2017-01-10 175

Почему необходимо изучать финансовый менеджмент?

На сегодняшний день одним из основных условий стабильного функционирования любого предприятия является грамотно и корректно выбранная стратегия предпринимательской деятельности. И ключевую роль в создании этой стратегии играет финансовый менеджмент.

Сущность финансового менеджмента

Финансовый менеджмент - это финансовая наука, которая изучает методы эффективного использования собственного и заемного капитала компании, способы получения наибольшей прибыли при наименьшем риске, быстрого приращения капитала. Финансовый менеджмент отвечает на вопрос, как можно легко и быстро превратить предприятие из неинтересного в привлекательное для инвесторов.

Это определенная система принципов, форм и методов, которая применяется для корректного регулирования финансовой деятельности предприятия. Именно финансовый менеджмент отвечает за принятие инвестиционных решений и обнаружения для них финансовых источников. То есть по большому счету отвечает на вопросы, где взять деньги и что с ними дальше делать. Актуальность применения финансового менеджмента также обуславливается тем, что современные экономические реалии и требования мирового рынка предполагают постоянное развитие. Сегодня успешный бизнес не может стоять на месте, он должен расти, расширяться, находить новые пути самореализации.

Цели и задачи финансового менеджмента

Основной целью финансового менеджмента является максимизация стоимости предприятия за счет наращивания капитала.

Детализированные цели:

1. эффективное функционирование и укрепление позиций на конкурентном рынке;
2. предотвращение разорения компании и финансовой несостоятельности;
3. достижение лидерства на рынке и эффективное функционирование в условиях конкуренции;
4. достижение максимального темпа роста цены организации;
5. стойкий темп роста резерва фирмы;
6. максимальное увеличение полученной прибыли;
7. сведение к минимуму расходы предприятия;
8. гарантирование прибыльности и экономической эффективности.

Базовые концепции финансового менеджмента

Доскональное владение концепциями финансового менеджмента и их взаимосвязью влечет принятие эффективных, взвешенных, выгодных и рациональных решений в процессе управления финансовыми потоками предприятия.

Функции финансового менеджмента

Любой процесс или деятельность предполагает наличие определенных функций. Функции финансового менеджмента разделены на 2 формата:

Финансовый менеджмент - что это за профессия?

Актуальность и востребованность финансового менеджмента в современном бизнесе приводит к огромному спросу на квалифицированных специалистов, который на сегодняшний день значительно превышает предложение, существующее на рынке труда. Это говорит о том, что человек, обладающий знаниями в сфере финансового менеджмента может рассчитывать не только на гарантированное трудоустройство и стабильно высокий заработок, но и на стремительное развитие карьеры.

Итак, какими знаниями и умениями должен обладать специалист, претендующий на должность финансового менеджера?

Получить необходимые знания, а также систематизировать уже имеющиеся знания без отрыва от основной деятельности можно на курсе Финансовый менеджмент и финансовый анализ . Первый модуль курса предоставляется бесплатно.

Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент. Финансовый менеджмент и его взаимосвязь с другими функциями управления

Финансовый менеджмент – управление финансами хозяйствующих субъектов, финансовые анализ, планирование, а также нахождение и распределение капитала. Он охватывает все основные сферы финансов и распространяется на все сегменты финансового рынка. Финансовый менеджмент – это также и вид управленческой деятельности. Он представляет собой систему воздействия субъекта финансового управления (финансового менеджера) на его объект с целью совершенствования последнего. Кроме того, финансовый менеджмент является формой предпринимательства.

Финансовый менеджмент взаимосвязан с хозрасчетом, маркетингом, планированием.

Хозрасчет оказал существенное позитивное влияние на экономику предприятий. Однако его возможности в условиях административного управления ограничены. Отдельные элементы хозрасчета, в частности самоокупаемость и самофинансирование, контроль рублем, материальная ответственность, материальная заинтересованность, достигли большого развития в условиях рыночной экономики. Хозрасчет необходим не только государственному предприятию в условиях общенародной собственности на средства производства, но и частному предприятию, коммерческой организации в условиях частной собственности.

Хозрасчет как метод и стиль управления во многом подобен менеджменту. Однако не следует считать, что хозрасчет отменяет или подменяет менеджмент, так же, как менеджмент не отменяет хозрасчет. Здесь действует конкуренция, которая создает благоприятную почву для развития хозрасчета и менеджмента одновременно.

Маркетинг означает исследование рынка, систему сбыта. Маркетинг - это не только наука продавать, но и управлять, это вид человеческой деятельности, направленной на удовлетворение нужд и потребностей посредством обмена. В 50-е годы прошлого столетия теория маркетинга сомкнулась с теорией управления. В результате возникла прикладная наука об управлении компаниями на принципе маркетинга, получившая название «рыночная теория управления». Маркетинг - это концепция управления разработкой, производством и сбытом товара. Маркетинг воздействует на менеджмент, тесно с ним взаимодействует и переплетается. Их взаимосвязь гарантирует успех предпринимательства.

Планирование - это система плановых решений фирмы, которая, как участник рыночной системы, вынуждена подчиняться ценовому механизму, закону спроса и предложения, поскольку не имеет возможности отменить их действия.

Применяя планирование, фирма устраняет те издержки, которые она могла бы иметь, если бы все действия внутри фирмы совершались на основе купли-продажи. Отменяя такие отношения, она избегает дополнительных затрат.

Планирование - одна из функций менеджмента. Финансовый менеджмент соединяет воедино планирование материальных, технических, трудовых и финансовых ресурсов, обеспечивая их сбалансированность. Финансовое планирование в нашем случае имеет внутрифирменную ориентацию и отражается в специальном разделе бизнес-плана.

Финансовый менеджмент. Базовые концепции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как наука должен иметь в своей основе базовые теоретические положения, позволяющие понять его суть, цели, задачи, роль в деятельности предприятия и пути совершенствования. Финансовый менеджмент на предприятии должен иметь в своей основе определенную концепцию. Это необходимо, потому что теория и практика неразрывны между собой по определению.

В теории известны следующие концепции финансового менеджмента.

1. Концепция текущей стоимости описывает закономерности деловой активности предприятия. Она объясняет механизм приращения капитала. Каждый предприниматель, вкладывая свой первоначальный капитал, рассчитывает получить новый капитал, чтобы через некоторый промежуток времени возместить ранее инвестированный и получить определенную долю его приращения (т. е. прибыль). Ежедневно предприниматель вынужден управлять множеством операций по купле-продаже товара (продукции), услуг, инвестиционных средств. В связи с этим менеджеру необходимо определить, насколько целесообразно совершать эти операции, будут ли они эффективны. Эффективность операций определяется посредством диагностики информации, содержащейся в бухгалтерском учете. Однако видно противоречие между сроками, денежными оценками авансированных затрат (вложений) и экономической эффективностью. На основе данных учета невозможно определить эффективность будущих операций, поэтому необходимо дополнительно оценивать будущие операции с позиций текущего времени.

2. Концепция предпринимательского риска позволяет объяснить важность и связь финансового риска с показателями деятельности предприятия. Каждое предприятие вынуждено составлять прогнозы. Однако объективность текущей оценки по прогнозам экономических выгод зависит от того, насколько точно составлен прогноз. Основываясь на статистических измерениях колебаний, прогноз ожидаемых экономических выгод составляется, как правило, в виде примерной оценки текущей стоимости, а не однозначной величины. Мнения экспертов могли быть ошибочными, поэтому требуется дополнительная информация и проведение экстраполяции прошлых событий в будущее. Для того чтобы уменьшить уровень риска, необходимо определить требуемую информацию.

3. Концепция потоков денежной наличности посвящена вопросам привлечения финансовых ресурсов, организации их движения, поддержания в определенном качественном состоянии. В соответствии с ней финансовому менеджеру следует четко определять, какое количество денежных средств необходимо для погашения обязательств, выплаты дивидендов, когда будет получен избыток денежной наличности, на какой промежуток времени организация будет испытывать дефицит наличных средств. Размер денежного остатка предприятия должен быть оптимальным. Его размер зависит от решений руководства в области финансового риска, доходности и ликвидности. Денежный остаток на счетах предприятия должен давать расходы, краткосрочные финансовые вложения, обеспечивать неснижающийся остаток денежных средств на счете.

