https://www.site/2016-09-14/mihail_kasyanov_chto_budet_posle_vyborov_s_rublem_vkladami_nalogami_i_reformami

“Putin biznesi boğmağa davam edəcək. Onun iş adamlarını soymaqdan başqa yolu yoxdur.

Mixail Kasyanov: seçkilərdən sonra rubl, depozitlər, vergilər və islahatlarla nə baş verəcək

kazanfirst.ru

Rusiyanın keçmiş baş naziri və Parnassus sədri Mixail Kasyanov deyir ki, Rusiya on il əvvəlki iqtisadi göstəricilərə qayıdıb və Putinin “dostlar üçün kapitalizmi” çiçəkləndiyi bir vaxtda artım gözləməyə dəyməz. Çıxılmaz vəziyyətdən çıxmaq üçün ölkə çətin islahatlar, investisiyaların cəlb edilməsi, rəqabətqabiliyyətli istehsalatların yaradılması yolu keçməlidir. Rusiya buna qadirdirmi?

“Putinin səyləri ilə biz bütün dünyadan geri qalırıq, keçən əsrdə qoruyuruq”

Mixail Mixayloviç, AYİB prezidenti Suma Çakrabarti nikbindir və Rusiya iqtisadiyyatının tənəzzülünün bir il yarımdan sonra bitəcəyinə inanır. SƏTƏM tədqiqatçıları, əksinə, bu ilin əvvəlindən dərinləşən tənəzzülə doğru tendensiyanın formalaşdığına və prezident seçkilərinə qədər “itirilmiş onilliyi” yaşayacağımıza inanırlar. Soros bu ilin əvvəlində ümumilikdə 2017-ci ildə “Putin rejiminin iflasını” proqnozlaşdırmışdı. Nə fikirləşirsən?

Baxmayaraq ki, Avropa Yenidənqurma və İnkişaf Bankı Rusiyada tənəzzülün bir il yarımdan sonra başa çatacağını proqnozlaşdırır, siz hələ də başa düşməlisiniz ki, bizdə heç bir iqtisadi artım olmayacaq. Hazırda biz on il əvvəlki iqtisadi göstəricilərə qayıtmışıq. Əvvəlki illə eyni səviyyədə olmasa da, tənəzzül hələ də davam edir və mən Putin rejimi altında iqtisadi artım üçün heç bir perspektiv görmürəm. İki il əvvəl Rusiyanın dünya ümumi məhsuluna töhfəsi 3,5% idisə, bu il artıq 2,5% təşkil edir. Yəni biz bütün dünyadan geri qalırıq və Putinin səyləri sayəsində ötən əsrdə konservasiya olunuruq. Bu, qəbuledilməzdir. Amma nə qədər ki, Putin və onun komandası hakimiyyətdədir, mən təbii ki, Rusiya iqtisadiyyatına pessimistəm.

RİA Novosti/Pavel Lisitsyn

Putin iqtisadiyyatı irəli aparmağa qadir deyilmi? Yoxsa iqtisadiyyatın inkişafı onun qurduğu Sistemi təhdid edəcəyi üçün bu, şüurlu siyasətdir?

Büdcədə qalan pullar sürətlə yoxa çıxır. Maliyyə Nazirliyinin məlumatına görə, ilin sonuna Ehtiyat Fondu, növbəti ilin sonuna isə Milli Rifah Fondu tamamilə tükənəcək. Bu o deməkdir ki, nəinki pensiyaların artırılması, hətta onların inflyasiyaya uyğun indeksləşdirilməsi üçün vəsait olmayacaq. Üstəlik, bəzi ekspertlər sosial müavinətlər, maaşlar və pensiyalar üzrə mövcud öhdəlikləri yerinə yetirmək üçün kifayət qədər vəsaitin olmaya biləcəyini iddia edirlər.

Ekspert: Sağ qalmaq üçün sistem rusları soyacaq

Lakin Vladimir Putinin başçılıq etdiyi rejim sistemli transformasiyalar apara bilmir, dərin siyasi dəyişikliklərə və iqtisadiyyatı tamamilə sıfıra endirməyə qadir deyil. İstənilən islahatlar onun üçün riskdir və Putin heç bir riskə getməyə qadir deyil. Bu o deməkdir ki, onun qurduğu iqtisadi modelin (mən bu modeli “dostlar üçün kapitalizm” adlandırıram) gələcəyi yoxdur. Amma nə qədər ki, onun əcdadı hakimiyyətdədir, nə qədər ki, vətəndaşlarımız ölkədə baş verənlərə dözəcək, bu model heç yerə getməyəcək, bir müddət “parıldayacaq”, sonra hər şey, tam çökəcək.

Kudrin seçim etdi: ya struktur islahatları - məhkəmə, hüquq-mühafizə, dövlət idarəçiliyi, pensiyalar və s., iqtisadiyyatın dövlətsizləşdirilməsi, rəqabət qabiliyyətinin artırılması, məhsuldarlıq və texnoloji sıçrayış, ya da geosiyasi ambisiyalar və müvafiq olaraq böyük müdafiə xərcləri. Mixail Mixayloviç, bu gün Putinin geosiyasi ambisiyalarını ləngitəcəyini və daxili iqtisadi islahatlarla məşğul olacağını göstərən nə isə varmı?

Bu gün Putinin başqa seçimi yoxdur. O, hakimiyyəti saxlamaq xatirinə geosiyasi məsələlərlə məşğul olur. Burada geosiyasət sadəcə bir vasitədir: Putinə hakimiyyəti saxlamaq üçün xarici düşmən lazımdır. Ona görə də NATO ətrafında isteriya qızışdırılır, ölkəmizin daxilində silahlanma yarışına sövq edən çağırışlar eşidilir. Baxmayaraq ki, bu gün Rusiya, əlbəttə ki, heç bir silahlanma yarışına qadir deyil. Əgər bu baş verərsə, bir neçə ildən sonra ölkə tamamilə yoxsullaşacaq.

www.motorroar.ru

Xüsusilə seçki dövründə militarist ritorika mövcuddur. Ancaq prezident seçkiləri keçirildikdə (əlbəttə ki, ölkə bunu görmək üçün yaşayırsa) Putin yenidən “liberal demokrat” olacaq, o, vətəndaşlara necə hörmət etmək və investorlara necə kömək etmək barədə danışacaq. islahatlar, transformasiyalar, dəyişikliklər. Amma bütün bunlar sadəcə imitasiya, demaqogiyadır. Məncə, bu gün ümumiyyətlə siyasət yoxdur. Suda qalmaq üçün sadəcə yamaq deşikləri var.

Amma Kudrinin komandası var, Belousovun komandası var, Stolıpin klubu. Sonuncunun təklifi: kütləvi emissiya, trilyonlarla dövlət rublunun iqtisadiyyata daxil olması, rublun ucuzlaşması. Belə bir proqramın həyata keçirilməsi nəyə gətirib çıxaracaq?

Putin üçün önəmli olan onun nəyə öyrəşdiyidir. Putin Kudrinin təsvir etdiyi modeli (maliyyə naziri Kudrinin gəlirləri mərkəzləşdirməyə və sosial xərclərə qənaət etməkdə necə israr etdiyini - red.) başa düşür, bir istisna ilə: o, investorun hakimiyyətə hörmətini və investorların inamını təsvir edir və bu, bu gün mövcud deyil. Ona görə də seçkilərdən sonra Putin bu konkret modeli bərpa etməyə çalışacaq. Belousovun, Qlazyevin və sairlərinin təklif etdikləri, ümumiyyətlə, çökməyə aparan yoldur. Putin bununla razılaşmayacaq. Sadəcə olaraq, biznes ictimaiyyətini qızışdırmaq üçün onlardan istifadə edir: deyirlər, istəsəm, belə modelə keçə bilərəm. Bu, rəqabətin imitasiyasıdır, başqa bir şey deyil.

RİA xəbərləri

Putinin çoxdankı və ən yaxın çevrəsinin - Sergey İvanovun, eləcə də Konstantin Romodanovskinin, Yevgeni Murov, Andrey Belyaninovun təhlükəsizlik məmurlarının son böyük istefalarını prezidentin liberallaşmaya, o cümlədən iqtisadiyyata hazır olmasının siqnalı kimi şərh etmək olarmı? onun dövlətsizləşdirilməsi, inhisardan çıxarılması? Bu istefalar əslində nə deməkdir?

Xeyr, bu liberallaşma deyil. Bu, sadəcə olaraq Putinə sadiq olan və onun ağzına baxan yaşlı adamların, eyni, yalnız gəncin, onun ağzına daha çox baxan insanların dəyişməsidir. Mən bu təyinatlardan siyasətdə və iqtisadiyyatda böyük dəyişikliklər gözləmirəm.

“Bizə investorların etimadı lazımdır, lakin Putinin dövründə bu mümkün deyil”

Belə olarsa, iqtisadiyyatımızın vəziyyəti neftin dünya qiymətlərindən və Rusiyanın enerji resurslarının satışından asılı olaraq qalacaq. Putin OPEK-in qiymətlə bağlı kompromis tapa biləcəyinə ümid etdiyini bildirib. İqtisadi İnkişaf Nazirliyi orta çəkili qiymətdən bir barel üçün 50 dollardan danışır, Maliyyə Nazirliyi isə 30 dollara icazə verir və uzun müddətdir. Sizcə nə gözləmək olar?

