Korporativ idarəetmənin Anglo-Amerika modeli. Müasir korporativ idarəetmə modelləri

Korporativ strukturların formalaşma tarixinin kökləri qədim dövrlərə gedib çıxır, lakin beləliklə, korporativ idarəetmə modelləri yalnız 20-ci əsrdə formalaşmağa başlayıb. Onların meydana çıxması bilavasitə 20-ci əsrin əvvəllərində maliyyə bazarlarının sürətli inkişafı ilə bağlıdır. (ilk növbədə ABŞ-da), korporasiyaların təbiətini əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdirdi, yəni:

• korporativ mülkiyyət daha da parçalandı;
• əslində peşəkar menecerlər sinfi formalaşdı və korporasiyaların peşəkar əsaslarla idarə olunmasına keçid baş verdi.

Bu dövrdə ABŞ-da T.Veblen, Almaniyada V.Ratenau, Avstriyada R.Hilferdinq və başqalarının korporasiyaların sahibləri və menecerləri arasında münasibətlər problemlərinin araşdırılması sayəsində korporativ idarəetmənin fundamental prinsiplərindən biri formalaşmış və qurulmuş - mülkiyyət və nəzarət hüququnun ayrılması prinsipi. Onun mahiyyəti ondan ibarətdir ki, səhmdarlar korporasiyanın kapitalının sahibləridir, lakin kapitala nəzarət və idarə etmək hüququ səhmdarlar qarşısında cavabdeh olan muzdlu agentlər olan menecerlərə məxsusdur. Lakin kapital sahibləri ilə bu kapitalı idarə edən menecerlərin maraqları heç də həmişə üst-üstə düşmür. Mülkiyyət və nəzarətin ayrılması prinsipi mülkiyyətçilərin və onlar tərəfindən işə götürülən menecerlərin maraqlarının uyğunsuzluğu probleminə, sözdə agentlik probleminə səbəb olur. XX əsrin 70-ci illərində. Amerika alimləri M. Jensen və W. Meckling agentlik xərcləri nəzəriyyəsini yaratdılar. Onlar agentlik xərclərini mülkiyyət və nəzarətin bölünməsi ilə bağlı olan sahiblər üçün itkilərin məbləği kimi müəyyən etdilər. Müvafiq korporativ idarəetmə modeli agentlik xərclərini minimuma endirəcək şəkildə tərtib edilməlidir. Bunun üçün xarici və müvafiq mexanizmləri formalaşdırmaq lazımdır daxili nəzarət idarəetmə fəaliyyətləri üzərində. Bununla belə, xarici və daxili nəzarət mexanizmlərinin formalaşmasına yanaşmalar fərqlidir. Müxtəlif yüksək inkişaf etmiş korporativ strukturların təşkilinin xüsusiyyətləri ilə ətraflı tanışlıq iqtisadi şərtlərölkələr üç tipik modeli ayırmağa imkan verir: Anglo-Amerikan, kontinental Avropa və Yapon (Asiya). Korporativ idarəetmənin xüsusiyyətləri ərəb dünyası ölkələrində mövcuddur və latın Amerikası. Bundan əlavə, keçid iqtisadiyyatı olan bir sıra ölkələrdə ekspertlər sahibkarlıq adlanan xüsusi model müəyyən edirlər. Bundan sonra, ən azı birinci yaxınlaşmada Rusiya reallığı ilə bağlı belə bir modelin formalaşdırılması yollarını göstərmək, əsas oyunçuları və onların rolunu müəyyən etmək üçün ən çox yayılmış korporativ idarəetmə modellərinin qısa müqayisəli təhlilini aparacağıq. korporativ idarəetmə sahəsi.

Korporativ idarəetmənin Anglo-Amerika modeli. Anglo-Amerikan modelinin əsas fərqləndirici xüsusiyyəti ondan ibarətdir ki, yalnız korporasiyanın səhmdarları strateji qərarların qəbulu prosesinə təsir etmək hüququna malikdirlər. Yəni, korporasiyanın maraqları onun səhmdarlarının maraqları ilə eynidir. Menecerlər və işçilər səhmdarların agentləri kimi çıxış edirlər və onlara korporasiyanın operativ idarə edilməsi üçün müəyyən hüquqlar verirlər.

Anglo-Amerikan modelinin digər mühüm xüsusiyyəti korporasiyaların səhm paketinin çox yüksək parçalanmasıdır. Bu model iri şirkətlərdə səhmdarların sayının on və yüz minlərlə olması, ən böyük səhm paketlərinin isə cəmi bir neçə faizi təşkil etməsi ilə xarakterizə olunur. Praktikada bu o deməkdir ki, səhmdarların heç biri korporasiya rəhbərliyinin hərəkətlərinə həqiqətən nəzarət etmək imkanına malik deyil. Nəzarət o zaman mümkün olur ki, bir qrup səhmdarın səyləri birləşsin.

Belə bir modeldə idarəetmənin xarakterik xüsusiyyəti korporasiyalarda fərdi səhmdarların olması və daim artan müstəqil səhmdarların, yəni korporasiya ilə əlaqəli olmayan və ya kənar şəxslərin olmasıdır.

Anglo-Amerika modelinin üstünlük təşkil etdiyi ölkələrin qanunvericiliyində bankların investisiya fəaliyyəti ilə məşğul olmasını qadağan edən və maliyyə institutlarının korporasiyalarda iri səhm paketlərinə sahib olmaq imkanlarını məhdudlaşdıran bir sıra qaydalar mövcuddur. ABŞ-da bu norma 1929-cu il böhranından sonra bankların şirkətlərin qiymətli kağızları ilə kütləvi spekulyasiyasına reaksiya olaraq yaradılmışdır.

Glass-Steagall Aktı (1933) bankların birbaşa və ya dolayısı ilə əlaqəli investisiya bankları vasitəsilə kapitala sahib olmasını qadağan edir, Qiymətli Kağızlar Alqı-Satqı Aktı (1956) banklara hər hansı qeyri-əmanət şirkətinin səsvermə səhmlərinin 5%-dən çoxuna sahib olmağı və ya nəzarəti qadağan edir. sənaye müəssisəsi hər hansı başqa şəkildə.

Belə şəraitdə maliyyə institutları korporasiyadakı mövcud vəziyyətə müdaxilə etmək üçün kifayət qədər imkanları olmayan "portfel investorlarına" çevrilirlər. Korporasiyanın işlərinə nəzarət edə bilməyən "səpələnmiş" investorlar məlumatın mövcudluğuna, problemin hər hansı təzahürlərinə son dərəcə həssasdırlar. Yəni korporasiyalar üçün effektiv korporativ idarəetmənin xarici atributları son dərəcə vacibdir - məlumatların açıqlığı, səhmdarların maraqlarını müdafiə edən və əsasən müstəqil tərkibə malik olan direktorlar şurası.

Belə bir modeldə dövlətə ikinci dərəcəli rol verilir, o, korporativ tikintinin arzuolunmaz elementi kimi görünür. Dövlətin iştirakı yalnız bütün bazar iştirakçıları üçün ümumi qaydaların müəyyən edilməsi ilə məhdudlaşmalıdır.

Bundan əlavə, belə bir modeldə presedent hüququ institutu mühüm rol oynayır. Üstəlik, presedent hüququdur zəruri şərt belə bir modelin mövcudluğu. Bu, cəmiyyətdə idarəetmənin sahiblər qarşısında məsuliyyətləri haqqında anlayış formalaşdırmağa imkan verir. Presedentlər tarixini toplayan cəmiyyət beləliklə, “tam müqavilə” əmələ gətirir. Bununla belə, bu cür mexanizmlərin idarəetmənin və onun hərəkətlərinin şəffaflığı problemini səhmdarların mənfəətini artırmaq lehinə həll etdiyini iddia etmək mümkün deyil. Ümumilikdə hesab etmək olar ki, Anglo-Amerika modelində səhmdarların maraqlarının təmin edilməsi dominant məqsəddir.

Anglo-Amerikan korporativ idarəetmə modelində əsas orqan direktorlar şurasıdır. Səhmdarlar tərəfindən seçilən direktorlar şurası təyinat, səsvermə prosedurlarına, korporasiyanın maliyyə vəziyyətinə, kapitalın istifadəsinə nəzarət etməklə onların maraqlarını qoruyur, həmçinin korporasiyanın fəaliyyətinin qanuniliyini və sosial məsuliyyətini təmin edir. ABŞ-da direktorlar şuralarının əksəriyyətini autsayderlər - müstəqil direktorlar təşkil edir ki, bu da təbii ki, rəhbərliyin fəaliyyətinə nəzarəti gücləndirməyə kömək edir. ABŞ-da menecerlərə öz funksiyalarını müdaxiləsiz yerinə yetirməyə, səhmdarlara isə onların fəaliyyətinə nəzarəti həyata keçirməyə imkan verən hüquqlar balansı yaradılmışdır.

