Burimet kryesore të formimit të kapitalit të vet. Abstrakt: Parimet dhe burimet e formimit të kapitalit të vet të ndërmarrjes

Kapitali i kapitalit është një grup fondesh në pronësi të pronarit të ndërmarrjes, duke marrë pjesë në procesin e prodhimit dhe duke gjeneruar fitim.

Kapitali është baza kryesore ekonomike për krijimin dhe zhvillimin e një ndërmarrje (organizate), siç e karakterizon kosto totale fondet në formë monetare, të prekshme dhe të paprekshme të investuara në formimin e aktiveve të saj. Në procesin e funksionimit të tij, kapitali siguron interesat e pronarëve dhe personelit të ndërmarrjes (organizatës), si dhe të shtetit. Kjo është ajo që e përcakton atë si objektin kryesor menaxhimin financiar ndërmarrje (organizatë), dhe sigurimi i përdorimit efektiv të saj është një nga detyrat më të rëndësishme të menaxhimit financiar.

Kapitali kapital karakterizon vlerën totale të aktiveve të një ndërmarrje (organizate) në pronësi të saj. Përbërja e tij merr parasysh kapitalin e autorizuar (aksionin), shtesën, kapitalin rezervë, fitimet e pashpërndara dhe rezervat e tjera.

Kapitali i autorizuar i një ndërmarrje (organizate) përcakton shumën minimale të pasurisë së saj, e cila garanton interesat e kreditorëve të saj. Kapitali quhet kapital i autorizuar sepse madhësia e tij është e fiksuar në statutin e ndërmarrjes, e cila i nënshtrohet regjistrimit në mënyrën e përcaktuar.

Gjatë ciklit jetësor të një organizate, kapitali i saj i autorizuar (aksionar) mund të fragmentohet, zvogëlohet dhe rritet, duke përfshirë në kurriz të një pjese të burimeve të brendshme financiare të kompanisë.

Kapitali shtesë përfshin:

shuma e rivlerësimit të aktiveve fikse, objekteve ndërtim kapital dhe sende të tjera materiale të pasurisë së shoqërisë me afat përdorim i dobishëm mbi 12 muaj, të kryera në përputhje me procedurën e përcaktuar;

sendet me vlerë të marra pa pagesë nga kompania;

shuma e marrë mbi vlerën nominale të aksioneve të emetuara (primi i aksioneve shoqëri aksionare);

shuma të tjera të ngjashme.

Kapitali shtesë grumbullon fondet e marra nga ndërmarrja gjatë vitit nëpërmjet kanaleve të mësipërme. Kanali kryesor këtu janë rezultatet e rivlerësimit të aktiveve fikse.

Kapitali rezervë formohet nëpërmjet zbritjeve nga fitimet në shumën e përcaktuar me statut, por jo më pak se 15% të kapitalit të tij të autorizuar. Çdo vit, të paktën 5% e fitimit neto duhet të transferohet në fondin rezervë derisa kapitali rezervë të arrijë shumën e përcaktuar me statut. Kapitali rezervë krijohet për të mbuluar humbjet e mundshme të ndërmarrjes (organizatës), si dhe për të shlyer obligacionet e lëshuara nga ndërmarrja dhe për të riblerë aksionet e veta (procedura për formimin e kapitalit rezervë do të diskutohet më poshtë).

Për të përfshirë në mënyrë të barabartë shpenzimet e ardhshme në kostot e prodhimit ose qarkullimit të periudhës raportuese, një ndërmarrje (organizatë) mund të krijojë rezervat e mëposhtme:

borxhet e dyshimta në shlyerjet me organizata dhe qytetarë të tjerë;

për pagesën e ardhshme të pushimeve për punonjësit;

për pagesën e shpërblimit vjetor për shërbimin e gjatë;

për pagesën e shpërblimeve në bazë të rezultateve të punës për vitin;

për riparime të aseteve fikse;

për kostot e ardhshme të riparimit të sendeve të destinuara për qira sipas një marrëveshjeje qiraje;

për riparimet e garancisë dhe shërbimin e garancisë;

për të mbuluar kostot e tjera të parashikuara dhe qëllime të tjera të parashikuara me ligj.

Fitimi është rezultati përfundimtar financiar i veprimtarisë së një ndërmarrje (organizate) dhe është një komponent i rëndësishëm i kapitalit të vet.

Në rrjedhën e veprimtarisë së saj, pronari i një ndërmarrje mund, në çdo kusht, të tërheqë kapital shtesë nga qytetarët e ndërmarrjeve të tjera dhe nga shteti, si në bazë të rimbursueshme ashtu edhe falas.

Kështu, kapitali i ndërmarrjes formohet si nga burimet e veta (të brendshme) ashtu edhe nga burimet e huazuara (të jashtme). Burimi kryesor i financimit është kapitali. Ai përbëhet nga kapitali i autorizuar, kapitalin e akumuluar (kapital rezervë dhe shtesë, fond social, fitime të pashpërndara) dhe të ardhura të tjera (financim i synuar, donacione bamirësie, etj.).

Kapitali është aktivet e njësisë ekonomike minus detyrimet e njësisë ekonomike. Kapitali vetanak në kontabilitet ndahet në nënklasa: kapitali i autorizuar, kapitali i paguar shtesë, kapitali rezervë, të ardhurat e mbajtura. Kjo ndarje është e nevojshme për përdoruesit pasqyrat financiare, kur analizon aktiviteti ekonomik. Më e lartë graviteti specifik kapitali i vet në strukturën e pasivit të bilancit tregon pozicionin financiar të qëndrueshëm të njësisë ekonomike.

Kapitali i autorizuar është shuma e fondeve të themeluesve për të siguruar aktivitete të autorizuara. Në ndërmarrjet shtetërore, kjo është vlera e pasurisë së caktuar nga shteti për ndërmarrjen me të drejta të menaxhimit të plotë ekonomik; në ndërmarrjet aksionare - vlera nominale e aksioneve; në shoqëritë me përgjegjësi të kufizuar - shuma e aksioneve të pronarëve; në një ndërmarrje me qira - shuma e kontributeve të punonjësve të saj, etj.

Kapitali i autorizuar formohet në procesin e investimit fillestar të fondeve. Kontributet e themeluesve në kapitalin e autorizuar mund të bëhen në formë para të gatshme, aktive jo-materiale, në formë pasurie. Shuma e kapitalit të autorizuar shpallet me regjistrimin e ndërmarrjes dhe gjatë rregullimit të vlerës së saj kërkohet riregjistrimi i dokumenteve përbërëse.

Dy komponentë kryesorë mund të dallohen si pjesë e kapitalit të vet: kapitali i investuar, d.m.th. kapitali i investuar nga pronarët në ndërmarrje, dhe kapitali i akumuluar, d.m.th. krijuar nga ndërmarrja në tejkalim të asaj që fillimisht ishte avancuar nga pronarët.

Kapitali i investuar në shoqëritë aksionare përfshin vlerën nominale të aksioneve të zakonshme dhe të preferuara, si dhe kapitalin shtesë të paguar (më shumë se vlera nominale e aksioneve). Komponenti i parë i kapitalit të investuar përfaqësohet në bilancin e ndërmarrjeve aksionare nga kapitali i autorizuar, i dyti - nga kapitali shtesë (për sa i përket primit të aksioneve).

Kapitali i mbledhur është huatë, huatë dhe llogaritë e pagueshme, d.m.th. detyrimet ndaj personave fizikë dhe juridikë.

Kapitali aktiv është vlera e gjithë pasurisë në aspektin e përbërjes dhe vendndodhjes, d.m.th. gjithçka që zotëron një organizatë si një ent ligjërisht i pavarur.

Kapitali pasiv është burimi i pronës (kapitali aktiv) i organizatës dhe përbëhet nga kapitali i vet dhe i tërhequr.

Të gjitha këto koncepte mund të shprehen me ekuacionin e mëposhtëm:

A = Fo + Sk,

ku: A - asetet; Fo - detyrimet financiare; Sat - kapital.

Ndonjëherë kapitali i vet vepron si kapital i mbetur, pasi pasqyron tërësinë e fondeve që mbeten në dispozicion të organizatës pas shlyerjes së detyrimeve financiare.

Në këtë rast, ekuacioni duket si ky:

Sk = A - Fo

Shuma e kapitalit të vet nuk është një vlerë konstante ajo ndryshon në përputhje me qëllimin e veprimtarisë dhe qëllimet e zhvillimit. Rregullimi bëhet në përputhje me kushtet e maksimizimit të fitimit. Vlera totale e kapitalit që disponon pronari quhet vlerësimi i bilancit të kapitalit, por përdoret edhe vlerësimi aktual i kapitalit, vlera e ardhshme dhe vlera e tregut të kapitalit dhe këto koncepte janë të një natyre të ndryshme.

Vlera aktuale - vlera e skontuar - rrjedha e ardhshme e parasë, d.m.th. bazuar në parimin se njësi monetare sot është më e shtrenjtë se nesër, llogariten të ardhurat e marra më vonë, d.m.th. kostoja llogaritet duke marrë parasysh të ardhurat e ardhshme.

Vlera e ardhshme është vlera në të ardhmen e emetuar nga prodhimi, d.m.th. koston përfundimtare të ndërmarrjes.

Vlera e tregut është vlera e ardhshme duke marrë parasysh përfitimin, shkallën e rrezikut, investimet financiare, etj.

Kapitali i vet është baza për financimin e aktiviteteve të një korporate.

Menaxhimi i kapitalit tuaj nuk ka të bëjë vetëm me sigurimin përdorim efektiv pjesa tashmë e akumuluar e saj, por edhe me formimin e burimeve të veta financiare për të siguruar zhvillimin e ardhshëm të organizatës. Në procesin e menaxhimit të formimit të burimeve të veta financiare, ato klasifikohen sipas burimeve të këtij formimi.

Përbërja e burimeve kryesore për formimin e burimeve të veta financiare të organizatës është paraqitur në Figurën 1.

Të përfshira burimet e brendshme formimi i burimeve të veta financiare, vendi kryesor i përket fitimit që mbetet në dispozicion të korporatës - ajo formon pjesën më të madhe të burimeve të veta financiare, duke siguruar një rritje të kapitalit të vet dhe, në përputhje me rrethanat, rritje vlera e tregut kompanitë.

Tarifat e amortizimit gjithashtu luajnë një rol të caktuar në përbërjen e burimeve të brendshme, veçanërisht në organizatat me një kosto të lartë të aktiveve të tyre fikse dhe aktiveve jo-materiale; megjithatë, ato nuk rrisin shumën e kapitalit të vetë organizatës, por janë vetëm një mjet për të riinvestuar atë. Burimet e tjera të brendshme nuk luajnë një rol të rëndësishëm në formimin e burimeve të veta financiare të organizatës.

Oriz. 1

Ndër burimet e jashtme të formimit të burimeve të veta financiare, vendi kryesor i përket tërheqjes së kapitalit shtesë nga organizata përmes emetimit dhe shitjes shtesë të aksioneve ose përmes kontributeve shtesë të fondeve në kapitalin e autorizuar.

Për organizatat individuale, një nga burimet e jashtme të formimit të burimeve të tyre financiare mund të jetë ndihma falas që u ofrohet atyre. ndihmë financiare. Burime të tjera të jashtme përfshijnë materiale dhe aktivet jomateriale përfshirë në bilancin e saj.

Për ta përmbledhur, duhet theksuar se për një studim më të detajuar të kapitalit të vet dhe faktorëve që ndikojnë në stabilitetin financiar të organizatës, duhet të bëhet analiza e tij.

Dy komponentë kryesorë mund të dallohen si pjesë e kapitalit të vet: kapitali i investuar, domethënë kapitali i investuar nga pronarët në ndërmarrje; dhe kapitali i akumuluar - kapitali i krijuar në ndërmarrje në tejkalim të asaj që fillimisht ishte avancuar nga pronarët. Kapitali i investuar përfshin vlerën nominale të aksioneve të zakonshme dhe të preferuara, si dhe kapitalin shtesë të paguar (më shumë se vlera nominale e aksioneve). Ky grup zakonisht përfshin sende me vlerë të marra pa pagesë. Komponenti i parë i kapitalit të investuar përfaqësohet në bilancin e ndërmarrjeve ruse nga kapitali i autorizuar, i dyti nga kapitali shtesë (për sa i përket primit të aksioneve të marra), i treti nga kapitali shtesë ose fondi social (në varësi të qëllimi i përdorimit të pasurisë së marrë falas).

Kapitali i akumuluar pasqyrohet në formën e zërave që lindin si rezultat i shpërndarjes së fitimit neto (kapitali rezervë, fondi i akumulimit, fitimet e pashpërndara, zëra të tjerë të ngjashëm). Përkundër faktit se burimi i formimit të përbërësve individualë të kapitalit të akumuluar është fitimi neto, qëllimet dhe procedura për formimin, drejtimet dhe mundësitë e përdorimit të secilit prej artikujve të tij janë dukshëm të ndryshme. Këta zëra janë formuar në përputhje me legjislacionin, dokumentet përbërëse dhe politikat kontabël.

