Besohet se nevoja minimale, por e mjaftueshme e organizatës për asete rrjedhëse duhet të mbulohet nga burimet e veta, ndërsa nevojat shtesë mbulohen nga tërheqja e burimeve të huazuara në qarkullimin e ndërmarrjes.
Në procesin e formimit të vlerës së mjeteve rrjedhëse të ndërmarrjes dhe zgjedhjes së burimeve të financimit të tyre, llogaritet një tregues i nevojës aktuale financiare të ndërmarrjes - TFP (nevoja financiare dhe operacionale e ndërmarrjes - FEP). Ajo lidhet drejtpërdrejt me qarkullimin e aktiveve rrjedhëse dhe llogarive të pagueshme.
Treguesi mund të llogaritet në mënyrat e mëposhtme:
1. TFP = (Inventarët + Llogaritë e Arkëtueshme) - Llogaritë e Pagueshme për Inventarin dhe Materialet.
2. TFP = (Aktivet rrjedhëse - Paraja - Investimet financiare afatshkurtra) - Llogaritë e pagueshme për mallrat dhe materialet.
Vlen të përmendet se për të vlerësuar dhe analizuar vlerën e TFP, ky tregues mund të llogaritet si përqindje e qarkullimit:
Niveli i TFP = (TFP në terma monetarë/Vëllimi mesatar ditor
shitje) x 100%
Kuptimi ekonomik i përdorimit të treguesit TFP tregon se sa fonde do t'i nevojiten ndërmarrjes për të siguruar qarkullimin normal të inventarëve dhe të arkëtueshmeve, përveç asaj pjese të kostos totale të këtyre elementeve të aktiveve rrjedhëse që mbulohet nga llogaritë e pagueshme.
Për një organizatë, është e rëndësishme të sillni vlerën e TFP vlerë negative, d.m.th. përdorin llogaritë e pagueshme për të mbuluar koston e inventarëve dhe të arkëtueshmeve. Sa më i vogël të jetë TFP, aq më pak kompania kërkon burimet e veta për të siguruar operacione të pandërprera.
Prandaj, mund të përmbledhim se treguesi TFP karakterizon mungesën e kapitalit të vet qarkullues të ndërmarrjes. Me burimet ekzistuese të financimit, ajo mund të mbulohet duke tërhequr kredi afatshkurtra. Rrjedhimisht, një vlerë pozitive TFP pasqyron nevojën e ndërmarrjes për burime shtesë të financimit të aktiveve rrjedhëse, për shembull, kreditë afatshkurtra.
Në këtë drejtim, nevoja e ardhshme e ndërmarrjes për burime të financimit të aktiviteteve aktuale (kredi bankare afatshkurtër) (DSP) mund të përcaktohet si më poshtë:
Dsp = SOS - TFP.
Nëse në të njëjtën kohë chipboard< 0, то у компании существует дефицит para të gatshme. Nëse DSP > 0, atëherë kompania ka para të tepërta. Në këtë rast, kompania mund të zgjerojë fushën e aktiviteteve të saj duke rritur numrin e produkteve ose duke diversifikuar aktivitetet e saj prodhuese.
Vlera e TEC-it ndikohet nga faktorët e mëposhtëm:
1. Kohëzgjatja e ciklit të prodhimit. Inventarët më të shpejtë të mallrave dhe materialeve shndërrohen në produkte të gatshme, dhe produkte të gatshme në para, aq më pak është nevoja për të avancuar kapitalin qarkullues në inventarë dhe produkte të gatshme.
2. Shkalla e rritjes së prodhimit. Sa më i lartë të jetë ritmi i rritjes së prodhimit dhe shitjeve të produkteve, aq më e madhe është nevoja për avansime shtesë të fondeve në rezervat e prodhimit.
3. Sezonaliteti i prodhimit. Ai përcakton nevojën për të krijuar inventarë në vëllime të mëdha.
4. Format e pagesës. Sigurimi i pagesave të shtyra për klientët e saj rrit të arkëtueshmet e ndërmarrjeve furnizuese dhe kontribuon në rritjen e TFP.
Marrja e shtyrjeve në pagesat ndaj kreditorëve dhe furnitorëve të mallrave dhe materialeve, përkundrazi, kontribuon në marrjen e një vlere negative TFP. Në të njëjtën kohë, një vlerë e vogël dhe madje negative e këtij treguesi nuk nënkupton gjithmonë një situatë të favorshme financiare për ndërmarrjen.
Kjo ndodh nëse:
. inventarët e prodhimit të pasqyruara në bilancin e aktiveve të ndërmarrjes nuk korrespondojnë me nevojën për to;
. shitja është joprofitabile, d.m.th. kostot e prodhimit dhe shitjes së produkteve tejkalojnë shumën e të ardhurave nga shitjet;
. Llogaritë e pagueshme përfshijnë borxhin e vonuar për furnizimet e mallrave dhe materialeve (punë, shërbime). Meqenëse nevojat aktuale financiare janë pjesë e kapitalit qarkullues neto të ndërmarrjes, lind detyra e menaxhimit të sasisë së kapitalit qarkullues (kapitalit qarkullues).
Zgjidhja e problemit të menaxhimit të kapitalit qarkullues përfshin, së pari, llogaritjen e nivelit dhe strukturës optimale të kapitalit qarkullues, dhe së dyti, vendosjen e raportit optimal midis burimeve të financimit të kapitalit qarkullues. Këshillohet që të merret funksioni që maksimizon fitimin e ndërmarrjes si funksion të synuar të efikasitetit gjatë zgjidhjes së problemeve të caktuara, dhe nivelin e kërkuar të likuiditetit të kapitalit qarkullues dhe sasinë e rrezikut tregtar të ndërmarrjes që lind kur financohet kapitali qarkullues nga burime të caktuara do të veprojnë si kufizime për këtë funksion të synuar.

Leksion, abstrakt. - Përcaktimi i nevojave aktuale financiare të organizatës - koncepti dhe llojet. Klasifikimi, thelbi dhe veçoritë.

1. Detyrë

2.Pjesa teorike

3. Pjesa llogaritëse

4. Lista e burimeve të përdorura

1. Përcaktimi i nevojave për financim

2. Detyrë.

Përcaktoni ndikimin e efektit të ndërlidhur të levës financiare dhe operative dhe vlerësoni gjendjen financiare ndërmarrjet sipas kushteve të përcaktuara më poshtë:

1. Pjesa teorike: përcaktimi i nevojës për financim

Parashikimi financiar ofron bazën për planifikimin financiar të ndërmarrjes (d.m.th., zhvillimin e planeve strategjike, aktuale dhe operacionale) dhe për buxhetimin financiar (d.m.th., përgatitjen e buxheteve të përgjithshme, financiare dhe operacionale). Ndërhyrja e aspekteve afatshkurtra dhe afatgjata të menaxhimit financiar është e pranishme në parashikimin financiar në formën më të dukshme. Pika e fillimit të parashikimit financiar është parashikimi i shitjeve dhe shpenzimeve të lidhura me to; Pika përfundimtare dhe qëllimi është llogaritja e nevojave për financim të jashtëm.

Detyra kryesore planifikimi financiar konsiston në identifikimin e nevojave shtesë për financim që lindin si rezultat i rritjes së vëllimit të shitjeve të mallrave ose ofrimit të shërbimeve.

Përcaktimi i nevojave për financim është një çështje e rëndësishme teorike në menaxhimin financiar. Pavarësisht se kjo pyetje ndiqet kryesisht në shkencën dhe praktikën ekonomike, megjithatë, shumë ekonomistë e interpretojnë atë ndryshe.

Kovalev V.V. Konsideron përcaktimin e nevojave për financim si pjesë e procesit të planifikimit të biznesit. Përcaktimi i drejtpërdrejtë i nevojës për financim kryhet në seksionin financiar të planit të biznesit (plani financiar).

Ky është pjesa përfundimtare përmbledhëse e planit të biznesit. Bazuar në parashikimet e treguesve financiarë, zhvillohet një parashikim i burimeve të fondeve për zbatimin e biznesit të planifikuar. Ky seksion duhet t'u përgjigjet pyetjeve të mëposhtme:

1. Sa fonde nevojiten për zbatimin e planit të biznesit;

2. Cilat janë burimet, format dhe dinamika e financimit;

3. Cila është periudha e kthimit të investimeve?

Kovalev propozon zgjidhjen e problemit të përcaktimit të nevojës për financim duke përdorur buxhetin. Buxheti është një paraqitje sasiore e një plani veprimi, zakonisht në terma monetarë. Nga pikëpamja e vlerësimeve sasiore, planifikimi i aktiviteteve aktuale konsiston në ndërtimin e të ashtuquajturit buxhet të përgjithshëm, i cili është një sistem i ndërlidhur operacional dhe buxhetet financiare. Procesi i ndërtimit të buxheteve të tilla në afat të gjatë dhe të shkurtër quhet buxhetim. Në procesin e buxhetimit, parashikimi i pasqyrave financiare ka një rëndësi të madhe.

