Herbert Moos rekao je da državna banka želi izjednačiti dividendni prinos povlaštenih i običnih dionica. Nada se da će manjinski dioničari pozitivno ocijeniti takav korak: “Očekujem da će to biti učinjeno do kraja 2017. godine.”
U slučaju povlaštenih dionica za izračun dividendnog prinosa koristit će se njihova nominalna vrijednost, a za obične dionice - tržišni prosjek, rekao je predstavnik VTB-a. Nije precizirao za koje će se razdoblje računati prosječna tržišna vrijednost.
Ukupna nominalna vrijednost povlaštenih dionica je 514 milijardi RUB. Ako pretpostavimo da će se za obične dionice uzeti ponderirani prosječni trošak za godinu (6,11 kopejki), tada je na kraju 2017. njihova ukupna kapitalizacija iznosila 788 milijardi rubalja. Time će udio redovnih dioničara u isplaćenim dividendama biti veći.
Tko ima koristi?
Savjetodavno vijeće VTB-a (SAC) je prošle godine pokrenulo pitanje isplate dividende; temeljna točka je bila da se na obične dionice ne isplaćuju manje dividende nego na povlaštene dionice; raspravljalo se o različitim opcijama kako to učiniti, kaže član SAC-a . Što se tiče opcije koju je odobrila vlada, vijeće još uvijek proučava situaciju, dodao je predsjednik KSA Igor Repin.
Pristup, kada se prinos na povlaštene i obične dionice izjednači, bit će koristan za manjinske dioničare, kaže analitičarka BCS-a Olga Naydenova. Prema njezinim predviđanjima, nakon isplate dividende za 2017. godinu, dividendni prinos na redovne dionice trebao je iznositi 4%, no novim pristupom ta će se brojka znatno povećati. Glavno je da se to načelo održi i sljedećih godina, naglašava ona. Pritom je teško izjednačiti dividendni prinos na trgovane i netrgovane vrijednosnice, nastavlja Naydenova, prvi put se susreće s takvim pristupom.
No, država, barem ove godine, ne bi trebala ništa izgubiti. “Prijedlog o kojem trenutno razgovaramo s Vladom je da ukupni iznos dividende koju je država dobila na sve vrste dionica za 2016. godinu (obične i povlaštene dionice) bude usporediv s iznosom koji će država dobiti temeljem rezultata 2017. - Interfax je prenio Moosove riječi 26. veljače. “Odnosno, iznos dividende u rubljama bit će konstantan.”
Prije svega, potrebno je razumjeti strukturu temeljnog kapitala banke. Prema povelji, VTB ima 3 vrste dionica:
Povlaštene dionice prve vrste pripadaju Ministarstvu financija Ruske Federacije. Povlaštene dionice druge vrste nalaze se u bilanci Agencije za osiguranje štednih uloga. Rosimuščestvo posjeduje 60,9% redovnih dionica, a preostalih 39,1% je u slobodnom prometu.
Do 2018. politika dividendi banke pretpostavljala je velike isplate povlaštenih dionica, stoga je većinu dobiti primila država koju predstavljaju Ministarstvo financija i DIA. Od 2018. VTB je uspostavio isplate za sve tri vrste dionica kako bi dividendni prinos imatelja povlaštenih i običnih dionica bio jednak. Državi i dalje ostaje najveći dio dobiti, ali kroz redovne dionice.
Kako su se obračunavale dividende za 2017. godinu?
Na kraju 2017. godine banka je obračunala dividendu kako slijedi. Uzeta je nominalna vrijednost povlaštenih dionica prve (0,01 rub.) i druge vrste (0,1 rub.), kao i prosječna cijena običnih dionica za 2017. godinu koja je iznosila 0,06262 rublja. Nadalje, 61% neto dobiti prema MSFI raspoređeno je za isplate na tri vrste dionica kako bi omjer dividende i cijene dionice bio isti. Na kraju 2017. godine dividendni prinos za sve dionice iznosio je 5,51%.
* U odnosu na prosječnu godišnju cijenu za 2017.
Ovo izjednačavanje profitabilnosti redovnih i povlaštenih dionica dovelo je do povećanja isplate dividende na redovne dionice za 2017. tri puta u odnosu na 2016. godinu.
