Otázky na prípravu na skúšku

Strategické ciele, princípy tvorby dlhodobej finančnej politiky.

Korelácia medzi dlhodobou finančnou politikou a krátkodobou finančnou politikou.

Vzájomné pôsobenie dlhodobej finančnej politiky štátu a dlhodobej finančnej politiky podnikov.

Štátna regulácia dlhodobej finančnej politiky organizácií.

Hlavné smery a predmety riadenia v dlhodobej finančnej politike.

Finančné prognózovanie v podniku a jeho úloha pri realizácii dlhodobej finančnej politiky.

Metódy finančného prognózovania.

Klasifikácia zdrojov financovania podnikateľská činnosť.

Samofinancovanie, rozpočtové financovanie.

Stratégia tvorby kapitálu a finančných rezerv podniku.

Strednodobé a dlhodobé finančné zdroje a formy ich mobilizácie.

Vlastnosti tvorby dlhodobých zdrojov financovania.

Náklady na hlavné dlhodobé zdroje kapitálu.

Charakteristika cudzích zdrojov financovania podnikania.

Cena požičaných zdrojov financovania.

Riadenie fixného kapitálu.

Odpisová politika organizácií.

Úloha lízingu v zdrojoch financovania podnikania.

Hlavné výhody a nevýhody rôzne formy leasing.

Výpočet celkovej výšky lízingových splátok.

Faktoring a možnosti jeho využitia pri finančnej podpore podnikania.

Rizikový kapitál a možnosti jeho využitia ako zdroja financovania podnikateľskej činnosti.

Dlhodobé úvery a ich charakteristika.

Viaže ich typy. Výhody a nevýhody dlhopisov ako zdroja financovania.

Metódy stanovenia nákladov na vlastný kapitál.

Vydávanie cenných papierov ako spôsob mobilizácie finančných zdrojov podnikom.

Teoretické základy budovania kapitálovej štruktúry.

Vplyv kapitálovej štruktúry na trhovú hodnotu podniku.

Faktory ovplyvňujúce zmenu štruktúry a nákladov kapitálu.

Optimalizácia kapitálovej štruktúry. finančnú páku.

Vlastné zdroje financovania a ich úloha pri riešení problému finančnej podpory.

Faktory, ktoré určujú dividendovú politiku.

Teórie dividendovej politiky.

Celkový výnos akcionárov vo svetle dividendovej politiky.

Základné formy výplaty dividend.

Spôsob vyplácania dividend akciami.

Postup spätného odkúpenia akcií. Zdieľať metódy delenia.

Metóda stáleho percentuálneho rozdeľovania zisku.

Konsolidácia a konverzia akcií v dividendovej politike.

„Finančná platobná neschopnosť“ a „úpadok“: pojem, podstata, príčiny.

Hlavné modely predpovedania finančnej insolventnosti organizácií.

Hlavné ukazovatele finančnej stability podniku.

Základné ustanovenia federálneho zákona „o platobnej neschopnosti (konkurze)“.

Úlohy manažmentu rizík s cieľom čeliť hrozbe finančnej platobnej neschopnosti podniku.

Možné spôsobyčeliť hrozbe finančnej platobnej neschopnosti podniku.

Formy reorganizácie podnikov.

Opatrenia na obnovu podnikov.

Vlastnosti správy dlhodobého finančného majetku a pohľadávok.

Prognóza peňažných tokov a jej úloha v organizácii peňažných tokov podniku.

1. Obsah dlhodobej finančnej politiky.

Finančná politika podniku je súbor opatrení na účelné vytváranie, organizovanie a vykonávanie financií na dosiahnutie cieľov podniku.

Dlhodobá finančná politika je zodpovednosťou finančného manažéra za riadenie peňažných tokov očakávaných počas obdobia dlhšieho ako 12 mesiacov.

Základom finančnej politiky je jasné definovanie jednotnej koncepcie rozvoja podniku z dlhodobého aj krátkodobého hľadiska; výber najoptimálnejších mechanizmov na dosiahnutie stanovených cieľov z celej odrody, ako aj vývoj účinných kontrolných mechanizmov.

DFP pokrýva celý životný cyklus podniku alebo investičného projektu, ktorý je rozdelený do mnohých krátkodobých období s dĺžkou trvania jedného kalendárneho roka.

Charakteristiky služby DFP môžu byť nasledovné:

1. Rozsah pôsobnosti: investičná činnosť;

2. Časový rámec: životný cyklus podniku / investičného projektu;

3. Komunikácia s trhovou stratégiou: zmena postavenia podniku na trhu v dôsledku výraznej zmeny množstva, kvality a sortimentu tovaru;

4. Hlavný predmet riadenia finančného riadenia: fixný kapitál v spojení s pracovným kapitálom;

5. Kritérium efektívnosti: maximalizácia výnosu z podniku (investičného projektu).

2. Strategické ciele, princípy tvorby dlhodobej finančnej politiky.

Ciele:

1. Zabezpečenie zdrojov financovania výroby;

2. Predchádzanie stratám a zvyšovanie masy ziskov;

3. Optimalizácia štruktúry výroby za účelom zvýšenia jej efektívnosti;

4. Minimalizácia finančných rizík;

5. Racionálne investovanie finančné toky poskytovanie maximálneho výnosu a minimálneho rizika;

6. Racionálne investovanie prijatého zisku, rozšírenie výroby a spotreby;

7. Hľadajte rezervy na zlepšenie finančný stav a zvýšiť finančnú stabilitu podniku.

Finančná stratégia- to je cieľová funkcia DFP, zameraná na získavanie a efektívne rozdeľovanie finančných zdrojov podniku, určovanie foriem, metód a smerov ich následného využitia, organizovanie finančnej práce s klientmi a štátom, implementácia analytických a kontrolných a iných funkcií finančného riadenia, ako aj súbor dlhodobých cieľov finančného riadenia.

Princípy formácie:

1. Analýza predchádzajúcej finančnej stratégie;

2. zdôvodnenie strategických cieľov finančnej politiky;

3. Koordinácia finančnej stratégie s ostatnými prvkami hospodárskej stratégie podniku na základe ich vzájomnej konzistentnosti;

4. Stanovenie doby trvania finančnej stratégie;

5. špecifikácia strategických cieľov a období ich realizácie;

6. Určenie štruktúrnych jednotiek a osobností zodpovedných za jej realizáciu

3. Korelácia medzi dlhodobou finančnou politikou a krátkodobou finančnou politikou.

Finančnú politiku predstavuje špecifická (finančná) ideológia zameraná na dosiahnutie hlavného cieľa hospodárskej činnosti podniku - dosahovanie zisku. Krátkodobá a dlhodobá finančná politika sú štrukturálnymi prvkami spoločného podnikateľského subjektu. Zároveň sú zodpovední za rôzne oblasti podniku.

Dlhodobá finančná politika vo svojej podstate pokrýva absolútne celý životný cyklus s úplným popisom jeho fáz rastu, poklesu, zrelosti a sťahovania kapitálu na najnutnejšie miesta. Dlhodobý cyklus sa delí na veľký počet krátkodobé obdobia, ktorých trvanie sa rovná jednej fiškálny rok. Pre každý jednotlivý rok vlastný krátkodobý

Tieto dva typy politík majú svoje vlastné oblasti použitia, ktoré sa navzájom líšia. Dlhodobá finančná politika sa zameriava na investičnú činnosť podniku (dlhodobé finančné a kapitálové investície), krátkodobá na bežné aktivity podnikateľského subjektu.

Medzi týmito dvoma zložkami finančnej politiky sú rozdiely, keď sú spojené so strategickými trhovými smermi. prispieva k riešeniu problémov vysporiadania ponúk služieb a tovarov do roka, dlhodobá finančná politika by mala spoločnosti zabezpečiť miesto na trhu na základe zmien kvality, množstva, sortimentu rovnakých služieb a tovarov.

Dlhodobý manažment spočíva v riešení dvoch hlavných problémov:

Určenie optimality v štruktúre a veľkosti obežný majetok záväzky;

Poskytovanie prostredníctvom rôznych foriem krycích fondov finančné potreby pracovný kapitál.

Dlhodobá finančná politika má v porovnaní s krátkodobou odlišné predmety riadenia. Finančná politika v krátkodobom horizonte riadi pracovný kapitál a dlhodobo - hlavný, ktorý môže byť reprezentovaný kombináciou pracovného a nepracovného kapitálu.

Z hľadiska výkonnostných kritérií si tieto dva koncepty navzájom konkurujú. Krátkodobá finančná politika považuje dosiahnutie maximálnej úrovne zisku za hodnotenie efektívnosti a dlhodobá - maximálny úžitok z investičné investície.

Tieto kritériá spôsobujú rozdiely medzi krátkodobým a dlhodobým obdobím finančnej politiky pri definovaní strategických cieľov. Pri implementácii druhého menovaného sa teda za hlavnú stratégiu považuje dosiahnutie produktivity, zvýšenie kapacity a fixných aktív, ako aj kapitál nie z pozície financií, ale vo fyzickej forme, ktorá môže byť merané ako výrobná kapacita.

