Smatra se da na račun vlastitih izvora treba pokriti minimalnu, ali dovoljnu potrebu organizacije za tekućim sredstvima, dok se dodatna potreba pokriva privlačenjem posuđenih sredstava u promet poduzeća.
U procesu formiranja vrijednosti kratkotrajne imovine poduzeća i izbora izvora njihovog financiranja izračunava se pokazatelj trenutne financijske potrebe poduzeća - TFP (financijske i operativne potrebe poduzeća - FEP). Izravno je povezan s obrtom tekuće imovine i obveza prema dobavljačima.
Pokazatelj se može izračunati na sljedeće načine:
1. TFP \u003d (Zalihe + Potraživanja) - Obveze za robu i materijal.
2. TFP \u003d (Tekuća imovina - Novac - Kratkoročna financijska ulaganja) - Obveze za robu i materijal.
Treba napomenuti da se u svrhu procjene i analize vrijednosti TFP-a ovaj pokazatelj može izračunati kao postotak prometa:
Razina TFP = (TFP u monetarnom smislu / prosječni dnevni volumen
prodaja)x100%
Ekonomski smisao korištenja pokazatelja TFP pokazuje koliko će poduzeću biti potrebno sredstava za osiguranje normalnog kolanja zaliha i potraživanja uz onaj dio ukupnog troška ovih elemenata kratkotrajne imovine, koji je pokriven obvezama prema dobavljačima.
Za organizaciju je važno dovesti DFT vrijednost na negativna vrijednost, tj. obveze za pokriće troškova zaliha i potraživanja. Što je manje TFP-a, poduzeću su manje potrebni vlastiti izvori za osiguranje nesmetanog rada.
Stoga se može sažeti da pokazatelj TFP karakterizira nedostatak vlastitih obrtnih sredstava poduzeća. Uz postojeće izvore financiranja, može se pokriti privlačenjem kratkoročnih kredita. Stoga pozitivna vrijednost TFP-a odražava potrebu poduzeća za dodatnim izvorima financiranja kratkotrajne imovine, poput kratkoročnih kredita.
U tom smislu, očekivana potreba poduzeća za izvorima financiranja tekućih aktivnosti (u kratkoročnom bankovnom kreditu) (TSP) može se odrediti na sljedeći način:
Dsp \u003d SOS - TFP.
Ako u isto vrijeme DSP< 0, то у компании существует дефицит Novac. Ako je DSP > 0, tada tvrtka ima višak gotovine. U tom slučaju tvrtka može proširiti opseg svojih aktivnosti povećanjem broja proizvoda ili diverzifikacijom proizvodnih aktivnosti.
Sljedeći čimbenici utječu na vrijednost TFP-a:
1. Trajanje proizvodnog ciklusa. Što se zalihe brže pretvaraju u gotovu robu, i Gotovi proizvodi u novac, manja je potreba za predujmom obrtnog kapitala u zalihe i gotove proizvode.
2. Stope rasta proizvodnje. Što je veća stopa rasta proizvodnje i prodaje proizvoda, veća je potreba za dodatnim predujmovima sredstava za proizvodne zalihe.
3. Sezonalnost proizvodnje. Određuje potrebu za stvaranjem zaliha u velikim količinama.
4. Oblici plaćanja. Pružanje odgoda plaćanja svojim kupcima povećava potraživanja poduzeća dobavljača i pridonosi rastu TFP-a.
Dobivanje odgode plaćanja vjerovnicima, dobavljačima robe i materijala, naprotiv, pridonosi dobivanju negativne vrijednosti TFP-a. Međutim, mala pa čak i negativna vrijednost ovog pokazatelja ne znači uvijek povoljnu financijsku situaciju za poduzeće.
To se događa ako:
. proizvodne zalihe prikazane u imovini bilance poduzeća ne odgovaraju potrebama za njima;
. prodaja je nerentabilna, tj. troškovi proizvodnje i prodaje proizvoda premašuju iznos prihoda od prodaje;
. Obveze prema dobavljačima uključuju dospjeli dug za nabavu dobara i materijala (radove, usluge). Budući da su tekuće financijske potrebe dio neto obrtnog kapitala poduzeća, javlja se problem upravljanja iznosom obrtnog kapitala (radnog kapitala).
Rješenje problema upravljanja obrtnim sredstvima podrazumijeva, prvo, izračun optimalne razine i strukture obrtnih sredstava, i drugo, uspostavljanje optimalnog omjera između izvora financiranja obrtnih sredstava. Kao ciljnu funkciju učinkovitosti u rješavanju postavljenih zadataka preporučljivo je uzeti funkciju koja maksimizira dobit poduzeća, a kao ograničenja ove ciljne funkcije bit će potrebna razina likvidnosti obrtnog kapitala i iznos komercijalnog rizika. poduzeća proizlaze iz financiranja obrtnih sredstava iz raznih izvora.

Predavanje, sažetak. - Utvrđivanje tekućih financijskih potreba organizacije – pojam i vrste. Podjela, suština i obilježja.

1. Zadatak

2. Teorijski dio

3. Procijenjeni dio

4. Popis korištenih izvora

1. Utvrđivanje potreba za financiranjem

2. Zadatak.

Odrediti utjecaj konjugiranog učinka financijske i operativne poluge i procijeniti financijsko stanje poduzeća pod dolje navedenim uvjetima:

1. Teorijski dio: utvrđivanje potreba za financiranjem

Financijsko predviđanje osnova je za financijsko planiranje u poduzeću (tj. izradu strateških, tekućih i operativnih planova) i za financijsko proračuniranje (tj. pripremu općih, financijskih i operativnih proračuna). Interferencija kratkoročnih i dugoročnih aspekata financijskog upravljanja prisutna je u financijskom predviđanju u najeksplicitnijem obliku. Polazna točka financijskog predviđanja je predviđanje prodaje i povezanih troškova; krajnja točka i cilj je izračun potreba za vanjskim financiranjem.

glavni zadatak financijsko planiranje sastoji se u utvrđivanju dodatnih potreba za financiranjem koje se javljaju kao posljedica povećanja obujma prodaje robe ili pružanja usluga.

Utvrđivanje potrebe za financiranjem važno je teoretsko pitanje u upravljanju financijama. Unatoč činjenici da je ovo pitanje uvelike obrađeno u ekonomskoj znanosti i praksi, mnogi ga ekonomisti različito tumače.

Kovalev V.V. Razmatra utvrđivanje potrebe za financiranjem kao dio provedbe procesa poslovnog planiranja. Izravno određivanje potrebe za financiranjem provodi se u financijskom odjeljku poslovnog plana (financijskog plana).U Kovalevu se ovaj odjeljak naziva strategija financiranja.

Ovo je posljednji odjeljak sažetka poslovnog plana. Na temelju predviđanja financijskih pokazatelja izrađuje se prognoza izvora sredstava za realizaciju planiranog poslovanja. Ovaj odjeljak trebao bi odgovoriti na sljedeća pitanja:

1. Koliko je novca potrebno za provedbu poslovnog plana;

2. Koji su izvori, oblici i dinamika financiranja;

3. Koji su rokovi povrata ulaganja.

Kovalev predlaže da se problem utvrđivanja potrebe za financiranjem riješi uz pomoć proračuna. Proračun je kvantitativni prikaz akcijskog plana, obično u monetarnom smislu. Sa stajališta kvantitativnih procjena, planiranje tekućih aktivnosti sastoji se u izgradnji tzv. općeg proračuna, koji je sustav međusobno povezanih operativnih i financijski proračuni. Proces izgradnje takvih proračuna u dugom i kratkom roku naziva se budžetiranje. U procesu izrade proračuna od velike je važnosti izrada projekcije financijskih izvještaja.