Što očekivati na kraju 2018
Prvo morate razumjeti kakav se financijski rezultat može očekivati u 2018. U prezentaciji banke projicirana dobit za 2018. postavljena je na 150 milijardi RUB. Međutim, prema rezultatima prvog polugodišta, VTB je zaradio 98,5 milijardi rubalja. Štoviše, prema riječima zamjenika predsjednika uprave VTB-a, Dmitrija Oljunina, banka je revidirala svoju prognozu dobiti za 2018. na 170 milijardi rubalja. nakon objave polugodišnjih rezultata.
Drugo, potrebno je utvrditi koji će se dio neto dobiti za 2018. godinu rasporediti za dividendu. Uzimajući u obzir planove VTB-a za provedbu vladinih direktiva za tvrtke s državnim sudjelovanjem, možete računati na najmanje 50% dobiti banke kao dividendu za 2018. Omjer isplate za 2017. bio je nešto veći i iznosio je 61% neto dobiti za MSFI - razmotrit ćemo i ovu opciju.
Na kraju, za izračune potrebna nam je prosječna cijena dionica VTB-a za 2018., koja trenutno iznosi približno 0,05 rubalja.
Stoga, ovisno o omjeru isplate i iznosu dodijeljenom za dividende, imamo četiri glavna scenarija:
Pesimistički scenarij. Dobit VTB-a na kraju 2018. iznosi 150 milijardi rubalja. a 50% dobiti raspoređuje se na dividende;
Osnovni scenarij. Dobit VTB-a na kraju 2018. iznosi 170 milijardi rubalja. a 50% dobiti raspoređuje se na dividende;
Optimistični scenarij br.1. Dobit VTB-a na kraju 2018. iznosi 150 milijardi rubalja. a 61% dobiti ide za dividende;
Optimistični scenarij br. 2. Dobit VTB-a na kraju 2018. iznosi 170 milijardi rubalja. a 61% dobiti ide za dividende.
Pesimistički scenarij
Sastavljamo jednadžbu, uzimajući u obzir da bi dividendni prinos trebao biti isti za sve vrste dionica. Dobivamo sljedeću formulu:
Nominalna vrijednost povlaštenih tipova 1 (RUB 0,01) * Broj dionica (21,404 milijarde) * Dividendni prinos (x) + Nominalna vrijednost povlaštenih tipova 2 (RUB 0,1) * Broj dionica (3,074 milijardi komada) * Dividendni prinos (x ) + Prosječna cijena običnih dionica (RUB 0,05) * Broj dionica (12.961 milijardi kom.) * Dividendni prinos (x) = Dobit banke za 2018. (RUB 150 milijardi .) * Omjer isplate (50%)
Kao rezultat toga, dobivamo dividendni prinos (x) jednak 6,4% za pesimističnu opciju ili 0,003205 rubalja. po dionici. Sada izračunajmo preostale opcije koristeći istu shemu.
Osnovni scenarij
Ako banka zaradi 170 milijardi rubalja. i izdvojit će 50% neto dobiti za dividende, tada će na kraju 2018. dividendni prinos na prosječnu cijenu za 2018. biti jednak 7,2%, što je 0,03635 rubalja. po dionici.
Po našem mišljenju, ovaj scenarij je najvjerojatniji.
Optimistični scenarij br.1
Ako se VTB odluči usredotočiti na prošlogodišnji omjer (61% dobiti), s dobiti od 150 milijardi RUB, dividenda po dionici mogla bi biti 0,00391 RUB, što implicira povrat od 7,8%.
Optimistični scenarij br. 2
Posljednja je opcija moguća ako planirana razina dobiti premaši 170 milijardi RUB. i održavanje omjera isplate na 61%. U ovom slučaju, prinos je gotovo 9%, uz pretpostavku 0,004435 RUB. po dionici.
Sve zajedno dobivamo sljedeće:
* Dividendni prinos izračunava se na temelju prihvaćene prosječne cijene od 0,05 rubalja.