Krátkodobá politika v oblasti financií zodpovedá za plnenie výrobných úloh v medziach disponibilných kapacít pri zabezpečení flexibilného financovania, tvorby a akumulácie vlastných finančných zdrojov a pracovného a neobežného kapitálu.

Spolu s vyššie uvedenými rozdielmi v týchto dvoch finančných politikách existuje medzi nimi súvislosť. Krátkodobú možno považovať za „zabudovanú“ súčasť dlhodobej finančnej politiky. Smery na rozšírenie výrobných aktivít, uvoľnenie voľných finančných prostriedkov pre ďalšie investície do výrobného procesu, ktoré sú hlavným faktorom dlhodobého plánovania, sa totiž formujú v priebehu súčasnej činnosti podnikateľského subjektu.

Úvod

kapitál finančný plán dividendy

Finančná politika je základným prvkom systému finančného riadenia na makro aj mikroekonomickej úrovni. Pri organizovaní finančné vzťahy podľa rozdelenia, prerozdelenia a použitia hrubého domáceho produktu a národného dôchodku štát určuje hlavné ciele a zámery spoločnosti a podľa toho aj finančný systém krajiny, všetky jeho sféry a väzby.

Finančná politika je vymedzenie cieľov a zámerov, na riešenie ktorých smeruje proces tvorby, rozdeľovania a prerozdeľovania hrubého domáceho produktu tak, aby zabezpečoval finančné zdroje pre kontinuálny reprodukčný proces a riešil niektoré sociálne, ekonomické a politické problémy spoločnosti.

Hlavným cieľom finančnej politiky je vytvárať finančné podmienky pre sociálno-ekonomický rozvoj spoločnosti, zlepšovať úroveň a kvalitu života obyvateľstva. Dosiahnutie tohto cieľa je možné len pri efektívnosti konkrétnych foriem rozdeľovania, prerozdeľovania a využívania dostupných finančných zdrojov spoločnosti a finančného potenciálu štátu.

Hlavným predmetom prebiehajúcej finančnej politiky je štát reprezentovaný zákonodarnými (zastupiteľskými) a výkonnými orgánmi. Vypracúva stratégiu hlavných smerov finančného rozvoja do budúcnosti, určuje taktiku konania na najbližšie obdobie, určuje prostriedky a spôsoby dosiahnutia strategických cieľov. Subjektmi finančnej politiky sú aj samosprávy, organizácie rôzne formy nehnuteľnosť.

Predmetom finančnej politiky sú menové vzťahy pri tvorbe, rozdeľovaní a používaní fondov peňažných prostriedkov vo všetkých sférach a väzbách finančného systému.

Finančná stratégia je dlhodobý kurz finančnej politiky, koncipovaný z dlhodobého hľadiska a spravidla zabezpečujúci riešenie rozsiahlych úloh.

Finančná taktika - metódy riešenia finančných problémov na kritických oblastiach finančnej stratégie.

Stratégia a taktika finančnej politiky sú vzájomne prepojené.

. Dlhodobá finančná politika podniku

1.1 Koncepcie a ciele dlhodobej politiky podniku

Finančná politika podniku- súbor opatrení na účelné formovanie, organizovanie a využívanie financií na dosahovanie cieľov podniku.

finančnej politiky- najdôležitejšie zakladajúci prvok všeobecná politika rozvoja podniku, ktorá zahŕňa aj politiku investičnú, inovačnú, výrobnú, personálnu, marketingovú a pod. Ak vezmeme do úvahy termín « politika » v širšom zmysle ide o „činnosti zamerané na dosiahnutie cieľa“.

Dosiahnutie akejkoľvek úlohy, pred ktorou podnik stojí, v tej či onej miere, je teda nevyhnutne spojené s financiami: náklady, príjmy, peňažné toky a implementácia akéhokoľvek riešenia si v prvom rade vyžaduje finančnú podporu.

Finančná politika sa teda neobmedzuje len na riešenie lokálnych, izolovaných problémov, ako je analýza trhu, vývoj postupu na uzatváranie a odsúhlasovanie zmlúv, organizovanie kontroly výrobných procesov, ale je komplexná.

Základ pre dlhodobú finančnú politiku- jasné definovanie jednotnej koncepcie rozvoja podniku v dlhodobom horizonte, výber optimálnych mechanizmov na dosiahnutie stanovených cieľov z celej škály, ako aj rozvoj účinných kontrolných mechanizmov.

Hlavným cieľom je vytvorenie podniku- Zabezpečenie maximalizácie blahobytu vlastníkov podniku v súčasnom období a v budúcnosti. Tento cieľ je vyjadrený v zabezpečení maximalizácie trhovej hodnoty podniku, bez ktorej to nie je možné efektívne využitie finančné zdroje a budovanie optimálnych finančných vzťahov ako v samotnom podniku, tak aj s protistranami a štátom.

Na realizáciu hlavného cieľa finančnej politiky je potrebné nájsť optimálny pomer medzi strategickými smermi:

1. maximalizácia zisku;

2. zabezpečenie finančnej stability.

Rozvoj prvého strategického smeru umožňuje vlastníkom získať návratnosť investovaného kapitálu, druhý smer poskytuje podniku stabilitu a bezpečnosť a týka sa riadenia rizík.

Vývoj finančnej stratégie zahŕňa niekoľko fáz:

· kritická analýza predchádzajúcej finančnej stratégie;

· zdôvodnenie (úprava) strategických cieľov;

· určenie doby trvania finančnej stratégie;

· konkretizácia strategických cieľov a období ich realizácie;

· rozdelenie zodpovednosti za dosahovanie strategických cieľov.

Vždy ide o hľadanie rovnováhy, optimálneho pomeru viacerých oblastí rozvoja v danej chvíli a výber toho najviac efektívne metódy a mechanizmy na ich dosiahnutie.

Finančná politika podniku nemôže byť neotrasiteľná, určená raz a navždy. Naopak, mala by byť flexibilná a prispôsobená zmenám vonkajších a vnútorných faktorov.

Jednou z hlavných zásad finančnej politiky je, že by nemala vychádzať ani tak z aktuálnej situácie, ako skôr z prognózy jej zmeny. Len na základe predvídavosti získava finančná politika stabilitu.

Dlhodobá finančná politika- základ procesu finančného riadenia podniku. Jeho hlavné smery určujú zakladatelia, majitelia, akcionári podniku. Realizácia dlhodobej finančnej politiky je však možná len prostredníctvom organizačného subsystému, ktorým je súbor jednotlivcov a služieb, ktoré pripravujú a priamo realizujú finančné rozhodnutia.

Implementovať dlhodobú finančnú politiku v podnikoch rôznymi spôsobmi. Závisí to od organizačnej a právnej formy podnikateľského subjektu, rozsahu činnosti, ako aj rozsahu podniku.

Subjektmi manažmentu v malých podnikoch môžu byť manažér a účtovník, keďže malé podnikanie neznamená hlboké oddelenie manažérskych funkcií. Niekedy sú zapojení externí odborníci a konzultanti, aby upravili smerovanie vývoja.

V stredných podnikoch je možné bežné finančné činnosti vykonávať v rámci iných oddelení (oddelenie účtovníctva, plánovania a ekonomiky atď.), pričom sa prijímajú závažné finančné rozhodnutia (investície, financovanie, dlhodobé a strednodobé rozdeľovanie zisku). generálnym vedením spoločnosti.

Veľké spoločnosti majú možnosť expandovať Organizačná štruktúra, personálne obsadenie a dostatočne jasne rozlíšiť právomoci a zodpovednosti medzi:

· informačné orgány: právne, daňové, účtovné a iné služby;

· finančné úrady: finančný odbor, odbor pokladnice, odbor správy cenných papierov, odbor rozpočtovania a pod.;

· kontrolné orgány: vnútorný audit, audit.

Finančný riaditeľ je spravidla zodpovedný za problémy finančnej povahy a analyzuje uskutočniteľnosť výberu jedného alebo druhého spôsobu ich riešenia. Ak je však prijímané rozhodnutie pre podnik dôležité, je len poradcom vrcholového manažmentu.

Pri tvorbe a implementácii dlhodobej finančnej politiky je manažment podniku nútený neustále prijímať manažérske rozhodnutia z rôznych alternatívnych smerov. Pri výbere najviac ziskové riešenie včasné a presné informácie sú nevyhnutné.

Informačnú podporu finančnej politiky podniku možno rozdeliť do dvoch veľkých kategórií: tvorená z externých zdrojov a interná.

Z externých zdrojov:

1.Ukazovatele charakterizujúce všeobecný ekonomický rozvoj

krajiny:

· tempo rastu hrubého domáceho produktu a národného dôchodku;

· objem emisie peňazí v sledovanom období;

· peňažný príjem populácia;

· vklady obyvateľstva v bankách;

· index inflácie;

· diskontná sadzba centrálnej banky.