Ümumiyyətlə, hesab edirəm ki, neftin qiyməti kəskin artmayacaq, əksinə, bir barel üçün 50 dollar civarında dalğalanacaq. Bu, qiymətin bir barel üçün 100 dollar olduğu "yağ" illərin səviyyəsinə qayıtmaq üçün kifayət deyil.

Hesab edirəm ki, birincisi, neftin qiymətinin qalxmasını gözləmək siyasəti çox çirkin və çox uzaqgörənlikdir. Bu liderlik deyil, bu tipik səriştəsizlik və məsuliyyətsizlikdir: ölkənin çiçəklənməsini neftin qiymətinin necə olacağı ilə əlaqələndirmək olmaz, liderlər bunu etmir. Biz neftin qiymətinə bağlı olmağı dayandırmalıyıq. Lakin Putin bunun üçün heç nə etmir. O, məhz bu siyasəti aparır: səbr edək, tezliklə neftin qiyməti qalxacaq – biz də əvvəlki kimi yaşayacağıq. Onun bütün fərziyyələri başqa ölkələri neftin qiymətinin artmasına səbəb olacaq qərar qəbul etmələri üçün hansısa yolla razı salmaq və ya rüşvət vermək üzərində qurulub.

Arkadi Zarubin

İkincisi, hesab edirəm ki, iqtisadiyyatın şaxələndirilməsi lazımdır. Bu gün tamamilə tərk edilmişdir, bu təəssüf doğurur. Dünyada alternativ enerji mənbələri yaranır və neft iqtisadi artımın əsas amili ola bilməz, bu, ötən əsrin mövqeyidir. Rusiyanın iqtisadi inkişaf üçün yeni başlanğıca ehtiyacı var, onun çoxsaylı artım mənbələrinə əsaslanan güclü iqtisadiyyata ehtiyacı var, ona görə də investorun inamına ehtiyacı var. Amma Putinin dövründə bu mümkün deyil, rejim dəyişikliyi lazımdır.

İqtisadiyyatımızın vəziyyətinə təsir edən digər amil sanksiyalardır. Ekspertlərin qiymətləndirmələri fərqlidir: bəziləri anti-Rusiya sanksiyalarının gələn il qismən qaldırılacağını, digərləri isə sanksiyaların uzun müddətə olduğunu düşünür. Vizyonunuz nədir?

Bir çoxumuz Avropa və ABŞ-ın sektoral sanksiyaları ilə qida sanksiyalarını səhv salırıq. Sonuncular sadəcə Putinin işidir, öz xalqına qarşı sanksiyalardır. Qərb isə yalnız iki sektorda sanksiyalar tətbiq etdi: enerji və maliyyə sektoru. Qərb konkret məmurlara və siyasətçilərə qarşı yönəlmiş ayrı-ayrı sanksiyalar istisna olmaqla, başqa sanksiyaları öz üzərinə götürməyib.

Hələlik mən görmürəm ki, Putin öz səhvlərini dərk edib Ukraynaya qarşı kampaniyanı səngitməyə, sərhədin Ukrayna hakimiyyətinin və ATƏT missiyasının nəzarətinə keçməli olan Minsk razılaşmalarına əməl etməyə başlayıb. Yaxşı, belədirsə, əminəm ki, Qərb Ukraynaya qarşı təcavüzə görə məsuliyyət daşıyan Rusiyaya münasibətdə öz prinsiplərini güzəştə getməyəcək, öz mövqelərində qalacaq və sanksiyalar tam şəkildə davam edəcək. Və onlar indiki hökumət dəyişdirilənə qədər hələ uzun illər fəaliyyətlərini davam etdirəcəklər.

Hökumət və elmi ictimaiyyət rublun gələcəyi ilə bağlı mübahisə edir. Siluanov deyir ki, hökumət iqtisadiyyatın ləngiməsinin və büdcə kəsirinin artmasının qarşısını almaq üçün rublun möhkəmlənməsinə getməyəcək. Amma, məsələn, hökumətə məxsus “Rossiyskaya qazeta”nın ekspertləri ilin sonuna qədər rublun əksinə, bir dollar üçün 70-ə kimi zəifləyəcəyini proqnozlaşdırırlar. Rusiya Elmlər Akademiyasının İqtisadi Proqnozlaşdırma İnstitutu bir dollar üçün 75 rubl - deyirlər ki, bu, lokomotiv ixrac sənayelərinə kömək edəcək. Sizcə, hansı plan iki şərdən daha kiçikdir və hansının qəbul olunma ehtimalı daha yüksəkdir?

Bu vacib bir sualdır, lakin tamamilə müəyyən deyil. Rubl bu gün iki amildən asılıdır: neftin qiyməti və daxili pul və büdcə siyasətləri. Bu gün bizim böyük kəsiri olan büdcəmiz var və təbii ki, bu, milli valyutaya təsir edir. Neftin qiymətinin hazırkı səviyyəsi indiki hökumətin planlaşdırdığı büdcəni təmin etmək üçün kifayət etmir. Ona görə də tam etiraf edirəm ki, neftin bu az-çox stabil qiyməti 50 dollar olsa belə, valyutamız 1 dollar üçün 70 vahidə qədər zəifləyəcək, çünki ölkədə müsbət heç nə baş vermir. Əslində bu, investorların Rusiya iqtisadiyyatının və onun milli valyutasının vəziyyətini həddindən artıq qiymətləndirməsinə gətirib çıxarır.

Kommersant/Alexander Miridonov

Bank sistemimizin vəziyyətini necə qiymətləndirirsiniz? Nə qədər sabitdir, əmanətlərinizi ona etibar etməyə dəyərmi?

Bank sistemi çox sarsıntılı, etibarsız vəziyyətdədir. Bu, istənilən bankın istənilən gün bağlana bilməsi ilə ifadə olunur. Mərkəzi Bankın ali hakimiyyətin tələbi ilə tətbiq etdiyi indiki tənzimləmə Kremlin göstərişi ilə istənilən bankı dərhal, bir gündə bağlamağa imkan verir. Bankirlər sağ qalmağa çalışırlar ki, şərlənərək, qondarma ittihamlarla həbsə düşməsinlər.

Bankların mənfəətinə gəlincə, yalnız Sberbank var. Qalan bankların vəziyyəti ağırdır. Sberbank yenidən əmanətlər üçün yeganə etibarlı bank oldu. Təəssüf ki, biz təxminən 20 il əvvəl dövrələrə qayıtdıq. O dövrdə bank sistemi ilkin mərhələdə idi. İndi təxminən eyni, etibarlılıq demək olar ki, sıfırdır.

İslahatlar gözə dəymir, neftin qiyməti orta səviyyədədir, sosial sabitliyin görünüşü qorunmalıdır. Buna görə də Putin iqtisadiyyatı “kölgə”dən çıxarmaq vəzifəsini qoyur: iqtisadçıların fikrincə, əmək qabiliyyətli əhalinin 40%-ə qədəri orada yerləşir və ÜDM-in dörddə birini təmin edir. Eyni zamanda, Putin mobil operatorların xəbərdarlıq etdiyi kimi, xidmətlərinin qiymətini iki dəfə artıracaq "Yarovaya" paketini təsdiqləyib. Retail prezidentdən eyni Yarovayanın ticarət haqqında qanuna düzəlişlərini təxirə salmağı xahiş etdi, əks halda əhali "ərzaq ehtiyatı toplamalı olacaq", buna baxmayaraq prezident bu düzəlişləri də imzalayıb. Görünən odur ki, biznes də maraqları və gücü nəzərə alınmadan eyni şəkildə “kölgə”dən çıxarılacaq.

Putinin gördüyü işlər – hamını və hər şeyi nəzarətdə saxlamağa çalışmaq – iqtisadiyyata yalnız ziyan vurur, onu daha da “kölgəyə” sürükləyir. Təbii ki, ümumiyyətlə kabus biznesini dayandırmaq lazımdır. Heç olmasa bu edilsə, biznes ictimaiyyəti sakitləşə bilər: bu gün hamı həyəcanlı vəziyyətdədir, heç kim heç yerə investisiya qoymaq istəmir, bizdə sərmayələr sıfırdır. İnvestorların hakimiyyətə inamının sıfır səviyyəsində olması ilə investisiyaların hər hansı artımından söhbət gedə bilməz. Amma mən inanıram ki, Putin biznesi boğmağa davam edəcək. Çünki onun iş adamlarını müxtəlif səbəblərdən və onlarsız qoparmaqdan başqa yolu yoxdur.

RİA Novosti / Aleksey Malqavko

Vergilərin artırılması, orta təbəqəni vuran mütərəqqi fərdi gəlir vergisi şkalasının mümkün tətbiqi, özünüməşğulluğa zərbə vuran “parazitlik vergisi”, pensiya yaşının artırılması - sizcə, bütün bunları parlamentdən sonra gözləmək lazımdırmı? seçkilər, yoxsa prezident seçkilərindən sonra?