Si pjesë e burimeve të brendshme të formimit të burimeve të veta financiare, vendi kryesor i përket fitimit që mbetet në dispozicion të ndërmarrjes, ajo përbën pjesën mbizotëruese të burimeve të veta financiare, siguron një rritje të kapitalit të vet dhe, në përputhje me rrethanat; , një rritje në vlerën e tregut të ndërmarrjes. Tarifat e amortizimit luajnë një rol të caktuar edhe në përbërjen e burimeve të brendshme, veçanërisht në ndërmarrjet me kosto të lartë të aktiveve të tyre fikse dhe aktiveve jomateriale; megjithatë, ato nuk e rrisin shumën e kapitalit të vetë ndërmarrjes, por janë vetëm një mjet për riinvestimin e tij. Burimet e tjera të brendshme nuk luajnë një rol të rëndësishëm në formimin e burimeve të veta financiare të ndërmarrjes.

Ndër burimet e jashtme të formimit të burimeve të veta financiare, vendi kryesor i përket tërheqjes së aksioneve shtesë nga ndërmarrja (nga kontributet shtesë të fondeve në kapitalin e autorizuar ose nga emetimi dhe shitja shtesë e aksioneve). Për ndërmarrjet individuale, një nga burimet e jashtme të formimit të burimeve të tyre financiare mund të jetë ndihma financiare falas që u ofrohet atyre (si rregull, një ndihmë e tillë u ofrohet vetëm individëve ndërmarrjet shtetërore nivele të ndryshme). Burime të tjera të jashtme përfshijnë aktivet e prekshme dhe jo-materiale të transferuara në ndërmarrje pa pagesë nga individë dhe persona juridikë si bamirësi.

Zhvillimi i një politike për formimin e burimeve të veta financiare të ndërmarrjes kryhet sipas fazave kryesore të mëposhtme:

1. Analiza e formimit të burimeve të veta financiare të ndërmarrjes në periudhën e mëparshme. Qëllimi i kësaj analize është të identifikojë potencialin për gjenerimin e burimeve të veta financiare dhe përputhshmërinë e tij me ritmin e zhvillimit të ndërmarrjes.

Në fazën e parë të analizës, vëllimi i përgjithshëm i formimit të burimeve të veta financiare, korrespondenca e shkallës së rritjes së kapitalit të vet me normën e rritjes së aktiveve dhe vëllimit të produkteve të shitura të ndërmarrjes, dinamika e aksionit. janë studiuar burimet e veta në vëllimin e përgjithshëm të formimit të burimeve financiare në periudhën paraplanifikuese.

2. Përcaktimi i nevojës totale për burimet e veta financiare.

Sigurimi i volumit maksimal të tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burimet e brendshme Sigurimi i vëllimit të kërkuar të tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burimet e jashtme. Optimizimi i raportit të burimeve të brendshme dhe të jashtme të formimit të burimeve të veta financiare

Në fazën e dytë të analizës, merren parasysh burimet e formimit të burimeve të veta financiare. Para së gjithash, studiohet raporti i burimeve të jashtme dhe të brendshme të formimit të burimeve të veta financiare, si dhe kostoja e tërheqjes së kapitalit të vet nga burime të ndryshme.

Në fazën e tretë të analizës, vlerësohet mjaftueshmëria e burimeve të veta financiare të kompanisë të krijuara në periudhën paraplanifikuese. Kriteri për një vlerësim të tillë është treguesi “koeficienti i vetëfinancimit të zhvillimit të ndërmarrjes”. Dinamika e saj pasqyron tendencën që zhvillimi i ndërmarrjes të sigurohet me burimet e veta financiare.

3. Vlerësimi i kostos së ngritjes së kapitalit të vet nga burime të ndryshme. Ky vlerësim kryhet në kuadrin e elementëve kryesorë të kapitalit të vet të formuar nga burime të brendshme dhe të jashtme. Rezultatet e një vlerësimi të tillë shërbejnë si bazë për zhvillimin e vendimeve të menaxhimit në lidhje me zgjedhjen burime alternative formimi i burimeve të veta financiare, duke siguruar një rritje të kapitalit të vetë ndërmarrjes.

4. Sigurimi i volumit maksimal të tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burimet e brendshme. Para se t'i drejtoheni burimeve të jashtme për formimin e burimeve të veta financiare, duhet të realizohen të gjitha mundësitë për formimin e tyre nga burime të brendshme. Meqenëse burimet kryesore të brendshme të planifikuara për formimin e burimeve të veta financiare të ndërmarrjes janë shuma e fitimit neto dhe tarifave të amortizimit, atëherë para së gjithash, në procesin e planifikimit të këtyre treguesve, është e nevojshme të parashikohet mundësia e rritjes së tyre në shpenzimet e rezervave të ndryshme.

Metoda e zhvlerësimit të përshpejtuar të pjesës aktive të aktiveve fikse rrit mundësinë e gjenerimit të burimeve të veta financiare nga ky burim. Megjithatë, duhet pasur parasysh se rritja e sasisë së tarifave të amortizimit në procesin e amortizimit të përshpejtuar specie individuale aktivet fikse çojnë në një ulje përkatëse të shumës së fitimit neto.

5. Sigurimi i volumit të kërkuar të tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burime të jashtme. Vëllimi i tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burimet e jashtme synon të sigurojë që një pjesë e tyre nuk mund të formohet përmes burimeve të brendshme të financimit. Nëse shuma e burimeve të veta financiare të tërhequra nga burime të brendshme plotëson plotësisht nevojën totale për to në periudhën e planifikimit, atëherë nuk ka nevojë që këto burime të tërhiqen nga burime të jashtme.

Sigurimi që nevoja për burimet e veta financiare të plotësohet nga burime të jashtme planifikohet duke tërhequr kapital aksionar shtesë (pronarët ose investitorët e tjerë), emetimin shtesë të aksioneve ose nëpërmjet burimeve të tjera.

6. Optimizimi i raportit të burimeve të brendshme dhe të jashtme të formimit të burimeve të veta financiare. Ky proces optimizimi bazohet në kriteret e mëposhtme:

a) sigurimin e kostos totale minimale të tërheqjes së burimeve të veta financiare. Nëse kostoja e tërheqjes së burimeve tuaja financiare nga burime të jashtme tejkalon koston e planifikuar për mbledhjen e fondeve të huazuara, atëherë një formim i tillë i burimeve tuaja duhet të braktiset;

b) të sigurojë që administrimi i ndërmarrjes të mbahet nga themeluesit e saj origjinal. Rritja e aksioneve shtesë ose kapitalit aksionar në kurriz të investitorëve të palëve të treta mund të çojë në humbjen e një kontrolli të tillë.

Efektiviteti i politikës së zhvilluar për formimin e burimeve të veta financiare vlerësohet duke përdorur koeficientin e vetëfinancimit të zhvillimit të ndërmarrjes në periudhën e ardhshme. Niveli i tij duhet të korrespondojë me qëllimin.

Kapitali vetanak karakterizohet nga karakteristikat kryesore pozitive të mëposhtme:

1. Lehtësia e tërheqjes, pasi vendimet në lidhje me rritjen e kapitalit të vet (sidomos nëpërmjet burimeve të brendshme të formimit të tij) merren nga pronarët dhe drejtuesit e ndërmarrjes pa pasur nevojë të marrin pëlqimin e subjekteve të tjera ekonomike.

2. Aftësi më e lartë për të gjeneruar fitim në të gjitha fushat e veprimtarisë, sepse kur e përdorni, nuk kërkohet pagesa e interesit të kredisë në të gjitha format e saj.

3. Sigurimi stabilitetin financiar zhvillimi i ndërmarrjes, aftësia paguese e saj në afat të gjatë dhe, në përputhje me rrethanat, zvogëlimi i rrezikut të falimentimit.

Megjithatë, ajo ka disavantazhet e mëposhtme:

1. Vëllimi i kufizuar i tërheqjes, dhe për këtë arsye mundësitë për zgjerim të konsiderueshëm të funksionimit dhe aktivitetet investuese ndërmarrje gjatë periudhave të kushteve të favorshme të tregut në faza të caktuara të ciklit të saj jetësor.

2. Kosto e lartë në krahasim me burimet alternative të huazuara të formimit të kapitalit.

3. Mundësia e papërdorur për të rritur raportin e kthimit të kapitalit duke tërhequr fonde të huazuara, pasi pa një tërheqje të tillë është e pamundur të sigurohet që raporti i përfitimit financiar të aktiviteteve të ndërmarrjes tejkalon atë ekonomik.

Kështu, një ndërmarrje që përdor vetëm kapitalin e saj ka stabilitetin më të lartë financiar (koeficienti i autonomisë së saj është i barabartë me një), por kufizon ritmin e zhvillimit të saj (pasi nuk mund të sigurojë formimin e vëllimit të nevojshëm shtesë të aktiveve gjatë periudhave të favorshme kushtet e tregut) dhe nuk përdor mundësi financiare për të rritur fitimin mbi kapitalin e investuar.

Bazuar në thelbin ekonomik të kapitalit të vet, ekonomisti Ukhina O.I. Propozohet të theksohen kriteret e mëposhtme për strukturën optimale të kapitalit të vet:

1. Për të siguruar funksionin mbrojtës të qenësishëm në kapitalin e vet, shuma e kapitalit të autorizuar duhet të plotësojë kërkesat e përcaktuara në aktet legjislative. Para së gjithash, kjo vlen minimalisht madhësia e mundshme në momentin e krijimit, si dhe kushtet që gjatë funksionimit të shoqërive tregtare, madhësia e aktiveve të tyre neto të ruhet në një shumë më të vogël se kapitali i autorizuar. Por tashmë në këtë fazë, lindin kontradikta në praktikën ruse.

Pjesa e kapitalit të autorizuar në kapitalin e vet është aq e vogël sa nuk mund të shërbejë si kriter për qëndrueshmërinë e ndërmarrjes, sepse Rivlerësimi i aktiveve fikse reflektohet në kapital shtesë, dhe në këtë situatë është më e përshtatshme të krahasohen aktivet neto jo vetëm me shumën e kapitalit të autorizuar, por edhe me kapitalin shtesë.

2. Ndërmarrjet operative duhet të kenë një sasi të mjaftueshme të kapitalit të vet, i cili do të sigurojë stabilitetin financiar të ndërmarrjes. Supozohet se duhet të jetë e mjaftueshme për të formuar jo vetëm kapitalin fiks, por edhe kapitalin e vet qarkullues. Kjo do të sigurojë funksionet mbrojtëse dhe rregulluese të kapitalit, si dhe funksionin e ndryshimit të drejtimit të prodhimit, d.m.th. mundësi zhvillimi.

3. Për të zbatuar funksionin e kapitalit, i shprehur me aftësinë për të gjeneruar të ardhura, kriter mund të jetë efikasiteti i përdorimit të kapitalit të vet.

Përdorimi më efektiv i tij është i mundur nëse tërhiqni një kredi, pavarësisht tarifës së saj. Kjo tregohet nga efekti i levës financiare. Prandaj, raporti i kapitalit të vet dhe kapitalit të borxhit duhet të ketë një vlerë optimale për çdo ndërmarrje specifike bazuar në strategjinë dhe aftësitë e saj.

4. Çmimi i kapitalit aksionar tregon çmimin e lartë të ndërmarrjes, stabilitetin financiar të saj, si dhe mundëson realizimin e fuqisë blerëse të kapitalit dhe funksionin e saj rregullues.

5. Kapitali vepron si agjent i prodhimit dhe u shërben nevojave të ardhshme. Bazuar në këtë, është e nevojshme të përfshihen fitimet e pashpërndara (ose fitimet e alokuara në fonde të veçanta për zhvillimin e prodhimit) në kapitalin e vet. E gjithë kjo duhet të shprehet në politikën e dividentit. Përcaktimi i proporcioneve në shpërndarjen e fitimeve është një nga çështjet kryesore. Për një ndërmarrje është e rëndësishme si për zhvillimin e saj, ashtu edhe për pagesën e dividentëve për themeluesit, gjë që ndihmon në rritjen e çmimit të ndërmarrjes. Arritje madhësive optimale në shpërndarjen e fitimeve është e mundur në bazë të normave të rritjes së brendshme të ndërmarrjes.