Tento typ informatívnych ukazovateľov slúži ako základ pre analýzu a prognózovanie podmienok vonkajšieho prostredia pre fungovanie podniku pri strategických rozhodnutiach vo finančných činnostiach. Tvorba sústavy ukazovateľov pre túto skupinu vychádza z publikovaných údajov štátna štatistika.

2.Ukazovatele charakterizujúce situáciu na finančnom trhu:

· druhy základných akciových nástrojov (akcie, dlhopisy atď.) obiehajúcich na burzových a mimoburzových akciových trhoch;

· kótované ponukové a dopytové ceny hlavných typov akciových nástrojov;

· úverovú sadzbu jednotlivých komerčných bánk.

Systém normatívnych ukazovateľov tejto skupiny slúži na prijímanie manažérskych rozhodnutí pri tvorbe portfólia dlhodobých finančných investícií, pri výbere možností investovania voľných peňažných prostriedkov atď. Tvorba systému ukazovateľov tejto skupiny je založená na periodických publikáciách centrálnej banky, komerčných publikáciách, ako aj na oficiálnych štatistických publikáciách.

3.Ukazovatele charakterizujúce činnosti dodávateľov a konkurentov.

Systém informatívnych ukazovateľov tejto skupiny je potrebný najmä pre operatívne manažérske rozhodnutia o niektorých aspektoch tvorby a využívania finančných zdrojov.

4.Regulačné ukazovatele.

Pri príprave sa berie do úvahy systém týchto ukazovateľov finančné riešenia spojené s funkciami štátna regulácia finančné aktivity podnikov. Zdrojmi pre tvorbu ukazovateľov tejto skupiny sú právne akty prijaté rôznymi vládnymi orgánmi.

Od interné zdroje, sa delia na dve skupiny.

1.Primárne informácie:

· formulárov finančné výkazy;

· prevádzkové finančné a manažérske účtovníctvo.

Systém informatívnych ukazovateľov tejto skupiny je široko používaný externými aj internými používateľmi. Je použiteľný vo finančnej analýze, plánovaní, rozvoji finančnej stratégie a politiky o hlavných aspektoch finančnej činnosti, poskytuje najviac súhrnný pohľad na finančnú výkonnosť podniku.

2.Informácie získané z finančnej analýzy:

· horizontálna analýza (porovnanie finančných ukazovateľov s predchádzajúcim obdobím a za viaceré predchádzajúce obdobia);

· vertikálna analýza (štrukturálna analýza aktív, pasív a peňažných tokov);

· komparatívna analýza(s priemernými finančnými ukazovateľmi odvetvia, ukazovateľmi konkurentov, výkazníctvom a plánovanými ukazovateľmi);

· analýza finančné pomery(finančná stabilita, solventnosť, obrat, ziskovosť);

· integrálne finančná analýza atď.

Pre úspešnú realizáciu dlhodobej finančnej politiky podniku teda musí mať manažment v prvom rade spoľahlivé informácie o vonkajšom prostredí a predvídať jeho možné zmeny; po druhé, mať informácie o aktuálnych parametroch vnútornej finančnej situácie; po tretie, systematicky vykonávať analýzu, ktorá umožňuje získať hodnotenie výsledkov hospodárskej činnosti jednotlivých jej aspektov, a to tak v statike, ako aj v dynamike.

1.2 Náklady na hlavné zdroje kapitálu

Pojem „kapitál“ sa často používa vo vzťahu k obom zdrojom

prostriedky, ako aj aktíva. Pri tomto prístupe pri popise zdrojov hovoria o „pasívnom kapitále“ a pri charakterizácii aktív o „aktívnom kapitále“, ktorý rozdeľujú na fixný kapitál (dlhodobé aktíva vrátane nedokončenej výroby) a prevádzkový kapitál (tj. zahŕňa všetok pracovný kapitál).

Kapitál- sú to finančné prostriedky, ktoré má podnikateľský subjekt na výkon svojej činnosti s cieľom dosiahnuť zisk.
Kapitál podniku sa tvorí na úkor vlastných (interných) a vypožičaných (externých) zdrojov. Hlavným zdrojom financovania je vlastného imania. Jeho zloženie zahŕňa overený kapitál, akumulovaný kapitál (rezervný a pridaný kapitál, akumulačný fond, nerozdelený zisk) a iné príjmy (cieľové financovanie, charitatívne dary atď.).

Overený kapitál- ide o výšku finančných prostriedkov zriaďovateľov na zabezpečenie zákonom stanovenej činnosti. Na štátne podniky- ide o hodnotu majetku, ktorú štát pridelil podniku na základe úplného hospodárenia; v akciových spoločnostiach - nominálna hodnota všetkých druhov akcií; pre spoločnosti s ručením obmedzeným - súčet podielov vlastníkov; pre nájomný podnik - výška odvodov jeho zamestnancov.

Povolený kapitál sa tvorí v procese počiatočného investovania finančných prostriedkov. Vklady zakladateľov do základného imania môžu byť vo forme peňažných prostriedkov, majetku a nehmotného majetku. Výška základného imania sa oznamuje pri registrácii podniku a pri úprave jeho výšky je potrebná opätovná registrácia zakladajúce dokumenty.

Pridaný kapitálako zdroj podnikových finančných prostriedkov vzniká v dôsledku precenenia majetku alebo predaja akcií nad ich menovitú hodnotu. akumulačný fondsa tvorí na úkor zisku podniku, odpisov a predaja časti majetku.
Hlavný zdroj dopĺňania vlastného kapitáluje zisk podniku, na úkor ktorého sa tvoria akumulačné, spotrebné a rezervné fondy. Môže existovať zostatok nerozdeleného zisku, ktorý sa pred jeho rozdelením použije na obrat podniku, ako aj na emisiu ďalších akcií. Vybavenie špeciálny účel a cieľové financovanie -ide o bezodplatne prijaté hodnoty, ako aj o nenávratné a návratné rozpočtové prostriedky na údržbu sociálnych a kultúrnych zariadení a na obnovu platobnej schopnosti podnikov, ktoré sú financované z rozpočtu.

Požičaný kapitál- ide o pôžičky od bánk a finančných spoločností, pôžičky, záväzky, lízing, obchodné papiere a pod. Delí sa na dlhodobé (viac ako rok) a krátkodobé (do jedného roka).
Každá organizácia financuje svoju činnosť, vrátane investícií, z rôznych zdrojov. Ako úhradu za použitie finančných prostriedkov zálohovaných na činnosť organizácie vypláca úroky, dividendy, odmeny a pod., t.j. vyžaduje určité primerané náklady na udržanie svojho ekonomického potenciálu. V dôsledku toho má každý zdroj finančných prostriedkov svoju hodnotu ako súčet nákladov na zabezpečenie tohto zdroja. V procese hodnotenia nákladov kapitálu sa najprv posúdia náklady jednotlivé prvky vlastného a cudzieho kapitálu, potom sa určí vážený priemer nákladov na kapitál.

Stanovenie kapitálových nákladov organizácie sa vykonáva v niekoľkých etapách:

1. vykonáva sa identifikácia hlavných zložiek, ktoré sú zdrojmi tvorby kapitálu organizácie;

2. cena každého zdroja sa vypočítava samostatne;

3. vážená priemerná cena kapitálu sa určuje na základe podielu každej zložky na celkovom objeme investovaného kapitálu;

4. vyvíjajú sa opatrenia na optimalizáciu kapitálovej štruktúry a formovanie jej cieľovej štruktúry.

Dôležitý bod pri určovaní kapitálových nákladov organizácie

je výber základu, na ktorom by sa mali vykonávať všetky výpočty: pred zdanením alebo po zdanení. Keďže cieľom riadenia organizácie je maximalizovať čistý zisk, potom analýza zohľadňuje vplyv daní.

Rovnako dôležité je určiť, aká cena zdroja by sa mala brať do úvahy: historická (v čase priťahovania zdroja) alebo nová

(marginál charakterizujúci marginálne náklady na získanie zdrojov financovania). Hraničné náklady dávajú skutočnú hodnotu perspektívne náklady organizácie potrebné na prípravu svojho investičného rozpočtu.

Náklady na kapitál závisia od jeho zdroja (vlastníka) a sú určené kapitálovým trhom, t.j. ponuka a dopyt (ak dopyt prevyšuje ponuku, potom je cena stanovená na viac vysoký stupeň). Náklady na kapitál závisia aj od množstva získaného kapitálu.

Hlavné faktory, pod vplyvom ktorých sa tvoria kapitálové náklady organizácie, sú:

· celkový stav finančného prostredia vrátane finančných trhov;

· podmienky na komoditnom trhu;

· priemerná úroková sadzba úveru prevládajúca na trhu;

· dostupnosť rôznych zdrojov financovania pre organizácie; ziskovosť prevádzkových činností organizácie;

· úroveň prevádzkovej páky;

· úroveň koncentrácie vlastného kapitálu;

· pomer objemu prevádzkovej a investičnej činnosti; stupeň rizika vykonávaných operácií;

· odvetvovo špecifické črty činností organizácie vrátane trvania prevádzkového cyklu atď.

