Definición de apalancamiento operativo. Palanca operativa: aclaración del concepto

El efecto del apalancamiento operativo se basa en la división de los costos en fijos y variables, así como en la comparación de los ingresos con estos costos. La acción del apalancamiento de la producción se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los ingresos conduce a un cambio en las ganancias, y las ganancias siempre cambian más que los ingresos.

Cuanto mayor sea la proporción de costos fijos, mayor será el apalancamiento de la producción y el riesgo empresarial. Para reducir el nivel de apalancamiento operativo, es necesario buscar convertir los costos fijos en variables. Por ejemplo, los trabajadores empleados en la producción pueden transferirse a salarios a destajo. Además, para reducir los costos de depreciación, se pueden arrendar equipos de producción.

Metodología para el cálculo del apalancamiento operativo

El efecto del apalancamiento operativo se puede determinar mediante la fórmula:

Considere el efecto del apalancamiento de la producción en ejemplo practico. Supongamos que en el período actual los ingresos ascendieron a 15 millones de rublos. , costos variables ascendió a 12,3 millones de rublos, y los costos fijos - 1,58 millones de rublos. El próximo año, la compañía quiere aumentar los ingresos en un 9,1%. Determine cuánto aumentará la ganancia usando la fuerza del apalancamiento operativo.

Usando la fórmula, calcule el margen bruto y la ganancia:

Margen bruto \u003d Ingresos - Costos variables \u003d 15 - 12.3 \u003d 2.7 millones de rublos.

Beneficio \u003d Margen bruto - Costos fijos \u003d 2.7 - 1.58 \u003d 1.12 millones de rublos.

Entonces el efecto del apalancamiento operativo será:

Palanca de operación= Margen bruto / Beneficio = 2,7 / 1,12 = 2,41

El efecto de apalancamiento operativo mide el porcentaje de aumento o disminución de las ganancias por un cambio del uno por ciento en los ingresos. Por lo tanto, si los ingresos aumentan un 9,1 %, el beneficio aumentará un 9,1 % * 2,41 = 21,9 %.

Verifiquemos el resultado y calculemos cuánto cambiará la ganancia. manera tradicional(sin usar la palanca de operación).

Cuando aumentan los ingresos, solo cambian los costos variables, mientras que los costos fijos permanecen sin cambios. Presentemos los datos en una tabla analítica.

Por lo tanto, el beneficio aumentará en:

1365,7 * 100%/1120 – 1 = 21,9%

El efecto del apalancamiento operativo (o apalancamiento de producción)llamado un fenómeno que se expresa en el hecho de que un cambio en el volumen de ventas (ingresos de ventas) provoca un cambio más intenso en la utilidad en una dirección u otra. Como saben, todos los costos de la empresa se dividen en fijos y variables. A corto plazo, a diferencia de los costos fijos, los costos variables pueden cambiar bajo la influencia de ajustes en el volumen de producción (ventas). A la larga, todos los costos son variables. Cuando el volumen de ventas cambia, los costos variables cambian proporcionalmente, mientras que los costos fijos permanecen iguales, por lo tanto, un gran potencial positivo para las actividades de la empresa radica en el ahorro de costos fijos, incluidos los costos asociados con la gestión empresarial.

Se produce un cambio brusco en la cantidad de costos fijos debido a una reestructuración radical estructura organizativa empresas durante períodos de sustitución masiva de activos fijos y “saltos tecnológicos” cualitativos. Por lo tanto, cualquier cambio en los ingresos por ventas genera un cambio aún más fuerte en la utilidad en libros.

La fuerza del impacto de la palanca de producción depende de la proporción de los costos fijos en el costo total de la empresa.

El efecto palanca es uno de los Indicadores clave riesgo financiero, porque muestra cuánto cambiará la ganancia del balance, así como la rentabilidad económica de los activos con un cambio en el volumen de ventas o los ingresos por ventas de productos en un 1%.

En los cálculos prácticos, para determinar la fuerza del impacto de la palanca operativa en una empresa en particular, se utilizará el resultado de la venta de productos después del reembolso. costos variables, que a menudo se llama ingreso marginal:

Ingreso marginal = Volumen de ventas - Costos variables

Margen de contribución = Costes fijos + EBIT

EBIT– ingresos de explotación (de las ventas antes de deducir los intereses de los préstamos y los impuestos sobre la renta).

Relación de Ingreso Marginal = Ingreso Marginal / Volumen de Ventas

Es deseable que el ingreso marginal no solo cubra los costos fijos, sino que también sirva como fuente de utilidad operativa (EBIT) /

Después de calcular el ingreso marginal, puede determinar la fuerza del impacto de la palanca de producción (SLR):

ROI = Ingreso Marginal / EBIT

La razón expresa cuántas veces el ingreso marginal excede la utilidad operativa.

Efecto apalancamiento operativose reduce al hecho de que cualquier cambio en los ingresos por ventas (debido a un cambio en el volumen) conduce a un cambio aún más fuerte en las ganancias. El efecto de este efecto está asociado a la influencia desproporcionada de los costos fijos y variables en el resultado financiero. actividad económica empresas cuando cambia el volumen de producción.

Fuerza de la palanca de operaciónmuestra el grado de riesgo empresarial, es decir, el riesgo de lucro cesante asociado con las fluctuaciones en el volumen de ventas. Cuanto mayor sea el efecto del apalancamiento operativo (cuanto mayor sea la proporción de costos fijos), mayor será el riesgo empresarial.

