Otázka 21. Faktorová analýza používania fixných aktív

Otázka 22 Analýza efektívnosti využívania nehmotného majetku Medzi nehmotné aktíva patria zakúpené patenty, licencie, práva na ochranné známky, za využitie pôdy a nerastov, know-how, softvér a iné aktíva, ktoré nemajú

Otázka 26 Analýza využívania pracovného času Analýza miery využívania fondu pracovného času sa vykonáva v kontexte každej kategórie zamestnancov, výrobnej jednotky a podniku ako celku. Na zabezpečenie porovnateľnosti údajov (kvôli ročným

Otázka 28 Analýza tvorby a použitia fondu mzdy Podľa IAS 19 Zamestnanecké požitky sú mzdy klasifikované v prvej kategórii krátkodobých požitkov, ktoré predstavujú rôzne formy zamestnanecké výhody výmenou za

Otázka 46 Analýza tvorby nerozdeleného zisku Analýzu nerozdeleného zisku je vhodné začať preštudovaním jeho zloženia a dynamiky zmien v jednotlivých položkách. Zloženie nerozdeleného zisku by malo zahŕňať nasledujúce položky formulára č. 2 „Hlásenie o

Otázka 61 Faktorová analýza využívania materiálových zdrojov Efektívnosť využívania materiálových zdrojov je charakterizovaná systémom zovšeobecňujúcich a partikulárnych ukazovateľov. Analýzu je vhodné začať štúdiom zovšeobecňujúcich ukazovateľov

Otázka 71 Analýza úrovne využitia ekonomického potenciálu a hodnotenie podnikania Úroveň využitia ekonomického potenciálu charakterizujú ukazovatele ekonomická efektívnosť a kritériá obchodnej (trhovej) činnosti spoločnosti vrátane efektívnosti

9.5. Analýza tvorby čistého zisku Čistý zisk je časť účtovného zisku, ktorá zostáva k dispozícii obchodná organizácia po časovom rozlíšení splatnej dane z príjmov, ako aj so zohľadnením odložených daňových pohľadávok a odložených daňových záväzkov,

Analýza čistého zisku podniku by sa mali vykonávať pravidelne, pretože je potrebné zlepšiť účinnosť ekonomická aktivita akýkoľvek komerčný subjekt. Z nášho článku sa dozviete o typoch a fázach analýzy čistého zisku.

Typy analýzy čistého zisku

Analýza čistého zisku držané rôznymi spôsobmi. Medzi najčastejšie patria horizontálne, vertikálne a faktorová analýza. okrem toho míľnikomŠtúdie finančných výsledkov podniku, ktorých súčasťou je čistý zisk, je analýzou kvality čistého zisku a jeho použitia.

Všetky vyššie uvedené typy analýz majú jeden dôležitý spoločný prvok – jedinú predbežnú fázu. Zahŕňa štúdium štruktúry príjmov a výdavkov spoločnosti. Takáto štúdia vám umožňuje získať všeobecný obraz o vplyve celého súboru príjmov a výdavkov podniku na jeho čistý zisk.

Všeobecné ukazovatele výnosov a nákladov pôsobia ako integrované faktory pri tvorbe čistého zisku a ich zmena - ako faktor pri zmene čistého zisku.

Základom je jednoduchý model faktoriálna analýza zmien čistého zisku:

∆CHP = ∆D - ∆R,

kde ∆NP, ∆D a ∆Р sú zmeny v čistom zisku, príjmoch a nákladoch.

Napríklad, ak sa v bežnom období príjmy spoločnosti zvýšili o 5 000 000 rubľov a výdavky - o 3 000 000 rubľov, zmena čistého zisku v porovnaní s predchádzajúcim obdobím bude 2 000 000 rubľov. (∆CHP = 5 000 000 - 3 000 000).

Tento analytický model možno podrobne rozlúštiť dešifrovaním príjmov a výdavkov vo vzorci ako príjmy a výdavky z hlavných činností (OD a OR) a ostatné príjmy a výdavky (PD a PR). Výsledkom je 2. analytický model:

∆CHP = (∆OD + ∆PD) - (∆OR + ∆PR) = (∆OD - ∆OR) + (∆PD - ∆PR).

Z tohto vzorca môžete určiť, čo prispelo k zmene čistého zisku spoločnosti vo väčšej miere – jej hlavná činnosť alebo iné.

Predbežná fáza vám umožňuje identifikovať celkový pomer príjmov a výdavkov a všetky následné analytické operácie sú zamerané na podrobné štúdium faktorov ovplyvňujúcich tvorbu čistého zisku.

Viac o uvedené typy analýza bude diskutovaná v nasledujúcich častiach.

Horizontálna a vertikálna analýza čistého zisku

Pre horizontálnu a vertikálnu analýzu je potrebné poznať ukazovatele, ktoré tvoria čistý zisk. Všetky sú prezentované v jednej z najdôležitejších účtovných správ – o finančných výsledkoch. Jeho štúdiom môžete analyzovať vplyv každého ukazovateľa na čistý zisk v priebehu času.

Názov „horizontálna analýza“ charakterizuje proces jej implementácie. Štúdia sa vykonáva horizontálne: ukazovatele každého z nich zakladajúci prvokčistý zisk v bežnom období sa porovnáva so zodpovedajúcimi ukazovateľmi za rovnaké časové obdobie minulého roka. Výsledok je vyjadrený v percentách.

Napríklad výnosy z predaja za 9 mesiacov roku 2015 dosiahli 100 000 000 rubľov a za 9 mesiacov roku 2014 - 170 000 000 rubľov. Horizontálna analýza odhalí, že v aktuálnom roku tržby klesli o 41 % v porovnaní s úrovňou predchádzajúceho obdobia:

(100 000 000 – 170 000 000) / 170 × 100.

Podobne sa berú do úvahy všetky ukazovatele ovplyvňujúce čistý zisk: výrobné náklady;

• hrubý zisk;
• administratívne a obchodné výdavky;
• príjmy z predaja;
• ostatné príjmy a výdavky.

