Faqja kryesore > Dokument

Disiplina: "Politika financiare afatgjatë"

Përmbajtja e politikës financiare afatgjatë.

Politika financiare afatgjatë është mjeti kryesor për zbatimin e strategjisë bazë të kompanisë. Strategjia financiare e një kompanie është një sistem i qëllimeve afatgjata për aktivitetet financiare të një ndërmarrje dhe mënyrat më efektive për t'i arritur ato, të përcaktuara nga ideologjia financiare e kompanisë. Ideologjia financiare karakterizon një sistem parimesh themelore për kryerjen e veprimtarive financiare, të përcaktuara nga misioni i kompanisë dhe mentaliteti i themeluesve dhe drejtuesve. Strategjia financiare është pjesë e strategjisë ekonomike të kompanisë dhe ka natyrë të dyfishtë. Nga njëra anë, strategjia financiare është në varësi të asaj ekonomike, nga ana tjetër, strategjia financiare ndikon në formimin e strategjisë ekonomike. Kjo për faktin se qëllimi i strategjisë së përgjithshme - sigurimi i ritmeve të larta të zhvillimit ekonomik dhe rritja e pozicionit konkurrues të ndërmarrjes - shoqërohet me tendencat e zhvillimit të tregut të produktit përkatës (faktorët e konsumatorit ose prodhimit). Nëse tendencat e zhvillimit të tregjeve të mallrave dhe financiare nuk përkojnë, mund të lindë një situatë kur qëllimet e strategjisë së përgjithshme të zhvillimit të ndërmarrjes nuk mund të realizohen për shkak të kufizimeve financiare. Në këtë rast, strategjia financiare bën rregullime të caktuara në strategjinë e përgjithshme të zhvillimit të ndërmarrjes. Politika financiare e një ndërmarrje nuk mund të konsiderohet e izoluar nga politika financiare e shtetit - një grup masash që synojnë grumbullimin dhe përdorimin e financave për të zgjidhur problemet publike socio-ekonomike dhe politike. Mjedisi i jashtëm makroekonomik i një organizate ka gjithmonë një ndikim më të fortë në aktivitetin ekonomik sesa mjedisi i brendshëm, mikroekonomik. Prandaj, politika financiare e një ndërmarrjeje në masë të madhe varet nga prioritetet e politikës financiare shtetërore, vlefshmëria dhe realiteti i saj. Politika financiare e shtetit mund të krijojë kushte pak a shumë të favorshme për procesin ekonomik. Politika financiare mund të përfaqësohet nga 3 lloje: 1) Politika financiare afatgjatë; 2) Politika financiare afatshkurtër; 3) Menaxhimi aktual operacional.

Qëllimet strategjike të politikës financiare afatgjatë.

Objektivat strategjike në zhvillimin e politikës financiare në ndërmarrje janë: - optimizimi i strukturës së kapitalit dhe sigurimi stabilitetin financiar ndërmarrjet; - maksimizimi i fitimit; - arritja e transparencës (jo fshehtësisë) e aktiviteteve financiare dhe ekonomike të ndërmarrjes; - sigurimin e atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes; - optimizimi i strukturës së burimeve të financimit bazuar në përdorimin e mekanizmave të tregut nga ndërmarrja për të tërhequr burime financiare (kredi tregtare, kredi buxhetore mbi baza të ripagueshme, emetim i letrave me vlerë, etj.). Përdorimi i mekanizmave të tregut nga ndërmarrja për të tërhequr burime financiare (kredi komerciale, kredi buxhetore mbi baza të ripagueshme, emetim i letrave me vlerë, etj.).

Parimet e formimit të një strategjie financiare.

Zhvillimi i strategjisë financiare të një kompanie përfshin disa faza kryesore. Para së gjithash, duhet të përcaktoni periudhën e vlefshmërisë së strategjisë, qëllimet e aktiviteteve financiare, të formuloni një politikë financiare dhe të detajoni treguesit financiarë për periudhat e zbatimit të strategjisë. Strategjia financiare ndahet në të përgjithshme dhe operative. E para mbulon, për shembull, marrëdhëniet e buxheteve në të gjitha nivelet, parimet e formimit dhe përdorimit të të ardhurave të kompanisë, nevojën për burime financiare dhe burimet e formimit të tyre për periudhën afatmesme (afatgjatë). Strategjia financiare operative trajton menaxhimin e vazhdueshëm të burimeve financiare. Ai zhvillohet në kuadër të strategjisë së përgjithshme financiare, duke e detajuar atë për një periudhë të caktuar kohore. Periudha e vlefshmërisë së strategjisë së përgjithshme financiare të kompanisë nuk duhet të kalojë periudhën për të cilën po zhvillohet strategjia e përgjithshme e zhvillimit të korporatës. Në varësi të parashikueshmërisë së situatës në tregje (financiare dhe mallra), kohëzgjatja e strategjisë së përgjithshme financiare mund të ndryshojë nga tre deri në pesë vjet. Në një mjedis të jashtëm që ndryshon me shpejtësi, kjo periudhë mund të reduktohet në një vit kalendarik. Një strategji financiare operacionale është zakonisht afatshkurtër, ajo formohet për një vit, tremujor, muaj dhe, nëse është e nevojshme, për një periudhë më të shkurtër. Strategjia financiare zhvillohet duke marrë parasysh rrezikun e mospagesave, inflacionit dhe rrethanave të tjera të forcës madhore. Kështu, strategjia financiare duhet të korrespondojë me objektivat e prodhimit dhe, nëse është e nevojshme, të rregullohet dhe ndryshohet. Kontrolli mbi zbatimin e strategjisë financiare siguron verifikimin e të ardhurave, përdorimin e tyre ekonomik dhe racional, pasi kontrolli financiar i vendosur mirë ndihmon në identifikimin e rezervave të brendshme, rritjen e rentabilitetit të ekonomisë, rritjen e kursimeve në para. Një pjesë e rëndësishme e strategjisë financiare është zhvillimi i standardeve të brendshme, me ndihmën e të cilave, për shembull, përcaktohen drejtimet e shpërndarjes së fitimit. Kjo qasje përdoret me sukses në praktikën e kompanive të huaja. Kështu, suksesi i strategjisë financiare të ndërmarrjes është i garantuar gjatë zbatimit kushtet e mëposhtme: 1) me balancimin e ndërsjellë të teorisë dhe praktikës së strategjisë financiare; 2) kur qëllimet strategjike financiare korrespondojnë me mundësitë reale ekonomike dhe financiare përmes centralizimit të rreptë të menaxhimit strategjik financiar dhe fleksibilitetit të metodave të tij me ndryshimin e situatës financiare dhe ekonomike.

Marrëdhënia midis politikës financiare afatgjatë dhe politikës financiare afatshkurtër.

Fazat e politikës financiare ndahen në afatgjata dhe afatshkurtra. Dallimi më i rëndësishëm është koha e flukseve të parasë. Politika financiare afatgjatë ka të bëjë me marrjen e vendimeve që ndikojnë në aktivitetet e një ndërmarrje për një periudhë të gjatë kohore, zakonisht më shumë se një vit. Për shembull, planifikimi strategjik përfshin vendime në lidhje me blerjen e pajisjeve që do të ndikojnë në rezultatet financiare gjatë disa viteve. Në të kundërt, sipas një politike afatshkurtër, vendimet synojnë marrjen e vendimeve aktuale për një periudhë deri në një vit, ose kohëzgjatjen e ciklit operativ nëse është më shumë se 12 muaj. Pra, vendimet financiare afatshkurtra merren kur një kompani porosit inventarin, paguan dhe planifikon të shesë produkte të gatshme, sinkronizon flukset monetare etj.

Politika financiare është krijuar për të marrë parasysh natyrën multifaktoriale, shumëkomponente dhe shumëvariare të menaxhimit financiar në mënyrë që të arrihen qëllimet e synuara dhe të përmbushen detyrat e caktuara. Kështu, politika financiare afatgjatë vendos udhëzime për ndryshimin dhe rritjen e firmës dhe fokusohet në tablonë e përgjithshme të ngjarjeve, pa shqyrtuar në detaje komponentët individualë të kësaj politike. Politika financiare afatshkurtër ka të bëjë kryesisht me analizën e çështjeve që prekin aktivet dhe detyrimet korrente.

Zhvillimi dhe zbatimi i politikave financiare duhet të monitorohet vazhdimisht. Në këtë drejtim, është shumë e vështirë t'i atribuohet faza e kontrollit një ose një lloji tjetër të politikës financiare. Kontrolli duhet t'i integrojë këto dy lloje në strategjinë e përgjithshme financiare të firmës.

Format e ndërveprimit ndërmjet politikës financiare afatgjatë të shtetit dhe politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjeve.

Ndërmarrja fin polit është e pavarur vetëm nga jashtë nga shteti fin polit. Ndërmarrjet financiare kanë vetëm ato mundësi për vetë-zhvillim që janë të specifikuara ose të lejuara të ekzistojnë nga politika ekonomike dhe financiare shtetërore. Në të njëjtën kohë, ndërmarrjet financiare janë parësore, pasi ato përcaktojnë efektivitetin e masave të qeverisë nga ndryshimet në situatën financiare në ekonomi. Ndërveprimi ndërmjet ndërmarrjes së DFP-së dhe shtetit realizohet nëpërmjet mjeteve të mëposhtme: 1.politizimi i shtetit ndaj ndërmarrjes; 2. hartoi, miratoi dhe zbatoi datën përkatëse të porosisë; 3. rregullatori i investimeve klimatike; 4. ndikimi i shtetit në menaxhimin financiar të ndërmarrjeve; 5. Rregullimi i çështjeve të regjistrit shtetëror të ndërmarrjeve, kapitalit themeltar të tyre, fondeve rezervë, procedurave të falimentimit.

Problemet kryesore të politikës financiare afatgjatë.

Problemet kryesore të politikës financiare afatgjatë të shtetit janë: sistemi i organeve të menaxhimit financiar dhe të kredisë; sistemi buxhetor dhe struktura buxhetore e vendit; sistemin e kreditimit të vendit dhe rrjetin e tij; proporcionet e shpërndarjes së vlerës së krijuar rishtazi dhe zëvendësimi i burimeve të zhvillimit ekonomik kombëtar; forcimi i sigurisë kombëtare të rublës dhe përgatitja e reformave; politika në fushën e rezervave kombëtare të rubla dhe valutore, arit, metaleve të çmuara dhe gurëve; përzgjedhja dhe rregullimi i raportit të madhësisë ekonomia shtetërore Me ekonomia kombëtare; përzgjedhjen dhe rregullimin e politikës në fushën e kredisë publike. Politika afatgjatë financiare e shtetit është krijuar për të siguruar në të ardhmen zgjerimin e vazhdueshëm të bazës ekonomike të shpërndarjes monetare në vend dhe objektivat e vendosura në krye. Politika financiare varet nga struktura qeveritare, faza e zhvillimit, stabiliteti sistemi politik. Pothuajse nuk ka vendime thjesht ekonomike në zbatimin e politikës financiare, pa elemente administrative. Ju nuk mund të merrni vendime në ekonomi dhe financa që nuk ndikojnë në financat politike, sociale dhe ekonomike të dikujt. Imperativiteti është komponenti më i rëndësishëm i politikës financiare të shtetit. Në fuqi kushte të ndryshme mund të rritet dhe të zbehet, por nuk zhduket kurrë. Imperativi shtetëror është një komponent i rëndësishëm që merret parasysh në formimin dhe zbatimin e politikës financiare të decentralizuar Me rritjen e borxhit publik të jashtëm dhe të brendshëm, pavarësia e politikës financiare shtetërore ngushtohet për shkak të nevojës për të përmbushur një sërë kushtesh. për shembull, huatë e jashtme për ristrukturimin e borxhit dhe marrjen e kredive të reja. Në të njëjtën kohë, pavarësia reale e politikës financiare të shtetit jashtë detyrimeve të jashtme është shkalla e lirisë për të rishpërndarë brenda kuadrit të vendimeve politike të marra dhe situatës unike mbizotëruese financiare dhe ekonomike. Për shembull, dorëzuar dhe miratuar Duma e Shtetit Buxheti federal mund të hartohet dhe ekzekutohet në mënyra të ndryshme. Ju mund të përfshini në projekt plotësimin e një nevoje nga ajo ekzistuese me 50%, dhe një tjetër me 30%, por në realitet këto nevoja do të financohen nga 90 ose 100% e detyrave. Kombinime të ngjashme janë të shumta. Një nga problemet kryesore në lidhje me Rusinë është përditësimi i flotës së aseteve fikse. Pas rënies së BRSS, nuk kishte asnjë zë rezervë, nuk kishte zbritje për restaurimin e aseteve fikse; *problemi i kredive afatgjata (5-7 vjet) nuk është zgjidhur plotësisht; *Bursa është e pazhvilluar, për rrjedhojë nuk ka formim kapitalin aksionar; * nuk është fitimprurëse për një ndërmarrje të tregojë kosto reale, që do të thotë se kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit nuk është realiste.

Politika financiare afatgjatë dhe burimet afatgjata të financimit.

Kur një ndërmarrje realizon projekte afatgjata, ajo përdor burime të jashtme dhe të brendshme financimi. Burimet e brendshme përfshijnë: shitjen e aseteve të veta nga ndërmarrja dhe riinvestimin e fitimeve. Ato të jashtme përfshijnë: huatë afatgjatë, leasing, obligacione dhe aksione. Një kredi afatgjatë është një borxh, periudha e shlyerjes së të cilit tejkalon një vit. Lloji më i zakonshëm i kredisë afatgjatë është hipoteka, domethënë përdorimi i disa pronave (zakonisht pasurive të paluajtshme) si kolateral. Kreditë afatgjata jepen kryesisht nga bankat komerciale, por ato mund t'i japin edhe kompanitë e sigurimit dhe fondet e pensioneve. Për shkak se ka më shumë rrezik në terma afatgjatë, normat e interesit për kreditë afatgjata janë të larta. Kompania gjithashtu mund të përdorë qira afatgjatë me të drejtë blerjeje (leasing). Leasing-u përdoret më shpesh gjatë blerjes së pajisjeve të ndryshme, automjeteve, etj. Një ndërmarrje mund të marrë shumën e nevojshme të parave nga investitorë të ndryshëm nëse emeton obligacionet e saj. Ato përfaqësojnë detyrimet e borxhit të ndërmarrjes për t'i paguar mbajtësit të kësaj obligacioni vlerën e saj plus interesin. Vlera nominale e një obligacioni quhet emërtimi i saj. Obligacioni zakonisht ka një maturim prej dhjetë vjetësh ose më shumë. Obligacionet gjithashtu mund të jenë të siguruara ose të pasigurta. Obligacionet e siguruara janë të siguruara me prona. Obligacionet e pasigurta (obligacionet) garantohen vetëm nga reputacioni i ndërmarrjes. Norma e interesit për obligacionet varet nga besueshmëria e ndërmarrjes. Një kompani më pak e besueshme zakonisht ofron norma më të larta interesi për obligacionet. Obligacionet e kompanive të tilla quhen obligacione "junk". Dhe obligacionet e kompanive që përfshihen në kategorinë tërheqëse për investime janë më të besueshmet. Obligacionet janë gjithashtu serike dhe afatgjata. Borxhi i obligacioneve serike shlyhet në seri në intervale të caktuara, ndërsa obligacionet me afat maturohen në të njëjtën kohë. Për të lehtësuar shlyerjen e borxhit të tyre, kompanitë krijojnë një fond të posaçëm riblerje, nga i cili ndahet një shumë e caktuar çdo vit për të shlyer borxhin e obligacioneve. Nëse një kompani rezervon të drejtën për të shlyer obligacionet përpara datës së maturimit të tyre, atëherë këto obligacione quhen të thirrshme. Shoqëria mund të përcaktojë gjithashtu mundësinë e riblerjes së obligacioneve për aksionet e saj. Obligacionet e tilla quhen të konvertueshme. Pronarët e aksioneve të shoqërisë janë ligjërisht bashkëpronarë të saj, pronarë. Çdo aksionar ka të drejtë të marrë pjesë në fitimet e shoqërisë. Kur një aksionar hyn në një aksion, ai merr një certifikatë aksioni, d.m.th. një dokument që konfirmon pronësinë e aksionerit. Çmimi nominal i një aksioni quhet vlera nominale e tij. Tërësia e të gjitha aksioneve që janë vënë në shitje quhet kapital i autorizuar. Fitimet shpërndahen midis aksionarëve në formën e dividentëve. Një ndërmarrje mund të emetojë dy lloje aksionesh: të preferuara dhe të zakonshme. Mbajtësit e aksioneve të preferuara kanë të drejtë të marrin dividentë së pari. Megjithatë, aksionet e preferuara nuk janë “votuese”, d.m.th. pronarët e tyre nuk kanë asnjë rol në marrjen e vendimeve në lidhje me kompaninë. Aksionarët e zakonshëm janë të fundit që marrin dividentë, por ata kanë të drejtë të marrin pjesë në punët e shoqërisë, si zgjedhja e bordit të drejtorëve, marrja e vendimeve për blerjet e mëdha, etj. Çmimi i aksioneve të preferuara është zakonisht i qëndrueshëm, por çmimi i aksioneve të zakonshme mund të ndryshojë ndjeshëm dhe zotëruesi i një aksioni të përbashkët, në rrethana të favorshme, mund ta shesë atë me një çmim shumë më të lartë se sa e bleu.

Llogaritë bazë të politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjes.

Llogaria aktive #06 “Investimet financiare afatgjata” pasqyron investimet (investimet) e ndërmarrjes në llojet e mëposhtme të aktiveve: aksionet e shoqërive aksionare (të hapura dhe të mbyllura); në aksione dhe aksione të organizatave të krijuara jo në baza aksionare; në letrat me vlerë të borxhit me një periudhë maturimi më shumë se 1 vit; në letrat me vlerë të qeverisë me afat maturimi më shumë se 1 vit; në letrat me vlerë të autoriteteve vendore me afat maturimi më shumë se 1 vit; depozitat në banka me afat maturimi më shumë se 1 vit; kredi të lëshuara për ndërmarrje të tjera me afat maturimi më shumë se 1 vit. Investimet në letra me vlerë pasqyrohen me çmimin e blerjes së këtyre letrave me vlerë, duke marrë parasysh kostot shtesë për blerjen e tyre (komisione, regjistrim transaksionesh etj.). Llogaria bankare aktive #56 “Dokumentet e parave të gatshme” nën zërin “Investimet financiare afatgjata” pasqyron aksionet e veta të blera nga ndërmarrja nga aksionerët e saj për një periudhë më shumë se 12 muaj. Këto aksione të riblera janë pasqyruar në bilanc me vlerën nominale. Llogaria pasive #82 “Rezervat e vlerësimit” në zërin “Investimet financiare afatgjata” pasqyron rezervat e krijuara nga ndërmarrja në kurriz të fitimeve nga letrat me vlerë afatgjatë.

Fushëveprimi i zbatimit të politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjes.

Parimet për formimin e stabilitetit financiar afatgjatë të një ndërmarrje.

Mbështetja financiare për sipërmarrjen bazohet në parimet themelore të mëposhtme: - Vetëmjaftueshmëria - rimbursimi i kostove operative nga të ardhurat e marra - Vetëfinancimi - Menaxhimi i fondeve në para të kompanisë për të mbushur kapitalin e mjaftueshëm për riprodhim të zgjeruar - Fleksibilitet - duhet të rindërtoni shpejt, përgjigjuni ndryshimeve - Efikasiteti - bëni ndryshime të shpejta në aktivitetet tuaja - Efikasiteti - tërheqni kapital të tillë nga burime të tilla që kjo tërheqje të mbetet fitimprurëse për ne Një karakteristikë e rëndësishme e stabilitetit të gjendjes financiare është koeficienti i manovrimit të kapitalit , i barabartë me raportin e fondeve të huazuara korente dhe afatgjata të vetë ndërmarrjes me shumën e burimeve të fondeve të kapitalit neto. Ai llogaritet me formulën: R=SOS/SC, (3.6) ku R është koeficienti i manovrueshmërisë së kapitalit të vet; SOS - shuma e fondeve të veta aktuale dhe afatgjata të huazuara; SC - burimet e fondeve të veta. Raporti tregon se cila pjesë e kapitalit të vet përdoret për financimin e aktiviteteve aktuale, d.m.th. investuar në aktive rrjedhëse, dhe cila pjesë është kapitalizuar, d.m.th. investuar në aktive afatgjata. Ky raport pasqyron pjesën e fondeve të veta të ndërmarrjes që janë në formë të lëvizshme, duke i lejuar ato të manovrojnë pak a shumë lirisht këto fonde. Vlera e ulët e këtij treguesi do të thotë se një pjesë e konsiderueshme e mjeteve të veta të ndërmarrjes është e siguruar në aktive të palëvizshme, të cilat janë më pak likuide, d.m.th. nuk mund të konvertohet në para mjaft shpejt. Nga pikëpamja financiare, një rritje e koeficientit të shkathtësisë dhe niveli i tij i lartë karakterizojnë pozitivisht ndërmarrjen: fondet e veta janë të lëvizshme, shumica e tyre nuk investohen në aktive fikse dhe aktive të tjera afatgjata, por në kapital qarkullues. Sidoqoftë, vlera e këtij treguesi mund të ndryshojë ndjeshëm në varësi të llojit të veprimtarisë së ndërmarrjes dhe strukturës së aktiveve të saj: sa më e lartë të jetë pjesa e aktiveve afatgjata, aq më i ulët është niveli i koeficientit dhe anasjelltas. Në të njëjtën kohë, në industritë me kapital intensiv niveli i koeficientit të shkathtësisë do të jetë më i ulët se në industritë me intensitet material. Si një vlerë optimale, koeficienti i manovrimit mund të merret në 50%. Kjo do të thotë se duhet të respektohet parimi i barazisë së investimit të fondeve të veta në aktive të lëvizshme dhe të palëvizshme, gjë që do të sigurojë likuiditet të mjaftueshëm të bilancit.

