Əməliyyat leverecinin tərifi. Əməliyyat qolu: konsepsiyanın aydınlaşdırılması

Əməliyyat leverecinin təsiri xərclərin sabit və dəyişənlərə bölünməsinə, habelə gəlirin bu xərclərlə müqayisəsinə əsaslanır. İstehsal leverajının hərəkəti ondan ibarətdir ki, gəlirdəki hər hansı dəyişiklik mənfəətin dəyişməsinə səbəb olur və mənfəət həmişə gəlirdən daha çox dəyişir.

Sabit xərclərin payı nə qədər yüksək olarsa, istehsal rıçaqları və sahibkarlıq riski bir o qədər yüksək olar. Əməliyyat leverecinin səviyyəsini azaltmaq üçün sabit xərcləri dəyişənlərə çevirməyə çalışmaq lazımdır. Məsələn, istehsalatda işləyən işçilər hissə-hissə əmək haqqına keçirilə bilər. Həmçinin, amortizasiya xərclərini azaltmaq üçün istehsal avadanlıqları icarəyə götürülə bilər.

Əməliyyat leverecinin hesablanması metodologiyası

Əməliyyat leverecinin təsirini düsturla müəyyən etmək olar:

İstehsal leverajının təsirini nəzərdən keçirin praktik nümunə. Tutaq ki, cari dövrdə gəlir 15 milyon rubl təşkil edib. , dəyişən xərclər 12,3 milyon rubl, sabit xərclər isə 1,58 milyon rubl təşkil etdi. Gələn il şirkət gəlirini 9,1% artırmaq istəyir. Əməliyyat leverecinin gücündən istifadə edərək mənfəətin nə qədər artacağını müəyyənləşdirin.

Düsturdan istifadə edərək ümumi marja və mənfəəti hesablayın:

Ümumi marja \u003d Gəlir - Dəyişən xərclər \u003d 15 - 12,3 \u003d 2,7 milyon rubl.

Mənfəət \u003d Ümumi Marja - Sabit Xərclər \u003d 2,7 - 1,58 \u003d 1,12 milyon rubl.

Onda əməliyyat leverecinin təsiri belə olacaq:

Əməliyyat qolu= Ümumi Marja / Mənfəət = 2,7 / 1,12 = 2,41

Əməliyyat leverage effekti gəlirdə bir faiz dəyişikliyi üçün mənfəətin nə qədər azalacağını və ya artacağını göstərir. Buna görə də, gəlir 9,1% artarsa, mənfəət 9,1% * 2,41 = 21,9% artacaqdır.

Nəticəni yoxlayaq və mənfəətin nə qədər dəyişəcəyini hesablayaq ənənəvi yol(işləmə qolundan istifadə etmədən).

Gəlir artdıqda, yalnız dəyişən xərclər dəyişir, sabit xərclər isə dəyişməz qalır. Məlumatları analitik cədvəldə təqdim edək.

Beləliklə, mənfəət artacaq:

1365,7 * 100%/1120 – 1 = 21,9%

Əməliyyat leverecinin (və ya istehsal leverecinin) təsirisatış həcminin dəyişməsinin (satış gəlirlərinin) bu və ya digər istiqamətdə mənfəətin daha intensiv dəyişməsinə səbəb olması ilə ifadə olunan hadisə adlanır.. Bildiyiniz kimi, müəssisənin bütün xərcləri sabit və dəyişənlərə bölünür. Qısa müddətdə sabit xərclərdən fərqli olaraq, istehsal (satış) həcmində düzəlişlərin təsiri altında dəyişən məsrəflər dəyişə bilər. Uzunmüddətli perspektivdə bütün xərclər dəyişkəndir. Satış həcmi dəyişdikdə, dəyişən xərclər mütənasib olaraq dəyişir, sabit xərclər isə dəyişməz qalır, beləliklə, şirkətin fəaliyyəti üçün böyük müsbət potensial sabit xərclərə, o cümlədən müəssisənin idarə edilməsi ilə bağlı xərclərə qənaət edir.

Sabit xərclərin məbləğində kəskin dəyişiklik köklü yenidənqurma nəticəsində baş verir təşkilati strukturuəsas fondların kütləvi şəkildə dəyişdirilməsi və keyfiyyətcə “texnoloji sıçrayışlar” dövrlərində müəssisələr. Beləliklə, satış gəlirindəki hər hansı dəyişiklik balans mənfəətində daha da güclü dəyişiklik yaradır.

İstehsal rıçaqının təsirinin gücü müəssisənin ümumi məsrəfində sabit xərclərin nisbətindən asılıdır.

Leverage effekti bunlardan biridir əsas göstəricilər maliyyə riski, çünki balans mənfəətinin nə qədər dəyişəcəyini, eləcə də satış həcminin dəyişməsi və ya məhsulların satışından əldə edilən gəlirlərin 1% dəyişməsi ilə aktivlərin iqtisadi gəlirliliyini göstərir.

Praktiki hesablamalarda, əməliyyat qolunun müəyyən bir müəssisəyə təsirinin gücünü müəyyən etmək üçün kompensasiya ödənildikdən sonra məhsulların satışından əldə edilən nəticə istifadə ediləcəkdir. dəyişən xərclər, tez-tez adlanır marjinal gəlir:

Marjinal gəlir = Satış həcmi - Dəyişən xərclər

Töhfə marjası = Sabit xərclər + EBIT

EBIT– əməliyyat gəlirləri (kreditlər üzrə faizlər və gəlir vergiləri çıxılmadan əvvəl satışdan).

Marjinal gəlir nisbəti = Marjinal gəlir / satış həcmi

Marjinal gəlirin təkcə sabit xərcləri əhatə etməsi deyil, həm də əməliyyat mənfəəti (EBIT) mənbəyi kimi xidmət etməsi arzu edilir.

Marjinal gəliri hesabladıqdan sonra müəyyən edə bilərsiniz istehsal qolunun (SLR) təsir qüvvəsi:

ROI = Marjinal Gəlir / EBIT

Nisbət marjinal gəlirin əməliyyat mənfəətindən neçə dəfə çox olduğunu ifadə edir.

Əməliyyat leverec effektisatış gəlirindəki hər hansı bir dəyişiklik (həcm dəyişikliyi səbəbindən) mənfəətin daha da güclü dəyişməsinə səbəb olur.. Bu təsirin təsiri sabit və dəyişən xərclərin maliyyə nəticəsinə qeyri-mütənasib təsiri ilə bağlıdır. iqtisadi fəaliyyət istehsalın həcmi dəyişdikdə müəssisələr.

Əməliyyat qolu qüvvəsisahibkarlıq riskinin dərəcəsini göstərir, yəni. satış həcminin dəyişməsi ilə bağlı mənfəətin itirilməsi riski. Əməliyyat leverajının təsiri nə qədər çox olarsa (sabit xərclərin nisbəti nə qədər çox olarsa), sahibkarlıq riski də bir o qədər çox olar.

