Hlavné zdroje tvorby vlastného kapitálu. Abstrakt: Princípy a zdroje tvorby vlastného kapitálu spoločnosti

Vlastný kapitál je súbor finančných prostriedkov patriacich majiteľovi podniku na základe vlastníctva, podieľajúcich sa na výrobnom procese a dosahujúcich zisk.

Kapitál je hlavnou ekonomickou základňou pre vznik a rozvoj podniku (organizácie), ako ho charakterizuje Celkové náklady prostriedky v peňažnej, hmotnej a nehmotnej forme investované do tvorby svojho majetku. Hlavné mesto v procese svojho fungovania zabezpečuje záujmy vlastníkov a zamestnancov podniku (organizácie), ako aj štátu. To je to, čo ho definuje ako hlavný objekt finančné riadenie podniku (organizácie) a zabezpečenie jeho efektívneho využívania je jednou z najdôležitejších úloh finančného riadenia.

Vlastný kapitál charakterizuje celkovú hodnotu prostriedkov podniku (organizácie), ktoré mu patria na vlastnícke právo. Zahŕňa autorizovaný (podielový), dodatočný, rezervný kapitál, nerozdelený zisk a ostatné rezervy.

Základné imanie podniku (organizácie) určuje minimálnu výšku jeho majetku, ktorá zaručuje záujmy jeho veriteľov. Kapitál sa nazýva autorizovaný, pretože jeho veľkosť je stanovená v zakladateľskej listine podniku, ktorá podlieha registrácii predpísaným spôsobom.

V priebehu životného cyklu organizácie sa jej autorizovaný (základný) kapitál môže deliť, znižovať a zvyšovať, a to aj na úkor časti vnútorných finančných zdrojov spoločnosti.

Dodatočný kapitál zahŕňa:

výška precenenia dlhodobého majetku, zariadení investičná výstavba a iné hmotné predmety majetku spoločnosti s lehotou prospešné využitie nad 12 mesiacov, vykonávané predpísaným spôsobom;

hodnoty darované spoločnosťou;

prijatá suma prevyšujúca nominálnu hodnotu nesplatených akcií (emisné ážio akciová spoločnosť);

iné podobné sumy.

Dodatočný kapitál akumuluje peňažné toky do podniku počas roka prostredníctvom vyššie uvedených kanálov. Hlavným kanálom sú tu výsledky precenenia dlhodobého majetku.

Rezervný kapitál sa tvorí zrážkami zo zisku vo výške určenej zakladateľskou listinou, najmenej však 15 % jeho základného imania. Do rezervného fondu sa musí ročne odviesť najmenej 5 % čistého zisku, kým rezervné imanie nedosiahne výšku ustanovenú zakladateľskou listinou. Rezervný kapitál sa vytvára na pokrytie prípadných strát podniku (organizácie), ako aj na splatenie dlhopisov vydaných podnikom a odkúpenie vlastných akcií (postup tvorby rezervného kapitálu bude popísaný nižšie).

Aby sa budúce výdavky rovnomerne zahrnuli do výrobných alebo obehových nákladov vykazovaného obdobia, môže podnik (organizácia) vytvárať tieto rezervy:

pochybné dlhy pri vysporiadaní s inými organizáciami a občanmi;

na nadchádzajúcu výplatu dovolenky zamestnancom;

na vyplácanie ročnej odmeny za odpracovanú dobu;

na výplatu odmeny na základe výsledkov práce za rok;

na opravu dlhodobého majetku;

na nadchádzajúce náklady na opravu vecí určených na prenájom na základe nájomnej zmluvy;

na záručné opravy a záručný servis;

na úhradu iných predpokladaných nákladov a iných účelov ustanovených zákonom.

Zisk je konečným finančným výsledkom podniku (organizácie) a je dôležitou zložkou vlastného imania.

V procese činnosti môže vlastník podniku za akýchkoľvek podmienok prilákať dodatočný kapitál od občanov iných podnikov, štátu, a to na vratnom aj nevratnom základe.

Kapitál podniku sa teda tvorí na úkor vlastných (interných) aj vypožičaných (externých) zdrojov. Hlavným zdrojom financovania je vlastný kapitál. Jeho zloženie zahŕňa overený kapitál, akumulovaný kapitál (rezervný a dodatočný kapitál, sociálny fond, nerozdelený zisk) a ostatné príjmy (cieľové financovanie, charitatívne dary atď.).

Vlastný kapitál je majetok účtovnej jednotky mínus záväzky účtovnej jednotky. Vlastný kapitál je v účtovníctve rozdelený do podtried: základné imanie, dodatočne splatený kapitál, rezervný kapitál, nerozdelený zisk. Toto rozdelenie je potrebné pre používateľov finančné výkazníctvo pri analýze ekonomická aktivita. Vyššie špecifická hmotnosť vlastný kapitál v štruktúre pasív súvahy naznačuje stabilnú finančnú situáciu subjektu.

Základné imanie je výška finančných prostriedkov zakladateľov na zabezpečenie štatutárnej činnosti. V štátnych podnikoch ide o hodnotu majetku, ktorú štát pridelil podniku na základe úplného hospodárenia; u akciových spoločností - nominálna hodnota akcií; v spoločnostiach s ručením obmedzeným - súčet podielov vlastníkov; pri prenajatom podniku - výška odvodov jeho zamestnancov a pod.

Povolený kapitál sa tvorí v procese počiatočného investovania finančných prostriedkov. Vklady zakladateľov do základného imania môžu byť realizované vo forme Peniaze, nehmotný majetok, v majetkovej forme. Hodnota základného imania sa oznamuje pri registrácii podniku a pri úprave jeho hodnoty sa vyžaduje opätovná registrácia zakladajúcich dokumentov.

V rámci vlastného kapitálu možno rozlíšiť dve hlavné zložky: vložený kapitál, t.j. kapitál vložený vlastníkmi do podniku, a naakumulovaný kapitál, t.j. vytvorené v podniku nad rámec toho, čo pôvodne poskytli vlastníci.

Investovaný kapitál v akciových spoločnostiach zahŕňa nominálnu hodnotu kmeňových a prioritných akcií, ako aj dodatočne splatený (nad nominálnu hodnotu akcií) kapitál. Prvá zložka investovaného kapitálu je v súvahe akciovej spoločnosti zastúpená základným imaním, druhá - dodatočným kapitálom (v zmysle emisného ážia).

Navýšený kapitál sú úvery, pôžičky a splatné účty, t.j. povinnosti voči fyzickým a právnickým osobám.

Aktívny kapitál je hodnota všetkého majetku z hľadiska zloženia a umiestnenia, t.j. všetko, čo organizácia ako právne samostatný subjekt vlastní.

Pasívny kapitál – sú to zdroje majetku (aktívneho kapitálu) organizácie, skladá sa z vlastného a cudzieho kapitálu.

Všetky tieto pojmy možno vyjadriť pomocou nasledujúcej rovnice:

A \u003d Fo + Sk,

kde: A - aktíva; Fo - finančné záväzky; So - vlastné imanie.

Vlastné imanie niekedy pôsobí ako zostatok, pretože odráža súhrn finančných prostriedkov, ktoré zostávajú organizácii k dispozícii po zaplatení finančných záväzkov.

V tomto prípade rovnica vyzerá takto:

Sk \u003d A - Fo

Výška vlastného kapitálu nie je stála hodnota, mení sa v súlade s oblasťou činnosti a rozvojovými cieľmi. Úprava sa vykonáva v súlade s podmienkami maximalizácie zisku. Celkové náklady kapitálu, ktoré má vlastník k dispozícii, sa nazývajú súvahová hodnota vlastného kapitálu, používa sa však aj súčasný odhad nákladov na kapitál, budúca hodnota a trhová hodnota kapitálu, pričom tieto pojmy sú inej povahy.

Súčasná hodnota - súčasná hodnota - budúci peňažný tok, t.j. založené na princípe, že menová jednotka dnes je drahší ako zajtra, počíta sa príjem prijatý neskôr, t.j. náklady sú vypočítané s prihliadnutím na výnosy budúcich období.

Budúca hodnota - hodnota v budúcnosti, emitovaná výrobou, t.j. konečná hodnota podniku.

Trhová hodnota je budúca hodnota, berúc do úvahy ziskovosť, mieru rizika, finančné investície atď.

Základom financovania činnosti korporácie je vlastný kapitál.

Správa vlastného imania nie je len o poskytovaní efektívne využitie už akumulovanej časti, ale aj s tvorbou vlastných finančných zdrojov, ktoré zabezpečujú budúci rozvoj organizácie. V procese riadenia tvorby vlastných finančných zdrojov sa zaraďujú podľa zdrojov tejto formácie.

Zloženie hlavných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov organizácie „F“ je uvedené na obrázku 1.

Ako súčasť interné zdroje tvorba vlastných finančných zdrojov, hlavné miesto patrí zisku, ktorý zostáva k dispozícii korporácii - tvorí väčšinu vlastných finančných zdrojov, čím zabezpečuje zvýšenie základného imania a tým aj rast Trhová hodnota spoločnosti.

Určitú úlohu v skladbe vlastných zdrojov zohrávajú aj odpisy, najmä pre organizácie s vysokými nákladmi na vlastný investičný a nehmotný majetok; nezvyšujú však výšku vlastného kapitálu organizácie, ale sú len prostriedkom na jeho reinvestíciu. Ostatné interné zdroje nezohrávajú významnú úlohu pri tvorbe vlastných finančných zdrojov organizácie.

Ryža. jeden

V rámci externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov má hlavné miesto prilákanie dodatočného kapitálu organizáciou prostredníctvom dodatočnej emisie a predaja akcií alebo prostredníctvom dodatočných príspevkov do schváleného fondu.

Pre jednotlivé organizácie môže byť jedným z externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov bezodplatnosť finančná pomoc. Medzi ďalšie externé zdroje patrí materiál a nehmotný majetok zahrnuté do jej súvahy.

Stručne povedané, treba poznamenať, že pre podrobnejšiu štúdiu vlastného imania, faktorov ovplyvňujúcich finančnú stabilitu organizácie, by sa mala analyzovať.

Ako súčasť vlastného kapitálu možno rozlíšiť dve hlavné zložky: investovaný kapitál, teda kapitál vložený vlastníkmi do podniku; a akumulovaný kapitál - kapitál vytvorený v podniku nad rámec toho, čo pôvodne zálohovali majitelia. Investovaný kapitál zahŕňa nominálnu hodnotu kmeňových a prioritných akcií, ako aj dodatočne splatený kapitál (nad nominálnu hodnotu akcií). Táto skupina zvyčajne zahŕňa bezodplatne prijaté hodnoty. Prvú zložku investovaného kapitálu predstavuje v súvahe ruských podnikov autorizovaný kapitál, druhú dodatočný kapitál (v zmysle prijatého emisného ážia) a tretiu dodatočný kapitál alebo sociálny fond (v závislosti od účelu použitia). majetok získaný bezplatne).