Viac informácií o hrubom príjme spoločnosti nájdete v článku .

Vertikálna analýza zahŕňa štúdium ukazovateľov zhora nadol v riadkoch výkazu ziskov a strát. Umožňuje vám určiť štruktúru tvorby ukazovateľov čistého zisku.

Špecialisti spoločnosti analyzujú čistý zisk a posudzujú úroveň a dynamiku ukazovateľov tvoriacich čistý zisk a identifikujú možné ziskové marže na základe optimalizácie objemov predaja a výrobných a distribučných nákladov.

Faktorová analýza čistého zisku

Faktorová analýza čistého zisku začína zoskupením všetkých faktorov ovplyvňujúcich jeho veľkosť. Tvoria 2 veľké skupiny: vonkajšie a vnútorné faktory.

Vonkajšie faktory sú tie, ktoré nezávisia od samotnej spoločnosti a nemôžu byť ňou kontrolované. Medzi takéto vplyvy patria okolnosti vyššej moci, prírodné (klimatické) danosti atď. Patrí sem napríklad aj zmena štátnych taríf, inflačný vplyv na ceny (na suroviny, palivo a pod.) alebo porušenie zmluvných strán protistranami. podmienky obchodných zmlúv.

Interné faktory sú tie, ktoré závisia od samotnej firmy a určujú výsledky jej práce (metódy účtovníctva, štruktúra nákladov atď.).

Vo všeobecnosti sa čistý zisk určuje podľa nasledujúceho algoritmu:

PE \u003d B - SS - KR - UR + PD - PR - NP,

B - výnosy z predaja;

SS - výrobné náklady;

UR a ČR - manažérske a komerčné výdavky;

PD a PR - ostatné príjmy a výdavky;

NP - daň z príjmu.

Na riadkoch výkazu ziskov a strát to vyzerá takto:

Stránka 2400 = strana 2110 - strana 2120 - strana 2210 - strana 2220 + strana 2310 + strana 2320 - strana 2330 + strana 2340 - strana 2350 - strana 2410 ± strana 2430 ± strana 2460 ± strana 2460.

Faktorová analýza zmien čistého zisku (∆NP) vo vykazovanom období v porovnaní s rovnakým segmentom predchádzajúceho roka sa vykonáva podľa nasledujúceho vzorca:

∆CHP = ∆V + ∆SS + ∆CR + ∆UR + ∆PD + ∆PR - ∆SNP,

∆В — zmena príjmov;

∆СС - zmena nákladov atď. (zmena iných faktorov ovplyvňujúcich zisk);

∆SIT je zmena súčasnej dane z príjmu upravená o odložené daňové pohľadávky (IT) a záväzky (IT).

Viac informácií o SHE a IT nájdete v článku .

Faktorová analýza založená na tomto vzorci poskytuje všeobecný pohľad na vplyv finančných výsledkov rôzne druhyčinnosti spoločnosti k jej čistému zisku.

Analýza kvality a použitia čistého zisku

Kvalita zisku sa považuje za zovšeobecnenú štruktúru zdrojov tvorby čistého zisku. Analýza kvality čistého zisku je zameraná na zmenšenie rozdielu medzi výškami čistého zisku vyjadreného v účtovných výkazoch a jeho reálnou hodnotou, podporenou skutočným prílevom peňazí do podniku.

Samotní obchodníci sú schopní ovplyvňovať výšku zisku prostredníctvom tvorby racionálneho účtovná politika. Spoločnosť má napríklad právo určiť a zafixovať vo svojej účtovnej politike také spôsoby účtovania majetku, ako sú odpisy dlhodobého majetku (lineárna metóda, metóda klesajúceho zostatku a pod.), postup pri odpisovaní obstarávacej ceny zásob (FIFO). , v priemerných nákladoch a pod.), postup pri tvorbe rezerv a pod. Všetky tieto faktory môžu mať významný vplyv na výšku čistého zisku.

Ďalšou dôležitou úlohou spoločnosti je analyzovať využitie čistého zisku. Čistý zisk sa podieľa na výpočte zisku na akciu – charakteristika trhovej aktivity spoločnosti, ktorá vyjadruje čistý zisk za vykazované obdobie na akciu:

PR A \u003d (PE - D PA) / KA,

PR A - zisk na akciu;

DPA - dividendy z prioritných akcií;

K A - počet kmeňových akcií v obehu.

Každý užívateľ reportingu môže analyzovať použitie čistého zisku akciových spoločností. Verejné akciové spoločnosti sú povinné vo svojich výkazoch zverejňovať 2 ukazovatele: základný zisk (stratu) na akciu a zriedený zisk (stratu) na akciu.

V čom základný zisk sa určuje na základe skutočných údajov a ukazovateľ zriedeného zisku je prognózovaný a ukazuje možný stupeň zníženia zisku alebo zvýšenia straty na 1 kmeňovú akciu v prípade:

• konverzia prioritných akcií a iných cenných papierov akciovej spoločnosti na kmeňové akcie;
• uzatváranie zmlúv o predaji a kúpe kmeňových akcií od emitenta za cenu nižšiu, ako je ich trhová hodnota.

Rozriedenie teda predstavuje zníženie zisku (alebo zvýšenie straty) na 1 kmeňovú akciu z dôvodu možného vydania dodatočných kmeňových akcií v budúcnosti bez zodpovedajúceho zvýšenia majetku JSC.

Výsledky

Analýza tvorby čistého zisku Delí sa na niekoľko typov: horizontálna, vertikálna, faktorová analýza. Samostatne je analyzovaná kvalita čistého zisku, jeho závislosť od účtovnej politiky podniku a použitie čistého zisku vlastníkmi.

Štúdium všetkých faktorov a ukazovateľov, ktoré ovplyvňujú zisk, vám umožňuje identifikovať potenciálne ziskové marže na základe optimalizácie objemov predaja a výrobných a distribučných nákladov.

Rozdelenie účtovného zisku je znázornené na obr. 22.1.