Концепции финансового менеджмента позволяют эффективно организовывать практическую работу по управлению финансами на предприятии. На их основе строятся многие инструменты управления, помогающие финансовым менеджерам в постановке и решении финансовых целей и задач.

Финансовый менеджмент. Планирование налогов как подфункция финансового менеджмента

В условиях неэффективной системы налогообложения хозяйствующие субъекты вынуждены искать пути снижения налогового бремени. Система налогообложения становится неэффективной, если перестает выполнять все свои функции. Если налоговая система начинает выполнять только фискальную функцию (без стимулирующей), эффективность деятельности хозяйствующих субъектов напрямую падает. В таких случаях хозяйствующие субъекты должны вести целенаправленную налоговую политику.

Цель налоговой политики предприятия – снижение налогового бремени. В связи с этим одним из путей снижения налогового бремени является налоговое планирование. Налоговое планирование на предприятии может рассматриваться с методической и организационной точек зрения. Это позволяет выявить специфику и предназначение налогового планирования на предприятии.

С организационной точки зрения процесс налогового планирования можно описать следующим образом. В процессе налогового планирования участвуют представители различных управленческих служб предприятия.

Менеджер по продажам предоставляет информацию по фактическим условиям сделки и по результатам, которые планируется получить после ее завершения. В свою очередь, юрист проводит правовой анализ процедуры сделки с точки зрения защищенности и готовит необходимые документы для ее исполнения с учетом «узких мест». Он также помогает бухгалтеру заранее обосновать формулировку и совершение (порядок учета) сделки и отражение в бухгалтерской отчетности ее результатов. Далее бухгалтер приводит расчеты различных вариантов финансовой структуры сделки и отражение ее в бухгалтерском учете с учетом норм действующего законодательства и правил бухгалтерского и финансового учета. Также он формулирует возможные варианты, требующие юридического обоснования и согласования с контрагентами.

С методической точки зрения процесс налогового планирования включает следующие этапы:

1) решение вопроса о наиболее выгодном с налоговой точки зрения месте нахождения (регистрации) самой организации, ее руководящих органов, основных производственных и коммерческих подразделений и т. п.;

2) выбор правовой формы организации и ее структуры с учетом характера и целей ее деятельности;

3) правильное и полное использование возможностей налогового законодательства и налоговых льгот при определении облагаемого дохода и исчислении налоговых обязательств;

4) решение вопросов о наиболее рациональном с налоговой точки зрения использовании оборотных средств, размещении прибылей и других накоплений, выборе форм и методов их расходования.

В теории менеджмента реализуют процесс налогового планирования, который реализуется при создании нового предприятия, и процесс налогового планирования, который реализуется в рамках функционирующего предприятия. На практике, когда предприятие уже функционирует, вопрос об изменении места нахождения предприятия и изменении организационно-правовой формы, как правило, не ставится. На функционирующих предприятиях налоговое планирование организуется в следующей последовательности:

Формирование налогового поля;

Образование системы договорных отношений;

Подбор типичных хозяйственных операций и т. п.

Финансовый менеджмент. Роль контроля в финансовом менеджменте

Контроль в финансовом менеджменте представляет собой проверку организации финансовой работы, исполнения финансовых планов и т.д. При помощи контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, выявляются дополнительные финансовые резервы, вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предусматривает анализ финансовых результатов. Анализ, в свою очередь, является частью процесса планирования финансов. Таким образом, контроль является обратной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная часть.

Финансовый контроль – это система наблюдения и проверки финансовой деятельности управляемого объекта с целью оценки обоснованности и эффективности принятых решений, выявления отклонений от утвержденных нормативов и принятия мер по их устранению.

Задачи финансового контроля можно выразить в обеспечении:

роста эффективности производства и расходования средств;

соблюдения действующего законодательства в области налогообложения;

правильности ведения бухгалтерского учета;

правильности составления и исполнения бюджета;

проверки состояния и эффективности использования ресурсов предприятий;

выявление резервов роста финансовых ресурсов;

правильность валютных операций.

К функциям финансового контроля относятся:

1) анализ - включает в себя спектр действий по анализу, изучению исполнения действующего законодательства в части использования средств государственного бюджета; выявление отклонений в формировании доходов и расходов субъекта финансовой деятельности; отклонения в сфере финансовой деятельности государственных институтов (министерств, ведомств, других органов); анализ причин отклонений (исследование фактов, повлекших то или иное отклонение, выявление виновных лиц);

2) корректировка - включает разработку предложений по устранению выявленных нарушений финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

3) предупредительная функция - состоит в разработке мероприятий по предотвращению нарушений, укреплению финансовой дисциплины, повышению эффективности финансового контроля, совершенствованию контрольной работы, разработке новых методов и способов контроля на основании материалов обобщения результатов проверок. В современных условиях приоритетным направлением является предупредительная функция, направленная на профилактику нарушений и злоупотреблений, совершенствование средств предупреждения нарушений, оперативное реагирование на не правомерное поведение с целью предотвращения возможных нарушений и злоупотреблений, пресечение этих действий, выявление виновных.

Осуществление финансового контроля на предприятии также связано с обнаружением отклонений от принятых стандартов и нарушений принципов законности, эффективности и экономии расходования материальных ресурсов на возможно более ранней стадии.

Это позволяет принять корректирующие меры, привлечь виновных к ответственности, получить компенсацию за причиненный ущерб, осуществить мероприятия, направленные на предотвращение таких нарушений в будущем.

Финансовый менеджмент. Инвестиционная политика как объект финансового менеджмента

Исходной предпосылкой для формирования инвестиционной политики служит общая стратегия финансового менеджмента предприятия. По отношению к ней инвестиционная политика носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам практической реализации.

Этапы формирования инвестиционной политики:

определение периода формирования инвестиционной политики;

формирование стратегических целей инвестиционной политики;

разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности;

конкретизация инвестиционной политики по периодам ее реализации;

оценка разработанной инвестиционной политики предприятие.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть:

вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

ценные бумаги (акции, облигации и др.);

целевые денежные вклады;

научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Законом Российской Федерации запрещается инвестирование денежных средств в объекты, создание и использование которых не отвечают требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносят ущерб охраняемым законом правам и интересам, граждан, юридических лиц или государства.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций. Он по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной основе (в том числе через торги подряда) юридических и физических лиц для реализации инвестиций. Инвестор, не являющийся пользователем объектов инвестиционной деятельности, вправе контролировать их целевое использование и осуществлять в отношениях с пользователем таких объектов другие права, предусмотренные договором. Инвестору предоставлено право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование. Инвестор может передать свои права по инвестициям по договору юридическим и физическим лицам, федеральным и муниципальным органам власти.

При разработке инвестиционной политики предприятия огромное значение имеют правовая среда и экономическое положение в стране.

Государство гарантирует стабильность прав инвесторов. В случае принятия законодательных актов, положения которых ограничивают их права, соответствующие положения не могут вводиться в действие ранее, чем через год с момента их опубликования. В случае принятия правовых актов, нарушающих законные права и интересы инвесторов, убытки, включая упущенную выгоду, возмещаются государственными органами по решению арбитражных судов.

Состояние отечественной экономики, во многом определяющее инвестиционный климат в стране, является главным условием успешной реализации инвестиционной политики предприятия на каждом ее этапе.

Финансовый менеджмент. Обоснование управленческих решений при управлении прямыми инвестициями и финансовыми вложениями

Под прямыми инвестициями понимаются вложения в устав­ный капитал предприятий, осуществляемые как посредством приобретения долевых ценных бумаг - акций, так и посредством приобретения паев.

Управление прямыми инвестициями (инвестиционными проектами) включает:

1) составление инвестиционных проектов;

2) оценку инвестиционных проектов;

3) непосредственное осуществление инвестиционных проектов.

Финансовые вложения - это инвестиции в ценные бумаги, уставные капиталы других организаций, также в виде предоставленных другим организациям займам.