Úroveň nákladov kapitálu sa výrazne líši pre jeho jednotlivé prvky (zložky). Prvok kapitálu v procese posudzovania jeho hodnoty sa chápe ako každá z jeho odrôd podľa jednotlivé zdroje formácia (príťažlivosť).

Tieto prvky tvoria kapitál získaný: 1. reinvestovanie zisku prijatého organizáciou (nerozdelený zisk);

2. emisia prioritných akcií;

3. emisia kmeňových akcií;

4 . získanie bankového úveru;

5. emisie dlhopisov;

6. finančný leasing a pod.

Pre porovnateľné posúdenie je hodnota každého prvku kapitálu vyjadrená ako ročná úroková miera. Úroveň hodnoty každého prvku kapitálu nie je konštantná hodnota a v čase výrazne kolíše pod vplyvom rôznych faktorov.

Analýza štruktúry záväzkov v súvahe, ktorá charakterizuje zdroje finančných prostriedkov, ukazuje, že ich hlavné typy sú:

· vlastné zdroje (povolený kapitál, vlastné zdroje, nerozdelený zisk);

· požičané prostriedky (bankové úvery (dlhodobé a krátkodobé), emisie dlhopisov);

· dočasne vypožičané prostriedky (záväzky).

Krátkodobé záväzky za tovary (práce, služby), mzdy a dane nie sú zahrnuté do výpočtu, pretože organizácia z nich neplatí úroky a je výsledkom bežnej prevádzky počas roka, pričom výpočet nákladov kapitálu sa vykonáva za rok, aby sa prijali dlhodobé rozhodnutia.

Krátkodobé bankové pôžičky sa spravidla dočasne priťahujú na financovanie bežných potrieb výroby v prevádzkovom kapitáli, takže sa tiež nezohľadňujú pri výpočte nákladov na kapitál.

Na určenie nákladov na kapitál sú teda najdôležitejšie tieto zdroje: požičané prostriedky, ktoré zahŕňajú dlhodobé pôžičky a emisie dlhopisov; vlastný kapitál, ktorý zahŕňa kmeňové a prioritné akcie a nerozdelený zisk.

V závislosti od dĺžky existencie v tejto konkrétnej forme sa aktíva organizácie, ako aj zdroje financií delia na krátkodobé (bežné) a dlhodobé. Spravidla sa predpokladá, že obežný majetok je financovaný z krátkodobých, trvalých zdrojov, z dlhodobých zdrojov finančných prostriedkov; toto optimalizuje celková suma náklady na získavanie finančných prostriedkov.

Požičaný kapitál sa hodnotí podľa týchto prvkov:

· náklady na finančný úver (banka a leasing);

· náklady na kapitál získaný vydaním dlhopisov;

· náklady na komoditný (komerčný) úver (vo forme krátkodobej a dlhodobej odloženej splátky);

· hodnotu súčasných záväzkov na vyrovnanie.

Hlavnými prvkami vypožičaného kapitálu sú bankové úvery a dlhopisy vydané organizáciou. V niektorých prípadoch, keď je naraz potrebné značné množstvo finančných prostriedkov na investície (nákup nového zariadenia), finančný lízing a komerčný (komoditný) úver (prepadnutie), využívajú sa pôžičky od iných organizácií.

Náklady na požičaný kapitál závisia od mnohých faktorov: od typu použitých úrokových sadzieb (pevné, pohyblivé); rozvinutá schéma na pripisovanie úrokov a splácanie dlhodobého dlhu; potreba vytvorenia fondu na splácanie dlhu atď.

1.3 Dividendová politika podniku: pojem, špecifiká a faktory vplyvu

Spolu s riešením investičných problémov súvisiacich so zveľaďovaním majetku organizácie a určovaním zdrojov ich krytia je v hospodárení so ziskom dôležitý proces formovania podielu vlastníka na zisku prijatom v súlade s jeho vkladom, resp. dividendovú politiku.

Jeho účelom je určiť optimálny pomer medzi spotrebovanou a kapitalizovanou časťou zisku. V budúcnosti to zabezpečí strategický rozvoj organizácie, maximalizuje jej trhovú hodnotu a určí konkrétne opatrenia zamerané na zvýšenie trhovej hodnoty akcií.

Dividendy- hotovostné platby, ktoré akcionár dostane v dôsledku rozdelenia čistého zisku spoločnosti v pomere k počtu akcií. Širší koncept dividend sa používa na akúkoľvek priamu platbu korporácie svojim akcionárom.

Dividendová politika spoločnosti zahŕňa rozhodovanie o nasledujúcich otázkach:

1. Mal by podnik vyplatiť celý svoj čistý príjem alebo jeho časť akcionárom v bežnom roku, alebo ho investovať do budúceho rastu? To znamená zvoliť pomer v čistom zisku časti, ktorá ide na výplatu dividend, a časti, ktorá sa reinvestuje do aktív korporácie.

2. Za akých podmienok by sa mala zmeniť hodnota dividendového výnosu? Malo by sa dlhodobo držať jednej dividendovej politiky, alebo sa dá často meniť?

3. Akou formou bude zarobený čistý príjem vyplatený akcionárom (v hotovosti v pomere k držbe akcií, vo forme dodatočných akcií alebo prostredníctvom spätného odkúpenia akcií)?

4. Aká by mala byť frekvencia platieb a ich absolútna hodnota?

5. Ako vybudovať politiku vyplácania dividend z akcií, ktoré nie sú úplne splatené (v pomere k vyplatenej časti alebo v plnej výške)?

· zákonné obmedzenia. Účelom takýchto obmedzení je chrániť práva veriteľov. Aby sa obmedzila schopnosť spoločnosti „zožrať“ svoj kapitál, legislatíva väčšiny krajín jasne špecifikuje zdroje výplat dividendovej politiky a tiež zakazuje výplatu dividend v hotovosti, ak je spoločnosť insolventná;

· obmedzenia z dôvodu nedostatočnej likvidity. Dividendy je možné vyplácať v hotovosti, ak má spoločnosť hotovosť na bežnom účte alebo peňažné ekvivalenty vo výške postačujúcej na výplatu;

· obmedzenia z dôvodu rozšírenia výroby. Podniky, ktoré sú v štádiu intenzívneho rozvoja, súrne potrebujú zdroje financovania svojej činnosti. V takejto situácii je vhodné obmedziť vyplácanie dividend a reinvestovať zisky do výroby;

· obmedzenia v súvislosti so záujmami akcionárov. Celkový príjem akcionárov pozostáva zo súm prijatých dividend a nárastu trhovej hodnoty akcií. Definovanie optimálna veľkosť dividendy, je potrebné posúdiť, ako výška dividend ovplyvní cenu podniku ako celku;

V súlade s Daňovým poriadkom Ruskej federácie, časť I, čl. 43 každý príjem, ktorý akcionár (účastník) získa z organizácie pri rozdeľovaní zisku zostávajúceho po zdanení (aj vo forme úrokov z prioritných akcií) z akcií (účastníkov) vlastnených akcionárom (účastníkom), sa vykazuje ako dividenda.

Rozhodnutia o výplatách dividend ruskými subjektmi ovplyvňujú kmeňové aj prioritné akcie.

Ak výška dividend z kmeňových akcií závisí od finančnej výkonnosti organizácie a je určená valným zhromaždením akcionárov (na odporúčanie predstavenstva), potom sa platby za prioritné akcie vzťahujú na povinné pevné platby stanovené v peňažných jednotkách alebo ako percento dividendy k nominálnej hodnote prioritnej akcie.

V praxi sa rozlišujú tieto hlavné metódy tvorby dividendovej politiky:

·konzervatívny;

· kompromis, alebo mierny;

· agresívny.

Každá z týchto metód vám umožňuje vytvoriť si vlastný typ dividendovej politiky:

Tabuľka 1. Typy dividendovej politiky

Určujúci prístup k tvorbe dividendovej politikyVarianty používaných typov dividendovej politiky Konzervatívny prístup1. Politika zostatkovej dividendy 2 .Stabilná dividendová politika Mierny (kompromisný) prístup3 .Minimálne stabilná dividendová politika s prémiou v určitých obdobiachAgresívny prístup4 .Politika stabilnej výplatnej sadzby dividend 5 .Politika neustáleho zvyšovania veľkosti dividend

Politika zostatkovej dividendy platbypredpokladá, že fond na výplatu dividend sa vytvorí po uspokojení potreby tvorby vlastných finančných zdrojov na úkor zisku, čím sa zabezpečí plná realizácia investičných príležitostí spoločnosti.

Najvhodnejšie je implementovať túto politiku, keď je vnútorná miera návratnosti prebiehajúcich projektov vyššia ako vážený priemer nákladov na kapitál alebo úroveň finančnej ziskovosti.

V tomto prípade použitie zisku poskytuje vysokú mieru rastu kapitálu, ďalší rozvoj organizácie a rast jej finančnej stability. Avšak potenciálne nízka úroveň výplat dividend môže nepriaznivo ovplyvniť tvorbu úrovne trhových cien akcií.