Birləşmiş Ştatlar korporativ idarəetmə sahəsində şəksiz liderdir və orada işlənib hazırlanmış prinsiplər hamı tərəfindən tanınır, onlar bütün ölkələrdə, hətta Anglo-Amerikan idarəetmə modelindən başqa üstünlük təşkil edən ölkələrdə də qəbul edilir. Bu prinsiplərin mahiyyəti bütün iştirakçılar üçün informasiyaya bərabər çıxışı təmin etməklə maksimum açıqlıq və ədalətliliyə endirilir.

Bir qayda olaraq, bir-biri ilə əlaqəli altı əsas prinsip var.

1. Hesabat. Səhmdarlar qarşısında öhdəliklər.

Həm direktorlar şurası, həm də korporasiyanın rəhbərliyi səhmdarlar qarşısında hesabat verməlidir. Onlar səhmdarların istənilən tələbinə açıq olmalıdırlar. Səhmdarlar direktorlar şurasına namizədlərin tərcümeyi-halı haqqında tam və etibarlı məlumata malik olmalıdırlar.

1. Şəffaflıq. açıqlıq.

Bütün korporasiyalar ümumi qəbul edilmiş beynəlxalq hesabat standartlarından istifadə etməyə çalışmalıdırlar. Səhmdarlarla iş prinsipləri məcəllələri qəbul edilməlidir. Rəhbərlik səhmdarlara bu kodeksə necə əməl etdikləri barədə hesabat verməlidir.

1. Ədalətli münasibət.

Bütün səhmdarlar, o cümlədən xaricilər üçün bərabər münasibət təmin edilməlidir.

1. Səsvermə metodologiyası: etibarnamə üzrə səsvermə üçün materiallar, səslərin hesablanması, səsvermə texnologiyası.
2. Prinsiplər kodeksləri.

Bütün korporasiyalar səhmdarlarla işləmək üçün müvafiq prinsiplər məcəlləsini işləyib hazırlamalıdırlar ki, bunlara ciddi şəkildə əməl edilməlidir.

Korporativ idarəetmə standartlarının qlobal miqyasda rəqabətədavamlı olmasını təmin etmək üçün bu məcəllələrə vaxtaşırı yenidən baxılmalıdır.

1. Strateji planlaşdırma.

Korporasiyanın direktorlar şurası və rəhbərliyi strateji baxışa malik olmalıdır.

Anglo-Amerikan korporativ idarəetmə modelindən istifadənin faktiki təcrübəsi müxtəlifdir və modelin özünün parametrlərinə tam uyğun gəlmir.

Modelin əsas çatışmazlıqları bunlardır:

• investorların qısamüddətli maraqlarına həddindən artıq diqqət yetirilməsi - buna münasibətlərin yüksək şəffaflığı, rüblük hesabatların dərci kömək edir (lakin burada əsas odur ki, fond bazarı qısamüddətli mənfəətə yönəlib);
• fond bazarı aktivlərin həqiqi dəyərini əks etdirmir, çünki bu, ayrı-ayrı iri oyunçuların hərəkətlərindən asılıdır;
• əsassız olaraq sürətli artım əmək haqqı və digər yüksək səviyyəli menecerlərin mükafatları.

Bununla belə, son onilliklərin təcrübəsi açıq şəkildə göstərir ki, Anglo-Amerika modeli çox böyük inkişaf potensialına malikdir.

Bax: Korporativ İdarəetmə. Dərslik / Ed. V.G. Antonova.

Bir tərəfdən şirkət menecerləri ilə onların sahibləri arasında münasibətləri tənzimləmək, digər tərəfdən müxtəlif maraqlı tərəflərin məqsədlərini əlaqələndirmək və bununla da şirkətlərin səmərəli fəaliyyətini təmin etmək üçün nəzərdə tutulmuş təşkilati model korporativ idarəetmə adlanır. sistemi.

Hazırda mövcud müxtəlif korporativ idarəetmə sistemləri arasında əksər tədqiqatçılar korporativ idarəetməyə müxtəlif yanaşmaları ən aydın şəkildə xarakterizə edən dörd modeli müəyyən edirlər: Anglo-Amerika, Alman, Yapon.

Korporasiyalar müxtəlif ölkələr təşkilati və idarəetmə problemlərinin həllinə müxtəlif yanaşmalar. Bu xüsusiyyətlər bir sıra amillərdən asılıdır: mövcudluğu hüquqi baza, ölkədə qurulmuş işgüzar ünsiyyət təcrübəsi, iqtisadi vəziyyət, tarixi təcrübə, mədəniyyət və s., deməli - müxtəlif modellər korporativ idarəetmə.

Korporativ idarəetmə modeli, səhmdar cəmiyyətin öz üzvlərinin maraqlarını təmsil etməli və müdafiə etməli olduğu təşkilati modeldir.

Korporativ idarəetmə sistemində bir modeli digərindən fərqləndirən əsas cəhət:

Əsas iştirakçıların tərkibi və strukturu;

Onların hüquq və vəzifələri;

Onların arasında qarşılıqlı təsir mexanizmi;

Səhmdar cəmiyyətinin idarə heyətinin və idarə heyətinin yaradılması qaydası və fəaliyyət imkanları;

Fərdi hüquqi və fiziki şəxslərin nizamnamə kapitalındakı payı;

Korporasiyanın fəaliyyəti haqqında məlumat vermək öhdəlikləri.

Korporativ idarəetmə modellərinin əsas xüsusiyyətləri cədvəl şəklində göstərilə bilər (cədvələ bax).

Anglo-Amerika modeli idarəetmə sistemlərinin yüksək çevikliyini qorumağa, şirkəti daha çox mobilliyə uyğunlaşdırmağa yönəlib. xarici mühit, innovasiyaların inkişafı. Səhmdarlıq quruluşuna görə tez-tez autsayder model adlanır

Cədvəl 3. Korporativ idarəetmə modellərinin əsas xüsusiyyətləri

kapital əsasən fərdi investorlar arasında səpələnmişdir. Amerika modelinin əsasını rəqabət və rəqabətqabiliyyətlilik prinsipi təşkil edir.

Alman və Yapon modelləri xarici və daha çox sabitlik ilə xarakterizə olunur daxili mühit müəssisələr, daha az iflas riski və maraqların toqquşması. Tədqiqatçılar alman-yapon modelinə əməl edən ölkələrin korporativ idarəçiliyində aşağıdakı xüsusiyyətləri qeyd edirlər: yüksək iş təhlükəsizliyi, fond bazarının kiçik rolu, istehsal amillərinin qiymətləndirilməsində əməyin kapital üzərində üstünlük təşkil etməsi, iqtisadiyyatın dövlət tənzimlənməsi. Lakin bir sıra ümumi xüsusiyyətlərə malik olmaqla bu modellər də əhəmiyyətli fərqlərə malikdir.Belə ki, alman modelində kapitalın əsas sahibləri – banklar institusional investorlardır. Səhmdarlığın yüksək konsentrasiyası səbəbindən model tez-tez insayder modeli adlanır. Alman modelinin əsasını alman iqtisadi sisteminin dərin ənənələrində yatan sosial qarşılıqlı fəaliyyət prinsipi təşkil edir. Buna uyğun olaraq, korporativ idarəetmə əsas səhmdarların maraqlarının balansına nail olmaq, əmək kollektivi, biznes tərəfdaşları.

Yapon modelində nizamnamə kapitalı strukturu formal olaraq dağılmışdır. Səhmdar mülkiyyət formal olaraq dağınıq olsa da, əslində iri maliyyə-sənaye qrupları - “keiretsu” çərçivəsində cəmləşmişdir. Bu, şirkətin idarəetmə strukturuna spesifiklik verir. Yapon korporativ idarəetmə modelinin xüsusiyyətləri kollektivizm prinsipindən irəli gəlir. Bu, top menecerlərin yaş keyfiyyətlərinə, ənənələrinə əsaslanır Yapon mədəniyyəti, ömür boyu məşğulluq sistemləri.