Одним из ключевых моментов при принятии инвестиционных решений является оценка эффективности предполагаемых капиталовложений. Поэтому для менеджеров, принимающих такие решения, огромное значение имеют как практическое овладение современными методами оценки эффективности инвестиций, так и глубокое понимание лежащих в их основе теоретических концепций.

Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности являются:

а) расчет срока окупаемости инвестиций;

б) расчет отдачи на вложенный капитал;

в) определение чистого приведенного эффекта (чистой текущей стоимости (ЧТС).

г) расчет уровня рентабельности инвестиций (RI).

В основу этих методов положено сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Методы могут базироваться как на учетной величине денежных поступлений, так и на дисконтированных доходах с учетом временной компоненты денежных потоков.

Финансовый менеджмент. Финансовая политика в области формирования внеоборотных активов

Внеоборотные активы предприятия – это часть имущества предприятия, используемая в качестве средств труда при производстве продукции, выполнение работ или оказании услуг либо для управления организацией в течение периода, превышающего 12 месяцев и способные приносить экономические выгоды (доход в будущем), при этом организацией не предполагается последующая перепродажа данных активов.

К внеоборотным активам относятся:

· нематериальные активы;

· результаты исследований и разработок;

· основные средства;

· доходные вложения в материальные ценности;

· финансовые вложения, возврат которых ожидается не ранее чем через год;

· прочие активы, обладающими признаками внеоборотных активов.

Процесс управления операционными внеоборотными активами предприятия - часть общего процесса управления активами предприятия, организующий финансовое обеспечение их приобретения, обновления и высокую эффективность их использования.

В системе формирования и реализации политики управления операционными внеоборотными активами предприятия одной из наиболее важных функций финансового менеджмента является обеспечение своевременного и эффективного их обновления, финансовое управление обновлением внеоборотных активов.

Последовательность разработки и принятия управленческих решений по обеспечению обновления операционных внеоборотных активов предприятия характеризуется следующими основными этапами:

1. формирование необходимого уровня интенсивности обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов предприятия. Интенсивность обновления операционных внеоборотных активов определяется двумя основными факторами - их физическим и моральным износом. В процессе этих видов износа внеоборотные активы постепенно утрачивают свои первоначальные функциональные свойства и их дальнейшее использование в операционном процессе предприятия становится или технически невозможным, или экономически нецелесообразным.

2. Определение необходимого объема обновления операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде. Обновление операционных внеоборотных активов предприятия может осуществляться на простой или расширенной основе, отражая процесс простого или расширенного их воспроизводства.

Простое воспроизводство операционных внеоборотных активов осуществляется по мере физического и морального их износа в пределах суммы накопленной амортизации (средств амортизационного фонда).

Расширенное воспроизводство операционных внеоборотных активов осуществляется с учетом необходимости формирования новых их видов не только за счет суммы накопленной амортизации, но и за счет других финансовых источников (прибыли, долгосрочных финансовых кредитов и т.п.).

Выбор наиболее эффективных форм обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов. Конкретные формы обновления отдельных групп операционных активов определяются с учетом характера намечаемого их воспроизводства.

Определение стоимости обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов в разрезе различных его форм.

5. Оптимизация общего объема и состава операционных внеоборотных активов предприятия.

По итогам анализа менеджеры предприятия выявляют резервы возможного повышения эффективности использования активов в деятельности предприятия. К ним относятся: сокращение наличия ненужного неиспользуемого оборудования, уменьшение по возможности части пассивного оборудования, повышение производительности активной части оборудования, рост коэффициентов сменности работы оборудования, сокращение времени внеплановых простоев и т. д.

6. Обеспечение эффективности использования операционных внеоборотных активов предприятия с помощью финансовых методов.

Разрабатывается система мероприятий, направленных на повышение коэффициентов рентабельности и фондоотдачи активов. Рост эффективности использования их в операционном процессе позволит сократить потребность в активах, уменьшить потребность в источниках финансирования и повысить темпы экономического развития предприятия за счет эффективного использования собственных финансовых ресурсов.

Финансовый менеджмент. Финансовая политика в области управления оборотными активами

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам.

1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.

На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием.

На втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их сумме. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов.

На четвертом этапе анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона.

На пятом этапе анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов - динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия. Такие принципы отражают общую идеологию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. Применительно к оборотным активам они определяют выбор определенного типа политики их формирования.

3. Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельности.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов.

6. Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов.

7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования.

8. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов.

9. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

Тест 1. Финансовый менеджмент представляет собой:
а) государственное управление финансами;
б) управление финансовыми потоками коммерческой организации;
в) управление финансовыми потоками некоммерческой организации.
Тест 2. Авторами экономической концепции «Рыночная стоимость предприятия и стоимость капитала не зависят от структуры капитала» являются:
а) Ф. Модильяни и М. Миллер;
б) Э. Альтман;
в) М. Гордон и Д. Линтнер.
Тест 3. К основным концепциям финансового менеджмента относятся концепции:
а) компромисса между доходностью и риском;
б) денежного потока;
в) стоимости капитала;
г) альтернативности затрат;
д) все варианты верны.
Тест 4. Система управления финансами организации - это:
а) финансовая политика;
б) финансовая стратегия;
в) финансовая тактика;
г) финансовый механизм.
Тест 5. Теория «синицы в руках» утверждает:
а) стоимость организации максимизируется выплатой дивидендов;
б) стоимость организации не зависит от дивидендной политики;
в) дивидендная политика не влияет на требуемую инвесторами норму прибыли;
г) инвесторы предпочитают получать доход от прироста капитала, а не в виде дивидендов.
Тест 6. Финансовая стратегия - это:
а) определение долговременного курса в области корпоративных финансов, направленного на реализацию миссии;

б) решение задач конкретного этана развития финансов;
в) разработка новых методов распределения денежных средств.
Тест 7. Назовите свойство, нехарактерное для организации:
а) существует независимо от ее собственников;
б) неограниченная ответственность собственника перед организацией;
в) право на долю собственности подтверждается долей в ее акционерном капитале;
г) акции могут передаваться другим лицам.
Тест 8. Долгосрочная цель организации:
а) максимизация прибыли;
б) минимизация затрат;
в) рост стоимости;
г) максимизация дивидендов акционеров.
Тест 9. Кто в малом бизнесе является финансистом:
а) вице-президент по финансам;
б) директор по экономике;
в) финансовый директор;
г) бухгалтер.
Тест 10. Директорский опцион - это:
а) поощрение менеджера за успешную работу определенным количеством бесплатных акций;
б) поощрение менеджера за успешную работу определенным количеством акций, которые он может купить по цене, которая была несколько лет назад;
в) поощрение менеджера за успешную работу в виде выделенного денежного фонда;
г) первоочередность продажи акций в случае объявления тендера.
Тест 11. Если организация выходит на публику первый раз то:
а) цена предложения будет базироваться на существующей цене акций или доходах на облигации;
б) банкиры должны оценить цену равновесия, по которой акции будут продаваться после выпуска;
в) цена предложения определяется самой организацией, которая выходит на публику;
г) цена предложения будет определяться самой организацией, которая выходит на публику, плюс на несколько пунктов выше для оплаты инвестиционного банкира.
Тест 12. Андеррайтер - это:
а) инвестор, который не участвует непосредственно в управлении;
б) инвестор, который непосредственно участвует в управлении;
в) брокер, продающий акции организации на вторичном рынке;
г) банкирский дом, который подготавливает новый выпуск ценных бумаг.
Тест 13. Что не входит в права владельцев обыкновенных акций:
а) собственниками являются владельцы обыкновенных акций;
б) право принимать конкретные решения по управлению;
в) право избирать руководство, которое в свою очередь избирает руководящих сотрудников для управления производством;
г) контроль над организацией.
Тест 14. Финансовая политика - это:
а) целенаправленное использование финансов;
б) совокупность финансовых отношений;
в) финансовый механизм как составная часть системы управления.
Тест 15. Что входит в собственный капитал организации:
а) стоимость привилегированных акций по номиналу;
б) стоимость эмиссии облигации;
в) оплаченный капитал;
г) стоимость основных фондов.
Тест 16. Оплаченный капитал - это:
а) стоимость первичной эмиссии акций;
б) проценты, которые организация платит по долгам;
в) оборотный капитал;
г) средства, полученные сверх номинальной стоимости, когда организация продает новые акции.
Тест 17. Что не входит в собственный капитал организации:
а) нераспределенная прибыль;
б) стоимость обыкновенных акций по номиналу;
в) стоимость привилегированных акций по номиналу;
г) оплаченный капитал.
Тест 18. Средневзвешенная стоимость капитала - это:
а) сумма стоимостей составляющих структуры капитала, деленная на их число;
б) сумма стоимостей составляющих структуры капитала после уплаты налога, умножения на их доли в итоге баланса организации;
в) сумма стоимостей отдельных составляющих структуры капитала, таких, как привилегированные и обыкновенные акции, нераспределенная прибыль.
Тест 19. Составляющие структуры капитала:
а) оборотные активы и внеоборотные активы;
б) долгосрочные обязательства, привилегированные акции, обыкновенные акции, нераспределенная прибыль;
в) текущие активы, оборудование, здания и сооружения, земля.
Тест 20. Предельная стоимость капитала - это:
а) изменение средневзвешенной стоимости в связи с дополнительными инвестициями;
б) максимальная стоимость новых инвестиций;
в) стоимость дополнительного капитала.
Тест 21. Решение об увеличении уставного капитала акционерного общества принимается:
а) общим собранием акционеров;
б) советом директоров только единогласно (кроме выбывших его членов);
в) 2/3 голосов членов совета директоров;
г) советом директоров и правлением АО.
Тест 22. Предоставление открытому акционерному обществу или его акционерам преимущественного права на приобретение акций, отчуждаемых его акционерами:
а) допускается в исключительных случаях;
б) допускается с согласия совета директоров;
в) не допускается.
Тест 23. Минимальный размер резервного фонда АО в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» (с изменениями и дополнениями) должен составлять:
а) 5% суммы уставного капитала;
б) 15% суммы уставного капитала;
в) 50% размера собственных средств.

