Ukazovateľ kapitálovej štruktúry je komplexný pojem, ktorý zabezpečuje hodnotenie podielov dlhového a vlastného financovania na kapitálovej štruktúre podnikateľského subjektu. Z tohto dôvodu sa zdá nevyhnutná definícia ukazovatele autonómie, závislosti, koncentrácie cudzieho kapitálu, úrokového krytia a v niektorých prípadoch aj podielu krytia celkových aktív vlastnými zdrojmi. Základom pre výpočet sú údaje finančné výkazníctvo firmy - Formuláre č.1 a č.2.
Každý investor alebo veriteľ sa pred odoslaním finančných prostriedkov spoločnosti zaujíma o stupeň jej solventnosti a najmä o schopnosť splácať svoj dlhodobý dlh. Zdrojom takýchto informácií pre nich môžu byť ukazovatele kapitálovej štruktúry.
Ukazovatele kapitálovej štruktúry (Capital Structure Indicator - CSI, KSK)- ide o skupinu finančných ukazovateľov, ktoré umožňujú zistiť, nakoľko sa pomer cudzieho kapitálu (LC) a vlastného kapitálu (IC) v podniku blíži normatívnej hodnote, ako aj určiť finančnú situáciu a solventnosť podnikateľského subjektu.
Referencia! Ukazovateľ kapitálovej štruktúry umožňuje posúdiť kvalitu kombinácie dlhového a vlastného kapitálu, pre ktorú sa používa niekoľko ukazovateľov:
- Koeficient autonómie alebo koncentrácie vlastného kapitálu (Kavt).
- Pomer koncentrácie dlhového kapitálu (Kcck).
- Koeficient finančnej závislosti (Kfz).
- Ukazovateľ úrokového krytia (KPP).
KSK umožňuje určiť mieru finančnej autonómie podniku a jeho závislosti na požičaných zdrojoch financovania a tiež názorne preukazuje mieru rizika bankrotu v dôsledku nadmerného čerpania úverov.
Referencia! Ak spoločnosť používa len požičané prostriedky, potom je riziko bankrotu nulové. Tento stav však nemožno považovať za optimálny: ak sa dlhové financovanie nepoužije na rozšírenie a zlepšenie výrobných činností, potom sa predpokladá, že manažment zámerne obmedzuje ekonomická aktivita dostáva menšie príjmy a zisky.
S cieľom opraviť efektívna výroba, no zároveň na ochranu podniku pred bankrotom je dôležité dosiahnuť optimálny pomer medzi cudzími a vlastnými prostriedkami. Na tento účel sa používajú ukazovatele kapitálovej štruktúry.
Koho zaujíma výpočet CSC?
Keďže ukazovatele finančnej štruktúry spoločnosti dokážu preukázať finančnú kondíciu podniku, jeho platobnú schopnosť, efektívnosť využívania všetkých kanálov, riziko bankrotu, schopnosť dlhodobo kryť záväzky, široké spektrum ľudí zaujíma ich výpočet:
- Investori sú presvedčení o perspektíve rozvoja spoločnosti a jej stabilnej finančnej situácii.
- Veritelia špecifikujú mieru rizika bankrotu, ktorá pôsobí ako stop faktor pri určovaní možnosti poskytovania úverov.
- Manažment posudzuje príležitosti na zvýšenie dodatočného dlhu bez ohrozenia svojej finančnej sily.
Poznámka! V niektorých prípadoch sú CSC vypočítané štátnymi regulačnými orgánmi, ak ide o podniky strategických odvetví alebo podnikateľské subjekty, ktorých zhoršenie finančnej situácie môže viesť k nezvratným dôsledkom pre celé národné hospodárstvo ako celok.
Vzorec na výpočet ukazovateľa kapitálovej štruktúry
Ukazovatele zo skupiny Indikátor kapitálovej štruktúry zahŕňajú niekoľko samostatných ukazovateľov na hodnotenie pomeru SC a SC:
- Koeficient autonómie je finančný ukazovateľ, ktorý sa vypočíta ako podiel celkovej hodnoty vlastného a rezervného kapitálu k majetku spoločnosti. Ukazuje, akú časť majetku kryje spoločnosť vlastnými prostriedkami.