Karakteristikat e elementeve kryesore të menaxhimit financiar strategjik.

Strategjia është një model i integruar i veprimeve të krijuara për të arritur qëllimet e ndërmarrjes. Përmbajtja e një strategjie është një grup rregullash vendimmarrëse që përdoren për të përcaktuar drejtimet kryesore të veprimtarisë.

Në literaturë, ekzistojnë dy pikëpamje të kundërta për të kuptuarit e strategjisë. Në rastin e parë, strategjia është një plan specifik afatgjatë për të arritur një qëllim, dhe zhvillimi i strategjisë është procesi i gjetjes së një qëllimi dhe hartimit të një plani afatgjatë. Kjo qasje bazohet në faktin se të gjitha ndryshimet në zhvillim janë të parashikueshme, proceset që ndodhin në mjedis janë të natyrës deterministe dhe mund të kontrollohen dhe menaxhohen plotësisht.

Në rastin e dytë, strategjia kuptohet si një drejtim afatgjatë, i përcaktuar cilësisht i zhvillimit të ndërmarrjes, në lidhje me qëllimin, mjetet dhe formën e aktiviteteve të saj, sistemin e marrëdhënieve brenda prodhimit, si dhe pozicionin e ndërmarrje në mjedis. Me këtë kuptim, strategjia mund të karakterizohet si një drejtim i zgjedhur i veprimtarisë, funksionimi dhe brenda të cilit duhet të çojë organizata në arritjen e qëllimeve të saj.

Katër lloje kryesore të strategjive mund të zhvillohen dhe zbatohen në një ndërmarrje:

Strategjitë e rritjes së koncentruar – strategjia për forcimin e pozicioneve në treg, strategjia e zhvillimit të tregut, strategjia e zhvillimit të produktit.

Strategjitë e integruara të rritjes – strategjia e integrimit vertikal prapa, strategjia e integrimit vertikal përpara.

Strategjitë e rritjes së diversifikimit – strategjia e diversifikimit të përqendruar, strategjia e diversifikimit horizontal.

Strategjitë e reduktimit – strategjia e eliminimit, strategjia e korrjes, strategjia e reduktimit, strategjia e uljes së kostove.

Ndër karakteristikat e klasifikimit, më të rëndësishmet janë këto:

niveli i vendimmarrjes;

koncepti bazë i arritjes së avantazhit konkurrues;

faza e ciklit jetësor të industrisë;

fuqia relative e pozicionit të industrisë së organizatës;

shkalla e "agresivitetit" të sjelljes së organizatës në konkurrencë.

Për shembull, klasifikimi i strategjive të ndërmarrjes sipas nivelit të vendimmarrjes ka pamje tjetër:

korporative;

funksionale;

operacionale (kjo e fundit mund të përfshihet në funksionale).

Strategjia për formimin e rezervave kapitale dhe financiare të ndërmarrjes.

Qëllimi kryesor i formimit të kapitalit të një ndërmarrje është të plotësojë nevojën për blerjen e aktiveve të nevojshme dhe të optimizojë strukturën e saj nga pikëpamja e sigurimit të kushteve për përdorimin efektiv të saj. 1. Duke marrë parasysh perspektivat për zhvillimin e veprimtarisë ekonomike të ndërmarrjes. Procesi i formimit të vëllimit dhe strukturës së kapitalit i nënshtrohet detyrave për të siguruar aktivitetin e tij ekonomik jo vetëm në fazën fillestare të funksionimit të ndërmarrjes, por edhe në të ardhmen e afërt. Sigurimi i kësaj perspektive për formimin e kapitalit të ndërmarrjes arrihet duke përfshirë të gjitha llogaritjet që lidhen me formimin e tij në planin e biznesit të projektit për krijimin e një ndërmarrje të re. 2. Sigurimi që vëllimi i kapitalit të tërhequr të korrespondojë me vëllimin e aseteve që formohen nga ndërmarrja. Kërkesa totale për kapital të një ndërmarrje bazohet në nevojën e saj për aktive rrjedhëse dhe afatgjata. Kjo kërkesë totale për kapital për të filluar një sipërmarrje të re përfshin dy grupe të shpenzimeve të ardhshme: 1) shpenzimet para fillimit; 2) kapitali fillestar. Kostot para nisjes për fillimin e një biznesi të ri përfaqësojnë shumat relativisht të vogla të fondeve të nevojshme për të zhvilluar një plan biznesi dhe për të financuar kërkimin e lidhur. Këto shpenzime janë të natyrës së njëhershme dhe megjithëse kërkojnë shpenzime të caktuara kapitale, zakonisht zënë një pjesë të vogël të nevojës totale për to. Kapitali fillestar ka për qëllim formimin e drejtpërdrejtë të aktiveve të një ndërmarrje të re për të filluar aktivitetet e saj ekonomike (rritja e mëvonshme e kapitalit konsiderohet si një formë e zgjerimit të aktiviteteve të ndërmarrjes dhe shoqërohet me formimin e burimeve financiare shtesë. ). 3. Sigurimi i strukturës optimale të kapitalit nga pikëpamja e funksionimit efektiv të tij. Kushtet për formimin e rezultateve të larta përfundimtare të veprimtarisë së ndërmarrjes varen kryesisht nga struktura e kapitalit të përdorur. Struktura e kapitalit është raporti i burimeve financiare të veta dhe të huazuara të përdorura nga ndërmarrja gjatë aktiviteteve të saj të biznesit. Struktura e kapitalit të përdorur nga një ndërmarrje përcakton shumë aspekte jo vetëm të aktiviteteve të saj financiare, por edhe operacionale dhe investuese, dhe ka një ndikim aktiv në rezultatet përfundimtare të këtyre aktiviteteve. Ai ndikon në normën e kthimit të aktiveve dhe kapitalit të vet (d.m.th., në nivelin e përfitimit ekonomik dhe financiar të ndërmarrjes), përcakton sistemin e koeficientëve të stabilitetit financiar dhe aftësisë paguese (d.m.th. niveli i rreziqeve kryesore financiare) dhe në fund formon raportin e shkallës së rentabilitetit dhe rrezikut në procesin e zhvillimit të ndërmarrjes. Një nga format kryesore të planifikimit të formimit dhe përdorimit të burimeve financiare është hartimi i një plani për formimin dhe përdorimin e burimeve financiare. Ai përpilohet në bazë të bilancit të planifikuar të ndërmarrjes dhe planeve të tjera financiare. Nga njëra anë, ky plan pasqyron burimet e formimit të burimeve financiare (balanca mbartëse e parasë dhe burimeve të tjera financiare). Nga ana tjetër, plani tregon mënyrat e shpërndarjes së burimeve financiare (për pagat dhe format e tjera të konsumit). Plani për formimin dhe përdorimin e burimeve financiare përdoret në hartimin e bilancit të financimit të aktiveve, i cili tregon nevojën për një rritje të aktiveve afatgjata dhe korrente në përgjithësi dhe elementeve strukturore të tyre, si dhe të veta dhe të huazuara. burimet e financimit të kësaj rritjeje.

Kompleksi edukativo-metodologjik

Kompleksi arsimor dhe metodologjik “Politika financiare afatgjatë” është hartuar në përputhje me kërkesat e standardit arsimor shtetëror për arsimin e lartë profesional në specialitetin 080105 “Financë dhe kredi”.

1. Kompleksi arsimor dhe metodologjik M. L. Sirunyan i disiplinës "Politika financiare afatgjatë" Rostov-on-Don 2010 Kompleksi arsimor dhe metodologjik

   Kompleksi edukativo-metodologjik

   Kompleksi arsimor dhe metodologjik për disiplinën “Politika financiare afatgjatë” u zhvillua në përputhje me kërkesat e standardit arsimor shtetëror për arsimin e lartë profesional.

Transkripti

1 Departamenti i Financave dhe Kredive V.Ya. Ushakov POLITIKA FINANCIARE AFATGJATE Materiale edukative Moska

2 UDC BBK Përpiluar nga: Ph.D., Profesor V.Ya. Ushakov Politika financiare afatgjatë: Materiale edukative dhe metodologjike / Përpiluar nga: V.Ya. Ushakov. M.: MIEMP, f. Materialet edukative dhe metodologjike janë të destinuara për studentët e specialitetit “Financë dhe Kredi” të të gjitha formave të studimit në Fakultetin Ekonomik të MIEMP. Materialet edukative dhe metodologjike për lëndën "Politika financiare afatgjatë" pasqyrojnë përmbajtjen dhe qasjet kryesore metodologjike për studimin e lëndës me të njëjtin emër, të studiuar nga studentët e Fakultetit Ekonomik në specialitetin () "Financë dhe Kredi" të formave të ndryshme të studimit. Kurrikula përfshin një përshkrim të bazave teorike dhe metodologjike të kursit, qëllimet dhe objektivat e tij, vendin e tij në sistemin e trajnimit të specializuar, si dhe mbështetjen e nevojshme arsimore dhe metodologjike. Programi u zhvillua në bazë të standardit arsimor shtetëror për specialitetin () "Financa dhe Kredia", rekomandimet e Ministrisë së Arsimit dhe Shkencës të Federatës Ruse, si dhe duke marrë parasysh teorinë dhe praktikën moderne të politikës financiare. UDC BBK Ushakov V.Ya., 2007 Instituti i Ekonomisë, Menaxhimit dhe Ligjit në Moskë,

3 PËRMBAJTJA Hyrje...4 I. Seksioni organizativ dhe metodologjik...5 II. Plani tematik i leksioneve dhe seminareve...7 Programi i disiplinës...9 IV. Planet e mësimit seminarik...14 V. Teste...18 VI. Probleme...25 VII. Lista e pyetjeve për vetëkontroll...29 VIII. Referencat...31 IX.Përgjigjet e problemave dhe testeve

4 HYRJE Në kushtet e një sistemi ekonomik tregu, një vizion afatgjatë i mënyrave të zhvillimit të ekonomisë së vendit dhe subjekteve ekonomike të tij po bëhet gjithnjë e më i kërkuar, gjë që krijon nevojën për menaxhim strategjik të burimeve financiare. Zhvillimi i një strategjie financiare kombëtare dhe një politikë financiare afatgjatë është baza për menaxhim efektiv financiar. Kërkohet një qasje ndaj vendimmarrjes financiare që do t'i lejojë dikujt t'i përgjigjet ndryshimeve të vazhdueshme dhe të menaxhojë financat bazuar në strategjinë financiare dhe politikën financiare afatgjatë në të gjitha nivelet e ekonomisë. Në nivelin e ndërmarrjes, zhvillimi i një strategjie financiare është funksioni më i rëndësishëm i menaxhimit financiar. Politika financiare afatgjatë siguron ndërveprimin e strategjisë dhe taktikave financiare. Ndërmarrjet me një politikë të zhvilluar financiare afatgjatë janë më të përgatitura për të punuar treg konkurrues dhe janë më të qëndrueshme financiarisht. Çështja e formimit të një politike financiare afatgjatë të një ndërmarrje është e rëndësishme për të gjitha ndërmarrjet, pavarësisht nga forma e tyre organizative dhe juridike dhe përkatësia e industrisë. Kursi i trajnimit"Politika financiare afatgjatë" është krijuar për studentët e specialitetit "Financë dhe Kredi". Në procesin e studimit të tij, merren parasysh çështjet teorike dhe praktike të thelbit të strategjisë dhe taktikave financiare, parimet dhe metodat e zhvillimit, formimit dhe marrjes së vendimeve strategjike financiare, si dhe menaxhimit të zbatimit të politikës financiare afatgjatë. Lënda "Politika financiare afatgjatë" bazohet në njohuritë e disiplinave "Teori Ekonomike", "Financë", "Financa e Ndërmarrjeve", "Menaxhimi Financiar", "Organizimi dhe Financimi i Investimeve". Ky kurs është i lidhur ngushtë me menaxhimin strategjik dhe analiza ekonomike. 4

5 I. SEKSIONI ORGANIZATIV DHE METODOLOGJIK Këto materiale edukative dhe metodologjike janë zhvilluar në përputhje me standardin arsimor shtetëror për arsimin e lartë profesional në specialitetin "Financë dhe Kredi". Kursi i trajnimit "Politika financiare afatgjatë" është i destinuar për studentët e specialitetit "Financë dhe Kredi" të të gjitha formave të studimit. Kjo disiplinë studion thelbin e politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjes, marrëdhënien midis strategjisë financiare dhe taktikave, si dhe ndikimin e faktorëve të jashtëm dhe të brendshëm në formimin e tyre. Programi i lëndës “Politika financiare afatgjatë” përfshin edhe çështje që lidhen me parashikimin dhe rregullimin e proceseve financiare me karakter strategjik. Qëllimi i studimit të disiplinës është zhvillimi i njohurive në fushën e bazave teorike dhe metodologjike të menaxhimit financiar të ndërmarrjes bazuar në teorinë moderne të financave dhe menaxhimit financiar, për të kuptuar thelbin e strategjisë financiare të ndërmarrjes dhe politikës financiare afatgjatë si forma e zbatimit të tij në fushat kryesore të veprimtarive financiare të ndërmarrjes. Si rezultat i studimit të kësaj lënde, studentët duhet të njohin: - bazat teorike të strategjisë financiare të një ndërmarrje dhe politikës financiare afatgjatë si formë e zbatimit të saj në kontekstin e aspekteve individuale të veprimtarisë financiare të një ndërmarrjeje; - qasjet ekzistuese në literaturën vendase dhe të huaj për këto probleme; - roli i politikës financiare afatgjatë në vendimmarrje në menaxhimin strategjik financiar; - përmbajtja e drejtimeve kryesore të politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjes; - procedura për formimin e qëllimeve strategjike të aktiviteteve financiare dhe marrjen e vendimeve strategjike financiare; - një mekanizëm për administrimin e zbatimit të strategjisë së zhvilluar financiare dhe politikës financiare afatgjatë, monitorimin e zbatimit të saj në ndërmarrje të formave të ndryshme organizative dhe ligjore dhe në faza të ndryshme të ciklit të tyre jetësor. Të jetë në gjendje: - të përdorë njohuritë e marra në veprimtari praktike, të marrë vendime të pavarura për zhvillimin financiar strategjik të ndërmarrjes; 5

6 - metodat e veta të mbledhjes dhe përpunimit të informacionit, kryerja e analizave financiare strategjike të faktorëve të jashtëm dhe të brendshëm që ndikojnë në formimin e politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjes; - të formulojë qëllimet strategjike të aktiviteteve financiare; - të zbatojë mjete metodologjike gjatë zhvillimit të drejtimeve kryesore të politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjes; - përdorni metodat moderne menaxhimi strategjik i zhvillimit financiar të ndërmarrjes; - të zbatojë kriteret për efektivitetin e menaxhimit financiar për të vlerësuar vendimet strategjike financiare; - monitorojë zbatimin e politikës financiare afatgjatë. Për të kontrolluar shkallën e asimilimit të njohurive të marra gjatë procesit mësimor, kryhet testimi i ndërmjetëm dhe përfundimtar dhe zgjidhja e problemeve praktike. Kontrolli përfundimtar i përvetësimit të njohurive të studentëve kryhet në formën e një provimi. 6

7 II. PLANI TEMATIK I LIGJATERIMEVE DHE KLASËVE SEMINARE Arsimimi me kohë të plotë Emri i temave Ligjërata Seminare Vetë. punë (praktike Tema 1. Bazat e politikës financiare të shtetit dhe ndërmarrjes Tema 2. Çmimet dhe struktura e kapitalit të ndërmarrjes Tema 3. Formimi i politikës së dividendit të ndërmarrjes Tema 4. Politika e mbështetjes financiare të ndërmarrjes Tema 5 Komponentët e investimeve dhe inovacionit të politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjes Tema 6. Planifikimi dhe parashikimi në menaxhimin financiar të një ndërmarrjeje Tema 7. Politika financiare dhe mundësitë për ristrukturimin e aktiviteteve Totali.

8 Kurse me kohë të pjesshme dhe të pjesshme Emri i temave Ligjërata Vetë. pune Tema 1. Bazat e politikes financiare te shtetit dhe 1 1 ndermarrjeve Tema 2. Struktura e cmimeve dhe kapitalit te nje ndermarrjeje (firme) 1 1 Tema 3. Formimi i politikes se dividendit te nje ndermarrjeje 2 2 Tema 4. Politika financiare mbështetje për aktivitetet e 2 2 ndërmarrjeve Tema 5. Komponentët e investimeve dhe inovacionit të politikës financiare afatgjatë të një ndërmarrje 2 2 Tema 6. Planifikimi dhe parashikimi në menaxhimin financiar 2 2 të një ndërmarrjeje Tema 7. Politika financiare dhe mundësitë për aktivitete ristrukturimi 2 2 TOTALI Formulari i korrespondencës trajnim Emri i temave Ligjërata Vetë. pune Tema 1. Bazat e politikes financiare te shtetit dhe 1 1 ndermarrjeve Tema 2. Struktura e cmimit dhe kapitalit te nje ndermarrjeje (firme) 1 1 Tema 3. Formimi i politikes se dividendit te nje ndermarrjeje 2 2 Tema 4. Politika e finances mbështetje për aktivitetet e 2 2 sipërmarrjeve Tema 5. Komponentët e investimeve dhe inovacionit të politikës financiare afatgjatë të një sipërmarrjeje 2 2 Tema 6. Planifikimi dhe parashikimi në menaxhimin financiar 2 2 të një ndërmarrje Tema 7. Politika financiare dhe mundësitë për aktivitete ristrukturimi 2 2 TOTALI

9 III. PROGRAMI I DISIPLINËS Tema 1. Bazat e politikës financiare të shtetit dhe ndërmarrjes Thelbi i politikës financiare të shtetit dhe ndërmarrjes. Nivelet e zbatimit të politikës financiare dhe objektet e saj. Marrëdhënia ndërmjet politikave financiare afatgjata dhe afatshkurtra të shtetit (ndërmarrjes). Mbështetje informative për politikën financiare. Politika financiare afatgjatë e ndërmarrjes, elementët kryesorë të saj. Pyetjet e testit 1. Përcaktoni politikën financiare të shtetit (ndërmarrjes), përcaktoni thelbin e saj. 2. Tregoni marrëdhënien midis politikave financiare afatgjata dhe afatshkurtra të shtetit. 3. Përcaktoni thelbin e mbështetjes së informacionit për politikën financiare. 4. Rendisni drejtimet kryesore të politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjes. Detyrat për punë e pavarur 1. Karakterizoni drejtimet kryesore të politikës financiare të Federatës Ruse në fazën aktuale. 2. Zgjidhja e testeve për temën 1. Literatura bazë: 4, 5. Literatura shtesë: 1, 2, 3, 4, 6, 7. Tema 2. Çmimi dhe struktura e kapitalit të një ndërmarrje Kapitali i ndërmarrjes dhe çmimi i tij. Struktura e kapitalit të ndërmarrjes. Faktorët që ndikojnë në çmimin e kapitalit. Llogaritja e çmimit të kapitalit të një ndërmarrje. Kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit. Peshimi i kapitalit të ndërmarrjes. Pika e thyerjes (pika e thyerjes). Levë financiare (levë). Modelet e strukturës së kapitalit. Vlera e tregut të ndërmarrjes. Pyetjet e testit: 1. Përcaktoni çmimin e kapitalit të një ndërmarrje. 2. Si llogaritet çmimi i kapitalit të huazuar të një ndërmarrje? 3. Si llogaritet çmimi i kapitalit aksionar të një ndërmarrje? 9