Z obrázku je zrejmé, že jedna časť bilančného zisku vo forme daní a poplatkov ide do štátneho rozpočtu a slúži pre potreby spoločnosti a druhá časť zostáva k dispozícii podniku, z ktorého sa odvádzajú charitatívnych fondov, platenie úrokov, ekonomických sankcií a iných nákladov hradených na úkor zisku. Zostávajúca suma je čistý zisk, ktorý sa používa na výplatu dividend akcionárom podniku, na rozšírenie výroby, materiálne stimuly pre zamestnancov, doplnenie vlastného pracovného kapitálu atď.

Pre zvýšenie efektívnosti výroby je veľmi dôležité, aby rozdelenie zisku bolo optimálne pri uspokojovaní záujmov štátu, podnikov a pracovníkov. Štát má záujem dostať do rozpočtu čo najväčší zisk. Vedenie podniku sa snaží nasmerovať veľké množstvo zisku na rozšírenú reprodukciu. Zamestnanci majú záujem o vyššie mzdy.

Ak však štát uvalí na podniky veľmi vysoké dane, nestimuluje to rozvoj výroby, v súvislosti s ktorým sa znižuje objem výroby a v dôsledku toho tok financií do rozpočtu. To isté sa môže stať, ak sa celá suma zisku použije na materiálne stimuly pre zamestnancov podniku. V tomto prípade sa v budúcnosti produkcia zníži, pretože fixné výrobné aktíva sa nebudú aktualizovať, vlastný pracovný kapitál sa zníži, čo v konečnom dôsledku povedie k zníženiu životnej úrovne pracovníkov a zníženiu počtu pracovných miest. Ak sa podiel ziskov za materiálne stimuly pre prácu zníži, potom to zase povedie k zníženiu materiálneho záujmu pracovníkov a zníženiu efektívnosti výroby. Tento problém je obzvlášť akútny v podmienkach inflácie, keď kúpna sila miezd klesá. Ten je určený indexom reálnej mzdy podľa vzorca:

Je zrejmé, že ak reálne mzdy klesnú alebo zostanú na rovnakej úrovni, alebo sa zvýšia, ale nie tak rýchlo ako v iných podnikoch, pracovníci budú požadovať zvýšenie svojich miezd. Preto musí každý podnik nájsť najlepšia možnosť rozdelenie zisku. Dôležitú úlohu v tom by mala zohrávať analýza ekonomickej aktivity.

V procese analýzy je potrebné študovať faktory zmien výšky zdaniteľného zisku, výšky vyplatených dividend, úrokov, daní zo zisku, výšky čistého zisku, odvodov do fondov podniku, metodiky z ktorých najhlbšie rozvíja N.A. Rusak.

Na rozbor je zákon o daniach a poplatkoch odvádzaných do rozpočtu, poučný a usmernenia Ministerstva financií, stanov podniku, ako aj údaje z výkazu ziskov a strát, príloha k súvahe, výkaz o kapitálových tokoch, analytické účtovníctvo na účte 81 „Použitie zisku“, výpočty daní z majetku, zo zisku, z príjmov a pod.

22.2. Analýza zdaniteľných príjmov

Postup pri zisťovaní zdaniteľných príjmov. Faktory, ktoré tvoria jej hodnotu. Poradie výpočtu ich vplyvu.

Pre daňové orgány a podniky je zdaniteľný príjem veľmi zaujímavý, pretože od neho závisí výška dane z príjmu, a teda aj výška čistého príjmu.

Na určenie výšky zdaniteľného zisku je potrebné od súvahového zisku odpočítať:

príjmy spoločnosti z cenných papierov, majetková účasť v spoločných podnikoch a iných neprevádzkových transakciách zdaňovaných osobitnými sadzbami a zrážaných pri zdroji ich platby;

zisk, na ktorý sú ustanovené daňové výhody v súlade s platnou daňovou legislatívou.

Tabuľkové údaje. 22.1 ukazujú, že skutočná výška zdaniteľného zisku je vyššia ako plánovaná o 1220 miliónov rubľov. Na zmenu jeho výšky vplývajú faktory, ktoré tvoria výšku bilančného zisku (obr. 22.1), ako aj ukazovatele 5.7 a 8 tabuľky. 22.1, odpočítaný od súvahového zisku pri výpočte jeho hodnoty. Pomocou údajov faktoriálnej analýzy zisku z predaja výrobkov, nepredajných finančných výsledkov, ako aj údajov z tabuľky. 22.1 môžeme určiť, ako tieto faktory ovplyvňujú zmenu výšky zdaniteľného zisku (tabuľka 22.2).

Z tabuľky vyplýva, že výška zdaniteľných príjmov sa zvýšila najmä v dôsledku zvýšenia úrovne predajných cien a podielu drahších výrobkov na celkových tržbách. K zníženiu výšky zdaniteľného zisku prispel rast výrobných nákladov, pokles tržieb, platenie pokút a penále, straty z oddlženia, zvýšenie výšky privilegovaného zisku.

22.3. Analýza dane zo zisku

Hlavné druhy daní zo zisku. Faktory zmeny ich hodnoty. Metodika určovania ich vplyvu.

Rozbor daní odvádzaných do rozpočtu zo zisku je vhodné začať štúdiom ich zloženia a štruktúry.

Tabuľkové údaje. 22.3 vyplýva, že dane zo zisku sa oproti minulému roku zvýšili o 29,5 % a oproti plánu o 7,9 %. Trochu sa zmenila aj štruktúra daní: znížil sa podiel dane z nehnuteľností, naopak vzrástol podiel dane z príjmu. Dane zo zisku v jeho celkovej výške sú približne 34 %, čo je o 1 % menej ako vlani.

Zmena výšky dane z nehnuteľnosti (nim) môže nastať v dôsledku zvýšenia alebo zníženia priemernej ročnej hodnoty nehnuteľnosti (oni), podlieha zdaneniu a sadzbám dane z nehnuteľností ( Sn):

N im = Im X Sn / 100.