Тест 24. Какие из перечисленных средств являются для организации наиболее дешевыми:
а) дебиторская задолженность;
б) ссуда банка;
в) кредиторская задолженность;
г) облигационный заем.
Тест 25. К собственному капиталу организации относятся:
а) уставный капитал;
б) резервный фонд;
в) здание;
г) нераспределенная прибыль;
д) готовая продукция;
е) дебиторская задолженность.
Тест 26. К активам организации относятся:
а) убытки;
б) кредиторская задолженность;
в) добавочный капитал;
г) патенты;
д) краткосрочные банковские ссуды;
е) внеоборотные фонды.
Тест 27. К активным основным фондам относятся:
а) транспортные средства;
б) оборудование;
в) мосты;
г) сырье; д)здания; е) патенты.
Тест 28. Структура оборотных средств - это:
а) совокупность элементов, образующих оборотные фонды и фонды обращения;
б) соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения;
в) совокупность предметов труда и средств труда;
г) совокупность денежных ресурсов.
Тест 29. Какие функции выполняют оборотные средства:
а) распределительную и контрольную;
б) производственную и расчетную;
в) регулирующую и фискальную;
г) все ответы верны.

Тест 30. Признаки классификации основных фондов:
а) отраслевой;
б) по назначению;
в) по видам;
г) по временному периоду.
Тест 31. К медленнореализуемым оборотным активам следует относить:
а) сырье;
б) дебиторскую задолженность;
в) материалы;
г) незавершенное производство.
Тест 32. Материальные активы - это:
а) торговая марка, патенты;
б) облигации, акции;
г) все ответы верны.
Тест 33. Нематериальные активы - это:
а) торговая марка, патенты;
б) облигации, акции;
в) здания, сооружения, оборудование, земля;
г) все ответы верны.
Тест 34. Финансовые активы - это:
а) торговая марка, патенты;
б) облигации, акции;
в) здания, сооружения, оборудование, земля;
г) все варианты верны.
Тест 35. В понятие «недвижимость» входят:
а) наличность;
б) производственные запасы;
в) готовая продукция на складах;
г) земельный участок.
Тест 36. Какие из перечисленных ценных бумаг не могут приобретать юридические лица:
а) депозитные сертификаты;
б) сберегательные сертификаты;
в) облигации государственного займа;
г) корпоративные акции.
Тест 37. Какая биржа обслуживает рынок ценных бумаг:
а) валютная;
б) фондовая;
в) товарная;
г) все варианты верны.
Тест 38. Привилегированная акция дает право:
а) на управление;
б) на получение прибыли;
в) на получение фиксированного дивиденда;
г) быть избранным в совет директоров.
Тест 39. Основными показателями, влияющими на повышение эффективности портфеля ценных бумаг организации, являются:
а) срок вложения;
б) доходность;
в) ликвидность;
г) риск;
д) размер вложения;
е) все варианты верны.
Тест 40. Основные участники рынка ценных бумаг - это:
а) инвесторы;
б) эмитенты;
в) инсайдеры;
г) фондовые биржи;
д) депозитарии;
е) регистраторы.
Тест 41. Производные ценные бумаги - это:
а) опционы;
б) акции; и
в) государственные краткосрочные облигации;
г) варранты;
д) фьючерсы.

Тест 42. Вторичный рынок - это:
а) рынок капиталов;
б) рынок, на кодером наращивают капитал, выпускай новые ценные бумаги;
в) рынок, на котором инвесторы осуществляют куплю-продажу ценных бумаг и других финансовых инструментов;
г) рынки долгосрочных долговых обязательств.
Тест 43. Стоимость привилегированной акции определяется как:
а) сумма дивидендов за весь период существования акции;
б) отношение дивиденда по привилегированной акции к ее текущей цене;
в) дивиденд следующего года, умноженный на темп его роста;
г) отношение дивиденда к номинальной цене привилегированной акции.
Тест 44. Стоимость обыкновенных акций нового выпуска:
а) выше стоимости нераспределенной прибыли;
б) равна стоимости нераспределенной прибыли;
в) ниже стоимости нераспределенной прибыли;
г) равна издержкам на эмиссию нового выпуска.
Тест 45. Как определяется стоимость облигаций:
а) купонная ставка облигаций;
б) купонная ставка за вычетом налогов;
в) реальный доход от облигаций;
г) реальный доход от облигаций за вычетом налогов.
Тест 46. Доходы облигации - это:
а) облигации, которые могут быть обменены на фиксированное число акций организации-эмитента;
б) купонные платежи, которые зависят от размера прибыли;
в) которые позволяют держателю купить акции по установленной цене;
г) которые позволяют инвестору получать фиксированный процент от номинала.
Тест 47. Сходные черты облигаций и привилегированных акций:
а) одинаковые сроки действия;
б) фиксированные выплаты;
в) и те и другие приносят доход в виде аннуитета;
г) и те и другие являются долговыми обязательствами.

Тест 48. Реальный доход по облигации зависит от:
а) купонной ставки;
б) номинальной цены;
в) даты погашения;
г) от рыночной цены, по которой купили облигацию.
Тест 49. Обыкновенная акция как ценная бумага удостоверяет:
а) владение частью распределяемой АО прибыли;
б) участие в управлении акционерным обществом;
в) обязательство эмитента вернуть долг через определенное время;
г) право инвестора получать определенный процент от номинальной стоимости ценной бумаги в виде вознаграждения за предоставленные денежные средства;
д) возможность приобретения новых акций данного АО.
Тест 50. Переводный вексель выписывает:
а) должник;
б) кредитор;
в) акцептант;
г) ремитент.
Тест 51. Какие из следующих утверждений верны:
а) расчетная цена обыкновенной акции равна дисконтированному потоку будущих прибылей в расчете на акцию;
б) расчетная цена обыкновенной акции равна приведенной стоимости прибыли на акцию при условии, что организация не растет, плюс чистая текущая стоимость будущих перспектив роста;
в) расчетная цена обыкновенной акции равна дисконтированному потоку будущих дивидендов плюс приведенная стоимость ожидаемой доходности от прироста капитала в расчете на акцию;
г) нет правильного ответа.
Тест 52. Что не относится к долгосрочной задолженности:
а) срочные кредиты;
б) облигации;
в) обыкновенные акции;
г) облигации с досрочным выкупом.