Nəzərdən keçirilən korporativ idarəetmə modelləri bir-birini istisna etmir. Əksinə, son onillik müxtəlif korporativ idarəetmə sistemlərinin yaxınlaşması ilə səciyyələnir. Bu tendensiya demək olar ki, dünyanın bütün aparıcı ölkələri üçün xarakterikdir. Bu proses konkret korporativ idarəetmə modelinin effektivliyinə dair birmənalı cavabın olmamasını təsdiqləyir.

Hər bir modelin öz xüsusiyyətləri, eləcə də güclü və zəif tərəfləri. Dementieva A.G-yə görə. onların parçalanmasını cədvəl şəklində təqdim etmək dəbdədir (Cədvəl)

Rusiya iqtisadiyyatının islahatı ilkin olaraq korporativ idarəetmənin Anglo-Amerika modelinə istiqamətlənmə ilə davam etdi. Bu, “Səhmdar cəmiyyətlər haqqında” Federal Qanunun əsas müddəalarında öz əksini tapıb. Lakin 1990-cı illərin ikinci yarısından etibarən ekspertlər Rusiya iqtisadiyyatının daha qapalı, bank nəzarəti və maliyyələşdirməyə əsaslanan Alman-Yapon modelinə doğru dönüşünü göstərməyə başladılar.

İqtisadiyyatın qloballaşması şəraitində korporativ inkişafın nəzəriyyəsi və praktikası modellərin yaxınlaşması, onların bir-birinə nüfuz etməsi tendensiyalarına işarə edir. Bu, iqtisadiyyatın konkret modelə istiqamətlənməsinə differensial yanaşmanın tətbiqini məqsədəuyğun edir.

Müasir Rusiya korporativ idarəetmə modelində təkcə Anglo-Amerika modeli ilə (sərmayə kapitalının əhəmiyyətli dərəcədə dağılması, passiv sahibin üstünlüyü) və Almaniyanın (bankların korporativ strukturlarda fəal iştirakı, aşağı dərəcə) oxşarlıqlarını ayırd etmək olar. fond bazarının inkişafı, səhmlərin aşağı likvidliyi, AO haqqında məlumatın aşağı səviyyədə açıqlanması), həm də fərqləndirici xüsusiyyətlər (dövlətin nizamnamə kapitalında fəal iştirakı, minoritar səhmdarların hüquqlarının kütləvi şəkildə pozulması və s.). Əvvəla, Rusiya korporativ idarəetmə sistemi xarici və daxili inkişaf amillərinin yüksək dərəcədə qeyri-müəyyənliyi ilə xarakterizə olunur.

Cədvəl 2. Korporativ idarəetmə modellərinin üstünlükləri və çatışmazlıqları

Raizberq B.A., Lozovski L.Ş., Starodubova E.B. Müasir iqtisadi lüğət. - M.: İNFRA - M, 1996 - 496 s.; Böyük Ensiklopedik Lüğət (BES) 1997

Gritans Ya.M. Korporativ əlaqələr: Hüquqi tənzimləmə təşkilati formalar - Moskva, 2005: WoltersKluver

Korporativ idarəetmə: dərslik. "Menecment org." ixtisasında təhsil alan tələbələr üçün dərslik / [Mazur I.I. və s.]; ümumi red. İ.İ.Mazura və V.D.Şapiro. - 2-ci nəşr, yenidən işlənmiş. və əlavə - M .: "Omega-L" nəşriyyatı, 2008. - 781 s.

Xabarova İ.A. Korporativ idarəetmə: inteqrasiya məsələləri. Filiallar, təşkilati dizayn, inteqrasiya dinamikası. M .: Nəşriyyat. Ev "Alpana", 2002.

Korporativ hüquq: Nəzəriyyə və təcrübənin aktual problemləri / red. V.A. Belova. - M .: Yurayt nəşriyyatı, 2009. - 678 s.

Korporativ inkişafın dinamikası / V.Zh. Dubrovski, O.A. Romanova, A.I. Tatarkin, I.N. Tkaçenko. – M.: Nauka, 2004. – 502 s. - ( iqtisadi elm müasir Rusiya).

Samosudov.ru › Glossary.htm Samosudov M.V.-nin şəxsi saytı.

Koltunov I. Korporativ idarəetmə üzrə mütəxəssislər necə hazırlanır // http://koltunov-nn.ru

Matveeva L.G. Korporasiyaların iqtisadi təhlükəsizliyi // Rusiyanın milli təhlükəsizliyinin təmin edilməsi: problemlər, həll yolları. 1-ci hissə.Kollektiv monoqrafiya. , 2003

Vinslav Yu.B. Daxili korporativ idarəetmənin formalaşması: nəzəriyyə, təcrübə, əsas problemlərin həllinə yanaşmalar. // Rusiya İqtisadi Jurnalı, 2001, No 2. - S. 15-28.

İnteqrasiya edilmiş korporasiyaların idarə edilməsinin elmi prinsiplərinin təsdiq edilməsi (IACU prezidenti, iqtisad elmləri doktoru, prof. Yu.B. Vinslavın oxucuların suallarına cavabları)// Russian Economic Journal. - 2001. - No 10 - s. 3-26.

Matveeva L.G. Korporasiyaların iqtisadi təhlükəsizliyi // Rusiyanın milli təhlükəsizliyinin təmin edilməsi: problemlər, həll yolları. 1-ci hissə.Kollektiv monoqrafiya. , 2003

Böyük İqtisadi Lüğət / Ed. A. N. Azrilyan. - 2-ci nəşr. əlavə və yenidən işlənmişdir - M.: Yeni İqtisadiyyat İnstitutu.- 1997. - 803 s.

Avdasheva S. Rus holdinqləri: yeni empirik sübut // İqtisadiyyatın sualları, 2007 № 1.

Faltsman V.K. İnvestisiya layihələrinin və müəssisələrin qiymətləndirilməsi.-M.: TEİS.-1999.-56 s.

Böyük İqtisadi Lüğət / Ed. A. N. Azrilyan. - 2-ci nəşr. əlavə və yenidən işlənmişdir - M.: Yeni İqtisadiyyat İnstitutu.- 1997. - 803 s.

Dokuçayev M.V. Rusiya korporativ biznesi: idarəetmə problemləri, inkişaf strategiyası. Moskva: Akademiya, 2003. 384 s.

Dementieva A.G. Korporativ idarəetmə modelləri: xarici ölkələrin və Rusiyanın təcrübəsi / A.G. Dementieva // Hüquq və İdarəetmə. XXI əsr. - 2008. - No 8.

©2015-2019 saytı
Bütün hüquqlar onların müəlliflərinə məxsusdur. Bu sayt müəllifliyi iddia etmir, lakin pulsuz istifadəni təmin edir.
Səhifənin yaranma tarixi: 2017-10-12

Korporativ idarəetmə səhmdarlarla şirkətin rəhbərliyi arasında münasibətlər sistemi və səhmdarların şirkətin işinə və onun rəhbərinin fəaliyyətinə nəzarət edə bildiyi mexanizmlər sistemi ilə xarakterizə olunur. Korporativ modellərin bir neçə növü var: Anglo-Amerika modeli (kənar), Alman modeli (insider), Yapon və ailə.

Anglo-Amerikan və Alman modelləri mümkün qədər fərqlidir, eyni zamanda, onların arasında əsas olanların müəyyən xüsusiyyətlərini mənimsəmiş bir çox oxşar modellər var. Məsələn, Almaniya və Avstriyada korporativ idarəetmənin sırf almanlara məxsus, sulandırılmamış formasından istifadə edilir, lakin Skandinaviya ölkələrində, Fransada olduğu kimi, bu modelin müəyyən aspektləri tətbiq olunur.

Alman nəzarət sistemi

Alman (və ya alman) idarəetmə modeli yaponlara çox bənzəyir, buna görə də bəzən Yapon-Alman adlanır. Bununla belə, onlar arasında hələ də müəyyən fərqlər var. Alman korporativ idarəetmə modelinin banisi 20-ci əsrin əvvəllərində yaşamış sosioloq, alim və iqtisadçı Marks Veber hesab olunur. Tezliklə Almaniya, Avstriya, İsveçrə və digər Qərb ölkələrində geniş yayıldı və dövrümüzdə aktuallığını qorudu.

Alman idarəetmə modeli adətən iki halda istifadə olunur:

1. Fond bazarının aşağı inkişaf dərəcəsi.
2. Səhm kapitalının müxtəlif institusional investorların əlində cəmləşməsi və onun kiçik bir hissəsinin özəl investorlarda cəmləşməsi.

Model strukturu

Almaniyada idarəetmə strukturunun 3 səviyyəsi var.