Kavt = SA + rezervy / celkové aktíva
- Pomer koncentrácie dlhového kapitálu je finančný ukazovateľ, ktorý pôsobí ako pomer cudzieho kapitálu k súvahe (celkovej hodnote aktív alebo pasív). Ukazuje, aký podiel na finančných zdrojoch podniku má zapožičaný kapitál.
Кккк = Krátkodobé záväzky + Dlhodobé záväzky / Mena zostatku
- Pomer finančnej závislosti ukazuje, do akej miery je spoločnosť závislá od externých zdrojov financovania, najmä koľko požičaných prostriedkov získala za 1 rub. úverového financovania.
Kfz = pasíva spolu / vlastné imanie + rezervy
- Pomer úrokového krytiačasto označovaný ako indikátor ochrany veriteľov, pretože ukazuje, koľkokrát za rok spoločnosť zarobila prostriedky na splatenie svojich úverových záväzkov.
Kpp = Zisk pred úrokmi a zdanením / Splatný úrok
Po výpočte štyroch vyššie uvedených ukazovateľov môžeme sformulovať konečný záver, ako optimálny sa javí pomer cudzích a vlastných zdrojov v rámci predmetu skúmania.
Poznámka!Často spolu s vyššie uvedenými ukazovateľmi počítajú pomer krytia celkových aktív (Total Equity Assets) vlastnými prostriedkami. Líši sa však v závislosti od odvetvia, a preto je voliteľný.
Aká je optimálna hodnota ukazovateľov?
Bez ohľadu na rozsah činnosti a odvetvie pôsobenia by sa spoločnosti mali snažiť o spoločný štandardný pomer dlhového a kapitálového financovania.
Prekročenie niektorého z koeficientov kapitálovej štruktúry normatívnej hodnoty naznačuje vývoj faktorov, ktoré prispievajú k zníženiu finančnej stability podniku.
Dôležitý bod! Podnik akéhokoľvek odvetvia je povinný pri svojej činnosti používať nielen svoje, ale aj požičané finančné prostriedky. Optimálny pomer dlhového a akciového financovania je 60 %/40 %, resp. Ak sa posunie v prospech vlastného imania, o firme sa hovorí, že je neefektívne zadlžená. Ak je ZK viac ako 60%, potom je finančná situácia podniku destabilizovaná. Pri pomere 80 % / 20 % sa spoločnosť považuje za bankrot.
Príklady výpočtu ukazovateľa
Podrobnejší postup hodnotenia finančný stav spoločností založených na systéme koeficientov kapitálovej štruktúry je uvedený v príkladoch ich výpočtu pre Ruské spoločnosti: Štátna korporácia "Vnesheconombank" a PJSC "Surgutneftegaz".
Všetky informácie pre určenie štruktúry financovania spoločnosti sú uvedené v účtovnej závierke spoločnosti - formulár č.1 ( súvaha) a tlačivo č.2 (výkaz ziskov a strát).
Záver! Na základe výsledkov výpočtu koeficientov kapitálovej štruktúry pre Vnesheconombank sa zistila významná závislosť cudzích zdrojov financovania. Predovšetkým ukazovateľ autonómie naznačuje nedostatok vlastných zdrojov a nadmerne vysokú hodnotu vykazoval ukazovateľ závislosti od úverov. Pred bankrotom ho chráni normálna hodnota pomeru koncentrácie dlhového kapitálu, ako aj dostupnosť vlastných zdrojov na zabezpečenie platieb úrokov. V dynamike je badateľný pomalý nárast vlastných zdrojov a pokles cudzích zdrojov.
Pre Vnesheconombank nadmerné množstvo dlhového financovania neohrozuje konkurzné konanie, pretože finančné prostriedky sa priťahujú so štátnou podporou - s nízkou úrokovou sadzbou.
Prezentované informácie sú prevzaté z konsolidovanej účtovnej závierky spoločnosti, ktorá sa nachádza v verejný prístup.