Pomocou výpočtových údajov priemernej ročnej hodnoty zdaňovaného majetku je možné zistiť zmeny v jeho zložení a vplyv jednotlivých zložiek na výšku tejto dane. Na tento účel je potrebné vynásobiť zmenu výšky zdaniteľného majetku pre každý typ plánovanou (základnou) sadzbou dane z nehnuteľností:

ich= i x Sn 0 / 100.

Ak došlo k zmene sadzby dane z nehnuteľností, potom sa táto hodnota musí vynásobiť skutočnou sumou zdaniteľného majetku v účtovnom období:

ich= 1 x Sn/100.

Daň z príjmu závisí aj od výšky zdaniteľného príjmu a sadzby dane. Na výpočet vplyvu týchto faktorov na zmenu výšky dane je potrebné vynásobiť zmenu hodnoty každého druhu alebo celkovej sumy zdaniteľného príjmu plánovanou sadzbou dane a zmenu výšky dane. druhá - podľa skutočnej výšky zdaniteľného príjmu.

Výška dane z príjmu (N p) sa môže meniť vzhľadom na výšku zdaniteľného príjmu ( P n) a sadzby dane z príjmu ( C n):

Np = po X Sn / 100.

Zmena výšky dane v dôsledku prvého faktora sa vypočíta podľa vzorca:

P = P n X Sn 0 / 100.

Vplyv druhého faktora je stanovený takto:

P = P n X Sn / 100.

Ak je známe, vďaka ktorým faktorom sa zmenil zdaniteľný zisk, potom ich vplyv na výšku dane možno určiť vynásobením jej rastu v dôsledku ith faktor plánovanej (základnej) sadzby dane:

P = P nxi X Sn 0/100.

Podľa tabuľky. 22.2 vypočítame vplyv faktorov na zmenu výšky daní z príjmov podľa vyššie uvedeného vzorca.

Z tabuľky. 22.4 uvádza, aké faktory mali rozhodujúci vplyv na zmenu výšky zdaniteľných príjmov a výšky daní z príjmov.

22.4. Analýza tvorby čistého zisku

Postup pri určovaní výšky čistého zisku. Metóda jeho faktorovej analýzy.

Čistý príjem je jedným z najdôležitejších ekonomické ukazovatele charakterizujúce konečné výsledky podniku. Kvantitatívne ide o rozdiel medzi výškou bilančného zisku a výškou daní odvádzaných do rozpočtu zo zisku, ekonomických sankcií, príspevkov do dobročinných fondov a iných nákladov podniku krytých ziskom.

Tabuľkové údaje. 22.5 ukazujú, že skutočná výška čistého zisku je vyššia, ako sa plánovalo vo vykazovanom roku, o 850 miliónov rubľov alebo 7,2 %. Jej hodnota závisí od faktorov zmeny bilančného zisku a faktorov, ktoré ju určujú špecifická hmotnosťčistý zisk v celková suma bilančný zisk, a to podiel daní, ekonomických sankcií, príspevkov do dobročinných fondov a iných nákladov na celkovej výške zisku (obr. 22.2).

Na určenie zmeny čistého zisku v dôsledku faktorov prvej skupiny, je potrebné vynásobiť zmenu bilančného zisku podľa jednotlivých faktorov plánovaným (základným) podielom čistého zisku vo výške bilančného zisku:

stav núdze= BPHi X UDchp o.

Nárast čistého zisku v dôsledku druhej skupiny faktorov vypočítané vynásobením zvýšenia špecifickej hmotnosti i- faktor (dane, sankcie, zrážky) v celkovom súvahovom zisku podľa jeho skutočnej hodnoty v účtovnom období:

stav núdze = BP 1 X (-UD Xi).

Z tabuľky. 22.6 vyplýva, že výška čistého zisku vzrástla najmä v dôsledku zvýšenia predajných cien a zmeny v štruktúre tržieb. Pokles tržieb, rast výrobných nákladov, zaplatených úrokov a pokút, straty z odpisov dlhov, ekonomické sankcie, zvýšenie podielu zrážok zo zisku charitatívnym nadáciám spôsobili pokles čistého zisku. Preto pri hľadaní spôsobov, ako zvýšiť čistý zisk, musí tento podnik v prvom rade venovať pozornosť faktorom, ktoré negatívne ovplyvňujú tvorbu jeho hodnoty.

22.5. Analýza rozdelenia čistého zisku

Postup a metodika analýzy rozdelenia čistého zisku. Faktory určujúce výšku zrážok zo zisku vo fondoch podniku. Spôsob výpočtu ich vplyvu.

Čistý zisk sa rozdeľuje v súlade so stanovami podniku. Na úkor čistého zisku sa akcionárom podniku vyplácajú dividendy, fondy akumulácie a spotreby, vytvára sa rezervný fond, časť zisku smeruje na doplnenie vlastného prevádzkového kapitálu, do fondu obnovy a na iné účely.

V procese analýzy je potrebné preštudovať realizáciu plánu použitia čistého zisku, pre ktorý sa porovnávajú skutočné údaje o použití zisku vo všetkých smeroch s údajmi plánu a dôvodmi odchýlky. v každom smere použitia zisku sú objasnené (tabuľka 22.7). Uvedené údaje svedčia o tom, že v analyzovanom podniku bolo 20 % zo zisku použitých na výplatu dividend, 42 % - do akumulačného fondu, 28 % - do fondu spotreby a 10 % - do rezervného fondu.

Analýza tvorby fondov by mala ukázať, ako veľmi a v dôsledku akých faktorov sa zmenila ich hodnota.

Hlavnými faktormi určujúcimi výšku zrážok do akumulačných a spotrebných fondov sú môže dôjsť k zmenám vo výške čistého príjmu (PE) a koeficient zrážok zo zisku k príslušným fondom (Ki). Výška zrážok zo zisku do fondov podniku sa rovná ich produktu: Fi=stav núdze X Komui . Na výpočet ich vplyvu môžete použiť jednu z metód deterministickej faktorovej analýzy (tabuľka 22.8).