Тест 53. Схожие черты привилегированных и обыкновенных облигаций:
а) владельцы имеют одинаковые права при принятии решений;
б) фиксированные выплаты;
в) одинаковые сроки жизни;
г) и те и другие приносят доход в виде аннуитета.
Тест 54. Будущая стоимость - это:
а) сегодняшняя оценка, умноженная на коэффициент дисконтирования;
б) сегодняшняя оценка, деленная на единицу, плюс ставка процента в t-й степени;
г) нет правильного ответа.
Тест 55. Денежные рынки - это:
а) рынки акций;
б) рынки товаров и услуг;
в) рынки долговых обязательств со сроком погашения до одного года;
г) рынки облигаций.
Тест 56. Аннуитет - это:
а) денежный поток инвестиций;
б) ряд платежей за определенный период;
в) операционный денежный поток;
г) ряд платежей равной величины за определенный период.
Тест 57. Приведенная стоимость - это:
а) отыскание будущей оценки сегодняшнего платежа;
б) сегодняшняя оценка будущих платежей, дисконтированных по определенной ставке;
в) сегодняшняя оценка, умноженная на единицу, плюс ставка процента в t-й степени;
г) нет правильного ответа.
Тест 58. Дисконтирование представляет собой:
а) процесс приведения будущей стоимости денег к их настоящей стоимости;
б) процесс приведения настоящей стоимости денег к будущей;
в) нет правильного ответа.
Тест 59. Ринки капиталов - это:
а) рынки долгосрочных долговых обязательств и акций;
б) ипотечные рынки;
в) рынки потребительских товаров и услуг;
г) рынки долговых обязательств со сроком погашения до одного года.
Тест 60. Риск - это:
а) вероятность наступления события, связанного с возможными финансовыми потерями или другими негативными последствиями;
б) опасность возникновения негативных последствий, связанных с производственной, финансовой и инвестиционной деятельностью;
в) все ответы верны.
Тест 61. Что такое операционный риск:
а) риск, связанный с финансовой деятельностью;
б) риск, связанный с постоянными затратами;
в) риск, связанный с заемными средствами;
г) риск, связанный с прогнозом будущего дохода от основной деятельности..
Тест 62. Специальный фонд денежных средств, образование которого предусмотрено уставом акционерного общества, формируемый за счет отчислений из прибыли и предназначенный для страхования рисков, - это:
а) фонд потребления;
б) уставный капитал;
в) добавочный капитал;
г) фонд накопления;
д) резервный фонд.
Тест 63. К методам управления рисками относятся:
а) самострахование;
б) хеджирование;
в) диверсификация;
г) сертификация;
д) все ответы верны.
Тест 64. Финансовая зависимость - это:
а) степень использования переменных издержек в операциях организации;
б) степень использования постоянных выплат по долгу и привилегированным акциям;
г) степень использования арендных платежей;
д) нет правильного ответа.
Тест 65. Финансовый риск - это:
а) риск, связанный с финансовой зависимостью;
б) риск, связанный с видами деятельности;
в) риск, связанный с постоянными издержками;
г) риск, связанный с изменением продажной цены.
Тест 66. Что такое операционная зависимость:
а) степень использования переменных издержек;
б) степень использования постоянных выплат по долгу;
в) степень использования постоянных издержек в операциях организации;
г) степень использования арендных платежей.
Тест 67. В чем отличие планирования от прогнозирования:
а) планирование рассматривает только наиболее вероятные события и результаты, а прогнозирование рассматривает и менее вероятные, но возможные события;
б) планирование рассматривает и наиболее вероятные события, и менее вероятные, но возможные события; прогнозирование - только наиболее вероятные события и результаты;
в) планирование использует вероятностно-статистические методы, а прогнозирование - нормативные методы;
г) для планирования необходима информация за большое количество предшествующих лет; для прогнозирования достаточно информации за один предшествующий год;
д) нет правильного ответа.
Тест 68. Финансовое планирование - это:
а) планирование производственной программы;
б) планирование инвестиционных проектов;
в) планирование решений по источникам финансирования;
г) планирование инвестиционных решений и решений по финансированию.

Тест 69. Операционное планирование - это:
а) планирование инвестиционных проектов;
б) Оптимизация производственной программы;
в) разработка планового баланса организации;
г) планирование прибылей и убытков;
д) все ответы верны.
Тест 70. Требования модели линейного программирования:
а) нелинейности критерия и линейности ограничений;
б) линейности критерия и нелинейности ограничений;
в) отрицательности переменных;
г) линейности критерия и линейности ограничений.
Тест 71. В чем достоинства финансовых моделей:
а) бухгалтерское видение мира;
б) принятие оптимизационных решений;
в) простота и практичность;
г) все ответы верны.
Тест 72. В чем недостатки финансовых моделей:
а) простота;
б) отсутствие оптимизации финансовых решений;
в) практичность;
г) автоматизация расчетов.
Тест 73. Матричная модель организации основана на:
а) базе модели линейного программирования;
б) межотраслевом балансе;
в) базе финансовых моделей;
г) статистических методах.
Тест 74. Долгосрочное финансовое планирование - это:
а) бюджетирование;
б) управление собственным капиталом;
в) финансовое планирование на срок больше года;
г) тактическое финансовое планирование.
Тест 75. Из какого фонда осуществляется финансирование капитальных вложений производственного назначения:
а) фонда потребления;
б) фонда накопления;
в) резервного фонда;
г) добавочного капитала.

Тест 76. Понятие «инвестиционный проект» дано:
а) в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;
б) в Федеральном законе «О иностранных инвестициях в Российской Федерации»;
в) в Федеральном законе «О бюджете развития Российской Федерации»;
г) в Гражданском кодексе РФ.
Тест 77. Какие внешние источники может привлечь организация для финансирования капитальных вложений:
а) реинвестированную прибыль;
б) амортизационные отчисления;
в) оборотные средства;
г) банковский кредит;
д) бюджетные ассигнования.
Тест 78. В чем назначение амортизационного фонда:
а) в учете функциональных возможностей основных фондов и нематериальных активов;
б) обеспечении воспроизводства основных фондов и нематериальных активов;
в) отражении затрат на приобретение внеоборотных и оборотных активов в себестоимости производимой продукции;
г) нет правильного ответа.
Тест 79. Какой из этапов принятия инвестиционных решений наиболее важный:
а) подготовка чистого денежного потока;
б) определение ставки дисконтирования;
в) расчет показателей эффективности инвестиционных потоков;
г) анализ на чувствительность.
Тест 80. Капитальные вложения - это:
а) финансирование воспроизводства основных фондов и нематериальных активов;
б) вложение денежных средств в активы, приносящие максимальный доход;
в) долгосрочное вложение денежных средств в финансовые инвестиции;
г) нет правильного ответа.
Тест 81. Прогнозирование является основой планирования:
а) оперативного;
б) текущего;
в) перспективного;
г) все ответы верны.
Тест 82. В чем сущность «золотого правила» финансового менеджмента:
а) сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра;
б) доход возрастает по мере уменьшения риска;
в) чем выше платежеспособность, тем меньше ликвидность;
г) все ответы верны.
Тест 83. В какую фирму инвестор предпочтет вложить деньги: в ту, которая проводит политику поддержания:
а) постоянного коэффициента выплаты дивидендов;
б) постоянных денежных дивидендов на акцию;
в) планового тепа роста дивидендов;
г) регулярных постоянных ежеквартальных дивидендов плюс дополнительные выплаты в конце года, когда доход достаточно высок или инвестиционные потребности невелики.
Тест 84. Финансовые посредники - это промежуточное звено между.
а) организацией и банком;
б) между заемщиками и кредиторами;
в) между покупателями и продавцами;
г) все ответы верны.
Тест 85. Точка безубыточности - это:
а) равенство прибыли на акцию в различных вариантах финансирования;
б) количество изделий, когда издержки производства равны доходу от их продажи;
в) количество изделий, когда доходы от их продажи превышают издержки производства;
г) количество изделий, когда прибыль до уплаты процентов и налогов положительна.
Тест 86. Коэффициенты рыночной стоимости соотносят: а) уровень ликвидности и стоимость организации;