6. Funksionet mbrojtëse dhe rregullatore mund të zbatohen plotësisht vetëm duke krijuar një sasi minimale të kapitalit rezervë. Kjo është veçanërisht e rëndësishme për ndërmarrjet bujqësore që janë të ekspozuara si ndaj rreziqeve të biznesit ashtu edhe ndaj rreziqeve natyrore-ekonomike. Në të njëjtën kohë, është e nevojshme të merret parasysh praktika ruse dhe kontradiktat që lindin gjatë përcaktimit të shumës minimale të kapitalit rezervë, vlera e të cilit varet drejtpërdrejt nga madhësia e kapitalit të autorizuar, i cili rregullohet në akte legjislative. Megjithatë, vlen të theksohet se aktualisht, në shumicën e ACO-ve, madhësia e kapitalit të autorizuar është shumë e vogël, që do të thotë se në rast humbjesh të papritura, niveli minimal i kapitalit rezervë nuk luan rolin buferik që i është caktuar. atë.

Kështu, duke pasur parasysh problemin e formimit të një strukture racionale të kapitalit, këshillohet të konkludohet se duke iu qasur zgjidhjes së kësaj çështje duke marrë parasysh kriteret e optimalitetit, shumë ndërmarrje mund të arrijnë nivelin e kërkuar të stabilitetit financiar, të sigurojnë një shkallë të lartë zhvillimi, të zvogëlojnë faktorët e rrezikut, rrisin çmimin e ndërmarrjes dhe tërheqin prodhimin në një nivel më efikas.

Raporti midis burimeve të fondeve të veta dhe të huazuara shërben si një nga treguesit kryesorë analitikë që karakterizojnë shkallën e rrezikut të investimit të burimeve financiare në një ndërmarrje të caktuar. Një nga karakteristikat më të rëndësishme gjendja financiare e një ndërmarrje është qëndrueshmëria e aktiviteteve të saj në dritën e një perspektive afatgjatë. Ajo lidhet me strukturën e përgjithshme financiare të ndërmarrjes, shkallën e varësisë së saj nga kreditorët dhe investitorët.

Paraqitja e punës suaj të mirë në bazën e njohurive është e lehtë. Përdorni formularin e mëposhtëm

Studentët, studentët e diplomuar, shkencëtarët e rinj që përdorin bazën e njohurive në studimet dhe punën e tyre do t'ju jenë shumë mirënjohës.

Postuar në http://www.allbest.ru

TEURSOVAYAPUNË

sipas disiplinës: " Menaxhimi financiar"

me temën: "Kapitali i një organizate: përbërja, burimet dhe procedurat e formimit"

NËKONTROLLI

Zhvillimi i marrëdhënieve të tregut në shoqëri ka çuar në shfaqjen e një numri objektesh të reja ekonomike të kontabilitetit dhe analizës. Një nga këto objekte është kapitali i një ndërmarrje - kategoria më e rëndësishme ekonomike dhe, në veçanti, kapitali aksionar, rëndësia e të cilit për qëndrueshmërinë dhe stabilitetin financiar të ndërmarrjes është aq e madhe sa ajo ka marrë njohje legjislative në Kodin Civil. të Federatës Ruse (kërkesat për vlerë minimale Kapitali i autorizuar; raporti i kapitalit të autorizuar dhe aktiveve neto; mundësia e pagesës së dividentëve në varësi të raportit të aktiveve neto dhe shumës së kapitalit të autorizuar dhe rezervë).

Treguesit që karakterizojnë gjendjen financiare të ndërmarrjes janë të rëndësishëm. Vlerësimi i vlerës neto shërben si bazë për llogaritjen e shumicës së tyre. Kontabiliteti për kapitalin neto - zonë e rëndësishme në sistem kontabilitetit(formohen karakteristikat kryesore të burimeve vetanake të financimit të ndërmarrjes).

Kjo temë bëhet e rëndësishme vlerë të madhe në të reja kushtet ekonomike, pasi kapitali i ndërmarrjes është baza e pavarësisë së saj, dhe kjo është veçanërisht e rëndësishme në kushtet e paqëndrueshmërisë aktuale ekonomike dhe konkurrencës së shtuar. Çdo ndërmarrje nuk mund të ekzistojë pa burimet e veta financiare. Siç dihet, një nga komponentët kryesorë të këtyre burimeve është kapitali i autorizuar, ai përcakton madhësinë minimale të pasurisë së ndërmarrjes dhe është i pari dhe parakusht funksionimin normal të çdo ndërmarrje.

Qëllimi kryesor i punës së kursit është të studiojë kapitalin e vetë organizatës. Do të përpiqem ta kuptoj këtë temë në detaje duke studiuar:

Koncepti i kapitalit të vet të ndërmarrjes;

Përbërja dhe struktura e kapitalit aksionar të ndërmarrjes;

Burimet dhe procedurat për formimin e kapitalit të vet të ndërmarrjes.

1. KONCEPTI,PËRBËRJADHE STRUKTURAVETKAPITALI I ORGANIZATËS

1.1 Kapitali

Kapitali është mjeti në dispozicion të një subjekti afarist për të kryer aktivitetet e tij në mënyrë që të realizojë një fitim.

Pavarësisht nga format organizative dhe juridike të pronësisë, çdo organizatë duhet të ketë burime ekonomike - kapital, për të kryer veprimtari financiare dhe ekonomike. Kapitali i një ndërmarrjeje karakterizon vlerën totale të fondeve në forma monetare, të prekshme dhe jo-materiale të investuara në formimin e aktiveve të saj. Kjo karakterizon drejtimin e investimit.

Kapitali është mundësia dhe grupi i formave të mobilizimit të burimeve financiare për të arritur një fitim. Karakteristikat e tij mund të dallohen si:

1. Kapitali i një ndërmarrje është faktori kryesor i prodhimit. Në sistemin e faktorëve të prodhimit, ai ka një rol prioritar, sepse i bashkon të gjithë faktorët në një kompleks të vetëm prodhimi.

2. Kapitali karakterizon burimet financiare të një ndërmarrje që gjenerojnë të ardhura. Në këtë rast, mund të veprojë në izolim nga faktori i prodhimit në formën e kapitalit të investuar.

3. Kapitali është burimi kryesor i krijimit të pasurisë për pronarët e tij. Një pjesë e kapitalit në periudhën aktuale largohet nga përbërja dhe përfundon në “xhepin” e pronarit dhe pjesa e akumuluar e kapitalit siguron plotësimin e nevojave të pronarëve në të ardhmen.

4. Kapitali i një ndërmarrje është masa kryesore e vlerës së saj në treg. Para së gjithash, kjo cilësi përfaqësohet nga kapitali i vetë ndërmarrjes, i cili përcakton vëllimin e aktiveve të saj neto. Vëllimi i kapitalit të përdorur nga ndërmarrja karakterizon njëkohësisht potencialin e saj për të tërhequr fonde të huazuara, duke siguruar fitim shtesë. Në kombinim me faktorë të tjerë, ai përbën bazën për vlerësimin e vlerës së tregut të ndërmarrjes.

5. Dinamika e kapitalit të ndërmarrjes është treguesi më i rëndësishëm nivelin e efikasitetit të aktiviteteve të saj ekonomike.

Në thelb, kapitali , duke qenë një burim ekonomik, ai është një kombinim i tij dhe kapitali i huazuar të nevojshme për zbatimin e veprimtarive financiare dhe ekonomike të organizatës.

Kapitali i marrë hua është mjete monetare ose aktive të tjera pronësore të mbledhura për nevojat e zhvillimit të ndërmarrjes mbi baza të ripagueshme dhe të paguara (kredi, hua dhe llogari të pagueshme).

Kapitali kapital është vlera totale e fondeve të ndërmarrjes, të zotëruara nga ajo me të drejtën e pronësisë dhe të përdorura prej saj për të formuar një pjesë të caktuar të aktiveve. Mjetet e formuara nga kapitali i kapitalit të investuar në to shfaqen në formën e aktiveve neto të ndërmarrjes. Kapitali aksionar është një kombinim i aktiveve materiale dhe mjeteve monetare, investimeve financiare dhe kostove për përvetësimin e të drejtave dhe privilegjeve të nevojshme për zbatimin e aktiviteteve të tij ekonomike.

Kapitali kapital, si kapitali i huazuar, nuk mund t'i atribuohet drejtpërdrejt objekte të caktuara prone. Kapitali në bilanc mund të jetë specifik ose formë abstrakte si një vlerë ose si një zë rikujtues: nga njëra anë, ekuivalenti i kapitalit të vet ishte ose duhet të drejtohej për investime dhe, në përputhje me rrethanat, i lidhur me çdo objekt në bilancin e aktiveve, nga ana tjetër, llogaritë e kapitalit të kapitalit të pasqyruara në bilanci i detyrimeve kujton fondet e dhëna në dispozicion të organizatës nga themeluesit e saj, të cilët nuk janë më në dispozicion të organizatës si burimet financiare. Këto fonde mund të siguroheshin nga themeluesit kur organizata u formua në para ose në formën e pronës tjetër, ose ato bazoheshin në fitimet e mbajtura të organizatës.

Rrjedhimisht, kapitali i vetë organizatës ose vjen nga jashtë ose formohet nëpërmjet grumbullimit (akumulimit të fitimit).

1.2 Koncepti i kapitalit neto

Ne kemi zbuluar tashmë se çdo ndërmarrje nuk mund të ekzistojë pa burimet e veta financiare, dhe kapitali i vet është një nga komponentët kryesorë të këtyre burimeve - ky është tërësia e aseteve materiale dhe fondeve, investimeve financiare dhe kostove për marrjen e të drejtave dhe privilegjeve të nevojshme. për të zbatuar atë veprimtari ekonomike.

Kapitali aksionar karakterizon vlerën totale të fondeve të ndërmarrjes në pronësi të saj dhe të përdorura prej saj për të formuar një pjesë të caktuar të aktiveve. Pjesa e aktivit e formuar nga kapitali i kapitalit të investuar në to përfaqëson aktivet neto të ndërmarrjes. Kapitali aksionar përfshin burimet e burimeve financiare që janë të ndryshme në përmbajtjen e tyre ekonomike, parimet e formimit dhe përdorimit: kapitali i autorizuar, kapitali shtesë dhe kapitali rezervë. Për më tepër, kapitali i vet, të cilin një njësi ekonomike mund ta operojë pa rezerva kur kryen transaksione, përfshin fitimet e pashpërndara; fondeve qëllim të veçantë dhe rezerva të tjera.

Kapitali vetanak i organizatës si person juridik në pamje e përgjithshme përcaktohet nga vlera e pasurisë në pronësi të organizatës. Këto janë të ashtuquajturat aktive neto të organizatës. Ato përkufizohen si diferencë ndërmjet vlerës së pasurisë (kapitalit aktiv) dhe kapitalit të huazuar. Sigurisht, kapitali ka strukturë komplekse. Përbërja e tij varet nga forma organizative dhe juridike e subjektit afarist.

Nga pikëpamja financiare dhe ekonomike, bazuar në ndryshueshmërinë, mund të dallohen komponentët konstant dhe të ndryshueshëm të kapitalit të vet. Përbërësit e përhershëm të kapitalit të vet të ndërmarrjes përfshijnë kapitalin e autorizuar, i cili gjithmonë (edhe nëse është paguar pjesërisht) përcaktohet me një vlerë konstante dhe mbetet i pandryshuar derisa mbledhja e përgjithshme e aksionarëve të marrë një vendim për rritjen ose uljen e tij. Është pikërisht për shkak të ndryshueshmërisë së kapitalit të autorizuar të përcaktuar me vendimin e mbledhjes së aksionarëve që kapitali i vet mund të konsiderohet konstant "me kusht".

Në ndryshim nga kapitali i autorizuar konstant "me kusht", përbërësit e ndryshueshëm të kapitalit të vet, si rregull, ndryshojnë nga viti në vit. Komponentët e ndryshueshëm të kapitalit të vet përfshijnë fondet rezervë dhe rezultatet financiare të organizatës. Ndryshimet e tyre përcaktohen nga marrë rezultat financiar, si dhe vendimet përkatëse për shpërndarjen e fitimeve dhe kontributeve në fondet e akumulimit.

Kapitali i vet kryen pesë funksione të rëndësishme:

1. Funksioni operativ ose funksioni i vazhdimësisë;

2. Funksioni i përgjegjësisë;

3. Funksioni i dëmeve;

4. Funksioni i ndarjes së fitimit;

5. Funksioni i menaxhimit të organizatës.

Funksioni i vazhdimësisëështë se kapitali konstant "me kusht", në ndryshim nga kapitali i marrë hua, vihet në dispozicion të ndërmarrjes pa asnjë kufizim kohor dhe siguron vazhdimësinë e aktiviteteve të saj ekonomike. Për shkak të periudhës së pakufizuar të provizionit, kapitali mund të përdoret për financimin afatgjatë të aktiviteteve ekonomike të ndërmarrjes, ku manifestohet funksioni i saj operacional, duke e lejuar ndërmarrjen t'i përgjigjet mundësive të shfaqura për investime të rrezikshme për të cilat është e pamundur. për të marrë kapital të huazuar.