10 4. Si peshohet kapitali i një ndërmarrje dhe pse është i nevojshëm? 5. Përcaktoni funksionimin e levës financiare dhe efektin e saj. 6. Përcaktoni modelet kryesore të strukturës së kapitalit të ndërmarrjes. 7. Si llogaritet vlera e tregut e një ndërmarrje? Detyrat për punë të pavarur 1. Shpjegoni metodat për përcaktimin e vlerës (çmimit) të një ndërmarrjeje. 2. Zgjidhja e testeve për temën 2. Literatura bazë: 3, 5, 6. Literatura shtesë: 4, 13. Tema 3. Formimi i politikës së dividendit të një ndërmarrje Rëndësia e politikës së dividendit. Teoritë e pagesave të dividentëve. Fazat e formimit të politikës së dividentit të një ndërmarrje. Format e pagesës së dividentit. Mekanizmi dhe procedura e pagimit të dividentëve. Llojet e politikës së dividentit të një ndërmarrje. Vlerësimi i efektivitetit të politikës së dividentit. Ndikimi i politikës së dividentit në vlerën e tregut të aksioneve. Pyetjet e testit 1. Tregoni rëndësinë e politikës së dividentit në ekonominë e një ndërmarrjeje. 2. Rendisni teoritë kryesore të pagesave të dividentëve. 3. Përcaktoni fazat dhe faktorët që ndikojnë në politikën e dividentit të kompanisë. 4. Emërtoni format e pagesës së dividentit, avantazhet dhe disavantazhet e tyre. 5. Përcaktoni aftësitë e një menaxheri financiar për të menaxhuar vlerën e tregut të letrave me vlerë. Detyrë për punë të pavarur: 1. Zbuloni qasjet kryesore për zgjedhjen e politikës së dividentit. 2. Zgjidhja e testeve për temën 3. Literatura bazë: 2, 5, 6. Literatura shtesë: 3, 4, 7, 9. Tema 4. Politika për mbështetjen financiare të aktiviteteve të ndërmarrjes. Klasifikimi i burimeve të financimit. Menaxhimi i kolateralit 10

11 fonde të veta. Fondet e mbledhura dhe roli i tyre. Format e mbledhjes së fondeve të huazuara. Optimizimi i strukturës së burimeve të financimit. Pyetjet e testit 1. Përcaktoni mbështetjen financiare dhe renditni parimet e organizimit të saj në një ndërmarrje. 2. Emërtoni burimet e financimit të ndërmarrjes dhe kriteret e klasifikimit të tyre. 3. Përcaktoni thelbin e menaxhimit të sigurisë financiare. 4. Përshkruani burimet afatgjata të financimit. Detyrat për punë të pavarur 1. Zgjeroni mekanizmin e menaxhimit të kapitalit të borxhit. 2. Zgjidhja e testeve për temën 4. Literatura bazë: 2, 5, 6. Literatura shtesë: 4, 7, 13. Tema 5. Investimet dhe komponentët e inovacionit të politikës financiare afatgjatë të një ndërmarrjeje Koncepti i inovacionit dhe llojet e tij . Cikli jetësor i inovacioneve. Përmbajtja e veprimtarisë inovative të ndërmarrjes. Treguesit kryesorë të një produkti inovativ dhe efekti i zbatimit të tyre. Koncepti dhe parimet e investimit. Metodat dhe llojet bazë të analizës së projekteve investive. Burimet kryesore të financimit të projekteve investuese. Karakteristikat e investimit të portofolit. Pyetjet e testit 1. Përcaktoni një produkt inovativ dhe llojet e tij. 2. Përcaktoni fazat kryesore të analizës së inovacionit. 3. Listoni veçoritë e analizës së një projekti inovativ. 4. Përcaktoni konceptet e investimit, investimit kapital dhe kapitalit sipërmarrës. 5. Cilat janë ndryshimet kryesore ndërmjet investimeve direkte dhe portofolit? 6. Përcaktoni konceptin e "portofoli efektiv". Detyrat për punë të pavarur 1. Përcaktoni marrëdhënien midis inovacionit dhe aktiviteteve investuese. 11

12 2. Zgjidhja e testeve për temën 5. Literatura bazë: 2, 5, 6. Literatura shtesë: 7, 8, 10, 13. Tema 6. Planifikimi dhe parashikimi në menaxhimin financiar të një ndërmarrje Qëllimet dhe objektivat kryesore të planifikimit financiar. Llojet e planifikimit. Parashikimi në ndërmarrje. Roli i planifikimit dhe parashikimit financiar në zbatimin e politikës financiare. Buxhetimi si mjet planifikimi financiar. Qendrat e Përgjegjësisë Financiare. Struktura buxhetore. Pyetjet e testit 1. Emërtoni llojet e planifikimit, qëllimin e tyre dhe detyrat kryesore. 2. Përcaktoni dallimin ndërmjet planifikimit dhe parashikimit dhe llojet e parashikimeve të zhvilluara në ndërmarrje. 3. Tregoni lidhjen ndërmjet politikës financiare dhe parashikimit. 4. Përshkruani sistemin buxhetor në ndërmarrje. 5. Rendisni llojet kryesore të buxheteve të ndërmarrjeve. Detyrat për punë të pavarur 1. Zgjeroni përmbajtjen dhe mekanizmin e buxhetimit në një ndërmarrje. 2. Zgjidhja e testeve për temën 6. Literatura bazë: 1, 2, 5, 6. Literatura shtesë: 7, 11, 13. Tema 7. Politika financiare dhe mundësitë për ristrukturimin e aktiviteteve të inxhinierisë së biznesit. Inxhinieri dhe riinxhinieri. Inxhinieri financiare. Ristrukturimi i biznesit. Ligjore dhe aspektet financiare Riorganizimi i shoqërive aksionare në Rusi. Pyetjet e testit 1. Përcaktoni detyrat kryesore të inxhinierisë së biznesit. 2. Emërtoni drejtimet kryesore të politikës për ristrukturimin e aktiviteteve të ndërmarrjes. 3. Listoni rregullat bazë për riorganizimin dhe likuidimin e shoqërive aksionare në Rusi. 12

13 Detyrat për punë të pavarur 1. Zbuloni përmbajtjen e drejtimeve kryesore të politikës për ristrukturimin e aktiviteteve të ndërmarrjes. 2. Zgjidhja e testeve për temën 7. Literatura bazë: 1, 5. Literatura shtesë: 3, 4, 5, 12, 13,

14 IV. PLANET E PUNËSISË Seminari 1. Politika financiare e shtetit dhe ndërmarrjes. Pyetjet 1. Marrëdhënia ndërmjet politikave financiare afatgjata dhe afatshkurtra të shtetit (ndërmarrjes). 2. Mbështetje informative për politikën financiare. Rekomandime metodologjike Gjatë përgatitjes për seminarin, është e nevojshme të tregohet marrëdhënia ndërmjet strategjisë financiare dhe taktikave. Përshkruani sistemin e mbështetjes së informacionit dhe politikat financiare. Këshillohet që të përdorni mesazhin buxhetor të Presidentit të Federatës Ruse, botimet e fundit të revistave ekonomike për çështjet që studiohen. Literatura bazë: 4, 5. Literatura shtesë: 1, 2, 3, 4, 6, 7. Seminari 2. Vlerësimi i kapitalit të ndërmarrjes Pyetjet 3. Çmimi i kapitalit dhe menaxhimi i strukturës së tij. 4. Vlerësimi i vlerës së tregut të një ndërmarrjeje bazuar në ndikimin e levës financiare. Rekomandimet metodologjike Folësit duhet të zbulojnë përmbajtjen e menaxhimit të kapitalit të vet dhe të huazuar, të tregojnë se si raporti i kapitalit të huazuar dhe kapitalit të vet ndikon drejtpërdrejt në aktivitetet e ndërmarrjes. Vëmendje duhet t'i kushtohet çështjeve të tilla si peshimi i kapitalit të ndërmarrjes, përcaktimi i pikës së thyerjes së politikës financiare të ndërmarrjes dhe vlerësimi i fuqisë së ndikimit të levës financiare. Literatura bazë: 3, 5, 6. Literatura shtesë: 4, 13. Seminari 3. Strategjia e dividendës së ndërmarrjes dhe mundësitë për mbledhjen e fondeve Pyetjet 1. Formimi i strategjisë së dividendit të ndërmarrjes në kushte moderne. 14

15 2. Aftësia e një menaxheri financiar për të përdorur letrat me vlerë si instrument financimi. 3. Llojet e veprimtarive financuese dhe veçoritë e tyre në kushtet moderne. Rekomandime metodologjike Gjatë studimit të kësaj teme, është e nevojshme të vazhdohet nga fakti se politika e dividentit luan një rol të rëndësishëm në tërheqjen e burimeve financiare dhe formëson atraktivitetin e investimeve të një ndërmarrje. Kërkohet të karakterizohen burimet financiare të tërhequra dhe burimet e tyre. Literatura bazë: 2, 5, 6. Literatura shtesë: 3, 4, 7, 9. Seminari 4. Politika për mbështetjen financiare të aktiviteteve të ndërmarrjeve Pyetjet 1. Klasifikimi i burimeve afatgjata të financimit. 2. Menaxhimi i sigurimit të mjeteve të veta. 4. Fondet e mbledhura dhe roli i tyre. Format e mbledhjes së fondeve të huazuara. 5. Optimizimi i strukturës së burimeve të financimit. Rekomandime metodologjike Gjatë përgatitjes së fjalimeve, duhet të tregoni se cilat janë burimet e financimit të ndërmarrjes dhe cilat metoda përdoren për të menaxhuar këto burime. Vështirësia më e madhe është çështja e optimizimit të strukturës së burimeve të financimit. Është kjo çështje që duhet t'i kushtohet më shumë vëmendje. Literatura bazë: 2, 5, 6. Literatura shtesë: 4, 7, 13. Seminari 5. Rëndësia e inovacionit dhe aktiviteteve investuese për një ndërmarrje Pyetjet 1. Llojet kryesore të aktiviteteve inovative të një ndërmarrje. 2. Aftësitë e ndërmarrjes për aktivitete investuese. 15

16 3. Metodat bazë për vlerësimin e inovacionit dhe aktiviteteve investuese. Rekomandime metodologjike Kur përgatiteni për seminarin, duhet të klasifikoni risitë, ciklin e jetës së një produkti inovativ dhe karakteristikat e kostos së prodhimit të tij dhe të vlerësoni produktin inovativ. Është e nevojshme të merren parasysh llojet kryesore të investimeve, për të treguar ndikimin e aktiviteteve inovative dhe investuese të ndërmarrjes në politikën financiare të ndërmarrjes. Literatura bazë: 2, 5, 6. Literatura shtesë: 7, 8, 10, 13. Seminari 6. Formimi i një politike afatgjatë efektive të ndërmarrjes Pyetjet 1. Planifikimi i aktiviteteve të ndërmarrjes. 2. Parashikimi i rezultateve financiare. 3. Buxhetimi në ndërmarrje. 4. Inxhinieri biznesi në ndërmarrje. 5. Menaxhimi antikrizë në ndërmarrje. 6. Politika e manovrimit komercial. Rekomandimet metodologjike Gjatë studimit të kësaj teme, është e nevojshme të merret parasysh përmbajtja e planifikimit dhe parashikimit në një ndërmarrje, për të karakterizuar format dhe metodat e planifikimit. Kërkohet të zbulohet mekanizmi dhe llojet e inxhinierisë së biznesit në kushte moderne, të merren parasysh mjetet e menaxhimit të ndërmarrjeve kundër krizës dhe të tregohen mundësitë për manovrim komercial. Literatura bazë: 1, 2, 5, 6. Literatura shtesë: 7, 11, 13. Seminari 7. Politika financiare dhe mundësitë për aktivitete ristrukturuese Pyetjet 1. Inxhinieri biznesi. Inxhinieri dhe riinxhinieri. 2. Inxhinieri financiare. Ristrukturimi i biznesit. 16

17 3. Aspektet ligjore dhe financiare të riorganizimit të shoqërive aksionare në Rusi. Rekomandime metodologjike Gjatë studimit të kësaj teme, vëmendja kryesore duhet t'i kushtohet qartësimit të dallimeve në konceptet e inxhinierisë, riinxhinierisë dhe inxhinierisë financiare. Çështjet e mbështetjes ligjore dhe financiare për riorganizimin e shoqërive aksionare janë të rëndësishme. Literatura bazë: 1, 5. Literatura shtesë: 3, 4, 5, 12, 13,

18 V. TESTET Tema 1. “Bazat e politikës financiare të shtetit dhe ndërmarrjes” 1. Politika financiare, duke përfshirë rritjen e shpenzimeve qeveritare dhe uljen e barrës tatimore, është: a) politikë stabilizuese; b) politikën e rritjes ekonomike; c) politikën e kufizimit të veprimtarisë së biznesit. 2. Menaxhimi i borxhit publik lidhet me detyrat e: a) politikës së tregtisë së jashtme; b) politikën monetare; c) politika buxhetore. 3. Punët publike, programet sociale, prokurimet qeveritare, investimet publike janë instrumentet kryesore të: a) politikës financiare diskrecionale; b) politikën financiare të investimeve; c) politika financiare jodiskrecionale. 4. Zhvillimi i kredisë hipotekore është një nga fushat e: a) politikës monetare; b) politika sociale; c) politikën e investimeve. 5. Ristrukturimi, në raste të justifikuara, gjobave dhe gjobave për pagesat në buxhet dhe shtet fondet jashtë buxhetitështë detyrë e: a) politikës buxhetore; b) politikën tatimore; c) politikën e çmimeve. Tema 2. “Çmimi dhe struktura e kapitalit të një ndërmarrje (firmë) 1. Çmimi i kapitalit të një sipërmarrjeje është: a) kombinimi i kapitalit të vet dhe kapitalit qarkullues 18

19 b) kostot e tërheqjes së burimeve financiare; c) tërësia e kostove, e shprehur në përqindje të kapitalit; d) raporti në përqindje i kapitalit të vet dhe kapitalit të borxhit. 2. Çfarë nuk merret parasysh gjatë përcaktimit të çmimit të kapitalit të një sipërmarrjeje: a) kreditë afatshkurtra; b) kreditë afatgjata; c) kapitalin e autorizuar të ndërmarrjes; d) kreditë e obligacioneve. 3. Efekti i levës financiare tregon: a) mundësinë e përdorimit të fondeve të grumbulluara; b) fitimin e marrë nga ndërmarrja; c) rritja e rentabilitetit neto për shkak të kredisë; d) politikën investuese të ndërmarrjes. 4. Vlera e tregut e një ndërmarrje është: a) tërësia shlyerjet financiare ndërmjet ndërmarrjeve; b) flukset monetare të ndërmarrjes; c) vlerën aktuale të aktiveve të ndërmarrjes; D) vlera aktuale neto e flukseve monetare të skontuara. 5. Në llogaritjen e çmimit të kapitalit të një sipërmarrjeje nuk marrin pjesë: a) kreditë afatgjata; b) kreditë afatshkurtra; c) aksionet e zakonshme; d) fitimet e pashpërndara. Tema 3. “Formimi i politikës së dividentit të një ndërmarrjeje” 1. Gjatë formimit të politikës së dividendit të një ndërmarrjeje mund të përdoret qasja e mëposhtme: a) socialdemokratike; b) liberale; c) konservatore; d) ekstremiste. 19

20 2. Dividentët nuk mund t'u paguhen: a) në para ose në mallra; b) në formën e aksioneve; c) sigurimi i përfitimeve tatimore; d) transferta pa para në një llogari bankare personale. 3. Dividentët në para mund të paguhen nëse: a) kapitali i autorizuar nuk është paguar plotësisht; b) vlera e aktiveve neto është më e vogël se kapitali i autorizuar; c) nuk janë paguar pagat e punonjësve për muajin e kaluar; d) ndërmarrja plotëson kriteret formale të falimentimit. 4. Të ardhurat totale të një aksionari përfshijnë: a) shumën e pagave dhe dividentëve të marrë; b) shumën e pagave dhe rritjen e vlerës së tregut të aksioneve të shoqërisë; c) shumën e dividentëve të marrë dhe rritjen e vlerës së aksioneve të shoqërisë; d) vetëm shumën e dividentëve të marrë. 5. Termi “dividend likuidues” nënkupton se pagesa bëhet nga: a) kapitali; b) fitimi neto; c) fitimet e pashpërndara të viteve të mëparshme; d) emetimi i obligacioneve. Tema 4. “Politika e mbështetjes financiare për aktivitetet e ndërmarrjes” 1. Çfarë fondesh nga burime të jashtme mund të tërheqë ndërmarrja për financimin e investimeve kapitale: a) fitimi i riinvestuar; b) tarifat e amortizimit; c) kapitali qarkullues; d) kredi bankare. 2. Përcaktoni çfarë nuk vlen për fondet e mbledhura: a) faktoring; b) leasing; 20

21 c) kapital qarkullues; d) kredi bankare. 3. Afati i plotë i përdorimit të fondeve të marra hua nuk përfshin: a) periudhën e shlyerjes; b) afati përdorim i dobishëm; c) periudha mesatare e përdorimit; d) periudha e mospagimit. 4. Avantazhi i një kredie me obligacion është se: a) emetimi i obligacioneve kërkon një kohë të gjatë; b) obligacionet kanë një nivel rreziku më të ulët se aksionet; c) obligacionet nuk mund të emetohen për të mbuluar humbjet; d) niveli i përgjegjësisë për shlyerjen në kohë të shumës së borxhit është i lartë. 5. Operacioni i qiradhënies direkte kryhet ndërmjet: a) prodhuesit dhe blerësit; b) prodhuesi dhe ndërmjetësi; c) qiradhënësi dhe qiramarrësi; d) blerësi dhe qiradhënësi. Tema 5. “Përbërësit e investimeve dhe inovacionit të politikës financiare afatgjatë të një sipërmarrjeje” 1. Paratë dhe letrat me vlerë të investuara në objekte biznesi për qëllime fitimi janë: a) faktoringu; b) kredi bankare; c) leasing; d) investimet. 2. Cili tregues vlerëson pasojat socio-ekonomike të investimeve: a) faktoringu; b) operacionin e qiradhënies; c) efikasiteti social; d) produktiviteti i kapitalit të aktiveve fikse. 21

22 3. Llogaritja e efikasitetit financiar të një projekti inovativ kryhet duke përdorur metodën: a) fluks monetar të skontuar; b) kthimin e investimit; c) përcaktimin e kthimit të aktiveve; d) norma e jashtme e kthimit. 4. Një projekt investimi është: a) krijimi i një furnizimi sezonal me materiale; b) paradhënie furnizuesit të komponentëve; c) investimi i kapitalit me qëllim të krijimit të të ardhurave të mëvonshme; d) tarifa e sponsorizimit për krijimin e një monumenti. 5. Një nga kriteret për efektivitetin e vendimeve të investimit është kushti i mëposhtëm: a) fitimi neto nuk duhet të kalojë shumën e fitimit nga vendosja e një shume të ngjashme në një depozitë bankare; b) fitimi neto nuk duhet të jetë më i vogël se norma e inflacionit; c) përfitimi ekonomik i aktiveve nuk duhet të jetë më i madh se norma mesatare e interesit për një kredi; d) flukset hyrëse të skontuara të parasë nuk duhet të kalojnë daljet e skontuara të parasë. Tema 6. “Planifikimi dhe parashikimi në menaxhimin financiar të një sipërmarrjeje” 1. Planifikimi financiar specifikon perspektivat e zhvillimit të një sipërmarrjeje në formën e një sistemi të: a) segmenteve të tregut; b) treguesit sasiorë dhe cilësorë; c) rekrutimi; d) kontratat. 2. Planifikimi financiar zgjidh problemin e përdorimit efektiv të: a) segmenteve të tregut; b) përzgjedhjen e personelit; c) burimet financiare; d) marrëdhëniet kontraktuale. 22

23 3. Varësisht nga qëllimi i ndërmarrjes dallohen llojet e planifikimit: a) afatgjatë; b) negative; c) taktik; d) strategjike. 4. Veprimtaritë e ndërmarrjes ndahen në fusha funksionale: a) operacionale; b) monetare; c) shitjet; d) investimi. 5. Zhvillimi i buxheteve të ndërmarrjeve përfshin fazën: a) përcjelljen; b) konfirmimin; c) koordinimi; d) daljen e të dhënave. Tema 7. “Politika financiare dhe mundësitë për aktivitete ristrukturuese” 1. Inxhinieri biznesi është: a) trajnimi i personelit inxhiniero-teknik të shoqërisë; b) rritja e peshës së inxhinierëve në drejtimin e shoqërisë; c) një arsenal teknikash dhe metodash për dizajnimin e biznesit; d) një kurs për përditësimin e pajisjeve. 2. Drejtimet e mundshme politikat e ristrukturimit: a) rishikimi i sistemit të kontratave me furnitorët; b) zvogëlimi i numrit të punonjësve të lidhur me veprimtari jofitimprurëse; c) ndryshimi i parimeve të veprimtarisë së ndërmarrjes; d) mbajtjen e konkurseve për plotësimin e pozicioneve me pagesë të lartë. 3. Kriza financiare e një ndërmarrjeje nënkupton: a) drejtuesi i ndërmarrjes nuk ka përdorur pushimet për dy vjet; b) aktivet rrjedhëse nuk janë të mjaftueshme për të mbuluar llogaritë e pagueshme; 23