Vrijedno je napomenuti da ovi izračuni ostaju relevantni uz zadržavanje sljedećih pretpostavki:
VTB se nastavlja pridržavati politike jednakog dividendnog prinosa za tri vrste dionica;
Neto dobit banke doseže ciljanu vrijednost;
Vladina direktiva o isplati 50% dobiti se provodi;
Odsutnost razornih sankcija i druge više sile.
Tijekom analize identificirani su sljedeći obrasci:
1) Dividenda po dionici na temelju rezultata 2018. mogla bi biti manja nego prošle godine, s obzirom na to da se predviđana dobit VTB-a povećava za 25% na 150 milijardi RUB. (za pesimistički scenarij). Štoviše, dividendni prinos u ovom slučaju veći je za 1% u odnosu na 2017. godinu.
2) Smanjenje prosječne cijene obične dionice smanjuje primljene dividende. To znači da pri nižoj cijeni apsolutni iznos dividende po dionici može biti niži kako bi se osigurao isti relativni prinos.
3) Povlaštene dionice, kojima je cijena fiksna, imaju koristi od pada redovnih dionica. Iz stavka 2. proizlazi da kod pada tržišne cijene dolazi do preraspodjele u korist povlaštenih dionica, a kod rasta tržišne cijene obrnuto.
Kao dio izračuna, usredotočili smo se na dividendni prinos u odnosu na prosječnu godišnju cijenu od 0,05 rubalja. Danas, 9. kolovoza, kotacije su na razini od 0,0442 rubalja. Time je potencijalna profitabilnost veća u odnosu na današnje vrijednosti.
"Donijeti odluku (objaviti) isplatu dividendi na temelju rezultata 2016. u iznosu od: 0,00117 rubalja po izdanoj običnoj dionici VTB banke (PJSC) nominalne vrijednosti 0,01 rublja", stoji u poruci.
Osim toga, nadzorni odbor je preporučio isplatu dividende u iznosu od 0,052 kopejki po povlaštenoj dionici na ime prve vrste nominalne vrijednosti 1 kopejke, kao i 0,588849 kopejki po povlaštenoj dionici druge vrste nominalne vrijednosti 10 kopejki. .
Registar dioničara VTB-a za isplatu dividende zatvorit će se 10. svibnja. Za isplatu konačne dividende za 2016. godinu, 15,164 milijardi rubalja bit će izdvojeno za redovne dionice, 11,13 milijardi rubalja za povlaštene dionice tipa 1 i 18,1 milijardu rubalja za povlaštene dionice tipa 2. Početkom siječnja ove godine VTB je u proračun prebacio 17,9 milijardi rubalja međudividendi za 2016. godinu. Dakle, ukupni obujam isplate dividende za 2016. bit će 62,294 milijarde rubalja.
VTB je za 2015. godinu isplatio dividende na razini 2014. godine: 0,117 kopejki po običnoj dionici (15,17 milijardi rubalja), 0,58 kopejki po povlaštenoj dionici druge vrste (17,84 milijarde rubalja) i 0,000422 kopejki po povlaštenoj dionici prve vrste (90,3 milijuna rubalja). rubalja). Ukupan obujam plaćanja iznosio je 33,9 milijardi rubalja, što je iznosilo 67,3% neto dobiti prema RAS-u i 19 puta više od neto dobiti prema MSFI.
Neto dobit VTB-a prema MSFI za 2016. porasla je 30 puta - na 51,6 milijardi rubalja, prema RAS - za 44%, na 70 milijardi rubalja. Ovlašteni kapital VTB-a iznosi 651,034 milijarde rubalja. Uključuje 12,96 trilijuna redovnih dionica (vrijednih 130 milijardi rubalja po nominalnoj vrijednosti), od čega 60,935% pripada Federalnoj agenciji za upravljanje imovinom. Također, temeljni kapital uključuje 21,404 bilijuna povlaštenih dionica prve vrste (vrijednosti 214 milijardi rubalja) u vlasništvu Ministarstva financija Ruske Federacije. DIA posjeduje 3,074 trilijuna povlaštenih dionica drugog tipa (vrijednih 307,4 milijarde rubalja), odnosno 47,2% temeljnog kapitala VTB-a.