Kovaljov u svom vodič za učenje kaže sljedeće: "Financijski menadžer mora biti u stanju predvidjeti obujam prodaje, troškove proizvodnje, potrebe za izvorima financiranja, visinu novčanih tokova."

Govoreći o metodama predviđanja glavnih financijskih pokazatelja, Kovalev daje tri pristupa koji su najčešći u praksi:

Metode vještačenja;

Metode obrade prostornih, vremenskih i prostorno-vremenskih skupova (analiza jednostavne vremenske serije, analiza pomoću autoregresivnih ovisnosti, multivarijatna regresijska analiza);

Metode situacijske analize i prognoze (rad u simulacijskom modu, multivarijatna analiza, model scenarija, stabla odlučivanja).

I.A. Obrascem se predlaže utvrđivanje potreba za financiranjem kroz sustav financijskih planova. Financijsko planiranje prema Obrascu je “proces izrade sustava financijskih planova i ciljeva koji osiguravaju razvoj poduzeća s potrebnim financijskim sredstvima i povećavaju učinkovitost njegovih financijskih aktivnosti u narednom razdoblju.

1. Perspektivno planiranje financijske aktivnosti poduzeća;

U obrascu su navedene sljedeće metode koje se u praksi koriste u izradi financijskih planova:

Metoda korelacijskog modeliranja;

Metoda optimizacijskog modeliranja;

Metoda višefaktorskog ekonomsko-matematičkog modeliranja;

Ekonomsko-statistička metoda.

2. Tekuće planiranje poduzeća;

U procesu izrade pojedinih pokazatelja tekućih financijskih planova uglavnom se koriste sljedeće metode:

Tehničko-ekonomski proračuni;

ravnoteža;

Ekonomsko-matematičko modeliranje.

Glavne vrste tekućih financijskih planova koje razvija poduzeće su plan prihoda i rashoda iz poslovnih aktivnosti, plan primitka i rashoda sredstava i bilanca.

Govoreći o planu, planu primitka i utroška sredstava, Blank ga naziva glavnim ciljem - određivanjem obima i izvora financijski izvori po vrstama i pravcima svoje gospodarske djelatnosti.

3. Operativno planiranje poduzeća.

Ovo planiranje sastoji se od razvoja niza kratkoročnih ciljeva za financijsku potporu glavnih aktivnosti poduzeća. Glavni oblik takve zadaće je proračun. .

Utvrđivanje potreba za financiranjem provodi se unutar svakog od ovih podsustava. Općenito, stajalište I.A. Blanka o ovom pitanju uvelike se podudara s gledištem E.I. Shokhina.

U udžbeniku "Financijski menadžment" pod reakcijom E.I. Prema Shokhinu, glavni cilj financijskog planiranja u poduzeću je potkrijepiti njegovu strategiju razvoja sa stajališta kompromisa između profitabilnosti, likvidnosti i rizika, kao i odrediti potrebnu količinu financijskih sredstava za provedbu ove strategije. Shokhin, osnova financijskog planiranja u poduzeću je priprema financijskih prognoza. Predviđanje je definiranje dugoročnih promjena u financijskom stanju objekta kao cjeline i njegovih dijelova.

Shokhin predlaže utvrđivanje potreba za financiranjem u okviru sustava strateškog, kratkoročnog i operativnog financijskog planiranja, tj. unutar sustava financijskih planova. Financijski dio poslovnog plana izrađen je u obliku prognoziranih financijskih dokumenata:

Predviđanja prihoda i rashoda (“Račun dobiti i gubitka”);

Prognoze novčanog toka;

Predviđeno stanje. .

Svi dokumenti mogu se izraditi s različitim razinama detalja. Sastavljanje skupa ovih dokumenata jedan je od najčešće korištenih pristupa u praksi financijskog predviđanja.

Definicija potrebe za financiranjem razmatra se sa stanovišta da se aktivnosti poduzeća obično dijele na financijske, investicijske i tekuće. Na mnogo načina, utvrđivanje potrebe za financiranjem uključuje analizu kretanja novčanih tokova u tim područjima.

Izvješće o novčanom toku najvažniji je analitički alat kojim se koriste menadžeri, investitori i zajmodavci kako bi utvrdili:

Povećanje gotovine kao rezultat financijskih i gospodarskih aktivnosti;

Sposobnost poduzeća da plati svoje obveze po dospijeću;

Sposobnost poduzeća da isplati dividende u gotovini;

Iznos kapitalnih ulaganja u stalna i ostala dugotrajna sredstva;

Iznos financiranja potreban za povećanje ulaganja u dugotrajnu imovinu ili održavanje proizvodnje i gospodarske aktivnosti na danoj razini.

Pri predviđanju novčanih tokova potrebno je uzeti u obzir sve njihove moguće primitke, kao i smjer njihovog odljeva. Prognoza se razvija po podrazdobljima sljedećim redoslijedom:

Prognoza novčanih primitaka;

Prognoza odljeva novca;

Izračun neto novčanog toka;

Utvrđivanje ukupne potrebe za kratkoročnim financiranjem. .

Neto novčani tok izračunava se usporedbom predviđenih novčanih primitaka i plaćanja. Podaci o višku ili manjku pokazuju koji mjesec možete očekivati ​​da ćete dobiti gotovinu, a koji ne. Završno stanje bankovnog računa mjesečno pokazuje stanje likvidnosti. Negativna brojka ne samo da znači da će poduzeću trebati dodatna financijska sredstva, već pokazuje i iznos potreban za to, koji se može dobiti korištenjem različitih financijskih metoda.

Da biste provjerili točnost predviđanja dobiti i novčanog toka, preporučljivo je izraditi prognoznu bilancu sastavljenu na zadnji datum izvješćivanja ili na konjima fiskalna godina. Ova metoda financijskog predviđanja naziva se metoda formalnih financijskih dokumenata. . Shokhin objašnjava da se temelji na izravnoj proporcionalnoj ovisnosti gotovo svih varijabilnih troškova i većine kratkotrajne imovine i obveza o prodaji. Ova se metoda također naziva predviđanje postotka prodaje. O istoj metodi govori i E.S. Stojanov. .

U skladu s njim izračunavaju se potrebe poduzeća za imovinom. Ovaj izračun temelji se na uvjetu da imovina poduzeća raste proporcionalno rastu prodaje, pa su za rast imovine poduzeću potrebni dodatni izvori financiranja.

Zadaća prognozne bilance je izračunati strukturu izvora financiranja, budući da se nastala razlika između imovine i obveza prognozne bilance mora pokriti dodatnim izvorima vanjskog financiranja.

Shokhin također razmatra proračun važan alat financijsko planiranje u poduzeću.

U udžbeniku E.S. Stojanova daje sljedeći redoslijed predviđanja potreba za financiranjem:

1. Izrada prognoze prodaje korištenjem statističkih i drugih dostupnih metoda.

2. Izrada prognoze varijabilnih troškova.

3. Izrada prognoze ulaganja u dugotrajnu i obrtnu imovinu nužna za postizanje potrebnog obujma prodaje.

4. Izračun potreba za vanjskim financiranjem i traženje odgovarajućih izvora, vodeći računa o načelu formiranja racionalne strukture izvora sredstava.

E.S. Stoyanova identificira sljedeće metode za određivanje potrebe za financiranjem:

Proračunski - temelji se na konceptu novčanih tokova i svodi se na izračun financijskog dijela poslovnog plana;

Druga metoda uključuje dvije modifikacije: "metodu postotka prodaje" i "metodu formule". .