Funksioni i Përgjegjësisë e kapitalit të vet ndërmarrjes është se ajo përgjigjet për borxhet me gjithë pasurinë e saj, ndërsa themeluesit përgjigjen vetëm në masën e pjesës së tyre në kapitalin e autorizuar.

Funksioni i kompensimit të dëmit kapitali i vetë ndërmarrjes shoqërohet me funksionin e përgjegjësisë. Kapitali i vetë ndërmarrjes luan rolin e një buferi, duke zbutur ndikimin e humbjeve që vijnë nga tejkalimi i shpenzimeve të periudhës raportuese mbi të ardhurat. Humbjet mund të kompensohen duke përdorur fondet rezervë ose duke reduktuar kapitalin e autorizuar. Meqenëse funksioni i kompensimit të humbjeve dhe funksioni i detyrimit shërbejnë kryesisht për mbrojtjen e interesave të kreditorëve të ndërmarrjes, pasi ekzistojnë një sërë dispozitash dhe rregulloresh që përshkruajnë zbatimin e këtyre funksioneve. Nëse shuma e humbjeve të akumuluara tejkalon kapitalin e vet të ndërmarrjes, atëherë plotësohen shenjat e një tepricë formale të detyrimeve mbi aktivet. Është e nevojshme të dallohet teprica ligjore e detyrimeve mbi aktivet, e cila shërben si fillimi i procedurës së falimentimit të një sipërmarrjeje, nga ajo formale. Baza ligjore për fillimin e procedurës së falimentimit lind kur një tepricë e tillë ndodh në bilancin e likuidimit. Nëse kompania ka ezauruar mundësitë e përdorimit të fondeve rezervë dhe madje edhe kapitalit të autorizuar, atëherë ky është fillimi i hapjes së procedurave të falimentimit.

Sa më e madhe të jetë shuma e kapitalit aksionar të ndërmarrjes, aq më e madhe është shuma e humbjeve që mund të mbulohen prej saj dhe aq më shumë kohë merr menaxhimi për të marrë masat e duhura për eliminimin e humbjeve në të ardhmen. Funksioni i kompensimit mund të çojë në cenimin e të drejtave të themeluesve. Ky rrezik zbutet nga e drejta për të marrë pjesë në fitimet e ndërmarrjes (funksioni i ndarjes së fitimit) dhe funksioni i menaxhimit të ndërmarrjes.

Funksioni i ndarjes së fitimit i jep aksionarit ose themeluesit të ndërmarrjes të drejtën për të marrë një pjesë të fitimit në raport me pjesën e tij në kapitalin e autorizuar.

Funksioni i kontrollit shoqëria aksionare është rreptësisht e kufizuar mbledhjen e përgjithshme aksionarët, domethënë një aksionar individual mund të marrë pjesë në vendimmarrje vetëm në mënyrë indirekte duke emëruar dhe tërhequr anëtarët e këshillit mbikëqyrës dhe duke përdorur të drejtën e tij të miratimit për vendimet kryesore.

Karakterizon aftësinë e kapitalit aksionar për t'u vetëzgjeruar me një ritëm të lartë nivel të lartë formimi dhe shpërndarja efektive e fitimeve të ndërmarrjes, aftësia e saj për të ruajtur ekuilibrin financiar nga burimet e brendshme. Në të njëjtën kohë, një rënie në kapitalin e vet është, si rregull, pasojë e aktiviteteve joefektive, jofitimprurëse të ndërmarrjes.

1.3 KompleksiDhestrukturënkapitali neto

Kapitali i vet (shuma totale e fondeve që i përkasin ndërmarrjes) përbëhet nga kapitali i autorizuar (i investuar nga pronarët e ndërmarrjes gjatë krijimit të saj) dhe fondet e grumbulluara në procesin e veprimtarisë ekonomike.

Kapitali fiks i vet është kapitali i investuar në aktive fikse, aktive jo-materiale, ndërtime në vazhdim, investime afatgjata.

Kapitali i vet qarkullues është kapitali i investuar në stoqe të lëndëve të para dhe materialeve, inventarë produkte të gatshme, llogaritë rrjedhëse të arkëtueshme.

Në procesin e aktivitetit ekonomik, ka një qarkullim të vazhdueshëm të kapitalit: ai ndryshon në mënyrë të njëpasnjëshme formën monetare në formën materiale, e cila nga ana tjetër ndryshon, duke marrë forma të ndryshme produkte, mallra dhe të tjera, në përputhje me kushtet e prodhimit dhe aktiviteteve tregtare të organizatës, dhe, së fundi, kapitali kthehet përsëri në para, gati për të filluar një qarkullim të ri.

Pronarët janë të ligjshëm dhe individët, një grup investitorësh-aksionerësh ose një korporatë aksionerësh. Kapitali i autorizuar, i formuar si pjesë e kapitalit aksioner, pasqyron më plotësisht të gjitha aspektet e bazës organizative dhe ligjore për formimin e kapitalit të vet. Le të evidentojmë format e funksionimit të kapitalit të vet një ndërmarrje.

Kapitali i vet përbëhet nga kapitali i autorizuar, shtesë, rezervë; fitimet e pashpërndara dhe fondet e synuara (të veçanta). Organizatat tregtare duke vepruar në parimet e një ekonomie tregu, si rregull, zotëron pronë kolektive ose korporative.

Kapitali i vet përbëhet nga:

1. Kapitali i autorizuar karakterizon shumën fillestare të kapitalit të kapitalit të ndërmarrjes të investuar në formimin e aktiveve të saj për të filluar aktivitetet e biznesit. Madhësia e saj përcaktohet (deklarohet) nga statuti i ndërmarrjes. Për ndërmarrjet në fusha të caktuara të veprimtarisë dhe forma organizative dhe ligjore (shoqëri aksionare, shoqëri me përgjegjësi të kufizuar), madhësia e kapitalit të autorizuar rregullohet me ligj. Kapitali i autorizuar në këtë rast është një grup kontributesh (të llogaritura në terma monetarë) të aksionarëve në pronë kur krijoni një ndërmarrje për të siguruar aktivitetet e saj në shumat e përcaktuara nga dokumentet përbërës. Për shkak të stabilitetit të tij, kapitali i autorizuar, si rregull, mbulon aktivet më jolikuide, si qiranë e tokës, koston e ndërtesave, strukturave dhe pajisjeve.

Organizimi i kapitalit të autorizuar, përdorimi efektiv i tij, menaxhimi është një nga detyrat kryesore dhe më të rëndësishme shërbimi financiar ndërmarrjeve. Kapitali i autorizuar është burimi kryesor i fondeve të veta të ndërmarrjes. Shuma e kapitalit të autorizuar të një shoqërie aksionare pasqyron sasinë e aksioneve të emetuara prej saj, dhe tregon dhe ndërmarrje komunale- shumën e kapitalit të autorizuar. Kapitali i autorizuar ndryshohet nga ndërmarrja, si rregull, bazuar në rezultatet e punës së saj për vitin pas ndryshimeve në dokumentet përbërës.

Kapitali i autorizuar mund të rritet (zvogëlohet) duke emetuar aksione shtesë (ose duke tërhequr një numër të caktuar të tyre nga qarkullimi), si dhe duke rritur (ulur) vlerën nominale të aksioneve të vjetra.

2. Kapitali rezervë përfaqëson një pjesë të rezervuar të kapitalit aksionar të ndërmarrjes për sigurimin e brendshëm të veprimtarive të saj ekonomike. Madhësia e kësaj pjese rezervë të kapitalit të vet përcaktohet nga dokumentet përbërës. Formimi i një fondi rezervë (kapitali rezervë) kryhet në kurriz të fitimeve të ndërmarrjes (shuma minimale e kontributeve të fitimit në fondin rezervë rregullohet me ligj).

Në shoqëri krijohet një fond rezervë në masën e parashikuar nga statuti i shoqërisë, por jo më pak se 15 për qind e kapitalit të saj të autorizuar. Kapitali rezervë i shoqërisë formohet nëpërmjet kontributeve të detyrueshme vjetore derisa të arrijë shumën e përcaktuar me statutin e shoqërisë. Shuma e kontributeve vjetore parashikohet nga statuti i shoqërisë, por nuk mund të jetë më pak se 5 për qind e fitimit neto derisa të arrihet shuma e përcaktuar me statutin e shoqërisë. Kapitali rezervë i kompanisë synon të mbulojë humbjet, si dhe të shlyejë obligacionet e kompanisë dhe të riblejë aksionet e kompanisë në mungesë të fondeve të tjera. Kapitali rezervë nuk mund të përdoret për qëllime të tjera.

3. Dteprica e kapitalit tregon rritjen e vlerës së pasurisë si rezultat i rivlerësimeve të aktiveve fikse dhe ndërtimeve të papërfunduara të organizatës, të kryera me vendim të qeverisë, fondeve të marra dhe pronës në masën e tejkalimit të vlerës së tyre mbi vlerën e aksioneve të transferuara për ato, dhe më shumë. Kapitali shtesë mund të përdoret për të rritur kapitalin e autorizuar, për të shlyer humbjen e bilancit për vitin raportues, si dhe për t'u shpërndarë midis themeluesve të ndërmarrjes dhe për qëllime të tjera. Në këtë rast, procedura e përdorimit të kapitalit shtesë përcaktohet nga pronarët, si rregull, në përputhje me dokumentet përbërëse kur merren parasysh rezultatet e vitit raportues.

Kapitali shtesë përfshin:

· rezultatet e rivlerësimit të aktiveve fikse;

· primin e aksioneve të shoqërisë aksionare;

· të holla të marra pa pagesë dhe pasuri materiale për qëllime prodhimi;

· ndarjet buxhetore për financimin e investimeve kapitale;

· fonde për të rimbushur kapitalin qarkullues.

4. fitimet e pashpërndara ky është fitim neto (ose një pjesë e tij) që nuk shpërndahet në formën e dividentëve midis aksionarëve (themeluesve) dhe nuk përdoret për qëllime të tjera. Në mënyrë tipike, këto fonde përdoren për të grumbulluar pronën e një entiteti afarist ose për ta rimbushur atë kapital qarkullues në formën e parave të gatshme falas, domethënë të gatshme për një qarkullim të ri në çdo kohë. Fitimet e pashpërndara mund të rriten nga viti në vit, duke përfaqësuar një rritje në kapitalin e vet bazuar në akumulimin e brendshëm. Në shoqëritë aksionare në rritje, në zhvillim, fitimet e pashpërndara ndër vite zënë një vend kryesor midis përbërësve të kapitalit të vet. Shuma e tij shpesh është disa herë më e madhe se kapitali i autorizuar.

Fitimet e pashpërndara janë të destinuara për kapitalizim, domethënë për riinvestim në prodhim. Në përmbajtjen e tij ekonomike, ajo është një nga format e rezervës së burimeve të veta financiare të ndërmarrjes, duke siguruar zhvillimin e prodhimit të saj në periudhën e ardhshme.

5. Fondet e synuara (të veçanta). krijohen në kurriz të fitimit neto të një subjekti ekonomik dhe duhet të shërbejnë për qëllime specifike në përputhje me statutin ose vendimin e aksionarëve dhe pronarëve. Këto fonde janë një lloj fitimi i mbajtur. Me fjalë të tjera, këto janë fitime të pashpërndara që kanë një qëllim të përcaktuar rreptësisht.

Duke shtruar pyetjen se çfarë përfaqësojnë fondet e veta në aktivitetet e një ndërmarrje moderne, është e nevojshme të theksohet se, së bashku me vendimin e pastër çështjet financiareËshtë e nevojshme të merret parasysh njëkohësisht besueshmëria e "kontrollueshmërisë" së ndërmarrjes në duart e pronarit. Fakti është se me një emetim shtesë të aksioneve të zakonshme, ju mund të humbni njëkohësisht kontrollin mbi aktivitetet e ndërmarrjes - kjo vlen për një shoqëri aksionare që mbledh fonde në formën e obligacioneve afatgjata (për një periudhë prej më shumë se 5 vjet) mund të rrisë ndjeshëm rrezikun e falimentimit të ndërmarrjes në të ardhmen.

Në mënyrë që një ndërmarrje të funksionojë normalisht, është e nevojshme të analizohen me kujdes aktivitetet e saj financiare, të identifikohen problemet dhe të gjenden rrugëdalje prej tyre. Në fakt, baza e financave të një ndërmarrjeje duhet të jenë burimet e veta, përndryshe, bazuar vetëm në fondet e tërhequra (të huazuara), ajo përballet me kolaps dhe falimentim. Në të vërtetë, në këtë rast, ndërmarrja thjesht nuk do të jetë në gjendje të shlyejë detyrimet e saj dhe të vazhdojë të angazhohet lirshëm në aktivitetet e saj prodhuese.