• Ali idarəetmə orqanı - ümumi yığıncaq səhmdarlar. O, aşağıdakı sualları həll etmək məqsədi daşıyır:

1. idarə heyətinin və müşahidə şurasının üzvlərinin seçilməsi və vəzifədən azad edilməsi;
2. auditorun təyin edilməsi
3. cəmiyyətin nizamnaməsinə müxtəlif əlavə və dəyişikliklərin hazırlanması,
4. ümumi mənfəətin xərclənməsi qaydasının müəyyən edilməsi,
5. Şirkətin ləğvi.

Səhmdarların yığıncaqlarının tezliyi nizamnamədən asılı olduğu üçün hər bir şirkətdə dəyişir. Bundan əlavə, yığıncaq idarəetmə orqanının üzvlərinin və ya səhmlərin ən azı 5%-nə malik olan səhmdarların təşəbbüsü ilə keçirilə bilər. İclasdan əvvəl gündəm dərc olunur, orada məsələ və onun həlli variantları barədə məlumat verilir. Hər bir səhmdar gün ərzində hadisələrin inkişafı ilə bağlı öz versiyasını təklif etmək imkanına malikdir. İclasda qərarlar səs çoxluğu ilə qəbul edilir, lakin yalnız notariat qaydasında təsdiq edildikdən sonra qüvvəyə minir.

• Müşahidə Şurasının funksiyalarına şirkətin təsərrüfat fəaliyyətinə nəzarət daxildir. Buraya şirkətin səhmdarları və işçiləri daxildir. Bundan əlavə, çox vaxt müşahidə şurasına şirkətlə sıx əlaqələri olan şəxslər (bankların, digər firmaların işçiləri və s.) daxil ola bilər. Nümayəndələrin sayı şirkətin ölçüsündən asılıdır. Müşahidə Şurasının nümayəndələrinin minimum sayı ən azı 3 nəfərdir, lakin Almaniya qanunvericiliyinə görə, onların sayı daha çox olmalıdır.

Müşahidə şurasının əsas vəzifəsi şirkət rəhbərlərinin seçilməsi və onların fəaliyyətinə nəzarətdir. Müşahidə Şurasının üzvləri səs çoxluğu ilə qərar qəbul edirlər.

• Şirkətin idarə heyəti menecerlərdən formalaşır. Şuranın məsuliyyətinə şirkətin birbaşa təsərrüfat rəhbərliyi və bu fəaliyyətin nəticələrinə görə məsuliyyət daxildir.

İdarə Heyətinin üzvləri adətən 5 ilə qədər müddətə təyin olunurlar. İstənilən başqa kommersiya fəaliyyəti onlara bunu etmək qadağandır. Şuranın qərarları konsensus yolu ilə qəbul edilir (qərarlar iştirak edənlərin əksəriyyətinin etirazı olmadan qəbul edildikdə).

Alman (və ya Alman) idarəetmə modeli aşağıdakı xüsusiyyətlərlə xarakterizə olunur:

1. İşçilər və rəhbərlik arasında razılıq.
2. Uzunmüddətli əməkdaşlıq.
3. Əsas əlaqənin bank olduğu maliyyə sistemləri.
4. Kənar üstünlük.
5. Digər maraqlı tərəflərə diqqət yetirin.
6. Peşə təhsilinin təşviqi.

Peşə təhsili (və onun keyfiyyəti) Almaniyada son dərəcə vacibdir. Xüsusi diqqət Avropanın ən yaxşılarından biri sayılan texniki və mühəndislik təhsilinə verilir. Təhsil sistemi 16-21 yaş arası gənclər üçün lazımi hazırlığı təmin edir.

İşçilərin 70%-nin peşə təhsili var müxtəlif müəssisələr Almaniyada təlim keçmiş və ixtisas üçün keçmişdir. Müqayisə üçün: Hollandiyada işçilərin yalnız 40%-i, İngiltərə və ABŞ-da isə 30%-i belə ixtisaslara malikdir.

Almaniyadakı bütün işçilər və peşəkarlar daim yeni texnologiyalarla qarşılaşırlar, uyğunlaşma onların gələcək inkişafı üçün zəruridir. uğurlu iş Buna görə də işçilərin peşəkar artımının stimullaşdırılması böyük rol oynayır. İstək və bilik varsa, nəticə də olacaq.

Menecerlərin texniki hazırlığı

Almaniyada ümumi menecer hazırlığı yüksək qiymətləndirilmir, lakin bütün alman menecerləri haqlı olaraq peşəkar hesab etmək olar. 80-ci illərə qədər idarəetmə ümumiyyətlə ayrıca, müstəqil bir intizam kimi qəbul edilmirdi, çünki almanlar əmin idilər ki, bu cür təlim işçilər arasında eqoizm, sədaqətsizlik və məhsulun keyfiyyətinə etinasızlıq yaradacaq və bu, hər hansı bir şirkət üçün zərərlidir.

1980-ci illərdə idarəetmə üçün iki biznes məktəbi yaradılmışdır. Amma alman menecerləri üçün elmi və təhsil təsnifatı üzrə ali texniki təhsil və ya doktorluq dərəcəsi daha xarakterikdir.

Bacarıqlara tələbkar münasibət

Almanlar nizam-intizamı və özünü idarə etməyi yüksək qiymətləndirirlər. Peşəkarlıq mədəniyyətdə həlledici rol oynayır.

Genişlənmiş səlahiyyət və məsuliyyət dairəsi

Xətt personalı kifayət qədər ixtisas və səriştəyə malik olduqda, onlara rəhbərlik tərəfindən daha az nəzarət lazımdır. Almanlar hesab edirlər ki, işçi heyətinə menecerdən motivasiya ümumiyyətlə lazım deyil - rəhbər yalnız tapşırıqlar vermək və onların icrası zamanı yaranan texniki problemləri həll etmək üçün lazımdır.

Menecerlərdən sədaqət

Korporativ loyallıq Almaniyada, məsələn, ABŞ-dan daha çox yayılmışdır, çünki burada işçilər şirkətdə daha uzun müddət qalır - 8 ildən çox. İngilislər və ya amerikalılar üçün bu cür təcrübə şirkət üçün fəlakətli görünürsə, almanlar üçün bu olduqca normaldır, çünki təcrübə nail olmağa imkan verir. tələb olunan səviyyə səriştə.

Almaniyada kölgə deputatlar kimi anlayış adi haldır. Bu cür işçiləri müavinləri kimi menecerlər hazırlayır, onlar xəstəlik zamanı və ya şəraitin müdirin işə getməsinə mane olan digər hallarda öz vəzifələrini yerinə yetirə bilirlər.

Yenilik və keyfiyyət

Alman şirkətlərinin əsas rəqabət üstünlüyü məhsulların keyfiyyəti, onların vaxtında çatdırılması, quraşdırılması və texniki xidmətidir. Yüksək gəlir səviyyəsinə görə Alman istehlakçıları layiqli keyfiyyət üçün böyük pul ödəyə bilərlər.

Effektiv əmək münasibətləri

Menecerlər və onların tabeliyində olanlar arasında sabit münasibətlər istənilən Alman şirkəti üçün uğurun açarıdır.

İstehsalın idarə edilməsi rəsmiləşdirilir

Almanlar buna böyük əhəmiyyət verirlər Ətraflı Təsviriəmək funksiyaları və prosedurları. Buna görə də, alman müəssisələrində formada yüksək dərəcədə rəsmiləşdirmə var müxtəlif göstərişlər, təlimatlar, qaydalar. Bu tendensiya xüsusilə iri korporasiyalarda özünü göstərir.

Alman və Amerika modelləri arasındakı əsas fərqlər

1. Amerika idarəetmə modeli səhmdarların korporasiya menecerlərindən asılılığı ilə xarakterizə olunur. Bununla belə, bu, səhmdar cəmiyyətlərinin menecerləri üzərində nəzarətin həyata keçirildiyi korporativ nəzarət bazarının rolunu da artırır. Menecerlər ümumiyyətlə ABŞ-da böyük rol oynayırlar.
2. Alman idarəetmə modeli, əksinə, böyük, nüfuzlu icmalarda birləşə bilən və beləliklə idarəetməyə nəzarət edən səhmdarlardan çox asılıdır. Lakin almanlar praktiki olaraq idarəetməni müstəqil tibb kimi qəbul etmirlər.
3. Minoritar səhmdarların diqqətinin olmaması.
4. Şirkətlərin məlumat şəffaflığının kifayət qədər olmaması.
5. Xüsusilə Böyük Britaniya və ABŞ ilə müqayisədə şirkətlərə sərmayə qoyan investorların mürəkkəb sistemi.