24 c) fitimi është i pamjaftueshëm për të përfunduar rindërtimin e shkollës së sponsorizuar; d) një vonesë e konsiderueshme në zhvillimin e një plani zhvillimi afatgjatë. 4. Shoqëria aksionare konsiderohet e riorganizuar nga momenti i: a) emërimit të drejtorit; b) miratimin e bordit të administrimit; c) përfundimi i ndërtimit të godinës së menaxhimit; d) nga momenti i regjistrimit shtetëror të personit juridik. 5. Likuidimi i shoqërive aksionare në Rusi rregullohet nga nenet: a) Kodi Penal i Federatës Ruse; b) Kodin Tatimor të Federatës Ruse; c) Kodi Civil i Federatës Ruse; d) Kodi Civil i Federatës Ruse dhe Ligji Federal "Për shoqëritë aksionare". 24

25 YI. OBJEKTIVAT Detyra 1. Përcaktoni koston e kapitalit të tërhequr nëpërmjet kredive bankare nëse: a) norma e interesit për një kredi bankare (P) është 15% me një nivel mesatar prej 16% në vit dhe një normë tatimore mbi të ardhurat (T) 24% ; b) norma e kredisë (P) është 20% me një normë mesatare kredie prej 16% dhe një normë të tatimit mbi të ardhurat (T) prej -24%. Detyra 2. Përcaktoni koston e kapitalit të mbledhur nga kreditë bankare nëse: - norma e interesit për një kredi bankare (P) është 18%; - norma e rifinancimit të Bankës Qendrore të Federatës Ruse - 14%; - norma e tatimit mbi të ardhurat (T) - 24%; - nuk ka detyrime të ngjashme borxhi të emetuara gjatë periudhës në studim në kushte të krahasueshme. Problemi 3. Kompania planifikon të emetojë obligacione me vlerë nominale prej 100 mijë rubla. me maturim 10 vjet dhe normë 9%. Kostot e vendosjes së obligacioneve do të jenë mesatarisht 3% të vlerës së tyre nominale. Për të rritur atraktivitetin e obligacioneve, ato shiten me një zbritje prej 2% të vlerës së tyre nominale. Tatimi mbi të ardhurat është 24%. Është e nevojshme të llogaritet kostoja e këtij burimi të fondeve. Detyra 4. Përcaktoni koston (çmimin) total të kapitalit nëse (mijë rubla): 1. Kredi bankare 2800 (duke përfshirë një normë 20% më të lartë se niveli mesatar prej 600; me një normë 10% më të lartë se norma e rifinancimit të Banka Qendrore e Federatës Ruse 200). 2. Obligacionet e emetuara Llogaritë e pagueshme të vonuara Çmimi i amortizimit të kredive bankare: a) me një normë nën nivelin mesatar 15% b) me një normë 20% mbi nivelin mesatar prej 15.4%; c) me një normë 10% më të lartë se norma e rifinancimit prej 15.3%; 6. Çmimi burim i “obligacionit” 7.4%; 7. Çmimi i llogarive të papagueshme të vonuara 5.6%; 8. Çmimi i amortizimit 4.9%. 25

26 Detyra 5. Zgjidhni opsionin e strukturës së kapitalit që siguron efektin maksimal të levës financiare. Nënndarja e opsionit Treguesi A B C 1 Shuma e kapitalit, mijë rubla duke përfshirë: 2 - të veta, mijë rubla të huazuara, mijë rubla Fitimi operativ, mijë rubla. 5 Kthimi i aktiveve, % Interesi i huasë Shuma e interesit të huasë, mijë rubla. 8 Shuma e fitimit duke përfshirë interesin, mijë rubla. 9 Norma e tatimit mbi fitimin, % Shuma e tatimit mbi fitimin, mijë rubla. 11 Fitimi neto, mijë rubla. 12 Kthimi i kapitalit, % 13 Efekti i levës financiare, % Problemi 6. Kompania ka aftësinë të investojë 900 mijë rubla. në një program investimi kapital për një periudhë 3-vjeçare. Vlerësimi i arkëtimeve të parave të gatshme është paraqitur në tabelën: Viti i arkëtimeve të parave të gatshme, mijë rubla. 1 360 Gjithsej 1530 Norma e interesit 10%. Kërkohet të llogaritet vlera aktuale neto e vëllimit të fondeve për këtë projekt dhe të nxirren përfundime për efektivitetin e tij. 26

27 Detyra 7. Zgjidhni opsionin e strukturës së kapitalit që siguron efektin maksimal të levës financiare. Nënndarja e opsionit Treguesi A B C D 1 Shuma e kapitalit, mijë rubla duke përfshirë: 2 - të veta, mijë rubla të huazuara, mijë rubla Kthimi i aktiveve, % Interesi i një kredie Premium rreziku, % .5 7 Norma e interesit për kredinë duke marrë parasysh5 rrezikun, % 8 Shuma e fitimit pa interes për kredinë, mijë rubla. 9 Shuma e interesit për kredinë, mijë rubla. 10 Shuma e fitimit duke përfshirë interesin, mijë rubla. 11 Shkalla e tatimit mbi fitimin, % Shuma e tatimit mbi fitimin, mijë rubla. 13 Fitimi neto, mijë rubla. 14 Efekti i levës financiare, % 15 Raporti i kthimit në kapital, % Problemi 8. Kompanisë do t'i duhen 90 milionë rubla në 2 vjet. Për këtë qëllim propozohet blerja e obligacioneve me të ardhura vjetore 9%. Përcaktoni sa keni nevojë për të blerë bono sot? Problemi 9. Kompania ka mundësinë të investojë 700 mijë rubla. në projekt, arkëtimet e parave për të cilat do të arrijnë në 260 mijë rubla. në vit për pesë vjet. Norma minimale e dëshiruar e kthimit është 12% në vit. Vlera aktuale neto duhet të llogaritet. Detyra 10. Ndërmarrja i është nënshtruar rikonstruksionit dhe ripajisjes teknike të prodhimit. Shuma e investimeve kapitale arriti në 7 milion rubla. Si rezultat, arkëtimet në para sipas viteve janë paraqitur në tabelën: 27

28 Vjet Pranimet vjetore të parave të gatshme, mijë rubla. 1 2100 Totali Norma e skontimit është 15%. Është e nevojshme të përcaktohet periudha e shlyerjes së investimeve duke përdorur metoda të ndryshme. 28

29 VII. LISTA E PYETJEVE PËR VETËKONTROLLIN 1. Përmbajtja e politikës financiare të shtetit. 2. Drejtimet e politikës financiare afatgjatë të shtetit. 3. Drejtimet e politikës financiare afatshkurtër të shtetit. 4. Drejtimet kryesore të mbështetjes së informacionit për politikën financiare. 5. Politika financiare e ndërmarrjes, veçoritë karakteristike të saj. 6. Strategjia financiare e ndërmarrjes. 7. Çmimi i kapitalit të ndërmarrjes. 8. Metodat për vlerësimin e kapitalit të marrë hua të një ndërmarrje. 9. Metodat për vlerësimin e kapitalit të një ndërmarrjeje. 10. Modelet e strukturës së kapitalit të një ndërmarrje. 11. Struktura e kapitalit dhe vlera e tregut të ndërmarrjes. 12. Efekti i levës financiare (leverage). 13. Dividenti dhe rëndësia e tij në ekonominë e një ndërmarrjeje. 14. Teoritë bazë të pagesave të dividentëve. 15. Metodat e pagesës së dividentit, avantazhet dhe disavantazhet e tyre. 16. Mekanizmi i pagesës së dividentit dhe procedurat kryesore të tij. 17. Ndikimi i politikës së dividentit në vlerën e tregut të aksioneve të shoqërisë. 18. Përcaktoni konceptet "inovacion" dhe "aktivitet inovativ". 19. Cili është cikli jetësor i inovacionit? Cilat janë fazat e tij? 20. Emërtoni fazat kryesore të analizës së efiçencës ekonomike të inovacioneve. 21. Cilët tregues të efikasitetit ekonomik të inovacionit janë më të rëndësishëm? 22. Cilat janë veçoritë e analizës së një projekti investues? 23. Çka janë investimet direkte dhe ato portofolio? 24. Cilat janë veçoritë e anuitetit si formë investimi? 25. Cili është thelbi i skontimit që përdoret në analizat ekonomike dhe financiare? 26. Çfarë tregon norma e brendshme e kthimit dhe si llogaritet? 27. Si përcaktohet efektiviteti i investimeve të portofolit? 28. Mbështetje financiare për veprimtarinë sipërmarrëse dhe parimet e organizimit të saj. 29

30 29. Klasifikimi i burimeve të financimit për veprimtaritë e biznesit. 30. Menaxhimi i sigurimit të burimeve tuaja financiare. 31. Ngritja e fondeve nga aktivitetet sipërmarrëse. 32. Fondet e marra hua. 33. Qëllimet dhe objektivat e planifikimit financiar në ndërmarrje. 34. Parashikimi financiar në ndërmarrje. 35. Rëndësia e planifikimit financiar në zbatimin e politikës financiare. 36. Përcaktoni buxhetimin si një mjet planifikimi financiar. 37. Organizimi i politikës së buxhetimit financiar. 38. Inxhinieria e biznesit në politikën financiare. 39. Politika financiare dhe ristrukturimi i biznesit. 40. Politika financiare dhe menaxhimi i krizave. 41. Politika mbrojtëse dhe sulmuese e ndërmarrjes. 42. Politika në inxhinieri financiare. 30

31 VIII. REFERENCAT REFERENCAT KRYESORE 1. Vakhrushina M.A. Analiza e menaxhimit. M.: Omega-L, f. 2. Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza financiare. Menaxhimi financiar: Teksti mësimor. manual për universitetet. - Botimi i 2-të, i rishikuar. dhe shtesë.. M.: UNITET-DANA, f. 3. Menaxhimi financiar: teori dhe praktikë: Teksti mësimor / Ed. E.S. Stoyanova. Botimi i 5-të, i rishikuar. dhe shtesë M.: Shtëpia botuese "Perspektiva", f. 4. Politika financiare e Rusisë: tekst shkollor / ed. R.A. Nabieva, G.A. M.: Financa dhe Statistikat, f. : i sëmurë. 5. Likhacheva O.N., Shchurov S.A. Politika financiare afatgjatë dhe afatshkurtër e një ndërmarrje: Teksti mësimor / Ed. I.Ya Lukasevich. M.: Teksti universitar, f. 6. Ionova A.F., Selezneva N.N. Analiza financiare: tekst shkollor. M.: TK Welby, Shtëpia Botuese Prospekt, f. LEXIM SHTESË 1. Kushtetuta e Federatës Ruse. M.: Shtëpia informative dhe botuese "Filin", f. 2. Mesazh buxhetor i Presidentit të Federatës Ruse drejtuar Asamblesë Federale të Federatës Ruse "Për politikën buxhetore në 2007" // Financa C Kodi i Buxhetit të Federatës Ruse. M: "Prospekt", f. 4. Kodi Civil i Federatës Ruse. Pjesët 1,2,3 M.: Omega-L, f. 5. Kodi Tatimor i Federatës Ruse. Pjesa e parë dhe e dytë. M.: LLC "TK Velby", f. 6. Kodi Doganor i Federatës Ruse. (Botim i ri). M.: TD Elit, fq. 7. Ligji Federal i 26 dhjetorit 1995 208-FZ "Për shoqëritë aksionare". M.: INFRA-M, f. 8. Ligji Federal i 22 Prillit 1996 39-FZ "Për tregun e letrave me vlerë". Ligji Federal i SZ RF i 8 shkurtit 1998 14-FZ "Për shoqëritë me përgjegjësi të kufizuar". M.: INFRA-M, f. 10. Ligji Federal i 29 tetorit 1998 164-FZ "Për qiranë financiare (dhënien me qira)". 2nd ed. M.: OS-89, f. 31

32 11. Ligji Federal i 25 shkurtit 1999 39-FZ "Për aktivitetet investuese në Federatën Ruse, të kryera në formën e investimeve kapitale" // Ekonomia dhe jeta Ligji Federal i Federatës Ruse i 26 tetorit 2002 127-FZ "Për paaftësinë paguese (falimentimin)" / / Rossiyskaya Gazeta Nëntor. 13. Enciklopedia e ekonomisë së tregut. Financat e një ekonomie tregu / Ekipi redaktues. vëllime M.: "Shtëpia Botuese e Letërsisë Ekonomike", fq. Bocharov V.V., Leontiev V.E

33 IX. PËRGJIGJE TESTEVE DHE DETYRAVE TESTE Për temën 1. 1c; 2c; 3b; 4c; 5 g. Te tema 2. 1c; 2a; 3a; 4c; 5 g. Te tema 3. 1c; 2c; 3 g; 4c; 5a. Tek tema 4. 1d; 2c; 3c; 4b; shekulli i 5-të Tek tema 5. 1d; 2c; 3b; 4c; 5b. Tek tema 6. 1b; 2c; 3 g; 4a; shekulli i 5-të Te tema 7. 1c; 2c; 3b; 4 g; 5 g. PROBLEMET 1. a) 0,114; b) 0, Duke përjashtuar komponentin tatimor 9,74%. Duke marrë parasysh komponentin tatimor prej 7.41%, 8 mijë rubla. ose 7.23%. 5. A=0; B=0,15; B=0,38. Opsioni më i mirë është në rubla. 7. Leva financiare A=0; B=0.4; B=0; G= -0,6. Opsioni më i mirë B. Raporti i kthimit nga kapitali A=15.2; B=15,6; B=15.2; G=14.6. Opsioni më i mirë është RUB RUB. 10. Pa zbritje a) 2.82 3 vjet; b) 3 vjet. Duke marrë parasysh zbritjen a) 4.28 4 vjet; b) 3.92 4 vjet. 33

34 PËR SHËNIMET 34

35 PËR SHËNIMET 35

36 USHAKOV Vladimir Yakovlevich POLITIKA FINANCIARE AFATGJATE Materiale edukative dhe metodologjike Kryeredaktor A.Yu. Lavrinenko Redaktori teknik O.L. Troshkin Redaktor-korrektues R.V. Pronina Paraqitja e redaksisë kompjuterike M.G. Cherepanov Nënshkruar për printim Formati 60 x 90 1/16. Letër printimi. Printim ofset. E kushtëzuar furrë l. 2.3 Ed. Akademik. l. 2.5 Tirazhi 500 kopje. Porosia 38/2.07 Shtypur në IPK Otis-Media LLC, Rusi, Moskë, rr. 5-ya Kabelnaya, 2B, tel.: Departamenti metodologjik dhe editorial-botues i Institutit të Ekonomisë, Menaxhimit dhe Ligjit të Moskës, Rusi, Moskë, 2nd Kozhukhovsky proezd, 12, tel.:

37 37

MINISTRIA E EDUKIMIT DHE SHKENCËS SË RUSE Dega Votkinsk e institucionit arsimor buxhetor shtetëror federal të arsimit të lartë profesional "Universiteti Teknik Shtetëror Izhevsk me emrin M.T. Kalashnikov"

MINISTRIA E ARSIMIT DHE SHKENCËS E FEDERATËS RUSE Institucioni arsimor buxhetor shtetëror federal i arsimit të lartë profesional "UNIVERSITETI TEKNIK SHTETËROR ULYANOVSK"

PËRMBAJTJA Parathënie... 3 Pjesa I. BURIMET FINANCIARE TË NDËRMARRJES Kapitulli 1. Dispozitat e përgjithshme... 5 1.1. Elementet bazë të procesit të menaxhimit... 5 1.2. Ndërmarrja dhe financat e saj... 6 1.3. Organizative dhe ligjore

MINISTRIA E ARSIMIT TË FEDERATËS RUSE Universiteti Shtetëror i Moskës i Ekonomisë, Statistikave dhe Informatikës Ronova G.N. Udhëzues për studimin e disiplinës “Menaxhimi Financiar” Përmbajtja

2 3 1. QËLLIMI DHE OBJEKTIVAT E DISIPLINËS Qëllimi i studimit të disiplinës është t'u japë studentëve një sërë njohurish teorike dhe aftësi praktike në fushën e menaxhimit financiar të një ndërmarrje, financiare.

Temat e rekomanduara për punimet përfundimtare të certifikimit për studentët e rikualifikimit profesional “Menaxhment Financiar” 1. Financimi i risive teknologjike në ndërmarrje. 2. Financimi i sipërmarrjes.

I. QËLLIMET DHE OBJEKTIVAT E DISIPLINËS Qëllimi i studimit të disiplinës “Menaxhimi Financiar” është të formojë tek specialistët e ardhshëm njohuri themelore moderne në fushën e teorisë së menaxhimit financiar të organizatave.

Bazat e menaxhimit financiar konsiderohen: parimet, thelbi dhe funksionet, elementet kryesore, baza e informacionit ( informacion financiar në lidhje me aktivitetet e ndërmarrjes, bilancin e saj, metodat e vlerësimit të likuiditetit),

Abstrakt i programit të punës së disiplinës “Menaxhimi Financiar” (profili “Financa dhe Kredia”) 1. Qëllimet e zotërimit të disiplinës (modulit) Qëllimet e zotërimit të disiplinës akademike janë të zhvillojnë

Teste për kursin “Investimet” Pyetja e bërë: kontrolloni opsionet e përgjigjes së saktë, nga të cilat mund të ketë më shumë se një: Seksioni 1 Përmbajtja kryesore e konceptit të investimit Investimi është çdo investim i parave

Ministria e Bujqësisë e Federatës Ruse Institucioni Arsimor Buxhetor i Shtetit Federal i Arsimit të Lartë Profesional "Akademia Shtetërore Bujqësore Perm me emrin

Ministria e Arsimit dhe Shkencës e Federatës Ruse Universiteti Shtetëror Siberian i Hapësirës Ajrore me emrin Akademik M. F. Reshetnev MENAXHIMI FINANCIAR I PRODHIMIT TË TEKNOLOGJISË LARTË Pyetje për përgatitje

Institucioni arsimor joshtetëror i arsimit të lartë profesional "Instituti i Menaxhimit" Fakulteti Ekonomik Departamenti i Ekonomisë MIRATUAR me Procesverbalin e mbledhjes së Këshillit Akademik të Institucionit Arsimor Kombëtar të Arsimit të Lartë Profesional.

INSTITUCIONI ARSIMOR JOQEVERITAR I ARSIMIT TË LARTË PROFESIONAL AKADEMIA NDËRKOMBËTARE E BIZNESIT DHE TEKNOLOGJIVE TË REJA /MUBiNT/ MIRATUAR nga Prorektori i Parë i Akademisë MUBiNT M.I. Irodov 201_

Përmbajtja Hyrje... 9 Pjesa 1. Vlerësimi i vendimeve financiare Kapitulli 1. Roli i sistemit financiar në ekonomi...12 1.1. Struktura e sistemit financiar... 12 1.2. Konceptet bazë... 21 1.3. Pjesëmarrësit në financat

PYETJE DHE DETYRA PËR PËRGATITJE PËR PROVIMIN E SHTETIT për vitin akademik 2012-2013 specialiteti 080105.65 Specializimi Financë dhe kredit Disiplina Menaxhimi financiar “Financa e organizatave (ndërmarrjeve)”

Bogolyubov B. S. Menaxhimi financiar në turizëm dhe menaxhimin e hoteleve: libër shkollor. ndihmë për nxënësit më të larta teksti shkollor institucionet / V. S. Bogolyubov, S. A. Bystrov. M.: Qendra botuese "Akademia", 2008. - 400

MENAXHIMI FINANCIAR Redaktuar nga Profesor E.I. Shokhina Miratuar nga Ministria e Arsimit dhe Shkencës së Federatës Ruse si një libër shkollor për studentët e institucioneve të arsimit të lartë që studiojnë në specialitete

MINISTRIA E ARSIMIT DHE SHKENCËS E FEDERATËS RUSE Dega e institucionit arsimor buxhetor shtetëror federal të arsimit të lartë profesional "Universiteti Shtetëror i Kemerovës"

UNIVERSITETI SHTETËROR I MENAXHIMIT PROGRAMI I PROVIMIT HYRËS NË STUDIM PASDIPLORIMOR 38/06/01 “Ekonomi” në specialitetin 08.00.10 Financë, qarkullim parash dhe krediti Seksioni 1. Financa Tema 1. Financa

Agjencia Federale e Arsimit Instituti i Inxhinierisë dhe Ekonomisë Glazov (dega) e institucionit arsimor shtetëror të arsimit të lartë profesional "Teknik Shtetëror Izhevsk

Seksioni II VENDIMET PËR INVESTIMET Kapitulli 6 VLERËSIMI I KOSTOS TË KAPITALIT PËR VENDIMET PËR INVESTIMET 6.1 Kostoja mesatare dhe marxhinale e kapitalit. Parimet e përgjithshme vlerësimet e kostos së kapitalit Investimi është një investim

Universiteti Shtetëror Humanitar Rus (RGGU) Instituti i Ekonomisë, Menaxhimit dhe Fakultetit Juridik të Ekonomisë, Departamenti i Financave dhe Kredive I MIRATUAR Drejtues. Departamenti i Financës dhe Kreditit, Doktor i Ekonomisë, Profesor

Galitskaya S.V. Menaxhimi financiar. Analiza financiare. Financat e ndërmarrjes: tekst shkollor / S. V. Galitskaya. M.: Eksmo, 2008. 652 f. (Arsimi i lartë ekonomik). Një tipar dhe avantazh i rëndësishëm

PËRMBAJTJA Parathënie...3 Hyrja...6 Tema 1. THËNIA EKONOMIKE DHE FUNKSIONET E FINANCAVE...... 7 1.1. Koncepti i financës, karakteristikat e saj... 7 1.2. Funksionet themelore të financës......8 1.3. Burimet financiare.