Dionice VTB-a konsolidiraju se u trokutu od sredine 2015. godine. Prije nekoliko tjedana, kotacije su probile podršku, ali su se brzo vratile više. Uspjeli smo zatvoriti iznad 262 pomičnog prosjeka. Trenutno otpor pruža 21 EMA. Srednjoročni rast će se smatrati samo ako se konsolidira iznad trokuta. Ukupna slika ostaje loša.
Kao i svako dioničko društvo, VTB banka plaća naknadu vlasnicima svojih vrijednosnih papira. Istodobno, dioničari mogu zaraditi novac ne samo primajući VTB dividende, već i zbog tečajnih razlika. Vrijednosnicama društva trguje se na Moskovskoj burzi u obliku redovnih (nepovlaštenih) dionica i na Londonskoj burzi u obliku depozitarnih potvrda.
VTB politika dividendi
Dionicama VTB banke trguje se na burzi. Njihova se cijena mijenja pod utjecajem različitih čimbenika – profitnih marži, pozitivnih i negativnih vijesti, likvidnosti vrijednosnih papira, raspoloženja investitora i općeg stanja u gospodarstvu.
U velikoj mjeri atraktivnost ove vrijednosnice određena je veličinom dividende VTB24. Što je veća naknada investitora u odnosu na prosječnu godišnju cijenu dionice, to je veći interes za nju i veća potražnja za njom (što pak dovodi do viših cijena).
Unatoč činjenici da razina dobiti i kapitalizacija tvrtke rastu svake godine, a njezini vrijednosni papiri klasificirani su kao "plavi čipovi", dividende VTB-a za 2015. iznosile su samo 1,9% prosječne godišnje vrijednosti izdavatelja.
Što se tiče politike dividendi VTB-a, ulagači bi trebali uzeti u obzir nekoliko čimbenika:
- Odluku o točnom iznosu i vremenu isplate dividende donosi glavna skupština dioničara koja se održava jednom godišnje i obično ljeti;
- Sredstva se pripisuju nominiranom imatelju 10 dana nakon isplate dividende putem brokera ili povjerenika, ostalim dioničarima - nakon 25 dana;
- Od 2014. dividende od dionica VTB-a ne isplaćuju se u gotovini; novac se može primiti na brokerski ili bankovni račun ili prijenosom pošte (u obliku čeka).
Banka izdaje dvije vrste dionica:
- Redovne dionice s oznakom VTBR, kojima se trguje na Moskovskoj burzi;
- Povlašteni koji se ne mogu naći u slobodnom prometu. Izdani su dva puta u korist pojedinih stjecatelja: 2014. godine - u korist Ministarstva financija; u 2015. godini – u korist Agencije za osiguranje štednih uloga.
Primanje dividendi na dionice VTB-a u 2015. nije bila iznimka. Posljedično, ulagači mogu vjerojatnije računati na stabilan prihod u budućnosti.
Unatoč nekim nijansama, dionice VTB banke jedan su od najstabilnijih financijskih instrumenata na ruskom tržištu dionica, a sama tvrtka je najveća u svom segmentu i aktivno je podržana od strane države. Stoga se može govoriti o posebnom odnosu investitora prema ovim vrijednosnim papirima.
Iznos dividendi po godinama
Treba napomenuti da dividende raspodjeljuje društvo za prošlu godinu. Dakle, ako kažemo da su isplate izvršene u 2015. godini, onda mislimo da je raspoređena dobit ostvarena u 2014. godini.
Očekivanja za 2017. godinu
Još nije poznato kolika će biti dividenda VTB-a po dionici za 2017., o tome će se odlučiti na godišnjoj skupštini dioničara, koja će se održati otprilike u ljeto 2017. godine. Međutim, s obzirom na prethodnu statistiku, možete očekivati istu nagradu.
Uplate 2015
Na primjer, za dividende VTB-a u 2015., registar je zatvoren 24. lipnja 2017. Sva plaćanja izvršena su osobama koje su imale VTB vrijednosne papire u trenutku zatvaranja registra 4. srpnja 2017.
Za povlaštene dionice dividende su iznosile 0,000004 i 0,005 rubalja po dionici, ovisno o vrsti. VTB dividende za 2015. po dionici s nominalnom vrijednošću od 0,01 rublja fiksne su na 0,00117 rubalja. Investitori imaju priliku pogledati rezultate 2014. godine i usporediti profitabilnost.