La fuerza del apalancamiento operativo siempre se calcula para un determinado volumen de ventas. A medida que cambian los ingresos por ventas, también lo hace su impacto. La palanca operativa le permite evaluar el grado de influencia de los cambios en los volúmenes de ventas en el tamaño de las ganancias futuras de la organización. Los cálculos del apalancamiento operativo muestran cuánto cambiará la ganancia si el volumen de ventas cambia en un 1%.

Por lo tanto, administración moderna costos implica enfoques bastante diversos para la contabilidad y el análisis de costos, ganancias, riesgo empresarial. Tienes que aprender estos herramientas interesantes para asegurar la supervivencia y el desarrollo de su negocio.

44. Cálculo del punto de equilibrio. Umbral de rentabilidad
y solidez financiera

Punto de equilibrio corresponde al volumen de ventas con el que la empresa cubre todos los costos fijos y variables sin obtener utilidades. Cualquier cambio en los ingresos en este punto da como resultado una ganancia o pérdida. En la práctica, se utilizan 2 métodos para calcular este punto: el método gráfico y el método de las ecuaciones.

Con el método gráfico encontrar el punto de equilibrio se reduce a construir un programa completo de "costos - producción - beneficio".

El punto de equilibrio en el gráfico es el punto de intersección de las líneas rectas construidas por el valor de los costos totales y los ingresos brutos. En el punto de equilibrio, los ingresos recibidos por la empresa son iguales a sus costos totales, mientras que la ganancia es cero. El monto de la ganancia o pérdida está sombreado. Si la empresa vende productos por debajo del volumen de ventas umbral, entonces sufre pérdidas; si es mayor, obtiene ganancias.

El ingreso correspondiente al punto de equilibrio se llama umbral de ingresos . El volumen de producción (ventas) en el punto de equilibrio se llama umbral de producción (ventas), si la empresa vende productos por debajo del volumen de ventas umbral, entonces sufre pérdidas, si es más, obtiene ganancias.

Método de ecuación basado en el uso de la fórmula para calcular el punto de equilibrio

Qpcs \u003d Costos fijos / (Precio por unidad de producción - Costos variables por unidad de producción)

y=a+bx

un- costes fijos b- costes variables por unidad de producción, X- el volumen de producción o de ventas en un punto crítico.

Umbral de rentabilidad- estos son los ingresos por ventas en los que la empresa no tiene pérdidas, pero aún no ha obtenido ganancias. En tal situación, los ingresos por ventas después de recuperar los costos variables son suficientes para recuperar los costos fijos.

Umbral de Rentabilidad = Costos Fijos / Relación de Ingreso Marginal

coef. margen de contribución = (volumen de ventas - costos variables) / volumen de ventas

Es deseable que el ingreso marginal no solo cubra los costos fijos, sino que también sirva como fuente de utilidad operativa.

La empresa comienza a obtener ganancias cuando los ingresos reales superan el umbral. Cuanto mayor sea este exceso, mayor será el margen de solidez financiera de la empresa y mayor será el monto de la ganancia. Margen de solidez financiera – exceso de los ingresos reales de las ventas por encima del umbral de rentabilidad:

Margen de seguridad financiera = ((Ingresos por ventas planificados - Ingresos por ventas umbral) / Ingresos por ventas planificados) ´ 100%

La fuerza del impacto del apalancamiento operativo muestra cuántas veces cambiará la ganancia si los ingresos por ventas cambian en un uno por ciento.

45. Riesgos financieros: esencia, métodos de determinación y
administración

En la más vista general Los riesgos se entienden como la probabilidad de pérdidas o insuficiencias en los ingresos con respecto a la opción prevista.

Tipos de riesgos financieros:

· Riesgo a la baja estabilidad financiera (riesgo de desequilibrio en el desarrollo financiero) de la empresa. Se caracteriza por una proporción excesiva de fondos prestados y un desequilibrio de valores positivos y negativos. flujo de caja por v.

· Riesgo de insolvencia(o el riesgo de liquidez desequilibrada) de la empresa. Caracterizado por una disminución en el nivel de liquidez activos circulantes, generando desequilibrio de flujos de caja positivos y negativos de la empresa en el tiempo.

· Riesgo de inversión- la posibilidad de pérdidas financieras en la implementación de las actividades de inversión de la empresa.

· riesgo de inflación– la posibilidad de depreciación del costo real de capital de los ingresos esperados de las transacciones financieras en un contexto de inflación.

· Riesgo de interés- un cambio inesperado en la tasa de interés en el mercado financiero.

· Riesgo de cambio consiste en el déficit en los ingresos proporcionados como resultado de un cambio en el tipo de cambio de la moneda extranjera utilizada en las operaciones económicas exteriores de la empresa.

· Riesgo de depósito refleja la posibilidad de no devolución de depósitos.

· Riesgo crediticio- el riesgo de impago o retraso en el pago de los productos terminados liberados por la empresa a crédito.

· riesgo fiscal la probabilidad de introducir nuevos impuestos cambiando los términos y condiciones para realizar ciertos pagos de impuestos, cancelando los beneficios fiscales existentes, la posibilidad de aumentar el nivel de las tasas

· Riesgo estructural caracterizada por una financiación ineficiente de los costes corrientes de la empresa, provocando Gravedad específica costes fijos en su monto total.