Kovalev në të tijën teksti shkollor thotë sa vijon: "Një menaxher financiar duhet të jetë në gjendje të parashikojë vëllimet e shitjeve, kostot e prodhimit, nevojën për burime financimi dhe sasinë e flukseve monetare."

Duke folur për metodat për parashikimin e treguesve kryesorë financiarë, Kovalev citon tre qasje që janë më të zakonshme në praktikë:

Metodat e vlerësimit të ekspertëve;

Metodat për përpunimin e agregateve hapësinore, kohore dhe hapësinore-kohore (analiza e një serie të thjeshtë kohore, analiza duke përdorur varësitë autoregresive, analiza e regresionit shumëvariak);

Metodat e analizës dhe parashikimit të situatës (puna në modalitetin e simulimit, analiza shumëfaktorësh, modeli i skenarit, pemët e vendimit).

I.A. Formulari sugjeron përcaktimin e nevojës për financim nëpërmjet një sistemi të planeve financiare. Planifikimi financiar sipas formularit është “procesi i zhvillimit të një sistemi të planeve dhe objektivave financiare për të siguruar zhvillimin e një ndërmarrje me burimet e nevojshme financiare dhe rritjen e efikasitetit të aktiviteteve të saj financiare në periudhën e ardhshme.

1. Planifikimi afatgjatë i aktiviteteve financiare të ndërmarrjes;

Formulari ofron metodat e mëposhtme të përdorura në praktikë gjatë hartimit të planeve financiare:

Metoda e modelimit të korrelacionit;

Metoda e modelimit të optimizmit;

Metoda e modelimit ekonomik dhe matematikor multifaktorial;

Metoda ekonomiko-statistikore.

2. Planifikimi aktual i aktiviteteve të ndërmarrjes;

Në procesin e zhvillimit të treguesve individualë të planeve aktuale financiare, përdoren kryesisht metodat e mëposhtme:

Llogaritjet teknike dhe ekonomike;

Bilanci;

Modelimi ekonomik dhe matematikor.

Llojet kryesore të planeve financiare aktuale të zhvilluara në ndërmarrje janë një plan për të ardhurat dhe shpenzimet nga aktivitetet operative, një plan për pranimin dhe shpenzimin e fondeve dhe një plan bilanci.

Duke folur për planin për marrjen dhe shpenzimin e fondeve, Blank e quan atë qëllimin kryesor - përcaktimin e vëllimit dhe burimeve burimet financiare sipas llojeve dhe drejtimeve të veprimtarisë së saj ekonomike.

3. Planifikimi operativ i ndërmarrjes.

Ky planifikim konsiston në zhvillimin e një grupi objektivash planifikues afatshkurtër për mbështetjen financiare për aktivitetet kryesore të ndërmarrjes. Forma kryesore e një detyre të tillë është buxheti. .

Përcaktimi i nevojave për financim kryhet brenda secilit prej këtyre nënsistemeve. Në përgjithësi, këndvështrimi i I.A. Blank për këtë çështje përkon kryesisht me këndvështrimin e E.I.

Në tekstin “Menaxhimi Financiar”, nën reagimin e E.I. Autori e quan Shokhin qëllimin kryesor të planifikimit financiar në një ndërmarrje - të justifikojë strategjinë e zhvillimit të saj nga pozicioni i një kompromisi midis përfitimit, likuiditetit dhe rrezikut, si dhe përcaktimin e sasisë së nevojshme të burimeve financiare për zbatimin e kësaj strategjie.. Sipas Shokhin, baza e planifikimit financiar në një ndërmarrje është përgatitja e parashikimeve financiare. Parashikimi është përcaktimi i ndryshimeve afatgjata në gjendjen financiare të objektit në tërësi dhe pjesëve të tij.

Shokhin propozon përcaktimin e nevojave financiare brenda kornizës së një sistemi të planifikimit financiar strategjik, afatshkurtër dhe operacional, d.m.th. në kuadër të sistemit të planeve financiare. Pjesa financiare e planit të biznesit zhvillohet në formën e dokumenteve financiare të parashikuara:

Parashikimet e të ardhurave dhe shpenzimeve (“Pasqyra e fitimit dhe humbjes”);

Parashikimet e rrjedhës së parasë;

Bilanci i parashikimit. .

Të gjitha dokumentet mund të ekzekutohen me nivele të ndryshme detajesh. Hartimi i një grupi të këtyre dokumenteve është një nga qasjet më të përdorura në praktikën e parashikimit financiar.

Përcaktimi i nevojës për financim konsiderohet nga pozicioni që aktivitetet e një ndërmarrje zakonisht ndahen në financiare, investuese dhe rrjedhëse. Në shumë mënyra, përcaktimi i nevojës për financim përfshin analizimin e fluksit të parasë në këto fusha.

Pasqyra e fluksit të parasë është mjeti më i rëndësishëm analitik i përdorur nga menaxherët, investitorët dhe kreditorët për të përcaktuar:

Rritja e fondeve si rezultat i aktiviteteve financiare dhe ekonomike;

Aftësia e ndërmarrjes për të paguar detyrimet e saj në kohën e duhur;

Aftësia e ndërmarrjes për të paguar dividentë në para;

Shuma e investimeve kapitale në aktivet fikse dhe të tjera afatgjata;

Shuma e financimit të nevojshëm për të rritur investimet në aktive afatgjata ose për të mbajtur prodhimin dhe aktivitetin ekonomik në një nivel të caktuar.

Gjatë parashikimit të flukseve monetare, është e nevojshme të merren parasysh të gjitha hyrjet e mundshme, si dhe drejtimet e daljes së tyre. Parashikimi zhvillohet sipas nënperiodave në sekuencën:

Parashikimi i arkëtimeve të parave të gatshme;

Parashikimi i daljes së parasë;

Llogaritja e fluksit neto të parasë;

Përcaktimi i nevojës totale për financim afatshkurtër. .

Fluksi neto i parasë llogaritet duke krahasuar arkëtimet dhe pagesat e parashikuara në para. Të dhënat e suficitit ose deficitit tregojnë se në cilët muaj mund të prisni flukse monetare dhe në cilët muaj jo. Gjendja përfundimtare e llogarisë bankare tregon pozicionin e likuiditetit në baza mujore. Një shifër negative jo vetëm që do të thotë se kompania do të kërkojë burime shtesë financiare, por gjithashtu tregon shumën e kërkuar për këtë, e cila mund të merret përmes përdorimit të metodave të ndryshme financiare.

Për të kontrolluar korrektësinë e parashikimit për fitimin dhe fluksin monetar, këshillohet të hartohet një bilanc parashikimi i hartuar deri në datën e fundit të raportimit ose më së voni. viti financiar. Kjo metodë e parashikimit financiar quhet metoda e dokumenteve formale financiare. . Shokhin shpjegon se ai bazohet në një varësi proporcionale të drejtpërdrejtë të pothuajse të gjitha kostove të ndryshueshme dhe shumicës së aktiveve dhe detyrimeve korente nga vëllimi i shitjeve. Kjo metodë quhet edhe përqindja e parashikimit të shitjeve. E.S flet për të njëjtën metodë. Stojanovës. .

Në përputhje me të, llogaritet nevoja e ndërmarrjes për asete. Kjo llogaritje bazohet në kushtin që aktivet e ndërmarrjes të rriten në përpjesëtim të drejtë me rritjen e vëllimit të shitjeve, dhe për këtë arsye, për të rritur asetet, ndërmarrja ka nevojë për burime shtesë të financimit.

Detyra e bilancit të parashikimit është të llogarisë strukturën e burimeve të financimit, pasi diferenca që lind midis aktiveve dhe detyrimeve të bilancit të parashikuar duhet të mbulohet nga burime shtesë të financimit të jashtëm.

Shokhin gjithashtu beson se buxhetimi mjet i rëndësishëm planifikimi financiar në ndërmarrje.

Në tekstin shkollor E.S. Stojanovës i jepet sekuenca e mëposhtme për parashikimin e nevojave për financim:

1. Hartimi i një parashikimi të shitjeve duke përdorur metoda statistikore dhe metoda të tjera të disponueshme.

2. Parashikimi i kostove variabile.

3. Hartimi i një parashikimi të investimeve në aktive fikse dhe korrente të nevojshme për të arritur vëllimin e kërkuar të shitjeve.

4. Llogaritja e nevojave për financim të jashtëm dhe gjetja e burimeve të përshtatshme, duke pasur parasysh parimin e formimit të një strukture racionale të burimeve të fondeve.