Prezident seçkiləri bitənə qədər heç bir kəskin addım atılmayacaq. Baxmayaraq ki, iqtisadiyyat hələ də kiçilməyə davam edəcək. Amma tamamilə mümkündür ki, prezident seçkilərindən sonra büdcədəki boşluqları düzəltmək üçün müxtəlif tədbirlər görüləcək, o cümlədən sizin dediyiniz. Yəni vergi ödəyiciləri dövlətin növbəti təzyiqinə hazırlaşmalı olacaqlar.

Hələ payızda, rublun zəifləməsi zamanı iqtisadçılar 2018-ci il prezident seçkilərindən sonra devalvasiya ehtimalını ciddi müzakirə edirdilər: deyirlər ki, rubl martın 18-dək saxlanılacaq və bundan sonra nə olursa olsun, baş verir. Rublun yeni kəskin zəifləməsi nə dərəcədə realdır və bu nəyə gətirib çıxaracaq?

2017-ci ilin sonunda yaranan neft qiymətlərindəki artım 2018-ci ili büdcə kəsiri olmadan başa vurmağa ümid verir və ümumiyyətlə, Rusiyanın açıq-aşkar növbəti prezidentinin əlinə keçir. Lakin ötən həftənin əvvəlində bazarlarda qısamüddətli də olsa kəskin ucuzlaşma rifahımızın kövrəkliyini xatırlamağa vadar etdi. Üstəlik, Birləşmiş Ştatlar bizə hər an növbəti sanksiyalar sürprizini təqdim edə bilər. Bu şərtlər daxilində prezident seçkilərindən sonra rublun kəskin şəkildə zəifləməsini gözləmək olarmı? Və rublun devalvasiyası Rusiya iqtisadiyyatına ildə 1,5% deyil, hər hansı nəzərə çarpan sürətlə böyüməyə başlamağa kömək edə bilərmi?

Düşmək vərdişi

İqtisadiyyatın devalvasiya nəticəsində əldə edə biləcəyi əsas mükafat idxalın əvəzlənməsidir. Nəzəriyyədə. Lakin praktikada bu həmişə belə olmur. “1998-ci ildə rublun çökməsi təxminən dörd il ərzində nəzərəçarpacaq dərəcədə idxal əvəzedici təsir göstərdi. Ancaq nə 2008-ci ildə, nə də 2015-ci ildə bu baş vermədi”, - Promsvyazbank-ın analitik departamentinin direktoru Nikolay Kashcheev deyir.

1998-ci ildəki devalvasiya ən dərin idi: əgər 1998-ci ilin avqustunda, hətta defoltdan əvvəl dollar 6,3 rubl idisə, 1999-cu ilin yanvarında artıq 21 rubl idi. Dövlət borcunun devalvasiyası ilə eyni vaxtda elan edilən devalvasiya məcburi idi. iki xarici şoka cavab: enerji qiymətlərinin düşməsi və Cənub-Şərqi Asiyada böhran. İqtisadiyyatda eniş kəskin, lakin qısa oldu: 2000-ci ildən başlayaraq Rusiyanın ÜDM-i növbəti böhrana, 2008-ci ilə qədər çox yüksək sürətlə artdı. Halbuki, o zaman Rusiya iqtisadiyyatı böhranın canlandırıcı təsiri hesabına deyil, daha çox əlverişli xarici mühit - neftin dünya qiymətlərinin durmadan yüksəlməsi hesabına artırdı.

2008 və 2014-2015-ci illərdəki devalvasiyalar artıq o qədər də güclü deyildi. Artan idxalı əvəzləmə və rəqabətədavamlı ixrac şəklində müalicəvi effekt minimal oldu. Və əmin ola bilərsiniz: əgər devalvasiya yaxın gələcəkdə baş verərsə, Rusiya bundan ancaq zərər görəcək. Ən azı, 2014-2015-ci illərdəki son devalvasiya təcrübəsi göstərdi ki, növbəti üç il ərzində Rusiya iqtisadiyyatının idxaldan asılılığı mütləq azalmayıb.

"İdxalın əvəzlənməsi": indiyə qədər yalnız söz icad edilmişdir

Qaydar İnstitutunun araşdırması göstərir ki, 2014-2017-ci illərdə Rusiya sənayesi idxaldan asılılığını təxminən eyni səviyyədə saxlayıb. İlk ölçmələr hələ devalvasiyadan əvvəl, 2014-cü ilin aprelində aparılıb. Həmin dövrdə müəssisələrin 40%-ə yaxını idxaldan kritik asılılıqlarını bəyan edirdilər: qiymətlərin hər hansı artımı zamanı idxal olunan avadanlıq, xammal və materialların alınmasından imtinanın mümkünsüzlüyü. 2014-cü ilin dekabrında, devalvasiyadan sonra, idxal qiymətlərinin artımı qaçılmaz olduqda və idxalın özü demək olar ki, üçdə bir azaldıqda, Rusiya müəssisələrinin 40% -i hələ də idxaldan imtina etməyə hazır deyildi. Müəssisələrin cəmi 22%-i maşın və avadanlıqlar, 33%-i isə xammal və materiallar baxımından idxaldan müstəqil olduğunu bəyan edib.

Bu uyğunlaşma tədqiqatçıları 2015-ci ildə idxalın əvəzlənməsinə mane olan səbəblərə müraciət etməyə məcbur etdi. Əsas maneə Rusiya avadanlıqlarının və istənilən keyfiyyətli xammalın olmamasıdır: 2015-ci ilin yanvarında müəssisələrin 62% -i bu şəkildə cavab verdi. İkinci yerdə yerli analoqların keyfiyyətinin aşağı olmasıdır: respondentlərin 35%-i. Sonrakı üç illik müşahidələr göstərdi ki, Rusiyada yeni avadanlıq və xammal istehsalında ciddi müsbət dəyişikliklər baş verməyib. Hətta əksinə. Üç il ərzində vəziyyət pisə doğru dəyişdi. 2017-ci ilin iyun ayında müəssisələrin 69%-i Rusiya avadanlıqlarının və xammalının çatışmazlığından, 37%-i isə Rusiya məhsullarının keyfiyyətinin aşağı olmasından şikayətlənib. İdxalın əvəzlənməsi üçün üçüncü ən mühüm maneə hakimiyyət orqanları tərəfindən dəstəyin olmaması idi: 2015-ci ildə 18%, 2017-ci ildə 10% bu barədə şikayət edilib.

Buna baxmayaraq, böhran zamanı kiçik bir idxal əvəzetməsi baş verdi. Bununla belə, 2017-ci ildə müəssisələrin satınalmalarında idxalı əvəzləmə miqyasının bütün üç illik monitorinq üçün ən aşağı səviyyəyə endiyini göstərdi - rublun məzənnəsi sabitləşən kimi idxal yenidən artmağa başladı. 2017-ci ilin sonunda şirkətlərin 7%-i maşın və avadanlıqların alışında idxalın fiziki payının azaldığını və ya tamamilə sıfırlandığını bildirib. İdxal olunan xammal və materiallara gəlincə, 2017-ci ilin dördüncü rübündə müəssisələrin yalnız 8 faizi onlardan imtina edə bilib.

Uğurlar niyə belə təvazökar idi? Qaydar İnstitutunun ekspertləri hesab edir ki, bunun əsas səbəbi Rusiya sənayesinin əvvəlki illərdə formalaşmış idxaldan asılılığıdır. Xarici avadanlıq alarkən müəssisələr idxal olunan komponentlərə və xammala keçməyə məcbur oldular: qismən ona görə ki, Rusiya lazımi keyfiyyətdə xammal istehsal etmir. Ancaq hər şeydən əvvəl ona görə ki, xarici istehsalçılar, bir qayda olaraq, alıcını istifadəsinin bütün mərhələlərində məhsullarına bağlamaq üçün kompleks tədarüklər təklif etməyə çalışırlar.

Bununla belə, Qaydar İnstitutunun ekspertləri vurğulayırlar ki, idxalı əvəzləmənin azalması həm də 2017-ci ildə rublun möhkəmlənməsinin nəticəsidir.

"Əksər hallarda iqtisadiyyatımız milli valyutanın zəifləməsinin yaratdığı imkanlardan səmərəli istifadə edə bilməyib", - Nikolay Kaşçeyev deyir. - Bu dövrlərdən ən azı müəyyən struktur islahatları üçün istifadə oluna bilərdi. Çünki belə dövrlər xarici rəqabətin zəifləməsi səbəbindən qismən əlverişlidir. Lakin hər dəfə devalvasiya öz təsadüfi bəhrəsini toplamaq və həmişəki kimi işini davam etdirmək üçün sadəcə bəhanə idi. Sonra devalvasiya effekti itirildi və iqtisadiyyatımız yenidən neftə arxalandı”.

Ancaq bəlkə növbəti dəfə nəsə dəyişəcək və rublun yeni ucuzlaşması hələ çoxdan gözlənilən effekti verəcək? Bəlkə iqtisadiyyatımız bəzi malların idxalı əvəz edən məhsul istehsal edib, digərlərinin ixracını artıra bilsin?