· Riesgo criminógeno se manifiesta en forma de declaración ficticia de quiebra por parte de sus socios (falsificación de documentos que aseguren la apropiación indebida de dinero y otros bienes por parte de terceros).

· Otros tipos de riesgos– riesgos de desastres naturales, el riesgo de implementación inoportuna de liquidación y transacciones en efectivo.

Las principales características de la categoría de riesgo:

1) Naturaleza económica - riesgo financiero se manifiesta en la esfera de la actividad económica de la empresa, directamente relacionada con la formación de ingresos y posibles pérdidas en la implementación de actividades financieras.

2) Objetividad de la manifestación: el riesgo financiero acompaña a todos los tipos de transacciones financieras y todas las áreas de su actividad financiera.

3) Probabilidad de implementación: el grado de probabilidad de ocurrencia de un evento de riesgo está determinado por la acción de factores objetivos y subjetivos.

4) Incertidumbre de las consecuencias: el riesgo financiero puede ir acompañado de pérdidas financieras o la formación de ingresos adicionales.

5) Consecuencias desfavorables esperadas: una serie de consecuencias extremadamente consecuencias negativas los riesgos financieros determinan la pérdida no solo de ingresos, sino también del capital de la empresa, lo que la lleva a la quiebra.

6) Variabilidad de nivel. El nivel de riesgo financiero varía significativamente con el tiempo, es decir, depende de la duración de la transacción financiera.

7) La subjetividad de la evaluación está determinada por los diferentes niveles de integridad y confiabilidad de la información, las calificaciones de los administradores financieros, su experiencia en el campo de la gestión de riesgos.

Gestión de riesgos es un campo especial de actividad (gestión de riesgos), que está asociado a la identificación, análisis de previsión, medición y prevención de riesgos, con su minimización, retención dentro de ciertos límites y compensación.

Métodos de gestión de riesgos:

1) evitación o evitación de riesgos;

2) transferencia de riesgos;

3) localización del riesgo (limitación);

4) distribución de riesgos;

5) compensación de riesgos.

1. Evasión o elusión del riesgo. Desarrollo de decisiones estratégicas y tácticas que excluyan la ocurrencia de situaciones de riesgo.

La decisión de evitar el riesgo generalmente se toma en una etapa preliminar, porque la negativa a continuar la operación a menudo implica no solo pérdidas financieras, sino también de otro tipo, y a veces es difícil debido a obligaciones contractuales. Medidas de prevención de riesgos:

Negativa a realizar transacciones financieras, cuyo nivel de riesgo es alto. Su uso es limitado, porque. la mayoría de las transacciones financieras están relacionadas con las principales actividades productivas y comerciales;

negativa a utilizar grandes cantidades de capital prestado, lo que evita uno de los riesgos importantes: la pérdida de estabilidad financiera, pero al mismo tiempo reduce el efecto apalancamiento financiero;

· rechazo al uso excesivo de activos circulantes en forma de poco líquido;

· Negativa a utilizar activos en efectivo temporalmente libres como inversiones financieras a corto plazo, lo que evita los riesgos de depósito e interés, pero da lugar al riesgo inflacionario y al riesgo de lucro cesante;

Rechazo de los servicios de socios poco confiables;

· rechazo de proyectos innovadores y otros en los que no se confía en su viabilidad y eficacia.

La implementación de estas medidas debe llevarse a cabo con siguientes condiciones:

si el rechazo de un tipo de riesgo no implica la aparición de uno superior;

si el grado de riesgo es incomparable con el nivel de rentabilidad de la transacción financiera propuesta;

si las pérdidas financieras superan la posibilidad de su reembolso a expensas de los fondos propios

si el ingreso de la operación riesgosa es insignificante;

si las operaciones de riesgo no son típicas de la empresa.

2. Transferencia de riesgo- la transferencia del riesgo a otras personas mediante seguros o la transferencia a socios en operaciones financieras mediante la celebración de contratos. Los riesgos financieros más peligrosos están sujetos a seguros. Sin embargo, el seguro no es aplicable:

al establecer nuevos tipos de productos o tecnologías;

· cuando Las compañías de seguros no disponemos de datos estadísticos para los cálculos.

Seguro de riesgos financieros- seguro que cubre las obligaciones del asegurador por pagos de seguros en la cantidad de compensación total o parcial por pérdidas como resultado de: parada de producción, quiebra, gastos imprevistos, incumplimiento de obligaciones contractuales, etc.

Transferencia de riesgo a través de celebración de un contrato de garantía o proporcionando una garantía, es decir, El fiador se obliga a ser responsable ante el acreedor por el cumplimiento de la obligación en todo o en parte. Banco como garante.

Transferencia de riesgo proveedores de materias primas y materiales(objeto de transferencia - riesgos asociados con daño o pérdida de propiedad).

Transferencia de riesgo participantes del proyecto de inversión. Es importante hacer una delimitación clara de las áreas de acción y responsabilidades de los participantes.

Transferencia de riesgo a través de factorizando conclusiones. El objeto de la transferencia es el riesgo de crédito de la empresa (igual que el seguro de cuentas por cobrar).

Transferencia de riesgo a través de transacciones de intercambio(Por ejemplo, cobertura).