Záver! Na základe výsledkov výpočtu ukazovateľov kapitálovej štruktúry pre PJSC „Surgutneftegas“ sa zistilo, že všetky ukazovatele sú v rámci povolené hodnoty: spoločnosť má solídny vlastný kapitál (Kavt) a optimálne využíva dlhové financovanie (Kfz a Kkzk). Čo sa týka CPP, počas rokov 2014-2015. spoločnosť mala nízke zisky v dôsledku poklesu nákladov na ropu, čo jej neumožňovalo splácať úroky zo záväzkov z vlastného imania, no v roku 2016 sa situácia zmenila.
Výpočet ukazovateľov kapitálovej štruktúry sa najpohodlnejšie vykonáva v tabuľkovom editore Excel. Všetky vyššie uvedené príklady sú uvedené v
Záverečná fáza hodnotenia finančnej stability obchodná organizácia je výpočet a analýza relatívnych ukazovateľov ( finančné pomery) finančnej stability, ktoré sa niekedy nazývajú aj koeficienty trhovej stability podniku. Analýza týchto koeficientov sa vykonáva v dynamike, v porovnaní s odporúčanými hodnotami a údajmi iných podnikov.
Pri vykonávaní analýzy je vhodné zvážiť dynamiku dvoch skupín kvalitatívnych ukazovateľov:
1. skupina - charakterizuje štruktúru zdrojov finančných prostriedkov. Ukazovatele tejto skupiny sú tvorené porovnaním určitých skupín majetku a zdrojov jeho krytia. Bežne možno túto skupinu ukazovateľov považovať za ukazovatele kapitalizácie.
2. skupina - charakterizuje kvalitu nákladov spojených s obsluhou externých zdrojov. Túto skupinu ukazovateľov možno bežne považovať za ukazovatele pokrytia. Pomocou ukazovateľov tejto skupiny sa hodnotí, či je podnik schopný zachovať existujúcu štruktúru zdrojov finančných prostriedkov.
Hlavné ukazovatele finančnej stability 1. skupina (kapitalizácia)
sú:
Pomer koncentrácie akcií
(finančná autonómia, nezávislosť) - je definovaná ako pomer vlastného kapitálu podniku k súvahe podniku.
Ksk = Equity
Zostatková mena
Tento pomer ukazuje špecifická hmotnosť vlastný kapitál v celková suma finančné prostriedky poskytnuté na jej činnosť. Predpokladá sa, že čím vyšší je podiel vlastných zdrojov, tým väčšiu šancu má spoločnosť vyrovnať sa s neistotou trhu.
Normálne minimálna hodnota tento ukazovateľ sa odhaduje na 0,5. Ak je hodnota väčšia ako 0,5, tak spoločnosť môže všetky svoje záväzky pokryť vlastnými prostriedkami.
Pozitívnym faktorom je rast miery koncentrácie akcií v dynamike, ktorý naznačuje zvýšenie úrovne finančnej stability, zníženie miery závislosti od externých investorov.
Dodatok k tomuto ukazovateľu je nasledujúci koeficient:
♦ Pomer koncentrácie fondov
Je definovaný ako pomer množstva prilákaných finančných prostriedkov podniku k celkovej súvahe podniku.
Kps = Vyzbierané prostriedky
Zostatková mena
Jeho hodnota vyjadruje podiel prilákaných prostriedkov na celkovom objeme prostriedkov zálohovaných na činnosť organizácie. Rast dynamiky ukazovateľa je negatívnym faktorom, ktorý naznačuje pokles úrovne finančnej stability, zvýšenie úrovne závislosti od externých investorov. Súčet hodnôt ukazovateľov Ksk a Kps sa rovná 1 (alebo 100 %).
Pomer financovania
Pomer vlastného kapitálu k požičaným prostriedkom:
Kfin = vlastný kapitál
Zapojené finančné prostriedky
Hodnota ukazovateľa ukazuje, ktorá časť činnosti organizácie je financovaná z vlastných zdrojov a ktorá časť je financovaná z cudzích zdrojov. Tento ukazovateľ sa používa na všeobecné hodnotenie úrovne finančnej stability. Odporúčaná hodnota tohto ukazovateľa: Kfin > 0,7; optimálne Kfin = 1,5. Inými slovami, na každý rubeľ vypožičaných prostriedkov by malo byť aspoň 0,7 rubľov. vlastné prostriedky.