Başlamamaq daha yaxşıdır

Citibank-ın baş investisiya strateqi Dmitri Qolubkov deyib: “İdxalın əvəzlənməsi imkanları, başqa şeylər bərabər olmaqla, məhdud görünür, çünki Rusiya hazırda yerli istehlak olunan məhsulların əhəmiyyətli çeşidini istehsal etmir”. “Qlobal standartlara əsasən (təxminən 147 milyon nəfər əhalisi olan) nisbətən kiçik bazara xidmət etmək üçün istehsal gücünə investisiya qoymaq və genişləndirmək həmişə sərfəli olmaya bilər.”

"İxracın inkişafı istiqamətində perspektivlər daha maraqlıdır" deyən Qolubkov bir sıra Asiya ölkələrinin ixracı artırmaq üçün milli valyutanı süni şəkildə qiymətləndirməyən siyasətini qeyd edir və xatırladır. Bəs bu, Rusiyaya kömək edəcəkmi? Bunun üçün Qolubkov deyir ki, Rusiyanın iqtisadiyyatın hansı sektorlarında xarici bazarlarda nisbi rəqabət üstünlüyünə malik olduğunu anlamaq vacibdir. Ekspert hesab edir ki, “Lakin bu sektorlarda mənfəətin artımının kapital qoyuluşlarının artmasına çevrilməsi də vacibdir ki, bu da real istehsal və məhsulların ixracını artırar”. “Eyni zamanda, idxal olunan məhsulların bir hissəsinin rusiyalı həmkarları ilə əvəzlənməsinin mümkünsüzlüyünü nəzərə alaraq, milli valyutanın ucuzlaşması ilə çox uzağa getməmək vacibdir”.

Otkritie Broker-in baş direktorunun makroiqtisadiyyat üzrə müşaviri Sergey Xestanov əmindir ki, digər tərəfdən, yalnız güclü devalvasiya iqtisadiyyatı silkələyə, ona ikinci külək verə bilər. "Devalvasiyanın həqiqətən iqtisadiyyata kömək etməsi üçün o, 1998-ci ildə olduğu kimi güclü olmalıdır", - Xestanov deyir. “2008 və 2014-cü illərdə devalvasiyaların miqyası daha kiçik idi”.

Qaydar İnstitutunun mütəxəssisləri bununla qismən razılaşır. Yuxarıda müzakirə etdiyimiz idxalın ləng əvəzlənməsinin səbəblərindən biri, Rusiya sənayesində istehsalın kəskin azalmasına səbəb olmayan və böyük həcmdə istehsal tələb etməyən 2015-2016-cı illər böhranının ləng xarakteri adlandırırlar. daha bahalı idxal xammalından miqyaslı imtina.

Xalq ödəyəcək

Lakin təkcə Rusiya iqtisadiyyatına kömək edə biləcək kütləvi devalvasiyanın əhəmiyyətli yan təsiri var. Əhali bu yardımı, məsələn, 1998-ci ildə baş verdiyi kimi, həyat səviyyəsinin kəskin aşağı düşməsi ilə ödəyəcəkdi. "İstehlak səbətinin təxminən üçdə biri idxaldır" deyə Sergey Xestanov xatırlayır. “Müvafiq olaraq, devalvasiya inflyasiyanı sürətləndirəcək”. Dmitri Qolubkov izah edir ki, yaxın gələcəkdə sürətli idxalın əvəzlənməsinə ümid etməyə dəyməz, "rublun ucuzlaşması sadəcə olaraq idxal olunan malları Rusiya istehlakçısı üçün bahalaşdıracaq".

İnflyasiyanın sürətlənməsi, əhalinin real gəlirlərinin azalması devalvasiyanın reallığıdır. Amma Rusiyada artıq dördüncü ildir ki, əhalinin real gəlirləri azalır. İnsanları daha çox itirmək çətin bir işdir. Daha tez-tez dedikləri kimi, "televizor soyuducunu yalnız qısa müddətə döyür".

"Devalvasiya təkcə inflyasiya ilə deyil, həm də istehlakçı əhval-ruhiyyəsinin, biznesin rifahının pisləşməsi və yavaş-yavaş və böyük çətinliklə bərpa olunan milli valyutaya inamla doludur", - Nikolay Kashcheev diqqət çəkir.

“Devalvasiya gözləntilərinin formalaşması iqtisadi aktivliyi azaldır. Və daha uzun müddətdə, əksinə, bu, iqtisadi artımın ləngiməsinə səbəb ola bilər”, - Alfa Capital Management şirkətinin portfel meneceri Dmitri Dorofeyev hesab edir.

Rubl ucuzlaşa bilər. Amma bir az sonra

Yaxşı xəbər odur ki, yaxın gələcəkdə kəskin devalvasiya gözlənilməyən ssenaridir: neft nisbətən bahadır və Rusiyaya qarşı sanksiyalar hələ ciddi deyil. Neftin bahalaşması büdcə kəsirinin azalmasına səbəb olub, Sergey Xestanov deyir. Hazırda bazarda neftin böyük izafi yoxdur, OPEK-dən kənarda hasilatın artımı çox ləng gedir, müvafiq olaraq, hələ ki, rubla güclü təzyiq yoxdur. Khestanov hesab edir ki, bu müvəqqəti hadisədir, lakin hələ vaxt var. Ən azı 2020-2022-ci ilə qədər.

Dorofeyev bildirib ki, yeni fiskal qaydanın tətbiqi iqtisadiyyat üçün stabilizatora çevrilib və bizim həm kapital bazarlarında, həm də neft bazarında mənfi xarici şoklara məruz qalmamızı əhəmiyyətli dərəcədə azaldıb. "Nəticədə, neftin qiymətinin əhəmiyyətli dərəcədə azalması ilə belə, Maliyyə Nazirliyinin xarici valyuta alışının həcminin müvafiq olaraq azalması səbəbindən rublun nəzərəçarpacaq dərəcədə ucuzlaşması baş verməməlidir", - ekspert əmindir.

"Hökumət hazırda valyuta bazarında sabitliyin qorunmasında və orada kəskin dəyişikliklərin olmamasında maraqlıdır" dedi Dmitri Dorofeyev. "Məhz bu siyasətin gələcəkdə də qorunub saxlanılması Rusiya Federasiyasında potensial iqtisadi artım templərini əhəmiyyətli dərəcədə sürətləndirəcək."

Bununla belə, valyutanın bir qədər zəifləməsi Rusiya iqtisadiyyatına kömək edərdi, Sergey Xestanov hesab edir. Mütəxəssisin fikrincə, ideal variant “inflyasiya ilə müqayisə olunan sürətlə rublun rəvan ucuzlaşmasıdır”. Düzdür, eyni zamanda, Xestanov əmindir ki, iqtisadi artımı stimullaşdırmağın ən yaxşı yolu 20 ildir haqqında danışılan yol olardı: islahatlar, xüsusi mülkiyyətin qorunması, tənzimləmənin ləğvi, özəlləşdirmə.

Artem Deev, AForex FC-nin Analitik Departamentinin rəhbəri: Rusiya valyutası hələ də orta və uzunmüddətli artım üçün heç bir fundamental faktordan məhrumdur. Ancaq son dinamikanı nəzərə alsaq, belə bir hiss yaranır. Əslində, rublun məzənnəsinin bərpası tendensiyası neftin qiymətinin artması və Rusiyanın makroiqtisadi göstəricilərinin yaxşılaşması ilə bağlı obyektiv ilkin şərtlərə deyil, sırf qarşıdan gələn parlament seçkiləri ilə bağlı siyasi məsələyə əsaslanır. Onlar keçən kimi hamının yadında neftlə korrelyasiya və təxminən 1,5 trilyon kəsir, sərmayələrin azalması, zəif istehlak aktivliyi və sanksiyalar haqqında olacaq. Tamamilə aydındır ki, enerji bazarında mövcud iqtisadi vəziyyət Brent markalı neftin bir barelinin 40 dollardan aşağı düşmə ehtimalı ilə korreksiyaedici tendensiyanın davam etdirilməsi üçün daha əlverişlidir. Bu baş verdikdə, büdcə kəsirinin qeyri-məhdud yayılmasını dayandırmağın yeganə yolu məzənnənin süni şəkildə korreksiyasıdır ki, Mərkəzi Bank bunu edəcək. Məzənnə yenidən 70-i keçən kimi İQİ göstəricisi də artmağa başlayacaq - inflyasiya təzyiqi səviyyəsi, bu səbəbdən ÜDM yenidən zərər görəcək. Yuxarıda deyilənləri nəzərə alsaq, rublun dollar qarşısında 60 dəstəyini aşmaq ehtimalı azdır. Çox güman ki, cari kotirovkalar müvəqqəti yenidən qiymətləndirmənin həddidir, bundan mütləq məzənnə dinamikasından pul qazanmağa öyrəşmiş şəxslər istifadə etməlidirlər. Valyuta almaq və ən azı 68.00-da USDRUB cütü üçün uzunmüddətli hədəf gözləmək vaxtıdır.