Akumulovaný kapitál sa prejavuje vo forme položiek vyplývajúcich z rozdelenia čistého zisku (rezervný kapitál, akumulačný fond, nerozdelený zisk, iné podobné položky). Napriek tomu, že zdrojom tvorby jednotlivých zložiek akumulovaného kapitálu je čistý zisk, ciele a postup tvorby, smery a možnosti využitia každého z jeho článkov sa výrazne líšia. Tieto stanovy sú tvorené v súlade s legislatívou, zakladajúcimi dokumentmi a účtovnými zásadami.

V rámci vnútorných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov má hlavné miesto zisk zostávajúci k dispozícii podniku, tvorí prevažnú časť vlastných finančných zdrojov, zabezpečuje zvýšenie vlastného kapitálu, a teda , zvýšenie trhovej hodnoty podniku. Určitú úlohu v skladbe vlastných zdrojov zohrávajú aj odpisy, najmä v podnikoch s vysokou obstarávacou cenou vlastného investičného a nehmotného majetku; nezvyšujú však výšku vlastného kapitálu spoločnosti, ale sú len prostriedkom na jeho reinvestíciu. Ostatné vnútorné zdroje nezohrávajú významnú úlohu pri tvorbe vlastných finančných zdrojov podniku.

V rámci externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov má hlavné miesto prilákanie dodatočného podielu podnikom (dodatočnými príspevkami do schváleného fondu alebo dodatočnou emisiou a predajom akcií). Pre jednotlivé podniky môže byť jedným z externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov poskytnutá bezodplatná finančná výpomoc (spravidla sa takáto výpomoc poskytuje len niektorým štátne podniky rôzne úrovne). Ďalšími cudzími zdrojmi sú hmotné a nehmotné aktíva, ktoré do podniku bezplatne previedli fyzické a právnické osoby ako charitatívna organizácia.

Vypracovanie politiky tvorby vlastných finančných zdrojov podniku sa uskutočňuje v týchto hlavných etapách:

1. Analýza tvorby vlastných finančných zdrojov podniku v predchádzajúcom období. Účelom tejto analýzy je identifikovať potenciál tvorby vlastných finančných zdrojov a ich súlad s tempom rozvoja podniku.

V prvej fáze analýzy sa zisťuje celkový objem tvorby vlastných finančných zdrojov, súlad tempa rastu vlastného kapitálu s tempom rastu aktív a objemu tržieb podniku, dynamika podielu vlastného kapitálu. študujú sa zdroje v celkovom objeme tvorby finančných zdrojov v predplánovacom období.

2. Stanovenie celkovej potreby vlastných finančných zdrojov.

Zabezpečenie maximálneho objemu čerpania vlastných finančných zdrojov z interných zdrojov Zabezpečenie potrebného objemu čerpania vlastných finančných zdrojov z externých zdrojov. Optimalizácia pomeru vnútorných a vonkajších zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov

V druhej fáze analýzy sa uvažuje o zdrojoch tvorby vlastných finančných zdrojov. V prvom rade sa študuje pomer externých a vnútorných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov, ako aj náklady na získanie vlastného kapitálu z rôznych zdrojov.

V tretej fáze analýzy sa posudzuje dostatočnosť vlastných finančných zdrojov vytvorených v podniku v predplánovacom období. Kritériom takéhoto hodnotenia je ukazovateľ „faktor samofinancovania rozvoja podniku“. Jeho dynamika odráža trend zabezpečovania rozvoja podniku vlastnými finančnými zdrojmi.

3. Odhad nákladov na získanie vlastného kapitálu z rôznych zdrojov. Takéto hodnotenie sa vykonáva v kontexte hlavných prvkov vlastného kapitálu tvoreného z interných a externých zdrojov. Výsledky takéhoto hodnotenia slúžia ako základ pre rozvoj manažérskych rozhodnutí týkajúcich sa výberu alternatívne zdroje tvorba vlastných finančných zdrojov, zabezpečenie rastu vlastného kapitálu podniku.

4. Zabezpečenie maximálneho objemu prilákania vlastných finančných zdrojov z vlastných zdrojov. Predtým, ako sa pri tvorbe vlastných finančných zdrojov obrátime na externé zdroje, je potrebné si uvedomiť všetky možnosti ich tvorby z vnútorných zdrojov. Keďže hlavnými plánovanými vnútornými zdrojmi tvorby vlastných finančných zdrojov podniku je súčet čistého zisku a odpisov, v procese plánovania týchto ukazovateľov je potrebné v prvom rade zabezpečiť možnosť ich rastu z dôvodu rôznych rezerv. .

Metóda zrýchleného odpisovania aktívnej časti dlhodobého majetku zvyšuje možnosť tvorby vlastných finančných zdrojov z tohto zdroja. Treba si však uvedomiť, že zvýšenie výšky odpisov v procese zrýchleného odpisovania určité typy dlhodobého majetku vedie k zodpovedajúcemu zníženiu výšky čistého zisku.

5. Zabezpečenie potrebného objemu prilákania vlastných finančných zdrojov z cudzích zdrojov. Objem čerpania vlastných finančných zdrojov z cudzích zdrojov je navrhnutý tak, aby zabezpečil tú ich časť, ktorú nebolo možné tvoriť z vlastných zdrojov financovania. Ak objem vlastných finančných zdrojov čerpaných z interných zdrojov plne uspokojuje ich celkovú potrebu v plánovacom období, potom nie je potrebné čerpať tieto zdroje z externých zdrojov.

Zabezpečenie uspokojenia potreby vlastných finančných zdrojov z cudzích zdrojov sa plánuje prilákaním ďalšieho základného imania (vlastníkov alebo iných investorov), dodatočnou emisiou akcií alebo iných zdrojov.

6. Optimalizácia pomeru vnútorných a vonkajších zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov. Tento proces optimalizácie je založený na nasledujúce kritériá:

a) pri zabezpečovaní minimálnych celkových nákladov na získanie vlastných finančných zdrojov. Ak náklady na získanie vlastných finančných zdrojov z externých zdrojov prekročia plánované náklady na získanie vypožičaných prostriedkov, potom by sa od takéhoto vytvárania vlastných zdrojov malo upustiť;

b) pri zabezpečovaní zachovania hospodárenia podniku jeho pôvodnými zakladateľmi. Rast dodatočného vlastného alebo základného imania na úkor investorov tretích strán môže viesť k strate takejto kontroly.

Efektívnosť vypracovanej politiky tvorby vlastných finančných zdrojov sa hodnotí pomocou koeficientu samofinancovania rozvoja podniku v nasledujúcom období. Jeho úroveň by mala zodpovedať cieľu.

Vlastný kapitál sa vyznačuje týmito hlavnými pozitívnymi vlastnosťami:

1. Jednoduchosť atraktivity, keďže rozhodnutia súvisiace so zvyšovaním vlastného kapitálu (najmä prostredníctvom vnútorných zdrojov jeho tvorby) prijímajú majitelia a manažéri podniku bez potreby získavania súhlasu iných podnikateľských subjektov.

2. Vyššia schopnosť vytvárať zisk vo všetkých oblastiach činnosti, tk. pri jeho použití sa nevyžaduje platenie úrokov z úveru vo všetkých jeho formách.

3. Istota finančná stabilita rozvoj podniku, jeho solventnosť v dlhodobom horizonte a tým aj zníženie rizika bankrotu.

Má však nasledujúce nevýhody:

1. Obmedzený rozsah príťažlivosti, a tým aj možnosť výrazného rozšírenia prevádzkových a investičná činnosť podnikov v období priaznivých trhových podmienok v určitých fázach svojho životného cyklu.

2. Vysoké náklady v porovnaní s alternatívnymi vypožičanými zdrojmi tvorby kapitálu.

3. Nevyužitá príležitosť zvýšiť pomer rentability vlastného kapitálu prilákaním požičaných prostriedkov, keďže bez takéhoto prilákania nie je možné zabezpečiť, aby pomer finančnej rentability činností podniku prevýšil ekonomickú.

Najvyššiu finančnú stabilitu má teda podnik, ktorý využíva len vlastný kapitál (koeficient autonómie je rovný jednej), ale obmedzuje tempo svojho rozvoja (pretože nedokáže zabezpečiť tvorbu potrebného dodatočného objemu majetku v období priaznivých podmienok). trhové podmienky) a nevyužíva finančné príležitosti na zvyšovanie výnosov z investovaného kapitálu.

Vychádzajúc z ekonomickej podstaty vlastného kapitálu, ekonóm Ukhina O.I. Pre optimálnu štruktúru vlastného kapitálu sa navrhuje vyčleniť tieto kritériá:

1. Na zabezpečenie ochrannej funkcie vlastného kapitálu musí výška schváleného kapitálu spĺňať požiadavky stanovené v legislatívnych aktoch. V prvom rade ide o minimum možná veľkosť v čase vzniku, ako aj podmienky, že v procese fungovania hospodárskych spoločností musí byť výška ich čistého imania udržiavaná vo výške nižšej ako je základné imanie. Ale už v tejto fáze vznikajú v ruskej praxi rozpory.

Podiel štatutárneho fondu na základnom imaní je taký malý, že nemôže byť kritériom stability podniku, pretože. precenenie dlhodobého majetku sa premieta do dodatočného kapitálu a v tejto situácii je účelnejšie porovnávať čisté aktíva nielen s výškou základného imania, ale aj s dodatočným kapitálom.

2. Prevádzkové podniky musia disponovať dostatočným množstvom vlastného imania, ktoré zabezpečí finančnú stabilitu podniku. Predpokladá sa, že by malo stačiť tvoriť nielen hlavný, ale aj vlastný pracovný kapitál. Tým sa zabezpečia ochranné a regulačné funkcie kapitálu, ako aj funkcia zmeny smeru výroby, t.j. možnosti rozvoja.

3. Kritériom pre realizáciu funkcie kapitálu, vyjadrenej schopnosťou generovať príjem, môže byť efektívnosť použitia vlastného kapitálu.

Jeho najefektívnejšie využitie je možné pod podmienkou získania úveru aj napriek jeho zaplateniu. Naznačuje to efekt finančnej páky. V súlade s tým by mal mať pomer vlastného a cudzieho kapitálu optimálnu hodnotu pre každý konkrétny podnik na základe jeho stratégie a schopností.

4. Cena vlastného imania naznačuje vysokú cenu podniku, jeho finančnú stabilitu a zároveň umožňuje realizovať kúpnu silu kapitálu a jeho regulačnú funkciu.

5. Kapitál pôsobí ako agent výroby, slúžiaci budúcim potrebám. Na základe toho je potrebné do zloženia vlastného kapitálu zahrnúť aj nerozdelený zisk (resp. zisk smerovaný do špeciálnych fondov na rozvoj výroby). Toto všetko by malo byť vyjadrené v dividendovej politike. Stanovenie podielov pri rozdeľovaní zisku je jednou z kľúčových otázok. Pre podnik je dôležitý ako vlastný rozvoj, tak aj vyplácanie dividend zakladateľom, čo prispieva k zvýšeniu ceny podniku. Úspech optimálne veľkosti pri rozdeľovaní zisku je možné na základe interného tempa rastu podniku.