Prva metoda je dobro obrađena u udžbeniku E.I. Šohin. Osim toga, metodu proračuna označavaju znanstvenici poput I.A. Blank, V.V. Kovalev, V.V. Burcev. Prema Shokhinu, kroz budžetiranje se provodi tekuće i operativno financijsko planiranje, osigurava se njihova međusobna povezanost i podređenost financijskoj strategiji poduzeća. Proces proračuna je cjeloviti sustav planiranja, računovodstva i kontrole na razini poduzeća u okviru usvojene financijske strategije. Proračun je kvantitativni plan u novčanom iznosu, pripremljen i donesen za određeno vremensko razdoblje, koji prikazuje planirani iznos prihoda koji treba ostvariti i izdatke koji će nastati u tom razdoblju, kao i kapital koji je potrebno prikupiti da bi se ostvario ovaj cilj..

Provođenjem financijske analize pripremljenih proračuna poduzeća moguće je procijeniti financijsku održivost čak iu fazi planiranja. određene vrste svoje aktivnosti, kao i rješavanje problema optimizacije novčanih tokova, uravnoteženja izvora novčanih primitaka i njihovog korištenja, utvrđivanja obujma i oblika, uvjeta i rokova vanjskog financiranja.

U drugoj metodi svi izračuni se temelje na tri pretpostavke:

1. varijabilni troškovi, kratkotrajna imovina i kratkoročne obveze s povećanjem prodaje za određeni postotak povećavaju se u prosjeku za isti postotak. To znači da će kratkotrajna imovina i kratkoročne obveze činiti isti postotak prihoda u planiranom razdoblju.

2. Postotak povećanja vrijednosti dugotrajne imovine izračunava se za zadani postotak povećanja prometa u skladu s tehnološkim uvjetima poslovanja i uzimajući u obzir prisutnost nedovoljno iskorištene dugotrajne imovine na početku razdoblja predviđanja itd. .

3. Dugoročne obveze i temeljni kapital uzimaju se u prognozu nepromijenjeni. Zadržana dobit se projicira uzimajući u obzir stopu raspodjele neto dobiti za dividende i neto profitabilnost prodaje: predviđena dobit dodaje se zadržanoj dobiti baznog razdoblja. neto dobit(projicirani prihod pomnožen s maržom neto dobiti od prodaje) i odbijene dividende (projicirana neto dobit pomnožena stopom raspodjele neto dobiti na dividende).

Neto povrat od prodaje = (1)

Nakon što su sve to izračunali, saznaju koliko obveza nije dovoljno za pokrivanje potrebne imovine obvezama - to će biti potreban iznos dodatnog vanjskog financiranja.

Kada se koristi "metoda formule", izračun se provodi na sljedeći način:

gdje je - PDVF - potreba za dodatnim vanjskim financiranjem;

A činjenica je varijabilna imovina bilance;

P činjenica - varijabilna pasiva bilance.

Formula pokazuje da je potreba za vanjskim financiranjem to veća što je veća kratkotrajna imovina, stopa rasta prihoda i stopa raspodjele neto dobiti za dividende, a što je manja što su veće kratkoročne obveze i neto isplativost prodaje.

Kovaleva A.M. razmatra metodu za određivanje potrebe za vanjskim financiranjem u procesu karakterizacije postojećih modela financijskog planiranja:

1. razvoj financijski dio Poslovni plan;

2. proračun;

3. izrada prognoznih financijskih dokumenata.

Za konstruiranje navedenih modela financijskog planiranja koriste se različite metode, a neke od njih su:

a) način utvrđivanja potrebe za vanjskim financiranjem;

b) metoda regresijske analize;

c) metoda postotka od prodaje.

Prva metoda koristi se za izračun iznosa vanjskog financiranja u slučajevima kada kapital nije dovoljno za povećanje prodaje. Kao osnova za izračun koristi se formula opće bilance:

Potreban rast imovine = planirani rast ukupne imovine - planirani rast tekućih obveza

Izračun iznosa potrebnog financiranja vrši se prema formuli:

Druga metoda je metoda regresijske analize, a treća je metoda postotka prodaje, kojom se na temelju planirane vrijednosti prodaje utvrđuje svaka stavka planirane bilance i računa dobiti i gubitka.

Tako se metodom postotka prodaje može odrediti konkretan sadržaj prognoznih dokumenata, a time i potreba za financiranjem. . Bit metode leži u činjenici da se svaki od elemenata prognoznih dokumenata izračunava kao postotak utvrđene vrijednosti prodaje. Istodobno, određivanje postotka temelji se na:

Postoci karakteristični za trenutne aktivnosti poduzeća;

Postoci izračunati na temelju retrospektivne analize kao prosjek u posljednjih nekoliko godina;

Očekivani postotak promjena.

Prema Kovalevoj, ove metode se koriste samo u modelu za sastavljanje prognoznih dokumenata.

Gledišta G.B. Polyak i A.G. Karatueva uvelike se podudaraju sa stajalištima gore citiranih autora.

2. Naseljski dio

Neka LC - posuđena sredstva, CC - vlastita sredstva, A - ukupna imovina, GRP - prihod od prodaje proizvoda, PRP - dobit od prodaje proizvoda, VC - varijabilni troškovi, FC - fiksni troškovi, VM - bruto marža, ATRR - prosjek postotak obračunske stope, ER - ekonomska isplativost, USEOFR - razina pridruženog učinka operativne i financijske poluge, EOFR - učinak operativne financijska poluga, SWOR - udarna sila radna poluga, SVFR je sila financijske poluge, EFR je učinak financijske poluge.

U upravljanju financijama koriste se dva glavna pristupa maksimiziranju mase i stope rasta dobiti:

1. Usporedba graničnog prihoda s graničnim troškovima najučinkovitija je u rješavanju problema maksimiziranja mase dobiti.

2. Usporedba prihoda od prodaje s ukupnim, te varijabilnim i fiksnim troškovima, koristi se ne samo za izračun maksimalne dobiti, već i za određivanje najveće stope njezina rasta.

Ključni elementi operativne analize su: operativna poluga (OR), prag profitabilnosti (PR) i margina financijske sigurnosti (FFR). Djelovanje operativne (proizvodne, ekonomske) poluge očituje se u tome da svaka promjena prihoda od prodaje uvijek generira jaču promjenu dobiti.

Ukupni troškovi poduzeća mogu se podijeliti u tri skupine: fiksne, varijabilne i mješovite. U našem slučaju poslujemo samo s fiksnim i varijabilnim troškovima. Prije svega, odredimo apsolutnu vrijednost ukupnih troškova, kao i fiksnih i varijabilnih troškova:

Troškovi (ukupni) = GRP - RRP = 150.000-35.000 = 115.000 c.u.

FC= Trošak (ukupno) × specifična gravitacija fiksni troškovi \u003d 115000 × 40% \u003d 46000 c.u.

VC= Troškovi (ukupni) × udio varijabilnih troškova = 115000×60% = 69000 c.u.

U praktičnim izračunima za određivanje snage utjecaja operativne poluge (CWO) koristi se omjer tzv. bruto marže (rezultat od prodaje nakon nadoknade varijabilnih troškova) i dobiti. Bruto marža je razlika između prihoda od prodaje i varijabilnih troškova. Ovaj se pokazatelj u ekonomskoj literaturi naziva i iznosom pokrića. Poželjno je da bruto marža bude dovoljna ne samo za pokriće fiksni troškovi ali i za stvaranje profita.