Marina Teuşçakova, QB Finance-in analitiki: Son bir ayda rublun məzənnəsinə ən böyük dəstək verən əsas amillər arasında dividend dövrünü və qarşıdan gələn seçkiləri qeyd etmək olar. İndi hakimiyyət Rusiya iqtisadiyyatının sabitliyini göstərməyə çalışır, amma reallıqda rublun ucuz neftlə belə möhkəmlənməsi büdcəyə ciddi zərbə vurur. Bunun fonunda, böyük ehtimalla, seçkilərdən sonra rublun yeni devalvasiya dalğasını gözləmək olar. Eyni zamanda, bu məqsədlər üçün hətta Rusiya Bankının müdaxilələri də mümkündür. Beləliklə, 2016-cı ilin sonuna USD/RUB məzənnəsinin 65-67 rubla çatacağı ehtimal edilir.

Kirill Yakovenko, Alor Broker analitiki: Rublun məzənnəsi ilə neft kotirovkaları arasında birbaşa korrelyasiyanın öz gücünü itirməsi və faktiki olaraq rublun əmtəə bazarından neqativə praktiki olaraq reaksiya verməməsinə səbəb olması bir sıra amillərlə diktə olunur. Birincisi, bu, əlbəttə ki, dividend və vergi ödənişləri dövründə rubl likvidliyinə yüksək tələbatdır ki, bu da ənənəvi olaraq rubl-barel münasibətlərinin azalmasına səbəb olur, lakin bu dəfə mövsümi tələb aktivliyin azalması ilə tamamlandı. Mərkəzi Bankın. Nəzərinizə çatdırım ki, kifayət qədər uzun müddət neft iqtisadiyyat üçün rahat 48-51 dollar diapazonunda qalarkən, tənzimləyici o vaxt qızıl ehtiyatlarını artırmaq üçün aktiv olaraq rubl likvidliyi təklifi ilə bazara daxil oldu. milli valyutanın neftdən xeyli yavaş bahalaşmasına səbəb oldu. Mərkəzi Bankın (rəhbərinin dediyi kimi) bu cür müdaxilələrdən müvəqqəti imtina etmək qərarından sonra rublun likvidliyi təklifi azaldı ki, bu da milli valyutaya həddindən artıq satış dövründə itirilmiş mövqelərin bir hissəsini geri qaytarmağa imkan verdi və bu təsir gücləndi. vergi və dividend dövrləri ilə.

Məncə, mövcud vəziyyət uzun sürməyəcək. Vergilər və dividend müddəti bitəcək və onların sonu ilə birlikdə rublun neftə bağlanması geri qayıdacaq. Bu proses həftənin sonuna kimi başlayacaq və çox güman ki, yaxın günlərdə rublun dollara nisbətdə 65-ə, avroya nisbətdə isə 72-yə necə dönəcəyini görəcəyik.

Bəli, təbii ki, indi hakimiyyət inflyasiyanın və istehlak qiymətləri indeksinin artmasının qarşısını almaq üçün hər cür səy göstərir. Hətta ixracatçılara FAS tərəfindən ixracın həcminin artmasının və daxili bazarda təklifin azalmasının yolverilməzliyi barədə xəbərdarlıq edilib ki, bu da yanacağın pərakəndə və topdansatış qiymətlərinin artımını cilovlamaq üçün tədbir kimi qəbul edilə bilər.

Neftin və rublun ilin sonuna kimi möhkəmlənməsindən danışan fundamental faktorlar yoxdur. Hasilatın həcmi tələbatdan daha sürətlə artır, OPEK-in proqnozlarına əsasən, kartel hasilatı ilin sonuna kimi sutkada 33 milyon barrelə çatdırmağı planlaşdırır, balanssızlıq artır. ABŞ, neftin qiymətinin qalxması fonunda şistlərin qayıdışından danışan daşların sayı artır... Ümumiyyətlə, ən yaxşı halda ilin sonuna qədər rubl 60 diapazonunda qalacaq. Dollar qarşısında -65, amma ciddi artım gözləmək lazım deyil.

Alexander Shustov, "Money Fanny" MMİ-nin baş direktoru: Hesab edirəm ki, rubla yüksək tələbat "mövsümi" xarakter daşıyır və ilk növbədə dividend dövrü ilə bağlıdır: təkcə Rosneft dividend ödənişləri üçün bir neçə yüz milyard rubl ehtiyatda saxlamalı idi və ümumilikdə bütün iri Rusiya şirkətlərinin ödənişləri. əhəmiyyətli dərəcədə yaxşı təsir göstərir. Valyuta gəlirləri rubl almaq üçün satılır.

Yaxın iki-üç həftə ərzində rublun neftin qiymətinə bağlanması bərpa olunacaq – onun tamamilə yoxa çıxması üçün heç bir səbəb yoxdur.

“Brexit”in nəticələri, fikrimcə, daha çox inkişaf etməkdə olan ölkələrin valyutalarının zəifliyi lehinə danışır, çünki həm İngiltərə Bankı, həm də FED nisbətən yüksək faiz dərəcələrini saxlayır. Bu o deməkdir ki, yaxın altı ayda riskli aktivlərə tələb o qədər də yüksək olmayacaq. Düşünürəm ki, məzənnə nisbətini məhz faiz nisbəti müəyyən edəcək və Aİ ölkələrinin, FED-in və İngiltərənin mövcud pul siyasətini nəzərə alsaq, rublu 60 rubla kotirovka etmək olar. ABŞ dollarına görə, lakin bu həddən aşağı düşmə ehtimalı yoxdur.

Məzənnə 60 səviyyəsində müəyyən olunarsa, Hökumət Mərkəzi Bankı əsas məzənnəni aşağı salmağa inandıra bilər, çünki valyutanın belə güclü möhkəmlənməsi həqiqətən də büdcənin icrasına mənfi təsir göstərəcək. Mərkəzi Bankın bu tövsiyəyə əməl edib-etməyəcəyi çətin sualdır.

Boqdan Zvariç, FINAM-ın analitiki: İndi Rusiya valyutası daxili amillər tərəfindən dəstəklənir. Belə ki, vergi dövrünün yaxınlaşması və dividendlərin ödənilməsi ixracatçılar tərəfindən valyuta gəlirlərinin vergi və dividendlərin ödənilməsi üçün istifadə olunacaq rubl ehtiyatlarının yaradılmasına çevrilməsinə gətirib çıxarır. Xarici borclar üzrə ödənişlərin aşağı həcmi və aşağı inflyasiya gözləntiləri də rubla müsbət təsir göstərir. Nəticədə, Brent markalı neftin son bir ayda ciddi eniş göstərməsinə, ilin ən yüksək həddi olan 52,86 dollardan 47 dollara enməsinə, yəni itki 11%-dən çox olmasına baxmayaraq, Rusiya rublu məzənnəsini dəyişməkdə davam edir. inamlı hiss edin və yerli maksimumları yeniləyir.

Qeyd edək ki, “qara qızıl”ın ucuzlaşmasının davam etməsi ehtimalı yüksəkdir ki, bunun da nəticəsində yaxın gələcəkdə rublu dəstəkləyən amillər onun enişini məhdudlaşdıran kateqoriyaya keçə bilər. Həmçinin, yaxın həftələrdə dividend dövrünün əsas hissəsi başa çatacaq ki, bu da dəstəyin zəifləməsinə səbəb olacaq.

Nəticədə biz yaxın gələcəkdə Rusiya valyutasının ucuzlaşacağını gözləyirik. Beləliklə, dollar 67 rubl səviyyəsində yerləşən müqavimət zonasına yüksələ bilər və bunun öhdəsindən gəlmək dolların 70 rubl səviyyəsinə yol açacaq.

Vəziyyəti ilin sonuna qədər nəzərdən keçirsək, o zaman gözləyirik ki, ABŞ valyutası 2016-cı ili təxminən 60 rubl səviyyəsində başa vuracaq ki, bu da Brent markalı neftin bir barel üçün 50-55 dollar səviyyəsində konsolidasiyası ilə asanlaşacaq.

Natalya Milchakova, Alpari analitik departamentinin direktor müavini: Hesab edirəm ki, son iki ildə rublun məzənnəsi ilə neft arasında korrelyasiya olduqca uzaq bir fenomendir. Axı, Rusiya büdcəsinin gəlirlərinin yarıdan çoxu hələ də xammal ixracından əldə olunsa da, indi büdcə gəlirləri yalnız 40% neft və qaz ixracından asılıdır. Amma neft rublun məzənnəsinə daha çox psixoloji təsir göstərir, çünki iqtisadiyyatın sabitləşməsi və ortamüddətli perspektivdə artım neftin qiymətinin bir barel üçün ən azı 50 dollara qədər bərpasından asılıdır - bu neftin qiymətinə əsaslanaraq, iqtisadi siyasətə cavabdeh olan Rusiya nazirlikləri gəliri planlaşdırır. və xərclər büdcəsi.