Stabilná dividendová politika zahŕňa vyplácanie ich nezmenenej sumy počas dlhého obdobia (s vysoké tempo inflácia, výška výplaty dividend sa upraví o index inflácie).

Výhodou takejto politiky je jej spoľahlivosť a nemennosť veľkosti bežného príjmu akcionárov na akciu, čo vedie k stabilnej kotácii týchto akcií na trhu. Nevýhodou tejto politiky je slabý vzťah k finančnej výkonnosti organizácie.

Politika minimálnej stabilnej veľkosti dividend s prémiou v určitých obdobiach má: výhodu, ktorá poskytuje stabilné garantované výplaty dividend v minimálnej stanovenej výške s vysokou previazanosťou na finančnú výkonnosť organizácie. Tento vzťah vám umožňuje zvýšiť objem dividend v období priaznivých ekonomických podmienok bez zníženia úrovne investičnej aktivity.

Hlavnou nevýhodou tejto politiky je, že s pokračujúcim vyplácaním minimálnej dividendy klesá investičná atraktívnosť akcií organizácie a tým pádom aj ich trhová hodnota.

Politika stabilnej dividendovej sadzby platbyustanovuje stanovenie dlhodobej sadzby týchto platieb vo vzťahu k výške čistého zisku. Výhodou tejto politiky je jednoduchosť jej vývoja a úzka súvislosť s veľkosťou generovaného zisku.

Hlavnou nevýhodou je nestabilita veľkosti výplat dividend na akciu, určená nestabilitou výšky vytvoreného zisku. To spôsobuje kolísanie trhovej hodnoty akcií v určitých obdobiach a bráni maximalizácii trhovej hodnoty organizácie.

Politika neustáleho zvyšovania veľkosti dividend zabezpečuje stabilné zvyšovanie úrovne výplat dividend na akciu. K nárastu dividend dochádza spravidla v pevne stanovenom percente rastu vo vzťahu k ich veľkosti v predchádzajúcom období.

Výhodou takejto politiky je zabezpečenie vysokej trhovej hodnoty akcií spoločnosti a vytváranie jej pozitívneho imidžu medzi potenciálnymi investormi. Nevýhodou je nedostatočná flexibilita pri implementácii tejto politiky a neustále zvyšovanie finančného napätia.

Prax formovania dividendovej politiky spoločnosti pozostáva z niekoľkých etáp:

Prvé štádium - posúdenie hlavných faktorov, ktoré určujú tvorbu dividendovej politiky. V tomto prípade sú všetky faktory zvyčajne rozdelené do štyroch skupín.

.Faktory charakterizujúce investičné príležitosti organizácie:

· etapa životného cyklu podniku;

· potreba rozšírenia investičných programov firmy;

· stupeň pripravenosti vysoko efektívnych investičných projektov na realizáciu.

.Faktory charakterizujúce možnosť generovania finančných zdrojov z alternatívnych zdrojov:

· dostatok kapitálových rezerv, výška nerozdeleného zisku minulých rokov;

· náklady na získanie dodatočných

· základné imanie;

· náklady na získanie dodatočného požičaného kapitálu;

· dostupnosť úverov na finančnom trhu;

.Faktory súvisiace s objektívnymi obmedzeniami:

· úroveň zdanenia dividend;

· úroveň zdaňovania majetku organizácií;

· dosiahnutý efekt finančnej páky;

· skutočnú výšku získaného zisku a úroveň návratnosti vlastného kapitálu.

Ďalšie faktory:

· trhový cyklus komoditného trhu, ktorého je podnik účastníkom;

· úroveň vyplácania dividend konkurenčnými spoločnosťami;

· naliehavosť platieb za predtým prijaté pôžičky;

· možnosť straty kontroly nad vedením firmy;

Druhá fáza - výber typu politiky, ktorá by bola v súlade so stratégiou firmy;

Tretia etapa - určenie mechanizmu rozdeľovania zisku zodpovedajúceho stratégii podniku.

Dividendová politika organizácie zohľadňuje celú škálu záujmov: získanie dodatočných zdrojov na investovanie prostredníctvom emisie akcií, zabezpečenie dostatočných dividend pre ich držiteľov, optimalizáciu pomeru zisk-investícia-dividenda s prihliadnutím na reálne podmienky rozvoj organizácie.

Dividendová politika prepája záujmy firmy ako celku a záujmy akcionárov. Efektívna kombinácia týchto záujmov je jednou z dôležitých úloh finančnej stratégie podniku.

2. Metódy a modely finančného plánovania

finančné plánovanie- podsystém vnútorného plánovania. Predmety finančného plánovania:

1. finančné prostriedky - ide o peňažné príjmy a tržby, ktorými disponuje obchodná organizácia a sú určené na realizáciu výdavkov na rozšírenú reprodukciu, ekonomické stimuly, plnenie záväzkov voči štátu, financovanie iných výdavkov;

2. finančné vzťahy - peňažné vzťahy vznikajúce v procese rozšírenej reprodukcie;

3. nákladové podiely - podiely, ktoré sa tvoria pri rozdeľovaní finančných prostriedkov. Tieto proporcie musia byť ekonomicky opodstatnené, pretože ovplyvňujú efektívnosť obchodnej organizácie;

4. finančný plán podniku - dokument odzrkadľujúci objem príjmov a výdavkov finančných prostriedkov, stanovujúci bilanciu príjmov a smerovanie výdavkov podniku vrátane platieb do rozpočtu na plánované obdobie.

Cielefinančné plánovanie obchodnej organizácie závisí od zvolených kritérií pre finančné rozhodnutia, medzi ktoré patrí maximalizácia predaja; maximalizácia zisku; maximalizácia majetku majiteľov firiem a pod.

Hlavné úlohyfinančné plánovanie - zabezpečenie finančných zdrojov na výrobu, investície, finančnú činnosť podniku; určenie spôsobov efektívneho investovania kapitálu, posúdenie miery jeho racionálneho využitia; identifikácia rezerv na farme na zvýšenie zisku; vytvorenie racionálnych finančných vzťahov s rozpočtom, bankami, dodávateľmi; rešpektovanie záujmov investorov; kontrolu nad finančným stavom podniku.

Hodnota finančného plánovania spočíva v tom, že obsahuje vypracované strategické ciele vo forme konkrétnych finančných ukazovateľov; poskytuje finančné prostriedky na ekonomické proporcie rozvoja stanovené v pláne výroby; poskytuje možnosť určiť životaschopnosť (efektívnosť) podnikového projektu v konkurenčnom prostredí; slúži ako základ pre hodnotenie investičnej atraktivity pre investorov.

Finančné plánovanie v podniku zahŕňa tri hlavné podsystémy: dlhodobé finančné plánovanie, bežné finančné plánovanie, prevádzkové finančné plánovanie.

Strategické finančné plánovanie určuje najdôležitejšie ukazovatele, proporcie a miery rozšírenej reprodukcie, je hlavnou formou dosahovania cieľov podniku. Pokrýva obdobie 3-5 rokov. Obdobie od 1 do 3 rokov je podmienené, nakoľko závisí od ekonomickej stability a schopnosti predvídať objem finančných zdrojov a smery ich použitia. Ako súčasť strategické plánovanie stanovujú sa dlhodobé smery rozvoja a ciele podniku, dlhodobý postup na dosiahnutie cieľa a alokácia zdrojov. Hľadajú sa alternatívne možnosti, robí sa najlepšia voľba a od toho sa odvíja stratégia podniku.

Dlhodobé finančné plánovanie je plánovanie. Pokrýva obdobie 1-2 rokov. Vychádza z vypracovanej finančnej stratégie a finančnej politiky pre určité aspekty finančnej činnosti. Tento typ finančného plánovania spočíva vo vypracovaní špecifických typov bežných finančných plánov, ktoré podniku umožňujú určiť na najbližšie obdobie všetky zdroje financovania jeho rozvoja, tvoria štruktúru jeho príjmov a nákladov, zabezpečujú jeho stálu platobnú schopnosť, ako aj určiť štruktúru jeho majetku a kapitálu podniku na konci plánovaného obdobia.

Výsledkom súčasného finančného plánovania je vypracovanie troch hlavných dokumentov: plán peňažných tokov; plán ziskov a strát; súvahový plán.

Hlavným účelom konštrukcie týchto dokumentov je posúdiť finančnú situáciu podniku na konci plánovacieho obdobia. Aktuálny finančný plán sa zostavuje na obdobie 1 roka. Vysvetľuje to skutočnosť, že sezónne výkyvy trhových podmienok sa väčšinou vyrovnávajú počas 1 roka. Ročný finančný plán je rozdelený štvrťročne alebo mesačne, nakoľko v priebehu roka sa môže potreba finančných prostriedkov meniť av niektorom štvrťroku (mesiaci) môže dôjsť k nedostatku finančných prostriedkov.