Për fat të keq, aktualisht, shumica e ndërmarrjeve ekzistojnë kryesisht përmes fondeve të huazuara, duke pasur burimet e tyre financiare më pak se 30-40% të totalit të tyre. Gradualisht, këto entitete biznesi janë të ndjeshme që ngadalë, dhe ndonjëherë edhe shumë shpejt, të "zhyten në borxhe" ndaj kreditorëve, furnitorëve, etj.

2. BURIMETKAPITALI I VETË ORGANIZATËS

2.1 Burimet e formimit të kapitalit të vet

Burimet e formimit të burimeve financiare janë një grup burimesh kënaqësie nevojë shtesë në kapital për periudhën e ardhshme, duke siguruar zhvillimin e ndërmarrjes.

Struktura e burimeve të formimit të aktiveve (fondeve) përfaqësohet nga përbërësit kryesorë: kapitali i vet dhe fondet e huazuara (të tërhequra).

Të gjitha burimet e burimeve financiare të një ndërmarrje mund të përfaqësohen në sekuencën e mëposhtme:

· burimet e veta financiare dhe rezervat në fermë;

· fondet e marra hua;

· burime financiare të tërhequra.

Burimet e veta dhe të tërhequra të financimit formojnë kapitalin e vet të ndërmarrjes. Shumat e mbledhura nga burime të jashtme nëpërmjet këtyre burimeve janë përgjithësisht të pakthyeshme. Investitorët marrin pjesë në të ardhurat nga shitja e investimeve në bazë të pronësisë së përbashkët.

Burimet e huazuara të financimit formojnë kapitalin e marrë hua të ndërmarrjes. Kapitali i huazuar është kredi nga bankat dhe kompanitë financiare, kreditë, llogaritë e pagueshme, leasing-u, letrat tregtare, etj. Ai ndahet në afatgjatë (më shumë se një vit) dhe afatshkurtër (deri në një vit).

Kapitali i huazuar karakterizon pjesën e aseteve të ndërmarrjes që financohen nga kreditorët e saj të të gjitha llojeve. Kapitali i huazuar i një ndërmarrje mund të formohet nga burime të jashtme dhe të brendshme.

Burimet kryesore të jashtme të formimit të kapitalit të huazuar të ndërmarrjeve përfshijnë:

· kredi bankare (financiare);

· fondet e mbledhura si rezultat i emetimit të obligacioneve;

· kredi tregtare.

NË kushte moderne Për shumicën e ndërmarrjeve, problemi i zgjedhjes së burimeve të financimit të aktiviteteve të tyre është i mprehtë. Shuma totale fondet që duhen paguar për tërheqjen dhe përdorimin e një vëllimi të caktuar burimesh financiare, të shprehura në përqindje të këtij vëllimi, quhet çmimi i kapitalit. Koncepti i një vlerësimi të tillë bazohet në faktin se kapitali, si një nga faktorët e rëndësishëm të prodhimit, ka, si faktorët e tjerë të tij, një vlerë të caktuar që formon nivelin e kostove operative dhe investuese të ndërmarrjes.

Le të shqyrtojmë fushat kryesore të përdorimit të treguesit të kostos së kapitalit në aktivitetet e një ndërmarrje:

1. Kostoja e kapitalit të një ndërmarrje shërben si masë e përfitueshmërisë operative. Meqenëse kostoja e kapitalit karakterizon pjesën e fitimit që duhet paguar për përdorimin e kapitalit të ri të gjeneruar ose të tërhequr për të siguruar prodhimin dhe shitjen e produkteve, ky tregues vepron si standardi minimal për gjenerimin e fitimit operativ të një ndërmarrje, aq më i ulët kufizoni kur planifikoni madhësinë e tij.

2. Treguesi i kostos së kapitalit përdoret si tregues kritik në procesin e investimit real. Para së gjithash, niveli i kostos kapitale të një ndërmarrje të caktuar vepron si një normë skontimi në të cilën shuma e fluksit neto të parasë reduktohet në vlerën aktuale në procesin e vlerësimit të efektivitetit të projekteve reale individuale. Ai gjithashtu shërben si bazë për krahasim me normën e brendshme të kthimit për projektin investues në shqyrtim: nëse është më e ulët se kostoja e kapitalit të ndërmarrjes, si p.sh. projekt investimi duhet të refuzohet.

3. Kostoja e kapitalit të një ndërmarrjeje shërben si tregues bazë i efektivitetit të investimit financiar.

4. Treguesi i kostos së kapitalit të një ndërmarrje vepron si kriter për marrjen e vendimeve të menaxhimit në lidhje me përdorimin e qirasë (leasing) ose fitimin e pronësisë së aktiveve fikse të prodhimit.

5. Treguesi i kostos së kapitalit në kontekstin e elementeve të tij individualë përdoret në procesin e menaxhimit të strukturës së këtij kapitali bazuar në mekanizmin. levave financiare, arti i përdorimit të të cilit qëndron në formimin e diferencialit më të lartë të tij, një nga komponentët e të cilit është kostoja e kapitalit të marrë hua. Minimizimi i këtij komponenti sigurohet në procesin e vlerësimit të kostos së kapitalit të tërhequr nga burime të ndryshme të huazuara dhe formimit të një strukture të përshtatshme burimesh për përdorimin e tij nga ndërmarrja.

6. Niveli i kostos së kapitalit të një ndërmarrjeje është matja më e rëndësishme e nivelit të vlerës së tregut të kësaj ndërmarrje. Një rënie në nivelin e vlerës së kapitalit çon në një rritje përkatëse të vlerës së tregut të ndërmarrjes dhe anasjelltas.

7. Treguesi i kostos së kapitalit është një kriter për vlerësimin dhe formimin e llojit të duhur të politikës për një ndërmarrje për të financuar aktivet e saj (kryesisht aktivet rrjedhëse). Bazuar në koston reale të kapitalit të përdorur dhe vlerësimin e ndryshimit të tij të ardhshëm, ndërmarrja formon një lloj politikash financimi të aktiveve agresive, të moderuar (kompromis) ose konservatore.

Procesi i vlerësimit të kostos së kapitalit bazohet në parimet themelore të mëposhtme:

· Parimi i vlerësimit paraprak element pas elementi të kostos së kapitalit. Meqenëse kapitali i përdorur nga një ndërmarrje përbëhet nga elementë heterogjenë, në procesin e vlerësimit ai duhet të zbërthehet në elementë përbërës individualë, secili prej të cilëve duhet të jetë objekt i llogaritjeve të vlerësimit.

· Parimi i një vlerësimi të përgjithshëm të kostos së kapitalit. Një vlerësim element pas elementi i kostos së kapitalit shërben si parakusht për llogaritjen e përgjithshme të këtij treguesi. Ky tregues i përgjithshëm është kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit.

· Parimi i krahasueshmërisë së vlerësimit të kapitalit të vet dhe kapitalit të huazuar. Në procesin e vlerësimit të kostos së kapitalit, duhet të kihet parasysh se shumat e kapitalit dhe kapitalit të huazuar të përdorura, të pasqyruara në anën e detyrimit të bilancit të ndërmarrjes, kanë një vlerë sasiore të ndryshme. Nëse kapitali i marrë hua në monetare ose forma e mallit e vlerësuar në një shumë afër çmimeve të tregut, atëherë kapitali i kapitalit të pasqyruar në bilanc në raport me vlerën aktuale të tregut, si rregull, nënvlerësohet ndjeshëm. Për të siguruar krahasueshmërinë dhe korrektësinë e llogaritjeve të kostos mesatare të ponderuar të kapitalit, shuma e pjesës së saj duhet të shprehet në vlerësimin aktual të tregut.

· Parimi i vlerësimit dinamik të kostos së kapitalit. Faktorët që ndikojnë në koston mesatare të ponderuar të kapitalit janë shumë dinamikë, pra me ndryshime në vlerë elemente individuale kapitalit, duhet të bëhen rregullime në vlerën mesatare të ponderuar të tij. Për më tepër, parimi i vlerësimit dinamik supozon se ai mund të kryhet si për kapitalin e formuar tashmë ashtu edhe për kapitalin e planifikuar për formim (tërheqje).

· Parimi i marrëdhënies ndërmjet vlerësimit të kostos mesatare të ponderuar aktuale dhe të ardhshme të kapitalit të një ndërmarrje. Kjo marrëdhënie sigurohet duke përdorur treguesin e kostos marxhinale të kapitalit. Ai karakterizon nivelin e kostos së çdo njësie të re të tërhequr shtesë nga ndërmarrja. Në çdo fazë të zhvillimit të ndërmarrjes, tërheqja e kapitalit shtesë për një ndërmarrje, si nga burimet e veta ashtu edhe nga burimet e huazuara, ka kufijtë e vet ekonomikë dhe, si rregull, shoqërohet me një rritje të kostos mesatare të ponderuar të saj. Prandaj, dinamika e treguesit të kostos marxhinale të kapitalit duhet të merret parasysh në procesin e menaxhimit të aktiviteteve financiare të një ndërmarrje. Duke krahasuar koston marxhinale të kapitalit me normën e pritshme të fitimit për operacionet individuale të biznesit që kërkojnë kapital shtesë, është e mundur të përcaktohet në çdo rast specifik një masë e efektivitetit dhe fizibilitetit të operacioneve të tilla. Kjo vlen kryesisht për vendimet e investimit të marra.

· Parimi i përcaktimit të kufijve të përdorimit efektiv të kapitalit të tërhequr shtesë. Vlerësimi i kostos së kapitalit duhet të përfundojë duke zhvilluar një tregues kritik të efektivitetit të tërheqjes shtesë të tij. Ky tregues është efiçenca marxhinale e kapitalit. Ky tregues karakterizon raportin e rritjes së nivelit të përfitimit të kapitalit të tërhequr shtesë dhe rritjen e kostos mesatare të ponderuar të kapitalit.

Parimet e deklaruara të vlerësimit bëjnë të mundur formimin e një sistemi treguesish bazë që përcaktojnë koston e kapitalit dhe kufijtë e përdorimit efektiv të tij. Ndër treguesit e konsideruar, roli kryesor i takon treguesit të kostos mesatare të ponderuar të kapitalit. Ajo zhvillohet në ndërmarrje nën ndikimin e shumë faktorëve, kryesorët prej të cilëve janë:

a) norma mesatare e interesit që mbizotëron në tregun financiar, disponueshmëria e burimeve të ndryshme të financimit (kredi bankare, kredi tregtare, emetim vetjak i aksioneve dhe obligacioneve, etj.);

b) karakteristikat e industrisë të veprimtarive operative, të cilat përcaktojnë kohëzgjatjen e ciklit operativ dhe nivelin e likuiditetit të aktiveve të përdorura;

c) raportin e vëllimeve të veprimtarive operative dhe investuese;

G) cikli jetësor ndërmarrjet;

e) nivelin e rrezikut të veprimtarive operative, investuese dhe financiare të kryera.

Këta faktorë merren parasysh në procesin e menaxhimit të synuar të kostos së kapitalit dhe kapitalit të borxhit të ndërmarrjes.

Ekziston një çmim i qartë dhe i nënkuptuar i kapitalit. Ky është çmimi në të cilin kostot përcaktohen me saktësi (normat e interesit për kreditë dhe huamarrjet, të ardhurat nga kuponët nga obligacionet, etj.) dhe në mënyrë të pasaktë (kapitali i autorizuar, fitimet e pashpërndara, fondet dhe rezervat e ndërmarrjes, domethënë nuk ka fikse dhe pagesa direkte për përdorimin e kapitalit). Le të supozojmë se çmimi i kapitalit të vet është një çmim i nënkuptuar: për një shoqëri aksionare, dividentët janë një dalje e parave të gatshme (kosto), dhe për aksionarët është një e ardhur. Dividentët janë kostot e transaksionit të rritjes së kapitalit në bursë. Llogaritja e kostove të transaksionit të një ndërmarrje minus kostot që lidhen me tërheqjen e burimeve të financimit të huazuar (kredi, huamarrje, emetim obligacionesh, pagesa për operacionet e qirasë dhe faktoringut, kreditë tatimore, gjobat, etj.) na lejon të përcaktojmë koston e procesit. të krijimit të kushteve normale për funksionimin e prodhimit kryesor.

Si pjesë e kapitalit të vet, mund të dallohen dy komponentë kryesorë: kapitali i investuar, d.m.th., kapitali i investuar nga pronarët në ndërmarrje dhe kapitali i akumuluar - kapitali i krijuar në ndërmarrje mbi atë që fillimisht ishte avansuar nga pronarët.

Kapitali i investuar përfshin vlerën nominale të aksioneve të zakonshme dhe të preferuara, si dhe kapitalin e paguar shtesë (në tejkalimin e vlerës nominale të aksioneve). Ky grup zakonisht përfshin sende me vlerë të marra pa pagesë. Komponenti i parë i kapitalit të investuar përfaqësohet në bilancin e ndërmarrjeve ruse nga kapitali i autorizuar, i dyti nga kapitali shtesë (për sa i përket primit të aksioneve të marra), i treti nga kapitali shtesë ose një fond social (në varësi të qëllimit të shfrytëzimit të pasurisë së marrë falas).

