Finančnú politiku predstavuje špecifická (finančná) ideológia zameraná na dosiahnutie hlavného cieľa hospodárskej činnosti podniku – dosahovanie zisku. Krátkodobé a dlhodobé finančnej politiky sú štrukturálnymi prvkami bežného podnikateľského subjektu. Zároveň sú zodpovední za rôzne oblasti podniku.

Dlhodobá finančná politika vo svojej podstate pokrýva absolútne celý životný cyklus s úplný popis jeho fázy rastu, poklesu, zrelosti a sťahovania kapitálu na najpotrebnejšie miesta. Dlhodobý cyklus je rozdelený na veľké množstvo krátkodobých období, ktorých trvanie sa rovná jednej fiškálny rok. Pre každý jednotlivý rok vlastný krátkodobý

Tieto dva typy politík majú svoje vlastné oblasti použitia, ktoré sa navzájom líšia. Dlhodobá finančná politika sa zameriava na investičnú činnosť podniku (dlhodobé finančné a kapitálové investície), krátkodobá na bežné aktivity podnikateľského subjektu.

Medzi týmito dvoma zložkami finančnej politiky sú rozdiely, keď sú spojené so strategickými smermi trhu. prispieva k riešeniu problémov vysporiadania ponúk služieb a tovarov do roka, dlhodobá finančná politika by mala spoločnosti zabezpečiť miesto na trhu na základe zmien v kvalite, množstve, sortimente týchto rovnakých služieb a tovarov.

Dlhodobý manažment spočíva v riešení dvoch hlavných problémov:

Určenie optimality v štruktúre a veľkosti obežný majetok záväzky;

Poskytnutie na účet rôzne formy prostriedky na krytie finančné potreby pracovný kapitál.

Dlhodobá finančná politika má v porovnaní s krátkodobou odlišné predmety riadenia. Finančná politika v krátkodobom horizonte riadi pracovný kapitál a dlhodobo - hlavný, ktorý môže byť reprezentovaný kombináciou pracovného a nepracovného kapitálu.

Z hľadiska výkonnostných kritérií si tieto dva koncepty navzájom konkurujú. Krátkodobá finančná politika považuje dosiahnutie maximálnej úrovne zisku za hodnotenie efektívnosti a dlhodobá za maximálny úžitok z investícií.

Tieto kritériá spôsobujú rozdiely medzi krátkodobým a dlhodobým obdobím finančnej politiky pri definovaní strategických cieľov. Pri implementácii druhého sa teda za hlavnú stratégiu považuje dosiahnutie produktivity, zvýšenie kapacity a fixných aktív, ako aj kapitál nie z pozície financií, ale vo fyzickej forme, ktorá môže byť merané ako výrobná kapacita.

Krátkodobá politika v oblasti financií zodpovedá za plnenie výrobných úloh v medziach disponibilných kapacít pri zabezpečení flexibilného financovania, tvorby a akumulácie vlastných finančných zdrojov a pracovného a mimopracovného kapitálu.

Spolu s vyššie uvedenými rozdielmi v týchto dvoch finančných politikách existuje medzi nimi súvislosť. Krátkodobú možno považovať za „zabudovanú“ súčasť dlhodobej finančnej politiky. Predsa len smerovanie k rozšíreniu výrobných aktivít, uvoľneniu voľných prostriedkov na ďalšie investície proces produkcie, ktoré patria k hlavným faktorom dlhodobého plánovania, vznikajú v priebehu bežnej činnosti podnikateľského subjektu.

Otázky na prípravu na skúšku

Strategické ciele, princípy tvorby dlhodobej finančnej politiky.

Korelácia medzi dlhodobou finančnou politikou a krátkodobou finančnou politikou.

Vzájomné pôsobenie dlhodobej finančnej politiky štátu a dlhodobej finančnej politiky podnikov.

Štátna regulácia dlhodobej finančnej politiky organizácií.

Hlavné smery a predmety riadenia v dlhodobej finančnej politike.

Finančné prognózovanie v podniku a jeho úloha pri realizácii dlhodobej finančnej politiky.

Metódy finančného prognózovania.

Klasifikácia zdrojov financovania podnikateľskej činnosti.

Samofinancovanie, rozpočtové financovanie.

Stratégia tvorby kapitálu a finančných rezerv podniku.

Strednodobé a dlhodobé finančné zdroje a formy ich mobilizácie.

Vlastnosti tvorby dlhodobých zdrojov financovania.

Náklady na hlavné dlhodobé zdroje kapitálu.

Charakteristika cudzích zdrojov financovania podnikania.

Cena požičaných zdrojov financovania.

Riadenie fixného kapitálu.

Odpisová politika organizácií.

Úloha lízingu v zdrojoch financovania podnikania.

Hlavné výhody a nevýhody rôznych foriem leasingu.

Výpočet celkovej výšky lízingových splátok.