E.S. Stoyanova identifikon metodat e mëposhtme për përcaktimin e nevojave për financim:

Buxhetore – bazohet në konceptin e flukseve monetare dhe zbret në llogaritjen e pjesës financiare të planit të biznesit;

Metoda e dytë përfshin dy modifikime: "metodën e përqindjes së shitjeve" dhe "metodën e formulës". .

Metoda e parë është trajtuar mirë në tekstin shkollor nga E.I. Shokhina. Për më tepër, metoda e buxhetit tregohet nga shkencëtarë të tillë si I.A. Blank, V.V. Kovalev, V.V. Burtsev. Sipas Shokhin, përmes buxhetimit, zbatohet planifikimi financiar aktual dhe operacional, sigurohet ndërlidhja dhe vartësia e tyre ndaj strategjisë financiare të ndërmarrjes. Procesi i buxhetimit është një sistem integral i planifikimit, kontabilitetit dhe kontrollit në nivel ndërmarrjeje në kuadër të strategjisë financiare të miratuar. Buxheti është një plan sasior në terma monetarë i përgatitur dhe i miratuar për një periudhë të caktuar kohore, që tregon shumën e parashikuar të të ardhurave që do të realizohen dhe shpenzimet që do të kryhen gjatë kësaj periudhe, si dhe kapitalin që duhet të mblidhet për të arritur këtë. qëllimi .

Duke kryer një analizë financiare të buxheteve të përpiluara të ndërmarrjes, është e mundur të vlerësohet qëndrueshmëria financiare edhe në fazën e planifikimit. specie individuale aktivitetet e tij, si dhe të zgjidhë problemin e optimizimit të flukseve monetare, balancimin e burimeve të arkëtimeve të parasë dhe përdorimin e tyre, përcaktimin e vëllimit dhe formave, kushteve dhe kushteve të financimit të jashtëm.

Me metodën e dytë, të gjitha llogaritjet bëhen bazuar në tre supozime:

1. Kostot e ndryshueshme, aktivet rrjedhëse dhe detyrimet korrente kur vëllimi i shitjeve rritet me një përqindje të caktuar rriten mesatarisht me të njëjtën përqindje. Kjo do të thotë se aktivet rrjedhëse dhe detyrimet korrente do të jenë të njëjta përqindje të të ardhurave në periudhën e planifikimit.

2. Rritja në përqindje e vlerës së aktiveve fikse llogaritet për një përqindje të caktuar të rritjes së xhiros në përputhje me kushtet teknologjike të biznesit dhe duke marrë parasysh praninë e aktiveve fikse të nënshfrytëzuara në fillim të periudhës së parashikimit etj.

3. Detyrimet afatgjata dhe kapitalin aksionar merren parasysh të pandryshuara. Fitimet e pashpërndara parashikohen duke marrë parasysh shkallën e shpërndarjes së fitimit neto për dividentët dhe përfitimin neto të produkteve të shitura: fitimi i parashikuar i shtohet fitimeve të pashpërndara të periudhës bazë. fitimi neto(produkti i të ardhurave të parashikuara nga rentabiliteti neto i produkteve të shitura) dhe zbret dividentët (fitimi neto i parashikuar i shumëzuar me shkallën e shpërndarjes së fitimit neto mbi dividentët).

Kthimi neto nga produktet e shitura = (1)

Duke llogaritur të gjitha këto, ata zbulojnë se sa detyrime nuk janë të mjaftueshme për të mbuluar aktivet e nevojshme me detyrime - kjo do të jetë shuma e kërkuar e financimit të jashtëm shtesë.

Kur përdorni "metodën e formulës", llogaritja kryhet si më poshtë:

ku – PDF – nevoja për financim të jashtëm shtesë;

Dhe fakti është aktivet variabile të bilancit;

P fakt – pasivet variabile të bilancit.

Formula tregon se sa më të mëdha të jenë aktivet korrente, shkalla e rritjes së të ardhurave dhe shkalla e shpërndarjes së fitimit neto për dividentë, aq më e madhe është nevoja për financim të jashtëm dhe sa më pak, aq më i madh është detyrimi korent dhe përfitimi neto i produkteve. shitur.

Kovaleva A.M. shqyrton një metodë për përcaktimin e nevojës për financim të jashtëm në procesin e karakterizimit të modeleve ekzistuese të planifikimit financiar:

1. zhvillimi seksioni financiar plan biznesi;

2. buxhetimi;

3. hartimin e dokumenteve financiare të parashikimit.

Për të ndërtuar modelet e renditura të planifikimit financiar përdoren metoda të ndryshme, disa prej të cilave janë:

a) metodën për përcaktimin e nevojës për financim të jashtëm;

b) metodën e analizës së regresionit;

c) metodën e përqindjes së shitjes.

Metoda e parë përdoret për llogaritjen e shumës së financimit të jashtëm në rastet kur kapitali neto nuk mjafton për të rritur shitjet. Formula e bilancit të përgjithshëm përdoret si bazë për llogaritjen:

Rritja e kërkuar e aseteve = Rritja e planifikuar e totalit të aktiveve – rritja e planifikuar e detyrimeve korrente

Shuma e financimit të kërkuar llogaritet duke përdorur formulën:

Metoda e dytë është metoda e analizës së regresionit dhe e treta është metoda e përqindjes së shitjeve, e cila ju lejon të përcaktoni çdo zë të bilancit të planifikuar dhe pasqyrës së fitimit dhe humbjes bazuar në shumën e planifikuar të shitjeve.

Kështu, duke përdorur metodën e përqindjes së shitjeve, është e mundur të përcaktohet përmbajtja specifike e dokumenteve të parashikimit, dhe rrjedhimisht nevoja për financim. . Thelbi i metodës është që secili prej elementeve të dokumenteve të parashikimit të llogaritet si përqindje e vlerës së vendosur të shitjes. Në këtë rast, baza për përcaktimin e përqindjes është:

Përqindjet tipike për aktivitetet aktuale të ndërmarrjes;

Përqindjet e llogaritura në bazë të analizave retrospektive si mesatare gjatë viteve të fundit;

Ndryshimet e pritshme në përqindje.

Sipas Kovaleva, këto metoda përdoren vetëm në modelin për hartimin e dokumenteve të parashikimit.

Pikëpamjet e G.B. Polyak dhe A.G. Karatuev kryesisht përkojnë me qëndrimet e autorëve të dhënë më lart.

2. Pjesa llogaritëse

Le të ZS - fondet e huazuara, СС - fondet e veta, A - aktivet totale, GRP - të ardhurat nga shitja e produkteve, PRP - fitimi nga shitja e produkteve, VC - kostot variabile, FC - kostot fikse, VM - marzhi bruto, SRSP - mesatarja përqindja e normës së shlyerjes, ER - përfitimi ekonomik, USEOFR - niveli i efektit të ndërlidhur të levës operacionale dhe financiare, EOFR - efekti i operacionit levave financiare, SVOR – forca e goditjes leva operative, SVFR është forca e ndikimit të levës financiare, EFR është efekti i levës financiare.

Në menaxhimin financiar, përdoren dy qasje kryesore për të maksimizuar masën dhe shkallën e rritjes së fitimeve:

1. Krahasimi i të ardhurave marxhinale me kostot marxhinale është më efektiv kur zgjidhet problemi i maksimizimit të masës së fitimit.

2. Krahasimi i të ardhurave nga shitjet me totalin, si dhe kostot variabile dhe fikse përdoret jo vetëm për të llogaritur fitimin maksimal, por edhe për të përcaktuar shkallën më të lartë të rritjes së tij.

Elementet kryesore të analizës operacionale janë: leva operative (OR), pragu i përfitueshmërisë (PR) dhe marzhi i fuqisë financiare (FS). Efekti i levës operacionale (prodhuese, ekonomike) manifestohet në faktin se çdo ndryshim në të ardhurat nga shitjet gjeneron gjithmonë një ndryshim më të fortë në fitim.

Kostot totale të një ndërmarrje mund të ndahen në tre grupe: fikse, variabile dhe të përziera. Në rastin tonë, ne operojmë vetëm me kosto fikse dhe të ndryshueshme. Para së gjithash, le të përcaktojmë vlerën absolute të kostove totale, si dhe kostot fikse dhe të ndryshueshme:

Kostot (totali) = GRP – PRP = 150000-35000 = 115000 USD

FC= Kostoja (totali) × graviteti specifik kosto fikse = 115,000 × 40% = 46,000 c.u.

VC = Kostot (totali) × pjesa e kostove variabile = 115,000 × 60% = 69,000 USD

Në llogaritjet praktike, për të përcaktuar forcën e levës operative (SVOR), përdoret raporti i të ashtuquajturit marzhi bruto (rezultati i shitjeve pas rimbursimit të kostove variabile) ndaj fitimit. Marzhi bruto është diferenca midis të ardhurave nga shitjet dhe kostove variabile. Ky tregues në literaturën ekonomike quhet edhe shuma e mbulimit. Këshillohet që marzhi bruto të jetë i mjaftueshëm jo vetëm për të mbuluar kostot fikse, por edhe për të gjeneruar fitime.