Əməliyyat leverecinin gücü həmişə müəyyən satış həcmi üçün hesablanır. Satış gəlirləri dəyişdikcə onun təsiri də dəyişir. Əməliyyat qolu satış həcmindəki dəyişikliklərin təşkilatın gələcək mənfəətinin ölçüsünə təsir dərəcəsini qiymətləndirməyə imkan verir. Əməliyyat leverecinin hesablamaları satış həcminin 1% dəyişdiyi təqdirdə mənfəətin nə qədər dəyişəcəyini göstərir.

Beləliklə, müasir idarəetmə xərclər, xərclərin, mənfəətin, sahibkarlıq riskinin uçotu və təhlilinə kifayət qədər müxtəlif yanaşmaları əhatə edir. Bunları öyrənməlisən maraqlı alətlər biznesinin yaşamasını və inkişafını təmin etmək.

44. Zəiflik nöqtəsinin hesablanması. Mənfəət həddi
və maliyyə gücü

Qırılma nöqtəsi firmanın mənfəət əldə etmədən bütün sabit və dəyişən xərcləri ödədiyi satış həcminə uyğundur. Bu nöqtədə gəlirdə hər hansı dəyişiklik mənfəət və ya zərərlə nəticələnir. Təcrübədə bu nöqtəni hesablamaq üçün 2 üsuldan istifadə olunur: qrafik üsul və tənliklər üsulu.

Qrafik üsulla Zərərsizlik nöqtəsinin tapılması "xərclər - məhsul - mənfəət" hərtərəfli cədvəlinin qurulmasına gəlir.

Qrafikdəki zərərsizlik nöqtəsi ümumi xərclərin və ümumi gəlirin dəyəri ilə qurulan düz xətlərin kəsişmə nöqtəsidir. Zərərsizlik nöqtəsində müəssisənin əldə etdiyi gəlir onun ümumi xərclərinə bərabərdir, mənfəət isə sıfırdır. Mənfəət və ya zərərin məbləği kölgədədir. Əgər şirkət satış həcmindən az məhsul satarsa, o zaman zərər çəkir, daha çox olarsa, mənfəət əldə edir.

Zərərsizlik nöqtəsinə uyğun gələn gəlir deyilir həddi gəlir . Zərərsizlik nöqtəsində istehsalın (satışın) həcmi deyilir istehsal həddi (satış), əgər şirkət ərəfəsində satış həcmindən az məhsul satarsa, o zaman zərər çəkir, daha çox olarsa, qazanc əldə edir.

Tənlik üsulu zərərsizlik nöqtəsinin hesablanması üçün düsturdan istifadə əsasında

Qpcs \u003d Sabit xərclər / (İstehsal vahidinin qiyməti - İstehsal vahidinə görə dəyişən xərclər)

y=a+bx

a- sabit xərclər b- məhsul vahidinə görə dəyişən xərclər, x- kritik nöqtədə istehsal və ya satışın həcmi.

Mənfəət həddi- bu, şirkətin heç bir itkisi olmayan, lakin hələ də qazanc əldə etmədiyi satış gəliridir. Belə bir vəziyyətdə, dəyişkən xərclərin bərpasından sonra satış gəliri sabit xərclərin bərpası üçün kifayətdir.

Mənfəətlilik həddi = Sabit xərclər / Marjinal gəlir nisbəti

Kof. töhfə marjası = (satış həcmi - dəyişən xərclər) / satış həcmi

Arzuolunandır ki, marjinal gəlir təkcə sabit xərcləri əhatə etməsin, həm də əməliyyat mənfəətinin mənbəyi kimi xidmət edir.

Şirkət faktiki gəlir həddi aşdıqda qazanc əldə etməyə başlayır. Bu izafilik nə qədər çox olarsa, müəssisənin maliyyə gücünün marjası bir o qədər çox olar və mənfəətin miqdarı bir o qədər çox olar. Maliyyə gücü marjası – faktiki satış gəlirlərinin gəlirlilik həddini aşması:

Maliyyə təhlükəsizlik marjası = ((Planlaşdırılmış satış gəliri - Hədəf satış gəliri) / Planlaşdırılmış satış gəliri) ´ 100%

Əməliyyat leverajının təsirinin gücü, satış gəlirləri bir faiz dəyişərsə, mənfəətin neçə dəfə dəyişəcəyini göstərir.

45. Maliyyə riskləri: mahiyyəti, təyini üsulları və
idarəetmə

Ən çox ümumi görünüş Risklər proqnozlaşdırılan seçimlə müqayisədə gəlirdə itkilər və ya çatışmazlıqlar ehtimalı kimi başa düşülür.

Maliyyə risklərinin növləri:

· Mənfi risk maliyyə sabitliyi (maliyyə inkişafında disbalans riski) müəssisənin. Borc vəsaitlərinin həddindən artıq payı və müsbət və mənfi balanssızlığı ilə xarakterizə olunur pul vəsaitlərinin hərəkəti tərəfindən v.

· Müflisləşmə riski(və ya balanssız likvidlik riski) müəssisənin. Likvidlik səviyyəsinin azalması ilə xarakterizə olunur Cari aktivlər, vaxtında müəssisənin müsbət və mənfi pul vəsaitlərinin hərəkətində disbalans yaradan.

· İnvestisiya riski- müəssisənin investisiya fəaliyyətinin həyata keçirilməsində maliyyə itkilərinin mümkünlüyü.

· inflyasiya riski– inflyasiya şəraitində maliyyə əməliyyatlarından gözlənilən gəlirin kapitalının real dəyərinin amortizasiyası ehtimalı.

· Faiz riski- maliyyə bazarında faiz dərəcəsində gözlənilməz dəyişiklik.

· Valyuta riski müəssisənin xarici iqtisadi əməliyyatlarında istifadə olunan xarici valyutanın məzənnəsinin dəyişməsi nəticəsində verilmiş gəlirdə yaranan çatışmazlıqdan ibarətdir.

· Depozit riskiəmanətlərin qaytarılmaması imkanını əks etdirir.

· Kredit riski- müəssisənin kreditə buraxdığı hazır məhsulun ödənilməməsi və ya gecikdirilməsi riski.

· vergi riski müəyyən vergi ödənişlərinin həyata keçirilməsi üçün şərtləri və şərtləri dəyişdirərək yeni vergilərin tətbiqi ehtimalı, mövcud vergi güzəştlərinin ləğvi, dərəcələrin səviyyəsinin artırılması ehtimalı

· Struktur risk müəssisənin cari xərclərinin səmərəsiz maliyyələşdirilməsi ilə səciyyələnir, yüksək nəticələrə səbəb olur xüsusi çəkisi sabit xərclər onların ümumi məbləğində.

· Kriminogen risk tərəfdaşları tərəfindən qondarma iflas elan edilməsi (pul və digər əmlakın üçüncü şəxslər tərəfindən mənimsənilməsini təmin edən sənədlərin saxtalaşdırılması) şəklində özünü göstərir.