Krátkodobé (operatívne) finančné plánovanie dopĺňa dlhodobé, je potrebné za účelom kontroly príjmu skutočných príjmov na bežný účet a vynakladania peňažných finančných prostriedkov. Finančné plánovanie zahŕňa prípravu a realizáciu splátkového kalendára, hotovostného plánu a výpočet potreby krátkodobého úveru.

Záver

Dlhodobá finančná politika by mala byť zameraná na realizáciu štrukturálnych zmien, urýchlenie vedecko-technického pokroku, preorientovanie sociálnej výroby na uspokojovanie sociálnych potrieb a zvyšovanie životnej úrovne obyvateľstva.

Vo všeobecnosti sa javí perspektívne realizovať rozpočtové výdavky na základe optimalizácie ich objemu a štruktúry v rozsahu zvyšovania príjmov na základe rastu efektívnosti výroby materiálu, základ pre ktorý vytvárajú nové ekonomické páky riadenia, rozvoja a posilnenie úplného nákladového účtovníctva a samofinancovania na všetkých úrovniach riadenia.

Jednou z hlavných zásad dlhodobej finančnej politiky je, že by nemala vychádzať ani tak z aktuálnej situácie, ako skôr z prognózy jej zmeny. Len na základe predvídavosti získava finančná politika stabilitu. Tento aspekt je v súčasných podmienkach finančnej krízy najdôležitejší.

Zoznam použitej literatúry

1.Podnikové financie: Proc. príručka pre vysoké školy / vyd. Kolchina. - M.: UNITI, 2010 - 447 s.

.Základy finančného manažmentu. Ch 1: Proc. príspevok / Kaliningr. Univ. - Kaliningrad, 2008 - 120 s.

.Krasnova S.V. Finančný mechanizmus na reguláciu peňažných tokov podniku v rámci finančnej a priemyselnej skupiny / S.V. Krasnova / Finance. - 2003. - č.1. - s. 73-74.

.Molyakov D.S., Shokhin E.I. Teória podnikových financií: Proc. príspevok. - M.: Financie a štatistika, 2012. - 112 s.

.Financie a úvery: Návod pre univerzity / A.M. Kovaleva, N.P. Baranníková; Ed. A.M. Kovaleva. - M.: Financie a štatistika, 2009. - 512 s.

6.Financie, peniaze, úver: Učebnica pre vysoké školy / S.I. Dolgov, S.A. Bartenev a ďalší; Ed. O.V. Sokolovej. - M.: Právnik, 2007. - 783 s.

7.Basovský L.E. Finančné hospodárenie: Učebnica - M. INFRA - M, 2010. - 240 s.

Doučovanie

Potrebujete pomôcť s učením témy?

Naši odborníci vám poradia alebo poskytnú doučovacie služby na témy, ktoré vás zaujímajú.
Odošlite žiadosť s uvedením témy práve teraz, aby ste sa dozvedeli o možnosti konzultácie.

V podmienkach ekonomickej neistoty je pre úspešný rast podniku potrebné jasne určiť smer jeho rozvoja z dlhodobého aj krátkodobého hľadiska a tiež hľadať vnútorné rezervy, ktoré prispievajú k efektívnejšiemu dosiahnutie stanovených cieľov. Vzájomné prepojenie smerov rozvoja podniku, ako aj vybudovanie mechanizmu na dosiahnutie týchto cieľov pomocou finančných zdrojov sa realizuje prostredníctvom finančnej politiky.
Finančná politika organizácie- integrálny prvok všeobecnej rozvojovej politiky, ktorá by mala zahŕňať daňovú, účtovnú, investičnú, inovačnú, výrobnú politiku atď.
Finančná politika hospodárskeho subjektu je súbor opatrení na účelné tvorenie, rozdeľovanie a využívanie finančných prostriedkov na dosahovanie cieľov organizácie.
Základom finančnej politiky organizácie je jasné definovanie jednotnej koncepcie rozvoja z dlhodobého aj krátkodobého hľadiska, výber najoptimálnejších mechanizmov na dosiahnutie stanovených cieľov, ako aj rozvoj účinných kontrolných mechanizmov.
Ako viete, dosiahnutie akejkoľvek úlohy, ktorej čelí podnikateľ, je do určitej miery nevyhnutne spojené s financiami, pretože realizácia akéhokoľvek rozhodnutia si vyžaduje finančné opodstatnenie a podporu. Finančná politika sa teda neobmedzuje len na riešenie takých lokálnych, izolovaných problémov, akými sú napríklad vypracovanie postupu na uzatváranie a odsúhlasovanie predajných zmlúv, organizovanie kontroly výrobných a predajných procesov, príjem a výdaj finančných prostriedkov, ale obsiahly. Účelom finančnej politiky nie je študovať metodiku alebo metodiku finančných vzťahov, nevyvíjať mechanizmy a metódy na optimalizáciu príjmov, výdavkov, peňažných tokov a pod., ale využívať tieto existujúce mechanizmy a metódy zvažované vo finančnom riadení. Jeho úloha a význam sa tým však nestávajú menej významnými. Existuje mnoho spôsobov formovania, rozdeľovania a využívania finančných zdrojov, ktoré v konečnom dôsledku umožnia rozvoj organizácie, ale až rozvoj a realizácia finančnej politiky presnejšie určí hlavné smery rozvoja ekonomického subjektu.
Finančná politika organizácie vyjadruje záujmy tých, ktorí ju organizujú alebo určujú. Finančnú politiku organizácie určujú zakladatelia, majitelia, organizuje finančné hospodárenie, vykonáva finančné služby, výrobné štruktúry, divízie a jednotliví zamestnanci.
Takže súbor opatrení na tvorbu, rozdeľovanie a využívanie finančných zdrojov na dosiahnutie cieľov, ktoré určujú a vykonávajú vlastníci a manažment v záujme tejto organizácie prostredníctvom finančných vzťahov a mechanizmov, sa nazýva finančná politika organizácie.
Finančná politika organizácie by mala zodpovedať nasledujúce otázky:
1. Ako optimálne skombinovať strategické a taktické ciele finančného rozvoja organizácie?
2. Ako dosiahnuť stanovené ciele v konkrétnych finančných a ekonomických podmienkach?
3. Aké mechanizmy sú najvhodnejšie na dosiahnutie stanovených cieľov?
4. Oplatí sa meniť finančnú štruktúru organizácie pomocou finančných nástrojov?
5. Ako a podľa akých kritérií možno monitorovať dosahovanie cieľov?
To dokáže len dobre navrhnutá finančná politika najnižšie náklady a v čo najskôr dosiahnuť ciele organizácie.
Finančné riadenie organizácie je proces vykonávania finančnej politiky. Vonkajší odraz prebiehajúcej finančnej politiky sa nachádza v súvahe – hlavnej forme odrážajúcej finančnú situáciu organizácie (obr. 1.1).
Hlavné prvky finančnej politiky organizácie:
. riadenie investičných projektov – reálnych aj finančných, pričom nejde len o zdôvodnenie a výber investičného projektu, ale aj o hľadanie najefektívnejšieho zdroja financovania;
. riadenie pracovného kapitálu - obežné aktíva a ich zložky a zdroje ich financovania;