Tabela 1 - Treguesit e nevojshëm për llogaritjen e forcës së ndikimit të levës së funksionimit

1. Përcaktoni shkallën e rritjes së të ardhurave nga shitjet.

Në periudhën e parashikuar, ritmi i rritjes së të ardhurave është 20%.

2. Përcaktoni shumën e kostove variabile në periudhën e parashikimit (duke marrë parasysh shkallën e rritjes së të ardhurave nga shitjet):

69000×(100% + 20%)/100% = 82800

2. Kostot totale janë të barabarta me:

82800 + 46000 = 128800

3. Përcaktoni fitimin:

180000 – 82800 – 46000 = 51200

4. Ndryshimi i masës së fitimit me kalimin e kohës

×100% - 100% = 46,2%

Kështu, të ardhurat nga shitjet u rritën me vetëm 20%, dhe fitimi u rrit me 46.2%.

Në llogaritjet praktike, për të përcaktuar forcën e levës operative, përdoret raporti i marzhit bruto ndaj fitimit:

SVOR = 2.31 herë

Atëherë efekti i levës operative është:

EER = 20% × 2,31 = 46,2%

Ne marrim të njëjtën vlerë. Prandaj, ne mund të parashikojmë shumën e fitimit të ardhshëm, duke ditur ndryshimin e të ardhurave dhe fuqinë e levës operative.

Pragu i përfitueshmërisë (PR) është e ardhura e tillë nga shitjet në të cilën ndërmarrja nuk ka më humbje, por ende nuk ka fitime. Marzhi bruto është saktësisht i mjaftueshëm për të mbuluar kostot fikse, dhe fitimi është zero.

Pragu i përfitimit përcaktohet nga formula:

PR = 46,000/(81,000 / 150,000) = 85,185

Marzhi i fuqisë financiare është diferenca midis të ardhurave aktuale të arritura nga shitjet dhe pragut të përfitimit.

ZFP=GRP – PR

ZFP = 150,000 - 85,185 = 64,815

Pragun e përfitimit mund ta përcaktojmë edhe grafikisht. Metoda e parë është paraqitur në Figurën 1. Ajo bazohet në barazinë e marzhit bruto dhe kostove fikse kur arrihet vlera e pragut të të ardhurave nga shitjet.

Figura 1 - Përcaktimi i pragut të përfitueshmërisë. Së pari metodë grafike

Pra, kur të ardhurat nga shitjet arrijnë në 85,185 rubla. ndërmarrja arrin kthimin e kostove fikse dhe të ndryshueshme. Metoda e dytë grafike për përcaktimin e pragut të përfitueshmërisë bazohet në barazinë e të ardhurave dhe kostove totale kur arrihet pragu i përfitueshmërisë (Figura 2). Rezultati do të jetë një vlerë pragu i vëllimit të prodhimit fizik.

Figura 2 - Përcaktimi i pragut të përfitueshmërisë. Metoda e dytë grafike

Siç dihet, në një distancë të shkurtër nga pragu i përfitimit, forca e levës operative do të jetë maksimale, dhe më pas pesha do të fillojë të ulet përsëri derisa të kapërcehet një kërcim i ri në kostot fikse kur të kapërcehet pragu i ri i përfitimit. Siç e shohim në rastin tonë, SVOR = 2.31, që është një vlerë shumë e moderuar. Leva operative është mjaft e ulët, gjë që tregon se rreziku i biznesit për kompaninë është i ulët. Për më tepër, kompania ka një diferencë të fortë financiare prej 64,815, kështu që në vitin e parë, ne mund të lejojmë një rënie të të ardhurave prej 43.21% që kompania të mbetet fitimprurëse.

SVOR (në vitin e dytë) = 97,200/51,200 = 1.9

Në vitin e dytë, gjendja financiare e kompanisë bëhet edhe më e mirë. Të ardhurat rriten me 20%. Megjithatë, vlera e SVOR zvogëlohet në 1.9 herë. Nga njëra anë, kjo tregon një ulje të shkallës së rrezikut të sipërmarrjes, por nga ana tjetër, ulet edhe ritmi i rritjes së fitimit. Me të njëjtën vlerë të pragut të përfitueshmërisë, marzhi i sigurisë financiare do të jetë 94,815, d.m.th. do të rritet me 11.3%.

Ekzistojnë dy koncepte për përcaktimin e efektit të levës financiare.

Sipas konceptit të parë, efekti i levës financiare (FLE) është një rritje e rentabilitetit të kapitalit të marrë nga përdorimi i një kredie, pavarësisht pagesës së kësaj të fundit.

EFR = (1-norma e tatimit mbi fitimin) × (ER – SRSP) ×,

Norma e tatimit mbi fitimin është 24%. Norma mesatare e llogaritur e interesit llogaritet duke përdorur formulën:

SRSP = × 100%,

SRSP= (40000*0.5*20%/100% + 40000*0.2*22%/100% + 40000*0.3*23%/100%)/40000*100%=(4000 + 1760 + 2760)*40 % = 21.3%.

Rentabiliteti ekonomik përcaktohet me formulën e mëposhtme:

ER = ×100% = 30.4%

Diferenciale është diferenca midis përfitimit ekonomik të aktiveve dhe normës mesatare të llogaritur të interesit për fondet e huazuara (ER - SRSP). Leva financiare është raporti midis fondeve të marra hua dhe kapitalit, duke karakterizuar fuqinë e ndikimit të levës financiare.

Pastaj marrim vlerën e efektit të levës financiare:

EGF = (1-0,24)×(30,4% – 21,3%)× = 0,76 × 9,1 × 0,533 = 3,69%

Duhet theksuar se nivel të lartë kthimi i aktiveve krijon një vlerë solide diferenciale prej 9.1%. Një diferencë kaq e lartë krijon një rezervë mbresëlënëse për rritjen e levës financiare nëpërmjet huamarrjeve të reja. Nga ana tjetër, pjesa e fondeve të marra hua është tashmë 34.7%, ndërsa pjesa e favorshme e fondeve të marra në detyrime nuk duhet të kalojë 40% (sipas shkollës amerikane të menaxhimit financiar). Vlera e lartë Diferenca tregon një nivel të ulët të rrezikut të huadhënësit, i cili është gjithashtu i favorshëm për kompaninë nga pikëpamja e mundësisë për të tërhequr kredi të reja.

Shumë ekonomistë perëndimorë besojnë se efekti i levës financiare në mënyrë optimale duhet të jetë i barabartë me një të tretën deri në gjysmën e nivelit të kthimit ekonomik të aktiveve. Në rastin tonë, EGF = 3,69%, dhe ER = 30,4%. Prandaj, kompania nuk përfiton plotësisht nga mundësitë e levës financiare.

Sipas konceptit të dytë, efekti i levës financiare mund të interpretohet edhe si një ndryshim në fitimin neto për çdo aksion të zakonshëm (në përqindje), i krijuar nga ky ndryshim në rezultatin neto të funksionimit të investimeve (gjithashtu si përqindje). . Sipas këtij koncepti, forca e levës financiare (SFLM) përcaktohet nga formula:

SVFR = 1+

Fitimi i bilancit (BP) është fitimi bruto i mbetur pas pagesës së interesit për kredinë.

BP = Fitimi bruto - interesi i kredisë = Fitimi bruto - interesi i huasë

PB = (35000 – 40000 × (0,5 × 20% + 0,2 × 22% + 0,3 × × 23%)/100%) = (35000 – 8520) = 26480 USD

Atëherë SVFR = 1 +8520/26480= 1.32

Libri shkollor nga E.S. Stoyanova ofron formulën e mëposhtme për llogaritjen e efektit të përbashkët të levës operative dhe financiare:

USEOFR=SVOR×SVFR

PËRDORIMI = 2,31 × 1,32 = 3,05

Rezultatet e llogaritjes duke përdorur këtë formulë tregojnë nivelin e rrezikut total të lidhur me ndërmarrjen dhe i përgjigjen pyetjes me sa përqind ndryshojnë të ardhurat neto për aksion kur vëllimi i shitjeve (të ardhurat nga shitjet) ndryshojnë me një përqind.

E.I. Shokhin flet për shfaqjen e levës operacionale dhe financiare (EOFL) kur shumëzohen dy forca - leva operacionale dhe financiare:

EODF = EOR × EDF

Ai tregon rrezikun e përgjithshëm për një ndërmarrje të caktuar që lidhet me mungesën e mundshme të fondeve për të mbuluar shpenzimet korente dhe kostot e shërbimit të burimeve të jashtme të fondeve.