Kapitali i akumuluar pasqyruar në formën e zërave që lindin si rezultat i shpërndarjes së fitimit neto (kapitali rezervë, fondi i akumulimit, fitimet e pashpërndara, zëra të tjerë të ngjashëm). Përkundër faktit se burimi i formimit të përbërësve individualë të kapitalit të akumuluar është fitimi neto, qëllimet dhe rendi i formimit, drejtimet dhe mundësitë e përdorimit të secilit prej artikujve të tij janë dukshëm të ndryshme. Këta zëra janë formuar në përputhje me legjislacionin, dokumentet përbërëse dhe politikat kontabël.

vlera e kapitalit neto

2.2 Ndarja e burimeve të formëskapitalin e vet

Të gjitha burimet e formimit të kapitalit të vet mund të ndahen në të brendshme dhe të jashtme:

· Ndër burimet e brendshme të formimit të burimeve të veta financiare, vendi kryesor i përket fitimit që mbetet në dispozicion të ndërmarrjes, ajo përbën pjesën mbizotëruese të burimeve të veta financiare, siguron një rritje të kapitalit të vet dhe, në përputhje me rrethanat, një; rritja e vlerës së tregut të ndërmarrjes. Tarifat e amortizimit luajnë një rol të caktuar edhe në përbërjen e burimeve të brendshme, veçanërisht në ndërmarrjet me kosto të lartë të aktiveve të tyre fikse dhe aktiveve jomateriale; megjithatë, ato nuk e rrisin shumën e kapitalit të vetë ndërmarrjes, por janë vetëm një mjet për riinvestimin e tij. Burimet e tjera të brendshme nuk luajnë një rol të rëndësishëm në formimin e burimeve të veta financiare të ndërmarrjes.

· Ndër burimet e jashtme të formimit të burimeve të veta financiare, vendi kryesor i përket tërheqjes së kontributeve shtesë nga ndërmarrja në kapitalin e autorizuar ose përmes emetimit dhe shitjes shtesë të aksioneve. Për ndërmarrjet individuale, një nga burimet e jashtme të formimit të burimeve të tyre financiare mund të jetë ndihma financiare falas që u ofrohet atyre (si rregull, një ndihmë e tillë u ofrohet vetëm ndërmarrjeve individuale shtetërore të niveleve të ndryshme). Burime të tjera të jashtme përfshijnë aktivet e prekshme dhe jo-materiale të transferuara në ndërmarrje pa pagesë nga individë dhe persona juridikë si bamirësi.

3. PROCEDURAT E FORMIMITVETKAPITALIORGANIZATAT

Baza për menaxhimin e kapitalit të vet të ndërmarrjes është menaxhimi i formimit të burimeve të veta financiare. Për të siguruar menaxhim efektiv të këtij procesi, ndërmarrja zakonisht zhvillon një politikë të veçantë financiare që synon tërheqjen e burimeve të veta financiare nga burime të ndryshme në përputhje me nevojat e zhvillimit të saj në periudhën e ardhshme.

Formimi i burimeve të veta financiare është pjesë e strategjisë së përgjithshme financiare të ndërmarrjes, e cila konsiston në sigurimin e nivelit të nevojshëm të vetëfinancimit të zhvillimit të saj të prodhimit.

Zhvillimi i formimit të burimeve të veta financiare të ndërmarrjes kryhet sipas fazave kryesore të mëposhtme:

1. Analiza e formimit të burimeve të veta financiare të ndërmarrjes në periudhën e mëparshme.

Qëllimi i kësaj analize është të identifikojë potencialin për formimin e burimeve të veta financiare dhe përputhshmërinë e tij me ritmin e zhvillimit të ndërmarrjes:

· Para së gjithash, vëllimi i përgjithshëm i formimit të burimeve të veta financiare, korrespondenca e shkallës së rritjes së kapitalit të vet me shkallën e rritjes së aktiveve dhe vëllimit të produkteve të shitura të ndërmarrjes, dinamika e pjesës së burimeve të veta. janë studiuar në vëllimin total të formimit të burimeve financiare në periudhën e paraplanit;

· Në fazën tjetër, merren parasysh burimet e formimit të burimeve të veta financiare. Së pari, studiohet raporti i burimeve të jashtme dhe të brendshme të formimit të burimeve të veta financiare, si dhe kostoja e tërheqjes së kapitalit të vet nga burime të ndryshme;

· Në fazën përfundimtare të analizës, vlerësohet mjaftueshmëria e burimeve të veta financiare të kompanisë të krijuara në periudhën paraplanifikuese. Kriteri për një vlerësim të tillë është treguesi “koeficienti i vetëfinancimit të zhvillimit të ndërmarrjes”. Dinamika e saj pasqyron tendencën që zhvillimi i ndërmarrjes të sigurohet me burimet e veta financiare.

2. Përcaktimi i nevojës totale për burimet tuaja financiare mund të llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:

POFR = - SKN - PR

ku POFR është nevoja totale për burimet e veta financiare të ndërmarrjes në periudhën e planifikimit;

PC - kërkesa totale për kapital në fund të periudhës së planifikimit;

USK - pjesa e planifikuar e kapitalit të vet në shumën e saj totale;

SKN - shuma e kapitalit të vet në fillim të periudhës së planifikimit;

PR - shuma e fitimit të alokuar për konsum në periudhën e planifikimit.

3. Vlerësimi i kostos së tërheqjes së kapitalit të vet nga burime të ndryshme kryhet në kuadrin e elementeve kryesore të kapitalit të krijuar nga burime të brendshme dhe të jashtme. Rezultatet e një vlerësimi të tillë formojnë bazën për zhvillimin e vendimeve të menaxhimit në lidhje me zgjedhjen e burimeve alternative për formimin e burimeve të veta financiare që sigurojnë një rritje të kapitalit të vetë ndërmarrjes.

4. Sigurimi i volumit maksimal të tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burimet e brendshme.

Përpara se t'i drejtoheni burimeve të jashtme për formimin e burimeve tuaja financiare, është e nevojshme të realizoni të gjitha mundësitë e formimit të tyre nga burime të brendshme. Burimet kryesore të brendshme të planifikuara për formimin e burimeve të veta financiare të ndërmarrjes janë: shuma e fitimit neto dhe detyrimet e amortizimit. Para së gjithash, në procesin e planifikimit të këtyre treguesve, është e nevojshme të parashikohet mundësia e rritjes së tyre për shkak të rezervave të ndryshme. Metoda e zhvlerësimit të përshpejtuar të pjesës aktive të aktiveve fikse rrit mundësinë e gjenerimit të burimeve të veta financiare nga ky burim. Sidoqoftë, duhet të mbahet mend se një rritje në shumën e tarifave të amortizimit në procesin e amortizimit të përshpejtuar të llojeve të caktuara të aktiveve fikse çon në një ulje përkatëse të shumës së fitimit neto.

5. Sigurimi i volumit të kërkuar të tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burime të jashtme.

Vëllimi i tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burimet e jashtme synon të sigurojë që një pjesë e tyre nuk mund të formohet përmes burimeve të brendshme të financimit. Nëse shuma e burimeve të veta financiare të tërhequra nga burime të brendshme plotëson plotësisht nevojën totale për to në periudhën e planifikimit, atëherë nuk ka nevojë që këto burime të tërhiqen nga burime të jashtme. Sigurimi që nevoja për burimet e veta financiare të plotësohet nga burime të jashtme planifikohet duke tërhequr kapital aksionar shtesë (pronarët ose investitorët e tjerë), emetimin shtesë të aksioneve ose nëpërmjet burimeve të tjera.

6. Optimizimi i raportit të burimeve të brendshme dhe të jashtme të formimit të burimeve të veta financiare.

Ky proces optimizimi bazohet në kriteret e mëposhtme:

· sigurimin e kostos totale minimale të tërheqjes së burimeve të veta financiare. Nëse kostoja e tërheqjes së burimeve tuaja financiare nga burime të jashtme tejkalon koston e planifikuar për mbledhjen e fondeve të huazuara, atëherë një formim i tillë i burimeve tuaja duhet të braktiset;

· të sigurojë që menaxhimi i ndërmarrjes të mbahet nga themeluesit e saj origjinal. Rritja e aksioneve shtesë ose kapitalit aksionar në kurriz të investitorëve të palëve të treta mund të çojë në një humbje të një kontrolli të tillë.

Efektiviteti i politikës së zhvilluar për formimin e burimeve të veta financiare vlerësohet duke përdorur koeficientin e vetëfinancimit të zhvillimit të ndërmarrjes në periudhën e ardhshme. Niveli i tij duhet të korrespondojë me qëllimin.

Kështu, formimi politika e investimeve, si pjesë e strategjisë së përgjithshme financiare të ndërmarrjes, është një proces i rëndësishëm shumëfazor që synon të sigurojë nivelin e nevojshëm të vetëfinancimit të prodhimit të saj.

PËRFUNDIM

Në procesin e shkrimit të punës sime të kursit, arrita në përfundimin e mëposhtëm:

Kapitali aksionar është baza financiare e një ndërmarrjeje dhe njohuria se si ta menaxhojë atë në mënyrë korrekte është çelësi për zhvillimin e ardhshëm të ndërmarrjes, stabilitetin e saj financiar dhe, për rrjedhojë, marrjen e fitimit të pritur nga aktivitetet e kompanisë.

Ne zbuluam se kapitali është totali marrëdhëniet ekonomike, duke lejuar përfshirjen në qarkullimin ekonomik të burimeve financiare që u përkasin ose pronarëve ose vetë subjektit ekonomik.

Kapitali aksionar është një kombinim i aktiveve materiale dhe mjeteve monetare, investimeve financiare dhe kostove për përvetësimin e të drejtave dhe privilegjeve të nevojshme për zbatimin e aktiviteteve të tij ekonomike.

Kapitali vetanak karakterizohet nga karakteristikat kryesore pozitive të mëposhtme:

1. Lehtësia e tërheqjes, pasi vendimet në lidhje me rritjen e kapitalit të vet (sidomos nëpërmjet burimeve të brendshme të formimit të tij) merren nga pronarët dhe drejtuesit e ndërmarrjes pa pasur nevojë të marrin pëlqimin e subjekteve të tjera ekonomike.

2. Aftësi më e lartë për të gjeneruar fitim në të gjitha fushat e veprimtarisë, pasi përdorimi i saj nuk kërkon pagesën e interesit të kredisë në të gjitha format e saj.

Raporti midis burimeve të fondeve të veta dhe të huazuara shërben si një nga treguesit kryesorë analitikë që karakterizojnë shkallën e rrezikut të investimit të burimeve financiare në një ndërmarrje të caktuar. Një nga karakteristikat më të rëndësishme të gjendjes financiare të një ndërmarrje është qëndrueshmëria e aktiviteteve të saj në dritën e një perspektive afatgjatë. Ajo lidhet me strukturën e përgjithshme financiare të ndërmarrjes, shkallën e varësisë së saj nga kreditorët dhe investitorët.

Në një ndërmarrje, kapitali i vet përfaqësohet nga forma të tilla si kapitali i autorizuar, kapitali rezervë, kapitali i huazuar, fondet e veçanta financiare, fitimet e pashpërndara dhe rezervat e tjera. Secila prej këtyre formave karakterizohet dhe secila prej tyre ka karakteristikat dhe burimet e veta të formimit.

Për të siguruar një menaxhim efektiv të procesit të formimit të burimeve të veta financiare, ndërmarrja po zhvillon një politikë të veçantë financiare që synon tërheqjen e burimeve të veta financiare nga burime të ndryshme në përputhje me nevojat e zhvillimit të saj në periudhën e ardhshme; politikën e formimit të burimeve të veta financiare.

Politika e formimit të burimeve të veta financiare është pjesë e strategjisë së përgjithshme financiare të ndërmarrjes, e cila konsiston në sigurimin e nivelit të nevojshëm të vetëfinancimit të zhvillimit të saj të prodhimit.

Zhvillimi i një politike për formimin e burimeve të veta financiare të ndërmarrjes kryhet në faza. Ne kemi krijuar përbërjen dhe strukturën e burimeve kryesore të formimit të burimeve të veta financiare të ndërmarrjes.

Në kushtet e reja ekonomike të paqëndrueshmërisë ekonomike dhe rritjes së konkurrencës, është e rëndësishme që ndërmarrjet të monitorojnë gjendjen e kapitalit të tyre, duke e rritur atë sa herë që është e mundur, pasi kapitali aksionar i një ndërmarrje është baza e pavarësisë së saj. Menaxhmenti duhet të zhvillojë dhe zbatojë një politikë kompetente për formimin e burimeve të veta financiare, e cila do të sigurojë të qëndrueshme gjendjen financiare për ndërmarrjen.