TEMA e diplomimit punimet e kualifikimit bachelor ne drejtimin 080100 "Ekonomi", profili trajnimi: "Finance dhe kredite" per studentet e departamentit te kontabilitetit, disiplinave financiare dhe statistikore, me kohe te plote dhe

Temat e punimeve kualifikuese përfundimtare në drejtimin 38.03.01 “Ekonomia” Profili: “Kontabilitet, analizë dhe auditim” 1. Kontabiliteti i lëvizjes së të arkëtueshmeve dhe të pagueshmeve dhe formimi i treguesve të tij.

MINISTRIA E ARSIMIT DHE SHKENCËS E RF Institucioni Arsimor Buxhetor Federal i Shtetit të Arsimit të Lartë "Universiteti Shtetëror Tver" Programi i punës së Fakultetit Ekonomik

VËLLIMI I SHITJES 06/01/2013 1 muaj 2 muaj 3 muaj 4 muaj 5 muaj 6 muaj 7 muaj 8 muaj 9 muaj Njësi e të ardhurave. 1 0 0 0 0 0 1 850 2 648 3 217 3 217 ÇMIME TË SHITJES (ME PA TVSH DHE AKCIZA) 01/06/2013 1 muaj 2 muaj 3 muaj 4 muaj

B3.DV2 Vlerësimi ekonomik i investimeve në banim dhe shërbime komunale Drejtimi 38.03.01 Ekonomik Profili i trajnimit Ekonomik i ndërmarrjeve dhe organizatave të shërbimeve urbane dhe banesave dhe komunale diplomë bachelor Fondi i vlerësimeve

Komisioni formohet nga mësues të departamentit që ofron trajnim në drejtimin master 080100.68 “Ekonomi” i programit të masterit “Financë”. 6. Kalimi i hyrjes në mënyrë ndërdisiplinore

Arsimor i Shtetit Federal institucioni buxhetor arsimi i lartë "UNIVERSITETI FINANCIAR NËN QEVERINË E FEDERATËS RUSE" (Universiteti Financiar) dega Krasnodar e Universitetit Financiar

MINISTRIA E EDUKIMIT DHE SHKENCËS SË RUSE Institucioni Arsimor Buxhetor Federal i Shtetit të Arsimit të Lartë Profesional UNIVERSITETI SHTETËROR RUS I SHTETËROVE HUMANITETIKE (RGGU) Dega në Balashikha

PËRMBAJTJA HYRJE... 11 Kapitulli 1. ESENCA EKONOMIKE DHE LLOJET E INVESTIMEVE. PROCESI I INVESTIMEVE... 15 1.1. Thelbi ekonomik dhe llojet e investimeve... 15 1.2. Procesi i investimit... 17 1.3. Financiare

INSTITUCIONI ARSIMOR PRIVAT I ARSIMIT TË LARTË "AKADEMIA E ARSIMIT SOCIALE" Fakulteti i Shkencave Humane dhe Ekonomike Departamenti i Menaxhimit VLERËSIMI I FONDEVE DISIPLINAT B3.V.DV.1.2 Korporata

Instituti i Menaxherëve Financiar Profesionistë Plani i kursit “Menaxhimi financiar i një kompanie” Programi i Institutit të Menaxherëve Financiar Profesionistë (IPFM, MB) Temat Emri i temës Klasa

Analiza e rrjedhës së parasë Burimi kryesor i rrjedhës së parasë për një ndërmarrje janë të ardhurat nga shitja e produkteve dhe fitimi. Vlera absolute e këtyre treguesve, si dhe dinamika e tyre për periudhën raportuese

2 QËLLIMET DHE OBJEKTIVAT E MJETËSISË SË DISIPLINËS 1.1. Qëllimet e zotërimit të disiplinës: zhvillimi tek studentët e një sistemi integral të njohurive teorike dhe aftësive praktike në fushën e organizimit dhe financimit të investimeve.

Temat e përafërta të temave për studentët e specialitetit “Financë dhe Kredi” 1. Burimet financiare të një sipërmarrjeje, shoqate. 2. Fitimi si burim burimesh financiare për organizatën. 3. Financiare

FSBEI HPE "Mari State University" Instituti i Ekonomisë, Menaxhimit dhe Financave MIRATUAR Drejtor i Institutit /_I.A. Lebedev_/ (nënshkrimi/emri i plotë) 201_ PROGRAMI I PUNËS Disiplinë akademike

Miratuar në mbledhjen e Këshillit Akademik të Fakultetit Ekonomik, Procesverbali 8, datë 24.02.2010. Lënda e punës kualifikuese përfundimtare në specialitetin 080105.65 Financë dhe kredi për me kohë të plotë, me kohë të pjesshme, me kohë të pjesshme, me kohë të pjesshme

R.I. Najdenova, A.F. Vinokhodova, A.I. Naydenov Menaxhimi financiar Rekomanduar nga UMO për edukimin në fushën e financave, kontabilitetit dhe ekonomisë globale si një ndihmë mësimore për studentët që studiojnë

NOUVPO "INSTITUTI VERIOR I SIPËRMARRJES" Departamenti i korrespondencës i vitit 4 MENAXHIM GRUP BACHELOR'S GRUP VPO URIME FILLIMIN E VITIT TË RI AKADEMIK! JU UROJMË SUKSES NË MIRË SHKENCA, DURIM,

1. Politika e amortizimit të organizatës (bazuar në materiale nga çdo organizatë 2. Transaksionet valutore të bankave tregtare. 3. Politika e dividendit të organizatës dhe drejtimet kryesore për përmirësimin e saj (bazuar në materiale

ORGANIZATA AUTONOME JOFITIMTARE E ARSIMIT TË LARTË "UNIVERSITETI I RI RUS" ANO VO "Universiteti i Ri Rus" Fakulteti i Ekonomisë, Menaxhimit dhe Financës PYETJE PËR NDËRDISIPLINARIN FINAL

SHENIM I PROGRAMIT TË PUNËS TË DISIPLINËS ARSIMORE Disiplina B3.V.DV.8. Financat e korporatave Semestri: 7 Numri i orëve: 72 Numri i njësive kreditore: 2 Vërtetimi i përkohshëm: kalim Vendi i disiplinës

Korchagin Yu., Malichenko I. P. Investimet: teoria dhe praktika / Yu. Rostov n/a: Phoenix, 2008. 509 f. (Arsimi i lartë). Në tekstin shkollor në përputhje me gjendjen

2 1. QËLLIMI DHE OBJEKTIVAT E DISIPLINËS Qëllimi i studimit të disiplinës është t'u japë studentëve një grup njohurish teorike në fushën e menaxhimit financiar të ndërmarrjeve, organizatave dhe individëve.

DEPARTAMENTI I EKONOMISË DHE PLANE MENAXHIMIT TË KLASËVE SEMINARIKE NË DISIPLINËN “Menaxhimi financiar” Smolensk 1 Planet e seminareve dhe orëve praktike. Mësimi seminarik 1. Menaxhimi financiar, baza e tij

1. Qëllimet dhe objektivat e disiplinës 1.1. Qëllimi i disiplinës është të prezantojë bazat teorike të formimit të politikës financiare afatgjatë dhe metodave të menaxhimit të strukturës që korrespondojnë me kushtet moderne.

Ligjërata: Përmbajtja dhe parimet e organizimit të financave të ndërmarrjes Pyetja 1 Thelbi dhe funksionet e financave të ndërmarrjes Pyetja 2 Parimet e organizimit të financave të ndërmarrjes Pyetja 3 Mekanizmi financiar i një ndërmarrjeje

NAN CHOU VO Akademia e Marketingut dhe Teknologjive të Informacionit Social ABSTRAKT I DISIPLINËS AKADEMIKE Drejtimi i trajnimit 03/38/01 “Ekonomia” fokusi (profili) i programit “Financë dhe kredi” Kualifikimi

Seksioni 1 Temat e punimeve kualifikuese përfundimtare dhe pyetjet e provimit të shtetit të diplomës bachelor në drejtimin "Ekonomi" profili "Financë dhe kredi" dhe drejtimi "Menaxhment" profili Menaxhim Financiar.

Ministria e Arsimit dhe Shkencës e Federatës Ruse Institucioni Arsimor Buxhetor i Shtetit Federal i Arsimit të Lartë Profesional "Pedagogjik Shtetëror Yaroslavl

Plani financiar i projektit. Rrjedha e parasë së projektit. Treguesit kryesorë integralë ekonomikë të projektit. Amelchenko N.G. Novosibirsk 2004 Plani financiar i projektit Kostoja totale e projektit Fondet e veta

PROGRAMI I ÇERTIFIKIMIT SHTETËROR në specialitetin 080105 kualifikimi “Financë dhe Kredi” ekonomist PYETJE PËR PROVIMIN E ÇERTIFIKIMIT SHTETËROR (pyetje të përgjithshme për të gjitha specializimet) Financë,

Në kushtet e pasigurisë ekonomike, për një rritje të suksesshme të një ndërmarrjeje, është e nevojshme të përcaktohen qartë drejtimet e zhvillimit të saj si në afat të gjatë ashtu edhe në atë afatshkurtër, si dhe të kërkohen rezerva të brendshme që kontribuojnë në arritjen më efektive të qëllimeve të saj. . Ndërlidhja e drejtimeve të zhvillimit të ndërmarrjes, si dhe ndërtimi i një mekanizmi për arritjen e këtyre qëllimeve me ndihmën e burimeve financiare, zbatohen përmes politikës financiare.
Politika financiare e organizatës- një element integral i politikës së përgjithshme të zhvillimit, i cili duhet të përfshijë politikat tatimore, kontabiliteti, investimi, inovacioni, prodhimi etj.
Politika financiare e një njësie ekonomike është një grup masash për formimin, shpërndarjen dhe përdorimin e synuar të burimeve financiare për të arritur qëllimet e organizatës.
Baza e politikës financiare të organizatës është një përkufizim i qartë i një koncepti të unifikuar të zhvillimit si në planin afatgjatë ashtu edhe në atë të shkurtër, zgjedhja e mekanizmave më optimalë për arritjen e qëllimeve të përcaktuara, si dhe zhvillimi i mekanizmave efektivë të kontrollit.
Siç e dini, arritja e çdo detyre me të cilën përballet një sipërmarrës është, në një shkallë apo në një tjetër, domosdoshmërisht e lidhur me financat, pasi zbatimi i çdo vendimi kërkon justifikim dhe mbështetje financiare. Kështu, politika financiare nuk kufizohet në zgjidhjen e çështjeve të tilla lokale, të izoluara, si, për shembull, zhvillimi i procedurave për kalimin dhe miratimin e kontratave të shitjes, organizimin e kontrollit mbi proceset e prodhimit dhe shitjes, marrjen dhe shpenzimin e fondeve, por është gjithëpërfshirëse. Qëllimi i politikës financiare nuk është studimi i teknikës apo metodologjisë marrëdhëniet financiare, jo zhvillimi i mekanizmave dhe metodave për optimizimin e të ardhurave, shpenzimeve, flukseve monetare, etj., por përdorimi i këtyre mekanizmave dhe metodave ekzistuese të konsideruara në menaxhimin financiar. Megjithatë, roli dhe rëndësia e tij nuk bëhen më pak të rëndësishme. Ka shumë mënyra për të formuar, shpërndarë dhe përdorur burimet financiare, të cilat në fund të fundit do t'i lejojnë organizatës të zhvillohet, por vetëm zhvillimi dhe zbatimi i politikave financiare do të bëjë të mundur përcaktimin më të saktë të drejtimeve kryesore të zhvillimit të një subjekti ekonomik.
Politika financiare e një organizate shpreh interesat e atyre që e organizojnë ose e përcaktojnë atë. Politika financiare e organizatës përcaktohet nga themeluesit, pronarët, të organizuar nga menaxhimi financiar, të ekzekutuar nga shërbimet financiare, strukturat e prodhimit, divizionet dhe punonjësit individualë.
Pra, grupi i masave për formimin, shpërndarjen dhe përdorimin e burimeve financiare për arritjen e qëllimeve, të përcaktuara dhe të kryera nga pronarët dhe menaxhmenti në interes të një organizate të caktuar përmes marrëdhënieve dhe mekanizmave financiarë, quhet politika financiare e organizatës. .
Politika financiare e organizatës duhet të japë përgjigje për pyetjet e mëposhtme:
1. Si të kombinohen në mënyrë optimale qëllimet strategjike dhe taktike të zhvillimit financiar të një organizate?
2. Si të arrini qëllimet tuaja në kushte specifike financiare dhe ekonomike?
3. Cilët mekanizma janë më të përshtatshëm për arritjen e qëllimeve tuaja?
4. A duhet të ndryshoj? struktura financiare organizatat që përdorin instrumente financiare?
5. Si dhe me çfarë kriteresh mund të monitoroni arritjen e qëllimeve tuaja?
Vetëm me një politikë financiare të zhvilluar mirë mund të arrihen qëllimet e përcaktuara për organizatën me koston më të ulët dhe në kohën më të shkurtër të mundshme.
Menaxhimi financiar i një organizate është procesi i zbatimit të politikës financiare. Politika e vazhdueshme financiare reflektohet nga jashtë në bilanc - forma kryesore që pasqyron gjendjen financiare të organizatës (Fig. 1.1).
Elementet kryesore të politikës financiare të organizatës:
. menaxhimi i projekteve investuese - si reale ashtu edhe financiare, në këtë rast kryhet jo vetëm justifikimi dhe përzgjedhja e projektit të investimit, por edhe kërkimi i burimit më efektiv të financimit;
. Menaxhimi i kapitalit qarkullues - si mjetet rrjedhëse ashtu edhe elementet e tyre, dhe burimet e financimit të tyre;

Oriz. 1.1. Struktura e politikës financiare
. menaxhimi i kapitalit dhe rezervave - si formimi ashtu edhe përdorimi i elementeve të tyre individuale;
. menaxhimi i kapitalit të huazuar - afatgjatë dhe afatshkurtër për të justifikuar burimin e tërhequr të financimit dhe drejtimin e investimit të tyre.
Nga ana tjetër, politika financiare përfshin vendime financiare strategjike dhe taktike, të cilat mund të ndahen në dy grupe:
. vendimet për investime;
. zgjidhje financimi.
Vendimet e investimeve lidhen me formimin dhe përdorimin e aktiveve (pronës) të një organizate dhe japin një përgjigje në pyetjen "ku të investoni?"
Zgjidhjet e financimit kanë të bëjnë me formimin dhe përdorimin e detyrimeve dhe i përgjigjen pyetjes "ku të merrni fonde?"
Dy llojet e vendimeve financiare janë të ndërlidhura. Për organizatën, drejtimi i politikës financiare në fushën e vendimeve për investime është prioritet, pasi qëllimi i tyre është të marrin të ardhura nga investimi efektiv i kapitalit.
Qëllimi kryesor i zhvillimit të politikës financiare të një organizate është krijimi sistemi racional menaxhimin e burimeve financiare që synon të sigurojë objektivat strategjike dhe taktike të aktiviteteve të saj.
Qëllimi i politikës financiare lidhet me qëllimin kryesor të menaxhimit financiar, i cili, siç dihet, është të sigurojë maksimizimin e mirëqenies së pronarëve në periudhën aktuale dhe në të ardhmen, e cila arrihet duke siguruar maksimizimin e tregut. vlerën e organizatës, dhe kjo është e pamundur pa përdorimin efektiv të burimeve financiare dhe ndërtimin e marrëdhënieve optimale financiare si brenda organizatave, ashtu edhe me palët dhe shtetin.
Arritja e këtij qëllimi është e mundur me ndihmën e politikës financiare si rezultat i kërkimit të ekuilibrit optimal midis detyrave të mëposhtme:
. maksimizimi i fitimit;
. duke siguruar stabilitet financiar.
Drejtimi i parë u lejon pronarëve të marrin të ardhura nga kapitali i investuar, dhe i dyti siguron stabilitet dhe siguri dhe lidhet me kontrollin e rrezikut.
Pa dyshim, për të maksimizuar fitimet, një organizatë duhet të rrisë vëllimin e shitjeve; sigurimi i pandërprerë i prodhimit me burime financiare; kontrolloni shpenzimet; minimizoni periudhën e ciklit të prodhimit; optimizoni nivelet e inventarit, etj.
Detyra e sigurimit të stabilitetit financiar nënkupton minimizimin e rreziqeve financiare; sinkronizimi i flukseve monetare; analiza e plotë e palëve; monitorimi financiar etj.
Padyshim që këto dy drejtime bien ndesh me njëri-tjetrin deri diku. Maksimizimi i fitimit tenton të rrisë rrezikun, ndërkohë që shmang kapitalin e borxhit, mbajtjen e bilanceve të konsiderueshme të parave të gatshme dhe masa të tjera për të siguruar stabilitetin financiar reduktojnë rentabilitetin. Kështu, është e pamundur të maksimizosh sigurinë dhe fitimin.
Është e nevojshme të renditen qëllimet, për shembull duke caktuar peshat, ose duke përdorur një metodë prioritizimi. Kur optimizoni strukturën e kapitalit, menaxhoni aktivet rrjedhëse ose çdo lloj fluksi të parave, është e rëndësishme të vendosni saktë prioritetet e zhvillimit, pasi shkalla e stabilitetit financiar të ndërmarrjes dhe niveli i fitimit varen nga kjo.
Prioriteti i qëllimeve mund të ndryshojë si brenda një organizate ashtu edhe nga organizata në organizatë. Shumë faktorë ndikojnë në zgjedhjen e qëllimit në një moment të caktuar kohor. Së bashku, të gjithë faktorët mund të ndahen në dy të brendshëm dhe të jashtëm.
Faktorët kryesorë të brendshëm që ndikojnë në zgjedhjen e objektivit janë madhësia e organizatës; faza e zhvillimit të saj; faktor subjektiv i menaxhmentit të organizatës dhe pronarëve të saj.
Shkalla e aktivitetit luan një rol të rëndësishëm. Në ndërmarrjet e vogla dhe të mesme, autonomia (pavarësia) zakonisht zë një vend dominues. Në ndërmarrjet e mëdha, drejtimi strategjik dominohet nga norma e fitimit, dhe vëmendja më e madhe i kushtohet rritjes ekonomike.
Faza e zhvillimit të një organizate ndikon ndjeshëm në renditjen e qëllimeve. Koncepti i "ciklit të jetës" na lejon të identifikojmë problemet që lindin në një organizatë gjatë gjithë periudhës së zhvillimit të saj dhe të qartësojmë kombinimet e ndryshme të objektivave financiarë që drejtojnë me sukses aktivitetet e saj.
Gjatë periudhës së “fëmijërisë”, kur qarkullimi është i ulët, menaxhmenti përballet kryesisht me probleme mbijetese që lindin në sektorin financiar në formën e vështirësive me paratë; ai duhet të gjejë fonde jo vetëm drejtpërdrejt për të mbuluar shpenzimet e biznesit, por edhe për të investimet e nevojshme për zhvillimin e ardhshëm. Stabiliteti financiar luan rolin më të rëndësishëm këtu. Gjatë periudhës së "rinisë", vëllimet në rritje të shitjeve dhe fitimet e para lejojnë zgjidhjen e problemeve të fluksit të parasë dhe menaxherët mund të zhvendosin gradualisht qëllimet nga stabiliteti financiar në rritjen ekonomike. Gjatë periudhës së "pjekurisë", kur organizata tashmë ka zënë vendin e saj në treg dhe aftësia për të vetëfinancuar është e rëndësishme, dëshira mbizotëruese është të nxirret fitimi maksimal nga të gjitha mundësitë e atij vëllimi, si dhe teknike dhe tregtare. potencialet ofrojnë. Gjatë periudhës së “pleqërisë”, kur rritja e qarkullimit ngadalësohet, qëllimi shkon sërish drejt qëndrueshmërisë financiare.
Për më tepër, zhvillimi i një organizate varet edhe nga faktori subjektiv. Si rregull, qëllimet kryesore formohen nga pronarët e organizatës. Në ndërmarrjet e mëdha, kur ka shumë pronarë, për shembull një shoqëri e madhe aksionare, drejtimet kryesore strategjike mund të formohen nga bordi i drejtorëve ose drejtori i përgjithshëm, por në interes të pronarëve. Në të vërtetë, megjithëse aksionarët nuk marrin drejtpërdrejt vendime biznesi, veçanërisht ato të përditshme, ata i qëndrojnë besnikë ndërmarrjes për aq kohë sa u shërbejnë interesat e tyre.
Faktorët e jashtëm ndikojnë gjithashtu në prioritetin e qëllimit strategjik. Në veçanti, gjendja e tregut financiar, politikat tatimore, doganore, buxhetore dhe monetare të shtetit dhe kuadri legjislativ ndikojnë në parametrat kryesorë të funksionimit të organizatës.
Kështu, politika financiare e një organizate është gjithmonë një kërkim për një ekuilibër që është optimal për të për momentin marrëdhëniet midis disa fushave të zhvillimit dhe zgjedhjes së më metoda efektive dhe mekanizmat për arritjen e tyre.
Politika financiare e një ndërmarrje nuk mund të jetë e palëkundur, e përcaktuar njëherë e përgjithmonë - përkundrazi, ajo duhet të jetë fleksibël dhe e rregulluar në përgjigje të ndryshimeve në faktorët e jashtëm dhe të brendshëm.
Qëllimi i zgjedhjes së një politike financiare afatshkurtër është të përcaktojë sasinë optimale të aktiveve korrente dhe burimet e financimit të tyre, si ato vetanake ashtu edhe të tërhequra.
Detyra prioritare e menaxhimit financiar operacional (politikës financiare afatshkurtër) të një organizate është të sigurojë likuiditetin dhe stabilitetin financiar të saj në një afat të shkurtër. Një argument i fortë në favor të mbajtjes së likuiditetit të mjaftueshëm të bilancit janë këto: pasoja të rrezikshme falimentimi, si shpallja e falimentimit dhe përfundimi i aktiviteteve të një entiteti afarist. Për të ruajtur aftësinë paguese dhe likuiditetin e bilancit të ndërmarrjes, këshillohet që të menaxhohen në mënyrë efektive flukset e saj të parasë (hyrjet dhe daljet e fondeve). Paraja është burimi më i pakët në një sistem ekonomik tregu dhe suksesi i një ndërmarrje përcaktohet kryesisht nga aftësia e menaxhmentit të saj për të gjeneruar vazhdimisht flukse monetare.
Në përgjithësi, përmbajtja e politikës financiare është e shumëanshme dhe përfshin lidhjet e mëposhtme:
1) zhvillimi i një koncepti optimal për administrimin e burimeve financiare të organizatës, duke siguruar një kombinim të përfitimit të lartë dhe mbrojtjes nga rreziku i biznesit;
2) përcaktimi i drejtimeve kryesore të përdorimit të burimeve financiare për periudhën aktuale (muaj, tremujor) dhe për të ardhmen (vit dhe periudhë më të gjatë). Në të njëjtën kohë, ata marrin parasysh perspektivat për zhvillimin e aktiviteteve prodhuese dhe tregtare, gjendjen e mjedisit makroekonomik (tatimet, norma e skontimit të interesit bankar, tarifat për kontributet në fondet ekstra-buxhetore shtetërore në formën e një të unifikuar taksat sociale, normat e amortizimit për aktivet fikse dhe aktivet jo-materiale, etj.);
3) zbatimi i veprimeve praktike që synojnë arritjen e qëllimeve të përcaktuara (analiza dhe kontrolli financiar, zgjedhja e metodave të financimit të një ndërmarrje, vlerësimi i projekteve reale të investimeve, etj.).
Efektiviteti i politikës financiare përcaktohet nga shkalla e arritjes së qëllimeve dhe objektivave të përcaktuara; Si rregull, këta janë tregues absolut të performancës si për secilin departament ashtu edhe për organizatën në tërësi.
Efektiviteti i politikës financiare përcaktohet si niveli i arritjes së rezultatit përfundimtar me kostot e bëra dhe matet me tregues të efikasitetit financiar të departamenteve, si individualisht ashtu edhe në të gjithë ndërmarrjen (përfitueshmëria bruto, ekonomike ose financiare).