Tabela 2 – Tabela përmbledhëse

Nr i Treguesit	Treguesi
Treguesit hyrës të analizës operative
	Të ardhurat nga shitjet, c.u.
	Kostot e ndryshueshme, c.u.
	Kostot fikse, c.u.
	Kostot totale, c.u.
	Fitimi, c.u.
	Çmimi i shitjes, c.u.
	Vëllimi i shitjeve
Treguesit e ndërmjetëm të analizës operacionale
	Rritja e të ardhurave nga shitjet, %
	Rritja e fitimit, %
	Marzhi bruto
	Raporti i Marzhit Bruto
Treguesit përmbledhës të analizës operacionale
	Pragu i përfitimit, c.u.
	Marzhi i fuqisë financiare, c.u.
	Marzhi i fuqisë financiare, %
	Vëllimi i pragut të shitjeve, copë.
Treguesit e dhëna për llogaritjen e efektit të levës financiare
	Fondet e huazuara, c.u.
	Fondet e veta
	Totali i aktiveve
Treguesit e ndërmjetëm për llogaritjen e efektit të levës financiare
	Rentabiliteti ekonomik, %
	Diferenciale, %
	Leva
	Interesi në hua
	Fitimi i bilancit
Treguesit përfundimtarë

Shënim analitik

Në bazë të kryer analiza financiare aktivitetet e kompanisë, mund të nxirren përfundimet dhe rekomandimet e mëposhtme.

Kompania ka realizuar një fitim gjatë periudhës në shqyrtim. Bazuar në rezultatet e 1 viti, ajo arriti në 35,000 USD, 2 vjet - 51,200 Kjo tregon se ndërmarrja është fitimprurëse. Në të njëjtën kohë, fitimi për periudhën u rrit me 46.2% me një ndryshim në të ardhurat prej 20%. Forca e levës operative sipas të dhënave të vitit të parë ishte 2.31, viti i dytë - 1.9. Një rënie e këtij treguesi tregon se kompania ka ulur nivelin e rrezikut të biznesit, që është sigurisht një trend pozitiv, megjithatë, për të ruajtur një normë të tillë të rritjes së fitimit për kompaninë, ritmi i rritjes së të ardhurave duhet të rritet më shpejt se në periudhën e mëparshme. Kjo shpjegohet me një ulje të ndikimit të levës operative.

Duhet theksuar se çmimi i shitjes nuk ka ndryshuar gjatë periudhës.

Pragu për përfitimin e prodhimit me strukturën aktuale të kostos është 85,185 USD. Me çmimin aktual prej 10 USD. Vëllimi i pragut të shitjeve është 8519 njësi. mallrave. Në vitin e parë, marzhi i sigurisë financiare arriti në 64,815 cu, në të dytin - 94,815 cu. Në terma relative, kjo shifër ishte 43.21% dhe 63.21%. Brenda këtyre vlerave, ndërmarrja kishte mundësinë të ndryshonte të ardhurat e saj, dhe rrjedhimisht çmimin e shitjes, vëllimet e shitjeve, si dhe koston e produkteve të prodhuara. Kjo është një situatë pozitive për ndërmarrjen pasi ajo ka një diferencë të mirë sigurie për zbatimin e një politike më fleksibël të çmimeve dhe prodhimit dhe shitjes.

Për sa i përket rreziqeve financiare, duhet të theksohen pikat e mëposhtme. Së pari, raporti i kapitalit dhe fondeve të huazuara të ndërmarrjes është 65% e kapitalit dhe 35% e fondeve të marra hua. Për industri dhe kompani të ndryshme madhësive të ndryshme Raporti i favorshëm i fondeve të veta dhe të huazuara të kompanisë është specifik, megjithatë, mesatarisht, raporti optimal është në intervalin 70:30 - 60:40. Në rastin tonë, raporti i fondeve të veta dhe të huazuara të kompanisë është pikërisht në këtë interval.

Duhet theksuar se një nivel i lartë kthimi nga aktivet prej 30.4% me një normë mesatare të llogaritur interesi prej 21.3% krijon një vlerë solide diferenciale prej 9.1%. Një diferencë e tillë e lartë krijon një rezervë mbresëlënëse për rritjen e levës financiare nëpërmjet huamarrjeve të reja. Nga ana tjetër, pesha e fondeve të huazuara është tashmë 34.7%, ndërsa pjesa e favorshme e fondeve të huazuara në detyrime nuk duhet të kalojë 40% (sipas shkollës amerikane të menaxhimit financiar). Një vlerë e lartë e diferencës tregon një nivel të ulët rreziku për huadhënësin, i cili është gjithashtu i favorshëm për kompaninë nga pikëpamja e mundësisë për të tërhequr kredi të reja.

Shumë ekonomistë perëndimorë besojnë se efekti i levës financiare në mënyrë optimale duhet të jetë i barabartë me një të tretën deri në gjysmën e nivelit të kthimit ekonomik të aktiveve. Në rastin tonë, EGF = 3,69%, dhe ER = 30,4%, d.m.th. afërsisht një e teta. Prandaj, ndërmarrja nuk përfiton plotësisht nga mundësitë e levës financiare dhe, nëse është e nevojshme, mund të përdorë huamarrje të reja.

Për sa i përket nivelit të efektit të konjuguar të levës financiare dhe operative, ai ishte 3.05. Kjo vlerë karakterizon nivelin e rrezikut total të lidhur me ndërmarrjen dhe i përgjigjet pyetjes me sa përqind ndryshon fitimi neto për aksion kur vëllimi i shitjeve (të ardhurat nga shitjet) ndryshon me një përqind.

Për më tepër, efekti i levës operacionale dhe financiare tregon rrezikun e përgjithshëm për një ndërmarrje të caktuar që lidhet me mungesën e mundshme të fondeve për të mbuluar shpenzimet korente dhe kostot e shërbimit të burimeve të jashtme të fondeve.

Në rastin tonë, duhet theksuar se efekti shoqërues i levës operative dhe financiare është i parëndësishëm, gjë që tregon një nivel të ulët të këtyre rreziqeve.

Kombinimi i levës së fuqishme operative me levën e fuqishme financiare mund të jetë katastrofike për një ndërmarrje, pasi rreziqet e biznesit dhe ato financiare shumëfishohen reciprokisht, duke shumëfishuar efektet negative. Në rastin tonë, është e nevojshme të theksohet kombinimi ekzistues i një niveli të ulët të efektit të levës financiare dhe një niveli të ulët të levës operacionale, gjë që tregon një nivel të ulët total të rreziqeve financiare dhe të biznesit. Kjo tregon se kompania mund të tregojë përfitim më të madh. Arsyet për këtë mund të jenë ose menaxhimi tepër i kujdesshëm ose fakti që kompania nuk e di se në cilin drejtim duhet të zhvillohet më tej, ku duhet të investojë burimet e saj financiare.

Lista e burimeve të përdorura

1 Bosh I.A. Menaxhimi financiar. Kursi i trajnimit, - K., Elga, Nika – Qendër, 2004, f.656

2 Menaxhimi financiar: teori dhe praktikë: tekst shkollor / Ed. E.S. Stojanovës. – M.: Shtëpia botuese “Perspektiva”, 2004 – 656 f.

3 Menaxhimi financiar/Ed. Prof. E.I. Shokhina. – M.: ID FBK – SHTYP, 2004, 408 fq.

4 Kovalev V.V. Hyrje në menaxhimin financiar - M.: Financa dhe statistika, 2005, 768 f.

5 Menaxhimi financiar: tekst shkollor / bot. A.M. Kovaleva. – M.: INFRA-M, 2004, -284 f.

6 Menaxhimi financiar: tekst shkollor. /Ed. G.B Polyaka – M.: UNITET – DANA, 2004, 527 f.

7 Karatuev A.G. Menaxhimi financiar: - M.: IDFBK - SHTYP, 2007, - 496 f.

Baza e planifikimit financiar është parashikimi financiar, d.m.th., duke vlerësuar pasojat e mundshme financiare të vendimeve të marra dhe faktorët e jashtëm që ndikojnë në performancën e kompanisë. Pika e fillimit të parashikimit financiar është parashikimi i shitjeve dhe shpenzimeve të lidhura me to; pika përfundimtare dhe qëllimi është llogaritja e nevojave për financim shtesë.

Detyra kryesore e parashikimit financiar konsiston në identifikimin e nevojave shtesë për financim që lindin si rezultat i rritjes së vëllimit të shitjeve të mallrave ose ofrimit të shërbimeve.

Parashikimi i nevojave financiare shtesë

Zgjerimi i aktiviteteve të një ndërmarrje (rritja e vëllimeve të shitjeve) çon në mënyrë të pashmangshme në nevojën për të rritur aktivet e saj (kapitali fiks dhe qarkullues). Në përputhje me këtë rritje të aktiveve, duhet të shfaqen burime shtesë financimi. Disa nga këto burime (për shembull, llogaritë e pagueshme dhe detyrimet e përllogaritura) rriten në përputhje me rritjen e vëllimit të shitjeve të ndërmarrjes. Dallimi në mes të rritjes së aktiveve dhe detyrimeve është nevoja për financim shtesë.