Pomer požičaných a vlastných prostriedkov(kapitalizácia) - je definovaná ako pomer súčtu dlhodobých (DO) a krátkodobých záväzkov (CO) k vlastnému imaniu organizácie (SC):
Кз/с = (TO + KO) = Vyzbierané prostriedky
SK Equity
Tento pomer poskytuje najvšeobecnejšie hodnotenie finančnej stability podniku. Hodnota ukazuje, koľko rubľov prilákaného kapitálu predstavuje 1 rubeľ. vlastný kapitál. Rast ukazovateľa v dynamike naznačuje nárast závislosti podniku od externých investorov a veriteľov, t.j. o určitom poklese finančnej stability a naopak. Tento ukazovateľ sa používa najmä pri hodnotení finančné riziko spojené s týmto podnikom.
Ako stabilný alebo nestabilný sa dá povedať ten či onen podnik, keď vieme, aká silná je závislosť firmy na požičaných prostriedkoch, ako voľne môže manévrovať s vlastným kapitálom, bez rizika platenia ďalších úrokov a pokút za nesplatenie alebo neúplné vyplatenie účtov splatná načas.
Tieto informácie sú dôležité predovšetkým pre dodávateľov (dodávateľov surovín a spotrebiteľov produktov (práce, služby)) podniku. Je pre nich dôležité, aké silné je finančné zabezpečenie nepretržitého procesu podniku, s ktorým spolupracujú.
Ako jeden z modelov na určenie finančnej stability podniku možno rozlíšiť:
Finančná stabilita je schopnosť podniku manévrovať s prostriedkami, Finančná nezávislosť. Je to aj určitý stav účtov spoločnosti, ktorý zaručuje jej stálu platobnú schopnosť. Stupeň stability stavu podniku je podmienene rozdelený na 4 typy (úrovne).
1. Absolútna stabilita podniku. Všetky úvery na krytie rezerv (IR) sú plne kryté vlastným pracovným kapitálom (COC), to znamená, že neexistuje žiadna závislosť od externých veriteľov. Táto podmienka je vyjadrená nerovnosťou: 33< СОС.
2. Normálna stabilita podniku. Na krytie zásob sa používajú bežné zdroje krytia (NIP). NIP \u003d SOS + ZZ + Vyrovnanie s veriteľmi za tovar.
3. Nestabilný stav podniku. Na pokrytie rezerv sú potrebné dodatočné zdroje krytia na pokrytie bežných. SOS< ЗЗ < НИП
4. Krízový stav podniku. NPC< ЗЗ. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.
Pomer koncentrácie akcií
Určuje podiel prostriedkov investovaných do činnosti podniku jeho vlastníkmi. Čím vyššia je hodnota tohto ukazovateľa, tým je podnik finančne stabilnejší, stabilnejší a nezávislý od externých veriteľov.
Pomer koncentrácie akcií sa vypočíta pomocou nasledujúceho vzorca:
Koeficient finančnej závislosti.
Koeficient finančnej závislosti podniku znamená, do akej miery je majetok podniku financovaný požičanými prostriedkami. Príliš veľa požičaných prostriedkov znižuje solventnosť podniku, podkopáva jeho finančnú stabilitu, a teda znižuje dôveru protistrán v neho a znižuje pravdepodobnosť získania úveru.
Príliš veľký podiel vlastných prostriedkov je však pre podnik aj nerentabilný, keďže ak rentabilita majetku podniku prevyšuje náklady na zdroje požičaných prostriedkov, je pre nedostatok vlastných prostriedkov výhodné vziať si úver. Preto každý podnik v závislosti od oblasti činnosti a nastavenia tento momentúloh, musíte si sami nastaviť normatívnu hodnotu koeficientu.