Objektet, subjektet dhe subjektet e politikës financiare të organizatës

Politika financiareështë vendosja e qëllimeve dhe objektivave menaxhimin financiar, përcaktimi dhe përdorimi i metodave dhe mjeteve të zbatimit të tyre, monitorimi i vazhdueshëm, analiza dhe vlerësimi i përputhshmërisë së proceseve në vazhdim me qëllimet e synuara.
Politika financiare manifestohet në një sistem të formave dhe metodave të mobilizimit dhe shpërndarjes optimale të burimeve financiare, përcakton zgjedhjen dhe zhvillimin e mekanizmave financiarë, metodave dhe kritereve për vlerësimin e efektivitetit dhe fizibilitetit të formimit, drejtimit dhe përdorimit të burimeve financiare në menaxhim. .
Objekti i politikës financiare është sistemi ekonomik dhe aktivitetet e tij në lidhje me gjendjen financiare dhe rezultatet financiare, qarkullimin e mjeteve monetare të një subjekti ekonomik, që përfaqëson fluksin e arkëtimeve dhe pagesave në para.
Lënda e politikës financiare janë proceset, marrëdhëniet dhe operacionet financiare brenda dhe ndërkompanive, duke përfshirë proceset e prodhimit që gjenerojnë ose ndikojnë në flukset monetare dhe formësojnë gjendjen financiare dhe rezultatet financiare.
Subjektet e politikës financiare përfshijnë:
. menaxhimi i kapitalit: përcaktimi i kërkesës së përgjithshme për kapital; optimizimi i strukturës së kapitalit; minimizimi i kostos së kapitalit; sigurimi i përdorimit efikas të kapitalit;
. menaxhimi i fitimit: përcaktimi i proporcioneve optimale ndërmjet konsumit aktual të fitimit dhe kapitalizimit të tij;
. menaxhimi i aseteve, d.m.th. përcaktimi i nevojave për asete; optimizimi i përbërjes së aktiveve nga pikëpamja e përdorimit efektiv të tyre; sigurimi i likuiditetit të aseteve; përshpejtimi i ciklit të qarkullimit të aktiveve; përzgjedhja e formave dhe burimeve efektive të financimit të aseteve;
. menaxhimi i kostove korrente: analiza SKR; minimizimi i kostos; racionimi i kostos; optimizimi i raportit të konstanteve dhe kosto të ndryshueshme;
. Menaxhimi i fluksit të parasë (për veprimtaritë operative, investuese dhe financiare): formimi i flukseve monetare hyrëse dhe dalëse, sinkronizimi i tyre në vëllim dhe në kohë; përdorimi efikas i bilancit të fondeve të disponueshme përkohësisht.
Subjektet e politikës financiare janë themeluesit e organizatës dhe menaxhimit (punëdhënësit), shërbimet financiare që zhvillojnë dhe zbatojnë strategjinë dhe taktikat e menaxhimit financiar në mënyrë që të rrisin likuiditetin dhe aftësinë paguese të ndërmarrjes përmes marrjes dhe përdorimit efektiv të fitimeve.

Parimet e organizimit të politikës financiare të një organizate

Organizimi i marrëdhënieve financiare në një organizatë bazohet në disa parime (Fig. 1.3).
Parimi i vetëfinancimit supozon që fondet që sigurojnë funksionimin e organizatës duhet të paguajnë vetë - gjenerojnë të ardhura që korrespondojnë me nivelin minimal të mundshëm të përfitimit, d.m.th. rikuperimi i plotë i kostove për prodhimin dhe shitjen e produkteve. Investimi në zhvillimin e prodhimit në kurriz të fondeve të veta dhe, nëse është e nevojshme, përmes kredive bankare dhe tregtare është vetëfinancim. Zbatimi i këtij parimi është një nga kushtet kryesore për veprimtarinë sipërmarrëse, duke siguruar konkurrencën e organizatës. Në vendet me ekonomi tregu të zhvilluar, niveli i vetëfinancimit konsiderohet i lartë nëse pjesa e fondeve të veta të një firme biznesi arrin 70% ose më shumë.
Parimi i vetëfinancimit nënkupton që organizata financon në mënyrë të pavarur aktivitetet e saj aktuale, investuese dhe financiare, kryesisht nga burimet e veta dhe vetëm në rast të pamjaftueshmërisë së tyre - nga burimet e huazuara.


Oriz. 1.3. Parimet themelore të organizimit të politikës financiare

Parimi i vetëqeverisjes ose pavarësisë ekonomike konsiston në përcaktimin e pavarur të perspektivave të zhvillimit të organizatës (kryesisht bazuar në kërkesën për produktet e prodhuara, punën e kryer ose shërbimet e ofruara); planifikimi i pavarur i aktiviteteve tuaja; sigurimin e prodhimit dhe zhvillimi social firmat; përcaktimi i pavarur i drejtimit të investimit të fondeve për të bërë një fitim; asgjësimi i produkteve të prodhuara të shitura me çmime të përcaktuara në mënyrë të pavarur; asgjësimi i pavarur i fitimit neto që rezulton. Në një ekonomi tregu, të drejtat e organizatave janë zgjeruar ndjeshëm, por është e pamundur të flitet për pavarësi të plotë ekonomike, pasi fusha të caktuara të veprimtarisë ekonomike të organizatave të biznesit përcaktohen dhe rregullohen nga shteti.
Parimi i përgjegjësisë financiare nënkupton praninë e një sistemi të caktuar përgjegjësie të organizatës për zhvillimin dhe rezultatet e aktiviteteve të biznesit. Metodat financiare për zbatimin e këtij parimi janë të ndryshme për organizatat individuale, menaxherët dhe punonjësit e tyre, në varësi të formës së tyre ligjore. Në përputhje me legjislacionin rus, organizatat që shkelin detyrimet kontraktuale (zakonisht për sa i përket kohës dhe cilësisë), disiplinës së kontabilitetit, lejimit të shlyerjes së vonuar të kredive bankare ose shlyerjes së faturave, shkeljes së ligjeve tatimore, i nënshtrohen lloje të ndryshme përgjegjësi në varësi të natyrës së veprës financiare.
Në përputhje me Ligjin Federal të Federatës Ruse "Për paaftësinë paguese (falimentimin)"1, përmbushja e parakohshme nga një firmë biznesi debitore e detyrimeve ose detyrave të saj brenda tre muajve nga data e përmbushjes së tyre është një shenjë falimentimi.
Interesi për rezultatet e performancës. Domosdoshmëria objektive e këtij parimi përcaktohet nga qëllimi kryesor i veprimtarisë sipërmarrëse - gjenerimi sistematik i fitimit. Interesi për rezultatet e aktivitetit ekonomik është po aq i natyrshëm për punonjësit e kompanisë, menaxhmentin e kompanisë dhe shtetin. Për të interesuar punonjësit e kompanisë për rezultatet e aktiviteteve të saj, menaxhmenti zhvillon forma, sisteme dhe shuma të pagesave të shpërblimit, nxitjes dhe kompensimit, dhe gjithashtu përdor garanci të caktuara sociale.
Parimi i monitorimit të veprimtarive financiare dhe ekonomike të një organizate. Siç e dini, financat e një organizate kryejnë një funksion kontrolli; Meqenëse ky funksion është objektiv, aktiviteti subjektiv - kontrolli financiar - bazohet në të.
Kontrolli financiar në fermë kryhet nga shërbimet financiare të firmave të biznesit, kryesisht departamenti financiar ose departamenti financiar, kontabiliteti dhe komisioni i auditimit. Funksionet e tyre përfshijnë kontrollin e prodhimit dhe aktiviteteve financiare të vetë ndërmarrjes, si dhe të saj ndarjet strukturore. Detyra kryesore e kontrollit të brendshëm është auditimi i brendshëm, inspektimet në emër të menaxhmentit të kompanisë. Auditimi i brendshëm duhet të kryhet në mënyrë të vazhdueshme, të mbulojë të gjitha fushat e veprimtarisë ekonomike të shoqërisë, të ketë natyrë thelbësore dhe të jetë efektiv.
Kontrolli financiar i pavarur kryhet nga firmat e auditimit (shërbimet), si dhe auditorët individualë. Objekt i këtij kontrolli janë veprimtaritë e të gjitha subjekteve ekonomike. Objektivat kryesore të auditimit të jashtëm: verifikimi i besueshmërisë së pasqyrave financiare dhe kontabël dhe përputhshmëria e tyre me legjislacionin dhe rregulloret, ekzaminimi i gjendjes financiare dhe ekonomike, vlerësimi i aftësisë paguese dhe, së fundi, zhvillimi i rekomandimeve për përmirësimin dhe racionalizimin e aktiviteteve financiare dhe ekonomike, planifikimin tatimor dhe strategjinë financiare.
Parimi i formimit të rezervave financiare shoqërohet me nevojën për të siguruar vazhdimësinë e aktivitetit të biznesit, i cili shoqërohet me rrezik të madh për shkak të luhatjeve të kushteve të tregut. Rezervat financiare mund të formohen nga firmat afariste të të gjitha formave organizative dhe ligjore nga fitimi neto, pas pagesës së taksave dhe pagesave të tjera të detyrueshme. Këshillohet që fondet e alokuara për fondet rezervë të ruhen në formë likuide, në mënyrë që ato të gjenerojnë të ardhura dhe, nëse është e nevojshme, të mund të konvertohen lehtësisht në kapital në para.

Qëllimet e politikës financiare janë të formuluara për një periudhë afatgjatë (5 vjet ose më shumë), si dhe për periudhën afatmesme (2-4 vjet) dhe për vitin e ardhshëm financiar. Qëllimet afatgjata kanë ndikim në parametrat e sektorit të menaxhimit publik (komunal), të cilat mund të ndryshohen për një periudhë që tejkalon pesë vjet. Qëllimet e politikës financiare për afat të mesëm dhe të shkurtër janë formuluar në mënyrë të ngjashme.
Qëllimet financiare për një afat të gjatë përcaktohen duke vendosur vlera (ndryshime) të parametrave kryesorë financiarë të sektorit të menaxhimit publik (komunal).
Komponenti kryesor i politikës financiare për një periudhë afatgjatë është ndryshimi i parametrave financiarë të sektorit të menaxhimit shtetëror (komunal). Parametrat kryesorë të sektorit administrata publike i shërbejnë madhësisë, strukturës dhe efikasitetit të tij. Në varësi të kushteve, parametrat financiarë afatgjatë mund të përfshijnë edhe nivelin e barrës së borxhit, gjendjen e aseteve fikse dhe parametra të tjerë.
Politika financiare e shtetit është një element i politikës makroekonomike. Aktualisht, politika financiare shtetërore e Rusisë ka për qëllim tejkalimin e pasojave të krizës financiare dhe ekonomike dhe stabilizimin e situatës socio-ekonomike në vend. Politika financiare përfshin fushat e mëposhtme:
1) politika tatimore;
2) politika buxhetore;
3) politika monetare;
4) transformimet institucionale;
5) politika investuese;
6) politika sociale.
Për të zbatuar politikën financiare është e nevojshme:
reduktimi i tensionit social;
përmirësimi i financave publike;
rikuperimi funksionimin normal sektori bankar;
bilanci i mallrave dhe flukseve të parasë;
zgjerimi i arsyeshëm i pavarësisë financiare dhe ekonomike të rajoneve në kuadrin e një shteti të vetëm federal;
eliminimin e abuzimit financiar dhe korrupsionit.
1. Një komponent i rëndësishëm i politikës financiare është politika tatimore. Ai duhet të synojë krijimin e kushteve tatimore të pranueshme si për shtetin ashtu edhe për pjesëmarrësit e tregut, duke siguruar përmirësim gjendjen financiare sektori real i ekonomisë. Detyrat e tij kryesore:
reforma gjithëpërfshirëse e legjislacionit tatimor me qëllim optimizimin e bazës tatimore dhe uljen e nivelit të mospagesave;
rishikimi i përfitimeve ekzistuese tatimore dhe doganore;
futja e një regjistri të unifikuar të tatimpaguesve;
shtrëngimi i administratës tatimore;
ristrukturimi i gjobave dhe gjobave për pagesat në buxhet dhe fondet jashtëbuxhetore të shtetit.
2. Zgjidhja e krizës buxhetore është detyrë parësore e politikës fiskale. Detyrat më të ngutshme në këtë fushë:
vendosja e detyrimeve të eksportit për të siguruar shërbimin dhe shlyerjen e borxhit të jashtëm;
marrjen e masave për transferimin e dividentëve në aksionet shtetërore dhe fitimet e Bankës së Rusisë në buxhetin federal;
zbatimin e programeve të kursimit të shpenzimeve qeveritare;
centralizimi i të gjitha të ardhurave dhe fondeve të buxhetit federal në llogaritë e Thesarit Federal;
kryerja e një auditimi të programeve të synuara federale për t'i optimizuar ato;
sigurimi i një monopoli shtetëror në prodhimin dhe qarkullimin e produkteve alkoolike;
Kryerja e llogaritjeve përkatëse duke përdorur mekanizmin e financimit të synuar të shpenzimeve për shlyerjen e borxheve ndaj organizatave buxhetore dhe marrësve të tjerë të fondeve buxhetore federale;
ristrukturimi i borxhit publik;
inventarizimi i huave të jashtme dhe të brendshme, rezultatet e përdorimit të tyre.
3. Detyra më e rëndësishme e politikës monetare është tejkalimi i krizës bankare, rivendosja e besimit në sistemin bankar dhe stimulimi i kursimeve të organizuara të popullsisë. Objektivat e politikës monetare:
ristrukturimi i sistemit bankar;
përmirësimin e procedurës për monitorimin e përputhshmërisë së bankave me standardet e detyrueshme;
zbutjen e luhatjeve në kursin e këmbimit të rublës kundrejt valutave të huaja;
rimbushja e rezervave valutore të shtetit dhe reduktimi i daljes së kapitalit jashtë vendit;
intensifikimi i blerjeve të arit të nxjerrë për të rimbushur Fondin Shtetëror
forcimi i kontrollit doganor.
4. Një rol të madh në zbatimin e politikës financiare shtetërore luajnë transformimet institucionale, të cilat dalin nga detyrat kryesore të shtetit në fushën e menaxhimit. Këto përfshijnë:
blerja e aksioneve nga shteti si rezultat i kapitalizimit të borxheve tatimore të vonuara të organizatave dhe shitjes së tyre të mëvonshme;
transferimi në administrimin e besimit të blloqeve të aksioneve në pronësi të shtetit;
inventarizimi i pasurive të paluajtshme federale dhe krijimi i një regjistri të unifikuar të pronave federale;
përfshirja në qarkullim e projekteve ndërtimore të papërfunduara;
privatizimi i ndërmarrjeve si një kompleks i vetëm pronësor;
transformimet strukturore që synojnë zhvillimin e konkurrencës dhe rritjen e efikasitetit të kompleksit të karburantit dhe energjisë, transportit hekurudhor, industrisë së komunikimit dhe strehimit dhe shërbimeve komunale;
përmirësimin e sistemit dhe mekanizmave të rregullimit të çmimeve dhe tarifave për produktet dhe shërbimet e monopoleve natyrore; ndarja e pushteteve për rregullimin e monopoleve natyrore ndërmjet autoriteteve ekzekutive federale dhe rajonale;
forcimi i pozicionit të shtetit në menaxhimin dhe monitorimin e projekteve të privatizimit, programeve të investimeve, flukseve financiare, falimentimit dhe shlyerjes së borxhit ndaj buxhetit federal.
5. Politika financiare e shtetit ka orientim social. Detyrat në këtë fushë përfshijnë:
pagesa e plotë e pagave aktuale për punonjësit e sektorit publik, shtesat për personelin ushtarak, transfertat e tjera sociale të qeverisë, si dhe pajtueshmëria me planin e shlyerjes së borxhit për grupe të tilla nga buxheti federal;
lidhjen e transferimit të transfertave në subjektet përbërëse të Federatës Ruse me përmbushjen e detyrimeve të tyre për të financuar pagesat aktuale për punonjësit e sektorit publik nga të ardhurat e tyre;
zhvillimi i mekanizmave për kompensimin e të ardhurave të segmenteve më pak të pasura të popullsisë, duke përfshirë indeksimin e diferencuar të pensioneve dhe indeksimin në faza të normave dhe pagave të punonjësve të sektorit publik;
frenimi i rritjes së papunësisë dhe krijimi i kushteve për zgjerimin e punësimit;
zbatimi i reformës së pensioneve, duke siguruar formimin e një sistemi pensionesh me shumë nivele me financim të qëndrueshëm; futja e elementeve të financimit të pensioneve të financuara;
thjeshtimi i sistemit të përfitimeve dhe pagesave sociale me transferimin e pjesës më të madhe të ndihmës shtetërore për segmentet me të ardhura të ulëta të popullsisë;
rregullimi i migrimit të detyruar.
6. Për zbatimin e politikës financiare rëndësi të veçantë ka aktiviteti investues, i cili përfshin:
rritja e rolit të Buxhetit të Zhvillimit të Federatës Ruse si një burim i mbështetjes financiare për politikën e investimeve shtetërore;
krijimi i kushteve për akumulimin dhe investimin e organizuar të kursimeve të popullsisë;
zhvillimi i huadhënies hipotekore;
tërheqjen e investimeve të huaja direkte.
Politika financiare përcakton perspektivat për zhvillimin e të gjithë sektorëve të ekonomisë.