Kështu, nevoja për financim të jashtëm do të jetë më e madhe, sa më të mëdha të jenë aktivet ekzistuese, shkalla e rritjes së të ardhurave dhe shkalla e shpërndarjes së fitimit neto për dividentët, dhe sa më pak, aq më i madh do të jetë detyrimi afatshkurtër dhe përfitimi neto i produkteve të shitura. .

Në procesin e vendimmarrjes për financim shtesë, Fazat kryesore të parashikimit të nevojave për financim:

§ hartimi i një parashikimi të shitjeve bazuar në metodat statistikore duke përdorur modele ekonomike dhe matematikore, si dhe bazuar në vlerësimet e ekspertëve;

§ parashikimi i kostove variabile;

§ hartimi i një parashikimi për financimin e aktiveve fikse dhe korrente të nevojshme për të arritur vëllimin e kërkuar të shitjeve;

§ llogaritja e nevojave për financim të jashtëm dhe gjetja e burimeve të përshtatshme.

Llogaritja e nevojës për financim të jashtëm kryhet duke përdorur metodën e përqindjes së shitjeve.

Kjo metodë bazohet në supozimet e mëposhtme:

§ kostot variabile, aktivet rrjedhëse dhe detyrimet korente rriten në raport me rritjen e vëllimit të shitjeve;

§ ndryshim në kostot fikse
lidhur me vlerën maksimale dhe shkallën aktuale të shfrytëzimit të kapacitetit;

§ përqindja e rritjes së vlerës së aktiveve fikse llogaritet me një përqindje të caktuar të rritjes së qarkullimit në përputhje me kushtet teknologjike të biznesit dhe duke marrë parasysh aktivet fikse të pashfrytëzuara të disponueshme në fillim të periudhës së parashikimit, shkallën e materialit
dhe vjetërsimi i mjeteve të prodhimit në dispozicion, etj.;

§ detyrimet afatgjata dhe kapitali aksioner janë marrë të pandryshuara në parashikim;

§ fitimet e pashpërndara projektohen duke marrë parasysh shkallën e shpërndarjes së fitimit neto për dividentët dhe rentabilitetin neto të produkteve të shitura: fitimi neto i parashikuar i shtohet fitimeve të pashpërndara të periudhës bazë dhe dividentët zbriten.

Nëse një ndërmarrje nuk ka aftësinë ose dëshirën për të tërhequr burime shtesë të fondeve, mënyrat e mundshme për të zgjidhur problemin janë zvogëlimi i shkallës së shpërndarjes së fitimit nga dividentët dhe rritja e kthimit neto nga shitjet.

Pasi kanë bërë rregullimet e nevojshme, ata llogaritin se sa detyrime nuk mjaftojnë për të mbuluar aktivet e nevojshme. Kjo do të jetë shuma e kërkuar e financimit të jashtëm shtesë.

Procesi i planifikimit dhe parashikimit financiar të qeverisë

Buxheti - plani kryesor financiar i shtetit

Çdo shtet kërkon një proces të tillë si regjistrimi i të ardhurave të marra nga autoritetet pushteti shtetëror, dhe shpenzimet që bëjnë. Buxheti i shtetit është hallka qendrore në sistemin financiar të vendit. Qëllimi i tij kryesor është krijimi i kushteve për zhvillim efektiv ekonomisë dhe zgjidhjes së problemeve sociale kombëtare. Të tilla, për shembull, si ofrimi i popullatës me mallra dhe shërbime publike, rishpërndarja e të ardhurave, stabilizimi i ekonomisë.

Pra, buxheti i shtetit është një plan financiar që krahason të ardhurat dhe shpenzimet e pritshme. Kur këto të fundit janë të barabarta me njëra-tjetrën, buxheti quhet i balancuar. Kur të ardhurat tejkalojnë shpenzimet, diferenca është një bilanc pozitiv, ose suficit buxhetor. Kur shpenzimet buxhetore janë më të mëdha se të ardhurat, diferenca quhet bilanc negativ ose deficit buxhetor.

Buxheti është hallka qendrore e sistemit financiar të shtetit. Me ndihmën e tij, qëllimet dhe objektivat përcaktohen nga politika ekonomike. Në të njëjtën kohë, rëndësia e rregullimit të qeverisë nuk mund të mbivlerësohet. Ka kategori kryesore të përfshira në buxhetin e çdo shteti - këto janë taksat, kreditë, shpenzimet, të cilat mbeten gjithmonë të pandryshuara.

Megjithatë, historia e financave tregon se buxheti nuk ishte i natyrshëm për shtetin në të gjitha fazat e zhvillimit të tij. Për një kohë të gjatë shteti nuk kishte fare buxhet. Në të gjitha vendet evropiane, përfshirë edhe Rusinë, mblidheshin të ardhurat dhe shpenzoheshin shpenzimet, d.m.th. Kishte një sistem të ardhurash dhe shpenzimesh bazuar në standardet ligjore. Buxheti u formua plotësisht kur shteti futi një parim të planifikuar në aktivitetet e tij financiare - ai filloi të hartojë një sistem të ardhurash dhe shpenzimesh për një periudhë të caktuar.

Financa është një sistem i marrëdhënieve monetare imperative, gjatë të cilit fondet e centralizuara dhe të decentralizuara të fondeve grumbullohen, shpërndahen dhe përdoren. Prandaj, buxheti është një sistem i marrëdhënieve monetare imperative, në procesin e të cilit formohet dhe përdoret një fond buxhetor.

Si çdo plan tjetër, edhe buxheti i shtetit duhet të hartohet për një periudhë të caktuar. Në shumë shtete, një vit u zgjodh si një periudhë e tillë, e cila u quajt viti financiar.

Baza e statusit fiskal dhe juridik të shtetit dhe ndarjeve të tij territoriale është e drejta e shtetit për pavarësi buxhetore.

Pra, ligji buxhetor është tërësia e të gjitha atyre ligjeve që përcaktojnë procedurën e hartimit, shqyrtimit, miratimit dhe ekzekutimit të buxhetit. Edhe buxheti është akt politik, d.m.th. plani i ardhshëm i menaxhimit, një program menaxhimi i propozuar nga ekzekutivi për miratim në parlament.

Sigurisht, buxheti është një koncept i gjerë dhe nuk mund të reduktohet vetëm në pikturë. Piktura ka të bëjë me buxhetin, si pjesë e totalit. Në këtë kuptim, lista është vetëm një zbatim i ligjit të buxhetit në këtë rast konkret. Buxheti përcakton normat e përgjithshme hartimi dhe miratimi i një plani financiar, dhe piktura paraqet planin financiar për një periudhë të caktuar.

Buxheti vepron si një kategori ekonomike dhe përfaqëson marrëdhëniet monetare që lindin si rezultat i shpërndarjes dhe rishpërndarjes së PBB-së me qëllim të krijimit dhe përdorimit të një fondi monetar të centralizuar.

Çdo buxhet kryen funksionet kryesore të mëposhtme:

1. Rishpërndarja e produktit të brendshëm bruto (GDP);

2. Rregullimi shtetëror i ekonomisë së vendit dhe nxitja e veprimtarisë ekonomike;

3. Zbatimi politika sociale mbështetjen shtetërore dhe financiare të sektorit buxhetor në tërësi;

4. Kontrolli mbi formimin dhe përdorimin e fondeve të centralizuara të fondeve.

Parashikimi i nevojave financiare shtesë

Baza e planifikimit financiar është parashikimi financiar, ato. vlerësimi i pasojave të mundshme financiare të vendimeve të marra dhe faktorëve të jashtëm që ndikojnë në performancën e kompanisë. Pika e fillimit të parashikimit financiar është parashikimi i shitjeve dhe shpenzimeve të lidhura me to; Pika përfundimtare dhe qëllimi është llogaritja e nevojave për financim të jashtëm shtesë.

Detyra kryesore e parashikimit financiar është të përcaktojë nevojat shtesë të financimit që lindin si rezultat i rritjes së vëllimit të shitjeve të mallrave ose ofrimit të shërbimeve.

Zgjerimi i aktiviteteve të kompanisë (rritja e vëllimeve të shitjeve) çon në mënyrë të pashmangshme në nevojën për të rritur aktivet e saj (kapitali fiks dhe qarkullues). Në përputhje me këtë rritje të aktiveve, duhet të shfaqen burime shtesë financimi. Disa nga këto burime (për shembull, llogaritë e pagueshme dhe detyrimet e përllogaritura) rriten në përputhje me rritjen e vëllimeve të shitjeve të kompanisë. Dallimi ndërmjet rritjes së aktiveve dhe rritjes së detyrimeve është nevoja për financim shtesë.