Faktoring a možnosti jeho využitia pri finančnej podpore podnikania.

Rizikový kapitál a možnosti jeho využitia ako zdroja financovania podnikateľskej činnosti.

Dlhodobé úvery a ich charakteristika.

Viaže ich typy. Výhody a nevýhody dlhopisov ako zdroja financovania.

Metódy stanovenia nákladov na vlastný kapitál.

Emisia cenných papierov ako spôsob mobilizácie finančných zdrojov podnikom.

Teoretické základy budovania kapitálovej štruktúry.

Vplyv kapitálovej štruktúry na trhovú hodnotu podniku.

Faktory ovplyvňujúce zmenu štruktúry a nákladov kapitálu.

Optimalizácia kapitálovej štruktúry. finančnú páku.

Vlastné zdroje financovania a ich úloha pri riešení problému finančnej podpory.

Faktory, ktoré určujú dividendovú politiku.

Teórie dividendovej politiky.

Celkový výnos akcionárov vo svetle dividendovej politiky.

Základné formy výplaty dividend.

Spôsob vyplácania dividend akciami.

Postup spätného odkúpenia akcií. Zdieľať metódy delenia.

Metóda stáleho percentuálneho rozdelenia zisku.

Konsolidácia a konverzia akcií v dividendovej politike.

„Finančná platobná neschopnosť“ a „úpadok“: pojem, podstata, príčiny.

Hlavné modely predpovedania finančnej insolventnosti organizácií.

Hlavné charakteristiky finančná stabilita podnikov.

Základné ustanovenia federálneho zákona „o platobnej neschopnosti (konkurze)“.

Úlohy manažmentu rizík s cieľom čeliť hrozbe finančnej insolventnosti podniku.

Možné spôsobyčeliť hrozbe finančnej platobnej neschopnosti podniku.

Formy reorganizácie podnikov.

Opatrenia na obnovu podnikov.

Vlastnosti správy dlhodobého finančného majetku a pohľadávok.

Prognóza peňažných tokov a jej úloha v organizácii peňažných tokov podniku.

1. Obsah dlhodobej finančnej politiky.

Finančná politika podniku je súbor opatrení na účelné vytváranie, organizovanie a vykonávanie financií na dosiahnutie cieľov podniku.

Dlhodobá finančná politika je zodpovednosťou finančného manažéra za riadenie peňažných tokov očakávaných počas obdobia dlhšieho ako 12 mesiacov.

Základom finančnej politiky je jasné definovanie jednotnej koncepcie rozvoja podniku z dlhodobého aj krátkodobého hľadiska; výber najoptimálnejších mechanizmov na dosiahnutie stanovených cieľov z celej odrody, ako aj vývoj účinných kontrolných mechanizmov.

DFP pokrýva celý životný cyklus podniku alebo investičného projektu, ktorý je rozdelený do mnohých krátkodobých období s dĺžkou trvania jedného kalendárneho roka.

Charakteristiky služby DFP môžu byť nasledovné:

1. Rozsah pôsobnosti: investičná činnosť;

2. Časový rámec: životný cyklus podniku / investičného projektu;

3. Komunikácia s trhovou stratégiou: zmena postavenia podniku na trhu v dôsledku výraznej zmeny množstva, kvality a sortimentu tovaru;

4. Hlavný predmet riadenia finančného riadenia: fixný kapitál v spojení s pracovným kapitálom;

5. Kritérium efektívnosti: maximalizácia výnosu z podniku (investičného projektu).

2. Strategické ciele, princípy tvorby dlhodobej finančnej politiky.

Ciele:

1. Zabezpečenie zdrojov financovania výroby;

2. Predchádzanie stratám a zvyšovanie masy ziskov;

3. Optimalizácia štruktúry výroby za účelom zvýšenia jej efektívnosti;

4. Minimalizácia finančných rizík;

5. Racionálne investovanie finančných tokov, poskytujúce maximálny výnos a minimálne riziko;

6. Racionálne investovanie prijatého zisku, rozšírenie výroby a spotreby;

7. Hľadať rezervy na zlepšenie finančný stav a zvýšiť finančnú stabilitu podniku.

Finančná stratégia je cieľová funkcia služby DFP zameraná na prilákanie a efektívne umiestnenie finančné zdroje podnikov, definovanie foriem, metód a smerov ich následného využitia, organizácia finančnej práce s klientmi a štátom, realizácia analytických a kontrolných a iných funkcií finančného riadenia, ako aj súbor dlhodobých cieľov finančné riadenie.