Ryža. 1.1. Štruktúra finančnej politiky
. riadenie kapitálu a rezerv - tvorba a použitie ich jednotlivých prvkov;
. riadenie cudzieho kapitálu – dlhodobého aj krátkodobého z hľadiska zdôvodnenia prilákaného zdroja financovania a smerovania ich investície.
Finančná politika zase zahŕňa strategické a taktické finančné rozhodnutia, ktoré možno rozdeliť do dvoch skupín:
. investičné rozhodnutia;
. riešenia financovania.
Investičné rozhodnutia súvisia s tvorbou a využívaním majetku (majetku) organizácie a poskytujú odpoveď na otázku „kam investovať?“.
Rozhodnutia o financovaní súvisia so vznikom a použitím záväzkov a dávajú odpoveď na otázku „kde získať prostriedky?“.
Tieto dva typy finančných rozhodnutí spolu súvisia. Pre organizáciu je prioritou smerovanie finančnej politiky v oblasti investičných rozhodnutí, keďže ich cieľom je získať príjem z efektívneho investovania kapitálu.
Kľúčovým cieľom rozvoja finančnej politiky organizácie je vytvorenie racionálneho systému hospodárenia s finančnými zdrojmi zameraného na zabezpečenie strategických a taktických cieľov jej činnosti.
Cieľ finančnej politiky súvisí s hlavným cieľom finančného riadenia, ktorým, ako viete, je zabezpečiť maximalizáciu bohatstva vlastníkov v súčasnom období a v budúcnosti, čo sa dosiahne zabezpečením maximalizácie trhu hodnotu organizácie, a to nie je možné bez efektívneho využívania finančných zdrojov a budovania optimálnych finančných vzťahov tak v rámci organizácií, ako aj s dodávateľmi a štátom.
Dosiahnutie tohto cieľa je možné pomocou finančnej politiky v dôsledku hľadania optimálnej rovnováhy medzi nasledujúcimi úlohami:
. maximalizácia zisku;
. zabezpečenie finančnej stability.
Prvý smer umožňuje vlastníkom získať návratnosť investovaného kapitálu a druhý poskytuje stabilitu a bezpečnosť a týka sa kontroly rizika.
Nepochybne, aby sa maximalizovali zisky organizácie, je potrebné zvýšiť objem predaja; nepretržite zabezpečovať výrobu finančnými zdrojmi; kontrolovať náklady; minimalizovať obdobie výrobného cyklu; optimalizovať výšku rezerv a pod.
Úloha zabezpečiť finančnú stabilitu znamená minimalizovať finančné riziká; synchronizácia peňažných tokov; starostlivá analýza protistrán; finančný monitoring atď.
Tieto dva smery si nepochybne do istej miery protirečia. Maximalizácia zisku má tendenciu zvyšovať riziko, zatiaľ čo vyhýbanie sa dlhu, držanie značných hotovostných zostatkov a iné opatrenia finančného zdravia znižujú ziskovosť. Nie je teda možné maximalizovať bezpečnosť aj zisk súčasne.
Je potrebné zoradiť ciele napríklad stanovením váh alebo pomocou metódy priorizácie. Pri optimalizácii kapitálovej štruktúry, riadení obežných aktív alebo akéhokoľvek druhu cash flow je dôležité správne uprednostniť rozvoj, pretože od toho závisí stupeň finančnej stability podniku aj úroveň zisku.
Stanovenie priorít cieľov sa môže líšiť v rámci jednej organizácie a od organizácie k organizácii. Výber cieľa v určitom časovom bode ovplyvňuje veľa faktorov. Spolu možno všetky faktory rozdeliť na dva vnútorné a vonkajšie.
Hlavné vnútorné faktory ovplyvňujúce výber cieľa sú veľkosť organizácie; štádium jeho vývoja; subjektívny faktor riadenia organizácie, jej vlastníkov.
Dôležitú úlohu zohráva rozsah činnosti. V malých a stredných podnikoch zvyčajne zaujíma dominantné miesto autonómia (nezávislosť). Vo veľkých podnikoch prevláda miera zisku strategickým smerom a najväčšia pozornosť sa venuje ekonomickému rastu.
Stupeň rozvoja organizácie výrazne ovplyvňuje poradie cieľov. Pojem „životný cyklus“ vám umožňuje definovať problémy, ktoré vznikajú v organizácii počas celého obdobia jej vývoja, a objasniť rôzne kombinácie finančné ciele, ktoré úspešne usmerňujú jej činnosť.
V období „detstva“, keď je obrat malý, sa manažment potýka najmä s problémami prežitia, ktoré vznikajú vo finančnom sektore v podobe ťažkostí s v hotovosti; potrebuje nájsť prostriedky nielen priamo na pokrytie ekonomických nákladov, ale aj na nevyhnutné investície pre budúci rozvoj. Tu zohráva najdôležitejšiu úlohu finančná stabilita. Počas dospievania rast tržieb, skoré zisky riešia problémy s hotovosťou a vedúci pracovníci môžu postupne presúvať ciele z finančnej udržateľnosti na ekonomický rast. V období „zrelosti“, keď organizácia už obsadila svoje miesto na trhu a schopnosť samofinancovania je významná, túžba vyťažiť maximálny zisk zo všetkých príležitostí, ktoré dávajú objem, ako aj technické a obchodné potenciály, dominuje. V období „staroby“, kedy sa rast obratu spomaľuje, sa cieľ opäť posúva k finančnej stabilite.
Okrem toho vývoj organizácie závisí od subjektívneho faktora. Hlavné ciele spravidla tvoria majitelia organizácie. Vo veľkých podnikoch, keď je veľa vlastníkov, napríklad veľkých akciová spoločnosť, hlavné strategické smery môže tvoriť predstavenstvo alebo generálny riaditeľ, ale v záujme vlastníkov. Napriek tomu, že akcionári nerobia priamo obchodné rozhodnutia, najmä každodenné, zostávajú lojálni k podniku, pokiaľ sú uspokojované ich záujmy.
Prioritu strategického cieľa ovplyvňujú aj vonkajšie faktory. Predovšetkým stav finančného trhu, daňová, colná, rozpočtová a menová politika štátu, legislatívny rámec ovplyvňuje hlavné parametre fungovania organizácie.
Finančná politika organizácie je teda vždy hľadaním rovnováhy, optimálneho pomeru viacerých smerov rozvoja v súčasnosti a výberom najefektívnejších metód a mechanizmov na ich dosiahnutie.
Finančná politika podniku nemôže byť neotrasiteľná, určená raz a navždy – naopak, musí byť flexibilná a prispôsobovaná zmenám vonkajších a vnútorných faktorov.
Účelom voľby krátkodobej finančnej politiky je určiť optimálnu hodnotu obežných aktív a zdrojov ich financovania, a to vlastných aj požičaných.
Prioritnou úlohou operatívneho finančného riadenia (krátkodobá finančná politika) organizácie je zabezpečiť jej likviditu a finančnú stabilitu v krátkodobom horizonte. Vážnym argumentom v prospech zachovania dostatočnej likvidity súvahy sú tieto nebezpečné následky platobnej neschopnosti, ako vyhlásenie konkurzu a ukončenie činnosti hospodárskeho subjektu. Pre udržanie platobnej schopnosti a likvidity súvahy podniku je vhodné efektívne riadiť jeho peňažné toky (prílev a odliv hotovosti). Hotovosť je najvzácnejším zdrojom v trhovom ekonomickom systéme a úspech podniku je do značnej miery určený schopnosťou jeho manažmentu neustále vytvárať peňažné toky.
Vo všeobecnosti je obsah finančnej politiky mnohostranný a zahŕňa nasledujúce prepojenia:
1) vypracovanie optimálnej koncepcie riadenia finančných zdrojov organizácie poskytujúcej kombináciu vysokej ziskovosti a ochrany pred podnikateľským rizikom;
2) určenie hlavných smerov použitia finančných zdrojov na aktuálne obdobie (mesiac, štvrťrok) a do budúcnosti (rok alebo dlhšie obdobie). Zároveň zohľadňujú perspektívy rozvoja výroby a komerčné aktivity, stav makroekonomickej situácie (zdanenie, diskontná sadzba bankového úroku, sadzby odvodov do štátnych mimorozpočtových fondov formou jednotnej sociálnej dane, odpisové sadzby dlhodobého majetku a nehmotný majetok atď.);
3) realizácia praktických opatrení zameraných na dosiahnutie stanovených cieľov (finančná analýza a kontrola, výber spôsobov financovania podniku, hodnotenie reálnych investičných projektov a pod.).
Efektívnosť finančnej politiky je daná stupňom dosiahnutia stanovených cieľov a zámerov; Spravidla ide o absolútne ukazovatele práce každého oddelenia a organizácie ako celku.
Efektívnosť finančnej politiky je definovaná ako úroveň dosiahnutia konečného výsledku pri vynaložených nákladoch a je meraná ukazovateľmi finančnej efektívnosti práce oddelení, a to ako jednotlivo, tak aj ako celok za podnik (hrubá, ekonomická alebo finančná ziskovosť).

Predmety, subjekty a subjekty finančnej politiky organizácie

finančnej politiky spočíva v stanovovaní cieľov a zámerov finančného riadenia, určovaní a využívaní metód a prostriedkov ich realizácie, neustálom sledovaní, analýze a vyhodnocovaní súladu prebiehajúcich procesov so zamýšľanými cieľmi.
Finančná politika sa prejavuje v systéme foriem a metód mobilizácie a optimálneho rozdeľovania finančných zdrojov, určuje výber a rozvoj finančných mechanizmov, metódy a kritériá hodnotenia efektívnosti a realizovateľnosti tvorby, smerovania a využívania finančných zdrojov v riadení. .
Predmetom finančnej politiky je ekonomický systém a jeho činnosti v spojení s finančným stavom a finančnými výsledkami, peňažný tok ekonomického subjektu, predstavujúci tok peňažných príjmov a platieb.
Predmetom finančnej politiky je vnútropodniková a medzipodniková finančné procesy, vzťahy a operácie vrátane výrobných procesov, ktoré vytvárajú alebo ovplyvňujú peňažné toky a tvoria finančnú situáciu a finančné výsledky.
Medzi predmety finančnej politiky patria:
. riadenie kapitálu: stanovenie celkovej kapitálovej požiadavky; optimalizácia kapitálovej štruktúry; minimalizácia ceny kapitálu; zabezpečenie efektívneho využívania kapitálu;
. riadenie zisku: určenie optimálnych pomerov medzi súčasnou spotrebou zisku a jeho kapitalizáciou;
. správa majetku, t.j. určenie potreby majetku; optimalizácia zloženia aktív z hľadiska ich efektívneho využitia; zabezpečenie likvidity aktív; zrýchlenie cyklu obratu aktív; výber efektívnych foriem a zdrojov financovania aktív;
. riadenie súčasných nákladov: analýza TFR; minimalizácia nákladov; rozdelenie nákladov; optimalizácia pomeru konštánt a variabilné náklady;
. riadenie peňažných tokov (pre prevádzkovú, investičnú a finančnú činnosť): tvorba prichádzajúcich a odchádzajúcich peňažných tokov, ich synchronizácia z hľadiska objemu a času; efektívne využitie zostatku dočasne voľnej hotovosti.
Subjektmi finančnej politiky sú zakladatelia organizácie a riadenia (zamestnávatelia), finančné služby, ktoré rozvíjajú a realizujú stratégiu a taktiku finančného riadenia s cieľom zvýšiť likviditu a solventnosť podniku prostredníctvom príjmu a efektívneho využitia zisku.