Ukazovateľ finančnej závislosti sa vypočíta podľa tohto vzorca:
kde SC - WB equity - súvahová mena
Koeficient manévrovateľnosti vlastného kapitálu.
Koeficient manévrovateľnosti charakterizuje, aký podiel zdrojov vlastných zdrojov je v mobilnej forme a rovná sa pomeru rozdielu medzi súčtom všetkých zdrojov vlastných zdrojov a nákladom mimo obežný majetok do súčtu všetkých zdrojov vlastných zdrojov a dlhodobých úverov a pôžičiek.
Závisí to od charakteru činnosti podniku: v kapitálovo náročných odvetviach by jej bežná úroveň mala byť nižšia ako v odvetviach náročných na materiál.
Pomer flexibility vlastného kapitálu sa vypočíta podľa tohto vzorca:
kde SOS - vlastný pracovný kapitál SK - vlastný kapitál
Pomer koncentrácie dlhového kapitálu
Pomer koncentrácie dlhového kapitálu je v podstate veľmi podobný pomeru koncentrácie vlastného kapitálu ()
Pomer koncentrácie dlhového kapitálu sa vypočíta podľa tohto vzorca:
kde ZK - cudzí kapitál (dlhodobé a krátkodobé záväzky podniku) WB - súvahová mena
Pomer štruktúry dlhodobých investícií
Ukazovateľ vyjadruje podiel dlhodobých záväzkov na objeme dlhodobého majetku podniku.
Nízka hodnota tohto pomeru môže naznačovať nemožnosť získania dlhodobých pôžičiek a pôžičiek, zatiaľ čo príliš vysoká hodnota naznačuje buď možnosť poskytnutia spoľahlivého kolaterálu alebo finančných záruk, alebo silnú závislosť od investorov tretích strán.
Koeficient štruktúry dlhodobých investícií sa vypočíta podľa tohto vzorca:
kde DP - - dlhodobé záväzky () VOA - neobežný majetok podniku
Pomer dlhodobých pôžičiek
Podiel dlhodobých požičaných prostriedkov je definovaný ako pomer dlhodobých úverov a pôžičiek k súčtu zdrojov vlastných zdrojov a dlhodobých úverov a pôžičiek.
Koeficient dlhodobej príťažlivosti požičaných prostriedkov ukazuje, aká časť zdrojov tvorby dlhodobého majetku pripadá ku dňu účtovnej závierky na vlastné imanie a aká časť na dlhodobé požičané prostriedky. Obzvlášť vysoká hodnota tohto ukazovateľa naznačuje silnú závislosť od prilákaného kapitálu, potrebu platiť značné sumy v budúcnosti Peniaze vo forme úrokov z úverov a pod.
Ukazovateľ dlhodobých úverov sa vypočíta podľa tohto vzorca:
kde DP - dlhodobé záväzky () SC - vlastné imanie podniku
Pomer štruktúry dlhu
Ukazovateľ ukazuje, z akých zdrojov sa tvorí cudzí kapitál podniku. V závislosti od zdroja tvorby kapitálu podniku možno usudzovať, ako sa tvorí dlhodobý a obežný majetok podniku, pretože na obstaranie (obnovu) dlhodobého majetku sa zvyčajne berú dlhodobé požičané prostriedky, a krátkodobé úvery na obstaranie obežného majetku a realizáciu bežných činností.
Ukazovateľ štruktúry dlhu sa vypočíta podľa tohto vzorca:
kde DP - dlhodobé záväzky () ZK - cudzí kapitál
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu
Čím viac koeficient presahuje 1, tým väčšia je závislosť podniku od požičaných prostriedkov. Prípustná úroveň je často určená prevádzkovými podmienkami každého podniku, predovšetkým rýchlosťou obratu pracovného kapitálu. Preto je potrebné dodatočne určiť obrat zásob a pohľadávok za analyzované obdobie. Ak sa pohľadávky otáčajú rýchlejšie ako pracovný kapitál, znamená to pomerne vysokú intenzitu cash flow do podniku, t.j. v dôsledku toho - zvýšenie vlastných zdrojov. Preto pri vysokej obrátke hmotného pracovného kapitálu a ešte vyššej obrátke pohľadávok môže byť pomer vlastných a požičaných prostriedkov oveľa vyšší ako 1.