Hyrje

dividenti i planifikimit financiar kapital

Politika financiare është një element themelor në sistemin e menaxhimit financiar si në nivelin makro ashtu edhe në atë mikroekonomik. Gjatë organizimit të marrëdhënieve financiare për shpërndarjen, rishpërndarjen dhe përdorimin e produktit të brendshëm bruto dhe të ardhurave kombëtare, shteti përcakton qëllimet dhe objektivat kryesore me të cilat përballet shoqëria dhe, në përputhje me rrethanat, sistemi financiar i vendit, të gjitha sferat dhe lidhjet e tij.

Politika financiare është përcaktimi i qëllimeve dhe objektivave, drejt zgjidhjes së të cilave procesi i formimit, shpërndarjes dhe rishpërndarjes së produktit të brendshëm bruto synon të sigurojë burime financiare për procesin e riprodhimit të vazhdueshëm dhe zgjidhjen e problemeve individuale sociale, ekonomike dhe politike. të shoqërisë.

Qëllimi kryesor i politikës financiare është krijimi i kushteve financiare për zhvillimin socio-ekonomik të shoqërisë, përmirësimin e nivelit dhe cilësisë së jetës së popullsisë. Arritja e këtij qëllimi është e mundur vetëm me efektivitetin e formave specifike të shpërndarjes, rishpërndarjes dhe përdorimit të burimeve financiare në dispozicion të shoqërisë dhe potencialit financiar të shtetit.

Shteti, i përfaqësuar nga autoritetet legjislative (përfaqësuese) dhe ekzekutive, është subjekti kryesor i politikës financiare në vazhdim. Ai zhvillon një strategji për drejtimet kryesore të zhvillimit financiar për të ardhmen, përcakton taktikat e veprimit për periudhën e ardhshme dhe përcakton mjetet dhe mënyrat për të arritur objektivat strategjikë. Subjekte të politikës financiare janë edhe pushtetet vendore dhe organizatat e formave të ndryshme të pronësisë.

Objektet e politikës financiare janë marrëdhëniet monetare për formimin, shpërndarjen dhe përdorimin e fondeve të fondeve në të gjitha fushat dhe hallkat e sistemit financiar.

Strategjia financiare është një kurs afatgjatë i politikës financiare, i krijuar për një periudhë afatgjatë dhe siguron zgjidhjen, si rregull, të problemeve në shkallë të gjerë.

Taktikat financiare janë metoda për zgjidhjen e problemeve financiare në fushat më të rëndësishme të strategjisë financiare.

Strategjia dhe taktikat e politikës financiare janë të ndërlidhura.

. Politika financiare afatgjatë e ndërmarrjes

1.1 Konceptet dhe qëllimet e politikës afatgjatë të ndërmarrjes

Politika financiare e ndërmarrjes- një grup masash për formimin, organizimin dhe përdorimin e qëllimshëm të financave për të arritur qëllimet e ndërmarrjes.

Politika financiare- komponenti më i rëndësishëm i politikës së përgjithshme të zhvillimit të ndërmarrjes, i cili përfshin gjithashtu politikat e investimeve, inovacionit, prodhimit, personelit, marketingut etj. Nëse kemi parasysh termin « politikë » më gjerësisht, janë "veprime që synojnë arritjen e një qëllimi".

Kështu, arritja e çdo detyre me të cilën përballet një ndërmarrje është, në një shkallë ose në një tjetër, domosdoshmërisht e lidhur me financat: kostot, të ardhurat, flukset monetare dhe zbatimi i çdo zgjidhjeje, para së gjithash, kërkon mbështetje financiare.

Kështu, politika financiare nuk kufizohet në zgjidhjen e çështjeve lokale, të izoluara, si analiza e tregut, zhvillimi i procedurave për kalimin dhe miratimin e kontratave, organizimi i kontrollit mbi proceset e prodhimit, por është gjithëpërfshirëse.

Kuadri afatgjatë i politikës financiare- një përkufizim i qartë i një koncepti të unifikuar për zhvillimin e ndërmarrjes në planin afatgjatë, zgjedhjen e mekanizmave optimalë për arritjen e qëllimeve të përcaktuara, si dhe zhvillimin e mekanizmave efektivë të kontrollit.

Qëllimi kryesor i krijimit të një ndërmarrje- sigurimin e maksimizimit të mirëqenies së pronarëve të ndërmarrjes në periudhën aktuale dhe në të ardhmen. Ky qëllim shprehet në sigurimin e maksimizimit të vlerës së tregut të ndërmarrjes, gjë që është e pamundur pa përdorimin efektiv të burimeve financiare dhe ndërtimin e marrëdhënieve optimale financiare si në vetë ndërmarrjen ashtu edhe me palët dhe shtetin.

Për të arritur qëllimin kryesor të politikës financiare, është e nevojshme të gjendet ekuilibri optimal midis drejtimeve strategjike:

1. maksimizimi i fitimit;

2. duke siguruar stabilitet financiar.

Zhvillimi i drejtimit të parë strategjik u lejon pronarëve të marrin të ardhura nga kapitali i investuar, drejtimi i dytë i siguron ndërmarrjes stabilitet dhe siguri dhe ka të bëjë me kontrollin e rrezikut.

Zhvillimi i një strategjie financiare përfshin disa faza:

· analiza kritike e strategjisë së mëparshme financiare;

· justifikimi (përshtatja) e qëllimeve strategjike;

· përcaktimi i kohës së strategjisë financiare;

· specifikimi i qëllimeve strategjike dhe periudhave për zbatimin e tyre;

· shpërndarja e përgjegjësisë për arritjen e qëllimeve strategjike.

Është gjithmonë një kërkim për ekuilibrin, marrëdhëniet aktuale optimale midis disa fushave të zhvillimit dhe përzgjedhja e metodave dhe mekanizmave më efektive për arritjen e tyre.

Politika financiare e një ndërmarrje nuk mund të jetë e palëkundur, e përcaktuar njëherë e përgjithmonë. Përkundrazi, ai duhet të jetë fleksibël dhe i përshtatur në përgjigje të ndryshimeve në faktorët e jashtëm dhe të brendshëm.

Një nga parimet bazë të politikës financiare është se ajo duhet të bazohet jo aq në situatën aktuale sesa në parashikimin e ndryshimeve të saj. Politika financiare bëhet e qëndrueshme vetëm në bazë të largpamësisë.

Politika financiare afatgjatë- baza e procesit të menaxhimit financiar të një ndërmarrje. Drejtimet e saj kryesore përcaktohen nga themeluesit, pronarët dhe aksionarët e ndërmarrjes. Megjithatë, zbatimi i politikës financiare afatgjatë është i mundur vetëm përmes nënsistemit organizativ, i cili është një koleksion individësh dhe shërbimesh që përgatitin dhe zbatojnë drejtpërdrejt vendimet financiare.

Ata zbatojnë politika financiare afatgjata në ndërmarrje në mënyra të ndryshme. Kjo varet nga forma organizative dhe juridike e subjektit afarist, nga fusha e veprimtarisë, si dhe nga shkalla e ndërmarrjes.

Subjektet e menaxhimit në ndërmarrjet e vogla mund të jenë menaxheri dhe llogaritari, pasi biznesi i vogël nuk nënkupton një ndarje të thellë të funksioneve të menaxhimit. Ndonjëherë sillen ekspertë dhe konsulentë të jashtëm për të rregulluar drejtimet e zhvillimit.

Në ndërmarrjet e mesme, aktivitetet aktuale financiare mund të kryhen brenda departamenteve të tjera (kontabiliteti, departamenti i planifikimit ekonomik, etj.), ndërsa vendimet serioze financiare (investimi, financimi, shpërndarja afatgjatë dhe afatmesme e fitimeve) merren nga menaxhmenti i përgjithshëm i kompanisë.

Në kompanitë e mëdha është e mundur të zgjerohet struktura organizative, përbërja e personelit dhe të dallohen qartë kompetencat dhe përgjegjësitë ndërmjet:

· organet e informacionit: shërbime ligjore, tatimore, kontabiliteti dhe shërbime të tjera;

· autoritetet financiare: departamenti financiar, departamenti i thesarit, departamenti i menaxhimit të letrave me vlerë, departamenti i buxhetit, etj.;

· organet e kontrollit: auditimi i brendshëm, auditimi.

Si rregull, drejtori financiar është përgjegjës për paraqitjen e problemeve financiare dhe analizimin e fizibilitetit të zgjedhjes së një ose një metode tjetër për zgjidhjen e tyre. Megjithatë, nëse vendimi që merret është i rëndësishëm për ndërmarrjen, ai është vetëm një këshilltar i personelit të lartë drejtues.

Gjatë zhvillimit dhe zbatimit të politikës financiare afatgjatë, menaxhmenti i ndërmarrjes detyrohet të marrë vazhdimisht vendime menaxheriale nga shumë drejtime alternative. Informacioni në kohë dhe i saktë luan një rol jetik në zgjedhjen e zgjidhjes më fitimprurëse.

Mbështetja e informacionit për politikën financiare të një ndërmarrje mund të ndahet në dy kategori të mëdha: të gjeneruara nga burime të jashtme dhe të brendshme.

Nga burime të jashtme:

1.Treguesit që karakterizojnë zhvillimin e përgjithshëm ekonomik

shtetet:

· norma e rritjes së produktit të brendshëm bruto dhe të ardhurave kombëtare;

· vëllimi i emetimit të parave në periudhën në shqyrtim;

· të ardhurat në para të popullsisë;

· depozitat e familjeve në banka;

· indeksi i inflacionit;

· norma e skontimit të bankës qendrore.

Ky lloj treguesit informues shërbejnë si bazë për analizimin dhe parashikimin e kushteve të mjedisit të jashtëm të ndërmarrjes gjatë marrjes së vendimeve strategjike në aktivitetet financiare. Formimi i një sistemi treguesish për këtë grup bazohet në statistikat shtetërore të publikuara.

2.Treguesit që karakterizojnë situatën e tregut financiar:

· llojet e instrumenteve kryesore të aksioneve (aksione, obligacione, etj.) të tregtuara në bursë dhe bursa jashtë bursës;

· çmimet e kuotuara të ofertës dhe kërkesës për llojet kryesore të instrumenteve të aksioneve;

· norma e kreditimit të bankave tregtare individuale.

Sistemi i treguesve normativë të këtij grupi shërben për marrjen e vendimeve të menaxhimit kur formohet një portofol investimesh financiare afatgjata, kur zgjedh opsionet për vendosjen e fondeve të lira, etj. Formimi i një sistemi treguesish për këtë grup bazohet në publikimet periodike të Bankës Qendrore, publikimet tregtare, si dhe publikimet zyrtare statistikore.

3.Treguesit që karakterizojnë aktivitetet e palëve dhe konkurrentëve.

Një sistem treguesish informues të këtij grupi është i nevojshëm kryesisht për marrjen e vendimeve të menaxhimit operacional për disa aspekte të formimit dhe përdorimit të burimeve financiare.

4.Treguesit rregullator.

Sistemi i këtyre treguesve merret parasysh gjatë përgatitjes së vendimeve financiare në lidhje me veçoritë rregullore qeveritare aktivitetet financiare të ndërmarrjeve. Burimet për formimin e treguesve të këtij grupi janë rregulloret e miratuara nga organe të ndryshme qeveritare.

Nga burimet e brendshme, të ndarë në dy grupe.

1.Informacioni parësor:

· formularët e raportimit të kontabilitetit;

· kontabiliteti operativ financiar dhe menaxhues.

Sistemi i treguesve informues të këtij grupi përdoret gjerësisht nga përdoruesit e jashtëm dhe të brendshëm. Është i zbatueshëm në analizën financiare, planifikimin, zhvillimin e strategjisë dhe politikës financiare për aspektet kryesore të aktivitetit financiar dhe jep pamjen më të përmbledhur të rezultateve të aktivitetit financiar të ndërmarrjes.

2.Informacioni i marrë nga analiza financiare:

· analiza horizontale (krahasimi i treguesve financiarë me periudhën e mëparshme dhe për disa periudha të mëparshme);

· analiza vertikale (analiza strukturore e aktiveve, detyrimeve dhe flukseve monetare);

· analiza krahasuese(me tregues financiarë mesatarë të industrisë, tregues të konkurrencës, raportim dhe tregues të planifikuar);

· analiza e raporteve financiare (stabiliteti financiar, aftësia paguese, qarkullimi, rentabiliteti);

· analiza e integruar financiare, etj.

Kështu, për zbatimin e suksesshëm të politikës financiare afatgjatë të ndërmarrjes, menaxhmenti duhet së pari të ketë informacion të besueshëm për mjedisi i jashtëm dhe të parashikojë ndryshimet e mundshme të tij; së dyti, të ketë informacion për parametrat aktualë të situatës së brendshme financiare; së treti, të kryejë në mënyrë sistematike një analizë që bën të mundur marrjen e një vlerësimi të rezultateve të aktivitetit ekonomik të aspekteve të tij individuale, si në mënyrë statike ashtu edhe dinamike.

1.2 Kostoja e burimeve kryesore të kapitalit

Shpesh termi "kapital" përdoret në lidhje me të dy burimet

fondet dhe asetet. Me këtë qasje, kur karakterizojnë burimet, ata flasin për "kapital pasiv", dhe kur karakterizojnë aktivet, ata flasin për "kapital aktiv", duke e ndarë atë në kapital fiks (asete afatgjata, duke përfshirë ndërtimin në vazhdim) dhe kapital qarkullues (kjo përfshin të gjitha aktivet rrjedhëse).

Kapitali- këto janë mjetet që ka në dispozicion një subjekt biznesi për të kryer aktivitetet e tij me qëllim të fitimit.
Kapitali i ndërmarrjes formohet si nga burimet e veta (të brendshme) ashtu edhe nga burimet e huazuara (të jashtme). Burimi kryesor i financimit është kapitali neto. Ai përfshin kapitalin e autorizuar, kapitalin e akumuluar (kapitali rezervë dhe i shtuar, fondi i akumulimit, fitimet e pashpërndara) dhe të ardhura të tjera (financimi i synuar, donacionet bamirëse, etj.).

Kapitali i autorizuar- kjo është shuma e fondeve të themeluesve për të siguruar aktivitete statutore. Aktiv ndërmarrjet shtetërore- kjo është vlera e pasurisë së caktuar nga shteti ndërmarrjes në bazë të të drejtave të plota të menaxhimit ekonomik; në ndërmarrjet aksionare - vlera nominale e të gjitha llojeve të aksioneve; për shoqëritë me përgjegjësi të kufizuar - shuma e aksioneve të pronarëve; për një ndërmarrje me qira - shuma e kontributeve të punonjësve të saj.

Kapitali i autorizuar formohet në procesin e investimit fillestar të fondeve. Kontributet e themeluesve në kapitalin e autorizuar mund të jenë në formë të parave, pronës dhe aktivet jomateriale. Shuma e kapitalit të autorizuar shpallet me regjistrimin e ndërmarrjes dhe gjatë rregullimit të vlerës së saj kërkohet riregjistrimi i dokumenteve përbërës.

Kapitali i shtuarsi burim fondesh për një ndërmarrje, ajo formohet si rezultat i rivlerësimit të pasurisë ose shitjes së aksioneve mbi vlerën e tyre nominale. Fondi i kursimevekrijohet nga fitimi i ndërmarrjes, detyrimet e amortizimit dhe shitja e një pjese të pasurisë.
Burimi kryesor i rimbushjes së kapitalit të vetështë fitimi i ndërmarrjes, në kurriz të së cilës krijohen fondet e akumulimit, konsumit dhe rezervës. Mund të ketë një bilanc të fitimeve të pashpërndara, të cilat, para shpërndarjes së tij, përdoren në qarkullimin e ndërmarrjes, si dhe emetimin e aksioneve shtesë. Fondet për qëllime të veçanta dhe financime të synuara -Këto janë vlera të marra falas, si dhe akordime buxhetore të parevokueshme dhe të ripagueshme për mirëmbajtjen e objekteve sociale dhe kulturore dhe për rivendosjen e aftësisë paguese të ndërmarrjeve që marrin financim buxhetor.

Kapitali i huazuar- këto janë kredi nga bankat dhe shoqëritë financiare, hua, llogari të pagueshme, leasing, letra tregtare etj. Ato ndahen në afatgjata (më shumë se një vit) dhe afatshkurtra (deri në një vit).
Çdo organizatë financon aktivitetet e saj, duke përfshirë investimet, nga burime të ndryshme. Si pagesë për përdorimin e burimeve financiare të avancuara në aktivitetet e organizatës, ajo paguan interes, dividentë, shpërblim, etj., d.m.th. përballon disa kosto të arsyeshme për të ruajtur potencialin e saj ekonomik. Si rezultat, çdo burim fondesh ka vlerën e vet si shuma e kostove të sigurimit të këtij burimi. Në procesin e vlerësimit të kostos së kapitalit, së pari vlerësohet kostoja e elementeve individuale të kapitalit të vet dhe kapitalit të borxhit, më pas përcaktohet kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit.

Përcaktimi i kostos së kapitalit të një organizate kryhet në disa faza:

1. kryhet identifikimi i përbërësve kryesorë që janë burimet e formimit të kapitalit të organizatës;

2. çmimi i secilit burim llogaritet veçmas;

3. çmimi mesatar i ponderuar i kapitalit përcaktohet në bazë të peshës së secilit komponent në shumën totale të kapitalit të investuar;

4. po zhvillohen masa për të optimizuar strukturën e kapitalit dhe për të formuar strukturën e saj të synuar.

Një pikë e rëndësishme në përcaktimin e kostos së kapitalit të një organizate

është zgjedhja e bazës mbi të cilën duhet të kryhen të gjitha llogaritjet: para tatimit ose pas tatimit. Meqenëse qëllimi i menaxhimit të një organizate është të maksimizojë fitimin neto, analiza merr parasysh ndikimin e taksave.

Është po aq e rëndësishme të përcaktohet se cili çmim i burimit të fondeve duhet të merret parasysh: historik (në kohën e tërheqjes së burimit) ose i ri.

(margjinale, që karakterizon kostot marxhinale të tërheqjes së burimeve të financimit). Kostot marxhinale ofrojnë një vlerësim realist të kostove të ardhshme të organizatës që kërkohen për të hartuar buxhetin e saj të investimeve.

Kostoja e kapitalit varet nga burimi (pronari) i tij dhe përcaktohet nga tregu i kapitalit, d.m.th. oferta dhe kërkesa (nëse kërkesa tejkalon ofertën, atëherë çmimi vendoset në një nivel më të lartë). Kostoja e kapitalit varet gjithashtu nga shuma e kapitalit të mbledhur.

Faktorët kryesorë që ndikojnë në koston e kapitalit të një organizate janë:

· gjendja e përgjithshme e mjedisit financiar, duke përfshirë tregjet financiare;

· kushtet e tregut të mallrave;

· norma mesatare e interesit të kredisë që mbizotëron në treg;

· disponueshmëria e burimeve të ndryshme financimi për organizatat; përfitimi i aktiviteteve operative të organizatës;

· niveli i levës operative;

· niveli i përqendrimit të kapitalit të vet;

· raporti i vëllimeve të aktiviteteve operative dhe investuese; shkalla e rrezikut të operacioneve që kryhen;

· tiparet specifike të industrisë të aktiviteteve të organizatës, duke përfshirë kohëzgjatjen e ciklit operativ, etj.

Niveli i kostos së kapitalit ndryshon ndjeshëm midis elementeve të tij individualë (përbërësve). Elementi i kapitalit në procesin e vlerësimit të vlerës së tij kuptohet si secila prej varieteteve të tij sipas burimeve individuale të formimit (tërheqjes).

Elementë të tillë janë kapitali i ngritur nga: 1. riinvestimi i fitimit të marrë nga organizata (fitimet e pashpërndara);

2. emetimi i aksioneve të preferuara;

3. emetimi i aksioneve të përbashkëta;

4 . marrja e një kredie bankare;

5. emetimet e obligacioneve;

6. qira financiare etj.

Për vlerësim të krahasueshëm, vlera e secilit element të kapitalit shprehet si një normë interesi vjetore. Niveli i vlerës së secilit element të kapitalit nuk është një vlerë konstante dhe luhatet ndjeshëm me kalimin e kohës nën ndikimin e faktorëve të ndryshëm.

Analiza e strukturës së detyrimeve të bilancit, duke karakterizuar burimet e fondeve, tregon se llojet kryesore të tyre janë:

· burimet e veta (kapitali i autorizuar, fondet e kapitalit neto, fitimet e pashpërndara);

· fondet e marra hua (kredi bankare (afatgjata dhe afatshkurtra), emetimet e obligacioneve);

· fondet e përkohshme të huazuara (llogaritë e pagueshme).

Llogaritë afatshkurtra të pagueshme për mallra (punë, shërbime), paga dhe taksa nuk përfshihen në llogaritje, pasi organizata nuk paguan interes për të dhe është pasojë e operacioneve aktuale gjatë vitit, ndërsa kostoja e kapitalit është llogaritur për vitin për marrjen e vendimeve afatgjata.

Kreditë bankare afatshkurtra, si rregull, tërhiqen përkohësisht për të financuar nevojat aktuale të prodhimit në kapital qarkullues, kështu që ato gjithashtu nuk merren parasysh gjatë llogaritjes së kostos së kapitalit.