б) цену акции с ее прибылями и балансовой стоимостью одной акции;
в) рентабельность продукции и рентабельность активов;
г) первоначальную и остаточную стоимость основных средств;
д) нет правильного ответа.
Тест 87. Чистая прибыль - это:
а) доход минус переменные и постоянные затраты;
б) доход минус переменные затраты;
в) доход минус все затраты, проценты и налоги;
г) доход минус все затраты и проценты.
Тест 88. Коэффициенты управления активами позволяют определить:
а) насколько эффективно компания управляет своими активами;
б) уровень прибыльности компании;
в) уровень рентабельности компании;
г) насколько ликвидна компания.
Тест 89. Какая из приведенных формул верна для коэффициента текущей ликвидности:
а) (Денежные средства + Ценные бумаги) / Текущие обязательства
б) (Текущие активы - Товарно-материальные затраты) / Текущие обязательства
в) Текущие активы / Текущие обязательства
г) Объем продаж / Суммарные активы
Тест 90. Коэффициент ликвидности показывает соотношение:
а) активов и пассивов;
б) текущих активов и ее текущих обязательств;
в) внеоборотных активов и долгосрочных обязательств;
г) текущих активов и стоимости основных средств.
Тест 91. Финансовые коэффициенты организации сравниваются:
а) с финансовыми коэффициентами лучшей организации отрасли;
б) с финансовыми коэффициентами худшей организации отрасли;
в) со среднеотраслевыми коэффициентами отрасли;
г) с лучшими финансовыми коэффициентами прошлых лет.

Тест 92. Коэффициент структуры капитала отражает:
а) соотношение между долгосрочным и краткосрочным долгом;
б) степень финансирования компании за счет заемных средств;
в) неспособность организации погасить долговые обязательства;
г) соотношение между краткосрочным долгом и акционерным капиталом.
Тест 93. Маржинальный доход определяется как:
а) отношение выручки от реализации к прибыли от реализации;
б) разница между выручкой и переменными затратами;
в) сумма прибыли от реализации и постоянных затрат;
г) произведение нормы маржинального дохода и постоянных затрат;
д) нет правильного ответа.
Тест 94. Отношение прибыли от реализации к выручке от реализации, в процентном выражении, - это:
а) ликвидность;
б) платежеспособность;
в) маневренность;
г) рентабельность продукции;
д) рентабельность продаж.
Тест 95. Показатели, характеризующие качественное состояние основных фондов, - это:
а) коэффициент износа;
б) коэффициент годности;
в) коэффициент обновления;
г) коэффициент выбытия;
д) коэффициент ликвидности;
е) коэффициент маневренности;
ж) все ответы верны.
Тест 96. Ликвидность - это:
а) способность организации платить по обязательствам;
б) возможность организовать эффективную деятельность;
в) способность трансформировать различные активы в денежные средства;
г) нет правильного ответа.
Тест 97. Фондоотдача - это показатель, обратный к показателю:
а) фондовооружённости;
б) фондоемкости;
в) выбытия;
г) загруженности основных фондов.
Тест 98. Прибыль - это показатель:
а) рентабельности производства;
б) эффективности производства;
в) экономического эффекта;
г) все ответы верны.
Тест 99. Себестоимость продукции - это:
а) затраты на сырье, материалы, зарплату работникам;
б) затраты на производство и реализацию продукции;
в) затраты на финансирование инвестиционных проектов;
г) затраты на приобретение ценных бумаг.
Тест 100. Метод прямого счета при планировании прибыли основан на:
а) определении прибыли по всей номенклатуре реализованной продукции с учетом остатков нереализуемой продукции;
б) расчете изменения оптовых цен промышленности в планируемом периоде;
в) сопоставлении базовых и планируемых показателей прибыли.
г) ссудной ставке капитала.
Тест 101. Показатель, характеризующий объем реализованной продукции, при котором сумма чистого дохода равна общей сумме издержек, - это:
а) финансовый леверидж;
б) производственный рычаг;
в) порог рентабельности;
г) запас финансовой прочности.
Тест 102. Что учитывает показатель срока окупаемости:
а) потоки денежных средств после периода окупаемости;
б) эффект временной стоимости денег;
в) степень риска, присущего для проекта;
г) время, необходимое для покрытия первоначальных затрат на проект.

Тест 103. Дифференциал финансового левериджа - это:
а) сумма заемных средств, используемых в расчете на единицу собственных средств;
б) разница между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит;
в) разница между суммой собственных и заемных средств;
г) нет правильного ответа.
Тест 104. Воздействие на сумму прибыли за счет изменений в соотношении постоянных и переменных издержек - это:
а) операционный леверидж;
б) финансовый леверидж;
в) эффект финансового левериджа.
Тест 105. В чем преимущества показателя периода окупаемости:
а) в игнорировании временной стоимости денег;
б) легкости понимания, простоте применения;
в) игнорировании денежных потоков за рамками срока окупаемости;
г) решении в пользу краткосрочных инвестиций.
Тест 106. Какой показатель характеризует использование заемных средств и оказывает влияние на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала:
а) производственный леверидж;
б) эффект финансового левериджа;
в) запас финансовой прочности;
г) операционный леверидж.
Тест 107. Что представляет собой маржинальная прибыль:
а) дополнительную прибыль, полученную от роста объема выручки от реализации при неизменных условно-постоянных затратах;
б) прибыль, полученную от инвестиционной деятельности;
в) дополнительную прибыль, полученную от роста объема выручки от продаж при неизменных смешанных затратах;
г) нет правильного ответа.
Тест 108. Дивиденд - это способ получения дохода по:
а) акциям;
б) облигациям;
в) чекам;
г) векселям.
Тест 109. Источниками выплаты дивидендов в соответствии с действующим законодательством РФ является:
а) чистая прибыль текущего года;
б) нераспределенная прибыль прошлых лет;
в) валовая прибыль;
г) выручка от реализации;
д) все ответы верны.
Тест 110. Каков источник выплаты дивидендов по акциям:
а) валовая прибыль;
б) чистая прибыль;
в) выручка от реализации продукции;
г) добавочный фонд;
д) нераспределенная прибыль.
Тест 111. Какому подходу соответствует остаточная политика дивидендных выплат:
а) консервативному;
б) умеренному;
в) агрессивному;
г) все ответы верны.
Тест 112. Формирование учетной политики возлагается на:
а) главного бухгалтера;
б) главного бухгалтера совместно с представителем юридической службы;
в) руководителя;
г) все ответы верны.
Тест 113. Какие элементы затрат относятся к переменным расходам:
а) затраты на сырье;
б) затраты на топливо;
в) арендная плата;
г) амортизация;
д) сдельная заработная плата.
Тест 114. Дебиторская задолженность это:
а) финансовый метод;
б) финансовый инструмент;
в) финансовый механизм;
г) финансовый риск.
Тест 115. Какие из приведенных утверждений неверны:
а) организация не имеет права выплачивать дивиденды из уставного капитала;
б) организация не имеет права выплачивать дивиденды, если неплатежеспособна;
в) долгосрочное приращение капитала облагается налогом на прибыль;
г) организации платят налоги только на 50% дивидендов, полученных от других организаций.
Тест 116. Оборачиваемость дебиторской задолженности - это:
а) отношение выручки от реализации к средней дебиторской задолженности;
б) отношение сомнительной дебиторской задолженности к дебиторской задолженности;
в) отношение длительности анализируемого периода к дебиторской задолженности;
г) отношение оборотных активов к дебиторской задолженности;
д) нет правильного ответа.
Тест 117. Кредитование под залог недвижимости - это:
а) ипотека;
б) лизинг;
в) мониторинг;
г) форфейтинг;
д) все ответы верны.
Тест 118. Банк имеет право списывать средства со счетов организации:
а) по собственному усмотрению;
б) на основании расчетных документов, выставленных банку - получателю средств;
в) по распоряжению владельцев счетов кроме случаев, предусмотренных законодательством.
Тест 119. Документ финансовой отчетности, отражающий источники формирования денежных средств и направления их использования в денежном выражении на определенную дату, - это:
а) отчет о финансовых результатах;
б) отчет о прибылях и убытках;
в) отчет о движении денежных средств;

г) бухгалтерский баланс;
д) все ответы верны.