3. Localización de riesgos. Implica delimitar el sistema de derechos, facultades y responsabilidades para que las consecuencias de las situaciones de riesgo no afecten la ejecución de las decisiones de gestión. La limitación se implementa mediante el establecimiento de normas financieras internas en la empresa. La localización de riesgos incluye medidas para crear empresas de riesgo (riesgosas), la asignación de unidades especializadas y el uso de estándares.

El sistema de normas financieras:

· límite de tamaño fondos prestados por tipo de actividad;

· talla minima activos en forma altamente líquida;

· talla máxima crédito de productos básicos o de consumo a un comprador;

· el tamaño máximo del depósito en un banco;

tamaño máximo de inversión Dinero en valores de un emisor;

El período máximo para desviar fondos a cuentas por cobrar.

4. Distribución de riesgos entre las entidades del mercado. Principales métodos de distribución del riesgo:

diversificación de actividades área de producción: aumentar el número de tecnologías, ampliar la gama, apuntar a varios grupos de consumidores y proveedores, regiones; en el sector financiero: ingresos de diversas transacciones financieras, la formación de una cartera de préstamos, a largo plazo inversiones financieras, trabajan en varios segmentos del mercado financiero);

diversificación de inversiones - preferencia por varios proyectos de pequeña intensidad de capital

· diversificación de la cartera de valores;

· diversificación de la cartera de depósitos;

· Diversificación de cartera crediticia y cambiaria.

5. Compensación de riesgos. Métodos principales:

· planificación estratégica;

pronosticar la situación económica, desarrollar escenarios de desarrollo y evaluar el estado futuro del entorno empresarial (comportamiento de socios, competidores, cambios en el mercado);

Marketing dirigido activo: la formación de demanda de productos;

· seguimiento del entorno socioeconómico y normativo: seguimiento de la información actual y los procesos socioeconómicos;

Creación de un sistema de reservas dentro de la empresa.

El apalancamiento operativo (o, como también se le llama, apalancamiento operativo) es uno de los principales indicadores económicos. No solo permite evaluar la situación actual, sino que también se utiliza activamente en la previsión. Quizás el apalancamiento operativo más importante está en el contexto de determinar los riesgos económicos en un período particular.

Palanca de operación - Definición

Hay muchos varios criterios, mediante el cual es posible determinar la condición económica de la empresa. Así, el apalancamiento operativo es un indicador que demuestra la dependencia de la dinámica de cambios en la tasa de ganancia sobre los ingresos. Aquí juega un papel importante un concepto como el punto de equilibrio, que denota la cantidad mínima de ingresos que cubre todos los costos de producción. También vale la pena considerar los factores que afectan la dinámica del segundo indicador. Pueden ser tanto fluctuaciones de precios como cambios en el volumen de la demanda.

El concepto de apalancamiento operativo está indisolublemente ligado a la participación de los costos fijos en los costos totales de producción. Esto es lo que determina la sensibilidad de la ganancia a los ingresos. Cuanto menores sean los costes fijos, más activa será la dinámica del primer valor en relación con el segundo.

Características de la palanca de operación

Un indicador como el apalancamiento operativo se caracteriza por una serie de características distintivas. Entre ellos, cabe destacar los siguientes:

• Será apropiado determinar el efecto del apalancamiento operativo solo cuando la organización haya superado el punto de equilibrio en sus actividades. Esto puede explicarse por el hecho de que, independientemente del monto de los ingresos recibidos, la empresa está obligada a reembolsar los costos que son fijos.
• A medida que aumenta el volumen de ventas de productos y, en consecuencia, los ingresos, la importancia de la palanca operativa disminuye gradualmente. Dado que la empresa ya superó el nivel cero (punto de equilibrio), las ganancias también aumentarán continuamente con el crecimiento de los ingresos. Y viceversa.
• La relación entre beneficio y apalancamiento operativo es inversa. Por lo tanto, podemos decir que este indicador de alguna manera iguala los valores de rentabilidad y riesgo.
• El efecto del apalancamiento operativo solo es justo a corto plazo. Esto puede explicarse por el hecho de que los costos fijos cambian gradualmente debido a las fluctuaciones en las tarifas y otros factores.

Técnicas para reducir costes fijos

Para reducir la participación de los costos fijos en su monto total, se pueden utilizar las siguientes técnicas:

• reducir el costo de mantenimiento del aparato administrativo;
• venta o arrendamiento de equipos que están inactivos para reducir los costos de depreciación y mantenimiento;
• para no recargar el presupuesto gran cantidad gastos, puede alquilar máquinas de producción;
• ahorrar recursos y reducir las facturas de servicios públicos.

Cómo ahorrar en costos variables

Dado que los costes variables también afectan al apalancamiento operativo final, conviene tomar algunas medidas en producción para reducirlos:

• reducir el número de personal mediante la automatización de todos los procesos o aumentar la productividad laboral de otras formas;
• racionalización de los almacenes mediante la reducción de stocks, lo que reducirá el coste de su almacenamiento y mantenimiento;
• revisión del sistema logístico a favor de métodos de entrega más rentables.

Cálculo del apalancamiento operativo

Permite evaluar el cambio en la utilidad como un porcentaje con fluctuaciones en costos e ingresos como indicador como apalancamiento operativo. Su fórmula es la relación entre la ganancia marginal y la ganancia que se recibió antes de descontar los pagos de intereses correspondientes. Podemos decir que esta es una característica del cambio en la utilidad por cada punto porcentual de aumento en el nivel de ventas.