Tablica 1 - Pokazatelji potrebni za proračun udarne sile upravljačke poluge

1. Odredite stopu rasta prihoda od prodaje.

U predviđenom razdoblju stopa rasta prihoda je 20%.

2. Odredite iznos varijabilnih troškova u predviđenom razdoblju (uzimajući u obzir stopu rasta prihoda od prodaje):

69000×(100% + 20%)/100% = 82800

2. Ukupni troškovi su:

82800 + 46000 = 128800

3. Odredite dobit:

180000 – 82800 – 46000 = 51200

4. Promjena mase dobiti u dinamici

×100% - 100% = 46,2%

Tako su prihodi od prodaje porasli za samo 20%, dok je dobit porasla za 46,2%.

U praktičnim izračunima, za određivanje snage utjecaja operativne poluge, koristi se omjer bruto marže i dobiti:

SWOR = 2,31 puta

Tada je učinak operativne poluge:

RER = 20% × 2,31 = 46,2%

Dobivamo istu vrijednost. Stoga možemo predvidjeti iznos buduće dobiti, znajući promjenu prihoda i snagu utjecaja operativne poluge.

Prag profitabilnosti (PR) je takav prihod od prodaje pri kojem poduzeće više nema gubitaka, ali još uvijek nema dobiti. Bruto marža je točno tolika da pokrije fiksne troškove, a dobit je nula.

Prag profitabilnosti određuje se formulom:

PR = 46.000 / (81.000 / 150.000) = 85.185

Marža financijske sigurnosti je razlika između stvarno ostvarenih prihoda od prodaje i praga profitabilnosti.

FFP=GRP - PR

FFP = 150 000 - 85 185 = 64 815

Prag profitabilnosti možemo odrediti i grafički. Prva metoda prikazana je na slici 1. Temelji se na jednakosti bruto marže i fiksnih troškova kada se dosegne prag prihoda od prodaje.

Slika 1- Određivanje praga profitabilnosti. Prvi grafički način

Dakle, po dostizanju prihoda od prodaje od 85185 rubalja. poduzeće ostvaruje povrat i fiksnih i varijabilnih troškova. Druga grafička metoda za određivanje praga profitabilnosti temelji se na jednakosti prihoda i ukupnih troškova kada se dosegne prag profitabilnosti (Slika 2). Rezultat će biti granična vrijednost fizičkog obujma proizvodnje.

Slika 2 – Određivanje praga isplativosti. Drugi grafički način

Kao što znate, na maloj udaljenosti od praga profitabilnosti, sila utjecaja operativne poluge bit će maksimalna, a zatim će se meso ponovno početi smanjivati ​​do novog skoka fiksnih troškova s ​​prevladavanjem novog praga profitabilnosti. . Kao što vidimo, u našem slučaju SWOR = 2,31, što je vrlo umjerena vrijednost. Snaga operativne poluge je prilično niska, što ukazuje da je poduzetnički rizik za tvrtku nizak. Osim toga, tvrtka ima vrlo solidnu financijsku sigurnosnu granicu od 64 815. Dakle, u prvoj godini možemo si priuštiti pad prihoda od 43,21% kako bi tvrtka ostala profitabilna.

SWOR (druga godina) = 97 200/51 200 = 1,9

U drugoj godini financijski položaj poduzeća postaje još bolji. Prihodi rastu za 20%. Međutim, SWOR vrijednost se smanjuje na 1,9 puta. To s jedne strane ukazuje na smanjenje stupnja poduzetničkog rizika, ali s druge strane opada i stopa rasta dobiti. Uz dosadašnju vrijednost praga profitabilnosti, margina financijske sigurnosti bit će 94.815, tj. porast će za 11,3 posto.

Postoje dva koncepta za određivanje učinka financijske poluge.

Prema prvom konceptu, učinak financijske poluge (EFF) je povećanje povrata na kapital dobiven korištenjem zajma, unatoč plaćanju potonjeg.

EFR \u003d (1-stopa oporezivanja dohotka) × (ER - SIRT) ×,

Stopa poreza na dobit - 24%. Prosječna izračunata kamatna stopa izračunava se po formuli:

SRSP = ×100%,

SRSP= (40000*0,5*20%/100% + 40000*0,2*22%/100% + 40000*0,3*23%/100%)/40000*100%=(4000 + 1760 + 2760)/40000*100 % = 21,3 %.

Ekonomska isplativost određena je sljedećom formulom:

ER = ×100%= 30,4%

Diferencijal - razlika između ekonomskog povrata na sredstva i prosječne obračunate kamatne stope na pozajmljena sredstva (ER - IARC). Rame financijske poluge je omjer između posuđenih sredstava i vlastitih sredstava, koji karakterizira snagu utjecaja financijske poluge.

Tada dobivamo vrijednost učinka financijske poluge:

EGF \u003d (1-0,24) × (30,4% - 21,3%) × = 0,76 × 9,1 × 0,533 = 3,69%

Treba napomenuti da visoka razina povrat na imovinu stvara solidnu vrijednost razlike - 9,1%. Ovako visoka vrijednost diferencijala stvara impresivnu rezervu za povećanje leveridža financijske poluge kroz nova zaduživanja. S druge strane, udio posuđenih sredstava već sada iznosi 34,7%, dok povoljan udio posuđenih sredstava u pasivi ne bi trebao biti veći od 40% (prema Američkoj školi financijskog menadžmenta). visoka vrijednost diferencijal ukazuje na nisku razinu rizika zajmodavca, što je također povoljno za poduzeće u smislu mogućnosti privlačenja novih kredita.

Mnogi zapadni ekonomisti smatraju da bi učinak financijske poluge trebao biti optimalno jednak jednoj trećini – polovici razine ekonomskog povrata na imovinu. U našem slučaju EGF = 3,69%, a ER = 30,4%. Sukladno tome, poduzeće ne koristi u potpunosti mogućnosti financijske poluge.

Prema drugom konceptu, učinak financijske poluge može se tumačiti i kao promjena u neto dobiti po redovnoj dionici (u postocima) koja nastaje tom promjenom u neto rezultatu poslovanja ulaganja (također u postocima). Prema ovom konceptu, snaga financijske poluge (SVFR) određena je formulom:

SWFR = 1+

Bilančna dobit (BP) je bruto dobit preostala nakon plaćanja kamata na kredit.

BP= Bruto dobit - Kamata na zajam = Bruto dobit - Kamata na zajam

BP \u003d (35000 - 40000 × (0,5 × 20% + 0,2 × 22% + 0,3 × × 23%) / 100%) \u003d (35000 - 8520) = 26480 c.u.

Tada je SVFR = 1 +8520/26480= 1,32

Udžbenik E.S. Stoyanova sadrži sljedeću formulu za izračun konjugiranog učinka operativne i financijske poluge:

USEOFR=SVOR×SVFR

USEFOR = 2,31 × 1,32 = 3,05

Rezultati izračuna pomoću ove formule pokazuju razinu ukupnog rizika povezanog s poduzećem i odgovaraju na pitanje za koliko se postotaka mijenja neto dobit po dionici kada se obujam prodaje (prihod od prodaje) promijeni za jedan posto.

E.I. Shokhin govori o nastanku operativno-financijske poluge (EOFR) množenjem dviju sila - operativne i financijske poluge:

EOFR \u003d EOR × EGF

Prikazuje ukupni rizik za određeno poduzeće povezan s mogućim nedostatkom sredstava za pokrivanje tekućih troškova i troškova servisiranja vanjskih izvora sredstava.