Тест 120. Что относится к основным видам финансовых отчетов:
а) балансовый отчет;
б) отчет о материально-технических запасах;
в) отчет о прибылях и убытках;
г) отчет о накладных расходах;
д) отчет о движении денежных средств;
е) отчет о заработной плате.
Тест 121. Способы ведения финансового учета - это:
а) первичное наблюдение;
б) логистика;
в) стоимостное измерение;
г) моделирование;
д) прогнозирование;
е) итоговое обобщение фактов хозяйственной деятельности.
Тест 122. В чем сущность финансового контроля:
а) в осуществлении контроля над формированием, распределением и использованием денежных фондов;
б) проведении контроля над работой финансовых подразделений;
в) составлении финансовой отчетности для представления в государственные финансовые органы.
Тест 123. Банкротство - это:
а) финансовая несостоятельность, признанная в судебном порядке;
б) финансовая несостоятельность, признанная кредиторами;
в) неспособность удовлетворить требования кредиторов в установленные сроки;
г) нет правильного ответа.
Тест 124. Система методов исследования состояния фондового рынка, основанная на изучении тенденций динамики основных показателей, - это:
а) технический анализ;
б) фундаментальный анализ;
в) SWOT-анализ;
е) финансовый анализ.
Тест 125. Доверительное отношение - это:
а) консалтинг;
б) инжиниринг;
в) траст;
г) все ответы верны.

Финансовый менеджмент – это направление, которое занимается формированием капитала в компании, а также ведает вопросами его рационального использования с целью увеличения прибыли.

Понятие финансового менеджмента

Сегодня финансовый менеджмент – это совокупное понятие, которое состоит из несколько областей:

• высшие вычисления в сфере финансов;
• анализ бюджета;
• анализ вложенных средств;
• работа с рисками;
• управление в кризис;
• оценка акций организации.

Как деятельность менеджмент принято рассматривать с трех сторон:

• управление бюджетом организации;
• орган управления;
• вид деятельности, связанный с предпринимательством.

Ответ на вопрос что изучает финансовый менеджмент очень прост – управление бюджетом предприятия, его грамотное ведение, распределение средств, а кроме того анализ и оценка имеющейся схемы работы с капиталом.

История финансового менеджмента

Финансовый менеджмент начинает свою историю в США в начале двадцатого века. Изначально он занимался вопросами бюджетирования молодых компаний, позже в эту же сферу вошли инвестиции финансов в новые направления развития, а также проблемы способные привести к банкротству.

Считается, что первый существенный вклад в науку внес Марковиц. В пятидесятых годах прошлого века он разработал портфель инструментов на уровне теории. Через два года тройка ученых Шарп, Линтнер и Моссин на основе разработок Марковица создали метод оценки активов. С его помощью можно сопоставить риски и доходы конкретной организации. Дальнейшие работы в данной области позволили создать ее ряд инструментов, которые помогают проводить оценку ценообразования, рынка и других необходимых сфер бизнеса.

Следующим этапом развития стали разработки Модильяни и Миллера. Они вплотную занялись исследованием строения капитала, а также стоимостью возможных поступлений финансирования. В 1985 году выходит книга «Стоимость капитала», которая становится своего рода рубежом.

«Стоимость капитала» раскрывает теорию портфеля инструментов финансирования и структуру капитала. Упрощенно можно сказать, что книга позволяет получить ответы на вопрос – где взять деньги и куда их грамотно вложить.

Теоретические основы и базовые понятия финансового менеджмента

Финансы любой компании – это система хозяйственных отношений внутри и за ее пределами. Иными словами, отношения, возникающие при использовании денежных ресурсов, относятся к финансовой деятельности.

Каждый бюджет имеет свою специфику, которая зависит от многих параметров – объем, его структура, длительность цикла производства продукции, затраты, экономические условия и даже климатические аспекты.

Какую роль играет финансовый менеджмент в организации

Финансовое управление – это система работы с бюджетом предприятия. Она, как и любая система имеет свои методы, формы и приемы управления. Любое решение принимается после сбора и обработки необходимой информации.

Вполне очевидно, что эффективно использовать финансы, а прежде их получить невозможно без проработанной системы управления ими.

Стоит отметить, что финансовый менеджмент на предприятии – самый важный вид управления, так как от его эффективности зависит конкурентоспособность и устойчивость компании на современном нестабильном рынке (см. ).

Финансовый механизм

Управление финансами осуществляется с помощью механизма, который в свою очередь включает методы формирования, планирования и стимулирования работы с денежными ресурсами.

Финансовый механизм делится на четыре составляющих:

1. Контроль деятельности предприятия государством.
2. Регулирование рынком.
3. Внутреннее регулирование.
4. Приемы и методы конкретного характера, выработанные после получения информации и ее трактовки.

Финансовый менеджмент, как система делится на две подсистемы – субъект и объект.

Объект – это то на что направлена деятельность. Объектами финансового менеджмента являются деньги предприятия, их оборот, а также денежные отношения между разными структурами одного предприятия.

Субъекты финансового менеджмента – это то откуда исходит любая деятельность. А именно это группа лиц или один менеджер, которые обрабатывает поток информации и вырабатывает систему управления. Кроме того это лицо занимается контролем и оценкой эффективности выбранной стратегии. Также в его сферу деятельности входит , оценка рисков и все что касается доходов и расходов.

Цели и задачи финансового менеджмента

Цели и задачи – это два взаимосвязанных понятиях. Если говорить в общем, то задача всегда вытекает из цели. Цель – это более глобальное действие, достижение которой осуществляется путем решения конкретных задач. Таким образом, цель имеет большую протяженность во времени, а задача маленькую. Цели и задачи финансового менеджмента всегда идут бок о бок, и одно не может достижимо без другого.

Для каждой цели обычно прописывается несколько задач, которые помогают ее осуществить.

Цели финансового менеджмента:

• рост стоимости организации на рынке;
• увеличение доходов компании;
• закрепление положения организации на нынешнем рынке или захват новых территорий;
• избегание крупных финансовых затрат или банкротства;
• повышение материального достатка не только руководства компании, но и сотрудников;
• осуществление возможности вкладывать бюджет компании в новые области, например, науку.

Наиболее распространенные задачи финансового менеджмента:

1. Рост рыночной стоимости компании. Для того чтобы акции компании выросли необходимо добиться крепких позиций рынке. Для этого необходимо наладить грамотную работу финансирования не только хозяйственной части. Не маловажным моментом является инвестирование в прибыльные проекты или области. Кроме того необходимо позаботиться об оптимизации финансовых дел компании и привлечения источников бюджетирования не только посредством собственной прибыли (см. ).
2. Оптимизация финансовых потоков компании. Здесь задача решается грамотным подходом к платежеспособности и ликвидности. Все свободные финансы компании должны быть направлены в дело, чтобы исключить возможность их обесценивания. Кроме того это позволит нарастить прибыль.
3. Уменьшение рисков связанных с потерей финансов. Задача решается путем разработки эффективной системы выявления и оценки рисков. А также разработка действий по их минимизации или компенсации возможных потерь.
4. Рост прибыли. Задача решается за счет оптимизации использования денежных потоков. Важным моментом является грамотные расчеты оборотных и внеоборотных активов.

Функции и методы финансового менеджмента

Функции финансового менеджмента :

• организация отношений со сторонними организациями, контроль отношений;
• получение и рациональное использование материальных ресурсов;
• способы размещения капитала компании;
• анализ и корректировка денежных потоков предприятия.