Hay otra forma de calcular el apalancamiento operativo. La fórmula será válida para aquellas empresas que produzcan una amplia gama de nombres de productos. Entonces, este indicador se calcula como la relación entre:

• la diferencia entre ingresos y costos variables;
• la diferencia entre ingresos, costes variables y costes semifijos.

Si el jefe de la empresa comprende completamente el mecanismo de acción de este indicador, entonces tiene la oportunidad de manipular los costos para aumentar el valor del indicador de ganancias.

Propiedades de la palanca de operación

Este indicador tiene las siguientes propiedades:

• el impacto y tamaño del apalancamiento operativo son directamente proporcionales a los costos fijos e inversamente proporcionales a los variables;
• la mayoría alta tasa apalancamiento operativo es cuando el volumen de ventas de productos está cerca del punto de equilibrio (esto indica nivel alto riesgo);
• a pesar de que el bajo valor del apalancamiento operativo se caracteriza por un bajo riesgo, vale la pena señalar que en este caso tampoco se debe contar con una ganancia significativa.

Fuerza de palanca

La fuerza del apalancamiento operativo depende de la proporción de costos fijos en costos totales empresas Este es uno de los indicadores más importantes según los cuales se puede determinar el nivel de riesgo. actividad empresarial. Refleja las fluctuaciones en las ganancias según el volumen de ventas y los ingresos. Para determinar este indicador, primero debe calcular el ingreso marginal.

La fuerza del apalancamiento operativo se determina en función de la cantidad específica de productos producidos. Por lo tanto, puede determinar el riesgo de perder ganancias debido a las fluctuaciones en los volúmenes de ventas. Podemos decir que la fuerza del apalancamiento operativo y la probabilidad de incurrir en pérdidas son directamente proporcionales.

El cálculo del indicador de apalancamiento operativo es una necesidad objetiva para llevar a cabo analisis cualitativo trabajo empresarial. Permitirá la identificación oportuna de todos los riesgos y deficiencias en la organización de marketing para minimizar la probabilidad de pérdidas financieras y quiebras.

Opciones de palanca de operación

Hay varias opciones según las cuales se puede calcular este indicador. Entonces el apalancamiento operativo es:

• relación de constantes y costos variables, que afecta significativamente la rentabilidad de la empresa;
• la relación entre la tasa de cambio de las utilidades retenidas y el volumen de ventas de productos comercializables;
• la relación entre la ganancia y una categoría fija de gastos.

Cabe señalar que el aumento de los activos de la empresa debido a la recepción de cualquier fondos adicionales siempre provoca un aumento en el indicador de apalancamiento operativo.

¿Cómo funciona la palanca de operación?

El impacto del apalancamiento operativo refleja el riesgo empresarial. En el caso de que este indicador sea alto, por cada disminución porcentual en la cantidad de ingresos, hay una disminución significativa en las ganancias. también es importante tener en cuenta la influencia del tamaño de los costos fijos. Entonces, en caso de que el apalancamiento operativo sea lo suficientemente alto para las grandes empresas, deben tener cuidado. Con la más mínima fluctuación en la economía, la solvencia de los clientes caerá bruscamente, mientras que el nivel de costos fijos permanecerá en el mismo nivel o incluso aumentará.

El impacto del apalancamiento operativo debe evaluarse en todas las etapas ciclo vital producto. Esto permitirá una respuesta oportuna a los cambios en la economía. Por lo tanto, la gerencia podrá manipular los costos fijos y variables para llevar el apalancamiento operativo al nivel óptimo.

Cálculo del efecto del apalancamiento operativo

La base de este indicador es la relación de costos fijos y variables en relación con el tamaño del resultado financiero. Cabe señalar que las ganancias y los ingresos cambian de manera diferente debido a la presencia de pagos obligatorios por servicios públicos, depreciación y así sucesivamente. Se puede decir que resultados financieros Dependerá más del nivel de ingresos, cuanto mayores sean los costes fijos.

En relación con todo lo anterior, el apalancamiento operativo es igual a la relación entre el crecimiento de las ganancias y el crecimiento de los ingresos. El indicador calculado de esta manera ayuda a predecir el resultado financiero, dependiendo de las fluctuaciones en la cantidad de ingresos y costos fijos.

Sostenibilidad económica de la empresa.

Cualquier gerente efectivo debe conocer los métodos de cálculo del apalancamiento operativo para poder evaluar la sostenibilidad económica de la empresa e influir en ella en el tiempo. Esta técnica le permite evaluar la situación con precisión y rapidez sin compilar informes detallados. Existe la oportunidad de ajustar los volúmenes de ventas y el nivel de costos para maximizar las ganancias. En este contexto, se deben tener en cuenta los siguientes factores:

• a pesar de que los costos fijos pueden cambiar el punto de equilibrio, su cambio no tiene ningún efecto sobre la utilidad marginal;
• los costos variables no solo cambian el valor de equilibrio, sino que también pueden tener un impacto significativo en las ganancias;
• si ocurre un cambio en varios tipos de costos al mismo tiempo, entonces el nivel cero cambiará significativamente en el gráfico de punto de equilibrio;
• La política de precios tiene un impacto significativo en la utilidad marginal.