Alman Korporativ İdarəetmə Modelinin çatışmazlıqları

Alman idarəetmə modeli olduqca effektivdir, baxmayaraq ki, hər hansı bir sistem kimi, onun çatışmazlıqları var. Alman idarəetmə modeli məsuliyyət, ixtisas və müstəqilliyə əsaslanır. Amerika modeli kimi onun da Rusiya idarəetmə formasına bənzər bəzi xüsusiyyətləri var.

Korporativ idarəetmə sistemləri ölkədən ölkəyə dəyişir. Direktorlar şurası və icra orqanları arasında funksiyaların bölüşdürülməsi, nizamnamə kapitalının strukturu, digər maraqlı tərəflərin (maraqlı şəxslərin) cəmiyyətin həyatında rolu və iştirakı fərqlidir. Şübhəsiz ki, ənənəvi korporativ idarəetmə sisteminə mədəni-iqtisadi strukturun xüsusiyyətləri və fond bazarının inkişafı təsir göstərir. Bütün bu amillərin və xüsusiyyətlərin nisbəti müxtəlif “korporativ idarəetmə modelləri”ndən danışmağa imkan verir. Ənənəvi olaraq, korporativ idarəetmənin üç modeli mövcuddur - Anglo-Amerika modeli, Alman (Reyn) və Yapon.

formalaşmasına təsir edən əsas iqtisadi xüsusiyyətlər Anglo-Amerika modeli, aşağıdakılardır :

• nizamnamə kapitalının yüksək dərəcədə dağılması. Ən böyük Amerika şirkətləri arasında Amerika standartlarına görə çox az sayda səhmdar var (bir qayda olaraq, 2-5% -dən çox olmayan səhmdarlar). Bu şirkətlərin kapitalının əsas sahibləri çoxlu sayda institusional (pensiya, sığorta və investisiya fondları) və hətta daha kiçik (minoritar) özəl investorlardır. Bir qayda olaraq, bu investorların vəsaitləri arasında bölüşdürülür böyük rəqəmşirkətlər və səhmdarların özləri şirkətlərlə səhmdarlıqdan başqa heç bir münasibətlə bağlı deyillər. İnvestisiyaların yayılması investorlara şirkətlərin fəaliyyəti ilə bağlı yüksək dərəcədə riskləri qəbul etməyə hazır olmağa imkan verir.
• İnvestorların əksəriyyəti qısamüddətli məqsədlərə, məzənnə fərqlərinə görə gəlir əldə etməyə yönəlib.
• Belə bir nizamnamə kapitalı strukturuna və tənzimləmə xüsusiyyətlərinə görə birja yüksək likviddir.
• Kapitalın strukturu və yüksək likvidlik yüksək yayılmasına səbəb olur düşmən ələ keçirmələri. Fond bazarı sadəcə birja deyil, şirkətlər bazarıdır - onun vasitəsilə ən böyük şirkətlər üzərində nəzarətin ötürülməsi həyata keçirilir.
• Son 60 ildə qanunvericiliyin xüsusiyyətlərinə və biznes ənənələrinə görə banklar səhmdar kimi cüzi rol oynayır, onların şirkətlərlə münasibətləri “borcalan-kreditor” münasibətindən kənara çıxmır.

Anglo-Amerikan modelinin aşağıdakı üstünlükləri fərqləndirilir:

• Fond bazarı vasitəsilə şəxsi əmanətlərin yüksək səviyyədə mobilizasiyası, onların şirkətlər və sənayelər arasında hərəkətinin asanlığı və sürəti.
• İnvestorların diqqəti yüksək gəlir səviyyəsini (məzənnə fərqinin artması və ya yüksək dividendlər hesabına) təmin edən sahələrin tapılmasına, bunun üçün artan riskləri qəbul etməyə hazır olmağa, şirkətləri innovasiyalara, perspektivli inkişaf sahələrinin axtarışına və rəqabətqabiliyyətliliyini qoruyub saxlasınlar.
• Şirkətə investorlar üçün “giriş” və “çıxış” asanlığı.
• Bu xüsusiyyətlərdən irəli gələn şirkətlərin yüksək məlumat şəffaflığı.

Anglo-Amerikan modelinin əsas çatışmazlıqları:

• Artan kapitalın yüksək dəyəri.
• Əsasən qısamüddətli məqsədlər üçün investorların gözləntilərini nəzərə almağa məcbur olan top-menecerlərin oriyentasiyası. Onlar səhm qiymətinin aşağı düşməsinə səbəb ola biləcək addımlardan qaçmağa çalışırlar.
• İnvestisiya layihələrinin gəlirliliyinə dair şişirdilmiş tələblər.
• Fond bazarı tərəfindən aktivlərin real dəyərinin əhəmiyyətli dərəcədə təhrif edilməsi, aktivlərin yenidən qiymətləndirilməsi (daha tez-tez) və ya aşağı qiymətləndirilməsi (daha az) riskinin yüksək olması.
• Top menecer üçün yüksək əmək haqqı.

əlamətdar Korporativ idarəetmənin Anglo-Amerika modeli həm icraçı üzvlər (şirkət menecerləri), həm də qeyri-icraçı (şirkətin işçiləri olmayan), bəziləri daxil olan “unitar” (bir səviyyəli) idarə heyətinə çevrilmişdir. direktorlar şurasının üzvü olmaqla yanaşı, şirkətlə heç bir əlaqəsi olmayan “müstəqil” direktorlardır. Son illərdə rəhbərliyin fırıldaqçılıq hərəkətləri və direktorlar şuraları tərəfindən kifayət qədər nəzarətin olmaması nəticəsində yaranan bir sıra korporativ qalmaqallardan və iflaslardan sonra şirkətlərdə müstəqil direktorların sayı artmaqdadır.

Alman (Reyn) modeli korporativ idarəetmə aşağıdakı iqtisadi xüsusiyyətlər kontekstində formalaşmışdır:

• Orta və iri səhmdarların əlində nizamnamə kapitalının yüksək konsentrasiyası və səhmlərin çarpaz mülkiyyətinin geniş təcrübəsi. İnstitusional və kiçik özəl investorlar yaxın vaxtlara qədər az miqdarda səhmlərə sahib idilər və şirkətlərdə qərarların qəbulu prosesində passiv iştirak edirdilər.
• Banklar, digər sənaye şirkətləri kimi, səhmlərinə sahib olduqları şirkətlərlə təkcə əmlak münasibətləri ilə deyil, həm də biznes maraqları ilə bağlı şirkətlərin mülkiyyət strukturunda böyük çəkiyə malikdirlər. Həm böyük, həm də kiçik səhmdarlar uzunmüddətli məqsədlərə yönəlmiş “səbirli səhmdarlardır”. Çox yaxın vaxtlara qədər dividendlər səhmdarlıqdan əldə edilən gəlirin üstünlük təşkil edən formasıdır.
• Fond bazarı yaxın vaxtlara qədər ABŞ və Böyük Britaniya fond bazarları ilə müqayisədə daha az likvidliyə malik idi. Maliyyə cəlb etmək üçün şirkətlər bank alətlərindən daha fəal istifadə edirlər.
• Səhm kapitalının strukturu və aşağı likvidlik düşmənçiliyin korporativ idarəetmə sisteminə cüzi təsirini müəyyən edir.

Alman modelinin əsas üstünlükləri nəzərdən keçirilir:

• ABŞ və Böyük Britaniya ilə müqayisədə kapitalın artırılmasının aşağı dəyəri.
• Şirkət sabitliyinin yüksək səviyyəsi.
• Şirkətin əsas dəyəri ilə səhmlərinin dəyəri arasında daha yüksək nisbət.

Alman modelinin çatışmazlıqları arasında aşağıdakıları qeyd etmək olar:

• ABŞ və Böyük Britaniya ilə müqayisədə daha mürəkkəbi investorların şirkətlərə investisiyalarının “giriş” və “çıxışı”dır.
• Şirkətlərin informasiya şəffaflığının aşağı səviyyəsi.
• Minoritar səhmdarların hüquqlarına kifayət qədər diqqət yetirilməməsi.

Alman korporativ idarəetmə modelinin əlamətdar xüsusiyyəti "ikipilləli" direktorlar şurası oldu - şirkətin işçiləri olmayan kənar direktorlardan və şuradan ibarət olan müşahidə şurasına sərt bölmə. Müşahidə Şurasının tərkibinə bankların nümayəndələri və şirkətin əməkdaşları daxil edilməlidir.