Potom je potrebné vypočítať vplyv faktorov zmien čistého zisku na výšku zrážok do fondov podniku. Aby sme to dosiahli, vynásobíme nárast čistého zisku v dôsledku každého faktora plánovaným koeficientom príspevkov do príslušného fondu:

Tabuľkové údaje. 22.9 ukazujú dôvody zvýšenia výšky príspevkov do fondov podniku a výplat dividend, čo nám umožňuje vyvodiť určité závery a vypracovať opatrenia zamerané na zvýšenie výšky zisku, a teda aj finančných prostriedkov podniku. V našom príklade je nárast zrážok do podnikových prostriedkov spôsobený zmenou štruktúry predávaných produktov, nárastom predajných cien a výnosov z neprevádzkových transakcií. Negatívny vplyv mali faktory ako zvýšené výrobné náklady, a to aj v dôsledku zvýšenej náročnosti na zdroje produktov, ekonomické sankcie za zatajovanie ziskov, podhodnotenie daní a ich neskoré platenie do rozpočtu, ako aj mimoriadne plánované zrážky zo zisku charitatívnym nadáciám. .

V procese analýzy je potrebné študovať dynamiku podielu na zisku, ktorý ide na výplatu dividend akcionárom podniku, samofinancovanie podniku (reinvestovaný zisk), fond sociálnej sfére, materiálne stimuly pre zamestnancov a také ukazovatele ako výška samofinancovania a výška kapitálových investícií na zamestnanca, výška miezd a platieb na zamestnanca. Okrem toho by sa tieto ukazovatele mali skúmať v úzkej súvislosti s úrovňou ziskovosti, výškou zisku na zamestnanca, na rubeľ pevnej výrobné aktíva. Ak sú tieto ukazovatele vyššie ako v iných podnikoch alebo vyššie ako normatívne pre dané odvetvie, potom existujú vyhliadky na rozvoj podniku.

Dôležitou úlohou analýzy je študovať otázky použitia prostriedkov z akumulačných a spotrebných fondov. Prostriedky týchto fondov majú osobitný účel a sú vynakladané podľa schválených odhadov.

akumulačný fond slúži najmä na financovanie nákladov na rozšírenie výroby, jej technické dovybavenie, zavádzanie nových technológií a pod.

spotrebný fond možno použiť na hromadné potreby (výdavky na údržbu kultúrnych a zdravotných zariadení, uskutočňovanie rekreačných a kultúrnych podujatí) a individuálne (odmena podľa výsledkov práce za daný rok, materiálna výpomoc, náklady na poukážky do sanatórií a domovov dôchodcov), štipendiá pre študentov, čiastočná úhrada stravy a cestovného, ​​dôchodkové dávky atď.).

V procese analýzy sa zisťuje súlad skutočných výdavkov s výdavkami stanovenými v odhade, objasňujú sa dôvody odchýlok od odhadu pre každý článok a študuje sa účinnosť opatrení prijatých na úkor týchto prostriedkov. Pri analýze využitia akumulačného fondu treba študovať úplnosť financovania všetkých plánovaných aktivít, včasnosť ich realizácie a dosiahnutý efekt.

22.6. Analýza dividendovej politiky spoločnosti

Prístupy a ukazovatele dividendovej politiky. Zdroje a možnosti výplat dividend. faktory pre ich zmenu.

Dividendová politika spoločnosti veľký vplyv nielen na kapitálovej štruktúre, ale aj na investičnej atraktivite podnikateľského subjektu. Ak sú výplaty dividend dostatočne vysoké, potom je to jeden zo znakov, že spoločnosť úspešne funguje a je výhodné do nej investovať. No ak zároveň malá časť zisku smeruje na obnovu a rozšírenie výroby, tak sa situácia môže zmeniť.

Jeden z ukazovateľov dividendovú politiku charakterizuje úroveň dividendového výstupu, tie. podiel na zisku určený na výplatu dividend z kmeňových akcií.

Existujú dva rôzne prístupy k teórii dividendovej politiky. Prvý prístup je založený na reziduálnom princípe: dividendy sú vyplácané po využití všetkých možností efektívneho reinvestovania zisku, z čoho vyplýva ich rast v budúcnosti. Druhý prístup vychádza z princípu minimalizácia rizika, keď akcionári uprednostňujú nízke dividendy v tento moment perspektívne vysoko.

Zdroj výplaty dividend môže byť čistý zisk za účtovné obdobie, nerozdelený zisk minulých rokov a špeciálne rezervné fondy vytvorené na výplatu dividend z prioritných akcií v prípade, že spoločnosť nedosiahne nedostatočnú výšku zisku alebo je v strate. Preto môžu nastať prípady, keď výplaty dividend presiahnu výšku prijatého zisku.

Rozhodovanie o výške dividend - nie ľahká úloha. Na jednej strane v podmienkach trhu vždy existujú príležitosti na účasť na nových investičných projektov s cieľom získať dodatočný zisk a na druhej strane nízke dividendy vedú k poklesu trhovej hodnoty akcií, ktorá je definovaná ako pomer výšky dividendy na akciu k trhovej miere návratnosti (miera bankový úrok o vkladoch), čo je pre podnik nežiaduce.

Vo svetovej praxi vyvinuté rôzne možnosti výplaty dividend z kmeňových akcií:

konštantné percentuálne rozdelenie zisku;

pevné výplaty dividend bez ohľadu na príjem;

garantované minimálne a mimoriadne výplaty dividend;

výplata dividend akciami.

Prvá možnosť predpokladá nemennosť pomeru dividendového výnosu, no výška dividendy môže prudko kolísať v závislosti od veľkosti prijatého zisku.

Pevná dividendová politika stanovuje pravidelnú výplatu pevnej dividendy na akciu.

Tretia možnosť garantuje pravidelné fixné dividendy av prípade úspešného fungovania podniku extradividendy.