Supuestos clave

Los siguientes supuestos clave se utilizan en el cálculo del apalancamiento operativo, así como en la realización del correspondiente análisis de producción:

• todos los costos de la empresa se pueden dividir claramente en fijos y variables (en algunos casos, los gerentes recurren a una clasificación aproximada);
• la empresa se dedica a la producción de un tipo de producto (si los productos se producen en una variedad, entonces no debe cambiar durante todo el período del informe);
• tanto los costos como los ingresos deben depender directamente del volumen de productos producidos;
• no queda inventario al final del período del informe productos terminados(debe ser implementado en su totalidad);
• todos los indicadores, excepto la escala de producción, deben permanecer constantes, o su dispersión en sus valores a lo largo del tiempo debe ser insignificante (esto se aplica al nivel de precios, la productividad laboral, el componente de surtido, etc.);
• el análisis operativo es aplicable solo para un período a corto plazo (no más de un año), durante el cual los costos fijos no cambian significativamente.

¿Qué refleja el indicador?

La palanca operativa da una idea de los siguientes puntos en las actividades de la empresa:

• el nivel de eficiencia económica para un indicador de ventas específico (en este sentido, es posible planificar el volumen de ventas que permita alcanzar la utilidad marginal deseada);
• determinación de volúmenes de ventas que aseguren la cobertura total de todos los costos de producción (es decir, el logro de un nivel de equilibrio);
• formación de reservas de solidez financiera de acuerdo con el indicador de riesgo económico;
• el impacto de cada indicador individual de la empresa en el nivel final de ganancias.

Un análisis operativo completo permite un estudio más profundo de las características del funcionamiento de la empresa. Además, permite responder rápidamente a los cambios en el entorno interno y externo para reducir el riesgo de pérdidas económicas.

Principales conclusiones

El papel del apalancamiento financiero en el análisis de rendimiento no puede subestimarse empresa de fabricación. Este indicador ayuda a establecer una relación clara entre beneficio e ingresos, así como los principales tipos de costes. Esto ayuda a la gerencia a responder rápidamente a ciertos cambios en el entorno interno o ambiente externo para evitar pérdidas financieras significativas. Otro punto importante en el cálculo del apalancamiento operativo está su relación con el nivel de riesgo económico. Será cuanto mayor sea, más significativo será el apalancamiento. Por lo general, el valor máximo se observa en los casos en que la venta de productos es aproximadamente igual al nivel de equilibrio.

Sin embargo, no basta simplemente con evaluar la dinámica de los ingresos recibidos por la empresa, ya que las actividades corrientes están asociadas a graves riesgos operativos, en particular, el riesgo de ingresos insuficientes para cubrir los pasivos. En consecuencia, surge la tarea de evaluar el grado de riesgo operacional. Cabe recordar que cualquier cambio en los ingresos por ventas genera cambios aún más significativos en las ganancias. Este efecto se conoce comúnmente como el efecto de apalancamiento operativo de grado (DOL).

Obviamente, un aumento en los ingresos por ventas, por ejemplo, en un 15 % no conducirá automáticamente a un aumento en las ganancias del mismo 15 %. Este hecho se debe a que los costos se “comportan” de diferente manera, es decir la relación entre los componentes individuales del costo total cambia, lo que afecta los resultados financieros de la empresa.

En este caso, estamos hablando de dividir los costos en fijos (Costo Fijo, FC) y variables (Costo Variable, VC) dependiendo de su comportamiento en relación con el volumen de producción y ventas.

• Costos fijos: costos, cuyo monto total no cambia con un cambio en el volumen de producción ( alquilar seguros, depreciación de equipos).
• Costos variables: costos, cuyo monto total varía en proporción al volumen de producción y ventas (gastos de materias primas y materiales, transporte y embalaje, etc.).

Es esta clasificación de costos, ampliamente utilizada en la contabilidad de gestión, la que permite resolver el problema de la maximización de ganancias al reducir la participación de ciertos costos. La dinámica de los costos fijos puede llevar al hecho de que las ganancias cambiarán más significativamente que los ingresos. La clasificación anterior es hasta cierto punto condicional: algunos costos son de naturaleza mixta, los costos fijos pueden cambiar según las condiciones, de lo contrario los costos por unidad de producción se comportan ( costo unitario). información detallada esto se presenta en la literatura especial sobre contabilidad de gestión. En cualquier caso, subdividiendo los costes en FC y VC, se debe utilizar el concepto de "área de relevancia". Esta es un área de cambio en el volumen de producción, dentro de la cual el comportamiento de los costos permanece sin cambios.

Así, el efecto del apalancamiento operativo caracteriza la relación entre indicadores tales como ingresos ( RS), estructura de costo (FC/VC) y beneficio antes de impuestos y pagos de intereses (BAII).

De hecho, DOL es el coeficiente de elasticidad, que muestra cuánto por ciento cambiará EBIT cuando cambia RS por 1%.

Con la ayuda de la palanca de operación, puede determinar:

• proporciones óptimas para una determinada empresa entre FC y CV;
• el grado de riesgo empresarial, es decir, la tasa de disminución de las ganancias con cada reducción porcentual en los ingresos por ventas.

En realidad, DOL actúa como una especie de "palanca" que le permite aumentar el resultado financiero de acuerdo con los costos incurridos (lo contrario también es cierto: con una estructura de costos desfavorable, las pérdidas pueden aumentar). Cuanto mayor sea la diferencia entre los costos fijos adicionales y los ingresos que generan, mayor será el efecto de apalancamiento.