Yapon modeli korporativ idarəetmə aşağıdakı xüsusiyyətlərə malikdir:

• Orta və iri səhmdarların əlində nizamnamə kapitalının yüksək konsentrasiyası və eyni qrupa (keiretsu) aid olan şirkətlər arasında səhmlərin çarpaz mülkiyyətinin geniş yayılmış təcrübəsi. İnstitusional və kiçik özəl investorlar yaxın vaxtlara qədər az miqdarda səhmlərə sahib idilər və özlərini passiv aparırdılar.
• Banklar şirkətin fəaliyyətində son dərəcə mühüm rol oynayır. Hər bir sənaye qrupunun əsas tənzimləyici kimi çıxış edən öz bankı var maliyyə axınları içərisindədir və bir qayda olaraq, şirkətin mühüm səhmdarı olur. Bütün səhmdarların diqqəti şirkətlərin inkişafının uzunmüddətli məqsədlərinə yönəlib. Səhm üzrə gəlirin üstünlük təşkil edən forması dividendlər idi.
• Fond bazarı son vaxtlara qədər ABŞ və Böyük Britaniya fond bazarlarına nisbətən daha az likvidliyə malik idi. Banklardan kapitalın artırılması üçün daha fəal istifadə olunurdu.
• Kapital strukturu və aşağı likvidlik korporativ idarəetmə sisteminə düşməncəsinə mənimsəmələrin təsirini son dərəcə əhəmiyyətsiz edir.

Yapon modelinin əsas üstünlükləri:

• Kapitalın artırılmasının aşağı qiyməti.
• İnvestorların uzunmüddətli inkişafa yönəldilməsi.
• Şirkətlərin yüksək rəqabət qabiliyyətinə yönəldilməsi.
• Şirkətin davamlılığının daha yüksək səviyyəsi.
• Şirkətin əsas dəyəri ilə səhmlərinin bazar dəyəri arasında daha yüksək nisbət.

Yapon modelinin çatışmazlıqları:

• İnvestorların investisiyalarının çox çətin "girişi" və "çıxışı".
• İnvestisiyaların qaytarılmasına diqqətin olmaması.
• Maliyyələşdirmənin bank formasının mütləq üstünlüyü.
• Şirkətlərin məlumat şəffaflığının zəif olması.
• Minoritar səhmdarların hüquqlarına əhəmiyyətsiz diqqət və onların hüquqlarının aşağı səviyyədə müdafiəsi.

Formal olaraq, bir Yapon şirkətinin direktorlar şurasının strukturu Amerikanı təkrarlayır. Təcrübədə Yaponiya açıq səhmdar cəmiyyətlərinin demək olar ki, 80%-nin idarə heyətində müstəqil direktorlar yoxdur və Almaniyada olduğu kimi şuraların özləri də şirkətin maraqlarının dirijorlarıdır. Eyni zamanda, alman modelinin iki fərqləndirici xüsusiyyəti - bankların və şirkət işçilərinin təmsil olunması burada yoxdur. Yapon şirkətlərinin direktorlar şurasının demək olar ki, bütün üzvləri yüksək səviyyəli menecerlər və ya keçmiş menecerlərdir.

Korporativ idarəetmənin əsas modellərinin xüsusiyyətləri

Digər ölkələrin korporativ idarəetmə sistemləri yuxarıda təsvir olunan modellərin elementlərini ehtiva edir.

Fransada korporativ idarəetmə aşağıdakı xüsusiyyətlərlə xarakterizə olunur:

• Kapitalın yüksək konsentrasiyası. Korporativ sektor ən böyük səhmdarlar qrupunu təmsil edir.
• Ən böyük şirkətlərdən bəziləri dövlətə məxsusdur.
• Böyük rəqəm səhmdarlar nəzarətdə iştirak etmirlər.
• Direktorlar şuralarının həm bir səviyyəli, həm də iki səviyyəli strukturu mümkündür.

İsveçdə unitar (bir səviyyəli) şuralar sistemi var, lakin ABŞ-dan fərqli olaraq, əmək kollektivi nümayəndələrinin iştirakı qanunla müəyyən edilib və rəhbərliyin iştirakı şuraya şirkət prezidentinin daxil edilməsinə qədər azaldılıb. .

1. Korporativ idarəetmə modeli anlayışı, onun mahiyyəti və məzmunu

Korporativ idarəetmə sistemi bir korporasiyanın öz investorlarının maraqlarını təmsil etdiyi və müdafiə etdiyi təşkilati modeldir. Bu sistemə direktorlar şurasından tutmuş icraçıların əməkhaqqı sxemlərinə və iflas ərizəsi mexanizmlərinə qədər hər şey daxil ola bilər. İstifadə olunan modelin növü bazar iqtisadiyyatı çərçivəsində mövcud olan korporasiyanın strukturundan asılıdır və müasir korporasiyanın mülkiyyət və idarəetmə funksiyalarının ayrılması faktını özündə əks etdirir.

Biznesin korporativ forması nisbətən yeni bir hadisədir və o, dövrün müəyyən tələblərinə cavab olaraq yaranmışdır. danışır hüquqi dil, korporasiya müstəqil təsərrüfat subyekti kimi ayrı-ayrılıqda korporasiyanın hər bir üzvünə xas olan hüquq, imtiyaz və öhdəliklərdən fərqlənən müəyyən hüquq, imtiyaz və öhdəliklərə malik olan şəxslərin təşkilatıdır. İnvestorlar üçün ən cəlbedicisi biznesin korporativ formasının dörd xüsusiyyətidir: hüquqi şəxs kimi korporasiyanın müstəqilliyi, fərdi investorların məhdud məsuliyyəti, fərdi investorlara məxsus səhmləri başqalarına ötürmək imkanı və mərkəzləşdirilmiş idarəetmə.

İlk iki xüsusiyyət korporasiyanın məsuliyyətini onun ayrı-ayrı üzvlərinin məsuliyyətindən ayıran xətt çəkir: korporasiyaya məxsus olan onun üzvlərinə aid olmaya bilər və korporasiyanın daşıdığı məsuliyyət onun üzvlərinin məsuliyyəti olmaya bilər. Fərdi investorların məsuliyyəti onların korporasiyaya verdiyi töhfənin məbləği ilə məhdudlaşır; müvafiq olaraq, onların mümkün itkiləri töhfələrindən yüksək ola bilməz. Biznesin aparılmasının korporativ formasının yayılması investorlara investisiya riskini diversifikasiya etməyə imkan verir: “bütün yumurtalarını bir səbətə qoymamaq” üçün onlar eyni vaxtda bir sıra korporasiyalarda iştirak edə bilərlər. Bunun sayəsində korporasiyalar iqtisadiyyatın müasir miqyası üçün zəruri olan əhəmiyyətli maliyyə resursları əldə edir və eyni zamanda hər bir fərdi investorun səviyyəsinə çatmayan riskləri də öz üzərinə götürə bilər.

Rusiyada bazar münasibətlərinin formalaşması, bir çoxlarının maliyyə-iqtisadi vəziyyətinin sabitliyini itirməsi sənaye müəssisələri təsərrüfat proseslərinin müəyyən stasionarlığını təmin edən müəssisələr arasında iqtisadi münasibətlərin yeni formalarının axtarışını zəruri etdi. Eyni zamanda, axtarışda ən böyük fəallığı, ilk növbədə, vahid texnoloji zəncirə bağlı olan iri müəssisələr göstərib. İnkişaf etmiş ölkələrdə olduğu kimi, bu problemi həll etməyin əsas yollarından biri korporativ assosiasiyaların yaradılması idi.

İnvestisiya prosesinin daha da təkmilləşdirilməsi yolu kimi korporativ formaların inkişafı onların müstəqilliyi ilə bağlıdır. hüquqi şəxslər, fərdi investorların məhdud məsuliyyəti, fərdi investorlara məxsus səhmlərin başqa şəxslərə verilməsi imkanları, habelə mərkəzləşdirilmiş idarəetmə.

Korporasiyalarda fərdi investorların məsuliyyət dərəcəsi onların töhfələrinin məbləği ilə məhdudlaşdığından, mümkün itkilər bu töhfədən çox ola bilməz, bu da investorlara müxtəlif şirkətlərdə eyni vaxtda iştirak etməklə investisiyaların mümkün risklərini diversifikasiya etməyə imkan verir. Bunun sayəsində korporasiyalar iqtisadiyyatın müasir miqyası üçün zəruri olan əhəmiyyətli maliyyə resursları əldə edə bilər, həmçinin səviyyəsi hər bir investor üçün fərdi olaraq mövcud olmayan riskləri də öz üzərinə götürə bilər.