Princípy formácie:

1. Analýza predchádzajúcej finančnej stratégie;

2. zdôvodnenie strategických cieľov finančnej politiky;

3. Koordinácia finančnej stratégie s ostatnými prvkami hospodárskej stratégie podniku na základe ich vzájomnej konzistentnosti;

4. Stanovenie trvania finančnej stratégie;

5. špecifikácia strategických cieľov a období ich realizácie;

6. Určenie štruktúrnych jednotiek a osobností zodpovedných za jej realizáciu

3. Korelácia medzi dlhodobou finančnou politikou a krátkodobou finančnou politikou.

Politika hospodárenia s peniazmi. Kapitál je jedným z výrobných faktorov spolu s prírodnými a pracovnými zdrojmi. Kapitál – Celkové náklady prostriedky v peňažnej, hmotnej a nehmotnej forme investované do tvorby svojho majetku. V modernej vedeckej ekonomickej literatúre sa kapitál klasifikuje podľa nasledujúcich kritérií: Podľa príslušnosti k podniku - vlastný, požičaný kapitál; Podľa účelov použitia - produktívny kapitál, úverový kapitál, špekulatívny kapitál; Podľa predmetov investovania - fixný a prevádzkový kapitál; Podľa formy bytia v procese obehu - kapitál v peňažnej forme, kapitál vo výrobnej forme, kapitál v nehmotnej forme; Podľa foriem vlastníctva - súkromný kapitál, štátny kapitál; Podľa organizačných a právnych foriem činnosti - základné imanie; základné imanie; individuálny kapitál; Kapitál v procese používania vykonáva okruh. Každý obrat pozostáva z etáp: V 1. etape sa kapitál v hotovosti investuje do prevádzkových aktív, transformuje sa do produktívnej formy. 2. - produktívny kapitál sa transformuje do tovarovej formy. Po 3. - komoditný kapitál sa pri predaji produktov mení na peňažnú formu. Priemerné trvanie obratu kapitálu podniku je charakterizované dobou jeho obratu v dňoch, ako aj počtom otáčok. Klasifikácia zdrojov financovania je rôznorodá a môže byť vyrobená podľa nasledujúcich kritérií. - Vlastnícke a cudzie zdroje financovania sa rozlišujú podľa majetkových pomerov. - Podľa druhu majetku alokovať štátne zdroje, prostriedky právnych a jednotlivcov a zahraničné zdroje. - Z hľadiska časových charakteristík možno zdroje financovania rozdeliť na krátkodobé a dlhodobé. Organizačné formy financovania : - Samofinancovanie (nerozdelený zisk, odpisy, rezervný kapitál, dodatočný kapitál atď.). - Akciové alebo akciové financovanie (účasť na overený kapitál, nákup akcií atď.). - Dlhové financovanie (bankové úvery, umiestnenie dlhopisov, leasing a pod.). - Rozpočtové financovanie (návratné pôžičky z federálneho, regionálneho a miestneho rozpočtu, prostriedky z rozpočtov všetkých úrovní na bezodplatnom základe, účelové federálne investičné programy, vládne pôžičky atď.). - Špeciálne formy financovania (projektové financovanie, rizikové financovanie, financovanie prilákaním zahraničného kapitálu). Pritiahnutie jedného alebo druhého zdroja financovania je spojené s určitými nákladmi pre podnik: akcionári musia vyplácať dividendy, banky musia platiť úroky z úverov, ktoré poskytujú, atď. celková suma finančné prostriedky, ktoré je potrebné zaplatiť za použitie určitého množstva finančných prostriedkov, vyjadrené v percentách z tohto objemu, sa nazývajú cena kapitálu. Cena kapitálu sa neobmedzuje len na výpočet úrokov, ktoré sa majú platiť vlastníkom finančných zdrojov, ale charakterizuje aj mieru návratnosti vloženého kapitálu, ktorú musí podnik poskytnúť, aby neznížila svoju trhovú hodnotu. Treba rozlišovať dva pojmy – „cena kapitálu daného podniku“ a „cena podniku ako celku ako subjektu na kapitálovom trhu“. Prvý pojem je kvantitatívne vyjadrený v relatívnom ročné výdavky splácať svoje dlhy vlastníkom a investorom. Druhý - možno charakterizovať rôznymi ukazovateľmi, najmä hodnotou vlastného imania. Oba tieto pojmy sú kvantitatívne vzájomne prepojené. Cena kapitálu podniku sa tvorí pod vplyvom mnohých faktorov, z ktorých hlavné sú: 1. celkový stav finančného prostredia vrátane finančných trhov; 2. konjunktúra komoditného trhu; 3.priemerná úroková sadzba úveru prevládajúca na finančnom trhu; 4.dostupnosť rôznych zdrojov financovania pre konkrétne podniky; 5.ziskovosť prevádzkových činností podniku; 6.úroveň ovládacia páka; 7. úroveň koncentrácie vlastného kapitálu; 8. pomer objemov prevádzkových a investičných činností; 9.stupeň rizika prebiehajúcich operácií; 10. odvetvové špecifiká podniku vrátane dĺžky výrobných a prevádzkových cyklov a pod. Jednou z dôležitých úloh v procese tvorby dlhodobej stratégie financovania je maximalizácia návratnosti vlastného kapitálu na danej úrovni finančné riziko. Nemalý význam pre riešenie tohto problému má využitie efektu finančnú páku a. finančnú páku charakterizuje vplyv použitia požičaných prostriedkov na zmenu rentability vlastného kapitálu. V dôsledku efektu finančnej páky je možné dosiahnuť zvýšenie rentability vlastného kapitálu využitím požičaných prostriedkov aj napriek splateniu požičaných prostriedkov (na druhej strane, ak je cena požičaného kapitálu vyššia ako ekonomická rentabilita majetku podniku, potom efekt finančnej páky vedie k zníženiu rentability vlastného kapitálu, t .e pôsobí v neprospech podniku). Na posúdenie vplyvu finančnej páky sa používa ukazovateľ EFL (efekt finančnej páky). EFL \u003d (1- C np) x (ER - SRSP) x (ZK / SK), kde C np - sadzba dane z príjmu v zlomkoch jednotky; ER - ekonomická rentabilita aktív; SIDS - priemerná výška finančných nákladov na obsluhu požičaných prostriedkov (náklady na požičaný kapitál podniku, v %); ZK - výška požičaného kapitálu (bez záväzkov); SC - výška vlastného imania podniku.