LITERATURA

1. Bosh I.A. Menaxhimi i formimit të kapitalit - Kiev, Nika-Center, 2008.

2. Bosh I.A. Menaxhimi financiar - Kiev, Nika - Qendra, 2008

3. Galitskaya S.V. Menaxhimi financiar. Analiza financiare. Financat e Ndërmarrjeve: Libër shkollor për universitetet - Moskë, EKSMO, 2008.

4. Tikhomirov E.F. Menaxhimi financiar. Menaxhimi financiar i ndërmarrjes: Libër shkollor për universitetet, botimi i dytë - Moskë, Akademia, 2008.

5. Graçev A.V. Rritja e kapitalit aksionar, levave financiare dhe aftësia paguese e ndërmarrjes, Menaxhimi financiar, 2009.

Postuar në Allbest.ru

Dokumente të ngjashme

Kapitali si mjeti në dispozicion të një subjekti afarist për të kryer aktivitetet e tij me qëllim të fitimit. Karakteristikat e TorVZ OJSC, analiza e aktiviteteve dhe dinamika e aseteve. Metodat për diagnostikimin e rrezikut të falimentimit të një ndërmarrje.

puna e kursit, shtuar 02/06/2013


Thelbi i aktiveve fikse dhe rëndësia e tyre në aktivitetet ekonomike të kompanisë. Analiza financiare e OJSC "GSOC Kazan". Përbërja e aktiveve fikse, burimet e formimit të tyre. Treguesit e likuiditetit, aktivitetit të biznesit, kthimit nga kapitali.

puna e kursit, shtuar 08/07/2017


Parimet për zhvillimin e politikës financiare për një ndërmarrje moderne. Thelbi i kapitalit të vet, burimet dhe tiparet e formimit të tij në organizata tregtare. Koncepti dhe burimet e kapitalit të huazuar të një ndërmarrje në këtë fushë, specifikat dhe rëndësia e saj.

puna e kursit, shtuar 11/10/2014


Koncepti i kapitalit aksionar: burimet e formimit dhe elementet kryesore. Formimi dhe përdorimi i rezervave organizative. Çmimi i kapitalit të vet, metodat e përcaktimit të tij. Analiza e rentabilitetit dhe vlerësimi i efikasitetit të përdorimit të kapitalit të vet.

puna e kursit, shtuar 01/13/2010


Thelbi ekonomik i koncepteve të "kapitalit" dhe "kostos së kapitalit". Burimet kryesore të formimit të pasurisë së ndërmarrjes. Vlerësimi i kostos së borxhit dhe kapitalit të një organizate. Problemet e zgjedhjes së një burimi financimi për aktivitetet tuaja në Rusi.

puna e kursit, shtuar 16.02.2015


Burimet afatgjata të financimit. Thelbi dhe përbërja e kapitalit aksionar të ndërmarrjes. Fizibiliteti ekonomik formimi dhe përdorimi i kapitalit të vet të ndërmarrjes duke përdorur shembullin e SPK Anit LLC. Problemet e menaxhimit të kapitalit të vet.

puna e kursit, shtuar 21.05.2015


Thelbi ekonomik i kapitalit të ndërmarrjes, karakteristikat kryesore dhe parimet e formimit. Koncepti dhe përbërja e kapitalit aksionar. Procedura për rritjen e kapitalit të autorizuar. Edukimi i fondeve shtesë. Llogaritja e të ardhurave nga aktivitetet financiare.

puna e kursit, shtuar 26.11.2009


Bazat teorike të menaxhimit të strukturës së kapitalit me qëllim të optimizimit të saj. Fushat e përdorimit të treguesit të vlerës së tij në aktivitetet e ndërmarrjes. Faktorët që përcaktojnë çmimin e tij. Vlerësimi dhe parashikimi i kostos mesatare të ponderuar të kapitalit të organizatës.

puna e kursit, shtuar 22.01.2015


Fazat kryesore të formimit të kapitalit të vet të ndërmarrjes, karakteristikat e vlerësimit të vlerës së saj. Zgjedhja e raportit më të mirë të burimeve të brendshme dhe të jashtme të formimit të kapitalit të kompanisë. Kapitali aksionar dhe emetimi shtesë i aksioneve.

prezantim, shtuar 06/05/2015


Thelbi ekonomik, përbërja dhe struktura e kapitalit aksionar. Burimet e formimit dhe vlerësimit të vlerës së kapitalit të vet. Koncepti dhe llojet e politikës së dividentit të kapitalit të vet. Fazat e zhvillimit të një politike efektive të shkarkimeve të një ndërmarrje.

Lista e mësipërme nuk pasqyron shumëllojshmërinë e plotë të llojeve të kapitalit të përdorur në terminologjia shkencore dhe praktikat e menaxhimit financiar. Ai përmban karakteristikat kryesore të klasifikimit.

1.2 Burimet e formimit të burimeve financiare

Burimet e formimit të burimeve financiareështë një grup burimesh për plotësimin e nevojave kapitale shtesë për periudhën e ardhshme, duke siguruar zhvillimin e ndërmarrjes.

Në parim, të gjitha burimet e burimeve financiare të një ndërmarrje mund të përfaqësohen në sekuencën e mëposhtme:

burimet e veta financiare dhe rezervat në fermë (fitimi, amortizimi, kursimet në para dhe kursimet e qytetarëve dhe personat juridikë, fondet e paguara nga autoritetet e sigurimit në formën e kompensimit për humbjet nga aksidentet, fatkeqësitë natyrore, etj.);

burimet financiare të marra hua (hua bankare dhe buxhetore, emetim obligacionesh dhe fonde të tjera);

fondet e mbledhura financiare (fondet e marra nga shitja e aksioneve, aksioneve dhe kontributeve të tjera nga anëtarët e kolektivëve të punës, qytetarë, persona juridikë).

Forma e burimeve vetanake dhe të tërhequra të financimit kapitali neto ndërmarrjeve. Shumat e mbledhura nga burime të jashtme nëpërmjet këtyre burimeve janë përgjithësisht të pakthyeshme. Investitorët marrin pjesë në të ardhurat nga shitja e investimeve në bazë të pronësisë së përbashkët. Forma e burimeve të financimit të huazuara kapitali i huazuar ndërmarrjeve.

Baza financiare e ndërmarrjes është kapitali i vet i formuar prej saj.

Para së gjithash, kompania fokusohet në përdorimin e brendshme burimet e financimit.

Kapitali kapital mund të përbëhet nga kapitali i autorizuar, shtesë dhe rezervë, akumulimet e fitimeve të pashpërndara dhe të ardhurat e synuara.

Figura 1 - Përbërja e kapitalit aksionar të ndërmarrjes

Organizimi i kapitalit të autorizuar, përdorimi efektiv dhe menaxhimi i tij është një nga detyrat kryesore dhe më të rëndësishme të shërbimit financiar të një ndërmarrje. Kapitali i autorizuar- burimi kryesor i fondeve të veta të ndërmarrjes. Shuma e kapitalit të autorizuar të një shoqërie aksionare pasqyron shumën e aksioneve të emetuara prej saj, dhe të një ndërmarrje shtetërore dhe komunale - shumën e kapitalit të autorizuar. Kapitali i autorizuar ndryshohet nga ndërmarrja, si rregull, bazuar në rezultatet e punës së saj për vitin pas ndryshimeve në dokumentet përbërës.

Kapitali i autorizuar mund të rritet (zvogëlohet) duke emetuar aksione shtesë (ose duke tërhequr një numër të caktuar të tyre nga qarkullimi), si dhe duke rritur (ulur) vlerën nominale të aksioneve të vjetra.

Kapitali rezervë - përfshin tepricat e rezervës dhe fondeve të tjera të ngjashme të krijuara në përputhje me ligjin ose në përputhje me dokumentet përbërëse.

TE kapital shtesë përfshijnë:

rezultatet e rivlerësimit të aktiveve fikse;

primi i aksioneve të një shoqërie aksionare;

mjetet monetare dhe materiale të marra pa pagesë për qëllime prodhimi;

alokimet buxhetore për financimin e investimeve kapitale;

fonde për të rimbushur kapitalin qarkullues.

fitimet e pashpërndara ky fitim është marrë në një periudhë të caktuar dhe nuk është drejtuar në procesin e shpërndarjes së tij për konsum nga pronarët dhe stafi. Kjo pjesë e fitimit është menduar për kapitalizim, d.m.th. për riinvestim në prodhim. Në përmbajtjen e tij ekonomike, ajo është një nga format e rezervës së burimeve të veta financiare të ndërmarrjes, duke siguruar zhvillimin e prodhimit të saj në periudhën e ardhshme.

Fondet e mbledhura ndërmarrje - fondet e siguruara në baza të përhershme, për të cilat të ardhurat mund t'u paguhen pronarëve të këtyre fondeve dhe të cilat nuk mund t'u kthehen pronarëve. Këtu përfshihen: fondet e marra nga vendosja e aksioneve të një shoqërie aksionare; aksionet dhe kontributet e tjera të anëtarëve të kolektivëve të punës, qytetarëve, personave juridikë në kapitalin e autorizuar të ndërmarrjes; fondet e alokuara nga kompanitë më të larta aksionare dhe aksionare, fondet e qeverisë të ofruara për investime të synuara në formën e subvencioneve, granteve dhe pjesëmarrjes në kapital; fondet e investitorëve të huaj në formën e pjesëmarrjes në kapitalin e autorizuar të sipërmarrjeve të përbashkëta dhe investimeve direkte të organizatave ndërkombëtare, shteteve, individëve dhe personave juridikë.

Baza financiare e ndërmarrjes është kapitali i vet i formuar prej saj. Në një ndërmarrje operative, ajo përfaqësohet nga format kryesore të mëposhtme.

1.Fondi i autorizuar. Ai karakterizon shumën fillestare të kapitalit të kapitalit të ndërmarrjes të investuar në formimin e aktiveve të saj për të filluar aktivitetet e biznesit. Madhësia e saj përcaktohet (deklarohet) nga statuti i ndërmarrjes. Për ndërmarrjet në fusha të caktuara të veprimtarisë dhe forma organizative dhe ligjore (SH.A., LLC), madhësia minimale e kapitalit të autorizuar rregullohet me ligj.

2. Fondi rezervë (kapitali rezervë). Ai përfaqëson një pjesë të rezervuar të kapitalit të vet të ndërmarrjes, të destinuar për sigurimin e brendshëm të veprimtarive të saj ekonomike. Madhësia e kësaj pjese rezervë të kapitalit të vet përcaktohet nga dokumentet përbërës. Formimi i fondit rezervë (kapitali) kryhet në kurriz të fitimeve të ndërmarrjes (shuma minimale e kontributeve të fitimit në fondin rezervë rregullohet me ligj).

3. Fonde financiare të veçanta (të synuara). Këto përfshijnë fondet e formuara me qëllim të burimeve të veta financiare për qëllime të shpenzimeve të tyre të mëvonshme të synuara. Këto fonde financiare zakonisht përfshijnë një fond amortizimi, një fond riparimi, një fond pagash, një fond të programeve speciale, një fond për zhvillimin e prodhimit dhe të tjera.

4. Fitimet e mbajtura. Ai karakterizon pjesën e fitimit të ndërmarrjes të marrë në periudhën e mëparshme dhe që nuk është përdorur për konsum nga pronarët (aksionarët, aksionarët) dhe stafi. Kjo pjesë e fitimit është menduar për kapitalizim, pra për riinvestim në zhvillimin e prodhimit. Për nga përmbajtja e saj ekonomike, ajo është një nga format e rezervës së burimeve të veta financiare të ndërmarrjes, duke siguruar zhvillimin e saj të prodhimit në periudhën e ardhshme.

5. Forma të tjera të kapitalit neto. Këto përfshijnë shlyerjet për pronën (kur jepet me qira), shlyerjet me pjesëmarrësit (për pagesën e të ardhurave ndaj tyre në formën e interesit ose dividentit) dhe disa të tjera, të pasqyruara në pjesën e parë të anës së detyrimit të bilancit.

Menaxhimi i kapitalit tuaj shoqërohet jo vetëm me sigurimin e përdorimit efektiv të pjesës tashmë të akumuluar të tij, por edhe me formimin e burimeve tuaja financiare që sigurojnë zhvillimin e ardhshëm të ndërmarrjes. Në procesin e menaxhimit të formimit të burimeve të veta financiare, ato klasifikohen sipas burimeve të këtij formimi. Përbërja e burimeve kryesore të formimit të burimeve të veta financiare është paraqitur në Figurën 2.