6. Ochranné a regulačné funkcie je možné v plnej miere realizovať len pri vytváraní minimálnej výšky rezervného kapitálu. Je to dôležité najmä pre poľnohospodárske podniky, ktoré sú vystavené tak podnikateľským, ako aj prírodným a ekonomickým rizikám. Zároveň je potrebné vziať do úvahy ruskú prax a rozpory, ktoré vznikajú pri určovaní minimálnej výšky rezervného kapitálu, ktorého výška priamo závisí od výšky schváleného kapitálu, ktorý je upravený v legislatívnych aktoch. Je však potrebné poznamenať, že v súčasnosti je vo väčšine ACO veľkosť schváleného kapitálu veľmi malá, čo znamená, že v prípade nepredvídaných strát minimálna úroveň rezervného kapitálu nedosahuje hodnotu vankúša, ktorá sa pripisuje to.

Vzhľadom na problém formovania racionálnej kapitálovej štruktúry je preto vhodné dospieť k záveru, že prístupom k tejto otázke, berúc do úvahy kritériá optimality, môže veľa podnikov dosiahnuť požadovanú úroveň finančnej stability, zabezpečiť vysoký stupeň rozvoja, znížiť riziko. faktorov, zvýšiť cenu podniku a stiahnuť výrobu na efektívnejšiu úroveň.

Pomer medzi vlastnými a cudzími zdrojmi je jedným z kľúčových analytických ukazovateľov, ktoré charakterizujú mieru rizika investovania finančných prostriedkov do daného podniku. Jeden z najdôležitejšie vlastnosti finančnou kondíciou podniku je stabilita jeho činnosti z dlhodobého hľadiska. Súvisí to s celkovou finančnou štruktúrou podniku, mierou jeho závislosti od veriteľov a investorov.

Odoslanie dobrej práce do databázy znalostí je jednoduché. Použite nižšie uvedený formulár

Študenti, postgraduálni študenti, mladí vedci, ktorí pri štúdiu a práci využívajú vedomostnú základňu, vám budú veľmi vďační.

Hostiteľom je http://www.allbest.ru

KomuURSOVÁPRÁCA

podľa disciplíny: " Finančné riadenie"

na tému: "Vlastný kapitál organizácie: zloženie, zdroje a postupy založenia"

ATZVLÁDANIE

Rozvoj trhových vzťahov v spoločnosti viedol k vzniku množstva nových ekonomických predmetov účtovníctva a analýzy. Jedným z týchto predmetov je základné imanie podniku - najdôležitejšia ekonomická kategória a najmä vlastné imanie, ktorého význam pre životaschopnosť a finančnú stabilitu podniku je taký veľký, že dostal legislatívnu konsolidáciu v Občianskom zákonníku č. Ruská federácia (požiadavky na minimálna hodnota overený kapitál; pomer schváleného kapitálu a čistých aktív; možnosť vyplácania dividend v závislosti od pomeru čistých aktív a výšky schváleného a rezervného kapitálu).

Dôležité ukazovatele charakterizujúce finančnú situáciu podniku. Ocenenie vlastného kapitálu slúži ako základ pre výpočet väčšiny z nich. Účtovníctvo vlastného imania - dôležité miesto v systéme účtovníctvo(tvoria sa hlavné charakteristiky vlastných zdrojov financovania podniku).

Relevantnosť tejto témy je veľký význam v novom ekonomické podmienky, keďže vlastný kapitál je základom jej nezávislosti a to je dôležité najmä v súčasnej ekonomickej nestabilite a zvýšenej konkurencii. Žiadny podnik nemôže existovať bez vlastných finančných zdrojov. Ako viete, jednou z hlavných zložiek týchto zdrojov je autorizovaný kapitál, ktorý určuje minimálnu veľkosť majetku podniku a je prvým a predpokladom bežná prevádzka akéhokoľvek podniku.

Hlavným účelom práce v kurze je štúdium vlastného kapitálu organizácie. Pokúsim sa túto tému podrobne pochopiť štúdiom:

Pojem vlastného kapitálu spoločnosti;

Zloženie a štruktúra vlastného kapitálu spoločnosti;

Zdroje a postupy tvorby vlastného kapitálu podniku.

1. KONCEPCIA,COMPOUNDA ŠTRUKTÚRAVLASTNÉKAPITÁLOVÁ ORGANIZÁCIA

1.1 Kapitál

Kapitál je prostriedok, ktorý má podnikateľský subjekt vykonávať svoju činnosť za účelom dosiahnutia zisku.

Bez ohľadu na organizačné a právne formy vlastníctva, každá organizácia musí disponovať ekonomickými zdrojmi – kapitálom, na realizáciu finančných a ekonomických činností. Kapitál podniku charakterizuje celkovú hodnotu finančných prostriedkov v peňažnej, hmotnej a nehmotnej forme investovaných do tvorby jeho majetku. To charakterizuje smer investícií.

Kapitál je príležitosťou a súborom foriem mobilizácie finančných zdrojov za účelom zisku. Možno zaznamenať také vlastnosti, ako sú:

1. Kapitál podniku je hlavným výrobným faktorom. V systéme výrobných faktorov má prioritnú úlohu, pretože spája všetky faktory do jedného výrobného komplexu.

2. Kapitál charakterizuje finančné zdroje podniku, ktoré vytvárajú príjmy. V tomto prípade môže konať izolovane od výrobný faktor vo forme investovaného kapitálu.

3. Kapitál je hlavným zdrojom tvorby bohatstva pre jeho vlastníkov. Časť kapitálu v aktuálnom období opúšťa svoje zloženie a padá do „vrecka“ vlastníka a naakumulovaná časť kapitálu zabezpečuje uspokojovanie potrieb vlastníkov v budúcnosti.

4. Kapitál podniku je hlavným meradlom jeho trhovej hodnoty. V prvom rade je touto kapacitou vlastný kapitál podniku, ktorý určuje objem jeho čistých aktív. Množstvo vlastného kapitálu použitého v podniku zároveň charakterizuje potenciál prilákania požičaných prostriedkov, ktoré poskytujú dodatočný zisk. Spolu s ďalšími faktormi tvorí základ pre hodnotenie trhovej hodnoty podniku.

5. Dynamika kapitálu podniku je najdôležitejším ukazovateľomúroveň efektívnosti jej hospodárskej činnosti.

V podstate kapitál , keďže ide o ekonomický zdroj, je kombináciou vlastného a úverového kapitálu potrebné pre finančnú a ekonomickú činnosť organizácie.

Požičaný kapitál je hotovosť alebo iné majetkové hodnoty získané pre potreby rozvoja podniku na návratnej a splatenej báze (úvery, pôžičky a záväzky).

Vlastný kapitál je celková hodnota finančných prostriedkov spoločnosti, ktoré vlastní a ktoré používa na vytvorenie určitej časti aktív. Majetok tvorený na úkor vlastného kapitálu do neho vloženého pôsobí vo forme čistého majetku podniku. Vlastný kapitál je súbor hmotného majetku a peňažných prostriedkov, finančných investícií a nákladov na získanie práv a výsad potrebných na realizáciu jeho hospodárskej činnosti.

Vlastný kapitál, podobne ako dlh, nemožno priamo pripísať určité predmety nehnuteľnosť. Vlastné imanie v súvahe môže byť v konkrétnom, resp abstraktná forma ako hodnota alebo ako pripomienková položka: na jednej strane ekvivalent vlastného imania bol alebo by mal smerovať do investícií, a teda je spojený s akýmikoľvek objektmi v bilancii aktív, na druhej strane účty vlastného imania premietnuté do pasívum súvahy pripomínajú finančné prostriedky poskytnuté na nakladanie s organizáciou jej zriaďovateľmi, s ktorými organizácia už nedisponuje ako finančné zdroje. Tieto prostriedky môžu zakladatelia poskytnúť pri vzniku organizácie v hotovosti alebo vo forme iných predmetov majetku, alebo sú založené na nerozdelenom zisku organizácie.

V dôsledku toho vlastný kapitál organizácie pochádza buď zvonka, alebo je tvorený hromadením (akumuláciou ziskov).

1.2 Pojem spravodlivosti

Už sme zistili, že žiadny podnik nemôže existovať bez vlastných finančných zdrojov a vlastný kapitál je jednou z hlavných zložiek týchto zdrojov - je to súbor materiálnych hodnôt a peňazí, finančných investícií a nákladov na získanie práv. a výsady potrebné na jej realizáciu.hospodárska činnosť.

Vlastný kapitál charakterizuje celkovú hodnotu finančných prostriedkov podniku, ktoré vlastní a ktoré používa na vytvorenie určitej časti majetku. Časť aktív tvorená z vlastného imania investovaného do nich predstavuje čisté aktíva podniku. Vlastný kapitál zahŕňa zdroje finančných zdrojov, ktoré sa líšia svojim ekonomickým obsahom, zásadami tvorby a použitia: povolený, doplnkový, rezervný kapitál. Okrem toho zloženie vlastného imania, ktoré môže hospodárska jednotka prevádzkovať bez výhrad pri uskutočňovaní transakcií, zahŕňa nerozdelený zisk; fondy špeciálny účel a iné rezervy.

Vlastné imanie organizácie ako právnickej osoby v všeobecný pohľad určená hodnotou majetku vo vlastníctve organizácie. Ide o takzvané čisté aktíva organizácie, ktoré sú definované ako rozdiel medzi hodnotou majetku (aktívneho kapitálu) a cudzieho kapitálu. Samozrejme, rovnosť komplexná štruktúra. Jeho zloženie závisí od organizačnej a právnej formy hospodárskeho subjektu.

Z finančného a ekonomického hľadiska možno na základe volatility rozlišovať medzi fixnou a variabilnou zložkou vlastného imania. Základné imanie podniku možno priradiť k základnému imaniu, ktoré je vždy (aj pri jeho čiastočnom splatení) určené konštantnou hodnotou a zostáva nezmenené až do rozhodnutia valného zhromaždenia akcionárov o jeho zvýšení alebo znížení. Práve z dôvodu variability základného imania v dôsledku rozhodnutia valného zhromaždenia akcionárov možno vlastné imanie považovať za „podmienečne“ konštantné.

Na rozdiel od „podmienečne“ konštantného základného imania sa variabilné zložky vlastného imania spravidla z roka na rok menia. Medzi variabilné zložky vlastného imania patria rezervné fondy a finančná výkonnosť organizácie. Ich zmeny sú určené prijatými finančný výsledok, ako aj príslušné rozhodnutia o rozdelení zisku a príspevkov do akumulačných fondov.