Dividend müddəti və banklara qarşı tələblər kimi hadisələr rublun məzənnəsinə təsir göstərə bilər, lakin çox qısa müddətdə (maksimum 1-2 gün). Çox güman ki, rublun spekulyativ qiymətləndirilməməsi var. Hətta bir sıra qlobal investisiya banklarının proqnozlarına görə, Rusiya valyutası çox aşağı qiymətləndirilir və dollara nisbətdə “ədalətli” dəyər 60 rublu keçməməlidir. Səbəb odur ki, böhran zamanı dünya valyutalarının ümumi ucuzlaşması fonunda rublun dollara və ya avroya nisbətdə məzənnəsi bazarda hələ də siyasi risklər və investisiya riskləri yaradır ki, bu da valyuta treyderlərinin fikrincə, kifayət qədərdir. Rusiyada yüksək.

Dünya bazarlarında baş verən hadisələr dollar/rubl və avro/rubl cütlüyünə daha ciddi təsir edir. Məsələn, iyunun əvvəlindən avro rubla nisbətən 7% ucuzlaşıb ki, bu da Aİ-dəki qeyri-sabit vəziyyət və hər şeydən əvvəl Brexitlə bağlıdır. Dollar isə həmin dövrdə rubla nisbətən bir qədər az, 5,2% ucuzlaşıb, lakin bu, FED-in indiyədək uçot dərəcəsini artırmağa və ABŞ valyutasını gücləndirməyə tələsməməsi ilə bağlıdır.

60 rubla qədər artım üçün. dollar üçün neftin barelinin 50 dollardan aşağı olduğu halda, iqtisadiyyatın artıq indikindən daha əhəmiyyətli artım əlamətləri göstərməyə başlaması lazımdır. Sənaye istehsalı bərpa olunmağa başlasa da, ÜDM hələ də qırmızı rəngdədir. Hesab edirik ki, bu, üçüncü rübdə, məzənnənin 60 rubla yüksəlməsini gözləmək olarkən daha nəzərə çarpacaq. dollara, yəni "ədalətli" dəyərə qədər.

İqtisadiyyat üçün daha vacib olan “güclü” və ya “zəif” rubl deyil, proqnozlaşdırıla bilən məzənnədir. İqtisadiyyat üçün müsbət effekti rublun möhkəmlənməsində deyil, baxmayaraq ki, bu, emal sənayesi üçün böyük əhəmiyyət kəsb edir, əksinə, məzənnənin indi daha proqnozlaşdırıla bilən və daha az dəyişkən olmasında görürük. Əvvəla, büdcə kəsirinin ölçüsünə neftin qiymətinin hələ də bir barel üçün 50 dollardan aşağı olması təsir edir, sosial proqramlar və ən mühüm dövlət layihələri var ki, dövlət onları dondurmağa gücü çatmır. Seçkilər isə burada əsas rol oynamır.

Maliyyə orqanlarının, daha doğrusu, fiskal siyasətə cavabdeh olan nazirliklərin kifayət qədər səmərəli fəaliyyət göstərməməsinə gəlincə, hesab edirəm ki, onların səmərəsizliyi qarşıdan gələn seçkilərin nəticəsi deyil. Rublun məzənnəsi və ya əvvəllər necə olmasından asılı olmayaraq, onlar təkbaşına kifayət qədər effektiv deyillər. Bir Mərkəzi Bank pul alətlərinin köməyi ilə hər şeyi edə bilməz. İqtisadiyyatın tənzimləyicisi rolu indi, belə çıxır ki, Mərkəzi Banka keçib, amma indiyə qədər o, kifayət qədər təmkinli işləyir, faiz dərəcəsinin daha ciddi şəkildə aşağı salınması kimi kəskin addımlar atmadan.

Rublun ilin ikinci yarısında möhkəmlənəcəyinə inanırıq. Biz əvvəllər proqnoz vermişdik ki, yaya qədər rubl dollara nisbətdə 62-yə, avro isə 69-a kimi zəifləyə bilər. Hələlik hadisələr gözləntilərimizə uyğun inkişaf edir. İlin sonuna qədər rubl ən azı 60 rubla qədər yüksələ bilər. dollara. Və neftin bir barreli 60 dollara çatarsa, o zaman dolların 54-55 rubla qədər ucuzlaşacağını gözləmək olar. avronu isə təxminən 65 rubla endirmək. və aşağıda.

Dmitri Juravlev, Regional Problemlər İnstitutunun direktoru: Rubl neft qiymətlərindən qurtula bilmədi, sadəcə olaraq, kəmər uzandı, əlaqə o qədər də xətti deyil. Biz mallarımızı rubla almırıq və ona görə də dünya bazarında rubla tələbat minimaldır. Rublun məzənnəsini rusiyalı satıcılar və alıcılar formalaşdırır. Yaxın vaxtlara qədər onların əhəmiyyətli bir hissəsini xırda ticarətlə məşğul olanlar və əmanətlərini xarici valyutada saxlayan sadə vətəndaşlar təşkil edirdi. Məhz onlar böyük həcmdə məlumatlara malik olmayaraq öz “valyuta strategiyası”nda sırf neft qiymətlərini rəhbər tuturdular – neft artır, biz rublu alırıq; düşür - xarici valyuta. Beləliklə, məzənnəni neftin qiymətinə sərt şəkildə bağlamaq. Yaşayış səviyyəsinin aşağı düşməsi və kiçik müəssisələrin çətinlikləri bu oyunçuların əhəmiyyətli bir hissəsini bazardan kənarlaşdırdı, buna görə də ip uzandı. Amma bu, özlüyündə rublun uzunmüddətli bahalaşmasına səbəb olmayacaq. Heç kim valyuta əmanətlərini saxlamaq üçün rubla getmədiyindən, xarici siyasət amilləri uzun müddət ərzində rublun məzənnəsinə təsir göstərməyəcək.

Məzənnənin dəyişməsi həmişə həm müsbət, həm də mənfi nəticələr verir: artım idxalçılar üçün, azalma isə ixracatçılar üçün faydalıdır. Maliyyə orqanlarının mövqeyi bu qrupların təzyiqi ilə müəyyən edilir. Rublun məzənnəsinin artması əhalinin həyatına təsir etmədiyindən: rubl nə qədər baha olsa da, ölkəmizdə qiymətlər heç vaxt aşağı düşmür, onda bütün bu hekayə seçkilərə təsir etməyəcək. İki müsbət təsir var: valyutanın təbliğatının gücləndirilməsi ənənəvi olaraq iqtisadiyyatın güclənməsinin əlaməti hesab olunur və iqtisadiyyatın güclənməsini nümayiş etdirmək bizim üçün çox siyasi cəhətdən faydalıdır, praktiki isə xaricdə tətil xərclərini azaltmaqdır. , baxmayaraq ki, sonuncu təsir Türkiyə və Misirdəki qeyri-sabitliklə bərabərləşəcək.

Baxmayaraq ki, rublun məzənnəsi əsasən psixoloji fenomendir - hansı məzənnəni gözləyirik, biz buna gələcəyik - möhkəmlənmə tendensiyası tamamilə mümkündür. Əgər təbii ki, payıza qədər bizim iqtisadi nazirliklər başqa bəyanat verməsələr. Ancaq bir güclənmə varsa, spazmodik olmayacaq, əksinə hamar və çox əhəmiyyətli olmayan bir artım olacaq.

"Yaşıl" üçün 72 "taxta" aşağı düşməyəcək

Bir sıra ekspertlər seçkilərdən sonra milli valyutanın çökəcəyini proqnozlaşdırsalar da, bu baş verməyib. Bizi bir dollar üçün 80 rublla qorxutdular, bəzən hətta "yaşıl" üçün 100 rubldan danışdılar, amma bu baş vermədi. Pessimist proqnozların əksinə olaraq, milli valyuta, əksinə, möhkəmlənib. Belə ki, sentyabrın 19-da avro 72,44 rubla, dollar isə 64,91-ə düşüb. Ancaq "taxtanın" kəskin zəifləməsi üçün bəlkə çox az vaxt keçdi və indi fırtınadan əvvəl sakitliyi görürük? Bununla belə, MK-nın müsahibə verdiyi ekspertlərin əksəriyyəti ən azı ilin sonuna kimi Rusiya valyutasının çökəcəyini gözləmir. Ən pis halda, "taxta" bir dollar üçün 71-72 rubla düşməsi ilə təhdid edilir.

Ekspertlər "MK"

Anna KOKOREVA, Alpari analitik departamentinin direktor müavini:

Bazar günü Rusiyanın bütün regionlarında Dövlət Dumasına seçkilər keçirilib. Bir qayda olaraq, ölkədə keçirilən hər hansı qlobal referendumdan sonra rusların əhəmiyyətli bir hissəsi iqtisadi apokalipsisi, məsələn, valyutanın çökməsini, pensiyaların ləğvini, vergilərin artırılmasını və s. İndiki vəziyyətdə çoxları rublun çökməsini gözləyir.

Lakin vətəndaşların qorxuları əsassız və vaxtından əvvəldir. Rubl cütlərinin qrafiklərinə nəzər saldıqda demək olmaz ki, məzənnə bütün vasitələrlə saxlanılıb və rubl çoxdan bazarın dibinə enmək arzusunda olub. Cütlüklər 2016-cı ilin aprel ayının ortalarından bəri yana doğru hərəkət edir, məzənnə daha sabit və neftin dəyişməsinə və digər hadisələrə daha az həssas olub. Rubl Mərkəzi Bankın əsas uçot dərəcəsini azaltmasına belə reaksiya vermədi və üstəlik, Dövlət Dumasına seçkilərin nəticələrinə də reaksiya verməyəcək.