Финансовый менеджмент также имеет стратегию и тактику. Стратегия – это общее направление, то есть к чему движется компания, тактика – краткосрочное направление, то есть то, как будет реализована стратегия. Процессы аналогично целям и задачам. Можно провести аналогию: стратегия – это формирование целей, тактика – формирование задач.

Исходя из вышесказанного, существуют следующие методы финансового менеджмента, которые позволяют выполнять функции:

Планирование:

1. создание финансовой политики компании, составление целей на долгосрочный и краткосрочный период, составление плана бюджетирования организации;
2. создание ценовой политики, анализ продаж, прогнозирование поведения рынка;
3. налоговое планирование.

Создание структуры капитала, расчет его стоимости:

1. поиск потребностей бюджетирование подразделений компании, поиск альтернативного финансирования, разработка структуры капитала, которая обеспечит рост прибыли;
2. расчет стоимости капитала;
3. создание потока инвестиций таким образом, что прибыль от них перекрывала амортизацию;
4. анализ инвестиций (см. ).

Разработка политики инвестиционных вложений:

1. поиск точек роста и вложения свободных финансов, анализ возможных вариантов, выбор наиболее прибыльного с меньшим количеством рисков;
2. разработка инвестиционных инструментов, управление ими, анализ эффективности.

Управление оборотным капиталом:

1. на основе прогнозируемых точек роста, выявление потребностей в отдельных финансовых активах для них;
2. разработка такой структуры активов, чтобы деятельность компании была ликвидной;
3. увеличение эффективности использования оборотного капитала.
4. анализ денежных операций, их контроль и проведение.

Работа с рисками:

1. поиск рисков;
2. анализ и способы избежать риски (см. );
3. разработка способов компенсации финансовых потерь от рисков.

Информационное обеспечение финансового менеджмента

Финансовый менеджмент не может быть эффективным без работы с информацией. Вся информация, поступающая в отдел финансового менеджмента, приходит по двум каналам – внутренним и внешним. В целом информацию необходимую для эффективной работы подразделения можно разбить на несколько типов:

1. Общеэкономическое развитие страны (необходимо для ).
2. Конъюнктура рынка, то есть конкурентоспособность товаров (необходимо для разработки портфеля краткосрочных инвестиций).
3. Информация об эффективности работы конкурентов и контрагентов (важно для принятия управленческих решений ближайшего действия).
4. Информация о нормативах и регулировке деятельности.
5. Показатели о финансовой деятельности самого предприятия (отчеты о прибылях и убытках, так называемый P&L отчет).

Проблемы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент, как и любое другое направление управления на предприятии имеет ряд проблем. В России было проведено исследование, на основании которого удалось выявить основные проблемы. Были опрошены генеральные и финансовые директора более чем 250 предприятий самого разного размера. Некоторые из них включают не более 30 сотрудников, в других персонал достигает нескольких тысяч человек.

Проблемы, с которыми сталкивается финансовый менеджмент:

• управление финансами и дефицит денежных средств;
• составление плана работы;
• обучение управлению финансами;
• антикризисное правление;
• разработка стратегии финансирования;
• управление статьями расходов;
• организационная структура финансового отдела;
• иные задачи финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент – это работа с деньгами предприятия, соответственно эффективным считается такой вид менеджмента, при котором прибыль и рентабельность предприятия растут.

Оценить эффективность финансового менеджмента можно путем анализа нескольких групп:

• рентабельность и прибыльность компании;
• деловая активность и капиталоотдача;
• рыночная стоимость компании.

Для получения рентабельности и прибыльности компании анализируют несколько показателей:

• насколько эффективно предприятие получает прибыль от своей основной деятельности;
• хватает ли собственного бюджета (без привлечения сторонних капиталов) для осуществления деятельности;
• сопоставляется чистая прибыль к активам на счетах (самый эффективный способ оценки);
• сравнивается прибыль полученная от реализации товара с затратами на ее производство и реализацию;
• сколько каждый рубль приносит прибыли.

Деловая активность и капиталоотдача показывают эффективность использования привлеченных средств и вложенных собственных финансов в другие направления. Оценивается прибыль от этих действий.

Рыночная стоимость компании – это показатель для внешних компаний, например, партнеров. С его помощью сторонние организации могут делать выводы об эффективности деятельности предприятия, а также принимать решения относительно начала совместной деятельности и партнерства.

Базовые показатели финансового менеджмента

В настоящее время на российском рынке приняты стандарты западного ведения бизнеса. Базовыми показателями финансового менеджмента являются:

• добавленная стоимость;
• брутто-результат эксплуатации вложений во внешние источники;
• нетто-результат эксплуатации вложений во внешние источники;
• экономическая рентабельность активов.

Добавленная стоимость – формируется путем вычета из стоимости всей произведенной продукции (не только проданной) за отчетный период стоимости услуг, материалов и сторонних организаций. Этот остаток и является чистой добавленной стоимостью. Чем он выше, тем успешнее предприятие.

Брутто-результат – из предыдущего показателя отнимаются зарплаты и все связанные с ними расходы (налоговые и пенсионные отчисления и прочее). Данный показатель показывает прибыль без амортизации, налога на прибыль и издержек по заемным финансам. Описывает насколько успешно компания ведет свою финансовую деятельность. Помогает прогнозировать дальнейшее развитие.

Нетто-результат – от предыдущего показателя отнимаются все затраты на восстановление собственного баланса (без учета оплаты процентов по кредитам, налога на прибыль, займы и прочее). Показывает балансовую прибыль организации.

Экономическая рентабельность – чистая прибыль со всеми вычетами расходов, как своих трат, так и заемных средств.

Определение финансового менеджмента

Финансовый менеджмент – это процесс управления операциями, связанными с финансовыми и денежными потоками, который направлен на обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами в необходимое время, а также их оптимальное использование в соответствии с целями и потребностями.

В общем виде финансовый менеджмент представляет собой такую схему:

Управление это влияние субъекта на объект для достижения необходимого результата. В финансовом менеджменте субъектами выступают финансовые менеджеры, а объектами – ресурсы предприятия и источники их образования.

Целью финансового менеджмента будет повышение финансового состояния владельцев компании.

Принципы на которых основан финансовый менеджмент

1. Интегрированность в общую систему управления компанией. Независимо от того в какой области деятельности принимается управленческое решение, в любом случае оно будет влиять на . Финансовый менеджмент связан с различными видами функционального менеджмента. Именно поэтому и необходимо интегрирование финансового менеджмента в общую систему управления.

2. Системный характер составления управленческих решений. Финансовый менеджмент должен быть представлен в виде комплексной управленческой системы, которая способна обеспечить разработку управленческих решений, зависимых друг от друга, каждое из которых будет влиять на общий финансовый результат предприятия.

3. Высокая динамика в управлении. Не всегда возможным является использование ранее принятых решений в будущем, поскольку внешняя среда очень динамична, и склонна меняться в любой момент. При этом могут меняться и внутренние условия существования предприятия, в особенности при переходах к последующему жизненному циклу. Следовательно финансовый менеджмент должен быть очень гибким, для того чтобы приспосабливаться к условиям как внешней так и внутренней среды и другим факторам.

4. Множество вариантов при разработке управленческих решений. В процессе разработки решений финансовый менеджмент должен учитывать так же альтернативные варианты принимаемых решений.

5. Ориентация на общие цели предприятия. Любое решение, даже самое эффективное не может быть реализовано, если оно противоречит общей стратегической цели развития предприятия.

Основные задачи финансового менеджмента

1. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами в достаточном объеме, для его развития в определенном периоде. Реализация этой задачи может выполняться как за счет заемных средств, или же внутренних источников предприятия.

2. Оптимальное распределение финансовых ресурсов на определенные сферы деятельности. Эта задача помогает установить необходимую пропорцию в распределении средств на производственные и социальные нужды и развитие предприятия.

3. Эффективность использования денежного оборота. Решение этой задачи происходит в процессе оптимизации распределения денежных потоков предприятия.

4. Обеспечение стабильного финансового равновесия предприятия. Это равновесие будет представлено в виде финансовой устойчивости и платежеспособности, его обеспечение возможно за счет формирования оптимального размера капитала и активов, самофинансированием инвестиционных нужд и т.д.