Každý štát používa financie na plnenie svojich funkcií a plnenie určitých štátnych sociálno-ekonomických úloh. Finančná politika zohráva dôležitú úlohu pri dosahovaní stanovených cieľov. To je prostredníctvom finančnej politiky neoddeliteľnou súčasťou ekonomická politika stavu, vplyv financií na ekonomickú a sociálny vývoj spoločnosti.

Finančná politika je teda osobitnou oblasťou štátnej činnosti zameranou na mobilizáciu finančných zdrojov, ich racionálne rozdeľovanie a efektívne využitie pre štát na plnenie jeho funkcií.

Štát je hlavným subjektom prebiehajúcej finančnej politiky. Vypracúva stratégiu hlavných smerov finančného rozvoja do budúcnosti, určuje taktiku konania na najbližšie obdobie, určuje prostriedky a spôsoby dosiahnutia strategických cieľov.

Finančná stratégia je dlhodobý kurz finančnej politiky, koncipovaný z dlhodobého hľadiska a spravidla zabezpečujúci riešenie rozsiahlych úloh.

Finančná politika je metódami riešenia finančných problémov kritických oblastiach finančnej stratégie. Stratégia a taktika finančnej politiky sú vzájomne prepojené.

Podniky ako podnikateľské subjekty majú vlastné finančné zdroje a majú právo určovať svoju finančnú politiku.

Finančná politika podniku je súbor metód hospodárenia s finančnými zdrojmi podniku zameraný na tvorbu, racionálne a efektívne využívanie finančných zdrojov.

Podniky sa musia skutočne stať skutočne finančne stabilnými ekonomickými štruktúrami, ktoré efektívne fungujú podľa zákonov trhu.

Účelom rozvoja finančnej politiky podniku je budovanie efektívny systém finančný manažment zameraný na dosahovanie strategických a taktických cieľov podniku.

Strategické ciele vo vývoji finančnej politiky v podniku sú:

1. optimalizácia kapitálovej štruktúry a zabezpečenie finančnej stability podniku;

2. maximalizácia zisku;

3. dosiahnutie transparentnosti (nie utajenia) finančných a ekonomických aktivít podniku;

4. zabezpečenie investičnej atraktivity podniku;

5. používanie trhových mechanizmov podnikom na prilákanie finančné zdroje(komerčné úvery, návratné rozpočtové úvery, emisia cenných papierov atď.)

Taktické finančné úlohy individuálne pre každú spoločnosť. Vyplývajú zo strategických cieľov, daňovej politiky, možností využitia zisku podniku na rozvoj výroby a pod.

Hlavné smery rozvoja finančnej politiky podniku:

1. analýza finančného a ekonomického stavu podniku;

2. vývoj účtovných a daňových politík;

3. rozvoj úverovej politiky podniku;

4. kontrola pracovný kapitál, záväzky a pohľadávky;

5. voľba odpisov, dividendová politika.

Informačnou bázou na vykonanie hĺbkovej finančnej analýzy sú údaje finančných a účtovných výkazov podniku (súvaha č. 1; výkaz ziskov a strát č. 2; výkaz kapitálových tokov č. 3 , výkaz peňažných tokov č.4 , príloha k súvahe č.5) / 12, 5, 6, 9, 10 /.

Funkčný diagram vzťahu pre finančnú a ekonomickú analýzu podniku je na obrázku 1 /11/.

Ryža.

Ako príklad výberu smerovania finančnej politiky na základe výsledkov finančnej a ekonomickej analýzy môže poslúžiť rozhodnutie o reštrukturalizácii majetkového komplexu ako výsledok analýzy rentability fixných aktív. Ak je rentabilita fixných aktív nízka, hodnota fixných aktív v majetkovej štruktúre vysoká, malo by sa rozhodnúť o likvidácii alebo predaji (prevode), konzervácii fixných aktív, vhodnosti precenenia fixných aktív, berúc do úvahy ich Trhová hodnota, zmeny v mechanizme odpisovania a pod.