Rusiya valyutasının indiki şəraitdə ucuzlaşması üç səbəbdən baş verə bilər: neftin qiymətinin düşməsi, dolların kəskin möhkəmlənməsi və geosiyasət.

Neftin bir barelinin qiyməti indi əsas bazar oyunçularının davranışından asılıdır: Səudiyyə Ərəbistanı, ABŞ, İran, Rusiya, Kanada və Küveyt. Eləcə də OPEK-in qərarlarından və dünya enerji agentliklərinin və nazirliklərinin proqnozlarından. Bildiyiniz kimi, OPEK üzvləri son iclasda neftin qiymətinin səviyyəsinin sabitləşdirilməsi üzrə tədbirlərlə bağlı razılığa gələ bilmədilər ki, bu da Brent neftinin bir barel üçün 51,5 dollardan yuxarı qalxmasına imkan vermədi. Nəticədə, kotirovkalar böyümə və ya düşmə üçün yeni səbəblər gözləyərək yan dəhlizdə hərəkət edir.

Hazırda vəziyyət kifayət qədər neytraldır. Nə yüksəlmək üçün bir səbəb var, nə də düşmək üçün kifayətdir. Güman edirik ki, oktyabrın sonuna kimi Brent markalı neftin bir barreli 40-50 dollar diapazonunda alqı-satqısını davam etdirəcək. Bu o deməkdir ki, rubl cütlərinin ticarət diapazonunun dəyişməsi ehtimalı azdır.

ABŞ-da faizlərin artması fonunda dolların kəskin möhkəmlənməsi baş verə bilər. Federal Ehtiyatlar Sisteminin növbəti iclası 21 sentyabr 2016-cı il tarixində keçiriləcək. Amma əksər ekspertlər FED-in boş qalacağına inanır, ona görə də bu risk ilin sonuna qədər təxirə salınıb.

Geosiyasətə gəlincə, burada ABŞ-da qarşıdan gələn prezident seçkilərini vurğulamaq olar. Onların nəticələrinə əsasən, dünya siyasətində, siyasətində və ABŞ iqtisadiyyatında çox şey dəyişə və inkişaf etməkdə olan bazarlara təsir edə bilər. Xüsusilə, Donald Trampın prezident postuna gəlişi ilə bağlı kardinal dəyişikliklər gözlənilir.

Yuxarıda deyilənləri nəzərə alaraq, biz güman edirik ki, həm ABŞ-da faiz dərəcələrinin mümkün artımı və seçkilər fonunda, həm də xarici borclar üzrə ödənişlər fonunda dekabr ayında rubl ənənəvi olaraq zəifləyə bilər. Müvafiq olaraq, dollar/rubl cütlüyü 66-69 diapazonuna, avro/rubl cütü 75-78 diapazonuna keçəcək.

Mixail BELYAEV, Fond Bazarı və İdarəetmə İnstitutunun baş iqtisadçısı:

“Seçkilər milli valyutanın məzənnəsinə təsir etməyəcək. Eyni partiyalar hakimiyyətdə qaldı. Üstəlik, Dövlət Dumasının yeni tərkibi yeni iqtisadi kursun vaxtının çatdığını başa düşsə belə, ortamüddətli perspektivdə (2-3 ay) bu, rublun məzənnəsinə təsir etməyəcək. Başqa sözlə, daxili iqtisadi baxımdan heç nə onun mövqeyinə təhlükə yaratmır. İndi rubl sabit mövqe tapıb. Bundan əlavə, neftin qiymətinin artması ilə bağlı kəskin dəyişiklik gözləmək lazım deyil. Qara qızılın maya dəyəri artsa belə, onun bir barelinin 55-60 dolları keçəcəyi ehtimalı yoxdur. Neftin yüksək qiyməti ilə iqtisadiyyatımız daha yaxşı fəaliyyət göstərdiyi üçün milli valyutanın müəyyən qədər möhkəmlənəcəyi aydındır. Lakin bu, rubla əhəmiyyətli dərəcədə təsir edə biləcək radikal dəyişiklik deyil. Fakt budur ki, neftin qiymətinin aşağı səviyyədə olduğu dövrdə Rusiya iqtisadiyyatı uyğunlaşa bildi.Beləliklə, rubl artıq neft qiymətlərindən ölümcül asılı deyil”.

İrina ROGOVA, Forex Club analitiki:

“İlin sonuna bir dollar üçün 70-71 rubl istisna edilmir. Amma bu, neftin qiymətinin 44-45 dollar/barel bölgəsində qalması şərti ilə baş verəcək. Büdcə kəsirini nəzərdə tutulan 3%-ə çatdırmaq üçün bunun baş verməsi tamamilə mümkündür. Lakin ola bilsin ki, sentyabrın 28-də OPEC ölkələrinin qeyri-rəsmi görüşündə neft hasilatının dondurulması ilə bağlı razılığa gəlmək mümkün olsun ki, bu da bazar üçün müsbət siqnal olacaq. Üstəlik, İran və Səudiyyə Ərəbistanı indi daha konstruktiv mövqe nümayiş etdirir. Əgər bu fonda neft 50-55 dollar/barel diapazonunda möhkəmlənmək imkanı qazana bilsə, o zaman dollar 62-64 rubla başa gələcək. Bununla belə, 3-cü rübün sonu – 4-cü rübün əvvəlində kifayət qədər fərqli əlamətdar hadisələr, o cümlədən ABŞ seçkiləri baş verəcək ki, bu da həm neft, həm də rubl üçün müəyyən risklər daşıyır”.

Sergey PIKIN, Enerji İnkişaf Fondunun direktoru:

“Seçkilərdən sonra karbohidrogen bazarı üçün prinsipial olaraq yeni heç nə baş verməyib. Dövlət Duması vasitəsilə qərar qəbul edərkən iqtisadiyyatın bu seqmenti üçün strategiya çox güman ki, eyni qalacaq. Gələn həftə OPEC üzvlərinin Əlcəzairdə gözlənilən görüşü ilə bağlı hər hansı dəyişiklik gözləməməliyik. Orada neft hasilatının məhdudlaşdırılması məsələsinin müzakirə olunacağı gözlənilir. Amma düşünürəm ki, belə olacaq: görüşəcəklər, məlumat mübadiləsi aparacaqlar, amma faktiki müqavilələr imzalanmayacaq. Şübhəsiz ki, vəziyyət daha çox dollar amilinin təsirindən, ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin bu həftə uçot dərəcəsini artırmağa qərar verib-verməməsindən asılı ola bilər. Bundan əlavə, əsas oyunçuların istehsal həcmlərini izləmək lazımdır. Hələlik neft qiymətlərinin dinamikası orta dərəcədə neytral görünür. Yayın əvvəlindən “qara qızıl” dəhlizdə bir barreli 40-50 dollar səviyyəsində saxlayır. Qırmaq cəhdi oldu, amma müdafiə olundu. Ona görə də İqtisadi İnkişaf Nazirliyinin bir barel üçün orta illik qiyməti 40 dollar müəyyən etdiyi növbəti üç il üçün federal büdcənin əsas ssenarisi kifayət qədər düzgün görünür. Əgər rəqəm daha yüksəkdirsə, əladır. Bundan sonra pulun bir hissəsi sabitləşdirmə fonduna çıxarılacaq”.

Anastasiya İQNATENKO, TeleTrade Group-un analitiki:

“Seçkilər valyuta bazarında mövcud tendensiyaları dəyişdirə biləcək sabitliyi pozan amil deyil. Bunlar daha çox ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iclası və çərşənbə günü dərc olunan neft və neft məhsulları ehtiyatları ilə bağlı məlumatlar olacaq. Bundan əlavə, gələn həftə Beynəlxalq Enerji Forumu başlayır. Onun çərçivəsində OPEK-in neft hasil edən ölkələrinin görüşü və hasilatın dondurulması ilə bağlı müntəzəm danışıqlar aparılacaq. Danışıqların əvvəlki uğursuzluğunu xatırlayan investorlar bu dəfə müsbət inkişaf ssenarisi gözləmirlər. Bununla belə, müsbət xəbərlər də var. Xüsusən də İran artıq əmtəə bazarının sabitləşməsi üçün atılan addımları dəstəkləyib. Lakin çətin ki, mövcud kvotaların saxlanması neft bazarında nəzərəçarpacaq artım nümayiş etdirməyə kömək etsin. Ona görə də orta müddətli perspektivdə neftin qiymətinin bir barel üçün 35-37 dollar bölgəsinə keçəcəyi istisna edilmir. Bu da öz növbəsində dolların 71-72 rubla qədər artımına səbəb ola bilər.