Në procesin e vendimmarrjes për financim shtesë, Fazat kryesore të parashikimit të nevojave për financim:

· Hartimi i një parashikimi të shitjeve bazuar në metoda statistikore duke përdorur modele ekonomike dhe matematikore, si dhe në bazë të vlerësimeve të ekspertëve.

· Parashikimi i kostove variabile.

· Hartimi i një parashikimi për financimin e aktiveve fikse dhe korrente të nevojshme për të arritur vëllimin e kërkuar të shitjeve.

· Llogaritja e nevojave për financim të jashtëm dhe identifikimi i burimeve të përshtatshme.

Për të vlerësuar nevojën për financim shtesë të jashtëm, shpesh përdoret e ashtuquajtura "metoda e përqindjes së shitjeve".

Kjo metodë bazohet në supozimet e mëposhtme

· Kostot variabile, aktivet rrjedhëse dhe detyrimet korente rriten në raport me rritjen e vëllimit të shitjeve;

· Ndryshimet në kostot fikse shoqërohen me vlerën maksimale dhe shkallën aktuale të shfrytëzimit të kapaciteteve;

· Rritja në përqindje e vlerës së aktiveve fikse llogaritet për një përqindje të caktuar të rritjes së qarkullimit në përputhje me kushtet teknologjike të biznesit dhe duke marrë parasysh aktivet fikse të pashfrytëzuara të disponueshme në fillim të periudhës së parashikimit, shkallën e materialit. dhe vjetërsimin e aseteve të prodhimit në dispozicion, etj.

· Detyrimet afatgjata dhe kapitali aksioner janë marrë të pandryshuara në parashikim.

· Fitimet e pashpërndara projektohen duke marrë parasysh shkallën e shpërndarjes së fitimit neto për dividentët dhe rentabilitetin neto të produkteve të shitura: fitimi neto i parashikuar i shtohet fitimeve të pashpërndara të periudhës bazë dhe dividentët zbriten.

Kjo metodë mund të zbatohet në mënyra të ndryshme.

1. Bilanci i gjendjes. Bazuar në supozimet e metodës, ndërtohet i ashtuquajturi bilanc parashikues. Aktiv faza fillestare ky bilanc, në fakt, nuk është një bilanc - ka shumë të ngjarë, aktivet dhe detyrimet nuk do të konvergojnë në të. Diferenca ndërmjet aktiveve dhe detyrimeve të bilancit të parashikuar do të jetë shuma e kërkuar e financimit të jashtëm shtesë.

Avantazhi i kësaj metode është aftësia për të parë dhe vlerësuar me lehtësi pozicionin e ardhshëm të kompanisë gjatë kryerjes së veprimeve të planifikuara, dhe strukturën e kapitalit të saj. Disavantazhi është intensiteti i punës dhe kompleksiteti i vlerësimit të ndikimit të ndryshimeve në çdo tregues në rezultatin përfundimtar. Për shembull, përcaktimi i vlerës së përfitimit të shitjeve në të ardhmen kompania mund të bëjë pa financim shtesë.

2. Analitike. Kjo metodë korrespondon me formulën e mëposhtme për llogaritjen e nevojës për financim shtesë të DF:

DF = A 0 * a - P 0 * a - ROS * R 0 * (1 + a) * (1 - ¶) (7.1)

A 0 - aktivet e bilancit raportues, që ndryshojnë në raport me ndryshimet në vëllimet e shitjeve;

a është norma e parashikuar e rritjes së shitjeve;

P 0 - detyrimet e bilancit raportues, që ndryshojnë në raport me ndryshimet në vëllimet e shitjeve;

ROS - kthimi neto i planifikuar nga shitjet;

R 0 - të ardhurat e periudhës raportuese;

¶ - norma e planifikuar e shpërndarjes së fitimit neto për dividentë.

Kështu, nevoja për financim të jashtëm do të jetë më e madhe, sa më të mëdha të jenë aktivet ekzistuese, shkalla e rritjes së të ardhurave dhe shkalla e shpërndarjes së fitimit neto për dividentët, dhe sa më pak, aq më i madh do të jetë detyrimi afatshkurtër dhe përfitimi neto i produkteve të shitura. .

Kjo formulë mund të përfshijë gjithashtu vlerat e ardhshme të planifikuara të kthimit nga shitjet dhe shkallën e shpërndarjes së fitimit nga dividentët.

Kostot shtesë që lindin si rezultat i nevojës për të shërbyer borxhin e sapolindur ndaj investitorëve ose kreditorëve kur tërheqin financime të jashtme shtesë quhen reagimet financimi . Këto shpenzime zvogëlojnë shumën e fitimit neto në bilancin e parashikuar dhe kërkojnë rregullime të njëpasnjëshme të tij.

Meqenëse reagimet e financimit ndodhin në çdo hap të rregullimit (në rënie të njëpasnjëshme), mund të kërkohen disa hapa rregullimi për të marrë një vlerësim objektiv të nevojës për financim të jashtëm shtesë.

7.3 Analiza dhe planifikimi i flukseve monetare

Menaxhimi i fluksit të parasë së kompanisë synon të arrijë sa vijon: detyrat kryesore:

· sigurimin e formimit të një sasie të mjaftueshme burimesh financiare në përputhje me qëllimet e zhvillimit të kompanisë në periudhën e ardhshme;

· sigurimin e përdorimit sa më efikas të vëllimit të gjeneruar të burimeve financiare në kontekstin e aktiviteteve kryesore të kompanisë;

· optimizimi i fluksit të parasë;

· Sigurimi i maksimizimit të fitimit në nivelin e synuar rreziku financiar;

· sigurimin e minimizimit të nivelit të rrezikut financiar në nivelin e pritur të fitimit;

· sigurimin e një niveli të mjaftueshëm stabilitetin financiar dhe aftësisë paguese.

Rrjedha e parasë përfaqëson një grup pranimesh dhe pagesash të fondeve në forma cash dhe pa para të shpërndara në kohë, të krijuara nga aktivitetet ekonomike të shoqërisë. Elementet pozitive (hyrjet) pasqyrojnë fluksin e parave në kompani, elementët negativë (daljet) pasqyrojnë asgjësimin ose shpenzimin e parave. Diferenca midis hyrjeve bruto të parasë dhe daljeve të parasë gjatë një periudhe të caktuar kohore quhet fluks neto monetar. Mund të jetë gjithashtu pozitive ose negative.

Për të menaxhuar në mënyrë efektive flukset monetare duhet të dini:

Vlera e tyre për një kohë të caktuar;

Elementet bazë të rrjedhës së parasë;

Aktivitetet që gjenerojnë flukse monetare.

Sipas standardet ndërkombëtare Ekzistojnë tre grupe kryesore të flukseve monetare: nga operacionale, investive dhe financiare aktivitetet.

Flukset hyrëse nga aktivitetet operative kompanitë formohen nga të ardhurat nga shitja e produkteve (punëve, shërbimeve), shlyerja e të arkëtueshmeve dhe paradhëniet e marra nga blerësit. Daljet operative përbëhen nga fatura të paguara nga furnitorët dhe kontraktorët, të paguara pagat, pagesat ne buxhet dhe fondet jashtë buxhetit, interesi korrent i paguar për kredinë (në pjesën e përfshirë në shpenzimet jo operative) etj.

TE aktivitetet investuese i referohet aktiviteteve të shoqërisë të pasqyruara në seksionin e parë të aktiveve të bilancit. Daljet e mjeteve monetare nga aktivitetet investuese përfshijnë pagesat për aktivet fikse të blera, investimet kapitale në ndërtimin e objekteve të reja, blerjen e shoqërive ose blloqeve të aksioneve të tyre dhe dhënien e kredive dhe kredive kompanive të tjera. Prandaj, flukset hyrëse të investimeve formohen nga të ardhurat nga shitja e aktiveve fikse ose ndërtimi në vazhdim, kostoja e blloqeve të shitura të aksioneve në kompani të tjera, shuma e kredive afatgjata të shlyera, shuma e dividentëve të marrë nga kompania gjatë pronësisë së saj. blloqe aksionesh ose interesa të paguara nga debitorët gjatë përdorimit të kredive dhe kredive afatgjata.

TE aktivitetet financiare përfshijnë operacionet për formimin e kapitalit të shoqërisë, të pasqyruara në anën e detyrimit të bilancit. Flukset hyrëse financiare janë shuma të marra nga vendosja e aksioneve ose obligacioneve të reja, kreditë afatshkurtra dhe afatgjata të marra nga bankat ose kompanitë e tjera dhe financimi i synuar nga burime të ndryshme. Daljet përfshijnë shlyerjen e huave dhe kredive, shlyerjen e obligacioneve, riblerjen e aksioneve të veta dhe pagesën e dividentëve. Aktivitetet financiare përfshijnë gjithashtu transaksione me instrumente afatshkurtra të tregut (investimet financiare afatshkurtra).