Pre štvrtú možnosť akcionári namiesto dividend dostávajú doplnkový balík akcií, pričom celková mena súvahy sa nemení, ale klesá na akciu. V dôsledku toho akcionári nedostávajú prakticky nič, okrem možnosti predať prijaté akcie za hotovosť.

Analyzovaný podnik využíva prvú možnosť výplaty dividend vo výške 20 % z čistého zisku podniku. Preto výška dividendy na akciu závisí len od faktorov, ktoré tvoria čistý zisk. Základné imanie podniku predstavuje 10 000 akcií, nominálna hodnota každej akcie je 1 milión rubľov. Výška výplaty dividend na akciu vo vykazovanom roku je 253 tisíc rubľov. (2530 miliónov rubľov / 10 000). Dividendová sadzba (pomer výšky dividendy na akciu k jej menovitej hodnote) je 25,3 % (253 000 / 1 000 000 x 100).

Akciová cena, t.j. jeho trhová (bežná) cena je 1,265-krát vyššia ako účtovná (nominálna) cena.

V procese analýzy študujú dynamiku dividend, ceny akcií, čistého zisku na akciu v priebehu niekoľkých rokov, určiť rýchlosť ich rastu alebo poklesu a potom vypracovať faktorovú analýzu zmien ich veľkosti.

Výška vyplatených dividend závisí od zmeny počtu vydaných akcií a úrovne dividendy na akciu, ktorej hodnotu je možné zase podrobne rozpísať podľa faktorov, ktoré tvoria výšku čistého zisku (tabuľka 22.9).

Okrem týchto faktorov, dividendy z kmeňových akcií závisia aj od štruktúry cenných papierov, vydané podnikom. S nárastom podielu dlhopisov a prioritných akcií (viac ako 50 %) sa zvyšuje riziko poklesu výnosov pri kmeňových akciách a naopak.

Napríklad podnik vydal dlhopisy vo výške 10 000 miliónov rubľov. vo výške 8 % ročne a prioritné akcie vo výške 5 000 miliónov rubľov. pri dividendovej sadzbe 10 %. Ak zisk podniku po zaplatení daní a úrokov z úverov dosiahol 1 400 miliónov rubľov, potom po zaplatení úrokov z dlhopisov - 800 miliónov rubľov. a dividendy z prioritných akcií - 500 miliónov rubľov, na výplatu dividend z kmeňových akcií zostane iba 100 miliónov rubľov. Pri zvýšení zisku o 10% zostane 240 miliónov rubľov na výplatu dividend z kmeňových akcií, t.j. 2,4 krát viac. Pokles zisku o 10 % by nielen zabránil vyplateniu dividend z kmeňových akcií, ale aj na vyplatenie časti dividendy z prioritných akcií by sa musel použiť nerozdelený zisk z minulého roka alebo rezervné fondy. Ako vidíte, táto situácia s vysokým pákovým efektom (vysoký podiel preferovaných cenných papierov s pevným výnosom) je pre bežných akcionárov veľmi nebezpečná. Opatrní investori zvyčajne obchádzajú podniky s vysoký stupeň finančnú páku, hoci to druhé priťahuje ľudí, ktorí radi riskujú.

V analyzovanom podniku sa tento pákový efekt rovná nule, keďže nedošlo k emisii dlhopisov a prioritných akcií.

Na záver vypracúvajú opatrenia zamerané na zvýšenie výnosu dividend. základné imanie. Ide najmä o činnosti, ktoré zvyšujú čistý zisk a ziskovosť. vlastného imania.

Účel analýzyštruktúra a dynamika čistého zisku organizácie - identifikácia trendov v tomto ukazovateli a všetkých prvkoch (položkách) jeho tvorby.

Analýza čistého príjmu zahŕňa tri etapy.

Etapa I zabezpečuje výpočet a analýzu dynamiky (absolútna zmena a miery rastu) čistého zisku vo vykazovanom roku v porovnaní s predchádzajúcim rokom a všetkých položiek jeho tvorby (horizontálna analýza). V procese takejto analýzy je potrebné venovať pozornosť znižovaniu príjmov a ziskov, ako aj zvyšovaniu nákladov a strát získaných z rôznych operácií a činností.

Etapa II zahŕňa výpočet a analýzu štruktúry čistého zisku vo vykazovanom a predchádzajúcom období, t.j. podiel jeho jednotlivých prvkov na celkovom zisku. Zároveň sa identifikujú prioritné zložky výnosov, nákladov a tým aj výsledkov hospodárenia, aby sa ďalej vykonala ich hĺbková analýza, identifikovali sa dôvody poklesu príjmov a nárastu výdavkov.

Na etapa III vykoná sa výpočet a posúdenie zmien v štruktúre čistého zisku, čo umožňuje identifikovať štrukturálne posuny v položkách tvorby zisku.

II a III etapy stredná vertikálna analýza.

Je potrebné poznamenať, že keďže zdrojom tvorby čistého zisku je zisk pred zdanením, ktorý je celkovým finančným výsledkom všetkých operácií a činností organizácie, často v rámci analýzy štruktúry finančných výsledkov sa za posledný ukazovateľ berie tzv. 100 %, t.j. nájsť špecifickú hmotnosť jednotlivé prvky tvorba čistého zisku v celkovej výške zisku pred zdanením.

Ak je možné prilákať informácie na tri a viac rokov, potom môžete Analýza trendov , t.j. študovať trendy čistého zisku a všetkých jeho zložiek v priebehu niekoľkých rokov. Je však potrebné vziať do úvahy faktor porovnateľnosti údajov odoberaných za rôzne obdobia. Preto je v procese analýzy dynamiky zisku dôležitý problém hodnotenia „kvality“ finančných výsledkov, t. určenie reálnosti a stability ich príjmu.

Nominálna hodnota zisku (evidovaná v účtovnej závierke) sa spravidla výrazne líši od jeho reálnej hodnoty (podporenej reálnym prílevom Peniaze).