Tablica 2 - Zbirna tablica

Indikator br.	Indeks
Ulazi operativne analize
	Prihod od prodaje, c.u.
	varijabilni troškovi, c.u.
	fiksni troškovi, c.u.
	Ukupni troškovi, c.u.
	Dobit, k.u.
	Cijena realizacije, c.u.
	Obujam prodaje
Srednji pokazatelji operativne analize
	Povećanje prihoda od prodaje, %
	Rast dobiti, %
	Bruto marža
	Omjer bruto marže
Sažetak operativne analize
	Prag profitabilnosti, c.u.
	Margina financijske snage, c.u.
	Marža financijske snage, %
	Prag obujma prodaje, kom.
Ulazni pokazatelji za izračun učinka financijske poluge
	Posuđena sredstva, k.u.
	Vlastita sredstva
	Ukupna imovina
Međuindikatori za izračun učinka financijske poluge
	Ekonomska isplativost, %
	Diferencijal, %
	Financijska poluga
	Kamate na kredit
	bilančna dobit
Konačni pokazatelji

Analitička bilješka

Bazirano na financijska analiza aktivnosti poduzeća, mogu se izvući sljedeći zaključci i preporuke.

Društvo je u promatranom razdoblju ostvarilo dobit. Prema rezultatima od 1 godine, iznosio je 35 000 USD, 2 godine - 51 200. To pokazuje da je poduzeće profitabilno. Istodobno je dobit razdoblja porasla za 46,2% uz promjenu prihoda od 20%. Snaga utjecaja operativne poluge prema podacima 1. godine bila je 2,31, 2. godine - 1,9. Smanjenje ovog pokazatelja ukazuje da je tvrtka smanjila razinu poduzetničkog rizika, što je, naravno, pozitivan trend, međutim, da bi se održala takva stopa rasta dobiti tvrtke, stopa rasta prihoda trebala bi rasti brže od u prethodnom razdoblju. To je zbog smanjenja udarne sile upravljačke poluge.

Treba napomenuti da se prodajna cijena nije mijenjala tijekom razdoblja.

Prag profitabilnosti za proizvodnju prema trenutnoj strukturi troškova je 85185 USD. Po prevladavajućoj cijeni od 10 USD granična količina prodaje je 8519 jedinica. roba. U prvoj godini margina financijske sigurnosti bila je 64815 USD, u drugoj godini 94815 USD. Relativno, ta je brojka iznosila 43,21% i 63,21%. Unutar tih vrijednosti, poduzeće je imalo priliku varirati svoje prihode, a time i prodajnu cijenu, količine prodaje, kao i troškove proizvoda. Ovo je pozitivna situacija za poduzeće, jer ima dobru marginu sigurnosti za provođenje fleksibilnije politike cijena i proizvodnje i marketinga.

Što se tiče financijskih rizika, ovdje treba istaknuti sljedeće točke. Prvo, omjer vlastitih i posuđenih sredstava poduzeća je 65% vlastitog kapitala i 35% posuđenih sredstava. Za različite industrije i tvrtke razne veličine Specifičan je povoljan omjer vlastitih i posuđenih sredstava poduzeća, no u prosjeku je optimalan omjer u rasponu od 70:30 - 60:40. U našem slučaju odnos vlastitih i posuđenih sredstava poduzeća je upravo u tom intervalu.

Treba napomenuti da visoka stopa povrata na aktivu od 30,4% uz prosječnu obračunatu kamatnu stopu od 21,3% stvara solidnu vrijednost diferencijala - 9,1%. Ovako visoka vrijednost diferencijala stvara impresivnu rezervu za povećanje leveridža financijske poluge kroz nova zaduživanja. S druge strane, udio posuđenih sredstava već sada iznosi 34,7%, dok povoljan udio posuđenih sredstava u pasivi ne bi trebao biti veći od 40% (prema Američkoj školi financijskog menadžmenta). Visoka vrijednost diferencijala ukazuje na nisku razinu rizika zajmodavca, što je također povoljno za poduzeće u smislu mogućnosti privlačenja novih zajmova.

Mnogi zapadni ekonomisti smatraju da bi učinak financijske poluge trebao biti optimalno jednak jednoj trećini – polovici razine ekonomskog povrata na imovinu. U našem slučaju EGF = 3,69%, a ER = 30,4%, tj. oko jedne osmine. Sukladno tome, društvo ne koristi u potpunosti mogućnosti financijske poluge te po potrebi može posegnuti za novim zaduživanjem.

Što se tiče razine pridruženog učinka financijske i operativne poluge, ona je iznosila 3,05. Ova vrijednost karakterizira razinu ukupnog rizika povezanog s poduzećem i odgovara na pitanje za koliko se postotaka mijenja neto dobit po dionici kada se obujam prodaje (prihod od prodaje) promijeni za jedan posto.

Osim toga, učinak operativne i financijske poluge pokazuje opći rizik za ovo poduzeće povezan s mogućim nedostatkom sredstava za pokrivanje tekućih troškova i izdataka za servisiranje vanjskih izvora sredstava.

U našem slučaju treba napomenuti da je konjugirani učinak operativne i financijske poluge neznatan, što ukazuje na nisku razinu ovih rizika.

Kombinacija snažne operativne poluge sa snažnom financijskom polugom može biti štetna za poduzeće, budući da se poduzetnički i financijski rizik umnožavaju, umnožavajući negativne učinke. U našem slučaju potrebno je uočiti postojanje kombinacije niske razine učinka financijske poluge i niske razine utjecaja operativne poluge ukazuje na nisku agregatnu razinu financijskih i poduzetničkih rizika. To ukazuje da tvrtka može pokazati veću profitabilnost. Razlozi tome mogu biti ili u preopreznom upravljanju ili u činjenici da tvrtka ne zna u kojem smjeru se dalje treba razvijati, gdje treba ulagati svoja financijska sredstva.

Popis korištenih izvora

1 Blank I.A. Financijsko upravljanje. Tečaj, - K., Elga, Nika - Centar, 2004., str.656

2 Financijski menadžment: teorija i praksa: udžbenik / Ured. E.S. Stojanova. - M .: Izdavačka kuća "Perspektiva", 2004 - 656 str.

3 Financijski menadžment / Ed. prof. E.I. Šohin. - M.: ID FBK - PRESS, 2004, 408 str.

4 Kovalev V.V. Uvod u financijski menadžment - M.: Financije i statistika, 2005, 768 str.

5 Financijski menadžment: udžbenik / ur. A.M. Kovaleva. – M.: INFRA-M, 2004, -284 str.

6 Financijski menadžment: udžbenik. / Ed. G.B. Polyaka - M .: UNITI - DANA, 2004, 527 str.

7 Karatuev A.G. Financijsko upravljanje: - M.: IDFBK - PRESS, 2007, - 496 str.

Osnova financijskog planiranja je financijsko predviđanje, tj. procjena mogućih financijskih posljedica donesenih odluka i vanjskih čimbenika koji utječu na poslovanje poduzeća. Polazna točka financijskog predviđanja je predviđanje prodaje i povezanih troškova; krajnja točka i cilj – izračun potreba za dodatno financiranje.

Glavni zadatak financijskog predviđanja sastoji se u utvrđivanju dodatnih potreba za financiranjem koje se javljaju kao rezultat povećanja obujma prodaje robe ili pružanja usluga.