Kështu, për të përcaktuar koston e kapitalit, më të rëndësishmet janë burimet e mëposhtme: fondet e marra hua, të cilat përfshijnë huatë afatgjatë dhe emetimet e obligacioneve; fondet e veta, të cilat përfshijnë aksionet e zakonshme dhe të preferuara dhe fitimet e pashpërndara.

Në varësi të kohëzgjatjes së ekzistencës në këtë formë të veçantë, asetet e organizatës, si dhe burimet e fondeve, ndahen në afatshkurtra (aktuale) dhe afatgjata. Si rregull, supozohet se mjetet rrjedhëse financohen nga fonde afatshkurtra, të qëndrueshme, nga burime fondesh afatgjata; kjo optimizon shuma totale shpenzimet për mbledhjen e fondeve.

Kapitali i huazuar vlerësohet bazuar në elementët e mëposhtëm:

· kostoja e një kredie financiare (bankë dhe leasing);

· koston e kapitalit të mbledhur nëpërmjet emetimit të obligacioneve;

· kostoja e një kredie mallrash (komerciale) (në formën e pagesës së shtyrë afatshkurtër dhe afatgjatë);

· vlera e detyrimeve korente sipas shlyerjeve.

Elementet kryesore të kapitalit të marrë hua janë huatë bankare dhe obligacionet e emetuara nga organizata. Në disa raste, kur një sasi e konsiderueshme fondesh nevojiten në një kohë për investime (blerje pajisje të reja), qira financiare dhe kredi tregtare (mallra) (forfetting), përdoren kredi nga organizata të tjera.

Kostoja e kapitalit të marrë hua varet nga shumë faktorë: lloji i normave të interesit të përdorura (fikse, luhatëse); hartuar skemën për llogaritjen e interesit dhe shlyerjen e borxhit afatgjatë; nevoja për të formuar një fond shlyerje borxhi etj.

1.3 Politika e dividentit të ndërmarrjes: koncepti, specifikat dhe faktorët ndikues

Së bashku me zgjidhjen e problemeve të investimeve që lidhen me rritjen e aktiveve të organizatës dhe përcaktimin e burimeve të mbulimit të tyre, procesi i formimit të pjesës së pronarit në fitimin e marrë në përputhje me kontributin e tij, ose politikën e dividentit.

Qëllimi i tij është të përcaktojë raportin optimal midis pjesëve të konsumuara dhe të kapitalizuara të fitimit. Në të ardhmen, kjo do të sigurojë zhvillimin strategjik të organizatës, do të maksimizojë vlerën e saj të tregut dhe do të përcaktojë masa specifike që synojnë rritjen e vlerës së tregut të aksioneve.

Dividentët- pagesat në para që një aksionar merr si rezultat i shpërndarjes së fitimit neto të korporatës në raport me numrin e aksioneve. Koncepti më i gjerë i dividentit përdoret për t'iu referuar çdo pagese direkte të bërë nga një korporatë për aksionarët e saj.

Politika e dividentit të ndërmarrjes përfshin marrjen e vendimeve për çështjet e mëposhtme:

1. A duhet që një biznes të paguajë të gjithë ose një pjesë të të ardhurave të tij neto aksionerëve këtë vit apo t'i investojë ato për rritjen e ardhshme? Kjo nënkupton zgjedhjen e raportit të fitimit neto të pjesës që shkon për të paguar dividentë dhe pjesës që riinvestohet në aktivet e korporatës.

2. Në çfarë kushtesh duhet të ndryshohet vlera e yield-it të dividentit? A duhet t'i përmbaheni një politike të dividentit për një afat të gjatë, apo mund ta ndryshoni atë shpesh?

3. Në çfarë forme duhet t'u paguhet aksionerëve fitimi neto i fituar (në para në proporcion me aksionet e mbajtura, në formën e aksioneve shtesë ose nëpërmjet riblerjes së aksioneve)?

4. Cila duhet të jetë shpeshtësia e pagesave dhe vlera e tyre absolute?

5. Si të ndërtoni një politikë për pagimin e dividentëve për aksionet e paguara jo të plota (në proporcion me pjesën e paguar ose plotësisht)?

· kufizimet ligjore. Qëllimi i kufizimeve të tilla është mbrojtja e të drejtave të kreditorëve. Për të kufizuar aftësinë e një kompanie për të "ngrënë" kapitalin e saj, legjislacioni i shumicës së vendeve tregon qartë burimet e pagesave të politikës së dividentëve dhe gjithashtu ndalon pagesën e dividentëve në para nëse kompania është e paaftë për pagim;

· kufizime për shkak të likuiditetit të pamjaftueshëm. Dividentët mund të paguhen me para në dorë nëse kompania ka para në llogarinë e saj rrjedhëse ose ekuivalente të saj në një shumë të mjaftueshme për të paguar;

· kufizimet për shkak të zgjerimit të prodhimit. Ndërmarrjet që janë në fazën e zhvillimit intensiv kanë nevojë të madhe për burime financimi për aktivitetet e tyre. Në një situatë të tillë, këshillohet kufizimi i pagesës së dividentëve dhe riinvestimi i fitimeve në prodhim;

· kufizime për shkak të interesave të aksionarëve. Të ardhurat totale të aksionarëve përbëhen nga shumat e dividentëve të pranuar dhe nga rritja e vlerës së tregut të aksioneve. Gjatë përcaktimit të madhësisë optimale të dividentit, është e nevojshme të vlerësohet se si shuma e dividentëve do të ndikojë në çmimin e ndërmarrjes në tërësi;

Në përputhje me Kodin Tatimor të Federatës Ruse, pjesa I, Art. 43, një dividend është çdo e ardhur e marrë nga një aksionar (pjesëmarrës) nga një organizatë gjatë shpërndarjes së fitimeve të mbetura pas tatimit (përfshirë në formën e interesit për aksionet e preferuara) midis aksioneve (aksioneve) në pronësi të aksionerit (pjesëmarrësit).

Vendimet për pagesat e dividentëve të organizatave ruse prekin si aksionet e zakonshme ashtu edhe ato të preferuara.

Nëse niveli i dividentëve për aksionet e zakonshme varet nga performanca financiare e organizatës dhe përcaktohet mbledhjen e përgjithshme aksionarët (me rekomandimin e bordit të drejtorëve), atëherë pagesat për aksionet e preferuara kanë të bëjnë me pagesat fikse të detyrueshme të përcaktuara në njësi monetare ose si përqindje e dividendit ndaj vlerës nominale të aksionit të preferuar.

Në praktikë, dallohen metodat kryesore të mëposhtme të formimit të një politike dividenti:

·konservatore;

· kompromis, ose i moderuar;

· agresive.

Secila prej këtyre metodave ju lejon të zhvilloni llojin tuaj të politikës së dividentit:

Tabela 1. Llojet e politikës së dividentit

Qasja përcaktuese për formimin e politikës së dividentitOpsionet për llojet e politikës së dividendit të përdorura Qasja konservatore1. Politika e dividendit të mbetur 2 .Politika e pagesave të qëndrueshme të dividentëve Qasje e moderuar (kompromis)3 .Politika e një sasie minimale të qëndrueshme të dividentëve me një prim në periudha të caktuara Qasje agresive4 .Politika e normës së qëndrueshme të pagesës së dividentit 5 .Politika e rritjes së vazhdueshme të dividentëve

Politika e dividentit të mbetur pagesatsupozon se fondi i pagesës së dividentit është formuar pasi nevoja për formimin e burimeve të veta financiare, duke siguruar zbatimin e plotë të mundësive të investimit të kompanisë, është plotësuar në kurriz të fitimeve.

Është më e këshillueshme që të zbatohet kjo politikë kur norma e brendshme e kthimit për projektet në vazhdim është më e lartë se kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit ose niveli i përfitimit financiar.

Në këtë rast, përdorimi i fitimit siguron një normë të lartë të rritjes së kapitalit, zhvillim të mëtejshëm të organizatës dhe një rritje të stabilitetit financiar të saj. Megjithatë, një nivel potencialisht i ulët i pagesave të dividentëve mund të ketë një ndikim negativ në formimin e nivelit të çmimeve të tregut për aksionet.

Politika e pagesave të qëndrueshme të dividentëve përfshin pagesën e një shume konstante për një periudhë të gjatë (nëse ritëm të shpejtë inflacioni, shuma e pagesave të dividentit rregullohet nga indeksi i inflacionit).

Avantazhi i një politike të tillë është besueshmëria e saj dhe madhësia e pandryshuar e të ardhurave aktuale të aksionerëve për aksion, gjë që çon në kuota të qëndrueshme për këto aksione në treg. Disavantazhi i kësaj politike është lidhja e dobët e saj me performancën financiare të organizatës.

Politika e një shume minimale të qëndrueshme të dividentëve me një prim në periudha të caktuara ka: avantazhin që siguron pagesa të qëndrueshme të dividentëve të garantuar në shumën minimale të përcaktuar në lidhje e lartë me rezultatet financiare të organizatës. Kjo lidhje ju lejon të rritni madhësinë e dividentëve gjatë periudhave të kushteve të favorshme ekonomike pa ulur nivelin e aktivitetit investues.

Disavantazhi kryesor i kësaj politike është se me pagesën e zgjatur të dividentëve minimalë, atraktiviteti i investimeve të aksioneve të organizatës zvogëlohet dhe, në përputhje me rrethanat, vlera e tyre e tregut bie.

Politika e qëndrueshme e normës së dividentit pagesatparashikon vendosjen e një norme afatgjatë të pagesave të tilla në lidhje me shumën e fitimit neto. Avantazhi i kësaj politike është thjeshtësia e zhvillimit të saj, dhe lidhja e ngushtë me sasinë e fitimit të krijuar.

Disavantazhi kryesor është paqëndrueshmëria e madhësisë së pagesave të dividentëve për aksion, e përcaktuar nga paqëndrueshmëria e shumës së fitimit të gjeneruar. Kjo shkakton luhatje në vlerën e tregut të aksioneve në periudha të caktuara dhe e pengon organizatën të maksimizojë vlerën e tregut të organizatës.

Politika e rritjes së vazhdueshme të dividentëve parashikon një rritje të qëndrueshme të nivelit të pagesave të dividentëve për aksion. Rritja e dividentëve ndodh, si rregull, në një përqindje të vendosur fort në rritje në madhësinë e tyre në periudhën e mëparshme.

Avantazhi i një politike të tillë është të sigurojë një vlerë të lartë tregu të aksioneve të kompanisë dhe formimin e një imazhi pozitiv midis investitorëve të mundshëm. Disavantazhi është mungesa e fleksibilitetit në zbatimin e kësaj politike dhe rritja e vazhdueshme e tensionit financiar.

Praktika e formimit të politikës së dividentit të një kompanie përbëhet nga një sërë fazash:

Faza e parë - vlerësimi i faktorëve kryesorë që përcaktojnë formimin e politikës së dividentit. Në këtë rast, të gjithë faktorët zakonisht ndahen në katër grupe.

.Faktorët që karakterizojnë aftësitë investuese të një organizate:

· faza e ciklit jetësor të kompanisë;

· nevoja për zgjerim programet e investimeve firmat;

· shkalla e gatishmërisë së projekteve investuese shumë efektive për zbatim.

.Faktorët që karakterizojnë mundësitë e gjenerimit të burimeve financiare nga burime alternative:

· mjaftueshmëria e rezervave të kapitalit të vet, shuma e fitimeve të pashpërndara nga vitet e mëparshme;

· kostoja e tërheqjes shtesë

· kapitali aksionar;

· kostoja e ngritjes së kapitalit shtesë të borxhit;

· disponueshmëria e kredive në tregun financiar;

.Faktorët që lidhen me kufizimet objektive:

· niveli i taksimit të dividentëve;

· niveli i taksimit të pasurisë së organizatave;

· efekti i levës financiare të arritur;

· shumën aktuale të fitimit të marrë dhe nivelin e kthimit nga kapitali.

Faktorë të tjerë:

· ciklin e tregut të tregut të produktit në të cilin kompania është pjesëmarrëse;

· niveli i pagesave të dividentëve nga kompanitë konkurruese;

· urgjenca e pagesave për kreditë e marra më parë;

· mundësia e humbjes së kontrollit mbi menaxhimin e kompanisë;

Faza e dytë - zgjedhja e llojit të politikës që do të korrespondonte me strategjinë e kompanisë;

Faza e tretë - përcaktimi i mekanizmit të shpërndarjes së fitimit që korrespondon me strategjinë e kompanisë.

Politika e dividentit të organizatës merr parasysh të gjithë gamën e interesave: marrjen e burimeve shtesë për investime përmes emetimit të aksioneve, sigurimin e një dividendi të mjaftueshëm për zotëruesit e tyre, optimizimin e raportit fitim-investim-dividend, duke marrë parasysh kushtet reale të organizatës. zhvillimin.

Politika e dividentit ndërthur interesat e shoqërisë në tërësi dhe interesat e aksionarëve. Lidhja efektive e këtyre interesave është një nga detyrat e rëndësishme të strategjisë financiare të kompanisë.

2. Metodat dhe modelet e planifikimit financiar

Planifikimi financiar- Nënsistemi i planifikimit brenda ndërmarrjes. Objektet e planifikimit financiar:

1. Burimet financiare janë të ardhura monetare dhe të ardhura në dispozicion të një organizate tregtare dhe të destinuara për kryerjen e shpenzimeve për riprodhimin e zgjeruar, stimulimin ekonomik, përmbushjen e detyrimeve ndaj shtetit dhe financimin e shpenzimeve të tjera;

2. marrëdhëniet financiare - marrëdhëniet monetare që lindin në procesin e riprodhimit të zgjeruar;

3. proporcionet e kostos - përmasat që formohen gjatë shpërndarjes së burimeve financiare. Këto përmasa duhet të justifikohen ekonomikisht, pasi ato ndikojnë në efikasitetin e një organizate tregtare;

4. plani financiar i një ndërmarrje është një dokument që pasqyron vëllimin e arkëtimeve dhe shpenzimeve të fondeve, duke fiksuar bilancin e të ardhurave dhe fushat e shpenzimeve të ndërmarrjes, duke përfshirë pagesat në buxhet për periudhën e planifikuar.

Golatplanifikimi financiar i një organizate tregtare varet nga kriteret e zgjedhura për marrjen e vendimeve financiare, të cilat përfshijnë maksimizimin e shitjeve; maksimizimi i fitimit; maksimizimi i pasurisë së pronarëve të kompanive, etj.

Detyrat kryesoreplanifikimi financiar - sigurimi i burimeve financiare për prodhimin, investimet dhe aktivitetet financiare të një ndërmarrjeje; përcaktimin e mënyrave për të investuar në mënyrë efektive kapitalin, duke vlerësuar shkallën e përdorimit racional të tij; identifikimi i rezervave të brendshme për rritjen e fitimeve; vendosja e marrëdhënieve racionale financiare me buxhetin, bankat, palët; respektimi i interesave të investitorëve; kontrollin mbi gjendjen financiare të ndërmarrjes.

Rëndësia e planifikimit financiar qëndron në faktin se ai mishëron qëllimet strategjike të zhvilluara në formën e treguesve specifikë financiarë; siguron burime financiare për përmasat e zhvillimit ekonomik të përcaktuara në planin e prodhimit; ofron një mundësi për të përcaktuar qëndrueshmërinë (efektivitetin) e një projekti të ndërmarrjes në një mjedis konkurrues; shërben si bazë për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve për investitorët.

Planifikimi financiar në një ndërmarrje përfshin tre nënsisteme kryesore: planifikimin financiar afatgjatë, planifikimin aktual financiar dhe planifikimin financiar operacional.

Planifikimi strategjik financiar përcakton treguesit, përmasat dhe shkallët më të rëndësishme të riprodhimit të zgjeruar dhe është forma kryesore e realizimit të qëllimeve të ndërmarrjes. Mbulon një periudhë 3-5 vjeçare. Periudha nga 1 deri në 3 vjet është e kushtëzuar, pasi varet nga stabiliteti ekonomik dhe aftësia për të parashikuar vëllimin e burimeve financiare dhe drejtimet e përdorimit të tyre. Si pjesë e planifikimit strategjik, udhëzimeve afatgjata të zhvillimit dhe qëllimeve të ndërmarrjes, përcaktohet një kurs veprimi afatgjatë për arritjen e qëllimit dhe ndarjen e burimeve. Bëhet një kërkim për opsionet alternative, zgjidhet më i miri dhe mbi të bazohet strategjia e ndërmarrjes.

Planifikimi financiar afatgjatë është planifikim “zbatues”. Mbulon një periudhë 1-2 vjet. Bazuar në strategjinë e zhvilluar financiare dhe politikën financiare për aspekte individuale të veprimtarisë financiare. Ky lloj i planifikimit financiar konsiston në zhvillimin e llojeve specifike të planeve aktuale financiare që i mundësojnë ndërmarrjes të përcaktojë për periudhën e ardhshme të gjitha burimet e financimit të zhvillimit të saj, të formojë strukturën e të ardhurave dhe kostove të saj, të sigurojë aftësinë paguese të saj të vazhdueshme dhe gjithashtu të përcaktojë strukturën. të aseteve të saj dhe kapitalit të ndërmarrjes në fund të periudhës së planifikuar.

Rezultati i planifikimit aktual financiar është zhvillimi i tre dokumenteve kryesore: plani i rrjedhës së parasë; plani i pasqyrës së fitimit dhe humbjes; plani i bilancit.

Qëllimi kryesor i ndërtimit të këtyre dokumenteve është vlerësimi i gjendjes financiare të ndërmarrjes në fund të periudhës së planifikimit. Plani aktual financiar hartohet për një periudhë 1-vjeçare. Kjo shpjegohet me faktin se brenda 1 viti luhatjet sezonale të kushteve të tregut përgjithësisht nivelohen. Plani financiar vjetor zbërthehet çdo tremujor ose mujor, pasi nevoja për fonde mund të ndryshojë gjatë vitit dhe në ndonjë tremujor (muaj) mund të mungojnë burimet financiare.

Planifikimi financiar afatshkurtër (operativ) është i nevojshëm për të kontrolluar marrjen e të ardhurave aktuale në llogarinë rrjedhëse dhe shpenzimet e burimeve financiare në dispozicion. Planifikimi financiar përfshin hartimin dhe ekzekutimin e një kalendari pagesash, planin e parave dhe llogaritjen e nevojës për një kredi afatshkurtër.

konkluzioni

Politika financiare afatgjatë duhet të synojë zbatimin e ndryshimeve strukturore, përshpejtimin e progresit shkencor dhe teknologjik, riorientimin e prodhimit shoqëror për të përmbushur nevojat sociale dhe rritjen e standardeve të jetesës së popullsisë.

Në përgjithësi, duket premtuese realizimi i shpenzimeve buxhetore bazuar në optimizimin e vëllimit dhe strukturës së tyre në masën e rritjes së të ardhurave bazuar në rritjen e efikasitetit. prodhim material, baza për të cilën krijohet nga leva të reja ekonomike të menaxhimit, zhvillimit dhe forcimit të vetëfinancimit dhe vetëfinancimit të plotë në të gjitha nivelet e menaxhimit.

Një nga parimet bazë të politikës financiare afatgjatë është se ajo duhet të bazohet jo aq në situatën aktuale sesa në parashikimin e ndryshimeve të saj. Politika financiare bëhet e qëndrueshme vetëm në bazë të largpamësisë. Ky aspekt është më i rëndësishmi në kushtet aktuale të krizës financiare.

Lista e literaturës së përdorur

1.Financa e ndërmarrjes: Teksti mësimor. manual për universitetet / ed. Kolçinë. - M.: UNITET, 2010 - 447 f.

.Bazat e menaxhimit financiar. Pjesa 1: Libër mësuesi. kompensim / Kaliningrad. Univ. - Kaliningrad, 2008 - 120 f.

.Krasnova S.V. Mekanizmi financiar për rregullimin e flukseve monetare të ndërmarrjeve brenda grupeve financiare industriale / S.V. Krasnova / Financë. - 2003. - Nr. 1. - Me. 73-74.

.Molyakov D.S., Shokhin E.I. Teoria e financës së ndërmarrjes: Libër mësuesi. kompensim. - M.: Financa dhe statistika, 2012. - 112 f.

.Financa dhe krediti: Tutorial për universitetet / A.M. Kovaleva, N.P. Barannikova; Ed. A.M. Kovaleva. - M.: Financa dhe Statistikat, 2009. - 512 f.

6.Financa, para, kredi: Libër mësuesi për universitetet / S.I. Dolgov, S.A. Bartenev etj.; Ed. O.V. Sokolova. - M.: Avokat, 2007. - 783 f.

7.Basovsky L.E. Menaxhimi financiar: Teksti mësimor - M. INFRA - M, 2010. - 240 f.

Tutoring

Keni nevojë për ndihmë për të studiuar një temë?

Specialistët tanë do të këshillojnë ose ofrojnë shërbime tutoriale për temat që ju interesojnë.
Paraqisni aplikacionin tuaj duke treguar temën tani për të mësuar në lidhje me mundësinë e marrjes së një konsultimi.