Hlavné dôvody nezrovnalosti vykazovanie a reálna hodnota zisku sú:

1) vlastnosti súčasného systému podávania správ. Najmä výkaz finančných výsledkov všetkých organizácií sa tvorí na akruálnom princípe, preto príjmy a výdavky uvedené v správe nie vždy odzrkadľujú skutočné prílevy a odlevy finančných prostriedkov;

2) vlastnosti účtovnej politiky prijatej v organizácii, ktorá odráža metódy používané organizáciou na účtovanie výdavkov a iných predmetov. Hodnota finančného výsledku sa môže výrazne meniť v závislosti od výberu:

Spôsob odpisovania dlhodobého majetku a nehmotného majetku,

životnosť tohto majetku,

Metóda odhadu spotrebovaných zásob,

Postup pri odpisovaní nákladov na opravu dlhodobého majetku do výrobných nákladov a pod.

Objektívne posúdenie „kvality“ ukazovateľov finančnej výkonnosti prezentovaných vo výkazoch je dôležité pre zistenie spoľahlivosti finančnej situácie organizácie. Najdôležitejšou úlohou analýzy je preto znížiť rozdiel medzi nominálnym a skutočným ziskom.

najjednoduchšie spôsob hodnotenia „kvality“ finančných výsledkov realitou ich dynamiky je výpočet a analýza zmien v troch skupinách pomerov:

1) pomer nákladov za bežné druhyčinnosti s obratom:

(28)

(29)

Podľa dynamiky týchto pomerov možno posúdiť, ako efektívne sa v organizácii vykonávajú rôzne funkcie riadenia (výrobná, obchodná a marketingová, administratívna a manažérska), ako aj schopnosť organizácie riadiť náklady. Vzostupný trend týchto pomerov môže naznačovať, že organizácia má problémy s kontrolou výdavkov;

2) pomer ukazovateľov zisku (straty) k výnosom z predaja:

(30)

(32)

Každý nasledujúci ukazovateľ je ovplyvňovaný rastúcim počtom faktorov. Posledný ukazovateľ je všeobecný a výpočet ďalších dvoch slúži na lepšie pochopenie dôvodov jeho zmeny.

Účelom výpočtu vyššie uvedených pomerov a analýzy ich dynamiky je potvrdiť stabilitu dosahovania čistého zisku z každého rubľa predaja. Prvý pomer umožňuje vyhodnotiť skutočnú úroveň efektívnosti riadenia predaja v organizácii. Vysoká hodnota druhého ukazovateľa naznačuje významný vplyv na konečný finančný výsledok ostatných výnosov a nákladov. Vzhľadom na to, že mnohé z nich sú netrvalého (náhodného) charakteru, súčasný stav svedčí o nízkej kvalite čistého zisku. Porovnanie druhého a tretieho pomeru vám umožňuje zistiť vplyv daňového faktora na konečný finančný výsledok, ako aj mimoriadne príjmy a výdavky, ktoré sú mimoriadnej povahy a nezávisia od úrovne efektívnosti organizácie;

3) pomer tržieb z predaja a hodnoty majetku (kapitálu) organizácie. Výpočet tohto pomeru a analýza jeho zmeny nám umožňuje vyhodnotiť skutočnú dynamiku návratnosti kapitálu a činnosti organizácie ako celku.

Na hodnotenie „kvality“ finančných výsledkov existujú aj iné, hlbšie a komplexnejšie metódy.

V súlade s platnou úpravou sa zisk získaný organizáciou rozdeľuje v nasledujúcom poradí.

V prvom rade sa z neho platí daň do rozpočtov (federálnych, subjektov Ruskej federácie a miestnych). Na určenie zdaniteľného zisku sa zisk za účtovné obdobie zníži o: príjem vo forme dividend, prijatých úrokov z akcií, dlhopisov a iných cenných papierov vo vlastníctve podniku; príjmy získané z majetkovej účasti na činnostiach iných podnikov, okrem príjmov prijatých mimo nej Ruská federácia; príjmy z podnikania z hazardných hier; zisky zo sprostredkovateľských činností, poisťovacích činností, jednotlivých bankových operácií; zisky z predaja poľnohospodárskych produktov vlastnej výroby; výhody poskytované v súlade s platnou legislatívou.

Čistý zisk podniku sa určí ako rozdiel medzi ziskom za vykazovaný rok a výškou dane, pričom sa zohľadnia výhody. Pokyny na použitie čistého zisku určuje podnik samostatne. Hlavné oblasti použitia zisku sú nasledovné:

zrážky do rezervného kapitálu,

tvorba akumulačných a spotrebných fondov,

rozptýlenie na charitatívne a iné účely,

JSC vyplácajú dividendy.

Informáciu o rozdelení zisku obsahuje tlačivo č. 2 a tlačivo č. 3 pri výpočte odvodov do fondov. Na základe týchto zdrojov sa robí rozbor skutočného rozdelenia zisku, identifikujú sa odchýlky a ich príčiny. Na tento účel je zostavená analytická tabuľka 20.

Tabuľka 20
Použitie čistého zisku (tisíc rubľov)

Ako je možné vidieť z tabuľky 20, čistý zisk za vykazované obdobie v porovnaní s rovnaké obdobie v minulom roku vzrástol o 136,6 milióna rubľov. Zvýšili sa aj odvody z čistého zisku do akumulačných fondov (o 56,6 mil. rubľov), do fondu sociálnej sféry (o 12 mil. rubľov) a spotrebných fondov (o 82 mil. rubľov). Podiel reinvestovaného zisku (teda smerujúceho do akumulačných fondov a nerozdeleného zisku) však v sledovanom období predstavoval len 21 % čistého zisku, čo je o 5 % menej ako v predchádzajúcom období.

Rozdelenie čistého zisku v akciových spoločnostiach je hlavnou otázkou dividendovej politiky organizácie. Ťažiskom dividendovej politiky môže byť otázka regulácie ceny akcií spoločnosti alebo otázka veľkosti a tempa rastu sociálneho kapitálu organizácie, prípadne otázka veľkosti prilákaných externých zdrojov financovania.