Pomer vlastných a vypožičaných prostriedkov sa vypočíta podľa tohto vzorca:
kde SC je vlastný kapitál podniku ZK je cudzí kapitál
Ukazovateľ finančnej stability, pomer, finančná stabilita, pomer koncentrácie kapitálu, kapitál, kapitálová koncentrácia, finančná závislosť, agilita
Kapitálová štruktúra- pojem zavedený do modernej finančnej analýzy na označenie kombinácie (pomeru) zdrojov dlhového a vlastného financovania, ktorý si spoločnosť osvojila na realizáciu svojej trhovej stratégie. Prilákanie dlhového financovania by malo fungovať pre strategické ciele vlastníka.
Ukazovatele kapitálovej štruktúry zahŕňajú:
Na určenie stupňa možné riziko bankrot z dôvodu použitia požičaných prostriedkov ukazovatele kapitálovej štruktúry(finančná stabilita). Odrážajú pomer vlastných a cudzích zdrojov v zdrojoch financovania podniku, charakterizujú mieru finančnej nezávislosti podnikov od veriteľov.
Koeficient autonómie (koncentrácia vlastného kapitálu)
Koeficient vyjadruje podiel vlastných zdrojov na celkovom objeme zdrojov financovania:
Ka \u003d vlastný kapitál / výška aktív
Tento ukazovateľ určuje podiel „cudzích peňazí“ na celkovej výške pohľadávok voči majetku spoločnosti. Čím vyšší je tento pomer, tým väčšie je pravdepodobné riziko pre veriteľa. Predstavuje primárne a najširšie hodnotenie, ktoré možno vykonať pri snahe posúdiť riziko veriteľa.
Táto hodnota pomeru koncentrácie vlastného imania dáva dôvod predpokladať, že všetky záväzky môže kryť z vlastných zdrojov. Nárast tohto ukazovateľa odhaľuje vo väčšej miere nezávislosť od finančných investícií tretích strán. Pokles tohto pomeru zároveň signalizuje oslabenie finančnej stability. Preto čím je tento koeficient vyšší, tým spoľahlivejšiu finančnú situáciu podniku hľadá banky a veritelia.
Pomer príťažlivosti dlhu
Tento pomer vyjadruje podiel požičaných prostriedkov na celkovom objeme zdrojov financovania.
Koeficient charakterizuje mieru závislosti podniku na požičaných finančných prostriedkoch. Ukazuje, koľko požičaných prostriedkov predstavuje jeden rubeľ vlastných aktív.
Kpz \u003d požičaný kapitál / množstvo aktív
Preto by hodnota tohto ukazovateľa mala byť nižšia ako 0,5. Čím je tento pomer vyšší, tým má podnik viac úverov a tým je situácia rizikovejšia, čo môže v konečnom dôsledku viesť až k platobnej neschopnosti podniku.
Ukazovateľ krytia neobežných aktív
KPV = (vlastné imanie + dlhodobé úvery) / neobežný majetok
Prebytok trvalého kapitálu nad neobežným majetkom vypovedá o solventnosti podniku v dlhodobom horizonte. Finančná situácia Podnik možno považovať za udržateľný, ak hodnota koeficientu nie je menšia ako 1,1. Hodnota tohto koeficientu pod 0,8 naznačuje hlbokú finančnú krízu.
Pomer úrokového krytia (ochrana veriteľov)
Charakterizuje mieru ochrany veriteľov pred nesplácaním úrokov a ukazuje, koľkokrát v priebehu roka spoločnosť zarobila prostriedky na splácanie úrokov z úverov.
Kpp = zisk pred úrokmi a zdanením (účtovný zisk) / splatný úrok
Hodnota pomeru nad 1,0 znamená, že podnik má dostatočný zisk na platenie úrokov z úverov, t.j. veritelia sú chránení.