Tvorba a implementácia účtovných zásad je spojená s praktickou implementáciou účtovníctva v podniku, ekonomická efektívnosť podnikov do značnej miery závisí od jeho správneho chápania a formovania. Vypracovanie účtovnej politiky ako systému účtovných metód a techník je povinné pre všetky podniky v súlade s nariadením o účtovníctvo"Účtovná politika podniku" (PBU 1/98), schválená nariadením Ministerstva financií Ruskej federácie z 30. decembra 1999 č. 107-M. V tejto súvislosti je vhodné na základe analýzy finančného a ekonomického stavu vypočítať možnosti pre určité ustanovenia účtovnej politiky, pretože počet a výška daní prevedených do rozpočtu priamo závisia od prijatých rozhodnutí. v tejto časti. mimorozpočtové fondy, štruktúra súvahy, hodnota viacerých kľúčových finančných a ekonomických ukazovateľov /1, 3, 7, 8, 11, 12/.

Pri určovaní účtovnej politiky má podnik na výber, čo sa týka najmä spôsobov odpisovania surovín do výroby, možností odpisovania málohodnotných a rýchlo sa opotrebujúcich položiek, metód hodnotenia nedokončenej výroby, možnosti využitia zrýchleného odpis opcií na tvorbu opravných a poistných fondov a pod.

Na vypracovanie úverovej politiky podniku sa odporúča analyzovať štruktúru súvahových záväzkov a úroveň pomeru vlastných a cudzích zdrojov. Na základe týchto údajov podnik rozhoduje o dostatku vlastného pracovného kapitálu alebo jeho nedostatku. V druhom prípade sa rozhodne o prilákaní vypožičaných prostriedkov a vypočíta sa účinnosť rôznych možností. AT jednotlivé prípady je vhodné, aby si podnik bral úvery aj vtedy, ak sú jeho vlastné zdroje dostatočné, pretože návratnosť vlastného kapitálu sa zvyšuje v dôsledku skutočnosti, že efekt investovania prostriedkov môže byť výrazne vyšší ako úroková miera.

Pri rozhodovaní o získaní požičaných prostriedkov je vhodné, aby podnik vypracoval plán ich vrátenia, vypočítal úrokovú sadzbu na obdobie pôžičky a určil výšku úrokov podľa tejto zmluvy o pôžičke, ako aj zdroje ich splácania, s prihliadnutím na postup a podmienky zdaňovania zisku. Do úvahy treba brať aj postup pri zdaňovaní kurzových rozdielov v prípade čerpania úveru v cudzej mene.

Pre podnik môže byť výhodné vziať si zmenku a porovnať úrokové sadzby na zmenke a úvere.

2. vybrať si správnu úverovú inštitúciu (s prihliadnutím na dostupnosť licencie, veľkosť úrokovej sadzby, spôsoby jej výpočtu - zložené úročenie alebo jednoduché úročenie, podmienky splácania, formu emisie, povesť na trhu cenných papierov, podmienky pre predlžovanie pôžičiek atď.);

3. zostaviť plán splácania požičaných prostriedkov a výpočet výšky úrokov s prihliadnutím na osobitosti zdaňovania zisku /1, 5, 8, 9, 10/.

Tvorba daňovej politiky je dôležitou metódou implementácie finančnej stratégie. Podnik má možnosť ovplyvňovať daňovú legislatívu len nepriamo: prostredníctvom lobistických mechanizmov alebo prostredníctvom súdneho konania. Následne je daňová politika činnosťou vývoja a implementácie manažérskych rozhodnutí súvisiacich s výpočtom a platením daní a poplatkov, t.j. voľba systému metód riadenia peňažných vzťahov spoločnosti s inými protistranami na trhu, minimalizácia výšky všetkých druhov daní pri dodržiavaní daňových zákonov a zabezpečenie podľa toho maximalizácia zisku pri minimalizácii nákladov.

Hlavným kritériom pre výber možnosti daňovej politiky je optimálna plánovaná hodnota platieb daní. Dosiahnutie daňovej optimalizácie je možné prostredníctvom implementácie nasledujúcich oblastí. Prvý smer vychádza z využívania medzier v súčasnej legislatíve, návodov a vysvetlení k daňovej problematike. Druhým smerom daňovej optimalizácie je správna organizácia obchodné transakcie. Dôležitou oblasťou daňovej optimalizácie je výber daňovo výhodnejšieho miesta organizácie, jej riadiacich orgánov, hlavných výrobných a obchodných divízií, výber právnej formy organizácie, jej štruktúry s prihliadnutím na špecifiká činnosti. Veľký počet daňových stimulov stanovených zákonom z neho robí relevantnú a takú metódu, akou je efektívne využívanie daňových stimulov pri posudzovaní zdaniteľných príjmov a výpočte daňových povinností.