· Digər risk növləri– təbii fəlakət riskləri, hesablaşma və kassa əməliyyatlarının vaxtında həyata keçirilməməsi riski.

Risk kateqoriyasının əsas xüsusiyyətləri:

1) İqtisadi xarakter - maliyyə riski maliyyə fəaliyyətinin həyata keçirilməsində gəlirlərin və mümkün itkilərin formalaşması ilə bilavasitə bağlı olan müəssisənin təsərrüfat fəaliyyəti sferasında özünü göstərir.

2) Təzahürünün obyektivliyi - maliyyə riski bütün növ maliyyə əməliyyatlarını və onun maliyyə fəaliyyətinin bütün sahələrini müşayiət edir.

3) Həyata keçirilmə ehtimalı - risk hadisəsinin baş vermə ehtimalının dərəcəsi obyektiv və subyektiv amillərin təsiri ilə müəyyən edilir.

4) Nəticələrin qeyri-müəyyənliyi - maliyyə riski maliyyə itkiləri və ya əlavə gəlirin formalaşması ilə müşayiət oluna bilər.

5) Gözlənilən əlverişsiz nəticələr - bir sıra son dərəcə mənfi nəticələr maliyyə riskləri təkcə gəlirin deyil, həm də müəssisənin kapitalının itirilməsini müəyyən edir ki, bu da onu iflasa aparır.

6) Səviyyə dəyişkənliyi. Maliyyə riskinin səviyyəsi zamanla əhəmiyyətli dərəcədə dəyişir, yəni. maliyyə əməliyyatının müddətindən asılıdır.

7) Qiymətləndirmənin subyektivliyi informasiyanın müxtəlif tamlıq və etibarlılıq səviyyələri, maliyyə menecerlərinin ixtisasları, risklərin idarə edilməsi sahəsində təcrübələri ilə müəyyən edilir.

Risklərin idarə edilməsi risklərin proqnozlaşdırılması təhlilinin müəyyən edilməsi, ölçülməsi və qarşısının alınması, onların minimuma endirilməsi, müəyyən hədlərdə saxlanılması və kompensasiya ilə bağlı olan xüsusi fəaliyyət sahəsidir (risklərin idarə edilməsi).

Risklərin idarə edilməsi üsulları:

1) riskdən yayınma və ya qaçma;

2) risklərin ötürülməsi;

3) riskin lokallaşdırılması (məhdudlaşdırılması);

4) risk bölgüsü;

5) risk kompensasiyası.

1. Riskdən yayınma və ya qaçma. Riskli vəziyyətlərin baş verməsini istisna edən strateji və taktiki qərarların hazırlanması.

Riskdən qaçmaq qərarı adətən ilkin mərhələdə qəbul edilir, çünki əməliyyatı davam etdirməkdən imtina çox vaxt təkcə maliyyə deyil, həm də digər itkilərə səbəb olur və bəzən müqavilə öhdəliklərinə görə çətin olur. Riskin qarşısının alınması tədbirləri:

Risk səviyyəsi yüksək olan maliyyə əməliyyatlarını həyata keçirməkdən imtina. Onun istifadəsi məhduddur, çünki. əksər maliyyə əməliyyatları əsas istehsal və kommersiya fəaliyyəti ilə bağlıdır;

külli miqdarda borc kapitalından istifadədən imtina, bu, əhəmiyyətli risklərdən birini - maliyyə sabitliyini itirməkdən çəkindirir, lakin eyni zamanda təsirini azaldır. maliyyə rıçaqları;

· aşağı likvid formada dövriyyə vəsaitlərinin həddindən artıq istifadəsindən imtina;

· Depozit və faiz risklərindən qaçan, lakin inflyasiya riski və itirilmiş mənfəət riskinə səbəb olan qısamüddətli maliyyə investisiyaları kimi müvəqqəti sərbəst pul vəsaitlərindən istifadədən imtina;

Etibarsız tərəfdaşların xidmətlərindən imtina;

· mümkünlüyü və effektivliyinə inam olmayan innovativ və digər layihələrin rədd edilməsi.

Bu tədbirlərin həyata keçirilməsi ilə həyata keçirilməlidir aşağıdakı şərtlər:

riskin bir növünün rədd edilməsi daha yüksək riskin yaranmasına səbəb olmadıqda;

risk dərəcəsi təklif olunan maliyyə əməliyyatının gəlirlilik səviyyəsi ilə müqayisə edilməz olduqda;

maliyyə itkiləri onların öz vəsaitləri hesabına ödənilməsi imkanından artıq olduqda

riskli əməliyyatdan əldə edilən gəlir əhəmiyyətsiz olduqda;

riskli əməliyyatlar şirkət üçün xarakterik deyilsə.

2. Riskin ötürülməsi- riskin sığorta yolu ilə başqa şəxslərə verilməsi və ya müqavilələrin bağlanması yolu ilə maliyyə əməliyyatlarında tərəfdaşlara verilməsi. Ən təhlükəli maliyyə riskləri sığortaya məruz qalır. Bununla belə, sığorta tətbiq edilmir:

yeni məhsul növləri və ya texnologiyaları yaratdıqda;

· nə vaxt Sığorta şirkətləri hesablamalar üçün statistik məlumatlara malik deyil.

Maliyyə risklərinin sığortası- istehsalın dayandırılması, iflas, gözlənilməz xərclər, müqavilə öhdəliklərinin yerinə yetirilməməsi və s. nəticəsində itkilərin tam və ya qismən ödənilməsi məbləğində sığorta ödənişləri üzrə sığortaçının öhdəliklərini nəzərdə tutan sığorta.

vasitəsilə riskin ötürülməsi zaminlik müqaviləsinin bağlanması və ya zəmanətin verilməsi, yəni. Zamin öhdəliyin tam və ya qismən icrasına görə kreditor qarşısında məsuliyyət daşımağı öhdəsinə götürür. Bank zamin kimi.

Riskin ötürülməsi xammal və material tədarükçüləri(köçürmə predmeti - əmlakın zədələnməsi və ya itirilməsi ilə bağlı risklər).

Riskin ötürülməsi investisiya layihəsinin iştirakçıları. İştirakçıların fəaliyyət sahələrini və məsuliyyətlərini aydın şəkildə müəyyən etmək vacibdir.

vasitəsilə riskin ötürülməsi faktorinq nəticələri. Köçürmənin predmeti şirkətin kredit riskidir (debitor borclarının sığortası kimi).

vasitəsilə riskin ötürülməsi mübadilə əməliyyatları(Misal üçün, hedcinq).

3. Riskin lokallaşdırılması. Riskli vəziyyətlərin nəticələrinin idarəetmə qərarlarının həyata keçirilməsinə təsir göstərməməsi üçün hüquq, səlahiyyət və vəzifələr sisteminin sərhədlənməsini nəzərdə tutur. Məhdudlaşdırma müəssisədə daxili maliyyə standartlarının yaradılması ilə həyata keçirilir. Risklərin lokallaşdırılmasına vençur (riskli) müəssisələrin yaradılması, ixtisaslaşmış bölmələrin ayrılması və standartların tətbiqi tədbirləri daxildir.