Belə investisiya modeli müxtəlif investorlar arasında korporasiya kapitalının əhəmiyyətli dərəcədə yayılmasına və nəticədə mülkiyyət və idarəetmə funksiyalarının ayrılmasına əsaslanan müvafiq idarəetmə sisteminin yaradılması zərurətinə gətirib çıxarır.

Əhəmiyyətli sayda investor olduğu üçün onların hamısı korporasiyanın idarə edilməsində iştirak edə bilmədiyindən, korporasiyanın işləri üzrə məhdud məsuliyyətə yalnız investorların onun fəaliyyətinə nəzarət etmək səlahiyyətlərinin bir hissəsinin itirilməsi ilə əldə edilə bilər. Buna görə də, korporasiyalar adətən şirkətin əməliyyatlarını idarə etmək hüququnu menecerlərə verir və investor kimi çıxış edən şirkətlərin səhmdarları korporasiyanın fəaliyyətinin bir sıra aspektləri üzrə qərar qəbul etmək hüququnu direktorlara və menecerlərə verirlər - fundamental əhəmiyyət kəsb edən qərarlar istisna olmaqla. .

İdarəetmə nöqteyi-nəzərindən korporativ təşkilatı ətraf mühitdən müxtəlif resursları: informasiya, kapital, əmək resursları, materiallar və s. alan açıq sistem kimi təqdim etmək olar. Fəaliyyət prosesində korporasiya bu resursları transformasiya edir. Bu çevrilmənin nəticələri verilmiş sistemin nəticələri kimi qəbul edilə bilər. İdarəetmə təşkilatı effektivdirsə, onda transformasiya prosesi zamanı əlavə dəyər formalaşır, mənfəət yaranır, bazar payının artması, satışın, korporativ artımın və s.

2. Korporativ idarəetmə modellərinin təsnifatı, onların Müqayisəli xüsusiyyətlər və sistem xüsusiyyətləri

Hər bir ölkədə korporativ idarəetmə sistemi onu digər ölkələrin sistemlərindən fərqləndirən müəyyən xüsusiyyətlərə və tərkib elementlərinə malikdir. Üstündə Bu an tədqiqatçılar inkişaf etmiş bazar iqtisadiyyatı olan ölkələrdə korporativ idarəetmənin üç əsas modelini müəyyən edirlər. Bunlar Anglo-Amerika modeli, Yapon modeli və Alman modelidir.

Hər bir modelin əsas xüsusiyyətləri və ya elementləri:

Korporasiyanın əsas iştirakçıları və təsisçiləri;

Müəyyən bir modeldə səhmlərin strukturu;

Direktorlar şurasının tərkibi (və ya şuralar - alman modelində);

Qanunvericilik bazası;

Siyahıya alınmış korporasiyalar üçün açıqlama tələbləri;

Səhmdarın təsdiqini tələb edən korporativ hərəkətlər;

Əsas iştirakçılar arasında qarşılıqlı əlaqə mexanizmi.

Bu xüsusiyyətlərə görə modellərin xüsusiyyətləri Cədvəl 1-də verilmişdir.

Cədvəl 1 - Korporativ idarəetmə modellərinin əsas xüsusiyyətləri

Üç korporativ idarəetmə modeli bir-birini tamamlayır və onların heç biri universal deyil. Onlar potensial olaraq bir sıra elementlərin birləşməsinə imkan verir. Onların qarşılıqlı birləşməsi korporativ fəaliyyətin yaxşılaşdırılmasına kömək edir.

Anglo-Amerika modelindən fərqli olaraq, Yapon modelində müstəqil səhmdarlar praktiki olaraq korporasiyanın işlərinə təsir edə bilmirlər. Nəticədə, həqiqətən müstəqil səhmdarlar, yəni müstəqil (xarici) investorları təmsil edən direktorlar azdır.

Yapon modelində, Almaniyada olduğu kimi, banklar əsas səhmdarlardır və bir çox fərqli xidmətlər göstərdikləri və maraqlarının korporasiyanın maraqları ilə kəsişdiyinə görə korporasiyalarla möhkəm əlaqələr qururlar. Bu modellər ilə bu cür münasibətlərin antiinhisar qanunları ilə qadağan edildiyi Anglo-Amerikan arasındakı əsas fərq budur. Amerika və Britaniya korporasiyaları maliyyə və digər xidmətlər alırlar müxtəlif mənbələr, o cümlədən yaxşı inkişaf etmiş qiymətli kağızlar bazarları.

Səhmdar cəmiyyətlərin idarə edilməsinin alman modeli Anglo-Amerika və Yapon modellərindən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir, baxmayaraq ki, Yapon modeli ilə bəzi oxşarlıqlar hələ də mövcuddur. Alman modelini digər modellərdən fərqləndirən üç əsas xüsusiyyəti var. Bu, İdarə Heyətinin tərkibi və səhmdarların hüquqlarıdır.

Birincisi, Şuradan (icra şurasından) və müşahidə şurasından ibarət ikipalatalı Şuranın yaradılmasını nəzərdə tutur.

İkincisi, müşahidə şurasının tərkibi qanunla müəyyən edilir və səhmdarlar tərəfindən dəyişdirilə bilməz.

Üçüncüsü, Almaniyada və alman modelindən istifadə edən digər ölkələrdə səsvermə baxımından səhmdarların hüquqlarına məhdudiyyətlər qanuniləşdirilir, yəni səhmdarın yığıncaqda sahib olduğu səslərin sayı məhduddur və bu, səhmlərin sayı ilə üst-üstə düşməyə bilər. bu səhmdarın sahib olduğu.

Almaniyada korporasiyalar başqalarına uzunmüddətli investisiyalar qoya bilər bağlı olmayan korporasiyalar, yəni əlaqəli (kommersiya və ya sənaye baxımından) korporasiyaların müəyyən bir qrupuna aid olmayan korporasiyalar. Bu tip Yapon modelinə bənzəyir, lakin nə banklar, nə də korporasiyalar əsas institusional investor ola bilməyən Anglo-Amerikan modelindən əsaslı şəkildə fərqlənir.

Müşahidə şurasına işçilərin (işçilərin) nümayəndələrinin daxil edilməsi alman modeli ilə yapon və ingilis-amerikan modeli arasında əlavə fərqdir.

Baxılan modellər çatışmazlıqlarla xarakterizə olunur.

Anglo-Amerikan korporativ strategiya konsepsiyası, əlaqəli şirkətlərin korporativ əlaqələr sistemi ilə dağıdıcı birləşmə və satınalmalara səbəb ola bilər. Yapon korporasiyalarında firmalararası münasibətlərin tərəfdaşlıq əsasında təşkili ilə bu meyllər zəiflədilir.

Ekspertlər Yaponiya korporasiyalarının maliyyələşdirilməsində bank kreditlərinin payının azaldığını qeyd edirlər. Bu, Yaponiya iqtisadiyyatının Anglo-Amerika modelinə yenidən istiqamətlənməsi tendensiyasını göstərir. Belə bir transformasiyanın etibarlılığı son on ildə Yaponiya korporasiyalarının aşağı artım templəri ilə təsdiqlənir.

3. Korporativ modelin gələcəyi

Korporasiya bu günə qədər dominant təşkilat formasıdır müasir dünya. Korporasiyalar demokratik cəmiyyətin yaradılmasına doğru irəliləyən bütün ölkələrdə biznes, ictimai və xeyriyyə təşkilatlarında istifadə olunur.

Müasirdən bəri dünya iqtisadiyyatı modellər üzərində qurulur Qərb dünyası, sonra korporasiya müasir beynəlxalq iqtisadiyyatın ən mühüm institutuna çevrildi. Bu gün iqtisadi inkişaf yolu ilə gedən bütün ölkələrdə biznesin təşkili forması kimi üstünlük təşkil edir. ABŞ-da başlayan böhran korporasiyaların gücünün və təsirinin cəmləşdiyi bütün əsas mərkəzlərə təsir etdi. O, bir daha təsdiq etdi ki, xaricdən gətirilən təşkilat modellərinə kor-koranə əməl etmək olmaz, bu, yaranan münasibətlərin daha incə sosial-mədəni hüquqi tənzimlənməsi sahəsidir, konkret ölkədə yaranan idarəetmə formaları, ilk növbədə, mülkiyyət, biznesin qloballaşmasının reallıqlarıdır.