Podiel krytia aktív vlastným pracovným kapitálom
Koeficient vyjadruje podiel vlastného pracovného kapitálu (čistého pracovného kapitálu) na celkovom objeme zdrojov financovania a je určený vzorcom:
Kpa = vlastný pracovný kapitál / výška aktív
Hodnota koeficientu musí byť najmenej 0,1.
Treba mať na pamäti, že za racionálnu (optimálnu) možnosť tvorby financií podniku sa považuje ten, keď sa investičný majetok obstará na úkor vlastných zdrojov podniku a dlhodobých pôžičiek a prevádzkového kapitálu - napr. ¼ na úkor vlastných zdrojov a dlhodobých úverov, o ¾ - na úkor krátkodobých úverov.
Každý podnik, firma alebo organizácia je zameraná na vytváranie zisku. Práve zisk umožňuje realizovať investičnú politiku do vlastného pracovného a neobežného majetku, rozvíjať výrobné kapacity a inovatívnosť produktov. Na posúdenie smeru rozvoja podniku sú potrebné referenčné body.
Takéto usmernenia v finančné podmienky a finančnej politiky sú koeficienty finančnej stability.
Definícia finančnej stability
Finančná stabilita je stupeň solventnosti (bonity) podniku, alebo podiel na celkovej stabilite podniku, ktorý určuje dostupnosť finančných prostriedkov na udržanie stabilnej a efektívnej prevádzky podniku. Hodnotenie finančnej stability je míľnikom finančná analýza podniku, preto vyjadruje mieru nezávislosti podniku od jeho dlhov a záväzkov.
Typy ukazovateľov finančnej sily
Prvým koeficientom charakterizujúcim finančnú stabilitu podniku je pomer finančnej stability, ktorý určuje dynamiku zmeny stavu finančné zdroje podniku vo vzťahu k tomu, do akej miery môže celkový rozpočet podniku pokryť náklady na výrobný proces a iné účely. Dá sa rozlíšiť nasledujúce typy koeficienty (ukazovatele) finančnej stability:
- Ukazovateľ finančnej závislosti;
- Ukazovateľ koncentrácie akcií;
- Pomer vlastných a vypožičaných prostriedkov;
- Index flexibility vlastného kapitálu;
- Ukazovateľ štruktúry dlhodobých investícií;
- ukazovateľ koncentrácie dlhového kapitálu;
- Ukazovateľ štruktúry cudzieho kapitálu;
- Ukazovateľ dlhodobej príťažlivosti požičaných prostriedkov.
Ukazovateľ finančnej stability určuje úspešnosť podniku, pretože jeho hodnoty charakterizujú, do akej miery podnik (organizácia) závisí od vypožičaných prostriedkov veriteľov a investorov a od schopnosti podniku včas a plne plniť svoje povinnosti. Vysoká závislosť od požičaných prostriedkov môže brzdiť činnosť podniku v prípade neplánovanej platby.
Ukazovatele finančnej závislosti
Koeficient finančnej závislosti je akýmsi koeficientom finančnej stability podniku a vyjadruje mieru, do akej je jeho majetok vybavený požičanými prostriedkami. Veľký podiel financovanie majetku požičanými prostriedkami vykazuje nízku solventnosť podniku a nízku finančnú stabilitu. To už zasa ovplyvňuje kvalitu vzťahov s partnermi a finančnými inštitúciami (bankami). Iný názov pre koeficient finančnej závislosti (nezávislosti) je koeficient autonómie (podrobnejšie).
