göstərir. Yüksək dəyərəmsal müəssisənin borc vəsaitlərindən yüksək asılılığını xarakterizə edir.
Borc strukturu nisbəti = Uzunmüddətli öhdəliklər / (Uzunmüddətli öhdəliklər + Müəssisə kapitalı)
Nəticə
Maliyyə sabitliyi əmsallarının toplusu müəssisənin fəaliyyətində və maliyyə resurslarının idarə edilməsində uğur, xarakter və meylləri hərtərəfli müəyyən etməyə və qiymətləndirməyə imkan verir.