Faktorët kryesorë të mëposhtëm ndikojnë në formimin e flukseve monetare:

1. E jashtme:

· Kushtet e tregut të produktit;

· Kushtet e tregut financiar;

· Sistemi i taksimit të kompanive;

2. E brendshme:

· Faza e ciklit jetësor të kompanisë;

· Politika e kreditimit të kompanisë (sistemi i shlyerjeve me furnitorët dhe klientët);

· Politika e kompanisë në fushën e pagave;

· Kushtet e prodhimit dhe shitjes së produkteve;

· Politika e amortizimit;

· Politika e investimeve kompanitë.

Rezultati i analizës së flukseve monetare të një kompanie është një pasqyrë e fluksit monetar, që tregon burimet e arkëtimeve të parasë dhe udhëzimet për përdorimin e tyre. Hartimi i një raporti të tillë është një fazë e rëndësishme në planifikimin financiar dhe buxhetimin.

Ekzistojnë dy qasje kryesore për ndërtimin e një pasqyre të fluksit monetar - duke përdorur direkte dhe indirekte metodat.

Thelbi metodë e drejtpërdrejtë zbret në detajimin e detajuar të pothuajse çdo zëri në pasqyrën e të ardhurave, duke filluar me të ardhurat nga shitjet.

Çdo zë i të ardhurave ose shpenzimeve rregullohet në mënyrë të tillë që të kalojë nga vlera e përftuar në bazë të akruacionit në shumën që korrespondon me metodën e parasë.

Baza fillestare e llogaritjes kur përdoret metodë indirekte është fitimi neto, i cili, nëpërmjet rregullimeve të njëpasnjëshme të ndryshimeve në zërat e bilancit, sillet në vlerën e fluksit neto të parasë. Llogaritja kryhet me rregullime për zërat që nuk pasqyrojnë lëvizjen e parave reale në llogaritë përkatëse. Të dhënat e nevojshme merren nga bilanci dhe llogaria e fitimit dhe humbjes.

Grupimi i flukseve monetare të një kompanie sipas llojit të aktivitetit rrit ndjeshëm efikasitetin e informacionit të raportimit. Një menaxher financiar mund të shohë se cilat burime i sjellin kompanisë flukset më të mëdha monetare dhe cilat i konsumojnë ato në vëllime më të mëdha.

7.4 Zhvillimi i një plani biznesi

Një nga fazat më të rëndësishme të procesit të planifikimit është hartimi plan biznesi, të nevojshme si për planifikimin brenda ndërmarrjes ashtu edhe për të justifikuar marrjen e fondeve nga një burim i jashtëm, d.m.th. marrja e parave për një projekt specifik në formën e kredive bankare, alokimeve buxhetore dhe pjesëmarrjes në kapital të kompanive të tjera në zbatimin e projektit.

Plani i biznesit pasqyron të gjitha aspektet e prodhimit dhe aktivitetet tregtare kompania, rezultatet e saj financiare.

Një plan biznesi standard duhet të përfshijë seksionet kryesore të mëposhtme:

©2015-2019 sajti
Të gjitha të drejtat u përkasin autorëve të tyre. Kjo faqe nuk pretendon autorësinë, por ofron përdorim falas.
Data e krijimit të faqes: 2016-08-08

Parashikimi financiar në organizatat insolvente. Përcaktimi i nevojës për financim të jashtëm.

Parashikimi financiar- ky është justifikimi i treguesve të planeve financiare, parashikimi i situatës financiare për një periudhë të caktuar kohore. Për personat e falimentuar po flasim për parashikime afatshkurtra

Qëllimi kryesor i parashikimit financiar konsiston në përcaktimin e vëllimit realisht të mundshëm të burimeve financiare dhe nevojave të tyre në periudhën e parashikimit. Parashikimet financiare janë një element i domosdoshëm dhe në të njëjtën kohë një fazë në zhvillimin e politikës financiare.

Përdoret në teori dhe praktikë metoda të ndryshme të parashikimit:

* metoda e vlerësimeve të ekspertëve (anketë duke përdorur metodën Delphi, sondazh përfaqësues, etj.);

* metoda e përpunimit të agregateve hapësinore dhe kohore;

* metoda e analizës dhe parashikimit të situatës, duke përfshirë metodat e simulimit, modelet e rritjes;

* metodë varësi proporcionale treguesit, duke përfshirë funksionet e prodhimit dhe funksionet e kostos.

Parashikimi strategjik financiarështë zhvilluar në bazë të qëllimeve të të bërit biznes, duke marrë parasysh proceset makroekonomike në ekonomi, politikën financiare të shtetit, duke përfshirë politikën tatimore dhe doganore; gjendjen dhe zhvillimin e tregjeve financiare, investimet, proceset inflacioniste etj.

Parashikimet aktuale financiare janë zhvilluar duke marrë parasysh tendencat e parashikimit dhe në fund marrin formën e një bilanc të të ardhurave dhe shpenzimeve të ndërmarrjeve.

Parashikimet afatgjata dhe afatshkurtra ndryshojnë jo vetëm në shkallë, por edhe në qëllime.

Nëse qëllimi kryesor i parashikimit afatgjatëështë të përcaktojë shkallën e zgjerimit të ndërmarrjes që është e pranueshme nga pikëpamja e stabilitetit financiar, pastaj qëllimi i parashikimit afatshkurtërështë të sigurohet aftësia paguese e vazhdueshme e ndërmarrjes.

Parashikimi financiar duhet të rishikohetь si një sistem i përgjithësimit, analizës krijuese dhe ndërlidhjes së treguesve financiarë të të gjitha aspekteve të veprimtarisë dhe zhvillimit të ndërmarrjes.

Përcaktimi i nevojës për financim të jashtëm:
Si pjesë e zgjidhjes së këtij problemi, është e nevojshme të përcaktohet nëse ka mjaft fondet e brendshme ose është e nevojshme për të tërhequr hua.
Gjatë periudhës së parashikimit (muaj, tremujor, vit), për të cilën ne përcaktojmë nevojën e ndërmarrjes për financim të jashtëm, vërehet si më poshtë.
1. Kur parashikohet një rritje në vëllimin e shitjeve me q përqind, të ardhurat nga shitjet (VR), kostot variabile (3 për), aktivet korrente (TA) dhe detyrimet korrente (TO) rriten me të njëjtën q përqindje. (Për të rritur prodhimin, duhet të blini materiale, lëndë të para, etj., të merrni një kredi shtesë.)
2 Përqindja e rritjes së kostos së aktiveve fikse (makineri, makineri, struktura etj.) llogaritet gjithashtu për një përqindje të caktuar të rritjes së qarkullimit, por duke marrë parasysh disponueshmërinë e kapacitetit të papërdorur. (Me fjalë të tjera, nëse ka rezerva për rritjen e prodhimit pa rritur koston e aseteve fikse, atëherë ai nuk rritet. Nëse kapaciteti i lirë në dispozicion nuk është i mjaftueshëm, atëherë pasi ato të ringarkohen, nevoja për një rritje shtesë të kostos i aktiveve fikse rritet në raport me rritjen e vëllimit të shitjeve.)
Burimet afatgjata - kapitali i kapitalit dhe kreditë afatgjata - nuk ndryshojnë (d.m.th. po flasim për parashikimin afatshkurtër, i cili është veçanërisht i rëndësishëm në kushtet e menaxhimit antikrizë).
Është llogaritur kërkesa për financim të jashtëm shtesë (PDF). si më poshtë:

Kur zgjidhim problemet: me një rritje të vëllimit të shitjeve, ne rritim: - VA, OA, TO.SK dhe DO janë të njëjtat NP = NPreport + Exp1 * 0.05. Më tej, ne shikojmë ndryshimin midis aktiveve dhe detyrimeve. Nëse aktivet janë më të mëdha se detyrimet, atëherë diferenca është sasia e nevojës për financim të jashtëm.

Përcaktimi i rritjes së mundshme të aktivitetit në kurriz të burimeve të veta.

Emërtimet:

q– rritje në përqindje e qarkullimit të ndërmarrjes;

OK– kapitali qarkullues i ndërmarrjes;

OK q– rritja e kapitalit qarkullues të ndërmarrjes;

Pr- fitimet e pashpërndara;

Pr·q– rritje e fitimeve të pashpërndara.

ΔZS– tërhoqën gjithashtu fonde të huazuara, përfshirë. huatë dhe huamarrjet, mospagesat, përfitimet tatimore, etj.;

ΔCK- Rritja e kapitalit nga fondet e pronarëve

Opsioni 1 Pr = 0

Kompania nuk ka fitim burimi i vet për të formuar OK. Në këtë rast, për të rritur KE-në është e nevojshme të tërhiqen burime të jashtme financimi