Ejemplo 7.1

Supongamos que hay información sobre la empresa "Z" para dos períodos de informes condicionales: 2XX8 y 2XX9.

La utilidad de operación (P r) al final de 2XX8 será:

Si la empresa planea aumentar los ingresos el próximo año en un 10%, dejando sin cambios los costos fijos, la utilidad en 2XX9 será:

Tasa de crecimiento de beneficios:

Con un aumento del 10% en los ingresos, las ganancias aumentaron mucho más significativamente, en un 20%. Esta es la manifestación del efecto de apalancamiento operativo.

Supongamos que la empresa Z ha aumentado su participación en los activos no corrientes depreciables, lo que resulta en un aumento en FC(debido al aumento de la depreciación acumulada) en un 2%.

Determinemos cómo cambiará la tasa de crecimiento de las ganancias con tal cambio en la estructura de costos.

2XX9:

Los cálculos muestran que el aumento FC conduce a un menor crecimiento de las ganancias. Por lo tanto, gestión financiera empresa debe estar enfocada en el monitoreo constante de la dinámica de los costos fijos y economía razonable Como resultado, el empresario tiene la oportunidad de influir en el resultado financiero. La falta de control sobre la estructura de costos conducirá inevitablemente a pérdidas significativas incluso con una ligera disminución en los volúmenes de ventas, ya que con un aumento en los costos fijos, la utilidad operativa ( EBIT) se vuelve más sensible a los factores que afectan los ingresos.

En relación con lo anterior, se pueden extraer las siguientes conclusiones.

• El indicador de apalancamiento operativo depende de la estructura de costos de la empresa, así como del nivel de ventas alcanzado (Q).
• Cuanto mayores sean los costos fijos, mayor DOL.
• Cuanto mayor sea el margen (RS - CV), El más bajo DOL.
• Cuanto mayor sea el nivel alcanzado de ventas Q, menor DOL.

Para responder a la pregunta de cuál será el aumento de la ganancia en función del cambio en las ventas y los ingresos, se calcula un indicador llamado "la fuerza del impacto del apalancamiento operativo".

Métodos para calcular la fuerza de impacto de la palanca de operación 1

El apalancamiento operativo está relacionado con el nivel de riesgo empresarial: cuanto mayor es, mayor es el riesgo. La palanca operativa es uno de los indicadores de la sensibilidad de las ganancias a los cambios en los volúmenes de ventas (Q) o los ingresos por ventas ( RS).

Fuerza de la palanca de operación (Sj):

De igual forma, el cálculo se realiza sobre el volumen de ventas de productos (obras, servicios) en términos físicos.

Dependencia de la fuerza del impacto de la palanca operativa en la estructura de costos (S 2):

7.3. Efecto apalancamiento operativo

• S depende de la estructura de costos (FC/VC) y el nivel Q.
• Lo mas alto FC, cuanto mayor sea s
• Cuanto mayor sea la Q lograda, menor será la S.

Suponga que el apalancamiento operativo en la empresa analizada es 7.0. Esto significa que por cada 1% de aumento en las ventas, esta empresa tiene un 7% de aumento en la utilidad operativa.

En la práctica internacional, dicho análisis se interpreta como un análisis de la fuente de remuneración necesaria para compensar a los inversores y acreedores por los riesgos que asumen.

Ejemplo 7.2

Determinemos cuál será la tasa de crecimiento de la ganancia, siempre que el volumen de ventas aumente en un 50%.

Empresa A: Tp (.EB1T) = 50 7 = 350%;

Empresa "B": T p(EB1T) = 50 3 = 150%.

Usando esta técnica, es posible realizar cálculos de variantes para una empresa con diferentes datos de pronóstico para cambios en las ganancias antes de intereses e impuestos (beneficio operativo).

Obviamente, la influencia del apalancamiento operativo puede ser tanto positiva como negativa. La condición para el impacto positivo del apalancamiento operativo es la consecución por parte de la empresa de un nivel de ingresos que cubra la totalidad costes fijos(estado de equilibrio). Junto a esto, con una disminución en los volúmenes de venta, es posible efecto negativo apalancamiento operativo, que se manifiesta en el hecho de que las ganancias disminuirán más rápido, cuanto mayor sea la participación de los costos fijos.

Existe una relación entre la fuerza del apalancamiento operativo (S) y el rendimiento de las ventas de la empresa ( ROS):

Cuanto mayor sea la proporción FC en los ingresos, mayor será la disminución en la rentabilidad de las ventas ( ROS) tiene una empresa.

Los factores que afectan S:

• costes fijos CF;
• costos variables unitarios UCPU;
• precio unitario pág.

Las empresas que utilizan un esquema mixto de financiamiento empresarial (con fondos propios y prestados en la estructura de capital) se ven obligadas a controlar no solo los riesgos operativos, sino también los financieros. en la lengua analistas financieros se llama el efecto conjugado del apalancamiento(Grado de apalancamiento combinado, DCL): un indicador del riesgo comercial general de la empresa (Fig. 7.2).

El efecto conjugado es el cambio porcentual. beneficio neto cuando los ingresos por ventas cambian en un 1%. Se calcula como el producto de la fuerza de impacto del apalancamiento financiero y la fuerza de impacto del apalancamiento operativo (Fig. 7.3). Depende de la estructura de gastos y de la estructura de fuentes de financiamiento empresarial.