Predviđanje dodatnih financijskih potreba

Proširenje poduzeća (povećanje prodaje) neminovno dovodi do potrebe povećanja njegove imovine (stalna i obrtna sredstva). Sukladno ovom povećanju imovine trebali bi se pojaviti i dodatni izvori financiranja. Neki od tih izvora (na primjer, obveze prema dobavljačima i obračunate obveze) povećavaju se u skladu s povećanjem obujma prodaje poduzeća. Razlika između povećanja imovine i obveza je potreba za dodatnim financiranjem.

Dakle, potreba za vanjskim financiranjem bit će to veća što su veća postojeća imovina, stopa rasta prihoda i stopa raspodjele neto dobiti za dividende, a što manja što su kratkoročne obveze i neto isplativost prodaje veće. .

U postupku donošenja odluke o dodatnom financiranju dodijeliti glavne faze predviđanja potreba za financiranjem:

§ izrada predviđanja prodaje na temelju statističke metode korištenjem ekonomsko-matematičkih modela, kao i na temelju stručnih procjena;

§ izrada prognoze varijabilnih troškova;

§ izrada projekcije financiranja dugotrajne i obrtne imovine potrebne za postizanje potrebnog obima prodaje;

§ Izračun potreba za vanjskim financiranjem i traženje odgovarajućih izvora.

Izračun potrebe za vanjskim financiranjem provodi se metodom postotka od prodaje.

Ova se metoda temelji na sljedećim pretpostavkama:

§ varijabilni troškovi, kratkotrajna imovina i kratkoročne obveze rastu razmjerno povećanju prodaje;

§ promjena fiksnih troškova
povezan s maksimalnom vrijednošću i stvarnim stupnjem iskorištenosti kapaciteta;

§ postotak povećanja vrijednosti dugotrajne imovine izračunava se za zadani postotak povećanja prometa u skladu s tehnološkim uvjetima poslovanja i uzimajući u obzir gotovinu nedovoljno iskorištene dugotrajne imovine na početku razdoblja predviđanja, stupanj neiskorištenosti dugotrajne imovine. materijal
i zastarjelost raspoloživih sredstava za proizvodnju itd.;

§ dugoročne obveze i temeljni kapital uzimaju se nepromijenjeni u prognozi;

§ Zadržana dobit se projicira uzimajući u obzir stopu raspodjele neto dobiti za dividende i neto profitabilnost prodaje: predviđena neto dobit dodaje se zadržanoj dobiti baznog razdoblja, a dividende se oduzimaju.

Ako poduzeće nema mogućnosti ili želje privući dodatne izvore sredstava, mogući načini rješavanja problema su smanjenje stope raspodjele dobiti za dividende i povećanje neto povrata od prodaje.

Nakon potrebnih usklađenja izračunavaju koliko obveza nije dovoljno za pokriće potrebne imovine. To će biti potreban iznos dodatnog vanjskog financiranja.

Proces planiranja i predviđanja javnih financija

Proračun – glavni financijski plan države

Za svaku je državu neophodan takav postupak kao popis primljenih prihoda na raspolaganje vlastima državna vlast i troškove koji su im nastali. Državni proračun je središnja karika u financijskom sustavu zemlje. Osnovna mu je svrha uz pomoć financijskih sredstava stvoriti uvjete za učinkovit razvoj gospodarstva i rješavanja nacionalnih društvenih problema. Kao što je, na primjer, opskrba stanovništva javnim dobrima i uslugama, preraspodjela dohotka i stabilizacija gospodarstva.

Dakle, državni proračun je financijski plan koji uspoređuje očekivane prihode i rashode. Kada su potonji međusobno jednaki, proračun se naziva uravnoteženim. Kada su prihodi veći od rashoda, ta razlika je pozitivna bilanca, odnosno proračunski višak. Kada je proračunska potrošnja veća od prihoda, razlika se naziva negativna bilanca ili proračunski deficit.

Proračun je središnji element financijskog sustava države. Uz njegovu pomoć mogu se postići ciljevi i ciljevi, zbog ekonomska politika. Istodobno, važnost državne regulative ne može se precijeniti. Postoje glavne kategorije uključene u proračun svake države - to su porezi, zajmovi, troškovi, koji uvijek ostaju nepromijenjeni.

Međutim, povijest financija pokazuje da proračun nije bio svojstven državi u svim fazama njezina razvoja. Dugo vremena država uopće nije imala proračun. U svim europskim državama, pa tako i u Rusiji, ubirali su se prihodi i provodili rashodi, tj. na pravnim normama postojao je sustav prihoda i rashoda. Proračun je u potpunosti formiran kada je država u svoje financijsko poslovanje uvela planski početak – počela je sastavljati sustav prihoda i rashoda za određeno razdoblje.

Financije su sustav imperativnih monetarnih odnosa, u tijeku kojih se akumuliraju, raspoređuju i koriste centralizirani i decentralizirani fondovi novčanih sredstava. Dakle, proračun je sustav imperativnih monetarnih odnosa, u procesu kojih se formira i koristi proračunski fond.

Kao i svaki drugi plan, državni proračun mora biti sastavljen za određeno razdoblje. U mnogim je državama kao takvo razdoblje odabrana jedna godina, koja se nazivala financijskom godinom.

Osnova proračunsko-pravnog statusa države i njezinih teritorijalnih jedinica je pravo države na samostalnost proračuna.

Dakle, zakonom o proračunu naziva se ukupnost svih onih zakona koji određuju postupak izrade, pregleda, odobravanja i izvršenja proračuna. Proračun je i politički čin, tj. plan upravljanja za budućnost, program upravljanja koji predlaže izvršna vlast na odobrenje parlamenta.

Naravno, pojam budžeta je širok i ne može se svesti samo na slikanje. Slika se odnosi na proračun, kao dio općeg. U tom smislu popis je samo primjena zakona o proračunu na ovaj konkretan slučaj. Proračun određuje Opća pravila izrada i odobravanje financijskog plana, a lista je financijski plan za određeno razdoblje.

Proračun djeluje kao ekonomska kategorija, predstavlja monetarne odnose koji proizlaze iz raspodjele i preraspodjele BDP-a radi formiranja i korištenja centraliziranog monetarnog fonda.

Svaki proračun obavlja sljedeće glavne funkcije:

1. Preraspodjela bruto domaćeg proizvoda (BDP);

2. Državno uređenje gospodarstva zemlje i poticanje gospodarske aktivnosti;

3. Provedba socijalne mjere državna i financijska potpora javnom sektoru u cjelini;

4. Nadzor nad formiranjem i korištenjem centraliziranih fondova fondova.

Predviđanje dodatnih financijskih potreba

Osnova financijskog planiranja je financijsko predviđanje, oni. procjena mogućih financijskih posljedica donesenih odluka i vanjskih čimbenika koji utječu na rezultate poslovanja poduzeća. Polazna točka financijskog predviđanja je predviđanje prodaje i povezanih troškova; krajnja točka i cilj je izračun potrebe za dodatnim vanjskim financiranjem.

Glavna zadaća financijskog predviđanja je utvrđivanje dodatnih potreba za financiranjem koje se javljaju kao posljedica povećanja obujma prodaje robe ili pružanja usluga.

Proširenje djelatnosti poduzeća (povećanje obima prodaje) neminovno dovodi do potrebe povećanja imovine (dugotrajne i obrtne imovine). Sukladno ovom povećanju imovine trebali bi se pojaviti i dodatni izvori financiranja. Neki od tih izvora (na primjer, obveze prema dobavljačima i obračunate obveze) povećavaju se u skladu s povećanjem obujma prodaje tvrtke. Razlika između povećanja imovine i povećanja obveza je potreba za dodatnim financiranjem.