Vlastné imanie plní päť dôležitých funkcií:

1. Pracovná funkcia alebo funkcia kontinuity;

2. funkcia zodpovednosti;

3. Funkcia obnovy poškodenia;

4. Funkcia zdieľania zisku;

5. Funkcia riadenia organizácie.

Funkcia kontinuity spočíva v tom, že „podmienečne“ stály vlastný kapitál, na rozdiel od cudzieho kapitálu, sa poskytuje podniku bez časového obmedzenia a zabezpečuje kontinuitu jeho hospodárskej činnosti. Vzhľadom na neobmedzenú dobu poskytovania môže byť kapitál smerovaný na dlhodobé financovanie ekonomickej činnosti podniku, čím sa prejavuje jeho pracovná funkcia, ktorá umožňuje podniku reagovať na vznikajúce príležitosti na rizikové investície, na ktoré nie je možné získať požičaný kapitál.

Funkcia zodpovednosti vlastného imania podniku spočíva v tom, že za dlhy ručí celým svojím majetkom, pričom zakladatelia ručia len do výšky vlastného podielu na základnom imaní.

Funkcia odškodnenia vlastný kapitál podniku súvisí s funkciou zodpovednosti. Vlastný kapitál spoločnosti zohráva úlohu nárazníka, ktorý zmierňuje dopad strát vyplývajúcich z prevýšenia nákladov účtovného obdobia nad výnosmi. Straty možno kompenzovať použitím rezervných fondov alebo znížením základného imania. Keďže funkcia odškodnenia a funkcia zodpovednosti slúžia predovšetkým na ochranu záujmov veriteľov podniku, keďže existuje množstvo ustanovení a nariadení, ktoré popisujú vykonávanie týchto funkcií. Ak výška akumulovaných strát prevyšuje vlastný kapitál podniku, znaky formálneho previsu záväzkov nad aktívami sú naplnené. Právny prebytok záväzkov nad majetkom, ktorý slúži ako začiatok konkurzného konania podniku, je potrebné odlíšiť od formálneho. Právne dôvody na začatie konkurzného konania vznikajú vtedy, keď sa takýto prebytok vyskytne v likvidačnej súvahe. Ak spoločnosť vyčerpala možnosť použitia rezervných fondov a dokonca základného imania, je to začiatok jej konkurzného konania.

Čím väčší je vlastný kapitál podniku, tým väčšie straty dokáže pokryť a tým má manažment viac času na prijatie vhodných opatrení na elimináciu strát v budúcnosti. Funkcia odškodnenia môže viesť k porušovaniu práv zakladateľov. Toto riziko je zmiernené právom podieľať sa na zisku podniku (funkcia podielu na zisku) a funkciou riadenia podniku.

Funkcia zdieľania zisku dáva akcionárovi alebo zakladateľovi podniku právo na časť zisku v pomere k jeho podielu na základnom imaní.

Ovládacia funkcia akciová spoločnosť je značne obmedzená valné zhromaždenie akcionárov, to znamená, že individuálny akcionár sa môže podieľať na rozhodovaní len nepriamo menovaním a odvolávaním členov dozornej rady a využívaním svojho práva súhlasu pri zásadných rozhodnutiach.

Charakteristická je schopnosť vlastného kapitálu samy sa zvyšovať vysokou rýchlosťou vysoký stupeň tvorba a efektívne rozdeľovanie zisku podniku, jeho schopnosť udržiavať finančnú rovnováhu prostredníctvom vnútorných zdrojov. Pokles vlastného imania je zároveň spravidla výsledkom neefektívnej, nerentabilnej činnosti podniku.

1.3 Zlúčeninaaštruktúruvlastného imania

Vlastný kapitál (celkový objem finančných prostriedkov patriacich podniku) pozostáva zo základného imania (investovaného vlastníkmi podniku pri jeho zakladaní) a finančných prostriedkov nahromadených v priebehu hospodárskej činnosti.

Vlastný fixný kapitál je kapitál investovaný do investičného majetku, nehmotného majetku, nedokončenej výroby, dlhodobých investícií.

Vlastný pracovný kapitál je kapitál vložený do zásob surovín a materiálov, zásob hotové výrobky, bežné účty pohľadávok.

V procese hospodárskej činnosti dochádza k neustálemu obratu kapitálu: postupne mení peňažnú formu na materiálnu, ktorá sa zase mení, pričom rôzne formy výrobky, tovar a iné, v súlade s podmienkami výrobnej a obchodnej činnosti organizácie, a nakoniec sa kapitál opäť premení na hotovosť, pripravený začať nový okruh.

Vlastníci sú zákonní a jednotlivcov, kolektív prispievateľov-akcionárov alebo korporácia akcionárov. Základné imanie, ktoré sa vyvinulo ako súčasť základného imania, najviac odráža všetky aspekty organizačných a právnych základov tvorby vlastného imania. Vyberme si formy fungovania vlastného kapitálu podniku.

Vlastný kapitál pozostáva zo schváleného dodatočného rezervného kapitálu; nerozdelený zisk a účelové (špeciálne) fondy. Obchodné organizácie fungujúce na princípoch trhového hospodárstva spravidla vlastný kolektívny alebo podnikový majetok.

Vlastný kapitál pozostáva z:

1. Overený kapitál charakterizuje počiatočnú výšku vlastného kapitálu podniku vloženého do tvorby jeho majetku na začatie hospodárskej činnosti. Jeho veľkosť určuje (deklaruje) zakladateľská listina podniku. Pre podniky určitých oblastí činnosti a organizačných a právnych foriem (akciová spoločnosť, spoločnosť s ručením obmedzeným) je výška základného imania upravená zákonom. Základným imaním je v tomto prípade súbor vkladov (vypočítaných v peňažnom vyjadrení) akcionárov do majetku pri zakladaní podniku na zabezpečenie jeho činnosti vo výške určenej zakladajúcimi dokumentmi. Základný kapitál vďaka svojej stabilite pokrýva spravidla najnelikvidnejšie aktíva, ako je prenájom pôdy, náklady na budovy, stavby a zariadenia.

Organizácia základného imania, jeho efektívne využitie, riadenie je jednou z hlavných a najdôležitejších úloh finančné služby podnikov. Základné imanie je hlavným zdrojom vlastných zdrojov spoločnosti. Výška základného imania akciovej spoločnosti odzrkadľuje výšku ňou vydaných akcií a štátne a komunálny podnik- výška schváleného kapitálu. Povolený kapitál mení podnik spravidla podľa výsledkov svojej práce za rok po zavedení zmien v zakladajúcich dokumentoch.

Zvýšiť (znížiť) základné imanie je možné vydaním dodatočných akcií do obehu (alebo stiahnutím časti z ich počtu z obehu), ako aj zvýšením (znížením) nominálnej hodnoty starých akcií.

2. Rezervný kapitál predstavuje vyhradenú časť vlastného imania spoločnosti určenú na interné poistenie jej ekonomickej činnosti. Veľkosť tejto rezervnej časti vlastného kapitálu je určená zakladajúcimi dokumentmi. Tvorba rezervného fondu (rezervného kapitálu) sa uskutočňuje na úkor zisku podniku (minimálnu výšku zrážok zo zisku do rezervného fondu upravuje zákon).

Spoločnosť tvorí rezervný fond vo výške ustanovenej zakladateľskou listinou spoločnosti, najmenej však 15 percent jej základného imania. Rezervné imanie spoločnosti sa tvorí povinnými ročnými zrážkami, kým nedosiahne výšku ustanovenú zakladateľskou listinou spoločnosti. Výška ročných zrážok je stanovená v stanovách spoločnosti, ale nemôže byť nižšia ako 5 percent z čistého zisku, kým sa nedosiahne výška stanovená v zakladateľskej listine spoločnosti. Rezervný kapitál spoločnosti je určený na krytie strát, ako aj na splatenie dlhopisov spoločnosti a odkúpenie akcií spoločnosti pri nedostatku iných prostriedkov. Rezervný kapitál nemožno použiť na iné účely.

3. Ddodatočný kapitál vykazuje prírastok hodnoty majetku v dôsledku precenenia dlhodobého majetku a nedokončenej výroby organizácie, uskutočneného rozhodnutím vlády, prijaté peňažné prostriedky a majetok vo výške ich prebytku nad hodnotou prevedených akcií pre nich a ďalšie. Dodatočný kapitál sa môže použiť na zvýšenie schváleného kapitálu, splatenie súvahovej straty za vykazovaný rok a tiež sa môže rozdeliť medzi zakladateľov podniku a na iné účely. Postup použitia dodatočného kapitálu zároveň určujú majitelia spravidla v súlade s ustanovujúcimi dokumentmi pri zvažovaní výsledkov vykazovaného roka.

Dodatočný kapitál zahŕňa:

· výsledky precenenia dlhodobého majetku;

emisné ážio akciovej spoločnosti;

darovala hotovosť a materiálne hodnoty na výrobné účely;

· rozpočtové prostriedky na financovanie kapitálových investícií;

prostriedky na doplnenie pracovného kapitálu.

4. Nerozdelené zisky ide o čistý zisk (alebo jeho časť), ktorý sa nerozdeľuje vo forme dividend medzi akcionárov (zakladateľov) a nepoužíva sa na iné účely. Tieto prostriedky sa zvyčajne používajú na akumuláciu majetku ekonomického subjektu alebo na jeho doplnenie. pracovný kapitál vo forme voľnej hotovosti, teda kedykoľvek pripravený na nový obrat. Nerozdelený zisk sa môže z roka na rok zvyšovať, čo predstavuje rast vlastného imania na základe domácej akumulácie. V rastúcich, rozvíjajúcich sa akciových spoločnostiach zaujíma nerozdelený zisk v priebehu rokov popredné miesto medzi zložkami vlastného kapitálu. Jeho výška často niekoľkonásobne presahuje výšku základného imania.

Nerozdelený zisk je určený na kapitalizáciu, teda na reinvestície do výroby. Svojím ekonomickým obsahom je jednou z foriem rezervy vlastných finančných zdrojov podniku, ktoré zabezpečujú rozvoj jeho výroby v nasledujúcom období.

5. Cieľové (špeciálne) fondy sa vytvárajú na úkor čistého zisku hospodárskeho subjektu a musia slúžiť na určité účely v súlade so zakladateľskou listinou alebo rozhodnutím akcionárov a vlastníkov. Tieto fondy sú typom nerozdeleného zisku. Inými slovami, ide o nerozdelený zisk, ktorý má presne určený účel.

Pri otázke, čo predstavujú vlastné zdroje v činnosti moderného podniku, treba poznamenať, že popri riešení čisto finančné záležitosti je potrebné súčasne zvážiť spoľahlivosť „kontrolovateľnosti“ podniku v rukách majiteľa. Faktom je, že dodatočnou emisiou kmeňových akcií môžete súčasne stratiť kontrolu nad činnosťou podniku - to platí pre akciovú spoločnosť, ktorá získava prostriedky vo forme dlhodobých dlhopisov (na obdobie dlhšie ako 5 rokov) môže výrazne zvýšiť riziko úpadku podniku v budúcnosti.