Maliyyə standartları sistemi:

· ölçü həddi fəaliyyət növü üzrə borc vəsaitləri;

· minimum ölçü yüksək likvid formada aktivlər;

· maksimum ölçü bir alıcıya əmtəə və ya istehlak krediti;

· bir bankda əmanətin maksimal ölçüsü;

maksimum investisiya ölçüsü Pul bir emitentin qiymətli kağızlarında;

Vəsaitlərin debitor borclarına yönəldilməsi üçün maksimum müddət.

4. Riskin bölüşdürülməsi bazar subyektləri arasında. Risklərin bölüşdürülməsinin əsas üsulları:

fəaliyyətin şaxələndirilməsi istehsal sahəsi: texnologiyaların sayının artırılması, çeşidin genişləndirilməsi, müxtəlif istehlakçı və təchizatçı qruplarının, regionların hədəflənməsi; maliyyə sektorunda: müxtəlif maliyyə əməliyyatlarından gəlirlər, kredit portfelinin formalaşması, uzunmüddətli maliyyə investisiyaları, maliyyə bazarının bir neçə seqmentində işləmək);

investisiyaların diversifikasiyası - kiçik kapital tutumlu bir neçə layihəyə üstünlük verilməsi

· qiymətli kağızlar portfelinin diversifikasiyası;

· depozit portfelinin diversifikasiyası;

· Kredit və valyuta portfelinin şaxələndirilməsi.

5. Risk kompensasiyası. Əsas üsullar:

· strateji planlaşdırma;

iqtisadi vəziyyətin proqnozlaşdırılması, inkişaf ssenarilərinin işlənib hazırlanması və biznes mühitinin gələcək vəziyyətinin qiymətləndirilməsi (tərəfdaşların, rəqiblərin davranışı, bazarda dəyişikliklər);

Aktiv ünvanlı marketinq - məhsullara tələbatın formalaşması;

· sosial-iqtisadi və tənzimləyici mühitin monitorinqi - cari məlumatların və sosial-iqtisadi proseslərin izlənməsi;

Müəssisə daxilində ehtiyatlar sisteminin yaradılması.

Əməliyyat leverajı (və ya belə adlandırıldığı kimi, əməliyyat leverage) əsas iqtisadi göstəricilərdən biridir. O, təkcə mövcud vəziyyəti qiymətləndirməyə imkan vermir, həm də proqnozlaşdırmada fəal şəkildə istifadə olunur. Ola bilsin ki, ən mühüm əməliyyat rıçaqı müəyyən bir dövrdə iqtisadi risklərin müəyyən edilməsi kontekstindədir.

Əməliyyat qolu - Tərif

Çox var müxtəlif meyarlar, bunun vasitəsilə müəssisənin iqtisadi vəziyyətini müəyyən etmək olar. Beləliklə, əməliyyat leverajı mənfəət normasının dəyişmə dinamikasının gəlirdən asılılığını nümayiş etdirən göstəricidir. Burada mühüm rolu bütün istehsal xərclərini əhatə edən minimum gəlir miqdarını ifadə edən zərər nöqtəsi kimi bir konsepsiya oynayır. İkinci göstəricinin dinamikasına təsir edən amilləri də nəzərə almağa dəyər. Bu həm qiymətlərin dəyişməsi, həm də tələbin həcmindəki dəyişikliklər ola bilər.

Əməliyyat leverajı konsepsiyası sabit xərclərin ümumi istehsal məsrəflərindəki payı ilə ayrılmaz şəkildə bağlıdır. Mənfəətin gəlirə həssaslığını müəyyən edən budur. Sabit xərclər nə qədər aşağı olarsa, birinci dəyərin ikinciyə nisbətən dinamikası bir o qədər aktivdir.

İşləmə Qolu Xüsusiyyətləri

Əməliyyat leverage kimi bir göstərici bir sıra ilə xarakterizə olunur fərqləndirici xüsusiyyətlər. Onların arasında aşağıdakıları vurğulamağa dəyər:

• Əməliyyat leverajının təsirini yalnız təşkilat öz fəaliyyətində zərərsizlik nöqtəsini keçdikdə müəyyən etmək məqsədəuyğun olacaqdır. Bu, əldə edilən gəlirin miqdarından asılı olmayaraq, şirkətin sabit olan xərcləri ödəməyə borclu olması ilə izah edilə bilər.
• Məhsul satışının həcmi və müvafiq olaraq, gəlir artdıqca, əməliyyat rıçaqının əhəmiyyəti tədricən azalır. Şirkət artıq sıfır səviyyəsini keçdiyi üçün gəlir artımı ilə mənfəət də davamlı olaraq artacaq. Və əksinə.
• Mənfəət və əməliyyat leverage arasında əlaqə tərsdir. Beləliklə, deyə bilərik ki, bu göstərici bir şəkildə gəlirlilik və risk dəyərlərini bərabərləşdirir.
• Əməliyyat leverecinin təsiri yalnız qısamüddətli dövr üçün ədalətlidir. Bunu tariflərin dəyişməsi və digər faktorlar hesabına sabit xərclərin tədricən dəyişməsi ilə izah etmək olar.

Sabit xərclərin azaldılması üsulları

Sabit xərclərin ümumi məbləğində payını azaltmaq üçün aşağıdakı üsullardan istifadə edilə bilər:

• inzibati aparatın saxlanması xərclərinin azaldılması;
• amortizasiya və texniki xidmət xərclərini azaltmaq üçün boş vəziyyətdə olan avadanlığın satışı və ya icarəyə verilməsi;
• büdcəyə yük düşməsin böyük miqdar xərclər, istehsal maşınlarını icarəyə götürə bilərsiniz;
• resurslara qənaət və kommunal ödənişlərin azaldılması.

Dəyişən xərclərə necə qənaət etmək olar

Dəyişən məsrəflər son əməliyyat leveragesinə də təsir etdiyi üçün istehsalda onları azaltmaq üçün bəzi tədbirlər görməyə dəyər:

• bütün proseslərin avtomatlaşdırılması və ya digər üsullarla əmək məhsuldarlığının artırılması yolu ilə kadrların sayının azaldılması;
• ehtiyatların azaldılması yolu ilə anbar təsərrüfatının rasionallaşdırılması, bu da onların saxlanması və saxlanması xərclərini azaldır;
• logistika sisteminin daha sərfəli çatdırılma üsullarının xeyrinə yenidən nəzərdən keçirilməsi.

Əməliyyat leverecinin hesablanması

Bu, mənfəətdəki dəyişikliyi əməliyyat leverage kimi bir göstərici ilə xərclər və gəlirlərdəki dalğalanmalarla faizlə qiymətləndirməyə imkan verir. Onun düsturu marjinal mənfəətin müvafiq faiz ödənişləri çıxılmazdan əvvəl əldə edilmiş mənfəətə nisbətidir. Deyə bilərik ki, bu, satış səviyyəsinin hər faiz artımı üçün mənfəətin dəyişməsinin xarakterik xüsusiyyətidir.