Zásady organizácie finančnej politiky organizácie

Organizácia finančných vzťahov v organizácii je založená na určitých princípoch (obr. 1.3).
Princíp samofinancovania predpokladá, že prostriedky, ktoré zabezpečujú chod organizácie, sa musia vyplatiť – priniesť príjem, ktorý zodpovedá minimálnej možnej miere rentability, t.j. plná návratnosť nákladov na výrobu a predaj produktov. Investície do rozvoja výroby na úkor vlastných prostriedkov a v prípade potreby aj na úkor bankových a komerčných úverov sú samofinancovateľné. Uplatňovanie tohto princípu je jednou z hlavných podmienok podnikateľskej činnosti, ktorá zabezpečuje konkurencieschopnosť organizácie. V krajinách s rozvinutou trhovou ekonomikou sa úroveň samofinancovania považuje za vysokú, ak špecifická hmotnosť vlastné zdroje podnikateľskej firmy dosahujú 70 % a viac.
Princíp samofinancovania znamená, že organizácia samostatne financuje svoje bežné, investičné a finančné aktivity predovšetkým z vlastných zdrojov a len v prípade ich nedostatku - z vypožičaných zdrojov.


Ryža. 1.3. Základné princípy organizácie finančnej politiky

Princíp samosprávy alebo ekonomickej nezávislosti spočíva v nezávislom určovaní perspektív rozvoja organizácie (predovšetkým na základe dopytu po vyrobených výrobkoch, vykonanej práci alebo poskytovaných službách); nezávislé plánovanie svojich činností; zabezpečenie výrobného a sociálneho rozvoja podniku; nezávislé určenie smeru investovania finančných prostriedkov s cieľom dosiahnuť zisk; likvidácia vyrobených výrobkov predávaných za nezávisle stanovené ceny; nezávislé nakladanie s výsledným čistým ziskom. V trhovom hospodárstve sa práva organizácií výrazne rozšírili, nemožno však hovoriť o úplnej ekonomickej nezávislosti, pretože určité oblasti hospodárskej činnosti podnikateľských organizácií určuje a reguluje štát.
Princíp zodpovednosť znamená prítomnosť určitého systému zodpovednosti organizácie za vedenie a výsledky hospodárskej činnosti. Finančné metódy implementácie tohto princípu sú pre jednotlivé organizácie, ich manažérov a zamestnancov rozdielne v závislosti od organizačnej a právnej formy. V súlade s ruskou legislatívou sú organizácie, ktoré porušujú zmluvné záväzky (spravidla z hľadiska podmienok a kvality), disciplíny pri vyrovnaní, umožňujúce predčasné splatenie bankových úverov alebo splatenie zmeniek, porušovanie daňových zákonov, predmetom rôznych druhov zodpovednosť v závislosti od povahy finančného trestného činu.
V súlade s federálnym zákonom Ruskej federácie „o platobnej neschopnosti (konkurze)“1 je včasné splnenie záväzkov alebo záväzkov podnikateľskej dlžníckej spoločnosti do troch mesiacov odo dňa ich vykonania znakom úpadku.
Záujem o výsledky činnosti. Objektívna nevyhnutnosť tohto princípu je daná hlavným cieľom podnikateľskej činnosti – systematickým ziskom. Záujem o výsledky hospodárskej činnosti je rovnako vlastný zamestnancom podniku, manažmentu podniku a štátu. Aby manažment zaujal zamestnancov spoločnosti o výsledky svojej činnosti, rozvíja formy, systémy a výšky odmeňovania, motivačných a kompenzačných platieb a využíva aj určité sociálne záruky.
Princíp výkonu kontroly finančnej a ekonomickej činnosti organizácie. Ako viete, financie organizácie vykonávajú kontrolnú funkciu; keďže táto funkcia je objektívna, vychádza z nej subjektívna činnosť, finančná kontrola.
Finančnú kontrolu na farme vykonávajú finančné útvary podnikateľských firiem, predovšetkým finančné oddelenie alebo finančné oddelenie, účtovníctvo a komisia pre audit. Medzi ich funkcie patrí kontrola výrobných a finančných aktivít samotného podniku, ako aj jeho štrukturálne členenia. Hlavnou úlohou kontroly na farme je vnútorný audit, inšpekcie z poverenia vedenia spoločnosti. Interný audit by sa mali vykonávať nepretržite, mali by pokrývať všetky oblasti hospodárskej činnosti spoločnosti, byť vecného charakteru a byť efektívne.
Nezávislú finančnú kontrolu vykonávajú audítorské firmy (služby), ako aj individuálni audítori. Predmetom tejto kontroly je činnosť všetkých ekonomických subjektov. Hlavnými cieľmi externého auditu sú: overenie spoľahlivosti účtovnej a účtovnej závierky a jej súladu so zákonmi a predpismi, preskúmanie finančného a ekonomického stavu, posúdenie solventnosti a v neposlednom rade vypracovanie odporúčaní na zlepšenie, zefektívnenie finančných a ekonomické aktivity, daňové plánovanie, finančná stratégia.
Princíp tvorby finančných rezerv je spojený s potrebou zabezpečiť kontinuitu podnikania, čo je spojené s vysokým rizikom v dôsledku výkyvov na trhu. Finančné rezervy môžu tvoriť obchodné firmy všetkých organizačných a právnych foriem z čistého zisku, po zaplatení daní a iných povinných platieb. Prostriedky alokované do rezervných fondov je vhodné udržiavať v likvidnej forme, aby generovali príjem a v prípade potreby sa dali ľahko premeniť na hotovostný kapitál.

Podobné dokumenty

Pojem, klasifikácia a zásady finančnej politiky podniku. Analýza a hodnotenie krátkodobej a dlhodobej politiky podniku a výsledkov jej realizácie. Vlastnosti stratégie tvorby finančnej politiky spoločnosti a spôsoby jej zlepšenia.

ročníková práca, pridaná 24.11.2015


Teoretické štúdium finančnej politiky podniku. Koncept dlhodobého financovania. Analýza hospodárenia s peňažnými prostriedkami, peňažnými ekvivalentmi a pohľadávkami. Hodnotenie dlhodobej finančnej politiky podniku "Rudrem-1" LLP.

ročníková práca, pridaná 16.01.2011


Definície finančnej politiky podniku. Finančná politika štátu a politika jednotnej hospodárskej štruktúry. Prijímanie krátkodobých a dlhodobých finančných rozhodnutí. Dlhodobá politika na príklade OJSC "COMSTAR-UTS".

semestrálna práca, pridané 06.07.2011


Finančná politika podniku ako neoddeliteľná súčasť jeho hospodárskej politiky. Koncepcie organizácie finančnej činnosti podniku. Podniková stratégia je súborom politických usmernení a dlhodobých programov. Peňažné vyrovnania a potokov.

abstrakt, pridaný 01.07.2011


Podstata a obsah finančnej politiky podniku, znaky jej tvorby v krátkodobom a dlhodobom horizonte, používané v tento proces metódy a techniky. všeobecné charakteristiky podniky, spôsoby zlepšenia finančnej politiky.

absolventská práca, pridané 16.06.2014


práca, pridané 30.04.2017


Charakteristika základných prvkov dlhodobej finančnej politiky. Analýza finančnej situácie, likvidity a solventnosti, hodnotenie investičnej atraktivity podniku. Vývoj finančnej stratégie organizácie "AvangardStroy".

ročníková práca, pridaná 27.07.2010


Pojem a zásady finančnej politiky, ciele, zámery a postup pri realizácii účtovných zásad. Etapy finančnej politiky podniku, jeho subjekty a predmety. Tempo rastu organizácie. Prognózovanie finančnej stability podniku, dividendová politika.

diplomová práca, pridané 11.08.2009


Vplyv dostupnosti dostatku finančných zdrojov, ich efektívneho využívania na finančná situácia podnikov. Charakteristika hlavných druhov finančných zdrojov podniku, črty ich tvorby. Implementácia finančnej politiky.

prezentácia, pridané 28.12.2015


Pojem finančnej politiky a jej význam pri rozvoji podniku. Ciele, zámery a smery tvorby finančnej politiky. Ukazovatele finančnej a ekonomickej aktivity podniku. Opatrenia, ktoré zvyšujú efektívnosť finančnej politiky.