Aby podnik mohol normálne fungovať, je potrebné dôkladne analyzovať jeho finančné aktivity, identifikovať problémy a nájsť východiská z nich. V skutočnosti by základom financií podniku mali byť jeho vlastné zdroje, v opačnom prípade mu len na základe prilákaných (požičaných) prostriedkov hrozí krach a bankrot. Koniec koncov, v tomto prípade spoločnosť jednoducho nebude schopná splácať svoje záväzky a naďalej sa slobodne venovať svojej výrobnej činnosti.

Žiaľ, v súčasnosti väčšina podnikov existuje prevažne z požičaných prostriedkov, pričom vlastné finančné zdroje majú menej ako 30-40% z ich celkového počtu. Postupne sa tieto ekonomické subjekty pomaly a niekedy aj veľmi rýchlo „zadlžujú“ voči veriteľom, dodávateľom a pod.

2. ZDROJEVLASTNÁ KAPITÁLOVÁ ORGANIZÁCIA

2.1 Zdroje tvorby vlastného kapitálu

Zdroje tvorby finančných zdrojov je súbor zdrojov uspokojenia dodatočná potreba v hlavnom meste na najbližšie obdobie, zabezpečenie rozvoja podniku.

Štruktúru zdrojov tvorby aktív (fondov) predstavujú hlavné zložky: vlastný kapitál a cudzie (priťahované) prostriedky.

Všetky zdroje finančných zdrojov podniku možno znázorniť v nasledujúcom poradí:

· vlastné finančné zdroje a vnútorné rezervy;

vypožičané prostriedky;

prilákali finančné zdroje.

Vlastné a cudzie zdroje financovania tvoria vlastný kapitál podniku. Sumy získané z týchto zdrojov zvonku sú spravidla nevratné. Investori sa podieľajú na príjmoch z predaja investícií na základe podielového vlastníctva.

Vypožičané zdroje financovania tvoria cudzí kapitál podniku. Požičaný kapitál sú pôžičky od bánk a finančných spoločností, pôžičky, záväzky, lízing, obchodné papiere atď. Delí sa na dlhodobú (viac ako rok) a krátkodobú (do roka).

Požičaný kapitál charakterizuje časť majetku spoločnosti, ktorú financujú jej veritelia všetkých druhov. Požičaný kapitál podniku môže byť tvorený na úkor externých a interných zdrojov.

Medzi hlavné externé zdroje tvorby požičaného kapitálu podnikov patria:

bankové (finančné) pôžičky;

prostriedky získané v dôsledku emisie dlhopisov;

komerčné pôžičky.

AT moderné podmienky Pre väčšinu podnikov je akútny problém výberu zdrojov financovania ich činnosti. celková suma finančné prostriedky, ktoré je potrebné zaplatiť za pritiahnutie a použitie určitého množstva finančných zdrojov, vyjadrené ako percento z tohto objemu, sa nazývajú cena kapitálu. Koncepcia takéhoto hodnotenia vychádza zo skutočnosti, že kapitál ako jeden z dôležitých výrobných faktorov má, podobne ako ostatné jeho faktory, určitú hodnotu, ktorá tvorí úroveň prevádzkových a investičných nákladov podniku.

Zvážte hlavné oblasti použitia ukazovateľa kapitálových nákladov v činnostiach podniku:

1. Náklady kapitálu podniku slúžia ako meradlo ziskovosti prevádzkových činností. Keďže kapitálové náklady charakterizujú časť zisku, ktorá sa musí zaplatiť za použitie vytvoreného alebo prilákaného nového kapitálu na zabezpečenie uvoľnenia a predaja produktov, tento ukazovateľ je minimálnou normou pre tvorbu prevádzkového zisku podniku. , spodná hranica pri plánovaní jej veľkosti.

2. Ukazovateľ nákladov kapitálu sa používa ako kritický v procese reálnej investície. V prvom rade úroveň kapitálových nákladov konkrétneho podniku pôsobí ako diskontná sadzba, pri ktorej sa výška čistého peňažného toku znižuje na súčasnú hodnotu v procese hodnotenia efektívnosti jednotlivých reálnych projektov. Slúži tiež ako základ pre porovnanie s vnútornou mierou návratnosti pre posudzovaný investičný projekt: ak je nižšia ako ukazovateľ kapitálových nákladov podniku, napr. investičný projekt treba odmietnuť.

3. Náklady kapitálu podniku slúžia ako základný ukazovateľ efektívnosti finančného investovania.

4. Ukazovateľ kapitálových nákladov podniku slúži ako kritérium pre manažérske rozhodnutia o použití nájomného (lízingu) alebo nadobudnutí vlastníctva výrobného investičného majetku.

5. Ukazovateľ nákladovosti kapitálu v kontexte jeho jednotlivých prvkov sa používa v procese riadenia štruktúry tohto kapitálu na základe mechanizmu finančnú páku, umenie využitia spočíva vo vytvorení jeho najvyššieho diferenciálu, ktorého jednou zo zložiek sú náklady na požičaný kapitál. Minimalizácia tejto zložky je zabezpečená v procese hodnotenia nákladov na kapitál pritiahnutý z rôznych vypožičaných zdrojov a vytvorením vhodnej štruktúry zdrojov jeho použitia podnikom.

6. Úroveň kapitálových nákladov podniku je najdôležitejším meradlom úrovne trhovej hodnoty tohto podniku. Zníženie úrovne nákladov kapitálu vedie k zodpovedajúcemu zvýšeniu trhovej hodnoty podniku a naopak.

7. Ukazovateľ kapitálových nákladov je kritériom hodnotenia a tvorby vhodného typu politiky financovania majetku podniku (predovšetkým obežného). Na základe skutočných nákladov na použitý kapitál a posúdenia jeho nadchádzajúcej zmeny podnik vytvára agresívny, mierny (kompromisný) alebo konzervatívny typ politiky financovania aktív.

Proces hodnotenia nákladov kapitálu je založený na týchto základných princípoch:

· Princíp predbežného hodnotenia nákladov kapitálu po jednotlivých prvkoch. Keďže použitý kapitál podniku pozostáva z heterogénnych prvkov v procese hodnotenia, musí sa rozložiť na samostatné základné prvky, z ktorých každý musí byť predmetom hodnotiacich výpočtov.

· Princíp všeobecného hodnotenia nákladov kapitálu. Posudzovanie nákladov kapitálu po jednotlivých prvkoch slúži ako predpoklad pre zovšeobecnený výpočet tohto ukazovateľa. Takýmto zovšeobecňujúcim ukazovateľom sú vážené priemerné náklady kapitálu.

· Princíp porovnateľnosti ocenenia vlastného a cudzieho kapitálu. V procese hodnotenia kapitálových nákladov treba mať na pamäti, že sumy použitého vlastného a cudzieho kapitálu, ktoré sa premietnu do pasív súvahy podniku, majú rozdielnu kvantitatívnu hodnotu. Ak je úverový kapitál poskytnutý do užívania podniku v hotovosti resp tovarová forma odhadnuté na sumu v cenách blízkych trhu, potom je vlastné imanie vyjadrené v súvahe vo vzťahu k aktuálnej trhovej hodnote spravidla výrazne podhodnotené. Na zabezpečenie porovnateľnosti a správnosti výpočtov váženého priemeru kapitálových nákladov by mala byť výška jeho vlastnej časti vyjadrená v aktuálnom trhovom ocenení.

· Princíp dynamického hodnotenia nákladov kapitálu. Faktory ovplyvňujúce vážené priemerné náklady kapitálu sú preto veľmi dynamické so zmenou nákladov jednotlivé prvky kapitálu, mali by sa vykonať úpravy aj jeho váženej priemernej hodnoty. Okrem toho princíp dynamiky oceňovania naznačuje, že sa môže vykonávať tak pre už vytvorený, ako aj pre kapitál, ktorý sa má vytvoriť (pritiahnuť).

· Princíp vzájomného vzťahu hodnotenia súčasných a budúcich vážených priemerných nákladov na kapitál podniku. Tento vzťah je zabezpečený pomocou ukazovateľa hraničných nákladov kapitálu. Charakterizuje úroveň nákladov na každú novú jednotku, ktorú podnik navyše priťahuje. Pritiahnutie dodatočného kapitálu podniku na úkor vlastných aj vypožičaných zdrojov má svoje vlastné ekonomické limity v každej fáze rozvoja podniku a spravidla je spojené so zvýšením jeho vážených priemerných nákladov. V procese riadenia finančných aktivít podniku je preto potrebné brať do úvahy dynamiku ukazovateľa hraničných nákladov kapitálu. Porovnaním hraničných nákladov kapitálu s očakávanou mierou návratnosti jednotlivých obchodných transakcií, ktoré si vyžadujú dodatočné navýšenie kapitálu, je možné v každom konkrétnom prípade určiť mieru efektívnosti a účelnosti takýchto operácií. V prvom rade sa to týka prijímaných investičných rozhodnutí.

· Princíp stanovenia hraníc efektívneho využitia dodatočne prilákaného kapitálu. Posúdenie nákladov na kapitál by sa malo doplniť vypracovaním kritického ukazovateľa účinnosti jeho dodatočného prilákania. Týmto ukazovateľom je hraničná efektívnosť kapitálu. Tento ukazovateľ charakterizuje pomer zvýšenia úrovne ziskovosti dodatočne prilákaného kapitálu a nárastu vážených priemerných nákladov kapitálu.

Uvedené princípy hodnotenia umožňujú sformovať systém kľúčových ukazovateľov, ktoré určujú cenu kapitálu a hranice jeho efektívneho využitia. Medzi uvažovanými ukazovateľmi má hlavnú úlohu ukazovateľ vážených priemerných nákladov kapitálu. Rozvíja sa v podniku pod vplyvom mnohých faktorov, z ktorých hlavné sú:

a) priemerná úroková sadzba prevládajúca na finančnom trhu, dostupnosť rôznych zdrojov financovania (bankové úvery, komerčné úvery, vlastná emisia akcií a dlhopisov a pod.);

b) prevádzkové činnosti špecifické pre dané odvetvie, ktoré určujú trvanie prevádzkového cyklu a úroveň likvidity použitých aktív;

c) pomer objemu prevádzkovej a investičnej činnosti;

G) životný cyklus podniky;

e) úroveň rizika prebiehajúcich prevádzkových, investičných a finančných činností.

Tieto faktory sa zohľadňujú v procese cieľavedomého riadenia nákladov na vlastný a cudzí kapitál podniku.