Zložitosť riešenia týchto problémov spočíva v tom, že neexistuje jednoznačné hodnotiace kritérium. Sú zrejmé, vypočítané výhody jednak z hľadiska kapitalizácie čistého príjmu, t.j. jej rozdelenia do akumulačných fondov a z hľadiska stability výplat dividend.

Kapitalizácia čistého zisku umožňuje rozširovať činnosť organizácie na úkor vlastných, lacnejších zdrojov financovania. To znižuje finančné náklady organizácie na prilákanie ďalších zdrojov, na vydávanie nových akcií. Zachovaný je aj doterajší systém kontroly činnosti organizácie, keďže sa nezvyšuje počet vlastníkov. Veľkosť kapitalizácie čistého zisku umožňuje zhodnotiť nielen mieru rastu vlastného kapitálu organizácie, ale prostredníctvom zverejnenia faktorovej štruktúry tohto rastu aj posúdiť finančnú silu takých dôležitých ukazovateľov, akými sú rentabilita tržieb, obratu všetkých aktív.

Táto analýza je založená na faktoriálnych modeloch ziskovosti, ktoré odhaľujú najdôležitejšie vzťahy príčin a následkov ukazovateľov finančný stav podnikových a finančných výsledkov. Preto slúžia ako nenahraditeľný nástroj na „vysvetlenie“ (zhodnotenie) aktuálnej situácie. Vo všeobecnosti pre všetky ukazovatele existuje jednotný faktorový priestor, definovaný súborom 11 vzájomne prepojených blokov najdôležitejších ukazovateľov pre tvorbu finančných výsledkov.

Faktorové modely ziskovosti sú tiež riadenými modelmi na predpovedanie finančnej stability podniku. Potreba predvídať bezprostredné a vzdialené vyhliadky rozvoja je naliehavou úlohou podnikov. Tempo rastu výroby závisí nielen od dopytu, odbytových trhov a kapacít podnikov, ale aj od stavu finančné zdroje kapitálová štruktúra a ďalšie faktory.

Najdôležitejším obmedzením plánovaného tempa rastu podniku je miera prírastku vlastného kapitálu, ktorá závisí od mnohých faktorov, predovšetkým však od rentability tržieb (faktor x 1); obrat všetkého kapitálu (meny súvahy – faktor x 2); finančná činnosť podniku na prilákanie požičaných prostriedkov (faktor x 3); miery rozdelenia zisku pre rozvoj a spotrebu (faktor x 4).

Miera rastu vlastného kapitálu, ktorá charakterizuje schopnosť podniku rozširovať výrobu, teda môže byť reprezentovaná multiplikatívnym modelom vzťahu uvedených faktorov:

kde y je pomer rastu vlastného imania (rovnajúci sa pomeru zisku z úspor k vlastnému kapitálu);

Model odráža taktické (faktory x 1 a x 2) a strategické (faktory x 3 a x 4) finančné riešenia. Správne zvolená cenová politika, rozšírenie predajných trhov vedie k zvýšeniu tržieb a ziskov podniku, k zvýšeniu miery obratu celého kapitálu. Zároveň iracionálne investičnej politiky a zníženie podielu cudzieho kapitálu môže znížiť pozitívny výsledok prvých dvoch faktorov.

Tento model je pozoruhodný tým, že ho možno ľahko rozšíriť o nové faktory. Navyše, v zornom poli manažéra, získanie napr dôležité ukazovatele finančná situácia podniku, ako je likvidita, obrat obežných (mobilných) aktív, pomer termínovaných záväzkov na výpočet udržateľného tempa rastu je nasledovný:

kde y je akciový rastový faktor;

x 1 - kapitálová štruktúra:

x 2 - podiel termínovaných záväzkov na základnom imaní podniku:

x 3 - ukazovateľ bežnej likvidity:

x 4 - obrat obežných aktív:

x 5 - finančný výsledok z predaja výrobkov na jednotku tržieb (rentabilita tržieb):

x 6 - miera rozdelenia zisku z úspor:

Modely udržateľného rastu nachádzajú praktické uplatnenie pri plánovaní rozvoja podniku s prihliadnutím na riziko bankrotu.

Je známe, že jedným z kritérií úpadku je nevyhovujúca štruktúra súvahy, ktorá je daná aktuálnym ukazovateľom likvidity, pomerom obežných aktív k vlastným zdrojom a výškou dlhu k vlastnému kapitálu. Ak vezmeme všetky tieto koeficienty na normatívnu úroveň a mieru rozdelenia zisku z úspor rovnú 1,0, potom optimálna miera udržateľného rastu bude 2,0 rentabilita obežných aktív alebo 0,2 rentabilita vlastného pracovného kapitálu. To znamená, že tempo udržateľného rastu v budúcnosti závisí od dosť nestabilných parametrov alebo faktorov súčasnej aktivity. Koniec koncov, hodnota obežných aktív ( obežný majetok) je veľmi mobilný a závisí od mnohých faktorov: rozsah podnikania; odvetvová príslušnosť organizácie; tempo predaja produktov; štruktúry pracovný kapitál; podiel pridanej hodnoty na cene produktu; inflácia; účtovná politika organizácie; platobné systémy.

Stabilita výplat dividend je ukazovateľom ziskovej činnosti organizácie, dôkazom jej finančného blahobytu. Stabilita výplat dividend navyše znižuje neistotu, t.j. úroveň rizika pre investorov. Informácie o stabilnom príjme iniciujú nárast dopytu po akciách tejto firmy, t.j. vedie k zvýšeniu ceny jej akcií.

Otázky na samovyšetrenie:

1. Aké formy účtovnej závierky slúžia ako zdroj informácií pri analýze použitia zisku?

2. Aké faktorové modely rastu akcií poznáte? Rozšírte podstatu akéhokoľvek modelu udržateľného rastu podľa vášho výberu (uveďte faktory v ich vzťahu).

3. Aké sú výhody kapitalizácie ziskov spoločnosti? Uveďte úplnú odpoveď.