Výber jednej alebo druhej možnosti daňovej optimalizácie by mal byť založený na starostlivých výpočtoch možností priamych a nepriamych daní, daní z obratu na základe plnenia vo vzťahu ku konkrétnej transakcii, v závislosti od rôznych právne formy jeho realizácii.

Dividendová politika musí byť plne v súlade so všeobecnou stratégiou ekonomického rozvoja podniku a korelovať s rastovým potenciálom podniku, ktorý je dôležitým faktorom prilákanie nových akcionárov. Dividendová politika by mala byť vytvorená v závislosti od potrieb podniku. Preto si každý podnik musí zvoliť subjektívnu politiku, založenú predovšetkým na vlastných charakteristikách. V praxi ide o dve zásadné vzájomne súvisiace úlohy, ktoré sa riešia v procese výberu optimálnej dividendovej politiky a spočívajú v zabezpečení maximalizácie celkového bohatstva akcionárov. Tieto úlohy sú zásadné pri zvažovaní všetkých hlavných prvkov dividendovej politiky: zdroje dividend, postup ich vyplácania, typy výplat dividend a iné. Jedným z cieľov dividendovej politiky je nájsť zdroje financovania rozvoja podniku. V prvom prípade je to založené na použití vlastných zdrojov financovania av druhom prípade na zvýšení emisného ážia prijatého predajom akcií nad par. Neexistuje však jediný algoritmus na rozvoj dividendovej politiky. Je určený mnohými faktormi, vrátane tých, ktoré sa ťažko formalizujú, napríklad psychologických. Preto si každý podnik musí zvoliť svoju vlastnú subjektívnu politiku, založenú predovšetkým na jej inherentných črtách.

Odpisy sú ekonomickým mechanizmom postupného prevodu hodnoty dlhodobého majetku do hotového výrobku a akumulácie peňažného fondu na nahradenie opotrebovaných kópií. Prostriedky, ktoré uhrádzajú náklady na obstaranie a tvorbu dlhodobého majetku a smerujú k výmene opotrebovaných kópií za nové, možno získať len z výnosov za predaný tovar a služby. Preto cena komodít vstupujúcich do obehu zahŕňa aj čiastočné splatenie obstarávacej ceny existujúceho investičného majetku.

Predmetom odpisovania je dlhodobý majetok, ktorý je v organizácii na základe vlastníctva, ekonomického riadenia, operatívneho riadenia, ako aj prevedený na základe nájomnej zmluvy.

Odpisy a čistý zisk sú zdrojom generovaných investičných prostriedkov ekonomická aktivita samotný podnik. V kontexte výrazného poklesu ziskovosti podnikania a možnosti dlhodobého úverovania sa odpisy stávajú takmer hlavným zdrojom investícií.

Takže odpisy sú dôležité interný zdroj na investíciu do podniku. Hlavným faktorom ovplyvňujúcim atraktivitu konkrétneho zdroja investície (v tomto prípade spôsob odpisovania) je časový faktor, ktorý, ako viete, má svoju cenu.

Pri tvorbe odpisovej politiky sa vykonáva analýza peňažných tokov z odpisovania rôznymi metódami, dynamika vstupu a vyradenia dlhodobého majetku, zdaňovanie a modelovanie. rôzne možnosti stavu podniku v závislosti od uplatnenia určitých opatrení.

Optimálne odpisy by sa teda mali určiť na základe integrovaného prístupu založeného na špecifických ekonomických podmienkach konkrétneho podniku (aktuálnych aj prognózovaných).

Môžeme teda dospieť k záveru: pomocou metód odpisovania hlavného výrobné aktíva podnik môže dosiahnuť svoje ekonomické ciele. Ako napríklad zvýšenie odpisového fondu, rýchle odpísanie zastaraných zariadení, zníženie zdanenia a obnova dlhodobého majetku.

Jeden z nevyhnutné nástroje zlepšiť efektívnosť riadenia pracovného kapitálu je optimalizovať riadenie zásob. K tomu je potrebné plánovať nákupy tak, aby bolo zabezpečené doručenie zákazníckych objednávok práve včas s minimálnym požadovaným množstvom bezpečnostných zásob.

Dôležitým nástrojom na zvýšenie efektívnosti využívania pracovného kapitálu je prevádzková kontrola stav pohľadávok. Tu nájdete zlatá stredná cesta medzi predajom, ziskovosťou a likviditou. Napríklad pri jednorazových klientoch alebo veľkých dlžníkoch má zmysel kontrolovať vzájomné zúčtovanie pri každom zúčtovacom doklade (s prihliadnutím na veľkosť povinného preddavku, prípustný počet dní dlhu a pod.). U stálych zákazníkov, ktorí nemajú veľké dlhy, možno uplatniť menej prísne formy kontroly.