U postupku donošenja odluke o dodatnom financiranju dodijeliti glavne faze predviđanja potreba za financiranjem:

· Izrada predviđanja prodaje na temelju statističkih metoda uz korištenje ekonomskih i matematičkih modela, kao i na temelju stručnih procjena.

· Izrada prognoze varijabilnih troškova.

· Izrada prognoze financiranja dugotrajne i obrtne imovine potrebne za postizanje potrebnog obima prodaje.

· Izračun potrebe za vanjskim financiranjem i traženje odgovarajućih izvora.

Takozvana “metoda postotka od prodaje” često se koristi za procjenu potrebe za dodatnim vanjskim financiranjem.

Ova se metoda temelji na sljedećim pretpostavkama

· Varijabilni troškovi, kratkotrajna imovina i kratkoročne obveze rastu razmjerno povećanju prodaje;

· Promjena fiksnih troškova povezana je s maksimalnom vrijednošću i stvarnim stupnjem iskorištenja kapaciteta;

· Postotak porasta vrijednosti dugotrajne imovine izračunava se za zadani postotak povećanja prometa u skladu s tehnološkim uvjetima poslovanja i uzimajući u obzir gotovinu nedovoljno iskorištene dugotrajne imovine na početku razdoblja predviđanja, stupanj ostvarenosti dugotrajne imovine na početku razdoblja. materijala i zastarjelosti novčanih sredstava proizvodnje itd.

· Dugoročne obveze i temeljni kapital uzeti su nepromijenjeni u prognozi.

· Zadržana dobit se projicira uzimajući u obzir stopu raspodjele neto dobiti za dividende i neto profitabilnost prodaje: projicirana neto dobit dodaje se zadržanoj dobiti baznog razdoblja, a dividende se oduzimaju.

Ova metoda se može implementirati na različite načine.

1. Ravnoteža. Na temelju pretpostavki metode izrađuje se tzv. prognozna bilanca stanja. Na početno stanje ova ravnoteža, zapravo, nije ravnoteža - u njoj se, najvjerojatnije, imovina i obveze neće konvergirati. Razlika između imovine i obveza predviđene bilance bit će potreban iznos dodatnog vanjskog financiranja.

Prednost ove metode je mogućnost jednostavnog sagledavanja i procjene budućeg položaja poduzeća pri izvođenju planiranih radnji, strukture njegovog kapitala. Nedostatak je složenost i složenost procjene utjecaja na konačni rezultat promjene bilo kojeg pokazatelja. Na primjer, određivanje koje vrijednosti buduće profitabilnosti prodaje tvrtka može učiniti bez dodatnog financiranja.

2. Analitički. Ova metoda odgovara sljedećoj formuli za izračun potrebe za dodatnim financiranjem AF-a:

DF = A 0 * a - P 0 * a - ROS * R 0 * (1 + a) * (1 - ¶) (7.1)

A 0 - imovina bilance, koja se mijenja proporcionalno promjeni količine prodaje;

a - predviđena stopa rasta obujma prodaje;

P 0 - obveze izvještajne bilance, koje se mijenjaju proporcionalno promjeni količine prodaje;

ROS - planirani neto povrat od prodaje;

R 0 - prihod izvještajnog razdoblja;

¶ je planirana stopa raspodjele neto dobiti za dividende.

Dakle, potreba za vanjskim financiranjem bit će to veća što su veća postojeća imovina, stopa rasta prihoda i stopa raspodjele neto dobiti za dividende, a što manja što su kratkoročne obveze i neto isplativost prodaje veće. .

Ova formula također može uključivati ​​buduće planirane vrijednosti povrata od prodaje i stopu raspodjele dobiti za dividende.

Dodatni troškovi koji nastaju kao posljedica potrebe servisiranja novonastalih dugova prema investitorima ili vjerovnicima prilikom privlačenja dodatnog vanjskog financiranja nazivaju se Povratne informacije financiranje . Ovi troškovi smanjuju iznos neto dobiti u predviđenoj bilanci i zahtijevaju njezino naknadno usklađivanje.

Budući da se povratne informacije o financiranju uvode u svakom koraku prilagodbi (sukcesivno se smanjuju), može biti potrebno nekoliko faza prilagodbi da bi se dobila objektivna procjena potrebe za dodatnim vanjskim financiranjem.

7.3 Analiza i planiranje novčanih tokova

Upravljanje novčanim tokom tvrtke ima za cilj ispuniti sljedeće glavni zadaci:

· Osiguranje formiranja dovoljne količine financijskih sredstava u skladu s ciljevima razvoja društva u narednom razdoblju;

· osiguranje najučinkovitijeg korištenja formiranog obujma financijskih sredstava u kontekstu glavne djelatnosti poduzeća;

optimizacija novčanog toka;

Osiguranje maksimizacije dobiti na predviđenoj razini financijski rizik;

· osiguranje minimiziranja razine financijskog rizika pri očekivanoj razini dobiti;

Osiguravanje dovoljne razine financijska stabilnost i solventnost.

Protok novca je skup vremenski raspoređenih primitaka i isplata novčanih i bezgotovinskih sredstava ostvarenih poslovanjem društva. Pozitivni elementi (priljevi) odražavaju priljev novca u tvrtku, negativni elementi (odljevi) odražavaju raspolaganje ili trošenje novca. Razlika između bruto novčanih priljeva i novčanih odljeva tijekom određenog vremenskog razdoblja naziva se neto novčani tok. Također može biti pozitivan ili negativan.

Za učinkovito upravljanje novčanim tokovima morate znati:

Njihova vrijednost za određeno vrijeme;

Osnovni elementi novčanog toka;

Aktivnosti koje generiraju novčane tokove.

U skladu s međunarodnim standardima Postoje tri glavne skupine novčanih tokova: od operativni, investicijski i financijski aktivnosti.

Novčani priljevi iz poslovnih aktivnosti poduzeća se formiraju na teret prihoda od prodaje proizvoda (radova, usluga), otplate potraživanja, predujmova primljenih od kupaca. Poslovni odljevi se sastoje od plaćenih faktura dobavljača i izvođača radova plaće, uplate u proračun i izvanproračunskih fondova, tekuće kamate plaćene za kredit (u dijelu koji je uključen u neposlovne troškove) itd.

Do investicijska aktivnost uključuje aktivnosti poduzeća, prikazane u prvom dijelu bilance imovine. Novčani odljevi iz investicijskih aktivnosti uključuju plaćanje stečene dugotrajne imovine, kapitalna ulaganja u izgradnju novih objekata, stjecanje dionica društva ili paketa dionica, davanje zajmova i kredita drugim društvima. Sukladno tome, priljevi ulaganja ostvaruju se iz primitaka od prodaje dugotrajne imovine ili izgradnje u tijeku, vrijednosti prodanih paketa udjela u drugim društvima, iznosa otplaćenih dugoročnih kredita, iznosa dividendi koje je društvo primilo tijekom svoje vlasništvo nad paketima dionica ili kamatama koje plaćaju dužnici tijekom korištenja dugoročnih kredita i zajmova.

Do financijske aktivnosti uključuju operacije za formiranje kapitala poduzeća, što se odražava u pasivi bilance. Financijski priljevi su iznosi dobiveni od plasmana novih dionica ili obveznica, kratkoročni i dugoročni krediti primljeni od banaka ili drugih poduzeća, ciljano financiranje iz različitih izvora. Odljevi uključuju otplatu zajmova i kredita, otkup obveznica, otkup vlastitih dionica, isplatu dividende. Financijske aktivnosti također uključuju poslovanje s kratkoročnim tržišnim instrumentima (kratkoročna financijska ulaganja).