Avropa ölkələri, şirkətlərinin daxil olduğu münasibətlərin getdikcə beynəlxalqləşməsinin təzyiqi altında, artıq bir neçə nəşrdən keçmiş ümumiləşdirilmiş korporativ idarəetmə kodeksini hazırlamağa məcbur oldular. Bu, Avropa korporasiyalarının Amerika modelinin əsas parametrlərinə riayət etməyə getdikcə daha çox həvəsləndirildiyini göstərir: şəffaflığın artırılması, daha sərt hesabatlılıq, rəhbərlik və səhmdarları təmsil edən şura arasında nəzarət və tarazlıq sisteminin gücləndirilməsi. İndiyə qədər qəbul edilmiş tövsiyələr, bir çox məsələlərin qanunla həll olunduğu ABŞ-dan fərqli olaraq, məsləhət xarakteri daşıyır. Lakin Avropanın birləşməsinə doğru artan tendensiya o deməkdir ki, tövsiyələrə əməl etməyən korporasiyalar bunu edə bilər müxtəlif problemlərlə, o cümlədən kapital mənbələrinə çıxışın məhdudlaşdırılması ilə üzləşirlər.

Yaponiya da tədricən oyunun ümumi qaydalarını qəbul etməyə başlayır. Korporativ idarəetmənin şəffaflığı yapon menecerinin leksikonuna daxil olmayan anlayışdır. Bu ölkədə direktorlar şuraları sənayeyə nəzarət edən əlaqəli korporasiyaların və bankların top menecerlərindən ibarətdir. Kənar direktorlar nadir hallarda olur, lakin ölkənin Ədliyyə Departamenti məcburi kənar direktorlar haqqında qanun qəbul etməyə çalışır.

Beləliklə, dünya tədricən ən dinamik və sürətlə inkişaf edən Amerika modelinə əsaslanan korporativ idarəetmə prinsiplərinin unifikasiyasına doğru irəliləyir.

Bu gün Rusiyada yaponların heç biri üçün şərait yoxdur , nə də Amerika modelləri üçün. Ötən əsrin əvvəllərində Rusiya biznesinin təşkili, etikası və ənənələri ilə davamlılıq demək olar ki, tamamilə itirildi. Sərt etik standartlar Qərbi Avropa protestantlığının rus analoqu olan köhnə dindarlar bu gün yeni rus sahibkarlarına ciddi təsir göstərə bilməzlər. Sonuncular bolşeviklərin əxlaqının hökmranlığı dövründə formalaşmışdılar, onlar üçün məqsəd həmişə vasitələrə haqq qazandırırdı. Bu gün Rusiya biznesində üstünlük təşkil edən bu normadır.

Dövlət tərəfindən idarə olunan maliyyə-sənaye qrupları ideyası tədricən iqtisadi təcrübə ilə əvəz olundu və onun yerinə bank və kommersiya kapitalının ən gəlirli sahələrlə birləşməsinə əsaslanan FIG ideyası yarandı. yaradılmışdır. Müasir rus praktikasında oliqarxiya adlandırılan şey yarandı. Oliqarx qrupların və dövlət bürokratiyasının maraqları bir-birinə qarışdı, ayrı-ayrı qrupların dövlətə təsir uğrunda mübarizəsi isə dövlət aparatının ən yüksək eşelonlarında nəzərəçarpacaq irəliləyişə gətirib çıxarır. Hər şeyin kökündə dövlət əmlakının yenidən bölüşdürülməsi və oliqarxların daha da varlanması dayanır.

Bir çox siyasi analitiklərin qeyd etdiyi kimi, Rusiyanın normal inkişafı üçün siyasi elitanın əhəmiyyətli dərəcədə yenilənməsi lazımdır. Amma eyni zamanda, unutmaq olmaz ki, bu elitanın bütün “yeni” eşelonları bizneslə sıx bağlıdır. Və bu münasibət statik deyil, cəmiyyətin özü ilə bərabər inkişaf edir. İslahatların ilkin mərhələlərində biznes elitasının zirvəsini kooperatorlar təşkil edirdi. Onların yerinə xammal ixracı üzrə böyük kapital mübadiləsi aparan firmaların nümayəndələri gəldi. Və nəhayət, 1990-cı illərin ikinci yarısında bankirlər və maliyyəçilər dövlətin maliyyə çətinlikləri haqqında uğurla spekulyasiya edərək zirvəyə qalxdılar. GKO-lar, vergilərdən azadolmalar, müxtəlif əvəzləşdirmə sxemləri və səhm müqabilində kredit hərracları vasitəsilə dövlət əmlakının sürətlə talanını təşkil etdilər və yeni maliyyə və sənaye kompleksləri üzərində öz nəzarətlərini qurdular.

Buna görə də, dövlət və direktorlar korpusunun nəzərdə tutduğu FIG-lərin yaradılmasının ilkin məqsədləri, yəni böyük, ilk növbədə müdafiə, sənayeyə dövlət təsirinin gücləndirilməsi və yeni aqressiv biznes strukturlarının təzyiqindən qorunması deyildi. nail olub. Tam əksinə: ən cəlbedici sektorlar - yeyinti və qaz sənayesi, qara və əlvan metallurgiya, əczaçılıq sənayesi üzərində öz nəzarətini yeni biznes elitası qurdu. İndi isə müdafiə sənayesi müəssisələrində nəzarətin yaradılması prosesinə başlanılıb.

Eyni zamanda, Rusiya biznes elitasının dünya biznesinin təcrübəsinə və ənənələrinə müraciət edəcəyi ilə bağlı hesablamalar çox illüziya kimi görünür. Əksinə, Rusiyanın yeni biznes elitası əcnəbilərin onların mülklərinə təcavüzünə fəal müqavimət göstərir. O, Rusiya sakinlərinə xidmət göstərilməsinin qadağan edilməsinə nail oldu xarici banklar, məcburi sertifikatlaşdırma yolu ilə xarici tikinti firmalarının bütün fəaliyyətini rus firmalarının nəzarəti altına qoyur, Qərb firmalarının neft, metal və digər xammal bazarlarına müdaxiləsini fəal şəkildə əngəlləyir. Eyni zamanda, ən qabaqcıl firmalar artıq öz əsas kadrlarını xaricdə yenidən hazırlayıblar.

Rusiya heç bir ölkədən fərqli olaraq öz modelini formalaşdırıb, burada çatışmazlıqlar çoxdur. Amma bütövlükdə dünyada iqtisadi demokratiya sistemlərinin inkişaf perspektivinə nəzər salsaq, onda asanlıqla daha universal konsensusa doğru güclü tendensiyaları görmək olar. Bu, dünya iqtisadiyyatının informasiyalaşdırılması, qlobal istehsal və bölgü sistemlərinin formalaşması kimi proseslərdə aydın şəkildə görünür. Transmilli birləşmələr Son illərdə həm də Amerika korporativ idarəetmə modelinin üstünlüyünün güclənməsinə gətirib çıxarır.

Bütün yeni sənayeləşmiş ölkələrin təcrübəsi onu deməyə əsas verir ki, ümumi inkişaf strategiyasının az-çox açıq şəkildə başqalarının təcrübəsinin surətini çıxarmaq kimi müəyyən edilə bilən “lideri təqib etmək” mərhələsində mərkəzi hökumətin rolunu çətin ki, yüksək qiymətləndirmək olar. Bu yol vaxtında getdi və tanınmış liderlər müasir sənaye inkişafı - Yaponiya və Almaniya. Lakin aparıcı mövqelərə çatan bu ölkələr öz korporativ idarəetmə sistemlərini, biznes elitalarının yerini və rolunu daha geniş perspektivdə köklü şəkildə yenidən nəzərdən keçirmək zərurəti ilə üzləşiblər. Bu ölkələr qlobal prosesə getdikcə daha çox inteqrasiya etməli, dünya qaydaları ilə oynamalıdırlar.

Ona görə də yekunlaşdırarkən qeyd etmək lazımdır ki, qısa müddətdə dövlətin idarəedici rolunu gücləndirmək mümkün olsa da, bu, özlüyündə məqsəd olmamalıdır. Məsələn, indiki mərhələdə yalnız dövlətin iradəsi Rusiyaya oliqarxların hökmranlığı ilə bağlı problemləri həll etməyə və normal iqtisadi inkişafa keçməyə kömək edəcək. Nəhayət, strateji baxımdan Rusiya ən qabaqcıl ölkələrin, o cümlədən ABŞ tərəfindən irəli sürülən korporativ idarəetmənin əsasını təşkil edən ideyaları qəbul etməlidir.