Profitabilnost 2014
U 2014. više od 15,1 milijardi rubalja isplaćeno je vlasnicima redovnih dionica, a 2,8 milijardi rubalja – vlasnicima povlaštenih dionica. VTB dobit od dividende za 2014. po redovnoj dionici s nominalnom vrijednošću od 0,01 rublja fiksna je na 0,00117 rubalja, po povlaštenoj dionici - 0,00013. Prilikom izračunavanja iznosa, zaokruživanje se vrši na najbližu kopejku.
Kao što vidite, u 2014. i 2015. godini iznos dobiti od dividende bio je jednak. Na kraju 2013. investitori su dobili 0,00116 rubalja po dionici, a na kraju 2012. – 0,00143 rubalja. Minimalne isplate zabilježene su 2009. godine na temelju rezultata 2008. godine - samo 0,000447 rubalja po dionici.
Kako kupiti dionice VTB
Zabranjen je pristup burzi običnim pojedincima. Da biste mogli kupiti dionice banke i računati na isplatu dividende VTB-a, morate imati račun kod bilo kojeg brokera koji omogućuje pristup Moskovskoj burzi.
Evidencija o vlasništvu fizičke osobe nad dionicama vodi se u posebnom depozitoriju. Stoga, nakon promjene brokera, vrijednosnicama se neće dogoditi ništa loše - nova tvrtka će jednostavno od depozitorija zatražiti podatke o vlasniku. Ako ulagač nema brokerski račun tijekom razdoblja primanja dividende, kasnije će moći primiti dividendu od VTB banke i bilo koje druge tvrtke čije vrijednosne papire posjeduje.
Po primitku dividendi, one će biti uplaćene na račun trgovca u roku od 10 dana. Primatelj će moći raspolagati sredstvima po vlastitom nahođenju: kupiti s njim drugi lot dionica, unovčiti ih ili prebaciti na bankovni račun.
Dionice VTB banke možete neizravno kupiti i na njih dobiti dividendu ulaganjem u VTB Global Dividend Fund. Menadžeri uzajamnih fondova rade s ruskim i stranim izdavateljima; strategija se temelji na primanju dividendi na globalnom tržištu dionica. Broj izdavatelja zajedničkog fonda nužno uključuje dionice samog VTB-a.
Zaključak
Dakle, u dionice VTB-a možete ulagati na dva načina: zaradom od tečajnih razlika ili primanjem dividende. Posljednjih godina politika banke bila je usmjerena na održavanje veličine naknada, ali investitori će saznati kolike će točno VTB dividende za 2017. biti tek sljedeće godine. Za kupnju dionica morate koristiti usluge brokera. Neizravno možete ulagati u burzu kupnjom dionica Global Dividend Funda i povjeravanjem trgovanja na burzi profesionalnim trgovcima.
Postati dioničar i primati dividendu znači značajno povećati razinu svog blagostanja.
Aktualna tabela dividende za 9 mjeseci 2017
Prošlog tjedna završio je limit za dividende za 6 mjeseci 2017. godine. Tijekom prosinca 2017. bit će ograničenja za dividende za 9 mjeseci 2017. i nastavit će se u siječnju 2018.
Već sam u prošlom pregledu primijetio da se niz kompanija žuri s isplatom povećanih dividendi prije predsjedničkih izbora.
Ali razlozi za hitnu isplatu dividendi sada možda nisu samo izbori. Tako npr. Mostotrest po prvi put isplaćuje međudividendu zbog potrebe poboljšanja poslovanja mirovinskih fondova koji posjeduju dionice PJSC Mostotrest.
Hitan zahtjev za isplatu ovih dividendi NPF-ovima povezan je s gubicima koje su brojni NPF-ovi pretrpjeli u vezi sa situacijom u bankama Otkritie i Binbank. Citiram izjavu top menadžera jednog od nedržavnih mirovinskih fondova:
“Do kraja godine, fondovi očekuju da će doći do “prosječnih pokazatelja tržišta.” “Krajem 2017. (kada se profitabilnost od plasmana štednje i rezervi knjiži na račune klijenata. - Op. Kommersanta), NPF planira svojim klijentima pružiti pozitivan rezultat u svim područjima djelovanja.”