Sljedeći glavni čimbenici utječu na formiranje novčanih tokova:

1. Vanjski:

· Konjunktura tržišta roba;

· Konjunktura financijskog tržišta;

· Sustav oporezivanja poduzeća;

2. Interno:

Faza životnog ciklusa poduzeća;

· Kreditna politika poduzeća (sustav obračuna s dobavljačima i kupcima);

· Politika poduzeća u području plaća;

· Uvjeti proizvodnje i prodaje proizvoda;

· Politika amortizacije;

· Investicijska politika tvrtke.

Rezultat analize novčanog tijeka poduzeća je izvještaj o novčanom tijeku koji prikazuje izvore novčanih primitaka i smjer njihove upotrebe. Priprema takvog izvješća važan je korak u financijskom planiranju i proračunu.

Postoje dva glavna pristupa konstruiranju izvještaja o novčanom toku – korištenje izravni i neizravni metode.

suština izravna metoda svodi se na detaljnu raščlambu gotovo svake stavke u računu dobiti i gubitka, počevši od prihoda od prodaje.

Svaka stavka prihoda ili rashoda usklađuje se na način da se od iznosa dobivenog na obračunskoj osnovi prelazi na iznos koji odgovara gotovinskoj osnovi.

Početna baza za izračun prilikom korištenja neizravna metoda je neto dobit, koja se uzastopnim usklađivanjem promjena bilančnih stavki dovodi na vrijednost neto novčanog toka. Izračun se provodi uz korekcije za stavke koje ne odražavaju kretanje stvarnog novca na odgovarajućim računima. Potrebni podaci preuzimaju se iz bilance stanja i računa dobiti i gubitka.

Grupiranje novčanih tokova poduzeća prema vrsti djelatnosti značajno povećava učinkovitost izvještavanja informacija. Financijski menadžer može vidjeti koji izvori poduzeću donose najviše novčanih primitaka, a koji ih troše u većim količinama.

7.4 Izrada poslovnog plana

Jedan od najvažnijih koraka u procesu planiranja je priprema Poslovni plan, nužna i za planiranje unutar poduzeća i za opravdanje primanja sredstava iz vanjskog izvora, tj. primanje novca za određeni projekt u obliku bankovnih kredita, proračunskih izdvajanja, vlasničkog sudjelovanja drugih tvrtki u provedbi projekta.

Poslovni plan odražava sve aspekte proizvodnje i komercijalne djelatnosti tvrtke, njezine financijske rezultate.

Standardni poslovni plan trebao bi uključivati ​​sljedeće glavne dijelove:

©2015-2019 stranica
Sva prava pripadaju njihovim autorima. Ova stranica ne polaže pravo na autorstvo, ali omogućuje besplatnu upotrebu.
Datum izrade stranice: 08.08.2016

Financijsko predviđanje u insolventnim organizacijama. Utvrđivanje potrebe za vanjskim financiranjem.

financijsko predviđanje- ovo je potkrepljenje pokazatelja financijskih planova, predviđanje financijske situacije za jedno ili drugo vremensko razdoblje. Za insolventne, govorimo o kratkoročnom predviđanju

Glavni cilj financijskog predviđanja sastoji se u utvrđivanju realno mogućeg iznosa financijskih sredstava i njihovih potreba u predviđenom razdoblju. Financijske prognoze su nužan element, a ujedno i faza u razvoju financijske politike.

U teoriji i praksi, razne metode predviđanja:

* metoda stručnih procjena (anketa Delphi metodom, reprezentativna anketa i sl.);

* način obrade prostornih i vremenskih agregata;

* metoda situacijske analize i predviđanja, uključujući metode simulacije, modele rasta;

* metoda proporcionalne ovisnosti pokazatelji, uključujući funkcije proizvodnje i funkcije troškova.

Strateška financijska prognoza razvija se na temelju ciljeva poslovanja, uzimajući u obzir makroekonomske procese u gospodarstvu, financijsku politiku države, uključujući poreznu i carinsku politiku; stanje i razvoj financijskih tržišta, investicije, inflatorni procesi i dr.

Trenutne financijske projekcije razvijaju se uzimajući u obzir trendove predviđanja i u konačnici imaju oblik bilance prihoda i rashoda poduzeća.

Dugoročne i kratkoročne prognoze razlikuju se ne samo po opsegu nego i po namjeni.

Ako a glavni cilj dugoročne prognoze je odrediti tempo širenja poduzeća prihvatljiv sa stajališta financijske stabilnosti, zatim cilj kratkoročne prognoze je osigurati stalnu solventnost poduzeća.

Treba uzeti u obzir financijsku prognozuʹ kao sustav generalizacije, kreativne analize i međusobnog povezivanja financijskih pokazatelja svih aspekata djelatnosti i razvoja poduzeća.

Utvrđivanje potrebe za vanjskim financiranjem:
U sklopu rješavanja ovog problema potrebno je utvrditi je li dovoljno interna sredstva ili trebate posuditi.
U prognoziranom razdoblju (mjesec, kvartal, godina), za koje utvrđujemo potrebu poduzeća za vanjskim financiranjem, uočava se sljedeće.
1. Pri predviđanju povećanja prodaje za q posto, prihod od prodaje (Vr), varijabilni troškovi (3per), kratkotrajna imovina (TA) i kratkoročne obveze (TO) rastu za istih q posto. (Za povećanje proizvodnje potrebno je dodatno kupiti materijale, repromaterijal i sl., uzeti dodatni kredit.)
2 Postotak povećanja troška dugotrajne imovine (strojevi, strojevi, konstrukcije itd.) također se izračunava za određeni postotak rasta prometa, ali uzimajući u obzir prisutnost neopterećenih kapaciteta. (Drugim riječima, ako postoje rezerve za povećanje proizvodnje bez povećanja vrijednosti dugotrajne imovine, onda ona ne raste. Ako raspoloživi slobodni kapaciteti nisu dovoljni, tada nakon njihovog dodatnog opterećenja javlja se potreba za dodatnim povećanjem troškova dugotrajne imovine povećava se razmjerno povećanju prodaje.)
Dugoročni izvori - kapital i dugoročni krediti - se ne mijenjaju (odnosno, govorimo o kratkoročnom predviđanju, što je posebno važno u kontekstu antikriznog upravljanja).
Izračunava se potreba za dodatnim vanjskim financiranjem (AFF). na sljedeći način:

Prilikom rješavanja problema: s povećanjem količine prodaje povećavamo: -VA, OA, TO.SK i TO su isti NP \u003d NP izvješće + Vyr1 * 0,05. Zatim ćemo pogledati razliku između imovine i obveza. Ako je imovina veća od obveza, tada je razlika u veličini potrebe za vanjskim financiranjem.

Utvrđivanje mogućeg povećanja aktivnosti na teret vlastitih sredstava.

Oznake:

q- postotak povećanja prometa poduzeća;

u redu– radna sredstva poduzeća;

OK q- povećanje obrtnog kapitala poduzeća;

itd- zadržana dobit;

Pr q- povećanje zadržane dobiti.

ΔZS– dodatna posuđena sredstva, uklj. krediti i zajmovi, neplaćanja, porezne olakšice itd.;

ΔSK– povećanje temeljnog kapitala na teret sredstava vlasnika

Opcija 1 Ex = 0

Tvrtka nema profita vlastiti izvor formirati OK. U ovom slučaju, za povećanje OK, potrebno je privući vanjske izvore financiranja.