Əməliyyat leverecinin hesablanmasının başqa bir yolu var. Düstur geniş çeşiddə məhsul adları istehsal edən müəssisələr üçün etibarlı olacaqdır. Beləliklə, bu göstərici aşağıdakılar arasındakı nisbət kimi hesablanır:

• gəlir və dəyişən xərclər arasındakı fərq;
• gəlir, dəyişən xərclər və yarı sabit xərclər arasındakı fərq.

Əgər müəssisə rəhbəri bu göstəricinin fəaliyyət mexanizmini tam başa düşürsə, o zaman mənfəət göstəricisinin dəyərini artırmaq üçün xərcləri manipulyasiya etmək imkanına malikdir.

Əməliyyat qolunun xüsusiyyətləri

Bu göstərici aşağıdakı xüsusiyyətlərə malikdir:

• əməliyyat leverecinin təsiri və ölçüsü sabit xərclərlə düz mütənasibdir və dəyişənlərlə tərs mütənasibdir;
• ən çox yüksək dərəcəəməliyyat leverage məhsulların satış həcminin zərərsizlik nöqtəsinə yaxın olduğu zamandır (bu onu göstərir yüksək səviyyə risk);
• əməliyyat leverajının aşağı dəyərinin aşağı risklə xarakterizə olunmasına baxmayaraq, qeyd etmək lazımdır ki, bu halda əhəmiyyətli mənfəətə də etibar edilməməlidir.

Qolu qüvvəsi

Əməliyyat leverecinin gücü sabit xərclərin nisbətindən asılıdır ümumi xərclər müəssisələr. Bu, risk səviyyəsinin müəyyən edilə biləcəyi ən vacib göstəricilərdən biridir. sahibkarlıq fəaliyyəti. Satış həcmindən və gəlirindən asılı olaraq qazancın dəyişməsini əks etdirir. Bu göstəricini müəyyən etmək üçün ilk növbədə marjinal gəliri hesablamalısınız.

Əməliyyat leverajının gücü istehsal olunan məhsulların xüsusi miqdarına əsasən müəyyən edilir. Beləliklə, satış həcmlərindəki dalğalanmalar səbəbindən mənfəət itirmə riskini təyin edə bilərsiniz. Deyə bilərik ki, əməliyyat rıçaqının gücü və itkilərə məruz qalma ehtimalı birbaşa mütənasibdir.

Əməliyyat leverecinin göstəricisinin hesablanması həyata keçirilməsi üçün obyektiv zərurətdir keyfiyyət təhlili müəssisə işi. Maliyyə itkiləri və iflas ehtimalını minimuma endirmək üçün marketinq təşkilatında bütün riskləri və çatışmazlıqları vaxtında müəyyən etməyə imkan verəcəkdir.

Əməliyyat qolu seçimləri

Bu göstəricinin hesablana biləcəyi bir neçə variant var. Beləliklə, əməliyyat leverage belədir:

• sabitlərin nisbəti və dəyişən xərclər, müəssisənin rentabelliyinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərir;
• bölüşdürülməmiş mənfəətin dəyişmə sürətinin əmtəəlik məhsulların satışının həcminə nisbəti;
• mənfəətin sabit xərclər kateqoriyasına nisbəti.

Nəzərə almaq lazımdır ki, müəssisənin aktivlərində artım hər hansı bir vəsaitin alınması hesabına əlavə vəsait həmişə əməliyyat leverecinin göstəricisinin artmasına səbəb olur.

Əməliyyat qolu necə işləyir?

Əməliyyat leverajının təsiri sahibkarlıq riskini əks etdirir. Bu göstərici yüksək olduqda, gəlir məbləğinin hər faiz azalması üçün mənfəətdə əhəmiyyətli azalma olur. sabit xərclərin ölçüsünün təsirini də nəzərə almaq vacibdir. Beləliklə, əməliyyat leverecinin böyük müəssisələr üçün kifayət qədər yüksək olduğu halda, diqqətli olmalıdırlar. İqtisadiyyatda ən kiçik dalğalanma ilə müştərilərin ödəmə qabiliyyəti kəskin şəkildə aşağı düşəcək, sabit xərclərin səviyyəsi isə eyni səviyyədə qalacaq və ya hətta artacaq.

Əməliyyat leverajının təsiri bütün mərhələlərdə qiymətləndirilməlidir həyat dövrü məhsul. Bu, iqtisadiyyatdakı dəyişikliklərə vaxtında reaksiya verməyə imkan verəcək. Beləliklə, rəhbərlik əməliyyat leverajını optimal səviyyəyə çatdırmaq üçün sabit və dəyişən xərcləri manipulyasiya edə biləcək.

Əməliyyat leverecinin təsirinin hesablanması

Bu göstəricinin əsasını sabit və dəyişən xərclərin maliyyə nəticəsinin ölçüsünə nisbəti təşkil edir. Qeyd etmək lazımdır ki, məcburi ödənişlərin olması səbəbindən mənfəət və gəlir fərqli şəkildə dəyişir ictimai xidmətlər, amortizasiya və s. Demək olar ki maliyyə nəticələri gəlir səviyyəsindən daha çox asılı olacaq, sabit xərclər bir o qədər yüksəkdir.

Yuxarıda göstərilənlərin hamısına münasibətdə əməliyyat leverajı mənfəət artımının gəlir artımına nisbətinə bərabərdir. Bu şəkildə hesablanan göstərici gəlirlərin və sabit xərclərin miqdarının dəyişməsindən asılı olaraq maliyyə nəticəsini proqnozlaşdırmağa kömək edir.

Müəssisənin iqtisadi dayanıqlığı

İstənilən effektiv menecer müəssisənin iqtisadi dayanıqlığını qiymətləndirmək və ona vaxtında təsir göstərmək üçün əməliyyat rıçaqının hesablanması üsullarını bilməlidir. Bu texnika ətraflı hesabatlar tərtib etmədən vəziyyəti dəqiq və tez qiymətləndirməyə imkan verir. Mənfəəti artırmaq üçün satış həcmini və xərclərin səviyyəsini tənzimləmək imkanı var. Bu kontekstdə aşağıdakı amillər nəzərə alınmalıdır:

• sabit xərclərin zərərsizlik nöqtəsini dəyişdirə bilməsinə baxmayaraq, onların dəyişməsi marjinal mənfəətə heç bir təsir göstərmir;
• dəyişən məsrəflər yalnız zərərsiz dəyəri dəyişdirmir, həm də mənfəətə əhəmiyyətli təsir göstərə bilər;
• müxtəlif növ məsrəflərdə dəyişiklik eyni vaxtda baş verərsə, sıfır səviyyəsi zərərsizlik qrafikində əhəmiyyətli dərəcədə dəyişəcəkdir;
• qiymət siyasəti marjinal mənfəətə əhəmiyyətli təsir göstərir.