Rozlišujte medzi explicitnou a implicitnou cenou kapitálu. Ide o cenu, pri ktorej sú náklady stanovené presne (úrokové sadzby na pôžičky a pôžičky, výnosy z kupónov na dlhopisy atď.) a nepresne (schválený fond, nerozdelený zisk, fondy a rezervy podniku, to znamená, že neexistujú žiadne pevné a priama platba za použitie kapitálu). Predpokladajme, že cena vlastného imania je implicitnou cenou: pre akciovú spoločnosť sú dividendy odliv hotovosti (náklady) a pre akcionárov sú príjmom. Dividendy sú transakčné náklady na získanie kapitálu na akciovom trhu. Výpočet transakčných nákladov podniku mínus náklady spojené so získaním vypožičaných zdrojov financovania (úvery, pôžičky, vydávanie dlhopisov, platby za lízingové a faktoringové operácie, daňový úver, pokuty atď.) umožňuje určiť náklady na proces vytvárania normálnych podmienok pre fungovanie hlavnej výroby.

Ako súčasť vlastného kapitálu možno rozlíšiť dve hlavné zložky: investovaný kapitál, teda kapitál vložený vlastníkmi do podniku, a akumulovaný kapitál – kapitál vytvorený v podniku nad rámec toho, čo pôvodne vlastníci zálohovali.

Investovaný kapitál zahŕňa nominálnu hodnotu kmeňových a prioritných akcií, ako aj dodatočne splatený (nad nominálnu hodnotu akcií) kapitál. Táto skupina zvyčajne zahŕňa bezodplatne prijaté hodnoty. Prvá zložka investovaného kapitálu je v súvahe ruských podnikov zastúpená schváleným kapitálom, druhá - dodatočným kapitálom (v zmysle prijatého emisného ážia), tretia - dodatočným kapitálom alebo fondom sociálnej sféry (v závislosti od účel použitia bezplatne prijatého majetku).

Akumulovaný kapitál premietne vo forme položiek plynúcich z rozdelenia čistého zisku (rezervný kapitál, akumulačný fond, nerozdelený zisk, iné obdobné položky). Napriek tomu, že zdrojom tvorby jednotlivých zložiek akumulovaného kapitálu je čistý zisk, ciele a postup tvorby, smery a možnosti využitia každej z jeho položiek sa výrazne líšia. Tieto stanovy sú tvorené v súlade s legislatívou, zakladajúcimi dokumentmi a účtovnými zásadami.

kapitálové náklady

2.2 Rozdelenie zdrojov formuláravlastného kapitálu

Všetky zdroje tvorby vlastného kapitálu možno rozdeliť na interné a externé:

· V rámci vnútorných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov má hlavné miesto zisk zostávajúci k dispozícii podniku, tvorí prevažnú časť vlastných finančných zdrojov, zabezpečuje zvýšenie vlastného imania, v dôsledku toho zvýšenie trhovej hodnoty podniku. Určitú úlohu v skladbe vlastných zdrojov zohrávajú aj odpisy, najmä v podnikoch s vysokou obstarávacou cenou vlastného investičného a nehmotného majetku; nezvyšujú však výšku vlastného kapitálu spoločnosti, ale sú len prostriedkom na jeho reinvestíciu. Ostatné vnútorné zdroje nezohrávajú významnú úlohu pri tvorbe vlastných finančných zdrojov podniku.

· V štruktúre cudzích zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov má hlavné miesto lákanie podniku dodatočnými príspevkami do štatutárneho fondu alebo dodatočnou emisiou a predajom akcií. Pre jednotlivé podniky môže byť jedným z externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov poskytnutá bezodplatná finančná výpomoc (spravidla sa poskytuje len jednotlivým štátnym podnikom rôznej úrovne). Ďalšími cudzími zdrojmi sú hmotné a nehmotné aktíva, ktoré do podniku bezplatne previedli fyzické a právnické osoby ako charitatívna organizácia.

3. FORMOVACIE POSTUPYVLASTNÉKAPITÁLORGANIZÁCIE

Základom riadenia vlastného kapitálu podniku je riadenie tvorby vlastných finančných zdrojov. Na zabezpečenie efektívnosti riadenia tohto procesu podnik spravidla vypracúva špeciálnu finančnú politiku zameranú na získavanie vlastných finančných zdrojov z rôznych zdrojov v súlade s potrebami svojho rozvoja v nasledujúcom období.

Tvorba vlastných finančných zdrojov je súčasťou celkovej finančnej stratégie podniku, ktorá spočíva v zabezpečení potrebnej úrovne samofinancovania rozvoja jeho výroby.

Vývoj tvorby vlastných finančných zdrojov podniku sa uskutočňuje podľa týchto hlavných etáp:

1. Analýza tvorby vlastných finančných zdrojov podniku v predchádzajúcom období.

Účelom tejto analýzy je identifikovať potenciál tvorby vlastných finančných zdrojov a ich súlad s tempom rozvoja podniku:

V prvom rade celkový objem tvorby vlastných finančných zdrojov, súlad tempa rastu vlastného kapitálu s tempom rastu aktív a objemom tržieb podniku, dynamika podielu vlastných zdrojov na celk. študuje sa objem tvorby finančných zdrojov vo vopred plánovanom období;

· v ďalšej fáze sa uvažuje o zdrojoch tvorby vlastných finančných zdrojov. Najprv sa študuje pomer externých a vnútorných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov, ako aj náklady na získanie vlastného kapitálu z rôznych zdrojov;

· v záverečnej fáze analýzy sa posudzuje dostatočnosť vlastných finančných zdrojov vytvorených v podniku v predplánovacom období. Kritériom takéhoto hodnotenia je ukazovateľ „faktor samofinancovania rozvoja podniku“. Jeho dynamika odráža trend zabezpečovania rozvoja podniku vlastnými finančnými zdrojmi.

2. Určenie celkovej potreby vlastných finančných zdrojov je možné vypočítať podľa vzorca:

POFR = - SKN - PR

kde POFR - celková potreba vlastných finančných zdrojov podniku v plánovacom období;

PC - celková potreba kapitálu na konci plánovacieho obdobia;

USK - plánovaný podiel vlastného imania na jeho celkovej výške;

SKN - výška vlastného imania na začiatku plánovacieho obdobia;

PR - výška zisku alokovaného na spotrebu v plánovacom období.

3. Hodnotenie nákladov na získanie vlastného kapitálu z rôznych zdrojov sa vykonáva v kontexte hlavných prvkov vlastného kapitálu vytvoreného z vnútorných a vonkajších zdrojov. Výsledky takéhoto hodnotenia sú základom vývoja manažérskych rozhodnutí o výbere alternatívnych zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov, ktoré zabezpečujú rast vlastného kapitálu podniku.

4. Zabezpečenie maximálneho objemu prilákania vlastných finančných zdrojov z vlastných zdrojov.

Predtým, ako sa pri tvorbe vlastných finančných zdrojov obrátime na externé zdroje, je potrebné si uvedomiť všetky možnosti ich tvorby z vnútorných zdrojov. Hlavné plánované vnútorné zdroje tvorby vlastných finančných zdrojov podniku sú: výška čistého zisku a odpisy. V prvom rade je potrebné v procese plánovania týchto ukazovateľov zabezpečiť možnosť ich rastu z dôvodu rôznych rezerv. Metóda zrýchleného odpisovania aktívnej časti dlhodobého majetku zvyšuje možnosť tvorby vlastných finančných zdrojov z tohto zdroja. Malo by sa však pamätať na to, že zvýšenie výšky odpisov v procese vykonávania zrýchleného odpisovania určitých druhov dlhodobého majetku vedie k zodpovedajúcemu zníženiu výšky čistého zisku.

5. Zabezpečenie potrebného objemu prilákania vlastných finančných zdrojov z cudzích zdrojov.

Objem čerpania vlastných finančných zdrojov z cudzích zdrojov je navrhnutý tak, aby zabezpečil tú ich časť, ktorú nebolo možné tvoriť z vlastných zdrojov financovania. Ak objem vlastných finančných zdrojov čerpaných z interných zdrojov plne uspokojuje ich celkovú potrebu v plánovacom období, potom nie je potrebné čerpať tieto zdroje z externých zdrojov. Zabezpečenie uspokojenia potreby vlastných finančných zdrojov z cudzích zdrojov sa plánuje prilákaním ďalšieho základného imania (vlastníkov alebo iných investorov), dodatočnou emisiou akcií alebo iných zdrojov.

6. Optimalizácia pomeru vnútorných a vonkajších zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov.

Tento proces optimalizácie je založený na nasledujúcich kritériách:

· pri zabezpečení minimálnych celkových nákladov na získanie vlastných finančných zdrojov. Ak náklady na získanie vlastných finančných zdrojov z externých zdrojov prekročia plánované náklady na získanie vypožičaných prostriedkov, potom by sa od takéhoto vytvárania vlastných zdrojov malo upustiť;

· pri zabezpečovaní zachovania hospodárenia podniku jeho pôvodnými zakladateľmi. Rast dodatočného vlastného alebo základného imania na úkor investorov tretích strán môže viesť k strate takejto kontroly.

Teda formácia investičnej politiky ako súčasť celkovej finančnej stratégie podniku je dôležitý viacstupňový proces zameraný na zabezpečenie potrebnej úrovne samofinancovania jeho produkcie

ZÁVER

V procese písania seminárnej práce som dospel k tomuto záveru:

Vlastný kapitál je finančnou základňou podniku a vedieť s ním správne hospodáriť je kľúčom k budúcemu rozvoju podniku, jeho finančnej stabilite, a teda k dosiahnutiu očakávaného zisku z činnosti podniku.

Zistili sme, že vlastné imanie je množina ekonomické vzťahy, ktorý umožňuje zaradiť do hospodárskeho obehu finančné prostriedky patriace buď vlastníkom, alebo samotnému hospodárskemu subjektu.

Vlastný kapitál je súbor hmotného majetku a peňažných prostriedkov, finančných investícií a nákladov na získanie práv a výsad potrebných na realizáciu jeho hospodárskej činnosti.

Vlastný kapitál sa vyznačuje týmito hlavnými pozitívnymi vlastnosťami:

2. Vyššia schopnosť generovať zisk vo všetkých oblastiach činnosti, keďže jej využitie si nevyžaduje platenie úrokov z úveru vo všetkých jeho formách.

Pomer medzi vlastnými a cudzími zdrojmi je jedným z kľúčových analytických ukazovateľov, ktoré charakterizujú mieru rizika investovania finančných prostriedkov do daného podniku. Jednou z najdôležitejších charakteristík finančnej situácie podniku je stabilita jeho činnosti z dlhodobého hľadiska. Súvisí to s celkovou finančnou štruktúrou podniku, mierou jeho závislosti od veriteľov a investorov.

Vlastný kapitál v podniku predstavujú také formy ako základné imanie, rezervný kapitál, cudzí kapitál, špeciálne finančné fondy, nerozdelený zisk a ostatné rezervy. Každá z týchto foriem je charakterizovaná a každá z nich má svoje vlastné charakteristiky a zdroje formovania.

Na zabezpečenie efektívnosti riadenia procesu tvorby vlastných finančných zdrojov podnik vypracúva osobitnú finančnú politiku zameranú na získavanie vlastných finančných zdrojov z rôznych zdrojov v súlade s potrebami svojho rozvoja v nasledujúcom období, takouto politikou je politiky tvorby vlastných finančných zdrojov.