Burimet e brendshme

Burimet e jashtme

Fitimi i mbetur në dispozicion të ndërmarrjes

Tërheqja e kapitalit shtesë të aksioneve ose kapitalit

Ngarkesat e amortizimit nga aktivet fikse të përdorura dhe aktivet jo-materiale

Burime të tjera të jashtme të formimit të kapitalit të vet

Burime të tjera të brendshme të formimit të kapitalit të vet

Marrja e ndihmës financiare falas nga një ndërmarrje

Figura 2 - Përbërja e burimeve kryesore të formimit të burimeve të veta financiare të ndërmarrjes.

Të përfshira burimet e brendshme të formimit të burimeve të veta financiare vendi kryesor i përket fitimit që mbetet në dispozicion të ndërmarrjes - ai përbën pjesën mbizotëruese të burimeve të veta financiare, siguron një rritje të kapitalit të vet dhe, në përputhje me rrethanat, një rritje të vlerës së tregut të ndërmarrjes. Tarifat e amortizimit luajnë një rol të caktuar edhe në përbërjen e burimeve të brendshme, veçanërisht në ndërmarrjet me kosto të lartë të aktiveve të tyre fikse dhe aktiveve jomateriale; megjithatë, ato nuk e rrisin shumën e kapitalit të vetë ndërmarrjes, por janë vetëm një mjet për riinvestimin e tij. Burimet e tjera të brendshme nuk luajnë një rol të rëndësishëm në formimin e burimeve të veta financiare të ndërmarrjes.

Të përfshira burimet e jashtme të formimit të kapitalit të vet Vendi kryesor i takon ndërmarrjes tërheqjen e kapitalit shtesë (nëpërmjet kontributeve shtesë të fondeve në kapitalin e autorizuar) ose aksionar (përmes emetimit shtesë dhe shitjes së aksioneve). Për ndërmarrjet individuale, një nga burimet e jashtme të gjenerimit të burimeve të tyre financiare mund të jetë ndihma financiare falas që u ofrohet atyre (si rregull, një ndihmë e tillë ofrohet vetëm për ndërmarrjet individuale shtetërore në nivele të ndryshme). Burime të tjera të jashtme përfshijnë aktivet e prekshme dhe jo-materiale të transferuara në ndërmarrje pa pagesë dhe të përfshira në bilancin e saj.

1.3 Fazat e politikës së formimit të kapitalit aksionar

Baza për menaxhimin e kapitalit të vet të ndërmarrjes është menaxhimi i formimit të burimeve të veta financiare. Për të siguruar menaxhim efektiv të këtij procesi, ndërmarrja zakonisht zhvillon një politikë të veçantë financiare që synon tërheqjen e burimeve të veta financiare nga burime të ndryshme në përputhje me nevojat e zhvillimit të saj në periudhën e ardhshme.

Politika e formimit të burimeve të veta financiare është pjesë e strategjisë së përgjithshme financiare të ndërmarrjes, e cila konsiston në sigurimin e nivelit të nevojshëm të vetëfinancimit të zhvillimit të saj të prodhimit. Kjo politikë përfshin fazat kryesore të mëposhtme:

analiza e formimit dhe përdorimit të burimeve të veta financiare në periudhën bazë;

përcaktimi i nevojës totale për to për periudhën e ardhshme (parashikuese) (tremujori, viti);

vlerësimi i kostos së ngritjes së kapitalit të vet nga burime të ndryshme;

sigurimin e volumit maksimal të tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burime të brendshme dhe të jashtme;

optimizimi i raportit të burimeve të brendshme dhe të jashtme të formimit të tyre.

Le të zbulojmë më në detaje përmbajtjen e secilës fazë:

1. Qëllimi i analizës së formimit të burimeve të veta financiare në periudhën bazë është krijimi i potencialit financiar për zhvillimin e ardhshëm të korporatës. Në fazën e parë të analizës studiohet: korrespondenca e normës së rritjes së fitimit dhe kapitalit të vet me normën e rritjes së aktiveve (pronës) dhe vëllimit të shitjeve; dinamika e peshës së burimeve të veta në vëllimin e përgjithshëm të burimeve financiare. Këshillohet që këto parametra të krahasohen në një numër periudhash. Fitimi duhet të rritet me një ritëm më të shpejtë se parametrat e tjerë. Kjo do të thotë që kostot e prodhimit duhet të ulen, të ardhurat nga shitjet duhet të rriten dhe kapitali dhe aktivet duhet të përdoren në mënyrë më efikase duke përshpejtuar qarkullimin e tyre.

Burimet e formimit të kapitalit të ndërmarrjes

Yudina Natalya Evgenievna,

Student i magjistraturës në Departamentin e Ekonomisë së Ndërmarrjeve Universiteti Teknologjik Detar Shtetëror Kerç.

Mbikëqyrës shkencor – Doktor i Ekonomisë, Profesor i Asociuar i Departamentit të Ekonomisë së Ndërmarrjeve

Demchuk Oleg Vladimirovich.

Artikulli shqyrton thelbin e konceptit të "kapitalit" të një ndërmarrje. Është paraqitur një klasifikim i burimeve të formimit të tij.

Fjalët kyçe:kapitali, kapitali aksionar, kapitali i borxhit, fitimet e pashpërndara, huatë dhe huamarrjet, leasing.

Termi "kapital" fjalë për fjalë nënkupton shumën kryesore të fondeve të nevojshme për fillimin dhe kryerjen e prodhimit (aktivitetit). Si baza kryesore ekonomike për krijimin dhe zhvillimin e një ndërmarrjeje, kapitali në procesin e funksionimit të tij siguron interesat e shtetit, pronarëve dhe personelit.

Fjalori ekonomik jep përkufizimin e mëposhtëm të kapitalit, i cili pretendon të jetë një përgjithësim i njohur: “Kapitali është shuma e fondeve në pronësi të një personi ose grupi personash, e shprehur në koston e ndërtesave, pajisjeve, tokës (kapitali fiks). , lëndët e para, karburantet, pagat e punonjësve (kapitali qarkullues)" Në kuptimin e gjerë të fjalës, kapitali është totali i burimeve të përdorura në biznes, ndër të cilat komponenti më i rëndësishëm është kapitali njerëzor.

Kapitali i një ndërmarrjeje karakterizon vlerën totale të fondeve në forma monetare, të prekshme dhe jo-materiale të investuara në formimin e aktiveve të saj.

Kapitali i ndërmarrjes formohet si nga burimet e veta (të brendshme) ashtu edhe nga burimet e huazuara (të jashtme).

Kapitali- kjo është vlera totale e fondeve të ndërmarrjes në pronësi të saj dhe të përdorura për të formuar një pjesë të caktuar të aseteve. Përbërja e kapitalit të vetë ndërmarrjes është paraqitur në figurën 1.

Oriz. 1. Përbërja e kapitalit aksionar të ndërmarrjes (organizatës).

Kapitali i huazuar është kredi nga bankat dhe shoqëritë financiare, kreditë, llogaritë e pagueshme, leasing, letra tregtare, etj. Ai ndahet në afatgjata (më shumë se një vit) dhe afatshkurtër (deri në një vit) (Figura 2).

Oriz. 2. Përbërja e kapitalit të marrë hua të ndërmarrjes (organizatës).

Menaxhimi i kapitalit tuaj shoqërohet jo vetëm me sigurimin e përdorimit efektiv të pjesës së tij tashmë të akumuluar, por edhe me formimin e burimeve tuaja financiare që sigurojnë zhvillimin e ardhshëm të ndërmarrjes. Burimet e veta financiare klasifikohen në të brendshme dhe të jashtme.

Si pjesë e burimeve të brendshme të formimit të burimeve të veta financiare, vendi kryesor i përket fitimit që mbetet në dispozicion të ndërmarrjes, ajo përbën pjesën më të madhe të burimeve të saj financiare, siguron një rritje të kapitalit të vet dhe, në përputhje me rrethanat, një rritje në vlerën e tregut të ndërmarrjes. Tarifat e amortizimit luajnë një rol të caktuar edhe në burimet e brendshme, veçanërisht në ndërmarrjet me kosto të lartë të aktiveve të tyre fikse dhe aktiveve jomateriale; megjithatë, ato nuk e rrisin shumën e kapitalit të vetë ndërmarrjes, por janë vetëm një mjet për riinvestimin e tij. Burimet e tjera të brendshme nuk luajnë një rol të rëndësishëm në formimin e burimeve të veta financiare të ndërmarrjes.

Si pjesë e burimeve të jashtme për formimin e burimeve të veta financiare, vendin kryesor e ka tërheqja nga ndërmarrja e kapitalit aksionar shtesë (nëpërmjet kontributeve shtesë në kapitalin e autorizuar) ose kapitalit aksionar (përmes emetimit shtesë dhe shitjes së aksioneve). Për ndërmarrjet individuale, një nga burimet e jashtme të formimit të burimeve të tyre financiare mund të jetë ndihma financiare falas që u jepet, e cila, si rregull, u jepet vetëm ndërmarrjeve individuale shtetërore. Burime të tjera të jashtme përfshijnë aktivet e prekshme dhe jo-materiale të transferuara në ndërmarrje pa pagesë dhe të përfshira në bilancin e saj.

Kapitali i marrë hua i ndërmarrjeve mund të formohet përmes dy grupeve kryesore të burimeve të fondeve të huazuara.

Grupi i parë janë burimet e jashtme të fondeve të huazuara. Ky grup burimesh përbëhet nga dy nëngrupe - burime të jashtme afatgjata dhe të jashtme afatshkurtra të kapitalit të huazuar.

Për formimin e kapitalit financiar të huazuar afatgjatë, përdoren burime të jashtme financiare afatgjatë dhe, para së gjithash, kredi me obligacione afatgjata, kredi bankare afatgjata dhe qira financiare. Në praktikën botërore, kreditë tatimore afatgjata dhe stimujt tatimorë përdoren në mënyrë aktive.

Burimet e jashtme financiare të huazuara afatshkurtra përdoren në formimin e kapitalit të huazuar afatshkurtër, për të cilin kryesisht janë të përshtatshme huatë bankare afatshkurtra dhe kreditë e mallrave (tregtare).

Grupi i dytë janë burimet e brendshme të fondeve të marra hua, të cilat përfshijnë burimet financiare të marra hua të krijuara nga detyrimet e jashtme afatgjata dhe afatshkurtra të shtyra dhe të prapambetura. Në një ekonomi normale tregu, vëllimi i burimeve të tilla të huazuara nuk është mjaftueshëm i rëndësishëm. Megjithatë, gjatë periudhës së tranzicionit, këto fonde të huazuara përdoren mjaft aktivisht për të formuar kapital financiar afatgjatë dhe afatshkurtër.

Kështu, gjatë veprimtarisë së saj, një ndërmarrje mund të përdorë të gjitha burimet e burimeve financiare në dispozicion (të sajat, të tërhequra), duke siguruar stabilitetin e saj financiar. Kur formohet një pjesë e konsiderueshme e kapitalit nga burimet e burimeve financiare të tërhequra, ekziston rreziku i mundësisë së kthimit të detyrimeve përmes shpenzimeve financiare shtesë për të drejtën e përdorimit të tyre. Sidoqoftë, formimi i aktiveve në kurriz të burimeve financiare të tërhequra është tërheqës, pasi pagesa për përdorimin e tyre nuk ka asnjë lidhje të drejtpërdrejtë me të ardhmen. fitimi neto ndërmarrjeve. Tërheqja e burimeve financiare është gjithmonë efektive nëse përqindja e pagesës për to është më e vogël se kthimi i aktiveve të ndërmarrjes. Në të njëjtën kohë, nëse një ndërmarrje formon aktivet e saj në kurriz të kapitalit të saj, gjendja e saj financiare forcohet dhe anasjelltas, kur kryen aktivitete ekonomike në kurriz të burimeve financiare të tërhequra, ajo humbet autonominë financiare.

Letërsia

1. Fjalor i madh ekonomik [Burimi elektronik]. Mënyra e hyrjes: http://big_economic_dictionary.academic.ru/.

2. Blank I. A. Menaxhimi financiar / I. A. Blank. – K.: Nika-Qendra, 2010. –456 f.

3. Analizë gjithëpërfshirëse ekonomike: manual trajnimi/ M. V. Melnik, A. I. Krivtsov, O. V. Gorlova. – M.: FORUM: INFRA-M, 2014. – 368 f.

4. Savitskaya G.V. Analiza e veprimtarisë ekonomike të një ndërmarrje: Libër shkollor / G.V. – M.: Infra-M, 2010. – 336 f.

5. Financat e ndërmarrjes: Teksti mësimor / Kolchina N.V., Polyak G.B., Pavlova L.P. etj.; Ed. Prof. N.V. Kolçinë. – M.: UNITET, 2000. – 413 f.

6. Analiza ekonomike: libër shkollor / Yu G. Ionova, I. V. Kosorukova, A. A. Keshokova, E. V. Panina, A. Yu. nën. total ed. I. V. Kosorukova. – M.: Akademia Financiare dhe Industriale e Moskës, 2012. – 432 f.