Əsas fərziyyələr

Əməliyyat leverecinin hesablanmasında, habelə istehsalın müvafiq təhlilinin aparılmasında aşağıdakı əsas fərziyyələrdən istifadə olunur:

• müəssisənin bütün xərcləri aydın şəkildə sabit və dəyişənlərə bölünə bilər (bəzi hallarda menecerlər təxmini təsnifata müraciət edirlər);
• şirkət bir növ məhsul istehsalı ilə məşğuldur (əgər məhsullar çeşiddə istehsal olunursa, bütün hesabat dövrü ərzində dəyişməməlidir);
• həm məsrəflər, həm də gəlirlər istehsal olunan məhsulların həcmindən birbaşa asılı olmalıdır;
• hesabat dövrünün sonuna inventar qalmamışdır hazır məhsullar(tam həcmdə həyata keçirilməlidir);
• istehsalın miqyası istisna olmaqla, bütün göstəricilər sabit qalmalı və ya zamanla onların dəyərlərində yayılması əhəmiyyətsiz olmalıdır (bu, qiymət səviyyəsinə, əmək məhsuldarlığına, çeşid komponentinə və s. aiddir);
• əməliyyat təhlili yalnız sabit xərclərin əhəmiyyətli dərəcədə dəyişmədiyi qısamüddətli dövr üçün (bir ildən çox olmayan) tətbiq edilir.

Göstərici nəyi əks etdirir?

Əməliyyat qolu müəssisənin fəaliyyətində aşağıdakı məqamlar haqqında fikir verir:

• konkret satış göstəricisi üçün iqtisadi səmərəlilik səviyyəsi (bu baxımdan, istənilən marjinal mənfəətə nail olmağa imkan verən satış həcmini planlaşdırmaq mümkündür);
• bütün istehsal xərclərinin tam ödənilməsini təmin edəcək satış həcmlərinin müəyyən edilməsi (zərərsizlik səviyyəsinə nail olmaq deməkdir);
• iqtisadi risk göstəricisinə uyğun olaraq maliyyə möhkəmliyi ehtiyatlarının formalaşdırılması;
• müəssisənin hər bir fərdi göstəricisinin yekun mənfəət səviyyəsinə təsiri.

Tam hüquqlu əməliyyat təhlili müəssisənin fəaliyyətinin xüsusiyyətlərini daha dərindən öyrənməyə imkan verir. Bundan əlavə, iqtisadi itkilər riskini azaltmaq üçün daxili və xarici mühitdəki dəyişikliklərə tez reaksiya verməyə imkan verir.

Əsas nəticələr

Fəaliyyətin təhlilində maliyyə rıçaqlarının rolunu qiymətləndirmək olmaz istehsal müəssisəsi. Bu göstərici mənfəət və gəlir, habelə xərclərin əsas növləri arasında aydın əlaqə yaratmağa kömək edir. Bu, rəhbərliyə daxili və ya müəyyən dəyişikliklərə tez reaksiya verməyə kömək edir xarici mühitəhəmiyyətli maliyyə itkilərinin qarşısını almaq üçün. Başqa vacib məqaməməliyyat leverecinin hesablanmasında onun iqtisadi risk səviyyəsi ilə əlaqəsidir. Nə qədər yüksək olarsa, leverage bir o qədər əhəmiyyətli olacaqdır. Tipik olaraq, maksimum dəyər məhsulların satışının təqribən zərərsizlik səviyyəsinə bərabər olduğu hallarda müşahidə olunur.

Bununla belə, şirkətin əldə etdiyi gəlirin dinamikasını sadəcə qiymətləndirmək kifayət deyil, çünki cari fəaliyyət ciddi əməliyyat riskləri, xüsusən də öhdəlikləri ödəmək üçün kifayət qədər gəlirin olmaması riski ilə əlaqələndirilir. Müvafiq olaraq, əməliyyat riskinin dərəcəsinin qiymətləndirilməsi vəzifəsi yaranır. Yadda saxlamaq lazımdır ki, satış gəlirindəki hər hansı dəyişiklik mənfəətdə daha da əhəmiyyətli dəyişikliklər yaradır. Bu təsir adətən Degree Operating Leverage (DOL) effekti adlanır.

Aydındır ki, satış gəlirlərinin, məsələn, 15% artması avtomatik olaraq eyni 15% mənfəətin artmasına səbəb olmayacaqdır. Bu fakt xərclərin müxtəlif yollarla "özünü aparması" ilə əlaqədardır, yəni. şirkətin maliyyə nəticələrinə təsir edən ümumi xərc dəyişikliklərinin ayrı-ayrı komponentləri arasındakı nisbət.

Bu zaman söhbət istehsal və satışın həcminə münasibətdə davranışlarından asılı olaraq məsrəflərin sabit (Sabit məsrəf, FC) və dəyişənlərə (Variable Cost, VC) bölünməsindən gedir.

• Sabit xərclər - istehsal həcminin dəyişməsi ilə ümumi məbləği dəyişməyən xərclər ( icarə sığorta, avadanlıqların amortizasiyası).
• Dəyişən məsrəflər - ümumi məbləği istehsal və satışın həcminə mütənasib olaraq dəyişən məsrəflər (xammal, daşınma və qablaşdırma xərcləri və s.).

Məhz idarəetmə uçotunda geniş istifadə olunan məsrəflərin bu təsnifatı müəyyən xərclərin payını azaltmaqla mənfəətin artırılması problemini həll etməyə imkan verir. Sabit xərclərin dinamikası mənfəətin gəlirdən daha əhəmiyyətli dərəcədə dəyişəcəyinə səbəb ola bilər. Yuxarıdakı təsnifat müəyyən dərəcədə şərtidir: bəzi xərclər qarışıq xarakterlidir, sabit xərclər şərtlərdən asılı olaraq dəyişə bilər, əks halda istehsal vahidinə düşən xərclər özünü göstərir ( vahid məsrəflər). ətraflı məlumat bu, idarəetmə uçotu üzrə xüsusi ədəbiyyatda təqdim olunur. Hər halda, xərclərin bölünməsi FK və VC, "müvafiq sahə" anlayışından istifadə edilməlidir. Bu, xərclərin davranışının dəyişməz qaldığı istehsal həcmində belə bir dəyişiklik sahəsidir.

Beləliklə, əməliyyat leverecinin təsiri gəlir kimi göstəricilər arasındakı əlaqəni xarakterizə edir ( RS), xərc strukturu (FC/VC) və vergi və faiz ödənişlərindən əvvəl mənfəət (EBIT).

Faktiki olaraq, DOL neçə faiz dəyişəcəyini göstərən elastiklik əmsalıdır EBIT dəyişdikdə RS 1% ilə.