Pre efektívne riadenie dlhov spoločnosti je potrebné v prvom rade určiť ich optimálna štruktúra pre konkrétnu spoločnosť a konkrétnu situáciu: zostaviť rozpočet záväzkov, vypracovať systém ukazovateľov (koeficientov), ​​ktoré charakterizujú kvantitatívne aj kvalitatívne hodnotenie stavu a vývoja vzťahov s veriteľmi spoločnosti a naplánovať určité hodnoty týchto ukazovateľov. Druhým krokom v procese optimalizácie záväzkov by mala byť analýza súladu skutočných ukazovateľov s ich rámcovou úrovňou, ako aj analýza príčin vzniknutých odchýlok. V tretej etape, v závislosti od zistených nezrovnalostí a príčin ich vzniku, by sa mal vypracovať a implementovať súbor praktických opatrení na zosúladenie štruktúry dlhu s plánovanými (optimálnymi) parametrami /1, 6, 7, 9, 10/.

GOU Bryansk State University. I.G. Petrovský

Katedra financií a úverov

Dlhodobá finančná politika podniku

Bryansk - 2009

Téma 1. Podstata a členenie dlhodobej finančnej politiky podniku

Téma 2. Finančné plánovanie a prognózovanie

Téma 3. Tvorba a využívanie finančných zdrojov komerčných organizácií

Téma 4. Investičná politika a stratégia podniku

Téma 5. Cena (hodnota) a kapitálová štruktúra podniku

Téma 6. Dividendová politika podniku

Testy podľa disciplíny

TÉMA 1. PODSTATA A KLASIFIKÁCIA DLHODOBEJ FINANČNEJ POLITIKY PODNIKU

1. Finančná politika z pohľadu ekonomickej teórie

Dôležité v trhových podmienkach pre podnik je finančné riadenie. FM - proces riadenia cash flow, tvorba finančných zdrojov organizácie.

Jeho úlohy sú

Plánovanie a prognózovanie finančnej stránky podniku;

prijímanie informovaných rozhodnutí o investovaní finančných prostriedkov;

Koordinácia finančné aktivity všetky oddelenia;

Vykonávanie operácií na finančnom trhu za účelom mobilizácie finančných zdrojov.

Pojem „finančný manažment“ alebo „finančný manažment“ spája dve kategórie – „financie“ a „manažment“.

Financie sú sústavou peňažných vzťahov, ktoré sa prejavujú tvorbou príjmov (peňažné prostriedky, zdroje), realizáciou výdavkov (rozdeľovanie a prerozdeľovanie prostriedkov, zdrojov) a kontrolou efektívnosti týchto procesov.

Manažment je proces rozvoja a realizácie kontrolných akcií subjektom riadenia.

Kontrolný dopad - dopad na objekt kontroly, zameraný na dosiahnutie cieľa kontroly. Rozvoj kontrolných akcií zahŕňa zber, spracovanie, prenos potrebných informácií, rozhodovanie.

Riadiaci systém je uzavretý proces (obr. 1).

Ryža. 1. Proces riadenia (štandard riadenia)

Finančné riadenie podniku je činnosť súvisiaca s realizáciou všeobecnej finančnej politiky podniku zameraná na vyrovnanie všetkých jeho finančných vzťahov.

Finančné riadenie v podnikoch vykonávajú finančné oddelenia a služby podnikov.

Špecifickosť podnikové riadenie spočíva v tom, že predmetom riadenia je súbor nezávislých podnikov, ktoré sa navzájom ovplyvňujú.

Ciele spájania podnikov do korporácií:

Pôvodne označovaný ako CFO „premenovaný“ Hlavný účtovník. Vykonával najmä účtovnícke funkcie: viedol evidenciu, kontaktoval daňové úrady atď. posledné roky požiadavky na CFO sa výrazne zvýšili a jeho úloha v organizácii sa zvýšila.

Finančný riaditeľ je po druhej tvárou spoločnosti generálny riaditeľ. Je zasnúbený strategické plánovanie, riadi informačné systémy kontroluje náklady a výkazníctvo. Podieľa sa aj na daňovom plánovaní vrátane optimalizácie zdaňovania a zakladaní vnútorná kontrola v spoločnosti.

Aby systém finančného účtovníctva a kontroly fungoval, finanční riaditelia riešia personálne otázky. Identifikujú nielen kľúčových zamestnancov, ale vypracujú aj plán ich výmeny. Aby ak sa niekto z nich rozhodol skončiť, nebola to pre podnik katastrofa. Finančný riaditeľ okrem toho vykonáva verejnú funkciu, teda hovorí v mene spoločnosti, poskytuje rozhovory a komentáre pre médiá.

Finančná politika podniku je súbor metód hospodárenia s finančnými zdrojmi podniku zameraný na tvorbu, racionálne a efektívne využívanie finančných zdrojov.