Sergey DUSHECHKIN, Analytics Online-ın maliyyə eksperti:

“Biz Rublun Dövlət Dumasına son seçkilərə ciddi reaksiyasını görməyəcəyik. Dövlət Dumasının yeni tərkibində heç nə dəyişməyib. Ona görə də siyasi kursda hər hansı dəyişiklik nəzərdə tutulmur. Nə qədər ki, Mərkəzi Bank və Maliyyə Nazirliyi ölkə daxilində mal və məhsulların qiymətində növbəti sıçrayışa səbəb olmamaq üçün rublun likvidliyini müxtəlif yollarla “sıxıb” rublun ciddi şəkildə ucuzlaşması gözlənilmir. Son iki ildə Mərkəzi Bankın həyata keçirdiyi sərt pul siyasəti kontekstində və xarici iqtisadi şokların olmadığı bir şəraitdə rubl əhalinin və bəzi ekspertlərin gözlədiyi kəskin eniş deyil, möhkəmlənmək üçün hər cür şansa malikdir. .

Neft qiymətlərini və son altı ayda rublun davranışını seyr edərək, sükan çarxı ilə birlikdə neft düşəndə ​​birbaşa asılılığın praktiki olaraq yox olduğunu görə bilərsiniz. Brent bir barel üçün 40 dollardan yuxarı ticarət etdiyi müddətcə rublun qara qızıl kotirovkalarının dəyişməsinə reaksiyası minimal olacaq. Çox güman ki, dollar kotirovkaları artıq aşağı dəyişkənlik mərhələsinə qədəm qoyub və bu, növbəti bir neçə il ərzində uzana bilər. Biz bunu 2000-ci ildən 2008-ci ilə qədər və ya 2008-2014-cü illərdə, dolların uzun müddət 30 rubl civarında dəyişməsini müşahidə etdik. Bu dəfə fərqli olması üçün praktiki olaraq heç bir xüsusi səbəb yoxdur. Sadəcə dolların dəyəri indi tamamilə fərqlidir. Bu arada, yaxın vaxtlarda Əlcəzairdə neft hasil edən dövlətlərin uzunmüddətli perspektivdə neft qiymətlərinin sabitləşdirilməsi məsələsinin həllinə yönəlmiş toplantısı keçiriləcək. Çox güman ki, bu görüşdə neft hasilatının məhdudlaşdırılması ilə bağlı ciddi razılaşmalar əldə olunmayacaq. Bununla belə, hasilatın azaldılması ilə bağlı niyyətlər barədə eşitməyimiz tamamilə mümkündür. Bununla belə, hazırkı bazar şəraitində neft treyderləri üçün hətta bu, ən azı neft qiymətlərini əldə edilmiş səviyyədə saxlamaq və bir barel üçün 40 dollardan mümkün enişin qarşısını almaq üçün kifayət edəcək”.

MOSKVA, 16 sentyabr - RİA Novosti / Prime, Dmitri Mayorov. RİA Novosti agentliyinə müsahibə verən analitiklər hesab edirlər ki, rublun məzənnəsi Rusiyada parlament seçkilərinin nəticələrinə birbaşa zəif reaksiya verəcək.

Ekspertlərin fikrincə, hakimiyyətin yuxarı eşelonlarında mümkün sonrakı dəyişikliklər və qəbulu “seçkilərdən sonra” təxirə salına bilən qeyri-populyar iqtisadi qərarlar rubl üçün vacib olacaq.

Dumaya seçkilər rubl üçün faktor deyil

Avqustda və sentyabrın birinci yarısında hökm sürən rublun sakitləşməsini asanlıqla seçkilər öncəsi məzənnənin qəsdən stabilləşdirilməsinin nəticəsi ilə səhv salmaq olar, FxPro-dan Aleksandr Kuptsikeviç bildirib. Bununla belə, o, əlavə edib ki, yay aylarında qlobal bazarları demək olar ki, iflic edən anomal sakitliyi xatırlamağa dəyər.

İndi Dumanın dövlət siyasətinə o qədər az təsiri var ki, partiyaların çəkilərində mülayim dəyişikliklər heç nəyə təsir etməyəcək, Uralsib FK-dan Aleksandr Qolovtsov hesab edir.

"Hətta mümkün pozuntular çətin ki, 2011-ci ildəki kimi çıxışlara səbəb olsun, indi etiraz əhval-ruhiyyəsi xeyli zəifləyib. Əgər Liberal Demokrat Partiyasının gözlənilmədən yüksək payı kimisə qorxuda bilər, lakin bu halda ucuzlaşmanın 1-dən çox keçməsi mümkün deyil. %” deyə əlavə edib.

Qərb, əlbəttə ki, Krıma və kiçik pozuntulara diqqət yetirəcək, onlar hər hansı bir seçkidə həmişə və hər yerdə olurlar, Alpari şirkətindən Aleksandr Razuvaev iddia edir.

"Lakin seçkilər tanınacaq. Rusiya dünya iqtisadiyyatında və siyasətində çox vacib oyunçudur. Rublun və Rusiya fond bazarının seçkilərin nəticələrinə reaksiyası minimal olacaq: Rusiyada siyasi sabitlik var". əlavə etdi.

Forex Club Group-un analitiki İrina Roqova da hesab edir ki, rublun seçkinin nəticələrinə aydın reaksiya verəcəyi barədə danışmağa dəyməz.

Dövlət Dumasına seçkilərin rubla təsiri minimal olacaq, lakin Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının uçot dərəcəsinin aşağı salınması gələn həftə özünü geri qaytaracaq, - Yuqra Bankın İdarə Heyəti sədrinin birinci müavini Yuri Melnikov bildirib.

Dollar/rubl cütlüyü parlament seçkilərinin nəticələrinə görə 64-ə doğru cüzi azalma tendensiyası ilə yan tendensiyada sabit qalacaq, çünki qiymət təzyiqi böyük deyil, inflyasiya gözləntiləri yalnız növbəti aylarla bağlıdır, Mixail Krılov deyir. Golden Hills Capital AM İnvestisiya Şirkəti.

O əlavə edib ki, digər məsələlərlə yanaşı, seçkilər dekabrda deyil, sentyabrda keçirilir və Yeni il bayramları ilə bağlı qeyri-müəyyənlik amili minimuma endirilib.

Rubl üçün nə daha vacibdir?

Uralsib FK-dan Aleksandr Qolovtsov hesab edir ki, əsas intriqa seçkilərin öz nəticələri deyil, hökumətdə mümkün sonrakı dəyişikliklərdir.

"Məsələn, Aleksey Kudrinin gəlişi rublu bir neçə faiz gücləndirə bilər. Nazirlər Kabinetinin bazarpərəst üzvlərinin açıq təhlükəsizlik işçiləri ilə mümkün əvəzlənməsi isə əksinə, onun 2-3 faiz devalvasiyasına səbəb olacaq. Qolovtsov öz mövqeyini izah etdi.

Region İnvestisiya Şirkətindən Valeri Vaysberq hesab edir ki, Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının əsas məzənnənin gələcək dinamikası ilə bağlı kifayət qədər sərt şərhindən sonra rublun ciddi qısamüddətli volatilliyini gözləməyə dəyməz.

O əlavə edib ki, Duma seçkilərinin nəticələri bazarlara yalnız onların nəticələrinin ictimai rəy sorğuları nəticəsində formalaşan konsensusdan kəskin şəkildə kənara çıxması halında təsir göstərə bilər.

İnvestorlar ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin uçot dərəcəsinin artırılmasından daha çox narahatdırlar, yəqin ki, bu, uzaqda deyil, Alparidən Aleksandr Razuvaev deyir.

Veles Capital-dan Yuri Kravçenko hesab edir ki, xarici fon və xüsusən də FED-in faiz dərəcəsinin taleyi dominant olaraq qalır, ona görə də Rusiya seçkilərinin nəticələri çox güman ki, arxa plana keçəcək.

Rubl zəifləyəcək, amma sonra

FxPro-dan Aleksandr Kuptsikeviç hesab edir ki, yüksək dərəcədə inamla deyə bilərik ki, rubl indiki səviyyələri saxlamayacaq və ilin sonunda həm dollar, həm də avro qarşısında ucuzlaşacaq. Amma seçkidən sonra ehtiyat valyutanın rubla qarşı mitinqi baş verərsə, bu, təsadüfdən başqa bir şey olmayacaq”, o əlavə edib.

Fakt budur ki, seçkilər ərəfəsində hakimiyyət qeyri-populyar qərarlar qəbul etmir və hər hansı qlobal sarsıntıların, o cümlədən milli valyuta ilə bağlı şokların qarşısını almağa çalışır, - Forex Club Şirkətlər Qrupundan İrina Roqova deyir.

“Rubl, görünür, sərbəst buraxılacaq, çünki nisbətən aşağı neft qiymətləri ilə və hələlik Brent kotirovkalarının bir barel üçün 50-55 dollar səviyyəsindən yuxarı artımını güman etmək üçün kifayət qədər ilkin şərtlər yoxdur, bahalı rubl planlaşdırılan büdcəyə çatmağa imkan verməyəcək. 3% kəsir.İlin birinci yarısının nəticələrinə görə, kəsir 4,6% təşkil edib”, - deyə o bildirib.

Roqova hesab edir ki, Brent üçün qiymətlərin 40-45 dollar/barel diapazonuna qayıdışı istisna edilmir və neft qiymətlərinin bu səviyyəsində dollar/rubl cütü 70-71 diapazonunda olmalıdır.