Əməliyyat qolunun köməyi ilə siz müəyyən edə bilərsiniz:

• arasında verilmiş şirkət üçün optimal nisbətlər FK və VC;
• sahibkarlıq riskinin dərəcəsi, yəni. satış gəlirinin hər faiz azalması ilə mənfəətin azalması dərəcəsi.

Həqiqətən, DOLçəkilmiş xərclərə uyğun olaraq maliyyə nəticəsini artırmağa imkan verən bir növ "qol" rolunu oynayır (əksi də doğrudur - əlverişsiz xərc strukturu ilə itkilər arta bilər). Əlavə sabit xərclər və onların yaratdığı gəlirlər arasında fərq nə qədər çox olarsa, leverage effekti də bir o qədər çox olar.

Misal 7.1

Tutaq ki, iki şərti hesabat dövrü - 2XX8 və 2XX9 üçün "Z" şirkəti haqqında məlumat var.

2XX8-ci ilin sonuna əməliyyat mənfəəti (P ​​r) olacaq:

Şirkət sabit xərcləri dəyişmədən gələn il gəliri 10% artırmağı planlaşdırırsa, 2XX9-da mənfəət belə olacaq:

Mənfəət artım tempi:

Gəlirin 10% artması ilə mənfəət daha əhəmiyyətli dərəcədə artdı - 20%. Bu, əməliyyat leverec effektinin təzahürüdür.

Fərz edək ki, Z şirkəti amortizasiya olunan uzunmüddətli aktivlərdə payını artırıb və nəticədə FK(yığılmış amortizasiyanın artması hesabına) 2%.

Xərc strukturunda belə bir dəyişikliklə mənfəət artım tempinin necə dəyişəcəyini müəyyən edək.

2XX9:

Hesablamalar artımın olduğunu göstərir FK mənfəət artımının aşağı düşməsinə səbəb olur. Beləliklə, Maliyyə menecmentişirkət sabit xərclərin dinamikasının daimi monitorinqinə diqqət yetirməlidir və ağlabatan iqtisadiyyat Nəticədə, sahibkar maliyyə nəticəsinə təsir etmək imkanı əldə edir. Xərc strukturuna nəzarətin olmaması, satış həcmlərinin bir qədər azalması ilə belə qaçılmaz olaraq əhəmiyyətli itkilərə səbəb olacaqdır, çünki sabit xərclərin artması ilə əməliyyat mənfəəti ( EBIT) gəlirə təsir edən amillərə qarşı daha həssas olur.

Yuxarıda qeyd olunanlarla əlaqədar olaraq, aşağıdakı nəticələr çıxarmaq olar.

• Əməliyyat leverecinin göstəricisi şirkətin xərc strukturundan, eləcə də əldə edilmiş satış səviyyəsindən (Q) asılıdır.
• Sabit xərclər nə qədər yüksək olsa, bir o qədər yüksəkdir DOL.
• Marja nə qədər yüksəkdir (RS - VC), aşağı DOL.
• Əldə edilmiş satış Q səviyyəsi nə qədər yüksəkdirsə, bir o qədər aşağıdır DOL.

Satışların və gəlirlərin dəyişməsindən asılı olaraq mənfəət artımının nə olacağı sualına cavab vermək üçün “əməliyyat leverajının təsirinin gücü” adlı göstərici hesablayırlar.

Əməliyyat qolunun təsir gücünün hesablanması üsulları 1

Əməliyyat leverajı sahibkarlıq riskinin səviyyəsi ilə bağlıdır: nə qədər yüksəkdirsə, risk də bir o qədər yüksəkdir. Əməliyyat qolu, mənfəətin satış həcmindəki (Q) və ya satış gəlirlərindəki dəyişikliklərə həssaslığının göstəricilərindən biridir. RS).

Əməliyyat qolu qüvvəsi (Sj):

Eynilə, hesablama fiziki ifadədə məhsulların (işlərin, xidmətlərin) satışının həcminə görə aparılır.

Əməliyyat qolunun təsir gücünün xərc strukturundan asılılığı (S 2):

7.3. Əməliyyat leverec effekti

• S xərc strukturundan (FC/VC) və Q səviyyəsindən asılıdır.
• Daha yüksək FK, daha yüksək S.
• Q nə qədər yüksək olarsa, S bir o qədər aşağı olur.

Təhlil edilən şirkətdə əməliyyat leverajının 7.0 olduğunu düşünək. Bu o deməkdir ki, satışdakı hər 1% artım üçün bu şirkətin əməliyyat mənfəətində 7% artım var.

Beynəlxalq təcrübədə belə təhlil investorların və kreditorların üzərlərinə götürdükləri risklərə görə kompensasiya etmək üçün zəruri olan mükafat mənbəyinin təhlili kimi şərh olunur.

Misal 7.2

Satış həcminin 50% artması şərti ilə mənfəətin artım tempinin nə olacağını müəyyən edək.

Şirkət A: T p (.EB1T) = 50 7 = 350%;

"B" şirkəti: T p(EB1T) = 50 3 = 150%.

Bu texnikadan istifadə etməklə, bir şirkət üçün faiz və vergilərə qədər mənfəətdə dəyişikliklər (əməliyyat mənfəəti) üçün müxtəlif proqnoz məlumatları ilə variant hesablamaları aparmaq mümkündür.

Aydındır ki, əməliyyat leverajının təsiri həm müsbət, həm də mənfi ola bilər. Əməliyyat leverajının müsbət təsirinin şərti şirkətin bütün gəlirləri əhatə edən belə bir gəlir səviyyəsinə nail olmasıdır. sabit xərclər(qırılma vəziyyəti). Bununla yanaşı, satış həcmlərinin azalması ilə mümkündür mənfi təsir mənfəətin nə qədər tez azalacağı, sabit xərclərin payı bir o qədər yüksək olması faktında özünü göstərən əməliyyat leverage.

Əməliyyat leverecinin gücü (S) ilə şirkətin satış gəliri arasında əlaqə var ( ROS):

Nə qədər yüksəkdir FK gəlirdə, satışın rentabelliyində bir o qədər azalma ( ROS) şirkəti var.

Təsir edən amillər S:

• sabit xərclər FC;
• vahid dəyişən məsrəflər VCPU;
• vahid qiyməti p.

Biznesin maliyyələşdirilməsinin qarışıq sxemindən istifadə edən şirkətlər (kapital strukturunda öz və borc vəsaitlərinə malik olan) təkcə əməliyyat deyil, həm də maliyyə risklərinə nəzarət etmək məcburiyyətindədirlər. Dildə maliyyə analitikləri adlanır leverajın konjugat təsiri(Birləşdirilmiş Leverage dərəcəsi, DCL) - şirkətin ümumi biznes riskinin göstəricisi (Şəkil 7.2).

Konjugat effekt faiz dəyişməsidir xalis gəlir satışdan əldə edilən gəlir 1% dəyişdikdə. O, maliyyə təsir qüvvəsinin və əməliyyat rıçaqının təsir qüvvəsinin məhsulu kimi hesablanır (şək. 7.3). Xərclərin strukturundan və biznesin maliyyələşdirilməsi mənbələrinin strukturundan asılıdır.