Naravno, dividende Mostotresta za to neće biti suvišne.
Prošli tjedan bilo je zanimljivih vijesti o dividendi:
Ekaterinburg. 15. studenoga. INTERFAX - Upravni odbor OJSC Kamensk-Ural Non-Ferrous Metals Processing Plant ( KUZOTSM, regija Sverdlovsk, dio grupe tvrtki Renova) preporučio je dioničarima da odluče isplatiti dividendu za 9 mjeseci 2017. u iznosu od 2,03 rublja po dionici, navodi se u priopćenju tvrtke.
Predlaže se isplata dividendi u ukupnom iznosu od 102 milijuna 162,231 tisuća rubalja iz zadržane dobiti."
KUZOTSM je dostupan u Kwiku, ali na njemu nije bilo trgovanja, a nisam ni vidio kotacije. Odnosno, ne postoji način za izračunavanje prinosa i kupnju po odsječnoj cijeni.
Još je jedna stvar zanimljiva u ovoj vijesti: sada Renova zahtijeva isplatu dividendi na sve dionice kojima se trguje na Moskovskoj burzi (Rusal, Khimprom, KUZOTsM). Jedina iznimka je OMPC. Do sada tamo nisu isplaćivane dividende. Iako tvrtka ima značajan NPE.
Renova posjeduje OMPK na paritetnoj osnovi s upravom tvrtke.
Pad kotacija VTB-a hit je ovoga tjedna
Pročitao sam mnoga objašnjenja razloga ovog pada.
A budući da sam i sam dioničar VTB24, koji se sada pripaja VTB-u, nije potrebno spominjati da sam došao do objašnjenja za takav pad.
Razmotrio sam situaciju po analogiji sa spajanjem Moskovske banke u VTB. I ja sam bio dioničar BM-a u trenutku ulaska.
VTB je po ponudi kupio više od 10 posto dionica BM-a, premašio granicu od 95 posto vlasništva, au studenom 2015. pokrenuo je postupak prisilnog otkupa dionica Moskovske banke od manjinskih dioničara. Squeeze out cijena je 589,89 rubalja po dionici.
Posljednja dokapitalizacija Banke Moskve dogodila se krajem 2011. - početkom 2012., tada je banka plasirala dodatne dionice u vrijednosti od 102 milijarde rubalja u korist VTB grupe. Cijena plasmana bila je 1.111,77 rubalja po vrijednosnom papiru
Pogledajmo kako su citati Moskovske banke reagirali na korporativne postupke za pridruživanje VTB-u 
Sada se VTB ponovno pridružuje. Ovaj put od banke VTB24.
I opet, cijena ponude za one koji se ne slažu je 3 rublje po 1 dionici VTB24.
Za one koji idu na konverziju nudi se koeficijent 1/79.
Izračunavamo procjenu: 3 rublje podijeljeno sa 79 dionica = 0,038 rubalja.
Nakon takvih procjena bilo je teško očekivati porast kotacija VTB-a, što vidimo na grafikonu posljednjih dana.
Također je potrebno uzeti u obzir da će se sredinom siječnja 2018. godine, kada će se dionice VTB24 pretvoriti u dionice VTB-a, a ovaj niz dionica stigne u depo vlasnika, stvoriti dodatna ponuda dionica VTB-a, tj. oni koji su držali dionice VTB24 kako bi primali dividende po normalnoj stopi profitabilnosti, malo je vjerojatno da će doći u iskušenje da drže dionice VTB-a s njegovim oskudnim DD.
Ispada da će barem do kraja siječnja 2018. cijene dionica VTB-a biti pod pritiskom ponude.
U jednom od postova na pametnom laboratoriju vidio sam retoričko pitanje: Je li Gref ikada spomenuo povećanje dividendi u Sberbank
Da, posebno sam to spomenuo. Vladine prijedloge i Grefov prijedlog objedinio sam u tablicu i izračunao očekivane dividende
Sretno u potrazi za dividendom!