Politika tvorby vlastných finančných zdrojov je súčasťou celkovej finančnej stratégie podniku, ktorá spočíva v zabezpečení potrebnej úrovne samofinancovania rozvoja jeho výroby.

Vypracovanie politiky tvorby vlastných finančných zdrojov podniku sa uskutočňuje v etapách. Stanovili sme zloženie a štruktúru hlavných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov podniku.

V nových ekonomických podmienkach ekonomickej nestability a zvýšenej konkurencie je pre podniky dôležité sledovať stav vlastného kapitálu a podľa možnosti ho zvyšovať, keďže vlastný kapitál podniku je základom jeho nezávislosti. Manažment potrebuje vypracovať a implementovať kompetentnú politiku tvorby vlastných finančných zdrojov, ktorá zabezpečí udržateľnosť finančná situácia pre podnik.

LITERATÚRA

1. Blank I.A. Riadenie tvorby kapitálu - Kyjev, Nika-Center, 2008

2. Blank I.A. Finančný manažment - Kyjev, Nika - Center, 2008

3. Galitskaya S.V. Finančné riadenie. Finančná analýza. Podnikové financie: Učebnica pre univerzity – Moskva, EKSMO, 2008

4. Tikhomirov E.F. Finančné riadenie. Podnikový finančný manažment: Učebnica pre univerzity, 2. vydanie – Moskva, Akadémia, 2008

5. Grachev A.V. rast vlastného kapitálu, finančnú páku a solventnosť podniku, Finančný manažment, 2009

Hostené na Allbest.ru

Podobné dokumenty

Kapitál ako prostriedok, ktorý má podnikateľský subjekt vykonávať svoju činnosť s cieľom dosiahnuť zisk. Charakteristika OJSC "TorVZ", analýza činnosti a dynamiky majetku. Metódy diagnostiky rizika bankrotu podniku.

semestrálna práca, pridaná 02.06.2013

Podstata investičného majetku a jeho význam v podnikaní spoločnosti. Finančná analýza JSC "GSOK Kazaň". Zloženie investičného majetku, zdroje jeho vzniku. Ukazovatele likvidity, podnikateľskej činnosti, rentability vlastného kapitálu.

semestrálna práca, pridaná 08.07.2017

Zásady rozvoja finančnej politiky moderného podniku. Podstata vlastného kapitálu, zdroje a znaky jeho tvorby v obchodná organizácia. Pojem a zdroje cudzieho kapitálu podniku v tejto oblasti, jeho špecifiká a význam.

ročníková práca, pridaná 10.11.2014

Pojem vlastného kapitálu: zdroje tvorby a hlavné prvky. Tvorba a použitie rezerv organizácie. Cena vlastného kapitálu, spôsoby jej určenia. Analýza rentability a hodnotenie efektívnosti použitia vlastného kapitálu.

ročníková práca, pridaná 13.01.2010

Ekonomická podstata pojmov „kapitál“ a „náklady na kapitál“. Hlavné zdroje tvorby majetku podniku. Posúdenie nákladov na požičaný a vlastný kapitál organizácie. Problémy výberu zdroja financovania ich aktivít v Rusku.

semestrálna práca, pridaná 16.02.2015

Dlhodobé zdroje financovania. Podstata a zloženie vlastného kapitálu spoločnosti. Ekonomická výhodnosť tvorba a použitie vlastného kapitálu spoločnosti na príklade LLC "SPK Anit". Problémy riadenia vlastného kapitálu.

semestrálna práca, pridaná 21.05.2015

Ekonomická podstata kapitálu podniku, hlavné charakteristiky a princípy založenia. Pojem a zloženie vlastného kapitálu. Postup na zvýšenie základného imania. Tvorba dodatočných fondov. Výpočet výnosov z finančnej činnosti.

ročníková práca, pridaná 26.11.2009

Teoretické základy riadenia kapitálovej štruktúry za účelom jej optimalizácie. Oblasti použitia ukazovateľa jeho hodnoty v činnosti podniku. Faktory, ktoré určujú jeho cenu. Hodnotenie a prognózovanie vážených priemerných nákladov na kapitál organizácie.

ročníková práca, pridaná 22.01.2015

Hlavné etapy tvorby vlastného kapitálu podniku, charakteristika jeho hodnotového hodnotenia. Voľba najlepšieho pomeru interných a externých zdrojov tvorby vlastného kapitálu spoločnosti. Základné imanie a dodatočná emisia akcií.

prezentácia, pridané 06.05.2015

Ekonomická podstata, zloženie a štruktúra vlastného kapitálu. Zdroje tvorby a hodnotenia nákladov vlastného kapitálu. Koncepcia a typy dividendovej politiky vlastného kapitálu. Etapy rozvoja efektívnej emisnej politiky podniku.

Vyššie uvedený zoznam neodráža celú škálu typov kapitálu používaného v vedecká terminológia a prax finančného riadenia. Obsahuje hlavné klasifikačné znaky.

1.2 Zdroje tvorby finančných zdrojov

Zdroje tvorby finančných zdrojov je súbor zdrojov na uspokojenie dodatočných kapitálových potrieb na najbližšie obdobie, ktoré zabezpečujú rozvoj podniku.

V zásade môžu byť všetky zdroje finančných zdrojov podniku reprezentované v nasledujúcom poradí:

vlastné finančné zdroje a rezervy na farme (zisk, odpisy, úspory v hotovosti a úspory občanov a právnických osôb, finančné prostriedky vyplácané poisťovacími orgánmi vo forme náhrad za straty pri nehodách, živelných pohromách atď.);

požičané prostriedky (bankové a rozpočtové pôžičky, viazané pôžičky a iné fondy);

prilákali finančné prostriedky (prostriedky získané predajom akcií, akcií a iných príspevkov členov kolektívov práce, občanov, právnických osôb).

Vlastné a priťahované zdroje financovania formou vlastného imania podnikov. Sumy získané z týchto zdrojov zvonku sú spravidla nevratné. Investori sa podieľajú na príjmoch z predaja investícií na základe podielového vlastníctva. Forma požičaných zdrojov financovania požičaný kapitál podnikov.

Finančnú základňu podniku tvorí jeho vlastný kapitál.

V prvom rade sa spoločnosť zameriava na využitie domáci zdrojov financovania.

Vlastný kapitál môže pozostávať zo schváleného, dodatočného a rezervného kapitálu, akumulácie nerozdeleného zisku a účelovo viazaného zisku.

Obrázok 1 - Zloženie vlastného imania podniku

Organizácia základného imania, jeho efektívne využitie, riadenie je jednou z hlavných a najdôležitejších úloh finančnej služby podniku. Overený kapitál- hlavný zdroj vlastných zdrojov podniku. Výška základného imania akciovej spoločnosti odráža výšku ňou vydaných akcií a výšku základného imania štátneho a obecného podniku. Povolený kapitál mení podnik spravidla podľa výsledkov svojej práce za rok po zavedení zmien v zakladajúcich dokumentoch.

Rezervný kapitál - zahŕňa zostatky rezervy a iných podobných fondov vytvorených v súlade so zákonom alebo v súlade so zakladajúcimi dokumentmi.

Komu dodatočný kapitál týkať sa:

výsledky precenenia dlhodobého majetku;

emisné ážio akciovej spoločnosti;

bezodplatne prijaté peňažné a materiálne hodnoty na výrobné účely;

rozpočtové prostriedky na financovanie kapitálových investícií;

prostriedky na doplnenie pracovného kapitálu.

Nerozdelené zisky tento zisk získaný v určitom období a nie smerovaný v procese jeho rozdeľovania na spotrebu vlastníkmi a zamestnancami. Táto časť zisku je určená na kapitalizáciu, t.j. reinvestovať do výroby. Svojím ekonomickým obsahom je jednou z foriem rezervy vlastných finančných zdrojov podniku, ktoré zabezpečujú rozvoj jeho výroby v nasledujúcom období.

Zapojené finančné prostriedky podniky - trvalo poskytnuté prostriedky, ktoré možno vyplatiť vlastníkom týchto fondov príjmov a ktoré nemožno vlastníkom vrátiť. Patria sem: finančné prostriedky prijaté z umiestnenia akcií akciovej spoločnosti; podiel a iné príspevky členov kolektívov práce, občanov, právnických osôb na základnom imaní podniku; prostriedky pridelené nadriadenými holdingovými a akciovými spoločnosťami, verejné prostriedky poskytnuté na účelové investovanie formou dotácií, grantov a majetkovej účasti; fondy zahraničných investorov vo forme účasti na základnom imaní spoločných podnikov a priamych investícií medzinárodných organizácií, štátov, fyzických a právnických osôb.

Finančnú základňu podniku tvorí jeho vlastný kapitál. V prevádzkovom podniku je reprezentovaný nasledujúcimi hlavnými formulármi.

1.Štatutárny fond. Charakterizuje počiatočnú výšku vlastného kapitálu podniku investovaného do tvorby jeho majetku na začatie hospodárskej činnosti. Jeho veľkosť určuje (deklaruje) zakladateľská listina podniku. Pre podniky určitých oblastí činnosti a organizačných a právnych foriem (JSC, LLC) je minimálna výška základného imania upravená zákonom.

2. Rezervný fond (rezervný kapitál). Predstavuje vyhradenú časť vlastného kapitálu spoločnosti, určenú na interné poistenie jej ekonomických činností. Veľkosť tejto rezervnej časti vlastného kapitálu je určená zakladajúcimi dokumentmi. Tvorba rezervného fondu (kapitálu) sa uskutočňuje na úkor zisku podniku (minimálnu výšku zrážok zo zisku do rezervného fondu upravuje zákon).

3. Špeciálne (cieľové) finančné fondy. Patria sem účelovo tvorené fondy vlastných finančných zdrojov za účelom ich následného účelového vynakladania. V rámci týchto finančných fondov spravidla rozlišujú fond odpisov, fond opráv, mzdový fond, fond špeciálnych programov, fond rozvoja výroby a iné.

4. Nerozdelené zisky. Charakterizuje časť zisku podniku prijatú v predchádzajúcom období a nepoužitú na spotrebu vlastníkmi (akcionári, akcionári) a zamestnancami. Táto časť zisku je určená na kapitalizáciu, teda na reinvestíciu do rozvoja výroby. Svojím ekonomickým obsahom je jednou z foriem rezervy vlastných finančných zdrojov podniku, ktoré zabezpečujú rozvoj jeho výroby v nasledujúcom období.

5. Iné formy vlastného imania. Patria sem vyrovnania za majetok (pri jeho prenájme), vyrovnania s účastníkmi (pri výplate príjmu im vo forme úrokov alebo dividend) a niektoré ďalšie, ktoré sa premietnu do prvej časti súvahových záväzkov.