S nə qədər böyükdürsə, vergitutmadan əvvəl mənfəət məhsulların (işlərin, xidmətlərin) satışından əldə edilən gəlirlərin dəyişməsinə bir o qədər həssasdır. Daha yüksək F, xalis mənfəət vergidən əvvəl mənfəətdə dəyişikliklərə daha həssasdır, yəni.

düyü.

eyni vaxtda hərəkətlə F və S gəlirdəki bütün kiçik dəyişikliklər xalis gəlirdə daha əhəmiyyətli dəyişikliklərə səbəb olur. Bu birləşmiş təsirin təzahürüdür.

Şirkətin məsrəf strukturunda sabit xərclərin payının artırılması və borc vəsaitlərinin cəlb edilməsinin məqsədəuyğunluğu barədə qərarlar qəbul edərkən satış proqnozuna diqqət yetirmək lazımdır. Bunu edərkən istifadə edə bilərsiniz

düyü. 7.3. Hesablamalarda leverec qüvvəsinin hesablanması, gəlirlə dəyişən xərclər arasındakı fərq olan marjinal gəlirin dəyəri (buna da deyilir sabit xərclərin ödənilməsinə töhfə).

1 töhfə marjası baxımından birləşmiş təsir düsturunun çıxarılması:

burada Q - satış həcmi; CM - marjinal gəlir.

Satış artımı üçün əlverişli proqnozla, səviyyəni artırmaq üçün sabit xərclərin və borc kapitalının payını artırmaq məqsədəuyğundur. DCL və xalis mənfəətdə artım əldə edin DCL satış həcminin nisbi artımından dəfələrlə çoxdur.

Satış həcmində Q dəyişiklikləri üçün əlverişsiz proqnozla, dəyişkən xərclərin payını artırmaq, sabit xərcləri azaltmaq və borc kapitalı və bununla da səviyyəni aşağı salır DCL.

Nəticədə nisbi azalma N1 Q azaldıqca kiçik olur.

Misal 7.3

Ticarət şirkəti satış həcmini (Q) 80 ədəddən artırdı. 100 ədədə qədər Eyni zamanda, maliyyələşdirmə strukturu, xərclər və qiymətlər dəyişməyib.

Bir məhsul vahidinin satış qiyməti R = 20 rubl.

sabit xərclər FC = 600 rub.

1 vahid üçün dəyişən xərclər. VC= 5 rub.

Faiz ödənişləri I= 100 rub.

Gəlir vergisi dərəcəsi D = 20%.

Yuxarıda göstərilən şərtlərdə satışdakı dəyişikliyin şirkətin xalis mənfəətinin dəyərinə necə təsir etdiyini müəyyənləşdirin.

Satış gəliri 25% (2000 -1600/1600), şirkətin xalis gəliri isə 75% (25% 3) artmışdır.

Beləliklə, şirkətin fəaliyyət göstəricilərinin dinamikasının qiymətləndirilməsi prosesində idarəetmə təhlili elementlərindən istifadə menecerlərə həyat dövrünün müəyyən mərhələsi üçün optimal olan maya dəyəri və kapital strukturunu müəyyən etməklə əməliyyat və maliyyə risklərini minimuma endirməyə imkan verir.

Əməliyyat leverajı (istehsal leverage) xərc strukturunu və istehsal həcmini dəyişdirərək şirkətin mənfəətinə təsir etmək üçün potensial imkandır.

Əməliyyat leverajının təsiri ondan ibarətdir ki, satış gəlirindəki hər hansı dəyişiklik həmişə mənfəətdə daha böyük dəyişikliyə səbəb olur. Bu təsir məhsulun həcmi dəyişdikdə dəyişən məsrəflərin və sabit məsrəflərin dinamikasının maliyyə nəticəsinə müxtəlif dərəcədə təsirindən yaranır. Təkcə dəyişən deyil, həm də sabit xərclərin dəyərinə təsir edərək, mənfəətin neçə faiz bəndi artacağını müəyyən edə bilərsiniz.

Əməliyyat leverajının təsir səviyyəsi və ya gücü (Degree əməliyyat leverage, DOL) düsturla hesablanır:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

Harada,
MP - marjinal mənfəət;
EBIT - faizə qədər mənfəət;
FC - yarı sabit istehsal xərcləri;
Q - fiziki ifadədə istehsalın həcmi;
p - istehsal vahidinin qiyməti;
v - məhsul vahidinə görə dəyişən məsrəflər.

Əməliyyat leverajının səviyyəsi satışların dinamikasından asılı olaraq mənfəətdə faiz dəyişikliyini bir faiz bəndi hesablamağa imkan verir. Bu halda, EBIT-də dəyişiklik DOL% olacaqdır.

Şirkətin sabit məsrəflərinin məsrəf strukturunda payı nə qədər çox olarsa, əməliyyat rıçaqlarının səviyyəsi bir o qədər yüksək olar və buna görə də bir o qədər çox biznes (istehsal) riski özünü göstərir.

Gəlir zərərsizlik nöqtəsindən uzaqlaşdıqca, əməliyyat leverajının təsiri azalır və təşkilatın maliyyə gücü, əksinə, artır. Bu Əlaqə müəssisənin sabit məsrəflərinin nisbi azalması ilə bağlıdır.

Bir çox müəssisə geniş çeşiddə məhsul istehsal etdiyi üçün aşağıdakı düsturdan istifadə edərək əməliyyat leverecinin səviyyəsini hesablamaq daha rahatdır:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

Harada, S - satış gəlirləri; VC - dəyişən xərclər.

Əməliyyat leverajının səviyyəsi sabit dəyər deyil və müəyyən, əsas icra dəyərindən asılıdır. Məsələn, zərərsiz satış həcmi ilə əməliyyat leverecinin səviyyəsi sonsuzluğa meyl edəcəkdir. Əməliyyat qolu səviyyəsinə malikdir ən yüksək dəyər qırılma nöqtəsindən bir qədər yuxarı nöqtədə. Bu halda, hətta satışda cüzi dəyişiklik belə EBIT-də əhəmiyyətli nisbi dəyişikliyə səbəb olur. Sıfır mənfəətdən istənilən mənfəətə dəyişmə sonsuz faiz artımını ifadə edir.

Təcrübədə o şirkətlər var böyük pay balans strukturunda əsas vəsaitlər və qeyri-maddi aktivlər (qeyri-maddi aktivlər) və yüksək idarəetmə xərcləri. Əksinə, əməliyyat leverecinin minimum səviyyəsi dəyişən xərclərin böyük payına malik olan şirkətlərə xasdır.

Beləliklə, istehsal leverajının işləmə mexanizmini başa düşmək şirkətin əməliyyatlarının gəlirliliyini artırmaq üçün sabit və dəyişən xərclərin nisbətini səmərəli idarə etməyə imkan verir.