Ukazovateľom úspešnosti nie je ani vysoká hodnota vlastných zdrojov v majetku podniku. Ziskovosť podniku je vyššia, keď podnik okrem vlastných prostriedkov využíva aj požičané prostriedky. Úlohou je určiť optimálny pomer vlastných a požičaných prostriedkov pre efektívne fungovanie. Vzorec na výpočet miery finančnej závislosti je nasledujúci:
Ukazovateľ finančnej závislosti = súvaha / vlastný kapitál
Pomer koncentrácie akcií
Tento ukazovateľ finančnej stability zobrazuje podiel finančných prostriedkov spoločnosti, ktoré sú investované do činnosti organizácie. Vysoká hodnota tohto ukazovateľa finančnej stability naznačuje nízky stupeň závislosti od externých veriteľov. Na výpočet tohto pomeru finančnej stability musíte:
Pomer koncentrácie vlastného kapitálu = Vlastný kapitál / Mena súvahy
Pomer vlastných a požičaných prostriedkov
Tento pomer finančnej stability vyjadruje pomer vlastných a cudzích zdrojov od podniku. Ak tento koeficient presiahne 1, potom sa podnik považuje za nezávislý od vypožičaných prostriedkov veriteľov a investorov. Ak menej, potom sa to považuje za závislé. Je potrebné brať do úvahy aj rýchlosť obratu pracovného kapitálu, preto je okrem toho užitočné zohľadniť aj rýchlosť obratu pohľadávok a rýchlosť materiálneho pracovného kapitálu. Ak sa pohľadávky otáčajú rýchlejšie ako prevádzkový kapitál, potom to svedčí o vysokej intenzite peňažných tokov do organizácie. Vzorec na výpočet tohto ukazovateľa:
Pomer vlastných a vypožičaných prostriedkov \u003d Vlastné prostriedky / požičaný kapitál podniku
Pomer spravodlivej manévrovateľnosti
Tento ukazovateľ finančnej stability ukazuje veľkosť vlastných peňažných zdrojov spoločnosti v mobilnej forme. Štandardná hodnota je 0,5 a viac. Pomer flexibility vlastného kapitálu sa vypočíta takto:
Pomer kapitálovej manévrovateľnosti = Vlastný pracovný kapitál / Vlastný kapitál
Treba poznamenať, že štandardné hodnoty závisí aj od druhu podnikania.
Pomer štruktúry dlhodobých investícií
Tento pomer finančnej stability podniku vyjadruje podiel dlhodobých záväzkov na všetkých aktívach podniku. Nízka hodnota tohto ukazovateľa naznačuje neschopnosť podniku získať dlhodobé úvery a pôžičky. Vysoká hodnota koeficientu ukazuje schopnosť organizácie poskytovať úvery samostatne. Vysoká hodnota môže byť spôsobená aj silnou závislosťou od investorov. Na výpočet koeficientu štruktúry dlhodobých investícií je potrebné:
Ukazovateľ štruktúry dlhodobých investícií = Dlhodobé záväzky / Neobežný majetok
Pomer koncentrácie dlhového kapitálu
Tento ukazovateľ finančnej stability je podobný ukazovateľu manévrovateľnosti vlastného imania, vzorec na výpočet je uvedený nižšie:
Pomer koncentrácie dlhového kapitálu = Dlhový kapitál / Mena súvahy
Požičaný kapitál zahŕňa dlhodobé aj krátkodobé záväzky organizácie.
Pomer štruktúry dlhu
Tento pomer finančnej stability ukazuje zdroje tvorby cudzieho kapitálu podniku. Zo zdroja vzniku môžeme usudzovať, ako bol vytvorený dlhodobý a obežný majetok organizácie, pretože dlhodobé požičané prostriedky sa zvyčajne berú na vytvorenie dlhodobého majetku (budovy, stroje, stavby atď.) a krátkodobé prostriedky na obstaranie obežného majetku (suroviny, materiál a pod.)
Ukazovateľ štruktúry dlhu = Dlhodobé záväzky / Neobežný majetok podniku
Pomer dlhodobých pôžičiek
Tento ukazovateľ finančnej stability vyjadruje podiel zdrojov tvorby neobežného majetku, ktorý pripadá na dlhodobé úvery a vlastný kapitál. Vysoká hodnota koeficient charakterizuje vysokú závislosť podniku od požičaných prostriedkov.
Ukazovateľ štruktúry dlhu = Dlhodobé záväzky / (Dlhodobé záväzky + Vlastné imanie podniku)
Záver
Súbor ukazovateľov finančnej stability umožňuje komplexne zisťovať a hodnotiť úspešnosť, charakter a trendy v činnosti podniku a hospodárení s finančnými prostriedkami.