Riadenie vlastného kapitálu je spojené nielen so zabezpečením efektívneho využitia jeho už naakumulovanej časti, ale aj s tvorbou vlastných finančných zdrojov, ktoré zabezpečujú budúci rozvoj podniku. V procese riadenia tvorby vlastných finančných zdrojov sa zaraďujú podľa zdrojov tejto formácie. Zloženie hlavných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov je znázornené na obrázku 2.

Interné zdroje

Externé zdroje

Zisk, ktorý má podnik k dispozícii

Zvýšenie dodatočného základného alebo základného imania

Odpisy použitého dlhodobého majetku a nehmotného majetku

Iné externé zdroje tvorby vlastného kapitálu

Ostatné interné zdroje tvorby vlastného kapitálu

Príjem bezodplatnej finančnej pomoci zo strany podniku

Obrázok 2 - Skladba hlavných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov podniku.

Ako súčasť vnútorné zdroje tvorby vlastných finančných zdrojov hlavné miesto patrí zisku, ktorý má podnik k dispozícii - tvorí prevažnú časť vlastných finančných zdrojov, zabezpečuje zvýšenie základného imania a tým aj zvýšenie trhovej hodnoty podniku. Určitú úlohu v skladbe vlastných zdrojov zohrávajú aj odpisy, najmä v podnikoch s vysokou obstarávacou cenou vlastného investičného a nehmotného majetku; nezvyšujú však výšku vlastného kapitálu spoločnosti, ale sú len prostriedkom na jeho reinvestíciu. Ostatné vnútorné zdroje nezohrávajú významnú úlohu pri tvorbe vlastných finančných zdrojov podniku.

Ako súčasť externé zdroje tvorby vlastného kapitálu hlavné miesto patrí prilákaniu dodatočného základného imania (prostredníctvom dodatočných vkladov do schváleného kapitálu) alebo vlastného imania (prostredníctvom dodatočnej emisie a predaja akcií) zo strany podniku. Pre jednotlivé podniky môže byť jedným z externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov poskytnutá bezodplatná finančná výpomoc (spravidla sa poskytuje len jednotlivým štátnym podnikom rôznej úrovne). Ostatné cudzie zdroje zahŕňajú hmotný a nehmotný majetok bezodplatne prevedený na podnik a zahrnutý v jeho súvahe.

1.3 Etapy politiky tvorby vlastného kapitálu

Politika tvorby vlastných finančných zdrojov je súčasťou celkovej finančnej stratégie podniku, ktorá spočíva v zabezpečení potrebnej úrovne samofinancovania rozvoja jeho výroby. Táto politika zahŕňa nasledujúce hlavné kroky:

analýza tvorby a použitia vlastných finančných zdrojov v základnom období;

určenie ich celkovej potreby na nadchádzajúce (predpovedané) obdobie (štvrťrok, rok);

hodnotenie nákladov na získanie vlastného kapitálu z rôznych zdrojov;

zabezpečenie maximálneho objemu prilákania vlastných finančných zdrojov z interných a externých zdrojov;

optimalizácia pomeru vnútorných a vonkajších zdrojov ich vzniku.

Rozviňme obsah každej fázy podrobnejšie:

1. Účelom analýzy tvorby vlastných finančných zdrojov v základnom období je zistiť finančný potenciál pre budúci rozvoj podniku. V prvej fáze analýzy sa skúma: súlad medzi mierami rastu zisku a vlastného imania s mierami rastu aktív (majetok) a objemu predaja; dynamika podielu vlastných zdrojov na celkovom objeme finančných zdrojov. Je vhodné porovnávať tieto parametre za niekoľko období. Zisk by mal rásť rýchlejšie ako ostatné parametre. To znamená, že výrobné náklady by sa mali znížiť, tržby z predaja by sa mali zvýšiť a vlastný kapitál a aktíva by sa mali využívať efektívnejšie zrýchlením ich obratu.

Zdroje tvorby podnikového kapitálu

Yudina Natalya Evgenievna,

vysokoškolský študent Katedry podnikovej ekonomiky Štátna námorná technologická univerzita v Kerči.

vedecký poradca – Doktor ekonómie, docent na Katedre podnikovej ekonomiky

Demčuk Oleg Vladimirovič

Článok sa zaoberá podstatou pojmu „kapitál“ podniku. Uvádza sa klasifikácia zdrojov jeho vzniku.

Kľúčové slová:kapitál, vlastný kapitál, cudzí kapitál, nerozdelený zisk, úvery a pôžičky, leasing.

Pod pojmom "kapitál" sa v doslovnom zmysle rozumie hlavný objem finančných prostriedkov nevyhnutných na začatie a vykonávanie výroby (činnosti). Kapitál ako hlavná ekonomická základňa pre vznik a rozvoj podniku zabezpečuje v procese jeho fungovania záujmy štátu, vlastníkov a zamestnancov.

Ekonomický slovník uvádza nasledujúcu definíciu kapitálu, tvrdiac, že ide o známe zovšeobecnenia: „Kapitál je množstvo finančných prostriedkov patriacich osobe alebo skupine osôb, vyjadrené v nákladoch na budovy, zariadenia, pozemky (fixný kapitál), surový kapitál. materiál, palivo, mzdy pracovníkov (pracovný kapitál)“. V širšom zmysle sú kapitálom celkové zdroje využívané v podnikaní, z ktorých najdôležitejšou zložkou je ľudský kapitál.

Kapitál podniku charakterizuje celkové náklady na finančné prostriedky v peňažnej, hmotnej a nehmotnej forme investované do tvorby jeho majetku.

Kapitál podniku sa tvorí na úkor vlastných (interných) a vypožičaných (externých) zdrojov.

Equity- ide o celkovú hodnotu finančných prostriedkov podniku, ktoré vlastní a ktoré tvoria určitú časť majetku. Zloženie vlastného kapitálu spoločnosti je znázornené na obrázku 1.

Ryža. 1. Zloženie vlastného imania podniku (organizácie).

Požičaný kapitál sú pôžičky od bánk a finančných spoločností, pôžičky, záväzky, lízing, obchodné papiere atď. Delí sa na dlhodobý (viac ako rok) a krátkodobý (do jedného roka) (obrázok 2) .

Ryža. 2. Zloženie cudzieho kapitálu podniku (organizácie).

V rámci vnútorných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov má hlavné miesto zisk, ktorý má podnik k dispozícii, tvorí veľkú časť vlastných finančných zdrojov, zabezpečuje zvýšenie vlastného kapitálu, resp. v dôsledku toho zvýšenie trhovej hodnoty podniku. Určitú úlohu v skladbe vlastných zdrojov zohrávajú aj odpisy, najmä v podnikoch s vysokou obstarávacou cenou vlastného investičného a nehmotného majetku; nezvyšujú však výšku vlastného kapitálu podniku, ale slúžia len ako prostriedok na jeho reinvestíciu. Ostatné vnútorné zdroje nezohrávajú významnú úlohu pri tvorbe vlastných finančných zdrojov podniku.

V rámci externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov má hlavné miesto prilákanie dodatočného akciového (dodatočnými príspevkami do schváleného fondu) alebo vlastného imania (dodatočnou emisiou a predajom akcií) podnikom. Pre jednotlivé podniky môže byť jedným z externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov im poskytovaná bezodplatná finančná výpomoc, ktorá sa spravidla poskytuje len jednotlivým štátnym podnikom. Ostatné cudzie zdroje zahŕňajú hmotný a nehmotný majetok bezodplatne prevedený na podnik a zahrnutý v jeho súvahe.

Požičaný kapitál podnikov môže byť tvorený na úkor dvoch hlavných skupín zdrojov vypožičaných prostriedkov.

Prvou skupinou sú externé zdroje požičaných prostriedkov. Túto skupinu zdrojov tvoria dve podskupiny – externé dlhodobé zdroje a externé krátkodobé zdroje cudzieho kapitálu.

Na tvorbu dlhodobého cudzieho finančného kapitálu sa využívajú externé dlhodobé finančné zdroje, a to predovšetkým dlhodobé viazané úvery, dlhodobé bankové úvery a finančný lízing. Vo svetovej praxi sa aktívne využívajú tak dlhodobé daňové úľavy, ako aj daňové stimuly.

Externé krátkodobé zapožičané finančné zdroje sa využívajú pri tvorbe krátkodobého cudzieho kapitálu, na čo sú vhodné predovšetkým krátkodobé bankové úvery a komoditné (komerčné) úvery.

Druhou skupinou sú vnútorné zdroje požičaných prostriedkov, ktoré zahŕňajú požičané finančné zdroje vytvorené z odložených a po lehote splatnosti externých dlhodobých a krátkodobých záväzkov. V bežnom trhovom hospodárstve nie je množstvo takto vypožičaných zdrojov dostatočne významné. V prechodnom období sa však tieto požičané prostriedky pomerne aktívne využívajú na tvorbu dlhodobého a krátkodobého finančného kapitálu.

Podnik tak môže pri svojej činnosti využívať všetky zdroje tvorby finančných zdrojov, ktoré má k dispozícii (vlastné, požičané), pri zabezpečení svojej finančnej stability. Pri vytváraní významného podielu kapitálu na úkor zdrojov prilákaných finančných zdrojov existuje nebezpečenstvo možnosti vrátenia záväzkov prostredníctvom dodatočných finančných nákladov za právo na ich použitie. Atraktívne je však vytváranie aktív na úkor prilákaných finančných zdrojov, keďže platba za ich použitie nemá priamu súvislosť s budúcnosťou. čistý zisk podnikov. Získavanie finančných zdrojov je vždy efektívne, ak je percento ich úhrady nižšie ako návratnosť aktív podniku. Zároveň, ak podnik tvorí majetok na úkor vlastného kapitálu, posilňuje sa jeho finančná situácia a naopak, pri vykonávaní hospodárskej činnosti na úkor prilákaných finančných zdrojov stráca finančnú autonómiu.

Literatúra

1. Veľký ekonomický slovník [Elektronický zdroj]. Režim prístupu: http://big_economic_dictionary.academic.ru/ .

2. Blank I. A. Finančný manažment / I. A. Blank. - K .: Nika-Center, 2010. -456 s.

3. Komplexná ekonomická analýza: tutoriál/ M. V. Mělník, A. I. Krivcov, O. V. Gorlová. - M.: FÓRUM: INFRA-M, 2014. - 368 s.

4. Savitskaya GV Analýza ekonomickej aktivity podniku: Učebnica / GV Savitskaya. – M.: Infra-M, 2010. – 336 s.

5. Podnikové financie: Učebnica / Kolchina N.V., Polyak G.B., Pavlova L.P. atď.; Ed. Na túto tému sa vyjadril prof. N.V. Kolchina. - M.: UNITI, 2000. - 413 s.

6. Ekonomická analýza: učebnica / Yu. G. Ionova, I. V. Kosorukova, A. A. Keshokova, E. V. Panina, A. Yu. Usanov; pod. Celkom vyd. I. V. Kosoruková. - M.: Moskovská finančná a priemyselná akadémia, 2012. - 432 s.