Cuanto mayor sea S, más sensible es el beneficio antes de impuestos a la variación de los ingresos por la venta de productos (obras, servicios). Lo mas alto F, el beneficio neto más sensible es a los cambios en el beneficio antes de impuestos, es decir

Arroz.

con acción simultánea F y S todos los cambios más pequeños en los ingresos conducen a cambios más significativos en la utilidad neta. Esta es una manifestación del efecto acoplado.

Al tomar decisiones sobre el aumento de la participación de los costos fijos en la estructura de costos de la empresa y la conveniencia de atraer fondos prestados, es necesario concentrarse en el pronóstico de ventas. Al hacerlo, puede utilizar

Arroz. 7.3. Cálculo de la fuerza de apalancamiento en los cálculos, el valor del ingreso marginal, que es la diferencia entre los ingresos y los costos variables (también se le llama contribución para cubrir los costos fijos).

Derivación de la fórmula del efecto acoplado en términos de margen de contribución 1:

donde Q - volumen de ventas; CM - ingreso marginal.

Con un pronóstico favorable para el crecimiento de las ventas, es recomendable aumentar la participación de los costos fijos y el capital prestado para aumentar el nivel DCL y obtener un aumento en la utilidad neta en DCL veces mayor que el aumento relativo en el volumen de ventas.

Con un pronóstico desfavorable de cambios en el volumen de ventas Q, es recomendable aumentar la participación de los costos variables, reducir los costos fijos y capital prestado y por lo tanto bajar el nivel DCL.

Como resultado, una disminución relativa N1 a medida que Q disminuye, se vuelve más pequeño.

Ejemplo 7.3

La comercializadora aumentó su volumen de ventas (Q) de 80 unidades. hasta 100 unidades Al mismo tiempo, la estructura de financiamiento, costos y precios no cambió.

El precio de venta de una unidad de producción Р = 20 rublos.

costes fijos FC= 600 rublos.

Costos variables por 1 unidad. CV= 5 frotar.

Pagos de interés yo= 100 rublos.

Impuesto sobre la renta tasa D = 20%.

Determine cómo el cambio en las ventas bajo las condiciones anteriores afectó el valor de la utilidad neta de la empresa.

Los ingresos por ventas aumentaron un 25% (2000 -1600/1600) y los ingresos netos de la empresa aumentaron un 75% (25% 3).

Así, el uso de elementos de análisis de gestión en el proceso de evaluación de la dinámica de los indicadores de desempeño de la empresa permite a los administradores minimizar los riesgos operativos y financieros al determinar la estructura de costos y capital óptima para una determinada etapa del ciclo de vida.

El apalancamiento operativo (apalancamiento de producción) es una oportunidad potencial para influir en las ganancias de la empresa al cambiar la estructura de costos y el volumen de producción.

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre conduce a un cambio mayor en las ganancias. Este efecto es causado por diversos grados de influencia de la dinámica de los costos variables y los costos fijos en el resultado financiero cuando cambia el volumen de producción. Al influir en el valor no solo de los costos variables, sino también de los fijos, puede determinar en cuántos puntos porcentuales aumentará la ganancia.

El nivel o fuerza del impacto del apalancamiento operativo (Grado de apalancamiento operativo, DOL) se calcula mediante la fórmula:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

Donde,
MP - beneficio marginal;
EBIT - ganancias antes de intereses;
FC - costos de producción semifijos;
Q es el volumen de producción en términos naturales;
p - precio por unidad de producción;
v - costos variables por unidad de producción.

El nivel de apalancamiento operativo le permite calcular el cambio porcentual en las ganancias según la dinámica de las ventas en un punto porcentual. En este caso, el cambio en EBIT será DOL%.

Cuanto mayor sea la participación de los costos fijos de la empresa en la estructura de costos, mayor será el nivel de apalancamiento operativo y, por lo tanto, mayor será el riesgo comercial (de producción) que se manifieste.

A medida que los ingresos se alejan del punto de equilibrio, el impacto del apalancamiento operativo disminuye y, por el contrario, crece la solidez financiera de la organización. Este Comentario asociado con una disminución relativa en los costos fijos de la empresa.

Dado que muchas empresas producen una amplia gama de productos, es más conveniente calcular el nivel de apalancamiento operativo utilizando la fórmula:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

Donde, S - producto de las ventas; CV - costes variables.

El nivel de apalancamiento operativo no es un valor constante y depende de un cierto valor de implementación básico. Por ejemplo, con un volumen de ventas de equilibrio, el nivel de apalancamiento operativo tenderá a infinito. El nivel de la palanca de operación tiene valor más alto en un punto justo por encima del punto de equilibrio. En este caso, incluso un ligero cambio en las ventas conduce a un cambio relativo significativo en el EBIT. El cambio de beneficio cero a cualquier beneficio representa un incremento porcentual infinito.

En la práctica, aquellas empresas que tienen una gran parte activos fijos e intangibles (activos intangibles) en la estructura del balance y altos costos de gestión. Por el contrario, el nivel mínimo de apalancamiento operativo es inherente a las empresas que tienen una gran participación en los costos variables.

Así, comprender el mecanismo de operación del apalancamiento de la producción permite administrar de manera efectiva la relación de costos fijos y variables con el fin de aumentar la rentabilidad de las operaciones de la empresa.