Finančná politika podniku - Systém zásad a metód podniku za účelom tvorby finančných zdrojov a ich efektívne využitie na dosiahnutie strategických a taktických cieľov.

Účelom finančnej politiky je vybudovať efektívny systém finančného riadenia podniku.

Účelom rozvoja finančnej politiky podniku je vybudovanie efektívneho systému finančného riadenia zameraného na dosahovanie strategických a taktických cieľov jeho činnosti.

Finančná politika podniku je účelné použitie financií na dosiahnutie strategických a taktických cieľov, napr.

Posilnenie pozície výrobcu na trhu s tovarom;

Dosiahnutie prijateľného objemu predaja, zisku a rentability (rentabilita) aktív;

zvýšenie vlastného kapitálu;

Udržiavanie solventnosti a likvidity súvahy.

Tieto úlohy sú individuálne pre každý podnikateľský subjekt, keďže podniky môžu mať rôzne záujmy na tvorbe a použití zisku, výplate dividend, regulácii výrobných nákladov, zvyšovaní majetku a objemov predaja (výnosov z predaja).

Charakteristika základných prvkov dlhodobej a krátkodobej finančnej politiky.

Vývoj optimálneho konceptu finančného riadenia podniku, poskytujúceho kombináciu vysokej ziskovosti a nízkeho podnikateľského rizika;

Určenie hlavných smerov použitia finančných zdrojov pre súčasné obdobie (mesiac, štvrťrok) a pre budúcnosť (rok alebo viac), pričom sa zohľadnia plány výroby a komerčné aktivity, stav a prognózy makroekonomickej situácie (zdaňovanie, účtovná úroková sadzba banky, odpisové sadzby dlhodobého majetku atď.);

Praktické dosahovanie stanovených cieľov (finančná analýza a kontrola, výber spôsobov financovania podniku, hodnotenie investičných projektov a pod.).

Rozvoj finančnej politiky podniku sa uskutočňuje na základe metodické odporúčania o rozvoji finančnej politiky podniku, schválený nariadením ministerstva hospodárstva Ruská federácia zo dňa 1.10.1997 č. 118. Podľa tohto dokumentu medzi hlavné oblasti rozvoja finančnej politiky podniku patria:

1) analýza finančnej a ekonomickej situácie;

2) vypracovanie účtovnej politiky;

3) riadenie pracovného kapitálu;

4) riadenie bežných nákladov podniku;

5) investičná politika;

6) dividendová politika organizácie;

7) operatívne finančné riadenie (rozpočtovanie).

Hlavné zložky finančnej politiky

1. Analýza finančného a ekonomického stavu podniku (perspektívny, prevádzkový, strategický, retrospektívny)

2. Vypracovanie krátkodobej finančnej politiky (cenová, účtovná vrátane operatívneho daňové plánovanie nákladová politika, zásady riadenia pracovného kapitálu podniku vrátane pohľadávok a záväzkov, ako aj krátkodobé finančné plánovanie a rozpočtovanie)

3. Rozvoj dlhodobej finančnej politiky (dlhodobá daň, dividenda, investičnej politiky a politiky v oblasti riadenia podnikového kapitálu vrátane jeho hodnoty, ako aj dlhodobého finančného plánovania a prognóz).

ALE) Analýza finančné a ekonomické stavu podniku

Je ťažké preceňovať dôležitosť analýzy finančného a ekonomického stavu podniku, pretože je základom, na ktorom je postavený vývoj finančnej politiky podniku. Hlavné zložky finančnej a ekonomickej analýzy činnosti podniku sú: horizontálna, vertikálna, trendová analýza; analýza finančné výkazy; výpočet finančných ukazovateľov.

Analýza účtovnej závierky je štúdiom absolútnych ukazovateľov prezentovaných v účtovnej závierke. Horizontálna analýza spočíva v porovnaní účtovných závierok s účtovnými závierkami za predchádzajúce obdobia. Na identifikáciu sa vykonáva vertikálna analýza špecifická hmotnosť jednotlivých položiek vykazovania vo výslednom ukazovateli a následné porovnanie výsledku s údajmi predchádzajúceho obdobia. Trendová metóda je založená na výpočte relatívnych odchýlok vykazovacích ukazovateľov za niekoľko rokov od úrovne základného roka. Pri vykonávaní analýzy je potrebné vziať do úvahy rôzne faktory, ako je efektívnosť aplikácie metód plánovania, spoľahlivosť finančných výkazov, používanie rôznych účtovných metód (účtovných zásad), úroveň diverzifikácie činností iných subjektov. podnikov, statický charakter použitých koeficientov.

Prechod podniku na finančné riadenie na základe analýzy finančného a ekonomického stavu, s prihliadnutím na stanovenie strategických cieľov podniku, adekvátnych trhovým podmienkam, a hľadanie spôsobov, ako ich dosiahnuť, pomáha podniku odolávať.